Componenta tarvitsee osakeannin

Componentaa vaivaa krooninen velkaongelma ja vaikea on nähdä että tuo ongelma helpottaisi mihinkään ilman osakeantia. Firma sinällään on kääntämässä toimintaansa hyvään suuntaan ja näkymätkin ovat ihan hyvät. 2Q liikevaihto kasvoi 33% ja liikevoitto nousi selvästi ja kapasiteetin käyttöastekin nousi jo 76%:iin mikä edelleen on huono luku mutta selvä parannus kuitenkin. Tilauskanta on selvässä kasvussa. Mutta 10.1 miljoonan euron voitto kertaerien jälkeen kuitenkin hupenee 4.1 miljoonaan euroon kun velkojen korkokulut ja lyhennykset vähennetään. Korot ovat nousussa ja siten velanhoitokulutkin tulevat kasvamaan tulevaisuudessa. Osingonmaksukyky on tämän takia erittäin huono tulevina vuosina. Nettovelkaantumisaste on 208.8% ja korollista velkaa on 195.8 M€. Omavaraisuusaste on 12.8%.

Vain pitkään kestävä nousukausi voisi hoitaa tämän velkaongelman pois ilman lisärahaa osakkeenomistajilta (uusilta tai vanhoilta). Ja jos uusi taantuma iskee lähiaikoina on firman nurinmeno melko lähellä.  Olen Componentaa omistanut jonkun aikaa ennen tätä viimeisintä taantumaa ja firma on nyt sen jälkeen entistä velkaisempi ja osingonmaksukyky on erittäin kyseenalainen. En näe firman osaketta hyvänä sijoituskohteena. Mahdollinen lisäraha osakkeenomistajilta laimentaisi omistuksia ja myös osinkovirtoja ja nyt kohtuullisen hyvät osakekohtaiset luvut kuten PE heikkenisivät merkittävästi.

Advertisements

Tags:

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s


%d bloggers like this: