Cargotecin 4Q lievä pettymys, myin osakkeeni

Cargotec julkisti tänään tuloksensa ja hetken miettimisen jälkeen päädyin myymään osakkeeni kun julkistettu tulos jäi melkoisesti odotuksista. Toisaalta osinko on ihan kohtuullinen ja kuluvalle vuodelle luvattiin kasvua sekä liikevaihtoon että tulokseen (liikevoittomarginaali paranee). Tuota samaa pähkäilivät muutkin sijoittajat ja tulosjulkistuksen jälkeen pakkasen puolella ollut osakekurssi kiipesi aina 4% nousuun saakka. Kun kurssi tuosta alkoi tippua painoin osakkeet myyntiin ja otin voitot ja hillot himaan. Kurssi laski lopulta päivän päätteeksi 1.9% miinukselle. Muutamia poimintoja:

• Tilaukset kasvoivat 18 prosenttia 842 (716) miljoonaan euroon.
• Tilauskanta oli 2 426 (2 356) miljoonaa euroa.
• Liikevaihto kasvoi 11 prosenttia 828 (747) miljoonaan euroon.
• Liikevoitto oli 48,0 (38,5) miljoonaa euroa eli 5,8 (5,2) prosenttia liikevaihdosta.
• Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja oli 88,3 (99,5) miljoonaa
• Osakekohtainen tulos oli 0,56 (0,39) euroa
• Koko vuoden liikevoitto oli 207,0 (131,4) miljoonaa euroa eli 6,6 (5,1) prosenttia liikevaihdosta.
• Koko vuode  tulos oli 149,3 (78,0) miljoonaa euroa
• Koko vuoden osakekohtainen tulos oli 2,42 (1,21) euroa
• Osinko 0.99 euroa A-osakkeelle ja 1 euro B-osakkeelle. Osinkotuotto on 3.3% nykykurssilla 30 euroa
• Nettovelkaa on 299 miljoonaa ja nettovelkaantumisaste on maltilliset 25.4%
• PE-luku viime vuoden tuloksella 12.4 mikä on ihan kohtuullinen

Koko vuosi sujui hienosti mutta vauhti selvästi hiipui 4Q:lla, hivenen huolestuttavasti loistavasti sujuneen 3Q:n jälkeen. Aika pitkä matka on vieläkin tuonne pitkän tähtäimen 10% liikevoittomarginaaliin. Viimeisen kolmen vuoden aikana paras marginaali Industrial & Terminal puolella on 7.9% 2Q 2008 kvartaalilta ja siitä sitten lasketeltiin pakkaselle vuoden kuluessa. Marine takoo hyvää marginaali koko ajan ja nyt tuli yli 15%.

Toisaalta  marginaali noustessaan tavoitelukemiin tarkoittaa myös isoa potentiaalia kurssinousuun. Pidän todennäköisenä että lyhyellä aikavälillä kurssi voisi nyt hieman laskea, kun sijoittajat kotiuttavat viimeisen kuukauden-parin voimasta kurssinousua. Marraskuun loppupuolella kurssi kävi alle 20 euron ja on nyt 30 euroa. Nousua yli 50%. Jos kurssi näiltä tasoilta hieman (5-10%) laskee niin ostan osakkeet takaisin. Uskon että firma tuottaa pidemmällä aikavälillä ihan mukavasti joten on kyllä mahdollista että kurssi ei tästä kovin paljoa laske. On hieman riskialtista pelata ja koittaa maksimoida voittoja mutta näin tällä kertaa.

Kannattaa lukaista 4Q presentaatiomatsku.

 

Tags: Cargotec