PKC:n 4Q 2014 selvä pettymys

Jos oli 3Q:lla pieni käänteen väristyksiä niin niistä ei ollut mitään havaintoa 4Q:lla. Tulos oli huono. Pääpoiminnat:

  • Liikevaihto laski 1,7 % vertailukaudesta (10-12/2013) ollen 208,5 milj.euroa (212,1 milj. euroa).
  • EBITDA ennen kertaluonteisia eriä oli 9,1 milj. euroa (13,9 milj. euroa)eli 4,4 % (6,6 %) liikevaihdosta.
  • EBITA** oli 4,2 milj. euroa (9.8 milj. euroa) eli 2,0 % (4,6 %) liikevaihdosta. Katsauskaudella kirjattiin PPA -poistoja 2,1 milj. euroa (3,2 milj. euroa).
  • Liikevoitto ennen kertaluonteisia eriä oli 2,1 milj. euroa (6,7 milj.euroa) eli 1,0 % (3,1 %) liikevaihdosta.
  • Tulos/osake oli -0,63 euroa sisältäen -11,7 milj. euron kertaluonteisten
  • Katsauskauden rahavirta investointien jälkeen oli 30,7 milj. euroa (18,5 milj. euroa)

Eipä tuossa paljon kehuttavaa ollut, paitsi ehkä kassavirta. PKC:n toki kannattikin kirjata vaikka vähän ennakkoonkin kaikki mahdollinen 4Q:lle ja vuoden 2014 puolelle jotta vuosi 2015 näyttäisi paremmalta. Vuoden 2014 lopulla PKC sulki neljä tehdastaan ja avasi kaksi uutta tehdasta ja kasvatti kapasiteettia USA:n tehtaallaan. Kaikki tämä aiheutti kustannuksia.

Koko vuoden luvut:

  • Liikevaihto laski 6,2 % vertailukaudesta (1-12/2013) ollen 829,2 milj. euroa (884,0 milj. euroa).
  • EBITDA ennen kertaluonteisia eriä oli 48,9 milj. euroa (70,3 milj. euroa) eli 5,9 % (8,0 %) liikevaihdosta.
  • EBITA** oli 29,8 milj. euroa (52,5 milj. euroa) eli 3,6 % (5,9 %) liikevaihdosta.
    • Tilikaudella kirjattiin PPA -poistoja 8,2 milj. euroa (11,6 milj. euroa).
  • Liikevoitto ennen kertaluonteisia eriä oli 21,7 milj. euroa (40,9 milj. euroa) eli 2,6 % (4,6 %) liikevaihdosta.
  • Tulos/osake oli -1,21 euroa sisältäen -28,4 milj. euron kertaluonteisten erien vaikutuksen liikevoittoon ja 8,3 milj. euron lisäverojen vaikutuksen (0,63 euroa).
  • Tilikauden rahavirta investointien jälkeen oli 20,7 milj. euroa (24,9 milj. euroa).
  • Osinkoehdotus on 0,70 euroa/osake (0,70 euroa/osake) –> Osinko tukee kurssia ja osinkotuotto on 4% nykykurssilla 17.5 euroa.
  • Yhtiö on nettovelaton velkaantumisasteen ollessa -5,6%

Kuluvalle vuodelle PKC ennustaa liikevaihdon olevan lähellä vuoden 2014 liikevaihtoa ja että vertailukelpoinen EBITDA on korkeampi kuin vuonna 2014. Pitkäaikainen ennuste vuodelle 2018 (sivu 18 4Q presentaatioslaideissa) on edelleen liikevaihdon osalta 1.4 miljardia euroa ja EBITDA >  10%. Tuolla siis EBITDA olisi suurempi kuin 140 miljoonaa euroa. Melko kaukana ollaan nyt noista luvuista. Aasia pitää saada auki ja muuallakin kasvua ja kannattavuus takaisin missä oltiin muutama vuosi sitten.

PKC:n kurssi laski tänään 6.62% 17.5 euroon. Vastapainoksi Nokian Renkaat nousi salkussani 6.34% Ukrainan tulitaukouutisen myötä nousten samalla salkkuni neljänneksi suurimmaksi osakkeeksi ohi PKC:n. Jos PKC:n käänteestä alkaa tulla parempia ja selvempiä merkkejä voi PKC:n kurssi nousta selvästikin. Toisaalta laskun varaa on jos alkaa näyttää että PKC ei onnistu ja alkaa velkaantua. Markkina-arvo on 420 miljoonaa euroa.

Tags: ,

One Response to “PKC:n 4Q 2014 selvä pettymys”

  1. PKC:n 1Q 2015 yllätti markkinat mutta ei minua | Rakas sijoituspäiväkirjani Says:

    […] 4Q tuloksen bloggaus täällä. Kannattaa lukaista myös tulosjulkistusmateriaali. […]

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s


%d bloggers like this: