Perus-Joe (ja myös Silli) ihmeissään

Kurssit heiluu kuin hullun … heiluri. Yhtenä ylös ja toisena alas. Maanantaina odottelin välinousua USAn hyvien joulumyyntitilastojen siivittämänä ja laitoin pelit sen mukaan. Piti ottaa muutama prosentti voittoa päivässä kahdessa. Alku olikin lupaava mutta sitten pelit hyytyivät enkä tajunnut viheltää pelejä poikki. Ja samalla hyytyi hymy. Irtauduttuani itselleni asettamastani ansasta oli salkusta haihtunut pari prosenttia tiavaan tuuliin. Perkeleen nerokasta. Nyt on selvää se että kun en todellakaan osaa näitä lyhyen tähtäimen pelejä, niin lopetetaan ne. (Ihan kuin olisin vähän aikaa sitten kirjoittanut ihan samoin?) Katsellaan tää lasku nyt loppuun ja isketään sitten ajallisesti hajauttaen kiinni. Niin ja tämä on virallisesti nyt markkinakorjaus (market correction) sillä USAssa indeksit ovat laskeneet yli10% lokakuun huipuistaan. Sadan viime vuoden aikana USAssa on nähty 19 bear-markettia (yli 20% kurssilasku huipuista).

• Keskimääräinen aika bear-marketin lopusta seuraavan alkuun on 45.3 kuukautta eli vajaa neljä vuotta on bull-markkinan pituus. Teknokuplan krapula alkoi hellittää vuonna 2003 eli noin 4 vuotta sitten.
• Keskimääräinen bear-markkinan kesto on n 18.5 kuukautta eli n. puolitoista vuotta.
• Keskimääräisessä karhumarkkinassa kurssit laskevat huipuista keskimäärin 36%.

Jos tämä nyt siis on tosiaan karhumarkkina joka siis alkoi lokakuussa alkaisi laajempi nousu maaliskuussa 2009 ja kurssit laskivat näistä lukemistä vielä runsaasti. Härkä jaksaisi sitten taas juosta vuoteen 2013 asti. Keskiarvo on tietysti aina keskiarvo. Vuoden 1987 bear market, jonka aiheutti rahoitusmarkkinan ongelmat *knock knock, kuulostaako tutulta?* kesti vain kaksi kuukautta ja oli syvyydeltään 36%. Vuonna 1990 tapahtui lievin karhumarkkina jonka syvyys oli 21% ja kesto kolme kuukautta. Toki karhumarkkinassa löytyy myös nousevia osakkeita mutta niiden löytäminen on paljon paljon hankalampaa.

Vielä karhumarkkinan tunnusmerkit:

• Markkina laskee alle 200 päivän liukuvien keskiarvojen.
• Markkina voi pyöriä 200 päivän liukkareiden ympärillä jonkun aikaa testatessaan tuen pitävyyttä.
  
• Uudet pohjat ovat alempana kun edelliset ja lasku kestää pidempään kuin nousurekyylit
• Nousurekyyleitä, jopa vahvoja nähdään, mutta ne jäävät aina entisten huippujen alle.

Niin miten niin perus-Joe on ihmeissään? Kurssilaskun katkaisi tällä kertaa Abu Dabilainen sijoitusyhtiö joka investoi miljardeja Citipankkiin ja nostaa siis omistusosuuttaan ko. pankista entisestään. Fiksu liike arabeilta, joilta loppuu myytävä öljy tulevaisuudessa ja jostain niitä tuloja pitäisi saada ja ostamalla ison siivun isoimmasta jenkkipankista niitä tulee mukavasti. Mitenkähän tuo vaan oikein mahtuu perus-Joen ymmärrykseen? Iso osa pankin voitoista menee tulevaisuudessa jonnekin Abu Dabiin jonne Joe myös maksaa osansa asuntolainansa lyhennyksistä ja koroista ja asuntohan on tietysti kallilla ostettu ja nyt laskennallisesti tappiollinen. Kun tuo yleistieto on tämän kaltaista voi siinä tosiaan olla ihmetys suuri kun naapurin kanssa asiaa puidaan.

Ja nyt Silli istuu rahojensa päällä eikä lähde tähän ostan-nyt-ja-myyn-huomenna-kivalla-voitolla pelleilyyn enää. Taidan antaa itselleni 5+20 min jäähyn!!

Jenkkien joulumyynti alkoi lupaavasti

Joulumyynti alkoi erittäin lupaavasti kovien alennusten vauhdittamana USAssa. Tässä lyhyt pätkä suoraan jutusta:

“According to ShopperTrak RCT Corp., which tracks sales at more than 50,000 retail outlets, total sales rose 8.3 percent to about $10.3 billion on Friday, the day after Thanksgiving, compared with $9.5 billion on the same day a year ago. ShopperTrak had expected an increase of no more than 4 percent to 5 percent.

“This is a really strong number. … You can’t have a good season unless it starts well,” said Bill Martin, co-founder of ShopperTrak, citing strength across all regions. “It’s very encouraging. When you look at September and October, shoppers weren’t in the stores.”

Hmm… kuluttajilla siis riittää paukkuja ja virtaa ainakin joulushoppauksen alkumetreillä. Tuo tietänee mukavaa nousuavausta maanantaille ja jopa koko viikolle ellei nyt sitten jotain uutta subbarimörköä hiivi jostain esiin.

Mutta riskejä riittää edelleen: But the department store chain cautioned, “while we are encouraged by our strong start, it is still early in the holiday season, and we are mindful of the headwinds consumers are facing.”

6.12. merkittävät tavarataloketjut julkaisivat tietoja joista voidaan vetää tarkempia johtopäätöksiä kuinka kuluttaja kuluttaa.

Tiimarista uutta tietoa

Viikonlopun Taloussanomat kirjoitti pitkähkön jutun Tiimarista, joka tarjosi ainakin minulle uutta tietoa yhtiöstä ja sen strategiasta. Kannattaa lukaista tuo juttu, vaikka tässä listaankin minulle uudet asiat tai muuten vain jutun tärkeimmät asiat:

• Tiimari on alkanut avata myös suurmyymälöitä, melkoisia askartelijan puuhamaita. Ensimmäinen 1500 neliön myymälä avautui Vantaalla viime viikolla.
• Venäjän ensimmäinen myymälä aukeaa Pietarissa marras-joulukuun vaihteessa.
• Pääsääntöisesti kasvu tulee ulkomailta: Puolasta ja Venäjältä.
• Tavoite on että yhtiöllä on useampia ketjuja, erilaisten kauppakonseptien portofolio ja jutun mukaan kahdesta konseptista ei ole portofolioksi eli Gallerixin ostoa seuraa muita.
• Kotimaan isoissa Tiimareissa aiotaan lohkaista nurkkaus Gallerixille ja sen tuotteille.
• Tyypillinen asiakas on n. kolmekymppinen nainen, asiakkaista yhdeksän kymmenestä on ylipäätään naisia.
• Marraskuussa Tiimari avaa verkkokaupan ja sinne äijien Tiimarin eli jos tuolta löytyy “tuunaustavaraa” josta miehet pitävät, voi asiakaspohja merkittävästi laajentua.
• Keskiostos on 7 euroa ja nousussa (saman verran oli omakin keskiostos lauantaina kun kävin vähän tutustumassa pariin Tiimariin. Suuressa osassa myytävästä krääsästä oli “made in China”-tarra liimattuna eli ostot taaloissa ja myynti euroissa.)

Nykykurssillaan 4.9 euroa on tämän vuoden P/B arvo n. 1.3 ja ensi vuoden PE-luku runsaat 11.

Taala sulaa

Aamulla käytiin jo 1.4967:ssä ja on vain ajan kysymys kunnes maaginen luku 1.5 ylitetään. Samassa suhteessa sulavat eurooppalaisten ja aasialaisten vientiyhtiöiden voitot, tilauskirjat ja liikevaihto. Kaksi vuotta on tämä sulaminen kestänyt ja varmaan vielä jatkuu jonkun aikaa. Jenkit siirtävät sijoituksiaan Euroalueelle mikä tukee Euroalueen pörssikursseja mutta toisaalta heikentää entisestään USA-pörssien osakkeita. Kurssin sulaminen tarkoittaa myös sitä että joulukuussa FED melko varmasti laskee korkoja entisestään. Mikäli EKP ei aloita itsekin koronlaskuja ja FED niitä edelleen jatkaa tulee taala heikkenemään entisestään.

Kun tämä sulaminen aikanaan loppuu, kannattaa ostella taalapohjaisia sijoituksia ja saada sitä kautta mukavaa vipua. Tätä odotellessa kannattaa vältellä taalapohjaisia sijoituksia ja ostella webin kautta taalahinnoiteltuja tuotteita ja vaikkapa matkustella USAssa.

Nopeaa toimintaa Amazonilta

11.11. tilaamani sijoituskirjat tulivat jo eilen, mutta ehdin vasta tänään hakemaan ne postista. Aika nopeaa toimintaa. Vähän selailin jo kirjoja, uutta Arvopaperilehteä ja uutta Meklari-lehteä joten melkoisen sijoitusvoittoisissa hetkissä tämä ilta sujui. 39$ tuo tilaus maksoi postikuluineen eli euroissa sellaiset 26 euroa, jonka voi vielä vähentää verotuksessa. Ei huono sijoitus 🙂

Black Friday!!

Tämänpäiväisen kalkkunajuhlan jälkeen ylensyöneitä jenkkejä odottaa huomenna Musta Perjantai. Ja tällä kertaa ei puhuta osakemarkkinoista ja niiden romahduksesta vaan 4Q:n yhdestä kovimmista ostospäivistä noin niinkuin perinteisesti. Tärkeä päivä siis kuluttajatuotteita myyville firmoille ja kaupalle. Kaiken tämän subbari-hässäkän, asuntokuplan puhkeamisen jne. myötä kuluttajien pelätään nyt olevan varovaisia ja media ja analyytikot ovat varmastikin kaduilla laskemassa paljonko ihmisiä marssiin sisään kauppoihin ja ovat tietty kaupoissa myös aistimassa tunnelmia ja kuuntelemassa kassakoneen kilinän tahtia. Ensimmäiset arviot lienee uutisoitu jo perjantaina ja saattavat vaikuttaa myös osakemarkkinoihin jo tuoreeltaan. Ensi viikolla viimeistään tämä suunnannäyttäjä kertoo tärkeää tietoa perus-Joen kulutuskyvystä ja -halusta tänä jouluna ja sitä kautta koko globaalin talouden tulevasta tilasta. Olkaapa tarkkana, elämme mielenkiintoisia aikoja.

Niin itse en ole ostanut tällä viikolla mitään, mutta Tiimarit myin pois. Näen edelleen syvemmän laskun ja taantuman mahdollisuuden juuri nyt suurempana kuin väliaikaisen ja ohimenevän häiriön todennäköisyyden. Tästä kertoo osaltaan ehkä myös Ericsson joka on aika surkeassa jamassa juuri nyt. Kurssi on pudonnut n.45% 15.10 lähtien, kaksi tulosvaroitusta, spekulaatiot CEO:n potkuista, lehtitietojen mukaan (joku tutkimustalo se alkuperäinen lähde taisi olla) NSN:n takia romahtanut markkinaosuus ja nyt iso kassavirtaongelma.

Ericsson siis aikoo lehtitietojen mukaan viivästää maksujaan alihankkijoille pari-kolme kuukautta ja jos ne alkaa urputtaa tästä niin katkovat sopimukset. Sinällään mikään yllätyshän tuo ei ole kun kertoivat jo 3Q tulosraportissaan että kassavirta oli kvartaalin aikana 1.6 miljardia kruunua miinuksella ja voi olla että ongelma on nyt pahentumassa. Tukholman pörssi aloitti juuri tutkinnan onko Ericsson tehnyt tiedotusrikkeen ja joukkokanteita sataa. Hyvä meininki varmaan firmassa just nyt (optio-ohjelmat ja osakekannustimet ovat sakanneet) ja sen alihankkijoissa. CEO ja hallituksen pj. saavat kyllä nyt pelätä paikkansa puolesta Ericssonin mukaan eurooppalaiset ja amerikkalaiset operaattorit (sivu 26) ovat laittaneet investointihanojaan kiinnipäin. Aika näyttää ovatko yhtiökohtaisia ongelmia vai alakohtaisia ongelmia. Teknokuplan puhjettua telekommunikaatioalalta katosi vähintään miljoona työpaikkaa koska operaattorit laittoivat investointinsa jäihin vähäksi aikaa. No silloin toki tämä teknokupla oli aiheuttanut yli-investointiaallon koska käyrät sojottivat kaikissa ennusteissa taivaalle. Onko tämä siis indikaatio siitä että nousukausi on loppunut ja laskukausi alkaa, mene ja tiedä?!

Intiassa ei ole kyllä tietoakaan siitä että operaattorit laittaisivat investointejaan jäihin. Lokakuussa tuli 8 miljoonaa uutta kännyköijää. Lukekaas oheinen uutinen. Huomatkaa että aika iso kasa kiinteitä puhelinliittymiä on suljettu ja huomatkaa kuinka naurettavan vähän siellä on vielä laajakaistayhteyksiä. Eli kyllä tuossa yli miljardin asukkaan maassa kasvua on tiedossa vielä pitkäksi aikaa.

Mikä voisi kääntää pörssit taas nousuun?

Marraskuun kestänyt lasku se vaan jatkuu ja jatkuu. Rekyyliyrityksiä näkyy, kuten tänäänkin, mutta lopulta aina painovoima voittaa ja vetää kurssit alas. Alkaa näyttää aika pahalta ja minusta nyt on aika joko pysyä kokonaan holdina tämän tulevan kuopan yli tai sitten kokonaan cashinä. Itse pyrin menemään tämän kuopan yli cashinä ja ostan vasta sitten kun uskon että pohjat on nähty ja nousulegi alkaa. Helppoa tuon pohjan löytäminen ei ole, on hyvin mahdollista että ostaa liian aikaisin ja lasku vaan jatkuu entistä kovempana ehkä lyhyen nousun jälkeen tai sitten odottaa laskun jatkuvan eikä osta vaikka osakkeet ovat jo kääntyneet nousuun. Niin tai näin niin nyt on olemassa erittäin suuri todennäköisyys tehdä tappioita. Pelimiehet tekevät merkittäviä voittoja, sillä päiväheilunta on niin voimakasta. Oikein ajoitetut päivän-kahden omistukset, tai shortit voivat tuottaa erinomaisia voittoja. Koska en hallitse tuota lyhyen kaupan vaatimaa ajoitusta eikä siihen ole aikaakaan ja mahdollisuuksia, jätän sen ammattimiehille.

Mutta siis mikä voisi kääntää kurssit nousuun? Lyhyellä tähtäimellä uskoakseni ei mikään. FED kertoi juuri että se näkee enemmän ongelmia inflaation hallinnassa kuin talouskasvussa. FED taisi siis juuri kertoa että se ei aio laske korkoja joulukuussa inflaation kiihtymisriskin takia. Sijoittajille tämä on myrkkyä. Asuntovelkaiset eivät saa helpotusta, yhä useampi laina kaatuu päälle ja talo menee pankille, joiden taseet kärsivät ja tappiot ja alaskirjaukset kasvavat. Lainahana menee tiukemmalle, asuntojen hinnat jatkuvat laskussa, kuluttajat hidastavat kulutustaan, investoinnit hidastuvat, yritysten tulokset alkavat tippua. Joulukuussa ei siis FED laske korkoja, eivätkä firmat tee tulosjulkistuksia. Informaatiota tulee kyllä pankkien alaskirjauksista ja tulosvaroituksiakin alkaa tulla koska talous hidastuu. Osakemarkkinoilla myyjiä on enemmän kuin ostajia. Velkarahoitteisten sijoittajien margin call myynnit sekä rahastolunastajien aikaansaamat rahastonhoitajien myyntitoimeksiannot boostaavat pörssien laskua.

Pörssin voi kääntää nousuun vain positiivisten uutisten niskalenkki negatiivisista. Noita saadaan odottaa vähintään 1Q tulosjulkistuksiin saakka tammikuulle, veikkaanpa kyllä että analyytikkojen ja sijoittajien odotuksia monet firmat eivät pysty täyttämään ja voi olla että lasku kiihtyy ja seuraava yritys laskun pysäyttämiselle voisi ajoittua 2Q tulosjulkistuksiin ja osinkokauteen. Jos tästä taantuma tulee niin voi olla että tässä saadaan jonkun aikaa odottaa nousua. Teknokuplan puhkeaminen alkoi vuonna 2000 ja pohjat nähtiin vuonna 2003. Suuri massa ei välttämättä vielä ole edes kuullut, ainakaan Euroopassa, että taantuma saattaa olla tulossa.

Nyt siis kannattaa pitää pää kylmänä ja mitä tahansa tekeekään niin hajauttaen. Jos aikaa ostaa niin kannattaa ostaa ajallisesti hajauttaen, sama ehkä myyntien suhteen jos ei vielä ole myynyt. Meinasin itsekin taas tänään hötkyillä ja ostaa positiivisen tulosvaroituksn antanutta Wärtsilää joka kertoi että vahvan tilauskannan ansioista sen liikevaihto kasvaa 25% ensi vuonna ja että kannattavuus paranee. Melko rohkea temppu, sillä jos tästä taantuma tulee, peruuntuu kyllä tilauksiakin melkoisesti. Wärre nousi komeasti ja kyytiin olisi ehtinyt hyvin ja vielä myydäkin kunnon voitolla tänään mutta kuten jo yllä kirjoitin päivätreidaus ei sovi minulle.

Ericssonin kurssi jatkoi laskussa. Tänään tuli laskua yli 12% ja alimmille tasoille sitten vuoden 2004 kun Ericsson ilmoitti analyytikkotapahtumassaan New Yorkissa että marginaalit ovat paineessa ainakin vuoden 2008 ekan halffin ja mahdollisesti jopa vuoden loppuun. Yhtiön tilanne on siinä jamassa että CEO:n ja hallituksen pitää jatkuvasti vakuutella että hänellä on edelleen hallituksen luottamus. Pärre ehti ilmeisesti jo toistamaan ostosuosituksen Ericssonille ja laskemaan Nokian tavoitehintaansa 11 euroon. Takuuvarmaa työtä 🙂

Ja voi tietysti olla että jo ensi viikolla tälle “lamalle” ja kirjoitukselle jo naureskellaan ja kurssit laulavat hoosiannaa.

*update* Aivan lopussa kurssit nousivat plussalle kun alettiinkin arvella että FED näkee inflaation hellittävän ja että korkoja laskettaisiin. Ota näistä nyt selvää.

Tilailin sijoitusaiheisia kirjoja Amazonista

Käytin taalan heikkouden hyödykseni ja tilailin Amazon.com kaupasta itselleni pari sijoitusaiheista kirjaa:

• The Little Book That Makes You Rich: A Proven Market-Beating Formula for Growth Investing (Little Book Big Profits)
• The Intelligent Investor: The Definitive Book on Value Investing. A Book of Practical Counsel (Revised Edition) Buffet on tätä kirjaa kehunut maailman parhaaksi sijoituskirjaksi.

Tarkoitus on tässä viimeistään joulupyhien aikaan ehtiä näitä lukemaan ja hakemaan oppia sijoituksiin tulevaisuudessa. Tätä ennen en ole sijoituskirjoja lukenut kuin Saarion pörssiraamatun. Ei se liika oppi koskaan pahitteeksi ole ja uskon että saan joitakin hyviä ideoita miten viedä tätä harrastusta eteenpäin tulevaisuudessa. Ja ainahan nämä kirjanhankintakulut voi kaikenlisäksi vähentää verotuksessa.

Salkussa enää Tiimaria

Salkku tyhjeni taas ja nyt on enää Tiimari (ja hold-salkussa olevat OKOt). Eli nyt on varmaa että kurssit tulevat nousemaan aika reilusti 🙂 No joo, viimeisen runsaan viikon aikana on salkku tullut alas huipuistaan n.8% ja vuoden alusta tuottoprosentti on n.85%. Eli sadasta alas 85%:iin viikossa. Great. Tämmöistä se on kun koittaa olla fiksumpi kuin onkaan.

Laskeskelin tuossa huvikseni eilen illalla että paljonko tarvitsen keskimäärin vuosittain arvonnousua salkkuni nykyarvolle jotta pääsisin tavoitteeseen olla taloudellisesti riippumaton n.50 vuotiaana. Ja laskelmien tulos osoitti että 10% keskimääräinen vuosituotto riittäisi. Siis jos yhteenlasketut osingot, arvonnousut ja talletukset palkkatililtä nostavat salkun arvoa sen 10% joka vuosi n. 14 vuoden ajan olen tavoitteeni yläräjajalla. Tästä on itseasiassa muutama vuosi kun tämän viimeksi laskin ja täytyy sanoa että olen yllättänyt, kuvittelin että lukema olisi lähempänä 20%. Tämä täytyy ottaa huomioon tulevaisuudessa omassa sijoitusstrategiassani sillä riskiä ei tarvitse ottaa näköjään kovin paljoa. Tappiot pitää minimoida, muistaa hyvä hajautus ja käyttää hieman aikaa ja vaivaa osakkeiden valitsemiseen, myynti- ja ostoajankohtien miettimiseen niin tämä haave voi jopa ihan oikeasti toteutua. Osakkeiden keskimääräinen vuosituotto on Suomessa ollut vuodesta 1972 lähtien keskimäärin reaalisesti 10% (inflaatio huomioiden). Amerikkalaisilla arvo-osakkeilla olisi vuosina 1962 – 1990 saanut vuosittain keskimäärin yli 20% tuoton. Näyttäisi siltä että tavoitteeseeni pääsy tapahtuu ihan pelkästään indeksiä peesaamalla. Hmmm… mielenkiintoista.

Salkkua tyhjennettiin taas tänään

Tänään oli taas tyhjennyspäivä. Metsot, Wärret, Teliat ja Nesteet saivat lähteä. Hermoilu markkinoilla jatkuu. Mulle tutut ETF:t näyttävät laskevan. Alkaa tuntua siltä että alempana esitetty skenaario1 on se todennäköisempi vaihtoehto. No nopeasti se takki kääntyy tarvittaessa. Ehkä parempi olisi seurata tätä jännitysnäytelmää ihan katsomon puolelta ja palailla näyttämölle vasta sitten kun kulissit on saatu pystytettyä vähän tukevammin. FXI:n shortti-ETF FXP (löytyy eQ:n kaupankäynnistäkin) vaikuttaisi kyllä mielenkiintoiselta lapulta, katsotaan jos pidempi lasku näyttäisi tulevan, niin tuota voisi tankkailla.

Tänään opin palstalta että Kiinahan revalvoi koko ajan. Luulin ja muistin että Yanin ja dollarin vaihteluputki on hyvin kapea ja rajoitettu mutta ilmeisesti putkea on viime aikoina avattu. Tsekkaa itse linkistä. (huomaa myös 30 päivän näkymä)