If you panic, panic first. Ja silleen

Sunnuntaina alkoi näyttää pahalta korona-viruksen suhteen. Kiinalaisten ponnisteluista huolimatta viruksen leviäminen Etelä-Koreassa, Italiassa ja Iranissa alkoi näyttää huolestuttavalta. Käytin pari tuntia miettimiseen että kuinka toimin maanantaina. Pelaanko vanhan kunnon “if you panic. panic first” – kortin vai holdailenko kylmän viileesti. Pidin todennäköisenä sitä että maanantaina nähdään korjausliikettä ja että korjausliike voi jatkua. Päädyin holdaamaan mutta myymään pois rahastot missä olen makuuttanut käyttörahoja. Nyt kun S&P500 muiden jenkki-indeksien tavoin putosi sen 10% ja markkinakorjaus uudessa kuuden päivän ennätysajassa on tosiasia, niin mietin että teinköhän sittenkään oikean valinnan. Rahastot sain myytyä ihan kivasti, mutta koronan leviäminen alkaa näyttää siltä että sitä ei enää saada hallintaan ja siitä tulee pandemia. Sitä voidaan pandemian tapahtuessa hidastaa ja luottaa kesän pysäyttävän sen hetkeksi ja saada lisäaikaa rokotteen kehittämiseksi, mutta Suomessakin tuo tietäisi vähintään tuhansia ellei kymmeniä tuhansia kuolleita.

Koronalla tulee olemaan talousvaikutuksia. Kuinka isoiksi ne jäävät selviää lähiviikkojen ja kuukausien aikana. Varoituksia ovat antaneet jo ainakin Apple, Excel, Finnair ja Microsoft. Ja lisää on tulossa. Kiinassa Korona näyttää kukistuvan. Tänään uusia tartuntoja todettiin vain 335. Järeät toimet ovat tepsineet. Etelä-Koreassa on jo toisena päivänä peräkkäin tullut enemmän todettuja tapauksia kuin Kiinassa, tänään 571. Italiassa 223 ja kokonaismäärä 888. Iranissa korona on levinnyt ilmeisen laajalle ja viralliseen tilastointiin voi tuskin luottaa. Virus on jo 59:ssä maassa ja Suomessakin on todettuja tapauksia jo kolme. Ranskassa ja Saksassa näyttä homma lähtevän liikkelle kiihtyvällä vauhdilla.

Pelko ja mahdollisesti viranomaiset pysäyttävät normaalin elämän. Ei uskalleta mennä katsomaan teatteria, tapahtumia, elokuvia. Ei käydä ulkona syömässä eikä matkailla. Eikä käydä välttämättä töissä, kun tehdas tai toimisto on suljettuna. Ensin kesän jalkapallon EM-kisat, olympiakisat jne. ovat vaarassa. Uutta autoa on vaikea tilata kun autotehdas ei voi toimittaa johtuen komponenttipulasta. Sama kännyköissä, tietokoneissa jne. Kaikki tuo tulee aiheuttamaan isoja aukkoja globaaliin talouteen, lomautuksia ja YT-neuvotteluita ja negareita. Toki on varma että keskuspankit tulee apuun, lasketaan korkoja ja pusketaan elvytyspaketteja. Hong Kongissa jo pudotellaan rahaa helikopterista.

Virus tekee tuhojaan päälle 50-vuotiaissa etenkin jos on perussairauksia. Yhtään alle yhdeksänvuotiasta ei ole kuollut.

Oma salkku teki joskus kaukaisessa lähimenneisyydessä ATH:n. Olisiko ollut viime viikolla, vai toissaviikolla? Ei voi muistaa ja se on enää vain muisto. Tämmöistä tämä sijoittaminen on. Melko usein vituttaa 😀

Miksikö päädyin holdaamaan? Talous näytti ja näyttää ehkä vieläkin osin vahvalta, pandemia rullaa aikansa ja sitten taas mennään. Ja kun kulutus ja tuotanto lähtee liikkeelle ja elämä voittaa tulee kyllä valtava helpotusralli. Rahaa palaa ja firmat tekee rahaa. Ja osasyynä oli se että lähiaikoina on edessä tilanne jossa salkkua ei voi oikein seurata, johti siihen ettei nyt oikein viitsinyt lähteä myymään ja sitten huomaamaan myöhemmin että hups, kurssit onkin aika korkealla nyt. Sinällään vaikka tästä tulisi syväkin kuoppa, tulee se uskoakseni korjaantumaan melko nopeasti. Tekemättä mitään voi olla ihan hyvä strategia. Ja onhan mulla hieman käteistä, osingot on tulematta ja joka kuukausi säästän rahaa salkkuun. Ja salkussani on koronan kestäviä yhtiöitä. Eiköhän Lockheed Martin myy hävittäjiä tulevaisuudessakin ja ihmiset edelleen juovat kahvia. Tulen saamaan lisäosakkeita halvalla jos lasku jatkuu. Kaikesta tästä järkeilystä huolimatta on fiilis että tein virheen ja olisi pitänyt myydä salkku sileeksi ja yrittää ostaa pohjien tuntumasta ja tehdä erittäin messevät voitot. Päätös on tehty, koitetaan pitää siitä kiinni eikä lähteä myymään sitten pohjilla salkkua tyhjäksi.

Nokiasta liikkuu jänniä huhuja. Yhtiön väitetään tutkivan strategisia optioita ulkopuolisten konsulttien avulla. Huhun mukaan yhtiö olisi myymässä jotain osiaan ja pimeimpien huhujen mukaan menossa kimppaan Ericssonin kanssa 😀 Huhun lähtiessä leviämään nousi Nokia parhaimmillaan 12% USAssa kunnes päivän päätteeksi taisi päättää runsaan 6% nousussa. Huhu ei kauaa Nokiaa pitänyt pystyssä ja sinne kaatui samaan korona-paniikkiin sekin.

Helmikuussa salkkuni oli jo parhaimmillaan jotain kymmenen prosenttia nousussa tammikuun lopulta. Äsken kun kongi kumahti oli salkku 1.31% alempana kuin tammikuussa (tuotto -1.64%). Ja vuoden alusta -3.54% pakkasella. OMX Hex laski 6.48%, S&P500 laski 8.4% ja Nasdaq laski 6.38%. Ei paljon lohduta että voitin indeksit.

Salkun sankariosakkeet:

• Softbank +13.4%
• Kahvifutuuri +8.8
• Kahvi ETF +6.1%

Salkun luuseriosakkeet:

• Vincit -21.8%
• Oshkosh -17.0%
• Lockheed Martin -15.1%
• EWZ (Brasilia) ETF -13.6%
• RSX (Venäjä) ETF -13.4%
• YIT -6.4%
• Gofore -4%

Semmoinen helmikuu. Lähiviikot näyttää miten koronan kanssa käy. Elämme mielenkiintoisia aikoja. Muistakaa pestä käsiä ja kerätkää kotivaraa jos tämä pahenee. Kauppoihin et silloin välttämättä pääse tai siellä ei ole mitään. Tai et halua lähteä ulos saamaan koronaa.

TMO – Sprint fuusion ehtoihin odotettu muutos

Sprint ja TMO tiedottivat myöhään torstaina muutoksesta fuusioehtoihin ja muutoksella on molempien yhtiöiden hallitusten hyväksyntä. Muutos oli odotettu ja siitä oli huhuttu jo pidempään. Softbankin omistusosuus vähän sovitusti pienenee alkuperäisestä johtuen näistä viivästyksistä. Softbankin alkuperäinen omistusosuus fuusioituneista yhtiöistä piti olla 27 prosentti ja nyt se pienee 24 prosenttiin.

A separate arrangement entered into by SoftBank Group Corp. in connection with the amendment will result in an effective exchange ratio of approximately 11.00 Sprint shares for each T-Mobile share immediately following the closing of the merger, an increase from the originally agreed 9.75 shares. This is a result of SoftBank agreeing to surrender approximately 48.8 million T-Mobile shares acquired in the merger to New T-Mobile immediately following the closing of the transaction, making SoftBank’s effective ratio 11.31 Sprint shares per T-Mobile share. Sprint shareholders other than SoftBank will continue to receive the original fixed exchange ratio of 0.10256 T-Mobile shares for each Sprint share, or the equivalent of approximately 9.75 Sprint shares for each T-Mobile share.

Immediately following the closing, and after the surrender of shares by SoftBank, Deutsche Telekom and SoftBank are expected to hold approximately 43% and 24%, respectively, of the fully diluted New T-Mobile shares, with the remaining approximately 33% held by public shareholders.

Fuusio astuu voimaan 1.4. TMO:n tämänhetkinen markkina-arvo on 84.5 miljardia dollaria. Sprintin 41.3 miljardia dollaria. Softbankin 84% omistusosuuden arvo on 34.7 miljardia. Yhteensä TMO+Sprint on siis 125.8 miljardia dollaria ja Softbankin 24% omistusosuudella tuo tekee 30.2 miljardia dollaria.

1.4 alkaen Softbankin taseesta katoaa 44 miljardia dollaria velkaa kun se siirtyy TMO:n taseeseen. 12.2 Softbank laski Sprintin arvoksi 29.4 miljardia dollaria. Kunhan fuusion synergiahyödyt alkaa todenteolla näkymään tulee markkina-arvo kohoamaan selvästi tuosta 125 miljardista dollarista ja sitä kautta Softbankin sijoituksen arvo. Softbankin kurssi nousi perjantaina Saksassa 1.61% 46.34 euroon ja  ja USA 1.6% perjantaina siitä huolimatta että muu markkina laski koronan takia. Sprint nousi perjantaina 6% ja TMO laski noin prosentin. Markkina siis odotti Softbankin joutuvan tinkivän omistusosuudestaan enemmän kuin kolme prosenttiyksikköä.

Muistaako muuten lisäkseni sitä, että Sonera omisti aikoinaan Powertel ja  Voicestream nimisiä operaattoreita, jonka Deutsche Telekom osti kokonaan itselleen vuonna 2001 ja jolloin yhdistyneen yhtiön nimi muuttui T-Mobile:ksi (TMO). Sonera sai tuosta käteisenä ja DT:n osakkeina yhteensä 2.5 miljardia euroa. Sonera omisti siis 7.9% VoiceStreamistä (markkina-arvo 50.7 miljardia dollaria vuonna 2000) ja 11.8% Powertellista (markkina-arvo 5.9 miljardia dollaria vuonna 2000). Soneran osuus yhdistyneistä yhtiöistä eli TMO:sta ilmen myyntiä olisi ollut kaiketi 8.3%. Nyt tuon osuuden arvo olisi 10.4 miljardia euroa. Sonera myytiin Telialle 56 miljardin kruunun (noin 6.2 miljardin euron) kokonaiskauppahinnalla vuonna 2002. Tässä vielä linkki “Miten hävisivät Soneran Miljardit” – kirjoitukseen.

Soneran vuoden 2000 tilinpäätöksestä:
Sonera hyväksyi kertomusvuonna Deutsche Telekomintekemät ostotarjoukset VoiceStreamista (Sonera 7,9 % Aerialin ja VoiceStream Wirelessin fuusion jälkeen) sekä Powertelista (Sonera 11,8 % lisäinvestoinnin jälkeen), jotka ovat yhdysvaltalaisia GSM-operaattoreita.VoiceStream -kaupan toteutuminen edellyttää Yhdysvaltain viranomaisten hyväksyntää. Hyväksyminen saata-neen vuoden 2001 ensimmäisellä puoliskolla.Sonera tulee saamaan maksuna VoiceStream-osakkeis-taan noin 60 miljoonaa Deutche Telekomin osaketta ja käteistä sekä Powertel-osakkeistaan yhteensä noin 19,5 miljoonaa Deutsche Telekomin osaketta. Mikäli Deutsche T-lekomin yhdistyminen VoiceStreamin tai Powertelin kanssa ei toteutuisi, VoiceStream ostaa Powertelin osakkeet. Sonera käyttää Powertelista ja VoiceStreamista saata-vat kauppasummat kolmannen sukupolven matkapuhelin-osakkuusyhtiöiden rahoittamiseen Euroopassa.

Softbank on salkkuni suurin sijoitus.

 

Ostin Alibabaa salkkuun

Nappasin ensimmäisen suoran omistuserän BABAa salkkuuni. Softbankin olen sitä omistanut epäsuorasta jo pidempään, mutta nyt siis ensimmäinen suora ostos. Yhtiöhän on kiinalainen vastine Amazonille. On Verkkokauppaa ja on pilvipalveluita. Olisihan tätä pitänyt salkuttaa jo aikaa sitten, mutta kaippa tällä vieläkin massia tekee?

Lähiajan riskinä on koronaviruksen vaikutukset. Mutta näyttäisi virus olevan huipuissaan nyt ja leviämisvauhti on hiipunut. Toivottavasti näin myös on.

Goforen 2019 tilinpäätös

Gofore julkaisi vuoden 2019 tilinpäätöksensä, ja ihan hyvähän se oli. Pääkohdat tuloksesta:

 

• Liikevaihto kasvoi 26,7 % ja oli 64,1 milj. euroa (50,6 milj. euroa)
• Käyttökate (EBITDA) oli 8,2 milj. euroa (7,0 milj. euroa). Käyttökatteen osuus liikevaihdosta oli 12,8 % (13,8 %)
• Liikevoitto ennen liikearvopoistoja (EBITA) oli 8,0 milj. euroa (6,8 milj. euroa). Liikevoiton ennen liikearvopoistoja osuus liikevaihdosta oli 12,5 % (13,4 %)
• Liikevoitto (EBIT) oli 6,1 milj. euroa (6,1 milj. euroa). Liikevoiton osuus liikevaihdosta oli 9,5 % (12,0 %)
• Tilikauden tulos oli 4,4 milj. euroa (4,7 milj. euroa). Tilikauden tuloksen osuus liikevaihdosta oli 6,9 % (9,4 %)
• Osakekohtainen tulos oli 0,33 euroa (0,36 euroa)
• Henkilöstömäärä kasvoi 18 % yhteensä 582 henkilöön (495)
• Yhtiön hallitus ehdottaa, että osinkoa jaetaan 0,23 euroa (0,19 euroa) osakkeelta 31.12.2019 päättyneeltä tilikaudelta

Johdon kommentit:

Visiomme mukaisesti pyrimme aina kasvamaan kannattavasti. Päättynyt tilikausi oli jo 15 peräkkäinen voimakkaan kasvun vuosi. Liikevaihtomme kasvoi 26,7 prosenttia 64,1 miljoonaan euroon. EBITA-liikevoittomme kasvoi noin 18,0 prosenttia yhteensä 8,0 miljoonaan euroon, ollen 12,5 prosenttia konsernin liikevaihdosta.

Vuoden aikana teimme kaksi yritysostoa. Helmikuussa konserniin liittyi Silver Planet, joka vahvisti tarjontaamme johdon konsultoinnissa. Kesäkuussa teimme ensimmäisen kansainvälisen yritysostomme, kun Mangodesign liittyi osaksi Saksan tytäryhtiötämme.

Ison-Britannian liiketoiminnassamme puolestaan kohtasimme haasteita, kun paikalliset asiakkaamme vähensivät tilauksiaan meiltä. Alkuvuoden 2020 aikana luovuimme Ison-Britannian tytäryhtiöstämme.

Vuonna 2020 pyrimme jatkamaan kannattavaa kasvuamme, jatkuvasti oma arvopohjamme muistaen ja kestävästi kehittyen. Gofore on leimallisesti tulevaisuuden yhtiö

Vuoden 2020 taloudelliset tavoitteet:

Goforen liikevaihto sekä vertailukelpoinen oikaistu EBITA-liikevoitto kasvavat vuoteen 2019 verrattuna.

Pitkän aikavälin tavoitteet:

Yhtiö tavoittelee lähivuosina kohdemarkkinan kasvun ylittävää liikevaihdon kasvua ja 15 prosentin liikevoittoa ennen liikearvon poistoja (EBITA) -marginaalia. Yhtiö arvioi, että lähivuosina kohdemarkkina jatkaa selvästi yleistä talouskasvua sekä koko ICT-palvelusektoria voimakkaampaa kasvua, mutta se ei ylitä 10 prosentin tasoa.

Osinko nousee reippaasti ja nykykurssilla 8.06 on yhtiön PE-luku on 24.4. Ei voi sanoa halvaksi, mutta yritys tulee kasvamaan kannattavasti vielä vuosia. Tai siltä se ainakin näyttää. Ja yrityksellä on hyvä työnantajamielikuva. Omistan yhtiön osakkeita.

 

Softbankin 4Q (fiskaalinen 3Q) 2019

Softbank julkaisi tänään tilikautensa 2019 3Q tuloksen. Kurssi nousi Saksassa hieman eilisen nousun päälle ja päätöskurssi oli 48.28 euroa. Alkaa olemaan 50 euroa taas lähellä. Tähän mennessä aina kun se on käynyt noissa 50 euron lukemissa on kurssi aika nopeasti tippunut alemmas. Jos olisi myynyt noissa lukemissa ja ostanut myöhemmin halvemmalla takaisin, olisi tehnyt kivan tilin. Pääteema Softbankin tulosraportissa oli “Tide is turning” sekä sopivasti ajoittunut oikeussalivoitto Sprint-TMO fuusion kannalta. SVF (Softbank Vision Fund) teki laskennallista tappiota ed. kvartaalilla ja nyt on sielläkin käänteen paikka ja yhtenä merkkinä käänteestä on mm. Slackin arvonnousu. Uskoisin että Slackin käyttö laajenee entisestään ja sitäkautta arvo. Uberkin on toipunut pahimmasta kuopastaan. WeWorkin pelastussuunnitelmaa ja strategiaa käsiteltiin.

Mielenkiintoisinta antia olivat oikeastaan nämä kuvat:

Yhtiöllä on siis nettoarvoa 228 miljardia dollaria ja kasvua edelliseltä kvartaalilta 41 miljardia dollaria. Alibaban, Softbank KK:n (japanilainen mobiilioperaattori) ja Sprintin arvo on suoraan luettavissa pörssistä, osin myös SVF:n. Armin arvokin vastannee hyvin sen oikeaa arvoa. Miksi siis yhtiön markkina-arvo on vain 109 miljardia dollaria? Yhtiön arvo on siis alle puolet siitä mitä sen pitäisi olla. Sprint fuusion toteutumishetkellä 44 miljardia nettovelasta katoaa Softbankin kirjoista TMO:n kirjanpitoon kuin taikasauvaa heilauttamalla, mikä entisestään nostaa yhtiön nettoarvoa.

Sama epäsuhta yhtiön arvon ja sen markkina-arvon välillä on kuvattuna tässä kuvassa:

Yhtiön kurssin pitäisi siis periaatteessa tuplata, tai ainakin nousta merkittävästi. Omistan yhtiön osakkeita ja yhtiö on salkkuni suurin omistus. Ohitti eilen Nordean.

 

Voi tätä ilon ja onnen päivää!

Liki kaksi vuotta kestänyt fuusiosotku Sprintin ja TMO:n välillä sai tänään vihdoin lopun kun viimeinen este sopimukselle poistui. Osavaltiot olivat kyseenalaistaneet liittovaltion viranomaisten hyväksymän fuusion ja nostaneet oikeusjutun, jonka tuomio annettiin pari tuntia sitten. Oikeusjuttu kaatui, fuusio meni läpi. Tai no, Californiassa on vielä joku viranomainen joka tämän teoriassa pystyi blokkaamaan, mutta näin tuskin käy ja markkina sen myös jo toteaa. Sprintiin kurssi on yli 70% nousussa ja TMO:n kurssi oli 10% nousussa. Softbankin kurssi on juuri nyt Saksassa 48 euroa ja nousua 10.6%. Myös Nokia on reippaassa vajaan 6% nousussa 5.87 eurossa.

Softbank hyötyy fuusiosta siten että se omistaa tämän jälkeen yhdistyvästä TMO+Sprintistä osan, Sprintin velat eivät enää näy Softbankin taseessa ja tuo yhdistyvä yritys on paljon paremmassa kunnossa kuin mitä Sprint oli. Sillä on muskelia kasvaa, sillä on taajuuksia. Yhtiö voinee nousta aika nopeastikin haastamaan Verizonia ja AT&T:ta. Uskoisin että Softbank heilahtaa aika nopeasti yli 50 euron. Ja sitten voisi alkaa ottaa voittoja kotiin.

Nokia taas hyötyy sitä kautta, että Sprintin ja TMO:n 5G investoinnit ovat olleet hieman jäissä ja nyt aukeaa hana täysillä. Ja fuusion läpisaamisen ehtona oli se että Dish Network alkaa rakentamaan uutta verkkoa ja muodostamaan neljännen operaattorin ja tuo investointi tarkoittaa ainakin kymmenen miljardin suuruista verkkotilausta Nokialta ja Ericssonilta.

Salkku teki juuri uuden ATH:n. Salkku on nyt 8.7% vuodenvaihdetta korkeammalla. Laitan asiaankuuluvat musat soimaan ja avaan Pyynikin Käsityöläispanimon oluen. Kippis.

Sprintin fuusiokuvioista on jokusen kerran tullut blogattua. Täältä löytyy kätevästi.

YIT:n 4Q hyvä, osinko nousee ja lisäosinkoa herutellaan

YIT julkaisi hyvän 4Q tuloksensa perjantaina ja markkinat rankaisi 5.75% kurssilaskulla 6.47 euroon. Pääkohdat tuloksesta:

• Liikevaihto oli vertailukauden tasolla, 1 152,4 miljoonaa euroa (1 127,8).
• Oikaistu liikevoitto* oli 121,0 miljoonaa euroa (99,3), ja oikaistu liikevoittomarginaali oli 10,5 % (8,8). Tämä oli YIT:n historian parhain kvartaalitulos koskaan.
• Liikevoitto oli 97,0 miljoonaa euroa (86,2), ja liikevoittomarginaali oli 8,4 % (7,6).
• Raportoitu operatiivinen kassavirta investointien jälkeen oli 132,1 miljoonaa euroa (204,5).
• Tilauskanta oli 4 130,5 miljoonaa euroa (4 285,6).
• Oikaistu nettovelka** oli 601,3 miljoonaa euroa.
• Oikaistu velkaantumisaste** oli 57,1 %.
• Jatkuvien toimintojen oikaistu osakekohtainen tulos oli 0,35 euroa (0,32), ja katsauskauden osakekohtainen tulos oli 0,35 euroa (0,26).
• Koko vuonna liikevaihto kasvoi 6 % vertailukaudesta ja oli 3 391,5 miljoonaa euroa (3 201,0).
• Koko vuonna oikaistu liikevoitto* oli 165,5 miljoonaa euroa (132,0), ja oikaistu liikevoittomarginaali oli 4,9 % (4,1).
• Liikevoitto oli 80,5 miljoonaa euroa (104,7), ja liikevoittomarginaali oli 2,4 % (3,3). Liikevoittoon sisältyvät 85,0 miljoonan euron oikaisuerät (27,2), joista suurimmat ovat tiettyjen Venäjän liiketoimintojen myyntiin tai alasajoon liittyvät 43 miljoonan euron alaskirjaukset ja 9 miljoonan euron varaukset. Muut oikaisuerät ovat pääasiassa yhdistymiseen liittyviä käyvän arvon kohdistuksia ja integraatiokustannuksia.
• Koko vuoden jatkuvien toimintojen oikaistu osakekohtainen tulos oli 0,30 euroa (0,32), ja katsauskauden osakekohtainen tulos oli 0,07 euroa (0,16).
• Hallitus ehdottaa, että vuodelta 2019 maksetaan osinkoa 0,28 (0.27) euroa osakkeelta. Lisäksi hallitus ehdottaa, että yhtiökokous valtuuttaa hallituksen päättämään harkintansa mukaan ylimääräisestä osingonjaosta. Harkinnassaan hallitus ottaa huomioon Pohjoismaiden päällystys- ja kiviainesliiketoimintojen myynnin toteutumisen ja sen ehdot. Lisäosingon määrä voi olla enintään 0,12 euroa osakkeelta.
• Venäjällä liiketoiminta palasi kannattavaksi

Nykykurssilla 6.47 PE-luku on 21.6 (sisältää aika paljon kertaluonteisia eriä) ja osinkotuotto ilman lisäosinkoa 4.3% ja lisäosingon kanssa 6.2%. Varsin hyvä.

Kurssilaskun takana oli kenties lievä pettymys kuluvan vuoden ennusteisiin?

Konsernin jatkuvien liiketoimintojen liikevaihdon vuonna 2020 arvioidaan olevan välillä 2 900–3 300 miljoonaa euroa (2019: 3 391,5 miljoonaa euroa).

Konsernin jatkuvien liiketoimintojen koko vuoden oikaistun liikevoiton arvioidaan olevan välillä 150–190 miljoonaa euroa (2019: 165,5 miljoonaa euroa).

Kaiken kaikkiaan vahvistimme markkina-asemaamme kaikissa liiketoiminnoissa vuonna 2019. Vahva markkina-asema yhdistettynä tuottavuuden ja kannattavuuden parantamiseen keskittyviin toimenpiteisiimme antaa meille vahvan pohjan jatkaa suotuisaa kehitystämme myös vuonna 2020.

Omistan YIT:n osakkeita.

Elliot Management iski kiinni Softbankkiin

Juuri muutama päivä sitten kirjoitin huhuista, joiden mukaan korppikotkasijoittaja Elliot Management olisi iskemässä kyntensä Nokian Renkaisiin. Siitä en ole sen enempää kuullut mutta Elliot iski kiinni Softbankkiin. Osakekurssi on noussut USA:ssa viimeisen parin tunnin aikana reippaasti ja kurssi on aamusta noussut 9.6%. Huomenna nousu jatkunee Japanissa ja Saksassa.

Elliot on ostanut 2.5 miljardilla dollarilla Softbankkia eli noin 3% siivun yhtiöstä. Softbank julkaisee tuloksensa huomenna 12.2.

Nokian 4Q hälvensi epävarmuuksia

Luettuani Nokian 4Q tulosraportin heti tuoreeltaan arvelin että tänään nähdään reipas nousu. No, ei nähty vaan 2.27% nousuun päivän päätteeksi oli tyytyminen. Ihan aamulla osake käväisi noin 5% nousussa mutta hyytyi sitten. Pääkohdat:

• 4Q liikevaihto oli 6.9 miljardia euroa (6.87).
• 4Q Ei-IFRS liikevoitto oli 1.13 miljardia euroa (1.12). Kasvua 1%
  • Liikevoittoprosentti 16.4% (16.3%)
• 4Q liikevoitto 0.8 miljardia euroa (0.55). Kasvua 45%
  • Liikevoittoprosentti 11.6% (8.0%)
  • Networsin liikevoitto oli 671 miljoonaa (515). Kasvua 30%
• 4Q Ei-IFRS EPS oli 0.15 (0.13).
• 4Q EPS oli 0.1 euroa (0.03). Alkaa alaskirjausten määrä vähentyä odotetusti
• Koko vuoden 2019 Ei-IFRS EPS oli 0.22 euroa.
• Nettokassa kasvoi 1.7 miljardiin euroon. Ei kuitenkaan tarpeeksi että osinkoa maksettaisiin. Seuraavan kerran osinkoa maksellaan ehkä 4Q 2020 tuloksesta. Kasvua kuitenkin 3Q:lta 1.4 miljardia euroa.

Pohjois-Amerikassa Nokian 4Q myynti laski Ericssonin myyntiä vähemmän, vain 3%. Kiinassa myynti laski 26%. Ericssonin Pohjois-Amerikan myynti laski 9%. Nokia on nostanut markkinaosuuttaan.

Syy Nokian aiempaa tulosvaroitukseen oli Nokian oma piirisarja Reefshark, tai lähinnä sen heikko saatavuus. Nokia joutuu turvautumaan plan B:hen mikä on paljon kalliimpi. Ongelma on korjaantumassa, mutta hitaasti. Tänään Nokia kertoi korjausaikataulua ongelmaan:

”5G Powered by ReefShark”:n toimitustemme osuus 5G-toimituksistamme. Näiden uusien tuotteiden osuus 5G-tuotetoimituksistamme oli noin 10 % vuoden 2019 viimeisellä neljänneksellä, ja arvioimme osuuden kasvavan asteittain vuoden 2020 aikana niin, että vuoden lopussa se on yli 35 %. Arvioimme, että vuoden 2021 lopussa osuus on noin 70 % ja että tämä muutos on pääosin valmis vuonna 2022.

Nokia on pärjännyt hyvin 5G sopimuksissa. Sen 5G tarjouskilpailuiden voittoaste Kiinan ulkopuolella on yli 100% ja Kiina mukaanlukien noin 95%. Eli Kiinan ulkopuolella Nokia toimittaa 5G verkkoa myös sellaisille operaattoreille, kenen kanssa Nokialla ei ole ollut 4G sopimusta. Kaupallisia 5G sopimuksia Nokialla on 66, kun Ericssonilla niitä on 78. Määrästä ei voi tietysti päätellä sopimusten arvon summaa. Nokian 4G / 5G markkinaosuus on nyt noin 27% jossa se myös pysyy vuoden 2020 lopulla.

Nokia ei tehnyt muutoksia kuluvan vuoden ennusteisiin. Käänne on käynnissä, mutta se hieman kestää. Omistan Nokiaa ja se on yksi salkkuni suurimmista sijoituksista.

Nordealta hyvä 4Q 2019 tulos

Nordea on salkkuni suurin osake ja tänään se nousi 4Q tulosraportin jälkeen 6.57% ja päätti 7.92 euroon. Yhdessä Nokian ja muun salkun kurssinousun myötä tänään tuli uusi ATH salkkuun. Pääkohdat tuloksesta:

• Liiketoiminnan tuotot 2 294 miljoonaa euroa, 8 %
• Liiketoiminnan kulut -1 179 miljoonaa euroa, -15 %
• Liikevoitto 1 013 miljoonaa euroa, 44 %
• Osinkoa tulee se aiemmin kerrottu 0.4 euroa

Uskon että Nordean kulu/tuottosuhde tulee parantumaan lähivuosina ja että osinko nousee.