Archive for August, 2009

Componenta tarvii rahaa

Monday 17.08.2009

Componenta aikoo kutsua koolle ylimääräisen yhtiökokouksen päättämään jopa 8 miljoonan osakkeen annista. Valtuutus olisi voimassa 5 vuotta. Componentalla on nykyään n. 11 miljoonaa osaketta joten annin koko on melkoisen suuri tuohon nähden. Ei kauhean positiivinen signaali. Componentalla on kovasti velkaa ja ilmeisesti aikovat käydä oikein tosissaan omistajien kukkarolla selvitäkseen. Jaa-a, pitäisikö myydä tuo pieni satsi pois jota omistan?

Ei kauhean positiiviselta näyttäneet päivän kurssikäyrätkään. Aika laajaa laskua ympäri maailman. Japanista tuli sentään positiivista lukee sillä BKT oli 2Q:lla 0.9% nousussa 1Q:hun nähden ja 3.7% vuodentakaiseen nähden. Japanissakin silti kurssit laskivat sillä odotuksissa oli BKT:n 3.9% nousu.

IFN anti meni osaltani läpi

Monday 17.08.2009

Arvo-osuustilille on ilmaantunut kasa IFN ETF osuuksia hintaan 22.64 dollaria ja ilman mitään kuluja :). Ihan kiva juttu kun kauppaa tällä lapulla käytiin perjantaina hintaan 27.22 dollaria. Toki hinta tänään laskee kun osakkeita on nyt lisää ja muutenkin kurssit ovat alamaissa USAn perjantaina julkistetun huonon kuluttajaluottamusindeksin seurauksena. Mutta lisää vaan tälläisiä anteja. *UPDATE* Antihinta nousikin 26.42 dollariin ja kun ETF:n kurssi on laskenut tasan 26 dollariin niin eipä tämä anti nyt mikään ihmeellinen taloudellinen menestys ollutkaan.  “THE FINAL SUBSCRIPTION PRICE WILL BE EQUAL TO 95% OF THE NET ASSET VALUE PER SHARE OF THE FUND’S COMMON STOCK AT THE CLOSE OF BUSINESS ON THE  DATE ON WHICH THE OFFER EXPIRES“. Eli NAVin hinta oli 14.8 siten 27.81 dollaria ja 95% siitä on tuo 26.42 dollaria. Mutta saipa hankittua tuota hieman lisää ilman mitään kuluja. Ihmettelinkin kun sain ensin välittäjältä mailia että anti toteutui tuohon arvioituun hintaan. Tänään tuli sitten korjattu hinta.

Stockmannin merkintäoikeudetkin näkyvät jo tilillä. Tosin kauppaa niille ei voi vielä käydä.

USAsta huonoja kuluttajaluottamuslukuja

Friday 14.08.2009

USAn kuluttajien fiiliksiä mittaava Michiganin yliopiston indeksi laski 63.2 pisteeseen elokuussa. Heinäkuussa oltiin vielä 66 pisteessä ja elokuussa odotettiin luottamusindeksin kasvavan 69 pisteeseen. Tämä on aika negatiiinen uutinen ja pörssit lähtivätkin uutisen myötä selvään ja laajaan laskuun. Voi olla että tätä pettymystä nieleskellään koko ensi viikko. Pessimistit saavat taas palstatilaa ja voittojen kotiuttajat ja puttaajat voivat painaa liipaisinta. Itse en kyllä taida tehdä yhtään mitään.

Hartwallit suuromistajiksi Stockmanniin

Friday 14.08.2009

Kaikki palaset loksahtavat hienosti kohdalleen tässä. Siitä lähtien kun Hartwallit myivät Scottish&Newcastlen osakkeensa viime vuonna runsaalla miljardilla on spekuloitu mitä mihin tuo raha menee. Hartwallin suvun sijoitusyhtiön edustaja ilmoitti vielä että etsivät kotimaista sijoituskohdeita johon voisivat sitoutua pidemmäksikin aikaa. Mietin että mikähän firma voisi olla sellainen mistä voisivat olla kiinnostuneita ja mieleen tuli Stockmann. Cramoa Hartwallit ovat jo ehtineet tankatakin panimorahoillaan. Stockmannin ja Hartwallin liitto vaikuttaa hienolta. Hartwall tuo pöytään rahaa jolla lyhennetään Lindex ostoksen velkataakkaa ja samalla osaamistaan ja kokemustaan sekä Venäjältä että vähittäismyynnistä.

Stockmann siis suuntaa osakeantinsa Hartwallille mutta samalla jokainen nykyinen osakkeenomistaja saa yhden merkintäoikeuden jokaista omistamaansa osaketta kohden. Yhden uuden osakkeen voi merkata 12 eurolla kahdeksallatoista merkintäoikeudella. Annilla Stockmann kerää 140.9 miljoonaa euroa jolla se vähentää velkaansa jota se on jonkun verran onnistunut jo keventämäänkin, edellinen anti oli viime vuoden kesäkuussa. Pitkäaikaiset velat vuoden lopussa:

  • 2007 855.4 miljoonaa euroa
  • 2008 755.7 miljoonaa euroa
  • 30.6.2009 734.6 miljoonaa euroa

Velka putoaa annin myötä siis alle 600 miljoonan euroa ja korkokulut laskevat. Hartwallin osuus annista on 96 miljoonaa euroa ja nykyisten osakkeenomistajien 44.9 miljoonaa. Hartwall saa 17 eurolla per osake 2.43 miljoonaa uutta A-sarjan ja 3.21 miljoonaa uutta B-sarjan osaketta. Uudet osakkeet edustavat noin 8,39 prosenttia Yhtiön kaikista liikkeeseen lasketuista osakkeista ja niiden tuottamista äänistä suunnatun annin jälkeen. Hartwall haluaa A osakkeiden merkinnällä myös valtaa ja nousee varmasti myös hallitukseen.  Nykyiset omistajat saavat merkintäoikeusannissa enintään 1.61 miljoonaa uutta A-sarjan osaketta sekä enintään 2.13 miljoonaa uutta B-sarjan osaketta eli yhteensä enintään 3.74 miljoonaa uutta osaketta. Tarjottavat osakkeet edustavat noin 5,26 prosenttia Yhtiön kaikista liikkeeseen lasketuista osakkeista ja äänistä suunnatun annin ja toteutettavan merkintäetuoikeusannin jälkeen.

Jonkun verranhan tässä omistus ja tulevat osinkovirrat laimenee annin myötä. Mutta pienennän laimennusvaikutusta käyttämällä merkkarini ja lisäämällä Stockmann omistustani ja voi olla että haalin pörssistä jopa lisää merkkareita tai ostan suoraan osakkeita. Kaikenkaikkiaan erittäin positiivinen uutinen.

Poiminta tiedotteesta: “Stockmannin hallitus ilmoitti AB Lindexin hankinnan yhteydessä, että sen tarkoituksena on kohentaa omavarai-suusastettaan Lindex-kaupan jälkeen. Kokonaisjärjestely parantaa Yhtiön omavaraisuusastetta ja Yhtiö saavuttaa pitkän aikavälin strategiseksi tavoitteeksi asettamansa vähintään 40 prosentin omavaraisuusasteen. Kokonaisjärjestely ja siihen liittyvä suunnattu anti ja merkintäetuoikeusanti ovat tämän strategian mukaisia

Stockmannin osake oli uutisen myötä lievässä laskussa vähän päälle 18 eurossa. Heinäkuun lopulta on kurssinousua tullut jo yli 22%.

Uponorin 2Q tuloksesta

Thursday 13.08.2009

Uponorin lasku ei ole vielä oikeamassa. Liikevaihdon lasku jopa jyrkkeni 1Q:lta ja putosi 27.7% vuoden takaisesta.  Eikä ihme kun uusien asuntojen rakentaminen on vähentynyt reilusti. Kohta asuntorakentamisessa alkaa olla tilanne se että kysyntää alkaa olla mutta tarjontaa ei joten hinnat voivat alkaa kohota ja sitten alkaa taas rakentaminen elpyä. Voittoa Uponor kuitenkin teki 12,4 (29,0) miljoonaa euroa, laskua 57,3 %. Liikevoittomarginaali lähes puolittui 6,4 %:iin, kun se vastaavalla jaksolla vuonna 2008 oli 10,9 %.

Vuonna 2008 julkaistun säästöohjelman ja sen jälkeisten vastaavien toimenpiteiden avulla Uponor on onnistunut vähentämään kiinteitä kuluja yhteensä 20,8 milj. euroa verrattuna vuoden 2008 alkupuoliskoon joka kyllä on tullus tarpeeseen kun katsoo Uponorin tulosta. Vielä 1Q:lla Uponor teki miljoonan euron tappion ja nyt siis on käännytty jo voitolle. Mutta ei tässä nyt suurempaan juhlaan ole aihetta vielä sillä kasvua joudutaan vielä jonkun aikaa odottamaan.

Ennusteensa Uponor piti ennallaan: “Vaikea markkinatilanne huomioon ottaen Uponorin liikevaihdon arvioidaan jäävän vuoden 2008 tasosta ja tilikauden 2009 tuloksen uskotaan olevan positiivinen

Osallistuin IFN ETF:n antiin

Thursday 13.08.2009

IFN ETF järjesti omistajilleen suunnatun annin jossa jokainen omistaja sai jokaiselle ETF-osuudelleen yhden merkkarin jota ei voi myydä eteenpäin. Kolmella merkkarilla saa yhden osakkeen n. 22.64 dollarin hintaan. ETF:llä käydään kauppaa juuri nyt 28.45 dollarilla ja vielä muutama päivä sitten lapusta yli 31 dollaria. Veikkaanpa että jokuset ETF:ää omistavat ovat laittaneet lappujaan myyntiin ja ostavat nyt sitten takaisin halvemmalla annin kautta.

IFN ETF:ää pitikin lisäillä salkussa tosin vasta pikkaisen myöhemmin mutta kun tälläinen tarjous tuli eteen niin osallistuin. Anti päättyy tänään.

Lokakuussa tästä pitäisi irrota osinkoakin.

Kauppalehden taloustoimituksen surkeasta tasosta

Thursday 13.08.2009

Kauppalehti väittää otsikossaan seuraavaa: “Nokian N97:n myynti sakkaa pahasti“. Kauppalehti viittaa jutussaan Gartnerin “tutkimukseen” jonka mukaan N97 luuria myytiin 2Q:lla vain 500 000 kappaletta. Tutkimus olikin verraten vaikea tehdä kun Nokia itse ilmoitti tuon luvun julkistaessaan 16. heinäkuuta 2Q tuloksensa. Mihin tuossa tarvittiin sitä tutkimusyhtiötä? No anyway, Gartner koitti kovasti verrata iPhonen uuden mallin ja N97 lanseerausta keskenään ja koitti vetää asiasta johtopäätöksiä ymmärtämättä sitä että Nokian ja Applen tapa hoitaa tuotteen myynnin aloitusta on kovasti erilainen. Apple valmistaa uutta tuotetta varastoon miljoonakaupalle ja toimittaa sitä tukkuun ja vähittäismyyntiin isoja määriä ennenkuin myynti alkaa. Nokia taas ei juurikaan varastoihin valmista mitään ja pikkuhiljaa nostaa valmistuskapasiteettiaan tuotteen alusta lähtien. Netin tietojen mukaan kolmannella tai neljännellä kvartaalilla uuden tuotteen aloituksesta on vasta valmistuskapasiteetti nostettu huippuunsa.

No mutta takaisin asiaan eli Kauppalehden taloustoimitus surkeaan tasoon. Toimitus oli päätellyt tuosta Gartnerin “tutkimuksesta” että N97 myynti on sakkaamassa ja kirjoitti näin: “Tutkimuslaitos Gartnerin mukaan Nokian lippulaivatuotetta N97-puhelinta on myyty vain 500 000 kappaletta sen kesäkuussa tapahtuneen lanseerauksen jälkeen“. Hei haloo toimitus ja päätoimittaja!! Tuon teidän juttunne mukaan Nokia ei olisi myynyt 3Q:lla yhtään N97 luuria mikä nyt ei tietenkään pidä paikkaansa. Nokia myi tuon 500 000 pelkästään kesäkuussa. Nyt eletään elokuuta. Jos tässä joku sakkaa niin se on Kauppalehti ja sen toimituksellinen taso. Hävetkää mitä roskaa te oikein painatte!! Minulle on tullut kauppalehti nyt parisen vuotta eikä tuo lehti kyllä oikeastaan tarjoa mitään sellaista mitä ei netistä muutenkin löydä. Pitänee alkaa harkita tilauksen lopettamista.

Kun lukee tuohon uutiseen tulleita kommentteja niin moni muukin miettii tilauksen peruuttamista:

Minäkin toivoisin Kauppalehdeltä uutisoinnissaan edes journalismin alkeita.

On ihan sama, möikö Apple miljoona iPhonea viikonlopussa ja Nokia puoli miljoonaa N97:aa parissa viikossa huonoimmalla markkina-alueellaan. Se todistaa, että iPhone rulaa kotimarkkinoillaan – big surprise? Mutta on suorastaan käsittämätöntä, että Kauppalehti uutisoi elokuun puolivälissä N97:n myyneen tähän asti vain 500 000 kappaletta, kun kyseessä on kesäkuun lopun myyntiluvut

Suomessa ja suurimmassa Eurooppaa ei N97 ollut kesäkuussa vielä edes saatavilla, ja silti KL huutaa kissan kokoisin kirjaimin myynnin sakkaamisesta.
Journalismin taso hipoo jo Hymy/Alibi/Seiska-luokkaa, ja KL:n tilaukseni lopettaminen tuntuu päivä päivältä paremmalta päätökseltä.

Elokuun eka viikko oli mainio

Friday 7.08.2009

Perjantai päättyi Helsingissä mukavissa nousutunnelmissa ja sellaisissa mennään myös USAssa. Kurssit olivat jo kohtalaisessa laskussa, etenkin konepajat ja Kemira kunnes USA:n heinäkuun työttömyysluvut julkistettiin. Odotettua parempien työttömyyslukujen myötä kurssit kääntyivät selkeään nousuun, jopa Nokia. Työttömyyden odotettiin kasvaneen 9.6%:iin kesäkuussa toukokuun 9.5%:stä mutta toisin kävi sillä työttömyys laski 9.4%:iin mikä oli ensimmäinen lasku sitten viime vuoden huhtikuun. Työttömyyden lasku on positiivinen uutinen kuluttajille ja kulutuksella ja taloudelle eikä ihme että kurssit lähtivät mukavaan nousuun.

Elokuun ekalla viikolla salkku nousi 5% mikä tarkoittaa sitä että vuoden 2009 ATH lukemissa mennään. Samalla maaliskuun alun pohjistaan on salkku noussut sellaiset 100%. Lasku oli kova, jyrkkä ja nopea. Niin on ollut toipuminenkin sieltä kuopasta. Ei tässä nyt niin kauhea matka ole enää vuoden 2007 ATH lukemaankaan enää vaikka indekseillä on vuoden 2007 huippuihinsa aika yleisesti sellaiset 100%. Pitäisikö olla tyytyväinen? Kyllä ja ei. Kyllä sen takia että salkun arvo on toipunut kuopastaan hienosti ja strategiani on osoittanut toimivuutensa ja markkinanäkemykseni on osoittanut kutakuinkin oikeaksi. Ei sen takia että aloitin ostot aivan liian aikaisin ja olen menettänyt suuren määrän tuottoja sen takia. Olisi pitänyt aloittaa ostot n. vuosi myöhemmin ja salkku olisi nyt melkoisesti nykyistä korkeammalla uusissa ennätysluvuissa. Ensi taantuman tullen pitää olla malttia enemmän. Pitää lueskella blogin kirjoituksia ja ottaa oppia. Tiettyjä indikaattoreita ja tiettyä markkinatunnelmaa pitää vaan malttaa odottaa ennenkuin käy ostamaan.

Metso sai torstaina n. 150 miljoonan euron tilauksen suuren päällystettyä hienopaperia valmistavan paperikonelinjan toimittamisesta Kiinaan. Hienoa, tilauskanta vahvistuu.

Nokia aloittaa halpishiplaimensa, Nokia 5530 toimitukset jo ensi viikolla, 11.8, Britanniassa. Eikä ole pahan hintainen. Itse odotin että puhelin tulisi vasta syyskuussa joten tämä oli selvästi positiivinen uutinen. Nokialla on sitten jo kolme kosketusnäyttöistä puhelinmallia myynnissä ja vaikutus 3Q tulokseen tulee olemaan varmasti positiivinen. Kiinan TD-SCDMA standardin mukaisen S60 pohjaisen älyluurin Nokia aikoo julkistaa tänä vuonna.

Lindex boostaa Stockmannia

Thursday 6.08.2009

Stockmann oli päivän nousija 🙂 B-osake nousi päivän päätteeksi 9.36% aamuisen tulosjulkistuksen siivittämänä.  Stockmann-konsernin myynti pieneni toisella vuosineljänneksellä 11,0 prosenttia ja oli 519,7 Me (583,9 Me). Toisen vuosineljänneksen liikevoitto oli 28,6 miljoonaa euroa (31,4 miljoonaa euroa). Osakekohtainen tulos nousi viime vuoden 0.27 eurosta 0.36:een.

1Q:lla ei ollut ihan yhtä meno.

Tänään julkistettujen heinäkuun myyntilastojen mukaan liikevaihto laski enää 7% vuodentakaiseen nähden vaikka edelleen heikot Norjan, Ruotsin ja Venäjän valuutat vivuttivat liikevaihto ja – tulosta alemmas.  Tavarataloryhmän myynti pieneni 13,5 prosenttia, 8,3 prosenttia Suomessa ja 24,8 prosenttia ulkomailla (ne valuuttamuutokset). Stockkan salainen ase Lindex sensijaan teki todella vahvaa jälkeä. Tässä markkinassa Lindexin myynti kasvoi paikallisissa valuutoissa laskettuna 16 prosenttia edellisen vuoden heinäkuuhun verrattuna. Myös Lindexin euromääräinen myynti kasvoi 4,2 prosenttia, Suomessa 11,8 prosenttia ja ulkomailla 3,1 prosenttia. Ja Lindex laajenee. Lindex jatkaa laajentumista ja ennakoi avaavansa loppuvuonna noin 15 uutta myymälää. Slovakiasta tulee Lindexin ja koko Stockmann-konsernin uusin markkina-alue Lindexin avatessa siellä kaksi myymälää syksyllä. Franchising-myymälöiden määrä Lähi-idässä kasvaa noin kuudella. Toimitusjohtaja hehkutti Lindexiä seuraavin sanoin: “Lindexin kehitys on hyvin myönteistä. Olemme erittäin tyytyväisiä ostoomme, jonka teimme vuonna 2007. Se on vastannut kaikkiin tavoitteisiin ja tulee tuottamaan iloa. Myynti on käsittämätön markkinaolosuhteisiin nähden“. Poiminta on Taloussanomien jutusta.

Stockkan suunta on nyt selvästi ylöspäin. 1H:lla myynti laski 16,3 prosenttia%, 2Q:lla 11% ja nyt heinäkuussa enää 7%. Muutenkin meno näyttää hyvältä:  Likvidit varat olivat kesäkuun lopussa 88,3 miljoonaa euroa, kun ne vuotta aiemmin olivat 23,8 miljoonaa euroa ja vuoden 2008 lopussa 35,2 miljoonaa euroa. No velan määrä on kyläkin nousussa:  Korollisen vieraan pääoman määrä oli kesäkuun lopussa 895,5 miljoonaa euroa (886,7 miljoonaa euroa), josta pitkäaikaista oli 882,3 miljoonaa euroa (759,8 miljoonaa euroa). Vuoden 2008 lopussa korollisen vieraan pääoman määrä oli 775,7 miljoonaa euroa, josta pitkäaikaista oli 755,7 miljoonaa euroa.

Voi pojat mikä meno 2H:llaja ensi vuonna onkaan kun Ruotsin, Venäjän ym. maiden valuutat ovat nyt stabiloitumassa ja jopa toipumassa. Kun vipua tuli nyt laskussa alas, tulee vipua todennäköisesti nyt tästälähtien monta monta kvartaalia ylöspäin. Ja kun bisnes on stabiloitumassa ja jopa kääntymässä / kääntynyt osin nousuun.

Stockmannin ennuste loppuvuodelle: “Kolmannen vuosineljänneksen aikana myyntiluvut tulevat jäämään edellistä vuotta pienemmiksi edelleen jatkuvan heikon taloustilanteen ja kuluttajien epävarmuuden vuoksi. Myynnin pienenemisen odotetaan hidastuvan edelliseen vuoteen verrattuna, koska vertailukohteena ovat jo heikentyneet edellisen vuoden luvut. Vuoden kolmannen neljänneksen liikevoiton arvioidaan olevan pienempi kuin viime vuonna. Tämänhetkisten arvioiden mukaan on mahdollista, että neljännen vuosineljänneksen aikana päästään lähelle edellisen vuoden myyntilukuja ja liikevoittoa. Koko vuoden myynti ja liikevoitto tulevat jäämään pienemmiksi kuin vuonna 2008“.

Hold it!!

Neste Oil alkaa kiinnostaa

Wednesday 5.08.2009

Katsokaapa Neste Oilin kahden tai vaikkapa viiden vuoden pörssikurssia. Samaan aikaan kun monet muut firmat ovat maaliskuun pohjistaan rallanneet ylös jopa 100% on Neste noussut jotain 15-15%.  Entisiin huippuihin on melkoisesti matkaa. Onko Neste jäänyt kursikehityksessä jälkeen ja pompahtaako kohta kuin korkki ylöspäin?

Nesteen ongelma ovat heikot marginaalit, erityisesti dieselmarginaalit. 2Q tulos oli aika heikko 47 miljoonan euron voitolla (jopa 1Q:lla tuli enemmän voittoa). Lisäksi Nesteellä on suuri investointiohjelma johon uppoaa lähivuosina paljon rahaa ja keventää siten osinkovirtaa sijoittajille.

Toimitusjohtajan kommentti tulosjulkistuksen yhteydessä: “Jalostusmarginaalit ovat heikon kysynnän takia edelleen kapeita, eikä tilanteen nopeaa korjautumista ole näköpiirissä. Näissäkin vaikeissa oloissa ja tuotantolinja neljän kahden kuukauden Tätä 47 miljoonan euron neljännestulosta ei voi kuitenkaan pitää tyydyttävänä, joten markkinatilanne edellyttää meiltä toisella vuosipuoliskolla ja jatkossa parempaa toiminnallista ja jo esimerkiksi käyttöpääoman hallinnassa, jolla oli positiivinen vaikutus operatiiviseen rahavirtaamme huoltoseisokista huolimatta teimme kuitenkin positiivisen tuloksen. kustannustehokkuutta. Aikaisempien tehostamistoimien tuloksia näkyy“.

Tänään Neste sitten kertoi noista toimenpiteistä joilla se parantaa voittojaan. 450 työntekijää laitetaan pihalle Suomesta Suomessa yhteensä 4000 työntekijää) ja suurin osa on Kemianliiton soppareiden ansiosta erittäin hyväpalkkaisia toimihenkilöitä ja ylempiä toimihenkilöitä. Neste tavoittelee 60 miljoonan euron vuotuisia säästöjä joista 30 miljoonaa tulisi henkilöstövähennysten kautta. Tuo on Nesteen osakkeenomistajille mieluinen uutinen. Kulut kevenee, tulot ja osinkovirrat kasvavat. Kemianliiton änkyrät vetivät herneen nenään ja huutavat valtiota, suurinta omistajaa, apuun. Ei kai se työpaikka ole taattu ja varma valtio-omisteisessa firmassakaan? Jos kannattavuus on heikko, pitää jotain tehdä tai yritys joutuu vaikeuksiin ja omistajien tuotot kärsivät. Tässä tapauksessa jokainen suomalainen veronmaksaja on omistaja ja ilman näitä toimenpiteitä Oy Suomi AB:n tulos laskee ja kun menot pysyy ennallaan niin jotain veroa pitää nostaa tai ottaa lainaa. Sekä se olisi ratkaisu?

Kuten kaikki blogiani lukeneet tietävät, olen omistanut Nestettä ja aika hiljattain joten firma on tuttu. Siirsin osakkeen nyt tarkempaan seurantaan tauon jälkeen seurantasalkkuuni. Pitkässä juoksussa öljyn hinta ja jalostusmarginaalit nousevat ja reilusti etenkin kun Neste tekee Dieselinsä yhä suuremmassa määrin palmuöljystä ja muusta biomassasta.