PKC:lta hyvä 2Q 2015 tulos

PKC julkaisi tänään 2Q tuloksensa joka sai analyytikoilta ristiriitaisen vastaanoton. Inderes mm. piti tulosta selvänä pettymyksenä ja kertoi odottavansa tänään osakekurssin laskevan. Itse pidin tulosta hyvänä ja uskoin että kurssi tulee tänään nousemaan. Tätä kirjoittaessa kello 17:58 on PKC:n kurssi tukevassa 5.93% nousussa 21.25 eurossa.

Pääkohdat tuloksesta:

  • Liikevaihto kasvoi 8,7 % vertailukaudesta (4-6/2014) ollen 223,9 milj. euroa (206,0 milj. euroa).
    Konsolidoinnissa käytettävien valuuttakurssien muutokset kasvattivat liikevaihtoa noin +13 %.
  • EBITDA ennen kertaluonteisia eriä kasvoi 21,5 % vertailukaudesta (4-6/2014) ollen 15,7 milj. euroa (12,9
    milj. euroa) eli 7,0 % (6,3 %) liikevaihdosta.
  • Johdinsarjaliiketoiminnan EBITDA ennen kertaluonteisia eriä kasvoi 22,2 % vertailukaudesta (4-6/2014)
    ollen 16,5 milj. euroa (13,5 milj. euroa) eli 7,9 % (7,1 %) liikevaihdosta.
  • Liikevoitto ennen kertaluonteisia eriä kasvoi 33,2 % vertailukaudesta (4-6/2014) ollen 8,1 milj. euroa (6,1
    milj. euroa) eli 3,6 % (3,0 %) liikevaihdosta.
  • Laimennettu tulos/osake oli -0,06 euroa (0,11 euroa) sisältäen 5,4 milj. euron (1,5 milj. euron)
    kertaluonteisten erien vaikutuksen liikevoittoon.
  • Katsauskauden rahavirta investointien jälkeen oli 1,6 milj. euroa (7,4 milj. euroa)
  • Korolliset velat olivat katsauskauden päättyessä 125,7 milj. euroa (101,2 milj. euroa)
  • Konsernin omavaraisuusaste oli 32,6 % (41,9 %). Omavaraisuusasteeseen vaikutti negatiivisesti runsaat kertaluonteiset erät ja lisäverot vuoden 2014 toisella puoliskolla.
  • Rahavarat olivat 93,5 milj.euroa (75,0 milj. euroa).

Tuo 5.4 miljoonan euron kertaluonteinen erä koostui uudelleenjärjestelykuluista Etelä-Amerikassa (5,0 milj. euroa) liittyen Curitiban tehtaan sulkemiseen ja konsernin strategisiin uudelleenorganisointiin liittyvistä kuluista (0,4 milj. euroa). PKC saanee näillä toimenpiteillä jo jonkun aikaa tappiota tehneen Brasilian bisneksenä käännettyä takaisin voitolliseksi. Ilman tätä erää olisi PKC:n tulos ollut erinomainen, mutta tämä tarvitaan jotta tulevaisuudessa voitot selvästi kasvavat. Meksikossa riehunut tornado aiheutti Acunan-tehtaalla tuotantokatkoksen, mikä vaikutti negatiivisesti kannattavuuteen.

Strategisesti tärkeä yhteisyritys Kiinassa Huakai-yhtiön kanssa alkaa kuluvalla kvartaalilla, mutta se tuskin tulee merkittäviä voittoja kerryttämään vielä vähään aikaan.

PKC antoi lievän posarin koskien koko vuotta eli hiukan nosti aiemmin antamiaan ennusteita: “PKC Group arvioi vuoden 2015 liikevaihdon nykyisillä valuuttakursseilla laskettuna kasvavan edellisen vuoden tasosta ja että vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) on korkeampi kuin vuonna 2014. Vuonna 2014 PKC:n liikevaihto oli 829,5 milj. euroa ja vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) ennen kertaluonteisia eriä oli 48,6 milj. euroa“. Toisaalta PKC kertoi että odottaa Pohjois-Amerikassa valmistettavan aiempaa ennustetaan vähemmän kuorma-autoja. Samoin Brasiliassa tuotantoennuste on aiempaa pienempi. Euroopassa 2H:lla rakennetaan vähemmän kuormureita kuin 1H:lla.

Kannattaa muuten lukaista PKC:n tulospresentaatiomateriaali. Siellä mainitaan sivulla 18 että nykyisellään PKC:n saavutettavissa oleva markkina on kooltaan 4 miljardia euroa ja se tavoittelee pääsyä uusille markkinoille vuoden 2018 loppuun mennessä joiden koko on 5 miljardia euroa laajentumalla mm. lentokoneidn johdinsarjoihin (2 miljardia) sekä APAC-alueen kuorma-autojen johdinsarjoihin mm. tämän mainitun yhteisyrityksen kautta (1 miljardi) sekä kiskokaluston johdinsarjoihin (2 miljardia). PKC pääsi kiskokaluston markkinoille tällä yritysostolla.

PKC on salkkuni toiseksi suurin sijoitus.

Tags:

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s


%d bloggers like this: