Ericssonille 5 peräkkäinen tappiokvartaali 4Q 2017

Ericsson julkaisi tänään, päivää ennen Nokiaa, 4Q tuloksensa joka ei erityisen hyvä ollut. Se oli viides peräkkäinen kvartaalia ja ehkäpä tilanteen huonoutta kuvaa se että Ericsson ennustaa radioverkkomarkkinan laskevan tänä vuonna vain 2%, kun viime vuonna laskua tuli Ericsson arvion mukaan 8%. Nokian 3Q tuloksen yhteydessä antama ennustehaarukka tällä vuodelle oli 2-5% lasku ja että lasku painottuu alkuvuoteen. Mikäli Ericssonin arvio toteutuu tuotahan voidaan pitää melkeinpä posarina Nokian ennusteeseen nähden. Pääkohdat tuloksesta:

  • Raportoitu liikevaihto laski 12%
  • Alaskirjauksia 14.5 miljardia kruunua eli  jotakuinkin 1.53 miljardia euroa
  • Asiakasprojektisäätöjä 3.2 miljardia kruunua eli 330 miljoonaa euroa
  • Uudelleenjärjestelykuluja 2.4 miljardia kruunua eli 250 miljoonaa euroa. Koko vuodelle 2018 Ericsson odottaa uudelleenjärjestelykuluja tulevan 5-7 miljardia kruunua.
  • Bruttokate 21% (26.1%)
  • Operatiivinen voitto -19.8 miljardia kruunua eli 2 miljardia euroa
  • Nettokassa vuoden lopussa oli 34.7 miljardia kruunua (31.2) eli 3.55 miljardia euroa eli kassa on kasvanut
  • Osinkoa firma maksaa kruunun osakkeelta eli saman kuin edellisvuonna
  • Omien ja alihankkijoiden yhteenlaskettu työntekijöiden määrä laski 10 000:lla kvartaalin aikana.
  • Ericsson toteutuneiden kulusäästöjen vaikutus on jo runsaat 600 miljoonaa euroa vuositasolla ja ne alkavat nyt näkyä kuluvan vuoden alusta. Ericssonin paatti taitaa olla kääntymässä parasta aikaa. Olisikohan tämä kvartaali se käänne? Ericsson lausuu näin: “We are fully committed to our plans and our targets and expect to see tangible results of our turnaround in 2018
  • Pahin tappiopesäke oli edelleen digital services – yksikkö.

Verkkopuolen 4Q lukuja:

  • Myynti 36.2 miljardia kruunua (42.1). Euroissa 3.71 miljardia. Laskua 14%
    • Verkkolaitteet 24.6 miljardia kruunua (28.2). 2.52 miljardia euroa. Laskua 13%
    • Services 11.6 miljardia kruunua (13.9). Euroissa 1.2 miljardia. Laskua 16%
  • Bruttokate 31.9% (29%)
  • Raportoitu operatiivinen voitto 1.6 miljardia kruunua (3.4). Euroissa 160 miljoonaa. Laskua 53% ja marginaali 4.5% (8.2%). Ja tämä piti sisällään siis nämä asiat: ”
    Reported operating income and margin decreased YoY, due to lower sales,additional provisions and customer project adjustments of SEK -1.1 b. as well as write-down of assets of SEK -0.2 b
  • Kertaeristä putsattu operatiivinen voitto oli 4.2 miljardia kruunua (5.6). Euroissa siis 430 miljoonaa. Laskua 25%. Marginaali 11.5% (13.3%). Ericsson tavoittelee 15-17% operatiivista voittomarginaalia vuonna 2020. Tuossa olisi aika reipas nousu nykylukemista.

Minusta Ericsson näyttäisi nyt olevan siellä pohjillaan tai pohjien tuntumassa ja kurssi voisi tästä pikkuhiljaa alkaa elpymisen. Tänään tosin markkina pettyi ja rankaisi Ericssonia noin 9% miinuksella USA:ssa. Siellä kurssi on tätä kirjoittaessa 6.39 dollaria. Tämän vuoden pohjat ovat 5.52 dollaria ja vuosi sitten kurssi oli 6.45 dollaria. Markkina-arvo on nyt 20.3 miljardia dollaria. Nokian markkina-arvo on nyt 25 miljardia dollaria, kurssi USA:ssa 4.765 dollaria ja vuosi sitten 4.83 dollaria.

Nokian 4Q verkkojen osalta ei liene ollut kovinkään häävi mutta onhan tuota kurssia hakattu reippaalla kädellä. Toisaalta kun Sprintin ja TMO:n fuusiota ei tullut lienee jumissa olleet investointihanat auenneet oikein kunnolla 4Q:n aikana. Ericssonilla Pohjois-Amerikan myynti on 4Q:lla kasvussa. Lisäksi Techin IPR puoli lienee kasvattanut reippaasti voittojaan mm. Huawein IPR sopimuksen myötä. Nähtäisiinkö huomenna reipas Nokia-nousupäivä? Paljon riippuu Nokian vuoden 2018 ennusteesta, osinko 0.19 euroa on jo selvä (osinkotuotto on nykykurssilla 4.9%). Nettokassakaan ei saisi laskea toisin kuin kävi 3Q:lla.

 

Tags: , , ,

2 Responses to “Ericssonille 5 peräkkäinen tappiokvartaali 4Q 2017”

  1. Ericssonilla käänteen makua | Rakas sijoituspäiväkirjani Says:

    […] Tammikuussa muuten kirjoitin näin: “Minusta Ericsson näyttäisi nyt olevan siellä pohjillaan tai pohjien tuntumassa ja kurssi voisi tästä pikkuhiljaa alkaa elpymisen”. Osakekurssi oli tuolloin 6.39 dollaria USA:ssa ja nyt se on 7.78 dollaria. Nousua tuosta siis 21.8%. Olisi kannattanut ostaa. […]

  2. Ericsson iskussa 3Q 2018 | Rakas sijoituspäiväkirjani Says:

    […] kurssi on muuten noussut 50% siitä kun arvelin että osake on nyt pohjillaan ja käänne on käsillä. Ja tämä oli siis 30.1.2018. Kiva jos joku tarttui tähän, itse en. Hiukan jopa […]

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out /  Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out /  Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out /  Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out /  Change )

Connecting to %s


%d bloggers like this: