Salkku ATH-lukemiin heinäkuussa

Samaan aikaan kun Suomi nautiskeli parin kylmemmän kesän jälkeen vihdoin lämmöstä nautiskeli salkkuni myös kohoavista lukemista ja sulki kuun lopun ennätyslukemiin. Salkun arvo nousi 7% ja tuotto oli pirulliset 6,66%. Samaan aikaan Nasdaq nousi 2.16%, S&P500 3.6% ja OMX HEX Cap nousi 1.5%. Vuoden vaihteesta on salkku nyt 5.55% korkeammalla, mikä ei kyllä ole läheskään sitä mitä on haettu. Toivottavasti loppuvuonna sujuu paremmin. Eipä siihen oikeastaan tarvita kuin toinen samanlainen kuukausi kuin heinäkuu niin näyttäisi jo paljon paremmalta.

Salkkuni sankariosakkeet:

• YIT +13.7%
• Softbank +13.4%
• Cemex +13.3%
• EWZ (Brasilia) ETF +12.7%
• Nordea +11%
• Lockheed Martin +10.4%
• Alphabet (Google) +9%
• Metso +9%
• Oshkosh +7%

Salkkuni luuseriosakkeet:

• Nixu -6.7%
• Nokia -5.7%
• Kahvifutuuri JO -5%

Hirveä tungos sankariosastolle ja millä suorituksilla! Tätä lisää. Salkun käteisen osuus laski 1.7%:iin Nokia-ostojen myötä tulospäivänä. Se olikin tämän kuun ainoa kauppa salkussani.

Tuloskausi on hyvässä vauhdissa ja suurin osa omistamistani firmoista on jo tuloksensa julkistanut. Osa odotettua huonomman, osa paremman mutta salkkuuni tuloskausi sopi tällä kertaa hyvin. Eiköhän tuo Nokiakin tuosta nouse loppuvuonna selkeästi ylemmäs.

Mukavaa kesän jatkoa, toivottavasti lämpö pysyy vielä tovin.

Metson hyvä 1Q sai jatkoa 2Q 2018:lla

Metso julkaisi tänään 2Q raporttinsa ja se näytti hyvältä. Pääkohdat:

• Liikevaihto kasvoi 15 %, tai kiinteillä valuuttakursseilla 23 %, 776 miljoonaan euroon (675 milj.)
• Oikaistu EBITA oli 91 miljoonaa euroa eli 11,7 % liikevaihdosta (70 milj. ja 10,4 %)
• Liikevoitto (EBIT) kasvoi 45 % ja oli 86 miljoonaa euroa eli 11,1 % liikevaihdosta (60 milj. ja 8,9 %)
• Osakekohtainen tulos oli 0,38 euroa (0,24)
• Saadut tilaukset kasvoivat 14 %, tai kiinteillä valuuttakursseilla 22 %,
  853 miljoonaan euroon (749 milj.)
• 1H osakekohtainen tulos oli 0,71 euroa (0,47)

Metson osake päätyi lopulta 31.48 euroon, missä nousua 4.79% eilisestä. Omistan Metson osakkeita. Hyvältä näyttää.

YIT:ltä huono 2Q 2018 tulos

YIT:n 1Q sujui huonosti ja niin meni myös 2Q.

Hyvää:

• Operatiivinen kassavirta investointien jälkeen oli +129,9 miljoonaa euroa
• Tilauskanta kasvoi 9 % maaliskuun lopun tasolta ja oli 5 068,4 miljoonaa euroa (3/2018: 4 640,8).

Huonoa:

• Liikevaihto laski 8 % ja oli 908,8 miljoonaa euroa (983,4)
• Oikaistu liikevoitto1 oli 24,4 miljoonaa euroa (39,5), ja oikaistu liikevoittomarginaali oli 2,7 % (4,0)
• Liikevoitto oli 11,3 miljoonaa euroa (32,6), ja liikevoittomarginaali oli 1,2 % (3,3)
• Osakekohtainen tulos oli -0,02 euroa (0,09)

Toimitusjohtaja Kauniskankaan kommentit: “Toisella neljänneksellä kassavirta ja tilauskanta kehittyivät vahvasti. Konsernin tulos parani selvästi alkuvuodesta, mutta ei ole tyydyttävä, sillä segmenttien suorituskyvyssä on epätasaisuutta. Päällystyskausi on käynnistynyt hyvin, ja tulos oli uudelleenjärjestelyjen aiheuttamat kustannukset pois lukien varsin tyydyttävä. Päällystyksen tilauskanta kesäkuun lopussa oli edellisvuotta parempi.”

Ohjeistus säilyi ennallaan:

• Konsernin pro forma -liikevaihdon vuonna 2018 arvioidaan laskevan -2% – -6% verrattuna pro forma 2017 -liikevaihtoon (pro forma 2017: 3 862,5 milj. euroa)
• Vuonna 2018 oikaistun pro forma -liikevoiton arvioidaan olevan 130–160 miljoonaa euroa (pro forma 2017: 138,9 milj. euroa)

Ihme ja kumma YIT:n osake päätyi 6.5% nousuun. Markkinat odottivat ilmeisesti paljon huonompaa ja onhan tuota osaketta hakattu maanrakoon melko hyvin alkuvuodesta. Omistan YIT:n osakkeita ja odotan yhtiötä parempaa tulosta.

Kulusäästöt siivittävät Ericssonin 2Q 2018 tulosta

Ericsson raportoi tuloksensa jo viime viikolla. Poimintoja:

• Liikevaihto laski prosentin, verkkopuolella nousua 2%
• Bruttokate 34.8% (29.1%)
• Operatiivinen voitto 200 miljoonaa kruunua (noin 20 miljoonaa euroa) sisältäen säästöohjelman kuluja.
• Ei-IFRS voitto 2 miljardia kruunua (1 miljardi) eli noin 200 miljoonaa euroa
• Nettokassa kasvoi ja oli 33.1 miljardia kruunua (24.0)

Ekholmin kommentit: “We continue to execute on our focused business strategy and are tracking well towards our 2020 target of an operating margin1) of at least 10%. We have good market traction in Networks, with a sales growth of 2%, particularly in North America where all major operators are preparing for 5G.

The SEK 10 b. cost reduction program, launched in Q2 2017, has been successfully completed. We reduced the total workforce by more than 2,000 in the quarter and by 20,500 in total as part of the program. Run-rate savings to date amount to more than SEK 10 b., and the effect is gradually becoming visible in the earnings, mainly through lower service delivery costs and common costs. Even though the cost reduction program is completed, our estimate for restructuring charges of SEK 5-7 b. for the full year remains, as we will continue our efficiency activities throughout the year”

Ericsson alkaa olla hyvässä kunnossa säästöohjelmansa ansiosta vetämään hillot himaan lähivuosien 5G-syklistä, kuten Nokiakin.

Nokian 2Q 2018, viimeinen huono kvartaali?

Nokia raportoi tänään markkinapettymyksen aiheuttaneen tuloksen. Vähän etukäteen sitä osasinkin odottaa kun yhtiö itsekin oli tiedottanut jo aiemmin että 1H on huono, 2H:lla paranee ja etenkin loppuvuodesta. Luin tulosraportin bussissa matkalla töihin ja mietin että jos tulee reilu lasku, ostan Nokiaa lisää sillä koko vuoden ennusteisiin ei koskettu ja Suri ilmoitti olevan aiempaa varmenpi että ennusteet pitävät.

Heti aamusta pääsinkin ostamaan kivan satsin 4.59 eurolla noin 9.5% laskussa. Päivän pohjat olivat 4.582 ja osake sulki lopulta 4.82 euroon eli 4.78% laskuun. Mikäli Nokian aiempi ennuste koko vuodelle ja vuodelle 2020 toteutuu, tulee kurssinousua ja osinkoa ihan kivasti näistä lukemista.

Kertauksena: Nokia ennusti ja ennustaa tälle vuodelle 0.23 – 0.27 euron osakekohtaista Ei-IFRS tulosta. Nyt kasassa on 0.04 euroa. Viime vuonna 4Q:lla epsiä tuli 0.13 ja 3Q:lla 0.09. Jo pelkästään noilla luvuilla ollaan haarukassa 0.26 euron epsillä. Toki se käänne, mitä Nokia ennustaa, tarvitaan. Käänteen puolesta puhuu Surin hehkuttama vahva tilauskanta, 5G-verkkojen kaupallinen käyttöönotto loppuvuonna, Sprintin ja TMO:n fuusion toteutuminen (toivottavasti), sillä noiden isojen asiakkaiden ostot on olleet jäissä. Suri: “Olemme saaneet erittäin hyvin sopimuksia ja saavuttaneet merkityksellisiä onnistumisia viime aikoina Yhdysvaltain ja Kiinan keskeisillä 5G:n varhaisilla markkinoilla. Liikevaihtomme alkoi toipua toisella neljänneksellä ja pysyi lähes ennallaan ilman valuuttakurssimuutosten vaikutusta sekä koko konsernissa että verkkoliiketoiminnassa. Voin tyytyväisenä vahvistaa, että uskomme vuoden 2018 tuloksen olevan ohjeistuksen mukaisten vaihteluvälien sisällä”

Mikä meni 2Q:lla pieleen? Verkkoliiketoiminta. Tässä poimintoja:

• Liikevaihto oli 5.3 miljardia (5.6). Laskua 6%
  • Verkkobisnes 4.7 miljardia (5.0). Laskua 6%
  • Technologies 361 miljoonaa (369). Laskua 2%
• Bruttokate% 38.3% (41.7%)
• Ei-IFRS liikevoitto 334 miljoonaa (574 miljoonaa)
  • Verkkoliiketoiminta 69 miljoonaa (406). Laskua 83%
  • Technologies 292 miljoonaa (230). Kasvua 27%
  • Liikevoittoprosentti 6.3% (10.2%)
• Nettokassa putosi 2.1 miljardiin euroon pääosin osingonmaksun takia ja toki heikon tuloksen myötä.

Luvut eivät tietenkään näytä hyvältä verkkopuolen osalta mutta operaattorit odottavat 5G:tä ja satsaavat siihen paukkujaan ja loppuvuodesta sykli kääntyy.

Kulusäästöohjelmassa tulee vielä yhteensä 410 miljoonaa euron kulukirjaukset jotka loppuu tämän vuoden aikana ja ulos virtaa rahaa miljardi euroa vuoden 2019 loppuun asti kulusäästöjen ja fuusion takia.Tänä vuonna 650 miljardia yhteensä ja ensi vuonna 650 miljoonaa euroa ja sitten loppuu.  ALU:n vanhoja laitteistoja vaihdetaan uuteen Nokia-laitteistoon. Pitkässä juoksussa tämä on halvin ja fiksuin vaihtoehto, mutta tänä vuonna se maksaa yhteensä 650 miljoonaa euroa ja ensi vuonna vielä 150 miljoonaa euroa. Ja sitten sekin loppuu. Ensi vuonna jo alkaa raportoitu tulos lähestymään ei-IFRS tulosta ja vuonna 2020 ne ovat varmaan aikalailla samanlaiset.

Nokia on salkkuni toiseksi suurin sijoitus.

Kesäkuu lopulta pettymys

Kesäkuussa salkkuni oli jo parhaimmillaan yli 4% nousussa mutta lopulta salkun arvonnousu suli 0.2%:iin (tuotto painui 0.16% miinukselle). Parin kuukauden tauon jälkeen tuli taas laitettua salkkuun rahaa palkkatililtä. Samaan aikaan OMX Hex laski 1.5%, S&P500 nousi 0.48% ja Nasdaq nousi 0.91%.

Salkkuni sankariosakeet:

• Cemex +10.1%
• Nixu +9.8%
• Softbank +3.2%
• Google (Alphabet) +2.8%
• Etteplan +2.7%
• Nokian Renkaat +1.9%

Salkkuni luuseriosakkeet:

• Kahvifutuuri JO -10.1%
• EWZ (Brasilia) -10.0%. Sen verran rivakasti pudonnut muutamassa kuukaudessa että pitäisi varmaan ostaa lisää
• Lockheed Martin -6.1%
• Oshkosh -3.3%

Käteisen osuus salkussa nousi hieman johtuen pääosin osingoista. Nyt käteisen osuus on 3.4% kun se kuukautta aiemmin oli 2.6%. Osinkoa tuli salkkuun Nokialta, Softbankilta, Lockheed Martinilta ja EWZ:lta. En tehnyt ostoja enkä myyntejä. Salkun ulkopuoltta mainittakoon FXI (Kiina) ETF isohko 7% lasku kauppasodasta johtuen. Mikäli tilanne päättyy pikaisesti voisi FXI ottaa isohkon loikan ylöspäin.

Kauppasodan uhka painoi markkinaa loppukuusta ja tullejan on eri osapuolten välillä otettu jo käyttöön. Saa nähdä kuinka paha tilanne tästä syntyy ennenkuin kaikki osapuolet pääsevät sopuun ja kauanko tämä jatkuu. Pahimillaan tämä voi olla yksi laukaiseva tekijä bull-markkinan päättymiseen ja tilastollisestihan bull-markkinan olisi keskimäärin jo pitänyt loppua. Mutta keskuspankkien toimet ja poikkeuksellinen finanssikriisi ja siitä toipuminen eivät ehkä ihan mahdu keskiarvoihin. Se tässä on jännää että alkaako taantuma ennenkuin EU-alueella ehditään siirtyä elvyttävästä tilanteesta takaisin normaaliin ja kiristyvään korkopolitiikkaan ja mitäs sitten tehdään jos ei? Lisätään rahanpainamisen ahtopainetta?

Puolet vuodesta 2018 on nyt takana ja isohko pettymys tämä on ollut toistaiseksi omassa salkussa, joka on nyt viime vuoden lopulta 0.8% alempana. Indekseille on hävitty selkeästi. Asioita on tehty väärin. Katsotaan pitäisikö joku isompi korjausliike tehdä.