Caterpillar teki erinomaisen tuloksen

Metson kaivosbisneksen verrokki Caterpillar teki myös erinomaisen tuloksen 1Q:lla erityisesti kaivosteollisuuden tuotteiden kovan kysynnän vuoksi ja myös USA:n rakennusteollisuuden elpyminen lamasta alkaa näkyä ja nostaa kysyntää. Caterpillarin tulos viisinkertaistui vuoden takaisesta ja se antoi koko vuotta koskevan posarin.Kaivosteollisuuden tuotteiden kysyntä on jopa niin kova että Caterpillar ei pysty vastaamaan siihen tällä hetkellä. Saas nähdä tuleeko se ja alan muut firmat nostamaan hintojaan.

Metson kurssi taitaa saada vauhtia tästä ensi viikolle.

Goodyearilta erinomainen tulos

Nokian Renkaiden suuri verrokki Goodyear tekaisi erinomaisen tuloksen ja kurssi pomppasi eilen yli 12% nousuun. Tämä tukee varmasti myös Nokian Renkaiden kurssikehitystä ja maanantaina onkin nousupäivä tiedossa NR:ään.

Huhtikuussa salkun vauhti kiihtyi

Huhtikuu oli toinen peräkkäinen nousukuukausi salkulleni ja 5.4% nousulla salkku nousi nyt koko alkuvuoden osalta juuri ja juuri plussalle. Kai tästä iloinen pitää olla vaikka ei tämä alkuvuosi ihan odotuksiin ole todellakaan mennyt. OMX Hex on edelleen koko vuoden osalta pakkasella ja päätyi huhtikuussakin juuri ja juuri miinukselle joten ainakin tuon indeksin olen voittanut. Nasdaq nousi runsaat 3% ja S&P500 vajaat 3% huhtikuussa joten nekin jäivät salkkuni arvonnousun jalkoihin. Salkkuni tällä hetkellä hyvä allokaatio johti noin hyvään tulokseen huhtikuussa.

Kuukauden sankariosakkeet:

• Nokian Renkaat +17% (salkkuni suurin osake joten tämän nousu näkyy ns. viivan alla mukavasti)
• Metso +9%
• Kemira +8%
• Rautaruukki +3.5%
• Nokia +3%
• PKC +3% (salkkuni 2. suurin osake)

Kuukauden luuseriosakkeet:

• IFN ETF (Intia) -4.37% (laskua korostaa se samaan aikaan dollari heikkeni 4.6%)
• Fortum -3%
• Stockmann B -2% (alkaa olla kestotähti tällä listalla)

Tammi-helmikuussa hankitut Nokian Renkaat ovat osoittautuneet erinomaiseksi sijoitukseksi kuten myös maaliskuussa hankitut Metsot ja samaa uskon helmikuussa hankituiden PKC osakkeiden osalta. Kemira on ollut vahva jo pidemmän aikaa. Nokiakin on ollut yllättävän pirteä viime aikoina ja toivon mukaan saan siitä mukavan voiton myydessäni ne pois toukokuun aikana. Ainakin se myyminen on tarkoituksena. Kaikista osakkeistani ovat osingot jo irronneet Nokiaa lukuunottamatta ja tainneet tulla jo tilillekin, joka on taas reippaasti miinuksella ostettuani Nokiaa velkavivulla. Käteisen osuus salkusta on nyt -7%.

Euro vahvistui hivenen yllättäen dollaria vastaan 4.57% ja mielessä onkin nyt ollut että ostaisin toukokuussa lisää noita dollaripohjaisia ETF:iä kun niitä nyt saisi euroilla selvästi enemmän. Okei, Jenkeissä on myös velkaongelmia ja julkisen talouden ongelmia mutta niin on Euroopassakin. Mulla on sellainen tuntuma että FEDillä homma on jotenkin paremmin hallussa kuin Euroopassa joten dollarin voisi olettaa vahvistuvan pitkässä juoksussa euroa vastaan. Toki Euroopassa ohjauskorot ja korot ylipäätään ovat selvässä nousussa ja tämä voi tukea euron arvoa kiihtyvästä inflaatiosta huolimatta. Stockmannin myyntiä olen harkinnut, sillä tämä vuosi taitaa lopulta mennä huonommin kuin viime vuonna. Saa tulla melkoinen tulosparannus loppuvuonna jos meinaavat päästä ennusteeseensa tehdä enemmän voittoa tänä vuonna. Kurssi on tätä tosin jo ennakoinut aika paljon, mutta onko kaikki jo hinnassa?

En ole koko alkuvuonna siirtänyt vielä yhtään lisää rahaa palkkatililtä osaketilille, sillä olen säästänyt tulevaan remonttiin. Kunhan heinäkuussa saan asuntolainan maksettua pois niin sitten alkaa säännöllinen osakesäästäminen, joka kuukausi siirrän aina saman vakiosumman osaketilille enkä euroakaan enempää.

Toukokuussa uskon salkkuni arvon edelleen nousevan. Avainasemassa tulee olemaan tuloksensa julkaiseva PKC.

Luurivalmistajilta 1Q tuloksia

Tänään ja eilen illalla olikin melko kiireinen tulospäivä luurifirmoilla. Motorola, Samsung, HTC (siltähän tuli tulos jo 11.4??) julkaisivat tuloksensa ja  RIM antoi tulosvaroituksen.

HTC:n jälki markkinoilla on melko murhaavaa. Liikevaihto kasvoi 174%, nettotulos kasvoi 197% ja se myi 9.7 miljoonaa älyluuria. 2Q:lla se uskoo myyvänsä 11-11.5 miljoonaa älyluuria ja tuplaavansa liikevaihtonsa. Ja Japanin aiheuttama komponenttipula ei firmaa vaivaa. Erittäin vahvaa menoa ja mainittakoon että nyt jäi volyymeissä taakse jo Moto ja SonyEricsson. Kyllä vakavasti pitää harkita firman osakkeiden ostamista siitä huolimatta että kurssi on noussut voimakkaasti, yli kolminkertaistunut, vuodessa. Alan parhaita firmoja yhdessä Applen kanssa.

Motorola teki jälleen tappiota 1Q:lla mutta kasvatti kuitenkin liikevaihtoaan 22%. Firma myi 9.3 miljoonaa luuria (8.5 vuotta aiemmin) joista älyluureja oli 4.1 miljoonaa. Firma kasvatti toimituksiaan selvästi enemmän kuin Nokia ja se kasvatti eroa SonyEricssoniin (8.1 miljoonaa luuria). Moto uskoo tekevänsä voittoa 2Q:lla. Kurssi on yli 12% nousussa tuloksen myötä.

Samsung myi 70 miljoonaa luuria joista äluluureja oli 18% (12.6 miljoonaa kappaletta). Älyluurien toimitukset olivat kovassa kasvussa ja kokonaisuudessaan Sampan toimitukset kasvoivat 9% eli paljon enemmän kuin Nokialla ja koko Telecom bisneksen marginaali oli 13.5%. Samsung ennustaa että kuluvana vuonna älyluurimarkkina kasvaa 30% kun perusluurien markkina kasvaa 10%. Samsung uskoo kasvavansa kovempaa kuin markkina 2Q:lla. Nokian kustannuksella.

RIM oli markkinoille paha pettymys ja kurssi on 13% laskussa. Firma ennusti vielä kuukausi sitten myyvänsä kuluvalla kvartaalillaan 13.5 – 14.5 miljoonaa luuria mutta nyt myynti jää alalaitaa ja liikevaihto tulee olemaan aiemmin annettua ennustahaarukkaa pienempi kuten luonnollisesti myös eps.  Veikkaan että Verizonin iPhone myynti on nakertamassa RIMMin myyntiä USA:ssa ja samoin HTC ja muut Android-valmistajat nakertavat RIMmiä toisesta päästä ja voi olla että myös jopa Nokian E7 voi nakertaa sitä Euroopassa. Uskon että RIMmin tähti on sammumassa. Se ei pärjää kolmea isoa ekosysteemiä (Android, iPhone ja Windows Phonw) vastaan millään tulevaisuudessa. Sillä on edessään burning platform – tyyppinen ongelma ja alustan vaihto. Tuossa yhteydessä se voi sitten portata Blackberry-palvelunsa valitsemansa alustan päälle. Mitä pidemmällä RIM siirtää päätöksen tekoa sitä tukalammaksi sen tilanne muodostuu.

NSN sai Motorolan

NSN tiedotti tänään että Motorola kauppa toteutuu viimeinkin. Kaupanhan piti toteutua jo 1Q:n aikana mutta sitten Huawei ja Motorola alkoivat kiistelemään keskenään ja haastamaan toisiaan oikeuteen ja Kiinan kilpailuviranomaiset puhalsivat pelin poikki. Joku aika sitten Moto ja Huawei pääsivät sopuun ja Kiinan kilpailuviranomaiset hyväksyivät kaupan. Tuossa tiimellyksessä Motorolan verkkobisneksen hintalappu putosi 975 miljoonaan dollariin. Mitä NSN kaupasta hyötyy? Ensinnäkin se saa isoja ja tärkeitä asiakkaita mm. Japanista (nousee isoimmaksi ulkomaiseksi verkkotoimittajaksi) ja USA:sta (nousee 3. suurimmaksi verkkotoimittajaksi) missä verkkobisneksessä liikkuu isot rahat. Kauppa kasvattaa NSN:n markkinaosuutta. Kokonaisuudessaan Motorolan myötä uutta bisnestä tulee 50 asiakkaalta 52 eri maassa. Osa noista on uusia asiakkaita NSN:lle. Uusia työntekijöitä NSN saa 6900.

On mielenkiintoista nähdä millainen vaikutus tällä ostoksella on NSN:n 2Q tulokseen jossa Moto on mukana jo pari kuukautta puhumattakaan 3Q ja 4Q kvartaaleista. Luulisi että operaattorit ovat odottaneet epävarmuuden päättymistä investointiensa kanssa ja nyt tulee patoutunutta kysyntää. Ja (lähi)tulevaisuudessa häämöttää erilaiset modernisointiprojektit ja LTE-investoinnit. Eiköhän tämä ole erittäin positiivinen uutinen myös Nokialle.

FED lopettaa elvytyksen kesällä

FED lopettaa valtion lainapapereiden osto-ohjelman kesäkuun lopussa mikä lopettaa nuo massiviset elvytystoimet, toki ohjauskorko on edelleen voimakkaasti elvyttävässä asennossa 0-0.25% välillä. Inflaatio on hieman voimistunut mutta FED ei kuitenkaan vielä näe tarvetta nostaa korkoja, se varmaan odottaa että työmarkkinoiden tilanne alkaa parantua ennenkuin vaarantaa talouskasvun.

Vilkkaan tulospäivän satoa

Tänään oli yksi 1Q tuloskauden vilkkaimmista päivistä. Tänään tuloksensa julkaisivat Affecto, Ahlstrom, Amer Sports, Biohit, Cargotec, Dovre Group, Finnair, Fortum, Ixonos, Kesko, Konecranes, Metso, Nordea Bank, Olvi, Oriola-KD, Solteq, Soprano, Stockmann, Talvivaaran Kaivososakeyhtiö, Tieto, UPM-Kymmene ja Uponor. Boldattuina salkustani löytyvät osakkeet. Muitakin listan osakkeita olen omistanut, Uponoria ihan hiljan.

Fortum teki erinomaisen tuloksen joka ylitti ennusteet. Muutamia poimintoja:

• Liikevaihto pysyi käytännössä ennallaan
• Liikevoitto oli 900 miljoonaa euroa (724 miljoonaa) jossa mukana
• Osakekohtainen tulos 0,76 (0,63) euroa, +21 %
• Ydinvoiman käytöasteet normalisoituivat mikä näkyy suoraan tuloksessa
• Finngridin myynti tuo 325 miljoonaa Fortumille 2Q:lla josta voittoa kirjataan 200 miljoonaa (0.22 euroa per osake)
• Velka laski 500 miljoonaa euroa 4Q:lta
• Fortum lisäsi hieman suojaustasoaan kuluvalle vuodelle. Nyt 70% sähkön tukkumyynnistä on suojattu 44 euron hintaan

Fortumin meno on tasaista ja mitään kurssiraketointia ei kannata odottaa, pikemminkin hyviä osinkoja ja maltillista kurssinousua. Tänään kurssi laski 0.77% hyvästä tuloksesta huolimatta hieman yllättäen.

Metso teki myös erinomaisen tuloksen. Muutamia poimintoja:

• Uusia tilauksia tuli 1 847 miljoonan euron arvosta, mikä oli 35 % enemmän kuin vuosi sitten (1 366 milj. e). Palveluliiketoiminnan tilaukset olivat 48% kaikista tilauksista eli 848 miljoonaa euroa (48 % ja 648 milj. e).
• Liikevaihto kasvoi 23% vuodentakaisesta ja oli 1 444 miljoonaa euroa (1 170 milj. e). Palveluliiketoiminnan liikevaihto oli 47% konsernin liikevaihdosta, eli 641 miljoonaa euroa (44 % ja 512 milj. e).
• EBITA (tulos ennen rahoituseriä, veroja ja aineettomien hyödykkeiden poistoja) ennen kertaluonteisia eriä oli 123,6 miljoonaa euroa eli 8,6 prosenttia liikevaihdosta (87,6 milj. e ja 7,5 %).
• Osakekohtainen tulos oli 0,49 euroa (0,20 e).

Huomionarvoista on se että palveluliiketoiminnan osuus bisnesksestä on hienoisessa kasvussa ja tämä tarkoittaa että Metso on hieman aiempaa vähemmän suhdanneherkkä. Kannattavuus otti mukavan harppauksen samalla kun liikevaihto kasvoi roimasti ja tämä yli kaksinkertaisti osakekohtaisen tuloksen. Oikein mukava tulos ja osakemarkkina palkitsi Metson 2% nousulla. Eiköhän kurssissa ole nousuvaraa vielä jäljellä reippaastikin lähivuosina kun kaikilla alueilla ja kaikissa bisneksissä kysyntä ei ole vielä edes normalisoitunut.

Stockmannin tulos oli odotetun huono. Muutamia poimintoja:

• Konsernin liikevaihto kasvoi 9,4 prosenttia ja oli 407,7 Me (372,6 Me).
• Liiketulos oli -29,9 Me (-9,2 Me).
• Katsauskauden tulos oli -34,8 Me (2,2 Me).
• Osakekohtainen tulos oli -0,49 e (0,03 e).

Tavaratalopuolella kaikki näyttää hyvältä. Uudet tavaratalot ja vanhat laajennukset sekä Venäjän ja Baltian-maiden talouksien nousu kasvattavat tavaratalojen myyntiä selvästi koko vuoden. Mutta Seppälässä ja Lindexissä meno ei ole yhtä hyvää, läheskään. Kilpailu on kiristynyt, kohtuuhintaisten vaatteiden kysyntä on odotettua vähäisempää ja puuvillan hinnan nousu näkyy kannattavuudessa. Myös puuvillan saatavuuden kanssa oli ongelmia. Jopa kävijämäärät myymälöissä laskivat. 1Q tuloksessa negatiivisesti näkyvät toki myös uusien myymälöiden avauskustannukset.

Hullut päivät onnistui erinomaisesti ja tukee 2Q tulosta mutta Stockmann uskoo tuloskasvuun vasta 2H:lla. Saas nähdä joutuuko Stockka vielä puolen vuoden sisään antamaan varoituksen loppuvuoden tuloskehityksestä. Toivottavasti ei sillä osake alkaa olla aika hinnoissaan jo nyt PE-luvulla mitattuna melko reilusta alkuvuoden kurssilaskusta huolimatta.

Stockmannilla on hieman vaikea kausi nyt menossa mutta enpä taida lähteä enää myymään. Osakekurssi ennakoi puolisen vuotta eteenpäin ja eiköhän nämä ongelmat ole ohimeneviä ja ensi vuosi ja jo loppuvuosi pitäisi sujua paremmin. Stockkan kurssi laski tänään(kin) 3.5%

Uponorin vaikeudet tuntuvat jatkuvan. Tosin firma näkee parannusta markkinanäkymissä ja kysynnän hieman elpyvän. Mutta ongelmaksi voi muodostua raaka-aineiden hinnannousu jota pitäisi kompensoida nostamalla omien tuotteiden hintoja ja siinä on omat riskinsä. En taida ainakaan ihan lähiaikoina ostaa sitä takaisin salkkuuni. Tänään tosin firman kurssi nousi 7%. Markkina ilmeisesti odotti paljon huonompaa. Voihan olla että se käänne osakkeessa on nyt käsillä.

Salkkuni arvo nousi tänään yli prosentin. Parhaiten nousi Kemiran kurssi, yli 5% ilman mitään uutisia. Nokia nousi yli 2% kuten myös PKC ja Metson lisäksi hyvin nousi myös Nokian Renkaat.

PKC mukavassa nousussa Volvon ja Scanian siivittämänä

Kuormurimarkkina on selvässä käänteessä. Sekä Scanian että Volvon 1Q tulokset olivat todella positiivisia. Ei ihme että PKC nousee kun sen hintalappu on niin kevyt tulokseen nähden ja erityisesti tulevaisuuden tulosennusteisiin nähden. PKC taitaa olla salkkuni parhain osake juuri nyt. Kannattaa muiden miettiä tätä salkkuunsa.

Volvo: “Volvo, the second-biggest truck maker after Germany’s Daimler AG said orders for its trucks rose 40 percent and raised its 2011 market outlook for both Europe and North America to between 230,000 and 240,000 units from 220,000”

Scania: “The company said its truck orders rose 19 percent — which disappointed some — and it experienced disruptions at sub-contractors”

PKC:n kurssi nousi tänään 2.92% ja se on salkkuni suurin osake yhdessä Nokian Renkaiden kanssa.

Nokian 112:n seuraukset alkavat näkyä

Kenenkään ei pitäisi olla yllättynyt Nokian tämänpäiväisistä uutisista joiden mukaan 7000 työntekijää saa lähteä. Nokia kertoi jo tuoreeltaan 11.2 että merkittäviä irtisanomia on tulossa kun omat käyttöjärjestelmät ja niihin liittyvä tuotekehitys ajetaan alas. Ja tulosjulkistuksen yhteydessä Nokia kertoi hakevansa tulevilla irtisanomisilla ja muilla säädöillä miljardin euron vuosisäästöjä vuoden 2013 loppuun mennessä. Nyt nämä suunnitelmat siis konkretisoituvat.

3000 (1500 Suomesta uutisten mukaan) Symbian tuotekehittäjää siirtyy Jenkkifirma Accenturelle joka siis hoitaa Symbian tuotekehityksen loppuun saakka ja sen alasajon ja keksii sitten noille 3000 Nokialaiselle jotain muuta tekemistä, esimerkiksi Windows Phoneen liittyen. Olen nyt illalla huomattavasti positiivisempi tästä ulkoistuksesta mitä olin tuoreeltaan. Ekat fiilikset olivat että Nokia vain ulkoistaa likaisen työn eli irtisanomiset Accenturelle. Selattuani nettiä ja tutustuttuani paremmin Accentureen kääntyi tosiaan fiilis positiiviseksi. Accenture on iso firma 215 000 työntekijällä yli 120 maassa ja Accenturella on Avanade-yhteisyritys Microsoftin kanssa joka kehittää mm. Windows Phonea. Avenadella on yli 10 000 työntekijää 60 maassa. Tuonne nuo nyt siirtyvät Nokialaiset sopivat kuin nenä päähän. Nokia ja Accenture ovat tehneet yhteistyötä jo pitkään ja Nokia ulkoisti joku aika sitten Symbian-tukeen liittyvät työpaikkansa Accenturelle. Nuo nyt siirtyvät työpaikat siis säilyisivät ja Suomessa 1500 ex-Nokialaista maksaisi edelleen veroja Suomeen eikä joutuisi työttömiksi tai muuttaisi muualle työn perässä. Jonkunhan se pitää rahoittaa Persujen ja SDP:n “”hyvinvointionnela”.

Mikä on Digian, Tiedon, Ixonoksen, Saskenin ja muiden Nokian nykyisten kumppaneiden kohtalo? Tarkoittaako tämä Accenture-sopimus sitä että se hoitaa Symbianiin liittyen tulevaisuudessa kaiken työn? Vai jääkö hommia myös noille nykyisille kumppaneille? Suomessa on paljon alan työpaikkoja noissa kumppanifirmoissa ja pahoin pelkään että melkoisen paljon noista firmoista katoaa lähivuosina työpaikkoja.

4000 Nokialaisen nykyinen työ lopetetaan mutta Suomessa kaikki Nokia-paikkakunnat säilyvät toisin kuin Tanskassa, UK:ssa ja USA:ssa. Tanskassa R&D lopetetaan kokonaan, mikä on melkoinen isku siellä, ja 1000 saa kenkää, UK:ssa kolme saittia lakkautetaan ja USA:ssa yksi saitti. Suomessa 1400 saa lähteä, tosin osa näistä saa varmaankin työtä Nokian sisältä muista tehtävistä. Nokia kyllä hoitaa nuo irtisanomiset tyylikkäästi ja viimeisen päälle, näin uskon. Ja varmastikin useimmet elleivät kaikki irtisanottavat tulevat saamaan töitä joko omissa uusissa firmoissaan tai sitten muissa alan firmoissa. Monet firmat ovat pitkään etsineet osaavaa työväkeä, nyt sitä on tarjolla.

Melko huvittavia olivat median jutut Nokian YT-neuvotteluista. Suomalainen media ja erityisesti talousmedia ovat kyllä melko amatöörimäisiä. Jokua lehti kirjoitti, kun ei muutakaan keksinyt, bussinkuljettajan lausunnon jonka mukaan Nokialaiset keskustelivat tiedotustilaisuuden jälkeen matkalla takaisin töihin että menevätkö syömään heti vai myöhemmin.

Nokian kurssi nousi tänään 3.27% HEXissä ja nousu USA:ssa on tuosta edelleen jatkunut ja osin tätä ennakoiden ostin Nokian osakkeita viime viikolla tulosjulkistuspäivänä. Uskon että lähiaikoina nousu jatkuu mutta kuten olen kirjoittanut pitkän tähtäimen osalta en näe kuin riskejä tällä hetkellä. Mikään ei takaa että Windows Phone menestyy, eihän se tähänkään asti ole menestynyt vuosien ja vuosien yrityksen jälkeenkään. Itseäni ei Windows luuri kiinnosta pätkääkään. Ostan sen Nokian tulevan MeeGo-luurin kunhan se tulee ja toivon että seuraavat luurinikin sen jälkeen ovat MeeGoja oli se valmistaja sitten muka tahansa. Suljetut alustat eivät minua kiinnosta.

Ericssonilta loistava 1Q tulos

Ericsson kasvoi kannattavasti 1Q:lla. Liikevaihto kasvoi yhtä paljon kuin NSN:llä eli 17% (siitä huolimatta että kruunu on vahvistunut) mutta se mikä erottaa Ericssonin ja NSN:n toisistaan on kannattavuus. Ericssonin operatiivinen liikevoittoprosentti oli muhkea 11.9% kun NSN:llä nippa-nappa plussalla eli 0.1%. Ericssonin EPS kolminkertaistui vuoden takaisesta. Mikä selittää eroa? Ensinnäkin Ericsson kasvoi erityisesti verkonrakennus-bisneksessä (35%) ja tämähän on parempikatteista bisnestä kuin verkon operointibisnes, ainakin Ericssonilla joka teki 20% EBITA-marginaalilla voittoa tässä bisneksessä. Ilmeisesti Ericsson toimitti paljon verkkojen softapäivityksiä olemassaoleviin verkkoihin joka on erityisen hyväkatteista bisnestä. Ja sillähän on isoja hyviä asiakkaita mm. USA:ssa ja Japanissa jotka ovat voimakkaasti laajentaneet olemassaolevia verkkojaan miljardeilla euroilla ja päivittäneet niihin uusia ominaisuuksia uusilla softapaketeilla. NSN taas joutui ilmeisesti kilpailemaan hinnoilla. Ote Nokian tiedotteesta: “The lower year-on-year non-IFRS gross margin in the first quarter 2011 was primarily due to a continued intense pricing environment in the infrastructure market, particularly in relation to network infrastructure modernization projects“. Ericsson on yli 12% nousussa USA:n pörssissä erittäin hyvän tulosjulkistuksen myötä.

Ericsson näkee että GSM-bisnes jatkuu vielä vuosia mutta operaattoreiden investoinnit painottuvat vuosi vuodelta enemmän 3G ja LTE-verkkoihin ja sehän on NSN:lle hyvä, LTE:ssä sillä on selvästi eniten tilauksia NSN:n tiedotteiden mukaan.

Huawei näyttäisi olevan putoamassa hieman kelkasta sillä se ennustaa kasvavansa vain 10% tänä vuonna.  NSN+Motorola ostokset ja Ericsson kasvavat kyllä tänä vuonna yli 10% vauhdilla uskoakseni.