Vuotta vaihtaessa katsaus menneeseen ja vilkaisu kristallipalloon

Kuluva sijoitusvuosi oli parhain sijoitusvuoteni koskaan, ei tosin salkun arvonnousuprosenteissa mitattuna vaan euromääräisessä arvnousussa. Otin ison riskin ja aloin ajallisesti hajauttaen ostaa Nokian 2002A optioita jo vuonna 2006 ja tänä vuonna oli aika korjata hedelmät. Myymällä myöhemmin olisin voinut tehdä moninkertaisesti enemmän tuottoa mutta myin kuten ostinkin eli ajallisesti hajauttaen. Muutenkin sijoitusharrastus sujui mukavasti. TOP-7 eniten euroja tuottanutta osaketta salkussani olivat suuruusjärjestyksessä:

• Nokia 2002A optio
• The India Fund (IFN)
• iShares MSCI Brazil Index Fund (EWZ)
• Atria
• Componenta
• Rautaruukki
• Fortum

Kokonaisuudessaan salkun arvonnousu oli prosenteissa mitattuna noin 80%. Mahtava suoritus kun vertaa sitä indekseihin. Mutta sinällää tämä harmittaa kun kasassa oli jo 100% tuotto, joka sitten kutistui subprime-kriisin aiheuttamaan kurssilaskuun.

• OMX Helsinki+20.5%
• Helsinki CAP (Nokia painorajoitettu 10%:iin) +3.3%
• Nokia nousi 71%
• Dow Jones Industrial Average +7.2%
• Nasdaq Composite +11%
• S&P 500 +4.2%
• Lontoon pääindeksi n. +5%
• Kiinan pääideksi n. 130-150%

Myös osinkotuotossa tein uuden euromääräisen ja myös prosentuaalisen ennätyksen. Osinkotuotto oli peräti 7.1% vuoden 2006 lopun salkun arvolle laskettuna. Tänä vuonna aion parantaa euromääräistä osinkotuottoani, mutta prosentuaalista tuottoa on kyllä melko mahdoton parantaa.

Vuoden 2007 aikana tuli myytyä 29:ää eri osaketta tai sijoitusinstrumenttia. Näistä tappiollisia oli 12, yksikään tappio ei ollut merkittävä sillä katkoin ne kaikki ajoissa. Suurin osa tappioista tuli tehtyä vuoden kolmen viimeisen kuukauden aikana.

Se viime vuodesta. Paljon mielenkiintoisempaa on miltä ensi vuosi näyttää. Suoraan sanottuna on vähän huonot fiilikset ensi vuoden suhteen. Subprime ja asuntolainacrash Jenkeissä hidastanee ensi vuonna maailman talouskasvua ja pienentää yhtiöiden tuotteiden kysyntää ja voittoja. USAssa on hyvin suuri todennäköisyys painua taantumaan tai jopa lamaan ja perinteisesti tuo on tiennyt globaalia taantumaa tai lamaa. Mutta onko näin enää? Kovaa kasvavat BRIC-maat ja Euroopassa Turkki ja kommunismista vapautuneet maat kasvavat kovaa, myös Afrikka osoittaa jossain määrin taloudellisen toimeliaisuuden kasvua. Riittääkö noissa maissa sisäistä kysyntää vaikka USAn kuluttajat välillä vähän huilaisivatkin ja maksaisivat velkojaan? Kasvaako Jenkkituotteiden vienti yllämainittuihin maihin halventuneen taalan siivittämänä? Koska USAssa asuntojen hintojen lasku pysää ja koska subprimemörköt on saatu kaapista ja kuinka isoja ne lopulta ovatkaan? Näihin kaikkiin kysymyksiin saadaan vastauksia ensi vuonna.

Oma veikkaukseni on että ensi vuodesta tulee hankala sijoitusvuosi. Ensimmäisellä halffilla hermoillaan 4Q ja 1Q tuloksia ja makrolukuja ja toisella halffilla ollaan ehkä pahin jo ohitettu. Eli ehkäpä 1H:n aikana kannattaa ostaa ja sitten vaan nauttia kyydistä seuraavaan huippuun saakka. Voi myös olla että esim. Helsingissä päädytään pakkaselle vuoden aikana jos tuo Jenkkien kriisi syvenee. Osinkotuotot tulevat olemaan jokatapauksessa hirmuisia ensi keväällä. Monet isoja osinkoja maksavat firmat ovat halventuneet jo kymmeniä prosentteja kun ne maksavat entistä isompia osinkoja niin on aika helppoa saada yli 5% osinkotuotto vuonna 2008 salkun nykyarvolle.

Omat arvioni hyvistä sijoituskohteista vuodelle 2008:

• BRIC-maat. Itse olen mukana Venäjällä, Brasiliassa ja Kiinassa. Intiaakin varmaankin pitäisi taas ostaa
• Uusiin energianlähteisiin tai energiantuottotapoihin satsaavat yritykset
• Rautaruukki
• Nokia
• Maataloustuotteet (näihin pääsee käsiksi ETC:den kautta)
• Vesi (kysyntä kasvaa, saastuminen uhkaa monissa paikoissa puhtaan veden lähteitä)

Perusteluita, perusteluita… Aloitetaan vaikkapa Rautaruukista, jonka kurssi on laskenut vuoden huipuistaan jo peräti 43% koska sijoittajat pelkäävät Rauratuukin tuotteiden kysynnän hiipuvan ja samalla raaka-aineiden hinnan jopa nousevan. PE-luvulla ja osinkotuotolla mitattuna Rautaruukki on erikoistarjouksessa. Toki PB luvulla 2 mitattuna ei tämä erityisen halpa ole vieläkään. Kunnon lamassa Rautaruukin kurssi voisi sakata jopa reilusti alle PB-lukunsa. Lisäksi Kiina on tiukentanut lupien myöntämistä uusille terästehtaille. Vaikutukset tuntuvat laajalti, sillä Kiinassa tuotetaan eniten terästä maailmassa. Kun tuotantoa rajoitetaan tulee teräksen hintakin kohoamaan globaalisti. Rauraruukkia olen käsitellyt aiemminkin näillä sivuilla, käykääs lukemassa.

BRIC (Brazil, Russia, India, China) maat. Aloitetaan Venäjästä. Maan poliittinen tilanne ja vaalit ovat ehkä hieman hermostuttaneet sijoittajia ja kun uusi presidentti ja Putinin asema saadaan julkistettua poistuu poliittinen riski kuvasta. Öljyn hinta tulee uskoakseni pysymään korkealla mikä takaa hyvän kassavirran Venäjälle ja sitä kautta boostaa maan sisäistä taloutta. Kommunismin ja sen romahduksen jäljiltä maassa on krooninen investointitarve ihan perusinfrasta lähtien. Venäjällä olen mukana RNE ETF:n kautta. Tätäkin on näillä sivuilla jo aiemmin käsitelty.

Brasilia on oikea raaka-aineaitta ja jos esim. maataloustuotteet edelleen jatkavat kallistumistaan saa Brasilia mukavasti kassavirtaa. Brasiliassa olen mukana EWZ ETF:n (itseasiassa IQQB) kautta jonka suurin sijoitus on Petrobras (yli 20% osuus ETF:n sijoituksista). Petrobras teki merkittävän öljylöydön syksyllä joten myytävää sillä riittää tulevina vuosikymmeninäkin ja kasvavaan hintaan. Brasilialaisosakkeiden PE-luvut ovat BRIC-maista halvimmat.

Kiina on tulevaisuuden taloudellinen, poliittinen ja sotilaallinen suurvalta. Ensi vuonna kiinalaisosakkeita nostaa olympiavuosi ja uskon että myös kiinalaisten valuutta nousee sekä taalaa että euroa vasten. Joten valuuttakurssien muutoksista voi saada vähän lisäboostia. Riskejä tietysti ovat mahdolliset levottomuudet maan köyhissä osissa, inflaation kiihtyminen ja saasteongelmien paheneminen. Mukana ollaan IQQC ETF:n kautta

Intia taas maailman suurimpana demokratiana ja tulevaisuudessa maailman väkirikkaimpana valtiona tulee jatkamaan kovaa talouskasvuaan vielä pitkään. Riskejä on mm. Pakistaninen epävakaa tilanne, inflaatio jne. Mielestäni olisi hölmöä olla sijoittamatta BRIC-maihin, sillä talouskasvu näissä maissa on ja tulee olemaan ihan omaa luokkaansa.

Nokian ensi vuosi on jälleen mielenkiintoinen. Miten Ovi lähtee käyntiin? Millainen on tuo ensi vuodeksi luvattu kosketusnäyttöluuri? N810 0n ainakin uskomattoman hyvä laite. Miten Navteq saadaan integroitua ja millaisia palveluita Nokia saa sen ympärille kehitettyä? Miten kännykkämainonta lähtee liikkeelle? Uusi organisaatiokin tuo firmalle paljon muutoksia. Ensi vuosi näyttäisi olevan uuden Nokian rakennusvuosi, paljon isoja hankkeita paljon mahdollisuuksia. Kallasvuo lupaili yritysostojenkin jatkuvan. Tänä vuonnahan Nokia oli parhaimpia sijoituskohteita mitä HEXistä löytyi. Samanlaiseen yli 70% kasvuun en usko mutta eiköhän se kurssi nyt indeksejä paremmin nouse.

Maataloustuotteet. Vehnän ja soijapapujen (Brasilia on merkittävä Soijan viejämaa) hinnat ovat nousseet vuodessa 80 prosenttia, ja monissa muissakin maataloushyödykkeissä on nähty tuntuvia hyppäyksiä. Sama trendi jatkunee. Ihmiskunta ja ruuan kysyntä kasvavat ja kun samaan aikaan ruokaa tuottavia peltoja muutetaan tuottamaan biopolttoaineita niin maataloustuotteista voi olla kohta pulaa. Ihmisten vaurastuminen kehittyvissä tarkoittaa myös sitä että aiemmasta kasvispohjaisesta ruokavaliosta siirrytään enemmän lihaa sisältäviin ruokiin ja lihakilon tuottaminen kuluttaa moninkertaisen määrän viljaa (ja vettä). eQ Onlinen välittämillä ETC:llä tai joillain erikoisrahastoilla pääsee mukaan.

Vesi vanhin voitehista. Tulevaisuuden sodat käydään mahdollisesti juuri veden takia. Mukaan pääsee vaikkapa tämä ETF:n kautta: iShares S&P Global Water (IQQQ). Viimeisen kolmen kuukauden tuotto on ollut 2.6%.Ei tämä mikään kurssiraketti tule olemaan mutta jos kunnon rytinä alkaa niin tämä pitänee arvonsa mukavasti.

Viime kuukausina ja vuosina ihmisille ympäri maailman ovat tulleet tutuksi global warming ja kasvihuoneilmiö. Hallitukset yrittävät päästä sopuun keskenään kuinka rajoittaa kasvihuoneilmiötä CO2 päästöjä pienentämällä ja lisäksi ne asettavat erilaisia tavoitteita omissa maissaan kuinka vähentää kasvihuonepäästöjä. Liikenne ja energiantuottaminen ovat suurimpia kasvihuonekaasujen päästölähteitä. EU tulee ilmeisesti asettamaan tavoitteeksi omille jäsenmailleen lisätä uusiutuvien energianmuotojen käyttöä 7-11% huolimatta siitä mikä oli näissä maissa uusiutuvien energianmuotojen osuus energiantuontannosta. Henkilökohtaisesti en oikein ymmärrä tätä vouhotusta ja ihmettelen miksi Suomea pitää rangaista kun se on jo aiemmin hoitanut asiat hyvään kuntoon. Jääkaudet ovat tulleet ja menneet, aiemmin Suomessakin on ollut Etelä-Saksalainen ilmasto. Ilmasto (myös CO2 pitopisuudet) ovat siis vaihdelleet aiemminkin pallollamme ilman että ihminen on asiaan vaikuttanut mitenkään. Uskon että tämä on normaalia kiertokulkua joka johtuu auringon aktiivisuuden vaihteluista. Olemme matkalla kohti uutta jääkautta ja sitä ennen ilmasto tulee lämpeämään joka tulee pysäyttämään golf-virran ja ihminen ei sille voi yhtään mitään eikä tätä aiheuta. Mutta hyödyn tästä vouhotuksesta voi kyllä ottaa. Itse olen sijoittanut PBD ETF:ään joka sijoittaa rahansa mm. tuulivoimaloita ja aurinkopaneeleita kehittäviin yrityksiin. Kotimainen Fortumkin on mukana tuossa ETF:ssä parin prosentin painolla. Öljyn hinnan pysyminen 90-100 taalan välillä tai nouseminen jopa yli sadan taalaan laittaa lisävauhtia siirtymiseen käyttämään uusia energianmuotoja. Uskon että PBD tulee olemaan Venäjän ohella ensi vuoden yksi parhaimmista sijoituskohteista. Paljon parempiinkin tuottoihin voisi päästä sijoittamalla suoraan vain muutamiin tämän ETF:n firmoihin mutta samalla toki myös riskitaso kasvaisi merkittävästi.

Suurin osa salkustani on edelleen käteisenä, katselen rauhassa miten tilanne kehittyy ja aloitan ajallisesti hajauttaen ostot sitten kun alkaa näyttää että pohjien tuntumassa ollaan. Tavoittelen ensi vuodeksi 10% kasvua salkulleni vuoden 2007 merkittävät veromätkyt huomioon ottaen. Helppoa tuo ei ole tule olemaan sillä kuten jo yllä kirjoitin uskon ensi vuodesta tulevan hankalan sijoitusmielessä.

Haluan toivottaa erinomaista ja menestyksestä sijoitusvuotta 2008!! Loppukevennykseksi vanha FIMin mainos…

Avainsanat: BRIC, ETC, EWZ, IFN, IQQB, IQQC, IQQQ, Nokia, PBD, Rautaruukki, Vesi