Nokialta huono 2Q 2016

Ericsson julkaistessa huonon 2Q tuloksensa 19.7. päätin myydä Nokiat kun markkinatilanne näytti lukujen ja kommenttien mukaan huonolta. Myyntihintani oli päälle 5.3 euroa. Tänään Nokia julkaisi markkinoiden odotuksia huonomman tuloksen ja kurssi laski lopulta erittäin maltilliset 1.25% ja 0.062 euroa 4.898 euroon. Ennen yhtätoista aamulla osake löysi pohjansa noin 10% laskussa 4.556 eurossa. Aikamoinen toipuminen noin syvästä laskusta noin huonon tuloksen jälkeen. Pääkohdat tuloksesta:

  • 2Q ei-IFRS-liikevaihto oli 5,7 miljardia euroa (raportoitu 5,6 miljardia euroa). 2015 2Q vertailukelpoinen ei-IFRS-liikevaihto oli 6,4 miljardia euroa. Laskua 11% kuten Ericssonilla.
  • 2Q Ei-IFRS liikevoitto oli 332 miljoonaa euroa (649 miljoonaa). Laskua 49%. Markkina odotti lähemmäs 400 miljoonan voittoa eli selvä pettymys.
  • 2Q laimennettu ei-IFRS-osakekohtainen tulos oli 0,03 euroa (raportoitu -0,12 euroa).
  • Nettokassan koko 7.1 miljardia euroa.
  • Uudelleenjärjestelykuluja ALU-yhdistymisestä ja irtisanomisista kirjattiin 600 miljoonaa euroa ja lisäksi tappioita syntyi Brasiliaisen Oi-operaattorin konkurssista.
  • Vuotuista kustannussäästötavoitetta nostettiin, ja Nokia tavoittelee nyt noin 1,2 miljardin euron vuotuisia kokonaiskustannussäästöjä pois lukien Nokia Technologies koko vuoden 2018 aikana verrattuna Nokian ja Alcatel-Lucentin yhdistettyihin ei-IFRS-toimintakuluihin koko vuonna 2015. Nokia kirjasi tähän liittyen noin 600 miljoonaa euroa uudelleenjärjestely- ja muita niihin liittyviä kuluja vuoden 2016 toisella neljänneksellä. –> Säästöohjelmaa kasvatettiin 300 miljoonalla eurolla.
  • Nokian verkkoliiketoiminnat luvut:
    • Liikevaihto 5.228 miljardia euroa (5.895). Laskua 11%
      • Ultra Broadband Networks liikevaihto 3.81 miljardia (4.30). Laskua 12%
      • IP Networks and Applications  liikevaihto 1.42 miljardia (1.59). Laskua 13%.
    • Bruttokate 37.4% (37.9%)
    • Operatiivinen voitto 312 miljoonaa euroa (511). Laskua 39%. Marginaali 6.0% (8.7%)
      • Ultra Broadband Networks op. voitto 228 miljoonaa (308). Laskua 26%
      • IP Networks and Applications op. voitto 84 miljoonaa euroa (203). Laskua 59%
  • Ultra Broadband tarkemmat luvut:
    • Mobile Networks liikevaihto 3.19 miljardia euroa (3.72). Laskua 14%
    • Fixed Networks liikevaihto 622 miljoonaa euroa (580). Kasvua 7%
    • Bruttokate 35.5% (35.5%)
  • IP Networks and Applications tarkemmat luvut:
    • IP Optical Networks liikevaihto 1.09 miljardia euroa (1.176). Laskua 7%
    • IP Routing liikevaihto 713 miljoonaa euroa (769). Laskua 7%
    • Applications and Analytics liikevaihto 333 miljoonaa euroa (417). Laskua 20%
    • Bruttokate 42.3% (44.4%)
  • Nokia Technologies luvut:
    • Liikevaihto 194 miljoonaa euroa (219). Laskua 11%
    • Bruttokate 96.4% (99.1%)
    • Operatiivinen voitto 89 miljoonaa euroa (120). Laskua 26%

Kokonaisuudessaan kaikki bisnessegmentit, paitsi Fixed Networks Ultra Broadbandin sisällä, menettivät liikevaihtoa ja operatiivinen voitto oli selvästi heikompi kuin vuotta aiemmin. Lisäksi 2Q:lle osui 600 miljoonan uudelleenjärjestelykulut ja Oi-operaattorin konkurssitappiot. Uudelleenjärjestelykuluja tulee vielä toiset 600 miljoonaa euroa ja ulos meneviä kassavirtoja uudelleenjärjestelykustannuksista tulee 1.57 miljardia euroa.

Näkymät eivät lupaa nopeaa parannusta, paitsi Technologies osalta Samsung-sopimuksen myötä. Laajemmin mobiiliverkkomarkkina taitaa palata kasvuun vasta kun 5G investoinnit lähtevät kasvuun joskus kahden vuoden päästä. Nokia ennustaa koko vuodelle liikevaihdon laskua verkkobisnekseensä ja liikevoittoprosentin olevan koko vuodelle 7-9% (aiempi arvio oli 7% joten tämä on lievä posari ja saattaa selittää aamu yhdentoista jälkeen nähdyn kurssinousun. Ehkä sijoittajat missasivat tämän aamulla?)

Laajempaa kurssinousua tuskin Nokialle on luvassa ellei se edisty selvästi Technologies bisneksessä haudottavista Digital Health, VR tms. segmenteissä. Perusbisnes junnaa paikoillaa tai laskee pari vuotta ennenkuin 5G investointien myötä tulee selvä loikka taas ylös. Toki yhtiöllä on merkittä omien osakkeiden osto-ohjelma.

 

Advertisements

Tags: ,

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s


%d bloggers like this: