Archive for August, 2020

Ali Baban 2Q (fiskaalinen 1Q) oli OK

Friday 28.08.2020

Ali Baba julkaisi 2Q tuloksensa 20.8 ja se oli ihan mukavaa luettavaa. Pääkohdat:

  • Liikevaihto oli 21.7 miljardia dollaria ja kasvoi 34%
  • Aktiivisia asiakkaita oli 742 miljoonaa (kasvua 16 miljoonaa)
  • Adjusted EBITDA kasvoi 30% 7.2 miljardiin dollariin
  • Adjusted EBITA kasvoi 31% 6.4 miljardiin dollariin
  • osakekohtainen tulos 0.31 (nousua vuositasolla 115%)

Ali Baban pilvitoiminnot kasvoivat lujaa vauhtia:

Alibaba Cloud leads the Asia Pacific cloud computing market by developing technology and business solutions that enable the digital transformation of businesses across industries. According to IDC (July 2020), Alibaba Cloud was the largest public cloud service provider in China, as measured by market share for IaaS (Infrastructure as a Service) as well as PaaS (Platform as a Service) for the quarter ended March 31, 2020.

In the June 2020 quarter, cloud computing revenue grew 59% year-over-year to RMB12,345 million (US$1,747 million), primarily driven by increased revenue contribution from both our public cloud and hybrid cloud businesses, reflecting higher average revenue per customer.

Omistan Ali Baban osakkeita.

Vincitin 1H oli sangen hyvä

Friday 28.08.2020

Vincit julkaisi 1H tuloksensa eilen torstaina mikä kiihdytti viimeaikaista osakkeen kurssinousua. Tänäänkin osake on yli 7% nousussa 5.64 eurossa. Kuukausi sitten kurssi oli 4.6 euroa eli nousua on tullut 23% kuukaudessa. Inderes nosti Vincitin tavoitehinnan 6.2 euroon. Pääkohdat tuloksesta:

  • liikevaihto oli 26,7 (24,6) miljoonaa euroa. Liikevaihdon kasvu oli 2,1 miljoonaa euroa eli 8,6 %.
    • Palveluliiketoiminnan liikevaihto oli 25,7 (23,2) miljoonaa euroa. Oikaistu liikevoitto oli 3,8 (2,4) miljoonaa euroa.
    • Tuoteliiketoiminnan liikevaihto oli 1,2 (1,5) miljoonaa euroa. Oikaistu liikevoitto oli -0,5 (-0,6) miljoonaa euroa.
    • Vincit Suomen liikevaihto oli 23,4 (21,3) miljoonaa euroa. Oikaistu liikevoitto oli 3,3 (1,7) miljoonaa euroa.
    • Vincit Californian liikevaihto oli 2,9 (2,8) miljoonaa euroa. Oikaistu liikevoitto oli 0,5 (0,7) miljoonaa euroa.
  • Oikaistu liikevoitto (liikevoitto ennen liikearvopoistoja) oli 3,3 (1,7) miljoonaa euroa eli 12,5 % (7,1 %) liikevaihdosta
  • Omavaraisuusaste 66%
  • osakekohtainen tulos 0.14 euroa (0.04). Koko viime vuonna 0.08 euroa.

Yhtiö selvisi hienosti koronan ensimmäisestä aallosta vaikkakin sen asiakaskunto on vähemmän julkistalouspainotteista kuin Goforella, jonka osakkeella on myös ollut hyvä meno viime aikoina. Omistansekä Vincitin että Goforen osakkeita.

Nokian 2Q 2020 oli hyvä

Tuesday 4.08.2020

Nokia alkaa saada vauhtia koneeseensa. Rajeev Surin viimeisen kvartaalituloksen pääkohdat:

  • Liikevaihto laski 11% 5.1 miljardiin euroon (5.7). Syynä lähinnä Kiina ja osin koronan takia siirtyneet muutamat projektit. Tämä olikin oikeastaan ainoa huono asia raportissa. Ei mikään yllätys sinällään kun tietää Nokian tilanteen Kiinassa ja kun yhtiö itse kertoi aiemmin että 2Q:lla tulee olemaan hieman korona-vaikutuksia.
    • Networks 4.0 miljardia (4.4). Laskua 10%
    • Nokia Software 0.6 miljardia (0.7). Laskua 12%
    • Nokia Technologies 0.3 miljardia (0.4). Laskua 11%
  • Bruttokate 2.0 miljardia. Laskua 3%
  • Ei-IFRS-bruttokateprosentti oli 39,6 % (raportoitu 39,4 %). Ericssonilla 38.2%
  • Liikevoitto 170 miljoonaa (-57). Ja hei, tämä oli se ihan oikea liikevoitto sisältäen myös kertaluonteiset erät joita oli 253 miljoonaa versus 508 miljoonaa vuotta aiemmin. Nokian ALU-sulattelu ja sen aiheuttamat kertaluontoiset erät alkavat olla loppusuoralla.
    • Liikevoittoprosentti 3.3% (-1.0%)
  • EI-IFRS Liikevoitto oli 423 miljoonaa euroa (451). Laskua 6%. No tämä oli se raportin toinen huono asia. Toki ei sinällään kauhea yllätys kun korona lievästi vaikutti ja Kiinassa tilanne on mikä se on.
    • EI-IFRS Liikevoittoprosentti 8.3% (7.9%)
  • EPS 0.01 euroa (-0.03) ja EI-IFRS 0.06 (0.05)

Yhtiön kommentteja:

Arviomme mukaan COVID-19:llä oli noin 300 miljoonan euron negatiivinen nettovaikutus vuoden 2020 toisen neljänneksen liikevaihtoomme; tästä liikevaihdosta suurimman osan odotetaan siirtyvän tuleville kausille sen sijaan, että se olisi menetetty.

Vuoden 2020 toisella neljänneksellä sekä Nokian bruttokateprosentti että liikevoittoprosentti vahvistuivat lähinnä Networks-segmentin laaja-alaisen vahvuuden ansiosta, erityisesti Mobile Access ‑liiketoiminnassa, ja myös IP Routing ja Fixed Access ‑liiketoiminnoilla oli positiivinen vaikutus. Lisäksi raportoituun liikevoittoprosenttiin vaikuttivat suotuisasti hankittujen aineettomien hyödykkeiden pienemmät poistot sekä pienemmät uudelleenjärjestely- ja muut niihin liittyvät kulut.

Vuoden 2020 toinen neljännes oli neljäs peräkkäinen vuosineljännes, jona kassa vahvistui. Aloitettuamme vapaan kassavirran vahvistamiseen keskittyvän ohjelman vuonna 2019, olemme saavuttaneet merkittäviä ja kestäviä toiminnallisia parannuksia, erityisesti liittyen nettokäyttöpääoman hallintaan. Vuoden 2020 toisella neljänneksellä nettokassa kasvoi noin 0,2 miljardilla eurolla, ja oli vuosineljänneksen lopussa noin 1,6 miljardia euroa.

Odotan että Nokia maksaa osinkoa seuraavan kerran 4Q tuloksestaan. Nettokassa on nyt 1.6 miljardia euroa ja 4Q on vahvin kvartaali. Viime vuonna nettokassa kasvoi 4Q:lla 1.4 miljardilla eurolla. Periaatteessa osingon maksu on mahdollista jo 3Q tuloksesta, sillä kassavirta 3Q:lla lienee suurempi kuin tuo 0.2 miljardia euroa ja sillä oltaisiin jo siellä noin 2 miljardissa eurossa. Yhtiö myös otti lainaa 2Q:lla, joka lisää liikkumavaraa. En siis hämmästy vaikka yhtiö ilmoittaisikin osingonjaosta jo 3Q tuloksen yhteydessä ja se boostaisi myös osakkeen arvoa positiivisena yllätyksenä. Mutta 4Q:lla siis viimeistään.

Vanha lausunto koskien osinkoa:

Yhtiön hallitus odottaa osingonjaon jatkuvan, kun Nokian nettokassa-asema paranee noin 2 miljardiin euroon.

Kirsikkana kakussa on posari koskien koko vuotta.

  • Tämän vuoden EI-IFRS osakekohtainen tulos tulee olemaan 0.25 euroa +/- 0.05 euroa. Aiempi ennuste oli 0.23 +/- 0.05.
  • EI-IFRS Liikevoittoprosentti on 9.5%. Aiempi ennuste oli 9.0% +/- 1.5 prosenttiyksikköä.

Ennusteessa oli myös negatiivinen täsmennys:

Odotamme menestyvämme hieman heikommin kuin ensisijaiset kohdemarkkinamme, joiden odotamme pysyvän jokseenkin ennallaan vuonna 2020 ilman valuuttakurssien muutosten vaikutusta, Kiinaa lukuun ottamatta. Muutos ennusteeseemme perustuu ensisijaisesti verkkojen käyttöönottopalvelujen laskuun Mobile Access -liiketoiminnassa ja hieman parantuneisiin markkinanäkymiin, ottaen huomioon COVID-19:n odotettua pienempi vaikutus markkinoihin vuoden 2020 toisella neljänneksellä

Tommi Uiton blogissa oli hyviä ja aika syvälle meneviä katsauksia Nokian tilanteeseen. Kannattaa lukea kokonaisuudessaan. Tässä kuitenkin merkittävimmät pääkohdat:

  • Reefsharkin osuus toimituksissa kasvussa. 4Q:lla osuus oli noin 10%, 1Q:lla 17% ja nyt 2Q:lla 25% ja tavoitteena on vähintään 35% vuoden lopussa. Ja 2021 lopussa osuuden pitäisi olla yli 70%. Tällä on merkittävä vaikutus Nokian voittoon.
  • Nokian 5G voittosuhde on edelleen yli 100% ja markkinaosuus 27% Kiina poislukien:

    Our “5G Win Rate” measures our success in converting our 4G/LTE customers to Nokia 5G/NR and winning share from the competition in the transition from 4G/LTE to 5G/NR, net of any market share losses to competitors during such transition. The 5G Win Rate tracks currently at over 100 percent, excluding mainland China. In other words, we have won more 5G/NR share than our run-rate 4G/LTE share would have warranted. Further, we believe we are on track to achieve 27 percent market share across 4G/LTE and 5G/NR globally, excluding mainland China, at the end of this year.

  • Kaupallisia 5G diilejä on 83, joista 32 on kaupallisessa käytössä.
  • Erityisen vakuuttavaa on Uiton luettelemat parannusohjelman kohdat.
    • Feature build accuracy has improved by 30 percent
    • Feature development efficiency has improved by 20 percent.
    • SW quality has improved greatly: inflow and number of open SW defects has reduced by 30 percent
    • HW quality has improved strongly as well: return rate is down by 40 percent
    • Kaikilla yllämainituilla on iso vaikutus katteeseen nyt ja tulevaisuudessa ja softavikojen vähentyminen mahdollistaa paremman keskittymisen uusiin fiitsereihin.
    • Asiakastyytyväisyys sekä työntekijöiden indikaattorit ovat parantunut merkittävästi
  • Nokian markkinaosuus Kiinassa 5G:ssä on vain 6%. Käytännössä Nokialla on tällä hetkellä tai tulevaisuudessa pelkästään voittettavaa Kiinassa.

Nokia ja Nordea tappelevat salkkuni suurimman yksittäisen sijoituksen paikasta. Tällä hetkellä Nordea johtaa niukasti, mutta uskon että Nokia ohittaa sen lähiaikoina. Kaikki näyttää juuri nyt hyvältä Nokian suhteen. Kannattavuusongelma on parantumassa, laatu on merkittävästi parantunut ja sisäiset prosessit hioutumassa, ALUn sulattelu alkaa olla ohi ja kertaluonteiset erät loppusuoralla. Toki väenvähennykset Ranskassa johtavat kertaluonteisiin eriin mutta pitkässä juoksussa merkittäviin säästöihin ja vähempään politikointiin firmassa. Huawein tilanne Kiinan ulkopuolella ei näytä järin hyvältä. USA, Australia, Kanada, UK, Ranska ja ilmeisesti myös Saksa aikovat asettaa rajoituksia Huaweille tai estää pääsyn kokonaan verkkotoimittajaksi. Nokian osuus Kiinan ulkopuolella tulee siis kasvamaan. Intiassa perinteisesti kiinalaiset verkkovalmistajat ovat olleet aiemminkin sivuraiteella.

Nokian kurssi nousi tulosjulkistuspäivänä kovinta vauhtia seitsemään vuoteen ja osakekurssi on nyt 4.27 euroa. Eiköhän tuossa ole nousuvaraa reilusti. Analyytikot ovat nostaneet kilvan tavoitehintojaan, joista osa yltää jo yli 5 euron.

YIT:n 2Q 2020

Tuesday 4.08.2020

YIT julkaisi 2Q 2020 tuloksensa 28.7. Pääkohdat:

  • Liikevaihto laski 8 % 700 miljoonaan euroon (757)
  • Oikaistu liikevoitto laski 5 miljoonaan euroon (28)
  • Liikevoitto kasvoi 0 miljoonaan euroon (-23)
  • Osakekohtainen tulos oli 0,22 euroa (-0,22)
  • Operatiivinen kassavirta investointien jälkeen oli 247 miljoonaa euroa (-51)
  • Korollinen nettovelka oli 715 miljoonaa euroa (939)
  • Velkaantumisaste oli 73 % (99)
  • Tilauskanta oli 4 074 miljoonaa euroa (4 652)

YIT kommentoi näin: “Luotettava brändimme ja vahva tilauskantamme kaikissa segmenteissä antaa meille uskoa positiivisiin näkymiin loppuvuodelle ja vuodelle 2021. Uskomme loppuvuoden tuloksen olevan oleellisesti alkuvuotta parempi ja olemme hyvissä asemissa ensi vuotta ajatellen.”

Joskus mietin että miksi tätä aikanaan oikein ostin salkkuun 🙂 Mutta joo ihan OK:lta näyttää loppuvuosi ja ensi vuosikin. Osake on tappiolla salkussa.

Oshkoshin 2Q 2020

Tuesday 4.08.2020

Oshkosh julkaisi fiskaalisen 3Q 2020 tulosraporttinsa torstaina 30.7. Pääkohdat:

  • net income of $80.2 million, or $1.17 per diluted share, compared to $191.9 million, or $2.72 per diluted share.
    • Results for the third quarter of fiscal 2020 included after-tax charges of $8.4 million associated with restructuring actions.
  • Excluding these charges, fiscal 2020 third quarter adjusted1 net income was $88.6 million, or $1.29 per diluted share.
  • net sales in the third quarter of fiscal 2020 decreased 33.9 percent to $1.58 billion compared to the third quarter of fiscal 2019 largely as a result of a 61 percent decrease in sales in the Access Equipment segment as the COVID-19 pandemic significantly impacted demand in this segment.
    • Access Equipment segment net sales in the third quarter of fiscal 2020 decreased 60.9 percent to $488.0 million. The decrease in sales was due to lower market demand resulting from the global economic downturn as a result of COVID-19.
    • Defense segment net sales for the third quarter of fiscal 2020 increased 7.1 percent to $547.5 million due to the continued ramp up of Joint Light Tactical Vehicle program sales to the U.S. government and higher aftermarket parts & service sales, offset in part by lower Family of Heavy Tactical Vehicle program sales.
    • Fire & Emergency segment net sales for the third quarter of fiscal 2020 decreased 8.9 percent to $310.7 million due to decreased production rates in response to workforce availability constraints and supplier parts shortages resulting from the COVID-19 pandemic, offset in part by the catch-up of units affected by a supplier issue that prevented shipment in the second quarter of fiscal 2020.
  • operating income in the third quarter of fiscal 2020 decreased 54.0 percent to $118.6 million, or 7.5 percent of sales, compared to $257.8 million, or 10.8 percent of sales, in the third quarter of fiscal 2019.

Yhtiö joutuu etsimään säästöjä koronan takia:

While we performed well in the current volatile environment, we must stay vigilant as we seek to navigate the challenging conditions in our markets. Early in the pandemic, we announced a series of temporary cost reduction actions to deal with the conditions we were facing. With the ongoing uncertainty in the economy, we have announced several permanent cost actions to further simplify our businesses and reduce costs. In our Access Equipment segment, we are closing our facility in Romania and moving that production to factories in Pennsylvania, Mexico and China. In our Commercial segment, we are relocating concrete mixer production from Dodge Center, Minnesota and consolidating production in our other North American facilities to simplify whole goods manufacturing in this segment.

“Once fully implemented, we expect these actions to generate $30 million to $35 million of annual pre-tax savings, with some benefits in fiscal 2021 and the full impact in fiscal 2022. We expect pre-tax implementation costs of $35 million to $40 million, including approximately $20 million of non-cash charges.

Kvartaaliosinkoa tulee 0.3 euroa ja maksetaan syyskuun alussa. Yhtiö ei antanut mitään ennusteita.

Kun helmikuussa mietin strategiaani tulevan koronan aihauttaman markkinapaniikin takia mietin että salkkuni on koronankestävä, siellä ei ole oikeastaan mitään mihin korona voisi suoranaisesti vaikuttaa. Noh, ei se nyt ihan niin mennyt. Oshkoshin Access – puoli meni tässä analyysissä pieleen. Se jäi huomaamatta silloin. Osake on laskenut vuodenvaihteen 94.7 dollarista nykyiseen 79.8 dollariin. Maaliskuun pohjat oli 48.8 dollaria ja ostin itse osaketta noin kymmenen dollaria noiden pohjien jälkeen. Sieltä on noustu kivasti.

Oshkosh on ollut salkussani jo pidempään ja generoi joka kvartaali osinkotuloa.

Heinäkuussa salkku sulkeutui ennätykseen

Tuesday 4.08.2020

Salkkuni nousu koronakriisistä jatkui heinäkuussa ja salkkuni arvo nousi 8.47% tuoton ollessa 8.14%. Samaan aikaan OMX HEX CAP nousi 2.47%, S&P500 5.52% ja Nasdaq 6.82%. Tällä kertaa indeksit saivat kyytiä. Salkkuni on heinäkuun lopulla 6.2% korkeammalla kuin vuodenvaihteessa.

Salkkuni sankariosakkeet:

  • Kahvifutuuri +20.8%
  • Softbank +20.2%.
  • Ali Baba +16.2%
  • UCITS ETF (Brasilia) +14.3%
  • EWZ (Brasilia) ETF +13%
  • Kahvi ETFS +11.5%
  • Oshkosh +9.8%
  • Nordea +6.8%
  • RSX (Venäjä) ETF +5.5%
  • Nokia +4.4%
  • Lockeed Martin +4.2%

Salkkuni luuseriosakkeet:

  • ei mikään, nada. Kaikki voittajia.

Softbank oli hurjassa nousussa ja kun on salkkuni suurin osake, puhalsi salkunkin kovaan nousuun. Kahvi, Ali Baba, Brasilia, Nordea, Oshkosh ja Nokiakin auttoivat. Vaan ei ole enää Softbank salkkuni suurin osake sen jälkeen kun myin vajaan kolmasosan osakkeista pois ja käteistä oli kuun lopussa salkusta 7.9%. Kuukauden lopussa koskaan aiemmin ei salkkuni arvo ole ollut näin korkealla, joten uusi kuukausiennätys syntyi nyt, toki korkeammalla ollaan oltu intra-month, kuten esimerkiksi helmikuussa. Kaukana absoluuttisesti ennätyksestä ei olla, etenkin nyt elokuun alussa kun kuukausi on alkanut loistavasti.

Nyt juuri tuntuu kaikki sujuvan hyvin. Nokia-tankkeri on pikkuhiljaa saamassa lisää vauhtia käännöksensä jälkeen, Nordea nousee ja Softbankin nousua ei tunnu pysäyttävän mikään. Jopa kahvi on ollut nousussa. Eikä se mikään ihme olekaan tuon jättimäisen omien osakkeiden ostokampanjan myötä. Käänne synkempään suuntaan voi tulla koronan takia. Toinen aalto on jo käynnissä Euroopassa ja muutamissa muissakin maissa ja ensimmäinen aalto vielä jyllää Amerikassa. Jos laajamittaisiin sulkuihin joudutaan tai ihmiset vaan välttelee liikkumista, sillä on toki isoja talousvaikutuksia. V-mallisen pörssikäyrän sijaan voidaan nähdä W.

2Q tuloskausi sujui erinomaisesti. Suuri määrä suomalaisia firmoja teki paljon odotettua paremman tuloksen, jopa tulosennätyksiä. Samoin FAANG-yhtiöt raportoivat erinomaiset tulokset ja osakekurssit ovat laukalla. Melko kauas on tultu maaliskuun koronapaniikista.

Heinäkuussa tein kaksi kauppaa. Ostin lisää Nokiaa Verizon-huhujen kuopasta sekä myin Softbankkia kun tavoitehinta tuli täyteen. Seuraavan erän myyn >60 eurolla. Osinkoja ei tullut.

Mukavaa elokuuta kaikille.