Archive for May, 2015

Pihlajalinnan anti, pitäisikö merkata?

Wednesday 27.05.2015

Pihlajalinnan anti on käynnissä ja maanantaista lähtien on pitänyt lukea esitteet ja muut materiaalit läpi, mutta en ole ehtinyt. Nyt sitten oli se aika vaan otettava. Omistan amerikkalaista Universal Health Services yhtiötä joka on hyötynyt Obamacaresta. SOTEsta on vielä vaikea sanoa mitään, tuossa on sekä riskiä että mahdollisuutta.

Pihlajalinna tuottaa sosiaali- ja terveyden- huollon palveluita yksityishenkilöille, yrityksille, vakuutusyhtiöille sekä julkisyhteisöille tarjoten palveluita niin lääkärikeskuksissa ja terveysasemilla, hammasklinikoilla kuin sairaaloissakin eri puolilla Suomea. Pihlajalinna tuottaa Dextra-brändin alla toimivissa yksityisissä lääkärikeskuksissa ja sairaaloissa muun muassa lääkärivastaanotto- ja erikoissairaanhoidon palveluita mukaan lukien päivystyspalveluita, monipuolisia kirurgisia palveluita sekä työterveyshuollon ja suunterveydenhoidon palveluita. Pihlajalinna-brändin alla Pihlajalinna tarjoaa julkisyhteisöille sosiaali- ja terveydenhuollon palveluntuotantomalleja, muun muassa kokonaisulkoistuksia ja terveysasemaulkoistuksia, joiden tarkoituksena on julkisen ja yksityisen sektorin yhteistyönä tuottaa laadukkaita palveluita julkisrahoitteisen terveydenhuollon asiakkaille.

Pääpoiminnat annista:

  • Suurin osa annin osakkeista on uusia osakkeita mutta pieni osa myös nykyisten omistajien myyntiä
  • Osakkeiden merkintähinta on alustavasti 9,00–10,75 euroa osakkeelta
  • Listautumisessa yhtiö hakee rahaa Dextran kasvuun mm. yritysostojen kautta
  • Yhtiöllä on kokonaisulkoistussopimukset Mänttä-Vilppulassa ja Juupajoella ja se on voittanut kaikki kokonaisulkoistuskilpailutukset, joihin se on osallistunut vuoden 2013 jälkeen
  • Liikevaihto on kasvanut hurjasti (keskimäärin 43% vuodesta 2004 lähtien ja joka vuonna kasvua on tullut):
    • Vuonna 2010 liikevaihto oli 31 miljoonaa euroa
    • Vuonna 2011 liikevaihto oli 42.1 miljoonaa euroa
    • Vuonna 2012 liikevaihto oli 47,3 miljoonaa euroa
      • EBITDA ilman kertaluonteisia eriä 4.8 miljoonaa
      • Liikevoittoprosentti on 7.3%
    • Vuonna 2013 liikevaihto oli 104,4 miljoonaa euroa
      • EBITDA ilman kertaluonteisia eriä 12.1 miljoonaa
      • Liikevoittoprosentti on 7.4%
    • Vuonna 2014 liikevaihto oli 148.9 miljoonaa euroa
      • EBITDA ilman kertaluonteisia eriä 14 miljoonaa
      • Liikevoittoprosentti on 5.5%
    • Vuonna 2015 liikevaihdon ennustetaan olevan yli 200 miljoonaa euroa. 1Q:lla kasvua tuli 52% edellisen vuoden 1Q tasoon. Liikevaihto oli 1Q:lla 50.6 miljoonaa, mutta EBITDA heikkeni. Ilmeisesti kasvua on haettu kannattavuuden kustannuksella.
    • Korollista nettovelkaa on 71.1 miljoonaa euroa (ed. vuonna 29.5 miljoonaa ja sitä edeltävänä 40)
  • Lääkärikeskukset ja erikoissairaanhoito tuovat 62% liikevaihdosta (80% EBITDA), perusterveydenhoidon ja sosiaalihuollon palvelut tuovat 38% liikevaihdosta (20% EBITDA). Jälkimmäinen on siis tuo osuus mihin SOTE mahdollisesti erityisesti vaikuttaa suuntaan tai toiseen. Toki mahdolliset muutokset työterveyshoidossa voi osua myös tuohon ekalle sektorille kuten myös mahdolliset KELA-maksujen höyläämiset yksityisen sairaanhoidon puolella.
  • Taloudelliset pitkän tähtäimen tavoitteet ovat:
    • >7% EBIT
    • Nettovelan taso < 3 x EBITDA
  • Yksityisten firmojen osuus julkkisrahoitteisista terveyshuoltopalveluista oli 7% vuonna 2013, mutta osuus on kasvussa

Osakkeiden määrä ennen antia on 13.4 miljoonaa kappaletta ja annin jälkeen enintään 20.066 miljoonaa kappaletta. Antihaarukkalla yhtiön arvoksi muodostuu 181 – 216 miljoonaa euroa.PE-luvuksi muodostuu viime vuoden tilikauden voitolla 95 – 113 ja toissa vuoden tilikauden voitolla 4.5 miljoonaa euroa on 40 – 48. Alkuvuonna 2015 oli kannattavuus heikommalla tasolla kuin viime vuonna joten PE-luvulla mitattuna Pihlajalinna vaikuttaa kyllä todella kalliilta. Kasvua kyllä riittää mutta saadaanko sitä kannattavasti ja tuoko SOTE lisää riskejä ja haittaa liiketoiminalle? Taidan jättää annin väliin.

Advertisements

Robitin eka pörssipäivä sujui hienosti

Thursday 21.05.2015

On tämä hienoa, pörssi on saamassa uutta verta enemmänkin kun jo aiemmin uutisoidun Pihjalalinnan lisäksi myös Kotipizza ilmoitti tänään aikovansa listautua pörssiin. Ja tällä hetkellä näyttäisi olevan Talenomin anti käynnissä. Kyllä tuota hiljaiseloa useamman vuoden kestikin listautumismarkkinoilla.

Robit avasi oman pörssitaipaleensa tänään mallikkaasti ja on koko päivän paahtanut antihinnan yläpuolella. Tätä kirjoittaessa kello 18:05 on Robitin kurssi 6.15 euroa mikä tarkoittaa 0.45 euron nousua antihintaan nähden eli 7.9% nousua. Oma tavoitteeni oli 5% nousu tänään eli tavoite ylittyi ja se näkyi toki samalla salkussani kun on tällä hetkellä neljänneksi suurin osakesijoitukseni.

*UPDATE* Robit sulki lopulta 6.19 euroon joten nousua tuli 0.49 euroa ja 8.6%. Hienoa 🙂

Robitin anti ylimerkittiin, kaupankäynti alkaa huomenna

Wednesday 20.05.2015

Robit Rocktoolsin anti kiinnosti sijoittajia sillä anti ylimerkittiin. Runsas kiinnostus tarkoitti myös sitä että hintakin asettui tuonne 5.0 – 6.1 euron haarukan yläpäähän, 5.7 euroon. Sain näköjään kaikki merkkaamani osakkeet. Markkina-arvoksi muodostuu antihinnalla 91 miljoonaa euroa. Anti jakaantuu siten että institutionaaliset sijoittajat saavat suurimman potin: 7,9 miljoonaa osaketta, mikäli tuo lisäosakeoptio käytetään täysimääräisesti. Tuosta potista 29.5% menee ulkomaalaisille sijoittajille. Yleisöannin koko on 552 000 osaketta ja henkilöstöannissa vajaa 21 000 osaketta. Annin jälkeen meitä osakkeenomistajia on yli 600 ja yhteensä lähes 16 miljoonaa osaketta. Robit saa 33 miljoonaa euroa rahaa käytettäväksi mm. yritysostoihin.

Kaupankäynti alkaa huomenna tunnuksella ROBIT. Mielenkiintoinen päivä on siis tiedossa. Näköjään 26.5 maksetaan sitten ylimääräiset rahat takaisin.

Softbankin full year 2014 tulos

Monday 11.05.2015

Softbank julkaisi tänään koko vuoden 2014 (tilikausi 2014 päättyi maaliskuussa 2015) tuloksensa. Mitään suurempia yllätyksiä ei tullut kun Sprint ja BABA jo olivat tuloksensa julkaisseet. Hyviltähän nuo kaikki käppyrät tuossa näyttää ja jos kehitys tänä vuonna jatkuu kuten viime vuonna niin osakekurssi tulee nousemaan selvästi, tai ainakin niin luulisi.

Hurjaa kasvua tuli BABAn lisäksi Snapdealilta. Ja toki myös Supercelliltä.Japanissa Softbankin Japanin mobiilibisten kasvu jatkui hyvää vauhtia kuten myös Yahoo Japanin.

Osinkoa firma makselee lähiaikoina saman verran mitä se maksoi joulukuussa.

Nokian Renkaat yllättävän hyvä 1Q 2015 kvartaalilla

Sunday 10.05.2015

Ei, ei se lopulta sitten kuitenkaan ollut hyvä idea myydä Nokian Renkaita pois ennen tulosjulkistusta. Taisi olisi ollut jos olisin ostanut myymäni osakkeet takaisin myymisen ja tulosjulkistuksen välissä kun halvemmalla olisin saanut. Nokian Renkaiden kurssi ampaisi tulosjulkistuksen jälkeen reippaaseen nousuun ja sulki lopulta 31.36 euroon mikä tarkoitti 9.08% nousua. Minä myin omani pari euroa halvemmalla.Pääpoiminnat tuloksesta:

  • Liikevaihto laski 9,8 % ja oli 281,3 MEUR (1-3/2014: 311,9 MEUR). Valuuttakurssit leikkasivat myyntiä 29,1 MEUR 1-3/2014 kurssitasoon verrattuna –> Torjuntavoitto
  • Liikevoitto heikkeni 29,4 % ja oli 48,3 MEUR (68,4). Liikevoittoprosentti oli 17,2 % (21,9 %) –> markkina odotti ilmeisesti aika paljon huonompaa kurssikehitystä katsoen
  • Tilikauden voitto kasvoi 249,3 % ja oli 135,3 MEUR (38,7). Yhtiö palautti taloudelliseen tulokseensa vuosien 2007-2010 lisäverot ja viivästyskorot 100,3 MEUR perustuen Verotuksen oikaisulautakunnan tekemään kumoamispäätökseen
  • Osakekohtainen tulos nousi 249,5 % ja oli 1,02 euroa (0,29 euroa) –> nousu johtuu siis tuosta aiheettomasti perityn lisäveron + koron palautuksesta.
  • Omavaraisuusaste 71.7% (66.8%)
  • Kassavirta -59.7 miljoonaa euroa

Ohjeistus ei muuttunut eli sekä liikevaihto että liikevoitto laskevat hieman vuodesta 2014 kuluvan vuoden aikana. Inderes jo alkoi spekuloida että jossain vaiheessa Nokian Renkaat tulee antamaan posarin koskien kuluvan vuoden näkymiä. Yhtiön mukaan tilanne Venäjällä on tasaantunut. 1Q:lla suurimmat negatiiviset vaikutukset aiheutuivat valuuttakursseista ja Venäjän talvirengassesongin viivästymisestä. Tarkoittaakohan tuo sitä että 2Q on sitten Venäjällä normaalia parempi kun normaalia isompi osa talvirengasmyynnistä siirtyi 2Q:lle. Nythän 2Q:ta on eletty jo runsas kuukausi joten NR:llä on käsitys siitä että kuinka talvirengasmyynti jatkui huhtikuussa. Vai tarkoittaako tuo viivästyminen sitä että renkaita ei vaan hankittu tällä sesongilla?

Markkinaosuus, myynti ja marginaalit ovat Nokian Renkailla parantuneet kaikkialla muualla paitsi Venäjällä. Jakeluverkosta on edelleen laajentunut. Pohjois-Amerikassa myynti kasvoi 49% (vahvistunut dollari näkyi. Vienti Venäjän tehtaalta on erittäin kannattavaa) ja osuus kokonaismyynnistä nousi 13.7%:iin vuoden takaisesta 8.1%:sta. Pohjoismaissa ja muualla Euroopassa liikevaihto kasvoi myös 5-7%.Raskaat renkaat kasvatti liikevaihtoaan ja liikevoittoaan, Vianor kasvatti liikevaihtoaan. Lasku johtui siis henkilöautonrenkaista ja ilman Venäjän laskua ei olisi nähty laskua sielläkään. Venäjällä ja IVY-maissa liikevaihto laski 43% ja osuus myynnistä romahti 26.7%:iin (41.9%). Riippuvuus Venäjästä on siis laskussa mitä tulee yhtiön myyntiin. Henliöautonrenkaissa liikevaihto laski 15.9% ja liikevoitto 25%. Marginaali laski vain hieman.

Kunhan Venäjällä toipuminen joskus käynnistyy ja jos erityisesti Pohjois-Amerikassa aikaansaatu kasvu on pitänyt tulee Nokian Renkaat ottamaan taas yhden kasvuharpauksen eteenpäin.

Saas nähdä selviääkö yhtiö ilman työtaistelua kuluvan vuoden aikana. Yhtiö haluaisi ottaa työaikapankin laajempaan käyttöön siten että sesonkiaikana painettaisiin pidempää päivää ja jopa kuutena päivänä viikossa ja kerrytettäisiin työaikapankkia ja sitten hiljaisempana aikana työntekijät pitäisivät vapaita joita työaikapankkiin olisi kertynyt. Yhtiön hyötyisi kun sen ei tarvisi palkata määräaikaisia kiireapulaisia ja maksaa ylityökorvauksia. Ja työntekijät kärsisivät kun jäisi määräaikaisia työpaikkoja saamatta ja vakituisilta jäisi ylityökorvauksia saamatta. Mutta ilman joustoja voi koko tehdas kadota muualle. Vaikeita kysymyksiä ja vaikeita ratkaista. Mahdollinen työtaistelu tulisi haittaamaan tuotantoa ja heikentäisi tulosta ja markkinaosuutta.

En oikein tiedä mitä tehdä Nokian Renkaiden osakkeiden kanssa. En heti ainakaan lähtenyt ostamaan osakkeita takaisin, katsellaan nyt jos markkina vielä laskisi kesällä ja ehkä seuraavasta kuopasta osakkeita sitten takaisin salkkuun?

Ali Baban 1Q 2015 tulos ylitti odotukset

Thursday 7.05.2015

Huh, tämä taisi pelastaa toukokuun salkulleni. Softbank ja Ali Baba oli viimeisen pari viikon aikana laskenut aika reippaasti tuloshermilun takia. Sprintin tulos jo tuli ja oli suht sitä mitä odotettiin ja nyt Ali Baban tänään julkistettu tulos ylitti selvästi odotukset ja kurssi oli jo like 10% nousussa, nyt tätä kirjoittaessa kello 19:18 7% nousussa. Softbank, joka oli tänään jo useamman prosentin miinuksella ennen tulosjulkaisua päätti prosentin nousuun.

  • Liikevaihto kasvoi 45%
  • EBITDA nousi 25%
  • EBITDA marginaali nousi 49%:sta 57%:iin
  • EPS nousi 2.8:sta 3.0:aan RMB.
  • Kassavirta kasvoi 144%

Markkina on laskenut ja hermoillut aika reippaasti tämän parin viikon aikana. Saas nähdä jatkuuko tämä vielä kesään saakka ennenkuin nousu jatkuu. Uskon edelleen että tämä on vain väliaikainen lasku bull-markkinassa.

Alcatel-Lucentin 1Q 2015

Thursday 7.05.2015

Nokian ostamaksi tuleva Alcatel-Lucent julkaisi tänään 1Q 2015 tuloksensa. Tässä muuten linkki 4Q tulokseen. Pääpoiminnat konsernin tuloksesta:

  • Group revenues, excluding Managed Services and at constant perimeter, increased 12% year-on year, with strong growth coming from next-generation products, which are up 25%. At constant exchange rates, group revenues, excluding Managed Services and at constant perimeter, are down 2% while next-generation revenues are up 9%..
  • Gross margin expanded 230 bps year-over-year to 34.6%.
  • Adjusted operating income more than doubled to Euro 82 million, leading to operating margin of 2.5% in Q1 2015, an improvement of 140 bps compared to Q1 2014
  • Free cash flow of Euro -332 million in Q1 2015, an improvement of Euro 66 million from Q1 2014.
  • Fixed cost savings in the quarter have entirely been reinvested in new marketing and R&D initiatives to accelerate our diversification strategy, essentially in IP Routing and IP Transport. The overall Shift Plan objective of Euro 950 million of fixed cost savings for 2015 is reaffirmed –> nämä säästöt auttavat ALUa nousemaan voitolliseksi operatiivisesti
  • At March 31, 2015, the Group had net cash position of Euro 262 million, versus a net cash position of Euro 326 million at December 31, 2014
  • Pitkäaikaisen velan määrä kasvoi ed.kvartaalilta ja sitä on nyt 5.2 miljardia euroa (4.88 miljardia ed. kvartaalilla)
  • Lyhytaikaisen velan määrä kasvoi 652 miljoonaan euroon (ed. kvartaalilla 402 miljoonaa euroa)
  • Eläkevastuiden määrä kasvoi 5.9 miljardiin euroon (5.2 miljardia ed. kvartaalilla). Syynä pääosin euron heikentyminen
  • Käteisvarojen määrä kasvoi 5.9 miljardiin euroon ed. kvartaalin 5.5 miljardista eurosta.
    • Velan määrä kasvoi enemmän mitä kassavarat ja tuohon päälle eläkevastuiden kasvu. –> ei kauhean hyvältä näytä. Nettokassa pieneni

Nokian Networksiin verrattaessa katsotaan ALUn Wireless Access ja Managed Services divisioonia ja niiden tilanne näyttää tältä 1Q:lla:

  • Wireless Access revenues were Euro 1,184 million, a year-on-year increase of 19% at actual rates and flat at
    constant rates, as growth from LTE rollouts in China was offset by lower spending in other regions, particularly
    North America. –> Nokian Mobile Broadbandin liikevaihto kasvoi 4Q:lla 10% 1.38 miljardiin euroon. Ericssonin liikevaihto kasvoi 8 prosenttia (kruunuissa). ALU kasvoi aika vauhdikkaasti ja voitti tuon perusteella markkinaosuutta.
  • Managed Services revenues were Euro 78 million, decreasing by 21%,–> Nokian Global Services liikevaihto oli 1.29 miljardia. Kasvua 21%. Ericssonilla kasvua tuli 17%.
  • Access (kiinteät ja langattomat verkkolaitteet) Segment operating income was Euro 67 million, compared to segment operating income of Euro -37 million in Q1 2014 –> operatiivinen kannattavuus +3.8% (-2.4%)
  • Access (kiinteät ja langattomat verkkolaitteet) Segment operating cash flow was Euro -58 million in the quarter (-61 vuotta aiemmin)

ALUn langaton bisnes kas voi yllättävän kovaa ja kannattavuus parani. Managed Services divisioona on kuihdutettu käytännössä “nolliin”.

Core Networks divisioonan luvut olivat itseasiassa hieman huolestuttavia. Liikevaihto kasvoi 7% 1.45 miljardiin euroon mutta operatiivinen voitto laski 41 miljoonaan euroon ed. vuoden 96 miljoonasta. Marginaali romahti 7.1%:sta 2.8%:iin. Kassavirta 42 miljoonaa euroa miinuksella. Pohjois-Amerikassa ja Japanissa investointihanat olivat kiinni 1Q:n aikana mikä selittää noita huonoja lukuja.

Kokonaisuudessaan tästä kvartaalista jää kyllä jokseenkin negatiivnen fiilis. Ainoa valopilkku oli langattomat verkot.

PKC:n 1Q 2015 yllätti markkinat mutta ei minua

Wednesday 6.05.2015

No niin, nyt PKC alkaa osoittaa sitä mitä olen jo jonkun aikaa odottanut. Viime vuoden 4Q oli huono, paljon huonompi kuin mitä odotin ja silloin epäilin että kaikki mahdollinen nega on koitettu kirjata vuoteen 2014 jotta vuosi 2015 voitaisiin aloittaa tavallaan “puhtaalta pöydältä”. Pääpoiminnat 1Q tuloksesta:

  • Liikevaihto kasvoi 11,0 % vertailukaudesta (1-3/2014) ollen 226,5 milj.euroa (204,1 milj. euroa). Siitä huolimatta että Brasiliassa menee edelleen huonosti ja tuotantomäärät laskivat. Koskahan käänne siellä tapahtuu?
    • Johdinsarjaliiketoiminnan liikevaihto oli katsauskaudella 205,7 milj. euroa (188,6 milj. euroa) eli 9,0 % enemmän kuin vertailukaudella.
    • Elektroniikkaliiketoiminnan liikevaihto kasvoi 34,9 % ja oli 20,8 milj. euroa (15,4 milj. euroa). Segmentin osuus oli 9,2 % (7,6 %) konsernin liikevaihdosta
  • EBITDA ennen kertaluonteisia eriä kasvoi 41,7 % vertailukaudesta (1-3/2014) ollen 16,7 milj. euroa (11,8 milj. euroa) eli 7,4 % (5,8 %) liikevaihdosta. –> Rock rock!!
  • Liikevoitto ennen kertaluonteisia eriä kasvoi 71,8 % vertailukaudesta (1-3/2014) ollen 9,2 milj. euroa (5,3 milj. euroa) eli 4,0 % (2,6 %) liikevaihdosta. –> Rock rock!! Siitä huolimatta että USA:ssa tehtiin paljon ylitöitä ja tuottavuus oli totuttua huonompi ja Euroopassa oli edelleen uudelleenjärjestukuluja tuotantosiirtojen takia uusille tehtaille. Brasiliassa tuli edelleen tappiota.
    • Johdinsarjaliiketoiminnan liikevoitto oli 8,2 milj. euroa (3,5milj. euroa), joka on 4,0 % (1,8 %) segmentin liikevaihdosta
    • Elektroniikaliiketoiminnan liikevoitto oli 2,4 milj. euroa (0,9 milj. euroa), joka on 11,6 % (5,7 %) segmentin liikevaihdosta.
  • Laimennettu tulos/osake oli 0,18 euroa (0,04 euroa) sisältäen 0,6 milj. euron (2,7 milj. euron) kertaluonteisten erien vaikutuksen liikevoittoon.
  • Kertaluontoisten erien määrä laski 582 000 euroon vuodentakaisesta 2.7 miljoonasta eurosta
  • operatiivinen rahavirta oli -29,7 milj. euroa (-12,8 milj. euroa) ja rahavirta investointien jälkeen -31,8 milj. euroa (-18,4 milj. euroa) –> Tämä ei ollut tietenkään hyvä uutinen mutta 1Q:lla kassavirta on pakkasella yleensä kausiluontoisista syistä johtuen
  • Konsernin omavaraisuusaste oli 35,8 % (43,3 %). Omavaraisuusasteeseen vaikutti negatiivisesti runsaat kertaluonteiset erät ja lisäverot vuoden 2014 toisella puoliskolla. Korolliset nettovelat olivat 15,5 milj. euroa (16,9 milj. euroa) ja nettovelkaantumisaste (gearing) oli 8,8 % (8,6 %).

Ennusteet kuluvalle ovat tutun epämääräiset: “PKC Group arvioi vuoden 2015 liikevaihdon nykyisillä valuuttakursseilla laskettuna olevan lähellä edellisen vuoden tasoa ja että vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) on korkeampi kuin vuonna 2014. Vuonna 2014 PKC:n liikevaihto oli 829,5 milj. euroa ja vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) ennen kertaluonteisia eriä oli 48,6 milj. euroa*. Liikevaihto ja EBITDA-ennusteet perustuvat nykyiseen liiketoimintarakenteeseen

1Q:n aikana ilmoitettu kiskokalustofirman Grocklinin yritysosto ja yhteisyritys Kiinalaisen Huakain kanssa eivät ole vielä toteutuneet mutta toteutuessaan kasvattavat liikevaihtoa vuositasolla 100 miljoonalla eurolla.

4Q tuloksen bloggaus täällä. Kannattaa lukaista myös tulosjulkistusmateriaali.

PKC:n mainio tulos nosti kurssia 7.69 prosenttia 20.72 euroon. Hyvin on kurssi noussut kun 4Q tulosjulkistuspäivänä päädyttiin 17.5 euroon.

Sprintin 1Q 2015 (fiscal 4Q) tulos

Tuesday 5.05.2015

Sprint julkaisi tuloksensa ja käänne voimistuu. Nimittäin tilaajamäärien muutamia vuosia kestänyt lasku kääntyi viime vuonna kasvuun ja nyt kasvu voimistui. Tilaajamäärä kasvoi 1.2 miljoonaa kappaletta (ed. kvartaalilla +967 000) versus 383 000 tilaajan menetys vuotta aiemmin. Sprintin 9kk toiminut uusi toimitusjohtaja palkattiin Softbankin toimesta juurikin kääntämään tilaajamäärien lasku kasvuksi ja kääntämään myös tappio voitoksi ja liikevaihto kasvuun. Katsaus lukuihin:

  • Liikevaihto 8.3 miljardia dollaria. Laskua 7% vuodentakaisista luvuista. Syynä hintakilpailu. Tässä Sprintillä on kovasti tehtävää että saa ARPUn nousuun tai sitten vaan kasvattaa asiakasmääriään houkuttelemalla muilta operaattoreilta asiakkaita.
  • Käyttökate 1.7 miljardia dollaria. Laskua 5% vuodentakaisesta
  • Operatiivinen voitto 318 miljoonaa dollaria (ed. vuonna 420 miljoonaa dollaria)
  • Tappio 224 miljoonaa dollaria (ed. vuonna 151 miljoonaa dollaria)
  • Nokiaa koskien raportissa oli mielenkiintoinen tieto: “The company also currently has $1.4 billion of availability under vendor financing agreements that can be utilized toward the purchase of 2.5 GHz network equipment.
  • Sprint avasi 1435 RadioShack brändistä jälleenmyyntipistettä jossa myydää luureja vain Sprintin liittymillä (tämä toteutuu täysimääräisenä vasta seuraavien kvartaalien aikana). Tämä lisää Sprintin näkyvyyttä ja “jakelupisteiden” määrää selvästi. Käytännössä jälleenmyyntipisteiden määrä tuplaantui mikä tulee näkymään selvänä kasvupiikkinä tulevaisuudessa
  • Koko vuodelle Sprint ennustaa 6.5 – 6.9 miljardin dollarin välissä olevaa käyttökatetta. Eli kutakuinkin samaa tahtia tulee käyttökatetta tulevilla kvartaaleilla mitä nyt 1Q:lla tuli
  • Investointeja tälle vuodelle kertyy 5 miljardin dollarin edestä. Tästä isohko osa kuluu LTE-verkon rakennusprojektiin.

Sprintillä on vielä kovasti tekemistä taloudellisten lukujensa paranemisen kanssa mutta asiakasmäärien kasvukäänne näyttäisi voimistuvan. Sprintin osakekurssi on pari tuntia ennen pörssin sulkeutumista 3% laskussa, mutta oli alkuun selvästi plussalla. Indeksit USA:ssa ovat aika voimakkaassa laskussa ja Sprint siis siinä mukana.

Robit Rocktools listautuu pörssiin

Tuesday 5.05.2015

Lempääläinen maa- ja kallioporausteriä (sekä muita kulutusosia) valmistava ja huoltava Robit Rocktools listautuu pörssiin First North listalle. Kyseessä on osakeanti ja osakemyynt. Listautumisanti alkaa huomenna ja antimateriaali löytyy täältä. Olen odottanut tänä antia innokkaasti, sillä yhtiö on osoittanut pystyvänsä kovaan ja pitkäjänteiseen globaaliin (tuotteita viedään yli 100 maahan ja E-Koreassa on toinen tuotantolaitos Lempäälän tehtaan lisäksi) kasvuun, mutta onko antihinnoittelu kohdallaan? Katsotaan hieman lukuja:

  • Liikevaihto vuonna 2014 oli 38 miljoonaa euroa. Liikevaihdon keskimääräinen vuosikasvu on ollut 23 prosenttia vuosina 2004–2014 eli todella rivakkaa kasvua on ollut. Vuodelta 2013 liikevaihto kasvoi kuitenkin “vain” 12.7%. Onko vauhti hyytymässä? Kun katsoo alkuvuoden 2015 lukuja niin siltä ei näytä sillä kasvua on tullut 1Q:lla peräti 34% ja liiketuloskin on kasvanut 240% (384 tuhannesta 1.3 miljoonaan). Heikentynyt euro tulki kasvua 1Q:lla.
  • Liiketulos (EBITA) vuonna 2014 oli 3.8 miljoonaa euroa 10% marginaalilla (ed. vuonna 9.6%).
  • Tilikauden voitto 2.9 miljoonaa euroa.
  • Oman pääoman tuotto 25.4%
  • Omavaraisuusaste 47.4%
  • Pitkän tähtäimen tavoitteet: kasvua vähintään 15% vuodessa ja EBITA-marginaali 13-15%.
  • Tarjottavien osakkeiden osakekohtainen merkintähinta on alustavasti vähintään 5,00 euroa ja enintään 6,10 euroa ja siten yhtiö saisi uutta pääomaa käytettäväksi kasvuun ja yritysostoihin 29 – 35.4 miljoonaa euroa. Tarjottavien Osak­keiden lopul­linen merkintähinta pääte­tään institutionaalisten sijoittajien antamien merkintä­tarjousten perusteella Yhtiön, Myyjien ja Pääjärjestäjän välisissä neuvotteluissa merkintäajan päätyttyä arviolta 20.5.2015
  • Yhtiön markkina-arvoksi muodostuu tuolla hintahaarukalla 79.4 – 96.9 miljoonaa euroa.
    • PE-luku olisi siten 27 – 33. Hinta ei ole erityisen halpa mutta jos kasvu jatkuu alkuvuoden vauhtia niin ei tämä ole kalliskaan. 1Q:lla syntyi voittoa jo 1.29 miljoonaa (ed. vuonna 190 000 euroa).

Yhtiön suurin omistaja on Harri Sjöholm jonka omistusosuus putoaa annin myötä 89%:sta 40.3%:iin. Uusia osakkeita tulisi 5.8 miljoonaa ja kokonaisosakemäärä olisi sitten 15.88 miljoonaa kappaletta. Uusien osakkeiden määrä olisi 57.5% osakkeiden kokonaismäärästä. Instituutioannin alustava osuus olisi 6.89 miljoonaa kappaletta kun yleisöannin alustava koko on vain 730 000 kappaletta eli noin 3.7 – 4.5 miljoonaa euroa. Mutta näitä osuuksia voi rajattomasti muokata.

Kuluvaa vuotta yhtiö kommentoi näin: “Vuonna 2015 Yhtiön liikevaihdon odotetaan jatkavan kasvuaan. Yhtiön näkemyksen mukaan sen liiketoimintaympäristössä on nähtävissä merkkejä kysynnän piristymisestä ja vastaperustettujen myyntiyhtiöiden ja suunnitellun uuden myyntiyhtiön uskotaan parantavan Yhtiön asemaa markkinoilla.”

Kaupankäynti Robitin osakkeilla alkaa 21.5. Taidanpa tätä yhtiötä merkata.