Nokialta aika hyvä 3Q 2015 tulos

Nokia julkaisi tänään 3Q 2015 tuloksensa joka ylitti markkinoiden odotukset aika selvästi ja sai osakekurssin vahvaan nousuun. Osakekurssi nousi 6.07 eurosta 6.7 euroon mikä tarkoittaa 10.29% nousua. Vilkaistaan luvut läpi:

Konserni

  • Liikevaihto 3.04 miljardia euroa (3.09 miljardia). Liikevaihto laski 2%
  • Bruttokate 42.7% (42.1%)
  • Raportoitu Ei-IFRS liikevoitto 475 miljoonaa euroa (457 miljoonaa). Kasvua 4%!
  • Raportoitu IFRS liikevoitto 297 miljoonaa euroa (354 miljoonaa). Laskua 16% –> kertaluontoisia eriä tuli mm. lopetetuista HERE busineksista 37 miljoonaa euroa.
  • Tulos per osake 0.08 euroa (EI-IFRS). Vuotta aiemmin 0.09
  • Tulos per osake 0.05 euroa (IFRS). Vuotta aiemmin 0.57
  • Kassa ja muut likvidit varat 6.9 miljardia euroa. (vuotta aiemmin 7.6 miljardia, 1Q:lla 6.6 miljardia)
  • Pitkäaikaista korollista velkaa on 2.8 miljardia euroa. Lievää kasvua vuoden takaa.
  • Nettokassa 4.1 miljardia euroa (5.0 miljardia euroa vuotta aiemmin ja 1Q:lla 3.8). Laskua 18% vuodentakaisesta

Nokia Networks

  • Liikevaihto 2.88 miljardia euroa (2.94 miljardia). Laskua 2% –> Ericsson kasvoi 3% (kruunuissa).
    • Mobile Broadband liikevaihto 1.57 miljardia (1.67). Laskua 3% (Ericsson -4% ja liikevaihto 3.05 miljardia). Kasvua tuli erityisesti Kiinassa sekä jonkun verran myös Afrikassa ja Lähi-Idässä. Laskua P-Amerikassa, Euroopassa ja vähäisesti myös E-Amerikassa.
      • Ei-IFRS liikevoittoprosentti 13.8% (15.2% ja 8.8% ed. kvartaalilla). Ericsson 10%
      • Ei-IFRS operatiivinen voitto 217 miljoonaa (254 miljoonaa ja 2Q:lla 122 miljoonaa). Ericsson teki op. voittoa 330 miljoonaa euroa.
    • Global Services liikevaihto 1.3 miljardia (1.27). Kasvua 3%. Ericssonin Services-puoli kasvoi 11% ja liikevaihto 2.87 miljardia euroa
      • Ei-IFRS liikevoittoprosentti 13.2% (11.3% ja 2Q:lla 11.8%). Ericsson 9% (7%). Nokia selvästi kannattavampi siis, mutta kasvussa Ericsson oli selvästi parempi
      • Ei-IFRS operatiivinen voitto 173 miljoonaa euroa (143 miljoonaa ja 185 miljoonaa ed. kvartaalilla). Ericsson teki op. voittoa 287 miljoonaa euroa.
  • Bruttokate (Ei-IFRS) 39.5% (39.1%)
  • Ei-IFRS toiminallinen voitto 391 miljoonaa euroa (397 miljoonaa) ja operatiivinen kate 13.6% (13.5% ja 11.5% ed. kvartaalilla).

Technologies:

  • Liikevaihto 162 miljoonaa euroa (152). Kasvua 7% –> aika laimeaa kasvua. Samsung sopimusta odotellessa
  • Ei-IFRS bruttokate 98.8% (98.7%)
  • Ei-IFRS toiminallinen voitto 94 miljoonaa euroa (98 miljoonaa). Laskua 4% –> Vähän välikvartaalilta vaikuttaa TECin osalta.

Nokia antoi lievän posarin koskien Nokia Networksin koko vuoden EI-IFRS kannattavuutta. 8-11% vaihteluväliä ei muutettu mutta aiemman keskivaiheille osuvan arvion sijaan koko vuoden kannattavuus pitäisi olla lähempänä vaihteluvälin ylävaihetta tai hieman sen alla. Operatiivinen liikevoittoprosentti alkuvuonna on tähän mennessä ollut 8.1% joten melko reilusti yli 11% operatiivinen kannattavuus on odotettavissa 4Q:lla jotta tämä ennuste toteutuu. Tähän asti on tullut 8.28 miljardin liikevaihdolla 8.1% operatiivinen kannattavuus eli liikevoittoa 667 miljoonaa euroa. Viime vuoden 4Q:lla Networks teki liikevaihtoa 3.4 miljardia euroa ja operatiivista voittoa 470 miljoonaa eli operatiivinen voittoprosentti oli 14%. Mikäli tänä vuonna päästään 4Q:lla samoihin lukuihin tulee liikevaihdoksi 11.68 miljardia euroa ja operatiiviseksi voitoksi 1.137 miljardia euroa. Koko vuoden operatiivinen voitoprosentti olisi siis 9.7%. Mahtaisiko tuo täyttää annetun ennusteen?

Nokia tiedotti erikseen palauttavansa kassastaan neljä miljardia osakkeenomistajilleen osinkoina ja omien osakkeiden ostona. Velkoja yhtiö aikoo vähentää 3 miljardilla eurolla ja tämä varmasti kohdistuu niihin ALUn velkoihin joissa on korkein korko.

  • Suunniteltu osinko vuodelta 2015 arvoltaan vähintään 0,15 euroa osakkeelta edellyttäen, että osakkeenomistajat hyväksyvät sen vuonna 2016 sekä
  • Suunniteltu osinko vuodelta 2016 arvoltaan vähintään 0,15 euroa osakkeelta edellyttäen, että osakkeenomistajat hyväksyvät sen vuonna 2017
  • Suunniteltu ylimääräinen osinko arvoltaan 0,10 euroa osakkeelta edellyttäen, että osakkeenomistajat hyväksyvät sen vuonna 2016 sekä
  • Suunniteltu kaksivuotinen Nokian omien osakkeiden takaisinosto-ohjelma arvoltaan 1,5 miljardia euroa edellyttäen, että osakkeenomistajat hyväksyvät sen vuonna 2016

Yhtiö kertoi samalla että se aikaistaa vuodella 900 miljoonan euron yhdistymissynergiatavoitteitaan. Vuoden 2018 aikana pitäisi siis yhdistyneiden yhtiöiden operatiivinen kustannustaso olla 900 miljoonaa euroa alhaisempi kuin yhtiöiden yhdistetty kulutaso vuonna 2015. Eiköhän säästöohjelma ala välittömästi kunhan yhdistyminen toteutuu ensi vuoden aikana. Tämä tavoite ja säästöt vaativat kertaluontoisia 900 miljoonan euron kuluja ja kassavirtaa tuo rasittaa samaiset 900 miljoonaa euroa. Synergiaedut jakaantuvat näin:

  • Päällekkäisten tuotteiden ja palveluiden karsiminen erityisesti suunnitellussa Mobile Networks -liiketoimintaryhmässä
  • Alueellisten ja myyntiorganisaatioiden rationalisoiminen
  • Yleiskustannusten vähentäminen erityisesti tuotantoon, toimitusketjuun, kiinteistöihin ja  tietotekniikkaan liittyvien kustannusten osalta
  • Yleisten hallintokustannusten ja päällekkäisten pörssiyhtiökulujen karsiminen sekä
  • Hankintakustannusten vähentäminen yhdistyneen yhtiön paremman ostovoiman ansiosta

Kaikenkaikkiaan Nokian 3Q oli erittäin tasapainoinen ja hyvä. Tosin kasvusta ei oikein ollut tietoa, mutta se lienee koko alan ongelma kuten Ericssonin raportista näkee.

Omistin hieman Nokiaa ennen tulosjulkistusta ja tuplasin tänään Nokia pottini myöhään iltapäivällä kun osake oli laskenut huipuistaan hieman alas toipuakseen taas illalla ylemmäs.

Tags:

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s


%d bloggers like this: