Metson tulos 4Q 2014

Metson 4Q tulos oli odotettua huonompi mutta odotettua parempi osinko ja ilmeisesti myös odotuksia paremmat vuoden 2015 näkymät nostivat osakekurssia 28.6 euroon eli 4.95%. Kurssi on nyt noin euron suurempi kuin myydessäni muutama viikko sitten. Pääpoiminnat:

 

  • 4Q:lla Saatujen tilausten arvo oli yhteensä 801 miljoonaa euroa (885 milj. e)
  • 4Q Liikevaihto: 1 018 miljoonaa euroa (1 018 milj. e)
  • 4Q EBITA (tulos ennen rahoituseriä, veroja ja aineettomien hyödykkeiden poistoja) ennen kertaluonteisia eriä: 138 miljoonaa euroa eli 13,5 prosenttia liikevaihdosta (147 milj. e, 14,4 %).
  • Koko vuoden saadut tilaukset: 3 409 miljoonaa euroa (3 709 milj. e)
  • Koko vuoden liikevaihto: 3 658 miljoonaa euroa (3 858 milj. e)
  • Koko vuoden EBITA (tulos ennen rahoituseriä, veroja ja aineettomien hyödykkeiden poistoja) ennen kertaluonteisia eriä: 460 miljoonaa euroa eli 12,6 prosenttia liikevaihdosta (496 milj. e, 12,8 %), kertaluonteiset erät olivat yhteensä -90 miljoonaa euroa (-54 milj. e)
  • Tilauskanta 1.6 miljardia euroa (1.9 miljardia euroa)
  • Koko vuoden eps 1.25 euroa (1.59 euroa). Laskua 21%
  • Osinko 1.05 euroa (84% tuloksesta) ja mahdollinen 0.4 euron lisäosinko jos prosessiautomaatiobisneksen myynti Valmetille toteutuu. Osinkotuottoprosentti lisäosingon kera on 5%
  • PE luku on 23. Ei kauhean halpa ja tänä vuonna tulos laskee.

Näkymät. Arvioimme, että vuoden 2015 liikevaihto on 3 000-3 300 miljoonaa euroa ja liikevoittomarginaali (EBITA-%) ennen kertaluonteisia eriä on noin 13 prosenttia liikevaihdosta.Prosessiautomaatioliiketoiminnan liikevaihto on noin 300 miljoonaa joten jatkuvien liiketoimintojen liikevaihto on tänä vuonna 0-10% alhaisempi kuin vuonna 2014. Tämä oli kyllä pettymys ja yllätyskin minulle, mutta kelpasi näköjään markkinoille. Ajattelin että Metso olisi yksi isommin euron halventumisesta hyötyviä yhtiöitä.

Yhtiön näkemys vuodesta 2015: “Odotamme kaivoslaitteiden ja -projektien kysynnän pysyvän heikkona ja kivenmurskauslaitteiden kysynnän pysyvän tyydyttävänä. Kaivos- ja kivenmurskauslaitteisiin liittyvien palveluiden kysynnän odotetaan jatkuvan hyvänä johtuen korkeista käyttöasteista. Öljy- ja kaasuteollisuuden tuotteiden ja laitteiden kysynnän odotetaan pysyvän hyvänä, mutta siihen liittyy epävarmuuksia johtuen öljyn hinnan heilahteluista.

Hiukan ihmettelen tuota kurssireaktiota. Yhtiö ei ole erityisen halpa, kuluvan vuoden tulos heikkenee. Ja osinkotuotto lisäosingon kera on 5%. Nokian Renkaat on paljon halvempi. Nokia on vain vähän kalliimpi, mutta sen tulos kasvaa tänä vuonna toisin kuin Metsolla.

 

Advertisements

Tags:

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s


%d bloggers like this: