Archive for August, 2012

Ostin Take-Two Interactive Softwaren osakkeita

Thursday 23.08.2012

Peliteollisuus taisi kooltaa ohittaa leffateollisuuden jo jokin aika sitten ja eihän se ihme ole kun nykypelit ovat jo itsessään kuin elokuvia ja yhden pelin parissa saattaa viivähtää parhaimmillaan viikkoja tai kuukausia sen parituntisen leffan ja popcornien sijaan. Pelien kalleus leffalippuihin nähden on siten helposti perusteltu. Olen TTWO:n omistaman Rockstar pelifirman Grand Theft Auto-pelisarjan intohimoinen fani ja moni pitää sitä kaikkien aikojen hienoimpana tietokone/konsolipelinä. Kun pelisarjan uusin versio julkaistiin vuonna 2008 hyppäsi kurssi tällä tavalla jättimäisen hypen ja myynnin siivittämänä:

Kurssi laski aika nopeasti kuitenkin alemmalle tasolle josta TTWO ei oikeastaan ole toipunut. Pelisarjan uusimman version GTA V:n julkaiseminen lähestyy ja pelifirma julkaisi viimeksi eilen hienon kuvaruutukaappauksen tulevasta pelistä. Uskon että kurssi nousee merkittävästi tuon vuosia odotetun pelin myötä ja hyppäsin kyytiin toissapäivänä. Maltan tuskin odottaa peliä ja kurssinousua. Voi kuitenkin olla että GTA V ei ehdi joulumarkkinoille vaan ilmestyy joskus ensi talvena. Pelin traileri löytyy täältä.

Take-Two Interactive Softwaren markkina-arvo on 926 miljoonaa dollaria, osinkoja firma ei maksa ja tällä hetkellä firma tekee tappiota siitä huolimatta että sillä on paljon muitakin pelejä kuin GTA-sarja. Pelailin pari viikkoa sitten uutta Max Payne kolmosta joka näytti lievästi ilmaistuna upealta ja varmaankin uusin GTA sisältää osin samoja elementtejä, ainakin monipelimoodin suhteen ja varmaan graffoissa on jotain samaa.

Rovion hinnaksi on arvioitu useita miljardeja, se on aika haastellinen tavoite kun sen suhteuttaa TTWO:n markkina-arvoon. Toki pelaajamäärä ja potentiaali Roviolla on paljon suurempi ja oheistuotekauppa ainakin Suomessa on räjähtänyt käsiin. Ei taida sellaista kauppaa kohta olla jossa ei jotain Angry Birds krääsää olisi myynnissä.

PKC:n kasvu hieman hidastui 1Q:lta

Thursday 9.08.2012

PKC julkaisi tänään markkinoiden odotukset ylittäneen tuloksen ja kurssi nousi 13%. Mutta kasvu hieman hidastui 1Q:lta ja PKC antoi aika varovaisia kommentteja tulevaisuuden näkymistä ja kertoi että Pohjois-Amerikassa kuorma-automarkkinoilla on alkuvuotta enemmän epävarmuutta. Muutamia poimintoja:

  • Huhti-kesäkuun liikevaihto oli 244,8 milj. euroa (109,3 milj. euroa) eli 124,0 % enemmän kuin edellisen vuoden vastaavana aikana.
  • Johdinsarjaliiketoiminnan liikevaihto oli 2Q:lla 226,8 milj. euroa (90,2 milj. euroa) eli 151,6 % enemmän kuin vertailukaudella. Johdinsarjaliiketoiminta muodostaa jo 92.7% koko konsernin liikevaihdosta.
  • Elektroniikkaliiketoiminnan liikevaihto laski 6,1 % ja oli 18,0 milj. euroa (19,1 milj. euroa).
  • Liikevoitto ennen kertaluonteisia eriä ja yrityshankinnoista aiheutuneita poistoja (PPA-poistot) oli 19,2 milj. euroa, joka on 7,8 % liikevaihdosta. –> aika hyvä suoritus ja selvästi parempi kuin 1Q:lla
  • Elektroniikkapuolen liiketulos oli 0,7 milj. euroa (0,4 milj. euroa), joka on 3,7 % (2,1 %) segmentin liikevaihdosta.
  • Johdinsarjoissa liikevoitto ennen kertaluonteisia eriä ja PPA-poistoja oli 19,3 milj. euroa (10,4 milj. euroa), joka on 8,5 % (11,5%) segmentin liikevaihdosta
  • Konsernin liikevoitto oli 14,2 milj. euroa (7,1 milj. euroa), joka on 5,8 % (6,5 %) liikevaihdosta. Liikevoittoa heikensi edelleen Brasilian yksikön tappiollisuus.
  • Poistojen yhteismäärä oli 7,7 milj. euroa (3,2 milj. euroa).
  • Katsauskauden tulos oli 9,7 milj. euroa (6,3 milj. euroa). Laimennettu tulos/osake oli 0,46 euroa (0,31 euroa). 1Q:lla tulosta tuli  0,33 euroa (0,38 euroa) eli alkuvuonna on kasassa 0,78 (0,69).  Tänä vuonna tulos voi olla jopa yli 1.5 euro per osake jolla nykykurssilla 14.5 euroa jäädään alle 10 PE-luvun.

Toimitusjohtaja Hyytiäinen kommentoi: “Olen erityisen tyytyväinen PKC:n Pohjois-Amerikan johdinsarjaliiketoiminnan kehitykseen. PKC Pohjois-Amerikan johto ja henkilöstö jatkoivat määrätietoista työtä toimintojen ja asiakkuuksien kehittämisessä. Viime vuonna tekemämme AEES yritysosto on osoittautunut hyväksi hankinnaksi ja yritysoston integraatiovaihe on saatu suunniteltua aikaisemmin päätökseen toisen kvartaalin aikana. Avasimme kauden aikana asiakaspalveluun ja suunnitteluun keskittyvän toimiston Müncheniin Saksaan. Vahvistunut asemamme ja parantunut asiakaspalvelukykymme Keski-Euroopassa on otettu asiakkaiden taholta myönteisesti vastaan.”

Brasilian tappiot jatkuvat ilmeisesti vielä jonkun aikaa mutta toimenpiteitä on jo käynnistetty. Ja Brasiliassa markkinoiden ennustetaan lievästi elpyvän.

Viime vuonna PKC maksoi 0.6 euron osingot, todennäköisesti osinko nousee ensi keväänä. Osaketta ei ole salkussani nyt, harmi kyllä. Mietin vielä alkuviikosta että sitä pitäisi ostaa mutta unohdin koko homman lomaillessa. Tänään kun vilkaisin pörssiä huomasin että PKC oli yli 14% nousussa, muistinkin että tänäänhän se tulosjulkistus jo olikin. Lieviä epävarmuuden pilviä lipuu Pohjois-Amerikan markkinoiden ylle, ehkäpä saan vielä tankattua PKC:ta tankkiin nykyistä halvemmalla? Halvalta tuo PKC kyllä näyttää nykykurssilla vaikka se onkin noussut tuolta alle 11 eurosta nykyiseen 14. euroon. Kolme kuukautta aiemmin kurssi oli 16.6 euroa.

Digia ostaa Qt:n Nokialta

Thursday 9.08.2012

Nokian nykystrategiaan sopimaton Qt myytiin tänään Digialle kuten arvelinkin jo aiemmin. Siis ohjelmistoteknologia ja liiketoiminta. Digia tulee jatkamaan Qt:n tuotekehitystä ja hoitaa lisensiointia. Kaupan toteutumisen jälkeen Digian suunnitelmissa on laajentaa Qt-kehitysympäristöä tukemaan myös suosittuja käyttöjärjestelmiä kuten Android, iOS ja Windows 8. Uskoisin että Androidille tuki saadaankin varmaan suht. helposti mutta mahtaako Apple haluta ylipäätään Qt kirjastoja ja applikaatioita alustaansa? Ei välttämättä ja sama ongelma voi tulla eteen Windowsin kanssa mutta Google on aiemminkin käyttänyt Qt:ta ja se on noista alustoista kaikkein avoin. Eiköhän myös Jollassa nähdä Qt.

Tämä oli hyvä uutinen, Qt:lla on hyvä tulevaisuus edessään.

Sammon tulos ylitti odotukset

Wednesday 8.08.2012

Sammon 2Q oli vahva ja odotettu parempi! Tietää hyvää ensi kevään osinkoja ajatellen. Omistan Sampoa enkä näe syytä myydä osakkeita pois. Muutamia poimintoja:

  • Sampo-konsernin tulos ennen veroja vuoden 2012 tammi-kesäkuulta nousi 804 miljoonaan euroon, kun se vuotta aiemmin vastaavana ajankohtana oli 756 miljoonaa euroa.
  • Markkina-arvojen muutokset huomioiva konsernin laaja tulos oli 863 miljoonaa euroa (378).
  • Tammi-kesäkuussa 2012 Ifin yhdistetty kulusuhde oli yhtiön historian paras kulusuhde vuoden kuutena ensimmäisenä kuukautena.
  • Nordean liiketoiminnan vire oli vahva. Kokonaistuotot ja tulos ennen veroja olivat toisella neljänneksellä kaikkien aikojen parhaat. Sampo aikoo myös kasvattaa hieman omistusosuuttaan Nordeassa parilla prosentti-yksiköllä kunhan sopiva tilaisuus aukeaa.
  • Sampo-konsernin osakekohtainen tulos nousi 1,23 euroon (1,13) ja osakekohtainen tulos markkina-arvoin oli 1,54 euroa (0,67).
  • Konsernin oman pääoman tuotto oli 19,1 prosenttia (8,6).
  • Vahinkovakuutustoiminnan tulos ennen veroja nousi 442 miljoonaan euroon (422).
  • Sammon osuus osakkuusyhtiö Nordean ensimmäisen vuosipuoliskon tuloksesta oli 326 miljoonaa euroa (294).
  • Henkivakuutustoiminnan tulos ennen veroja oli 65 miljoonaa euroa (84).

Kaikinpuolin erinomaisia lukuja eurokriisistä huolimatta ja näkymätkin ovat hyvät. Kurssi nousi vaatimattomat 0.57% tänään.

Nokian Renkaiden kasvu jatkuu

Wednesday 8.08.2012

Lomailu on mukavaa, huonoista keleistäkin huolimatta. Niin mukavaa että pidin taukoa myös bloggaamisesta. Tänään kuitenkin innostuin tarttumaan näppäimistöön Nokian Renkaiden tulosjulkistuksen myötä. Viimeisten viikkojen mielenkiintoisimmat tulosjulkistuksiin, erityisesti Nokiaan, ja muihinkin talousuutisiin pitää palailla vielä myöhemmin ja laskeskella salkun heinäkuun kurssikehitys  kunhan tästä arki koittaa.

Nokian Renkaat julkisti siis tänään erinomaisen tuloksen, joka tosin ei markkinoille riittänyt. Kurssilaskua tuli 5%. Muutamia poimintoja:

  • Nokian Renkaat -konsernin liikevaihto 2Q:lla oli 413,8 MEUR (338,8), eli 22,1 % enemmän kuin vuotta aiemmin vastaavana ajanjaksona. –> Kasvu edelleen hyvää mutta hitaampaa kuitenkin kuin 1Q:lla
  • Myynti Pohjoismaihin pysyi samalla tasolla kuin vuotta aiemmin vastaavana ajanjaksona. Myynti Venäjälle kasvoi 73,7 %.
  • Myynti Venäjälle ja IVY-maihin yhteensä kasvoi 67,8 %. Myynti Keski- ja Itä-Eurooppaan kasvoi 12,7 % vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. Myynti Pohjois-Amerikkaan lisääntyi 17,9.
  • Yhtiö on parantanut edelleen asemaansa voittamalla markkinaosuuksia kaikilla kohdemarkkinoilla Venäjällä ja Pohjois-Euroopassa
  • Henkilöautojen renkaissa liikevoittoprosentti parani ja oli hurja 36,1 % (35,9 %). –> loistavaa
  • Nokian henkilöautonrenkaiden liikevaihto oli 633,0 MEUR (468,5) eli 35,1 % edellisvuoden vastaavaa ajanjaksoa enemmän. –> loistavaa
  • Henkilöautonrenkaiden liikevoitto kasvoi ja oli 228,7 MEUR (168,0). –> loistavaa
  • Nokian Raskaiden Renkaiden liikevaihto katsauskaudella oli 53,6 MEUR (56,7) eli 5,5 % vertailuajanjaksoa vähemmän. –> eurokriisi painoi raskaita renkaita
  • Raskaiden renkaiden liikevoitto oli 6,3 MEUR (10,0) ja liikevoittoprosentti 11,9 % (17,7 %).
  • Vianorin liikevaihto oli 129,4 MEUR (120,6) eli 7,3 % enemmän kuin edellisvuoden vastaavana ajanjaksona.
  • Liiketulos oli -7,2 MEUR (-7,2) ja liiketulosprosentti -5,5 % (-6,0 %) –> Talvirengassesongin varastointivaihe ja logistiikka tuo kustannuksia 2Q:lla. Loppuvuonna tehdään voitot.
  • Rengasvarastot ovat suunnitellulla tasolla
  • Eurokriisi painoi raaka-ainekustannuksia 2Q:lla 4.3% 1Q:n verrattuna ja kasvoi maltilliset 2.9% vuodentakaiseen
  • Nokian Renkaat -konsernin liikevoitto oli 112,7 MEUR (93,3). Liikevoittoa rasittivat kulukirjaukset luottotappioista ja -varauksista 1,4 MEUR (0,3).
  • Voitto ennen veroja oli 108,0 MEUR (85,4). Tilikauden voitto oli 95,4 MEUR (74,2). Osakekohtainen tulos oli 0,73 euroa (0,57 euroa).
  • Alkuvuonna voittoa osaketta kohden on kertynyt jo 1.4 euroa (1,06 euroa) –> tietää hyvää ensi kevään osinkoja ajatellen.

Vianor ketju jatkaa kasvuaan ja tänä vuonna Vianor-pisteitä on jo 1000.  Laajentaminen on ollut hyvä päätös, sillä Vianor tukee NR:n markkinaosuuden positiivista kehitystä ja myyntiä. Uutena maana Serbia, Vianor toimii nykyään jo 24 maassa.

Suurin syy miksi NR laski tänään lienee tämä kommentti julkistuksessa: “Onnistuneet talvirenkaiden ennakkotoimitukset ensimmäisellä vuosipuoliskolla Venäjällä sekä epävarmuus Keski-Euroopassa voivat siirtää myyntiä kolmannelta neljännekseltä viimeiselle neljännekselle, lähemmäs talvirenkaiden kuluttajasesonkia“. Kolme Q voi siis olla analyytikkonen odotuksia laimeampi. Raskaissa renkaissa tämä vuosi ei ole hyvä: “Vuonna 2012 Nokian Raskaiden Renkaiden myynnin ja liikevoiton arvioidaan laskevan edellisvuoteen verrattuna“. Toisaalta Nokian henkilöautonrenkaiden tilauskanta on hyvä huolimatta haastavammaksi muuttuneesta markkinatilanteesta.

Tulevaisuudessa lisääntyvä tuotantokapasiteetti tarjoaa lisää kasvumahdollisuuksiaja parantaa tuottavuutta. Nokian-tehtaan kapasiteettia on vähennetty toiselle vuosipuoliskolle, mikä tukee tuotannon kasvattamista Venäjällä. Yhtiö on rakentanut uuden tehtaan nykyisen Venäjän-tehtaan yhteyteen, mikä tulee lisäämään vuosikapasiteettia 5-6 miljoonalla henkilöautonrenkaalla. Ensimmäinen linja uudella tehtaalla aloitti tuotannon kesäkuussa ja toinen linja otetaan käyttöön vuoden 2012 lopulla. Kapasiteettia lisätään vielä kahdella linjalla vuosien 2013-2014 aikana. Venäjän tehtaan jälkeen rakennettavasta tehtaasta (kenties Serbiassa?) ei annettu lisätietoja. Rakentamispäätöksestä täyteen tuotantoon kestää noin kolme vuotta. Arvopaperi lehdestä poiminta: “Nokian Renkaiden tehdas Pietarin lähistöllä Vsevolozhskissa käynnistyi vuonna 2005. Tuolloin sen kapasiteetin uskottiin yltävän 8 miljoonaan renkaaseen noin vuonna 2015. Nyt Nokian Renkaat arvioi valmistavansa tänä vuonna Venäjällä 16,5 miljoonaa rengasta ja parin vuoden kuluttua 17-18 miljoonaa. Maksimi nykyisissä tiloissa on noin 20 miljoonaa rengasta. Suomessa tuotantomaksimi on noin 6 miljoonaa rengasta eli yhteensä 26 miljoonaa rengasta. “Se riittää todennäköisesti vielä vuonna 2014, mutta ei sen pidemmälle, koska kasvutavoitteemme on 15 prosenttia vuodessa.“”

Nokian Renkaat säilyy salkussa ja tulee uskoakseni tarjoamaan hyvää tuottoa lähivuosina ja kasvavia osinkoja. Firma on kehittynyt tasaisen varmasti ja kehittynee sitä myös lähivuodet ja kurssi muutaman vuoden päästä tulee uskoansei olemaan nykyistä selvästi korkeammalla. Kannattaa lueskella myös 2Q esitysmatsku.