Ali Babalta hurjaa kasvua 1Q 2021

Ali Baba julkaisi tänään 1Q 2021 tuloksensa ja samalla koko tilikautensa tuloksen. Pääkohdat:

• Liikevaihto oli kvartaalilla 28 miljardia dollaria. Kasvua 64%
  • Cloud Computing kasvoi 50% tilikaudella ja koko tilikauden liikevaihto oli 9.2 miljardia dollaria
• Aktiivisia asiakkaita 811 miljonaa. Kasvua 32 miljoonaa
• Aktiivisia asiakkaita vuositasolla on miljardi. 891 miljoonaa Kiinassa ja 240 miljoonaa ulkomailla.
• Tappio 1.2 miljardia dollaria johtuen Kiinan hallituksen määräämistä 2.8 miljardin dollarin sakoista. Ilman sakkoja olisi voittoa tullut 1.6 miljardia dollaria

Ei kelvannut tämäkään tulos markkinoille vaikka tuo sakkokin oli jo kauan tiedossa ollut asia. Yhtiön PE-luku liikkuu 22 nurkilla ja kasvu on tätä luokkaa. AIka jännä. Kai sitä Kiinan regulaation pelko on sitten niin suuri. Yhtiön osakekurssi on 5.7% laskussa USA:ssa juuri nyt iltakahdeksalta Suomen aikaa.

Yhtiön ennuste huhtikuussa alkaneelle tilikaudella on seuraavanlainen:

• Liikevaihto RMB930 miljardia eli 144 miljardia US dollaria. Maaliskuussa päättyneellä tilikaudella se oli RMB717 miljardia eli 109 miljardia dollaria. Kasvua tulee siis 32%

Näyttäisi tänään olevan vaihteeksi pääosin nousupäivä USA:ssa. Omassa salkussa Ali Baba ja Softbank laskivat tänäänkin. Helsingissä ei tänään ole kauppaa käyty.

Markkinahermoilu jatkuu

Markkina on lasketellut tällä viikolla reippaasti. Alkaako härästä olla puhti pois vai lepääkö se vaan hetken ja jatkaa sitten rynnistystään? Itse olen taipuvainen uskomaan siihen että markkinan huiput tässä syklissä ovat vielä edessäpäin. Talous kasvaa kovaa vauhtia seuraavat pari vuotta ja vaikka inflaatio hieman kiihtyisikin on tuo talouskiihdytys plus markkinoille injektoitu ja yhtä edelleen injektoitava elvytysraha sellainen tekijä että se väkisinkin puskee osakkeiden arvoja ylös. Jossain kohtaa se stoppi tulee, mutta tällä hetkellä fiilis on että tämä on vain kuoppa bull-markkinassa ja uudet huiput ovat edessäpäin.

Tänään julkaistujen tilastojen mukaan kuluttajahinnat nousivat huhtikuussa 4.2 prosenttia vuodentakaisesta, kun odotus oli 3.6% nousua.  Maaliskuussa nousuvauhti oli 2.6%. Vuosi sitten huhtikuussa talous oli lukkojarrutuksessa. Myös poihjakuluttajaindeksi nousi 0.9 huhtikuussa kun odotus oli 0.3 nousu. Osakekurssien suunta oli alemmas julkistuksen jälkeen ja korkojen suunta ylemmäs.

Ihan vähään aikaan ei ilmeisesti tarvitse kuunnella Youtubesta All Time High biisiä.

Softbankilta huikea ennätystulos 1Q 2021 (tilikausi)

Softbank julkaisi tänään maaliskuussa päättyneensä tilikautensa tuloksen. Yhtiö teki ennätyksellisen 47 miljardin dollarin nettovoiton. Pääkohdat tuloksesta

• Nettovoitto (net income) 47 miljardia dollaria tilikaudessa
  • Nettovoitto 17.7 miljardia dollaria kvartaalissa (paras kvartaalitulos koskaan Japanissa)
  • Suurin osa voitosta tuli korealaisen Coupangin listautumisen generoimasta arvonnoususta SVF1:ssä.
• yhtiön NAV (Net asset value) 236 miljardia dollaria. Kasvua vuodessa 36 miljardia.
  • Arvosta 43% muodostuu Ali Baba – omistuksesta
  • 25% SVF1 ja SVF2 rahastoista
  • 32% muut (Softbank KK, Sprint, ARM jne)
• Yhtiön markkina-arvo on 141 miljardia dollaria joten krooninen aliarvostus jatkuu. Yhtiön osakekurssin pitäisi periaatteessa olla 67% korkeampi.
• Nettovelkaa on 34 miljardia dollaria
• Yhtiön jättimäinen (2.5 triljoonaa jeniä) omien osakkeiden osto-ohjelma on päättymässä

Tässä markkinahermoilussa huikea tulos ei riittänyt mihinkään ja varmasti vaikutuksensa oli myös sillä että Softbankin Son ei heti luvannut selvää jatkoa osakkeiden takaisinosto-ohjelmalle. Ja tokihan tuo tulos oli jo ns. hinnoissa. Osakekurssi oli vajaa 77 euroa maanantaina ja Saksassa osake sulki juuri 67.4 euroon. Laskua maanantaista 12.5%. Melko murheellista jälkeä salkulleni.

Markkinahermoilu on tarttunut pahiten teknologiosakkeisiin ja niistähän Softbankin arvo pitkälti muodostuu. Onnistuuko SVF1 ja SVF2 IPOissa Coupongin tyyliin tai edes sinneppäin lähivuosina. Löhteekö inflaatio ja korot laukkaamaan pudottaen omistusten arvoa? Sitä sijoittajat nyt miettivät. 67% aliarvostus osakekurssin ja NAVin välillä kertoo myös tästä. Viime vuonnahan Softbank teki tappiota SFV1:n arvon alenemisen kautta.

Sonin mukaan yhtiö harkitsee uuden omien osakkeiden osto-ohjelman aloittamista:

Yes, we will consider buying back our own shares,” he said, stressing there are a lot of factors that go into such a decision and it can’t just be deployed to prop up the share price

Listautumisia eli uusia kultamunia hanhesta olisi tarkoitus tulla SFV1:n ja SFV2:n kautta vuosittain 10-20:

Son has said that SoftBank could see between 10 and 20 public listings a year. Grab Holdings Inc. will go public in the U.S by July through the largest-ever merger with a blank-check company, valuing the Southeast Asian ride-hailing and delivery giant at about $40 billion. Its Chinese counterpart Didi Chuxing has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission for an IPO that could value the company as highly as $70 billion to $100 billion.

SoftBank has a portfolio of 224 companies across three different funds as of the end of March.

Omistan Softbankin osakkeita ja tämä on välillä tälläistä vuoristorataa.

Nokia saa Ericssonilta 80 miljoonan euron korvauksen

Ericsson on suostunut maksamaan Nokialle 80 miljoonan euron korvauksen aiheuttamistaan haitoista Nokian liiketoiminnalle vanhassa lahjontajutussa. Nokia haastoi Ericssonin oikeuteen koska koki että Ericsson sai jotain verkkokauppoja laittomin keinoin ja sai siten merkittävää hyötyä. Yhtiöt sopivat asian oikeussalin ulkopuolella.

Korvaus varmaankin tuloutuu Nokian 2Q tulokseen, mutta kaikkea ei makseta heti vaan osissa viimeisten maksujen tullessa vuonna 2023.

Markkinahermoilua USA:n työllisyystilastojen takia

Tällä viikolla pörssit ovat hermoilleet USA:n tänään julkaistavista työllisyystilastoista, erityisesti teknologiaosakkeet. Omassa salkussa eniten hittiä on ottanut Gofore, jonka pehmeähkö 1Q ja suunnattu anti painoivat kurssin laskuun ja laskua voimisti työllisyystilastohermoilu.

Tilastot julkaistiin hetki sitten ne olivat työttömyyden / työllisyyden osalta hieman huonompia kuin odotettiin. Paradoksaalista kyllä huonohko uutinen työttömyystilastojen osalta ja myös talouden kannalta onkin hyvä uutinen osakkeille. Hyvä uutinen se on siksi, kun keskuspankkiirien ja valtioiden jalka pysyy elvytyksen suhteen kaasulla, myös Britanniassa vaikka siellä jalkaa jo hieman kaasulta nostettiin elvytyksen suhteen. Mikäli talous toipuu “liian nopeasti” ja kasvaa liian kovaa kääntyy elvytys eli kaasun painaminen aika nopeasti jarrutukseen eli ohjauskorkojen nostoon. Ja inflaatio kiihtyy (on jo kiihtynyt USAssa) Ja se on myrkkyä osakkeille, erityisesti teknoille.

Odotuksissa oli noin miljoonan uuden työllisen verran ihmisiä maaliskuussa. Saatu lukema oli 770k. Futuurit lähti nousuun korot laskuun. Kun Gofore oli tänäänkin reippaassa laskussa noiden uutisten jälkeenkin nappasin sitä salkkuun lisää 18 eurolla. Varttia myöhemmin kurssi olikin jo 18.8 euroa ja 2.2% nousussa tämän päivän osalta. Pari viikkoa sitten kurssi oli 23.6 euroa. Laskua huipuista tuonne 18 euroon tulee 23.7%. Mielestäni ylilyönti. Toki Goforen arvostus on korkea. En usko että Goforen huippuja tässä bull-markkinassa on vielä nähty. Ja yhtiöllä on edessään vuosia kasvua tai ainakin hyvä mahdollisuus siihen niin orgaanisesti kuin yritysostoin. Tai mahdollisuus tulla ostetuksia hyvällä preemiolla.

Salkun arvonnousu jatkui huhtikuussa 2021

Neljä kuukautta vuotta takana ja salkun arvo on noussut 22.3% vuodenvaihteesta. Erinomainen alku. Kolmena ekana kuukautena tuli lyötyä indeksit, nyt hävisin indekseille vaikka salkun arvo kasvoi 3.8% tuoton ollessa 3.5%. OMX HEX CAP kasvoi 4.6%, S&P500 5.2% Nasdaq 5.4%.

Salkun sankariosakkeet:

• Nokia +15.8%
• YIT +13.6%
• Kreate +9.7%
• ETFS Coffee +9.9%
• Vincit +7.8%
• UCITS (Brasilia) ETF +7.7%
• EWZ (Brasilia) ETF +6.2%
• Oshkosh +4.7%

Salkun luuseriosakkeet:

• Gofore -8.6%

Salkku jäi indekseille kun suurimmat omistukseni Nordea ja Softbank kasvattivat arvoaan vain 2.4% ja 3.1%. Kahtena edellisenä kuukautena Nordea kasvoi molempina yli 10%. Uskon että hyvän tuloksen siivittämänä ja hyvien näkymien myötä Nordean osake kasvaa jatkossakin, huolimatta Sammon tulevista myynneistä. Ja syksyllä irtoaa iso osinko joka nostanee kurssia sitä ennen ja toki laskee sen jälkeen. Nordean kurssi on nyt 8.6 euroa ja uskoisin että 10 euroa menee rikki ennen osingon irtoamista. Ja tulevina vuosina Nordean osingonmaksukyky näyttää hyvältä ja yhtiö on aikeissa myös ostaa ja mitätöidä omia osakkeitaan. Softbankin 1Q on suurella todennäköisyydellä hyvä ja mikäli yhtiö ilmoittaa jatkavansa omien osakkeidensa osto-ohjelmaa on latu auki uudelle 80 euron ylitykselle Saksan pörssissä. 85 eurossa voisi keventää pottia, kurssi on nyt 75.3 euroa. Oshkoshilla ja Nokialla näyttää myös hyvältä.

Gofore otti hieman takapakkia hieman laimeahkon 1Q tuloksen takia sekä johtuen suunnatusta annista. Käytin tuon laskun mahdollisuutena ostaa lisää osakkeita ja se olikin kuun ainoa osakekauppani. Osinkoa tuli YIT:ltä ja Goforelta.

Toukokuu alkoi. Sell in May and go away. Myydä siis pitäisi vanhan sijoitusviisauden mukaan ja palata markkinoille vähän myöhemmin. Moisia suunnitelmia ei juuri nyt ole, mutta Softbankkia kyllä hieman kevennän jos siihen tulee mahdollisuus. Koronakattavuus alkaa Suomessa lähellellä 30% ensimmäisen rokotteen osalta, USA:ssa kattavuus on parempi ja myös monissa muissa Euroopan maissa. Mikäli ei tule mutaatiota johon rokote tehoaisi, päästään kesällä normaalin elämän makuun ja loppuvuodesta tullaan näkemään todella kovaa nousua reaalitaloudessa, joka jatkuu ensi vuonna. Ihmiset rynnivät ravintoloihin, baareihin, teatteriin, elokuviin, museoihin, standup-keikoille ja urheilutapahtumiin. Raha alkaa liikkua mara ja viihdesektoreilla sekä matkailussa. Komponenttipula ja pula myös muista materiaaleista kertoo kovan kasvun alkamisesta. Uskon että kasvuhyppäys tulee näkymään myös raaka-aineissa ja kuljetuksissa. Ehkä jopa tuo murheenkryynini eli kahvi vihdoin alkaa nousta. Se, että ottaako inflaatio ja korot myös loikkia tullaan näkemään viimeistään ensi vuonna. Ei se ihme kaiken tuon elvytysrahan injektoimisen ja tulevan kasvuharppauksen jälkeen olisi. Ne yhtiöt pärjäävät joilla on hinnoitteluvoimaa nostaa hintojaan kulujen suhteessa. Teknot suurilla PE-luvuillaan kärsisivät.

Salkun ulkopuolelta mainittakoon Google (Alphabet) joka teki huikean tuloksen ja jonka kurssi nousi huhtikuussa 16.5% 2410 dollariin. Myin omani pois 3.6.2019 hintaan 1028 dollaria. Hinta on siis tuplaantunut vajaassa kahdessa vuodessa. Myin koska pelkäsin viranomaistutkinnan johtavan pahimmassa tapauksessa yhtiön pilkkomiseen tai jättisakkoihin tai jotain siltä väliltä. Riski ei toteutunut. Olisi vaan kannattanut holdata.

Mukavaa loppukevättä!

Oshkoshin 1Q 2021 oli erinomainen

Oshkosh julkaisi 1Q 2021 (fiskaalinen 2Q 2021) tuloksensa 28.4. Pääkohdat:

• 1Q liikevaihto 1.9 miljardia dollaria (1.8). Liikevaihto kasvoi 5.1%
• net income of $99.6 million, compared to $68.6 million
• $1.44 per diluted share compared to $0.99 per diluted share
• kvartaaliosinko 0.33 dollaria
• tilauskanta 6.7 miljardia dollaria (5.98)

Yhtiön kommentit:

We are pleased to report strong fiscal second quarter results that exceeded our expectations and were higher than the prior year. Our Access Equipment and Fire & Emergency segments both delivered strong revenue and profitability, and our outlook across the company has improved considerably over the past several months,” said John C. Pfeifer, president and chief executive officer of Oshkosh Corporation. “We expect our strong second quarter performance and improved outlook to yield growth in revenues, operating income and earnings per share in fiscal 2021 compared with last year’s results.

We are pleased to reinstate our practice of providing expectations for the current fiscal year. For fiscal 2021, we expect full year revenues to be in the range of $7.75 billion to $7.95 billion, leading to expected diluted earnings per share of $6.10 to $6.60 or adjusted earnings per share of $6.35 to $6.85. Both of these estimates represent growth compared to fiscal 2020, and we expect to exit fiscal 2021 in a position of strength,” said Pfeifer.

Yhtiö siis antoi pienen tauon jälkeen ennusteen ja sehän näyttää varsin mukavalta koronan aiheuttamien vaikeuksien jälkeen. Annetulla EPS-haarukka 6.35 – 6.85 dollaria on nykyrssilla 124.33 dollaria laskettu PE-haarukka 18.2 – 19.6. Toki nykyiseen kasvuun suhteutettuna PE on korkeahko, mutta se on vasta toipumasta koronan aiheuttamista ongelmista ja sillä on US Postalin aiheuttama kasvuhyppäys (6.3 miljardin dollarin diili) vasta edessään.

During the quarter, our Defense team’s hard work and determination were rewarded when the U.S. Postal Service (USPS) selected Oshkosh as the winner to build its Next Generation Delivery Vehicle (NGDV). The NGDV will revolutionize the USPS delivery vehicle fleet with improved safety, reliability, sustainability and cost-efficiency as well as a better working experience for our nation’s postal carriers. The 10-year program provides the USPS with both zero-emission Battery Electric Vehicles (BEV) and fuel efficient, low emission Internal Combustion Engine (ICE) vehicles, with the option of delivering any combination, up to 100 percent of either model. Our vehicle design also provides the USPS with the flexibility to convert ICE units to BEV in the future. We are proud to be working with the USPS over the next decade on this historic program.

Omistan yhtiön osakkeita ja uskon että osakekurssi nousee jatkossakin.

Lockheed Martinin hyvä 1Q 2021 ja posari

Lockheed Martin julkaisi 1Q 2021 tuloksensa 20.4. ja tuttuun tyyliin sen yhteydessä myös positiivisen tulosvaroituksen. Pääkohdat tuloksesta:

• 1Q liikevaihto 16.3 miljardia dollaria (15.7)
• 1Q operating profit 1.75 miljardia dollaria (1.73)
• EPS 6.56 dollaria (6.08)
• Tilauskanta 147.4 miljardia dollaria

Yhtiön päivitetyt ennusteet kuluvalle vuodelle:

• Liikevaihto 67.3 – 68.7 (67.1 -68.5) miljardia dollaria
• Operating profit 7.38 – 7.52 (7.355 – 7.495) miljardia dollaria
• EPS 26.4 – 26.7 (26.0 – 26.3) dollaria

Annetulla EPS ennusteella on nykykurssilla 380 dollaria PE-haarukka 14.2 – 14.4.

Yhtiö antoi F-35 hävittäjätarjouksen Suomen hävittäjätarjouskilpaan. Mielestäni yhtiöllä on hyvä mahdollisuus voittaa tarjouskilpailu ja siten nostaa markkinaosuuttaan Boeingin kustannuksella.

Omistan yhtiön osakkeita.

YIT:n 1Q 2021

YIT julkaisi 1Q 2021 tuloksensa 30.4.. Pääkohdat:

• Liikevaihto 606 miljoonaa euroa (708)
• Liikevoitto 14 miljoonaa (-3)
• Liikevoittoprosentti 2.4% (-0.4%)
• eps 0.02 euroa (-0.05)
• Nettovelka 439 miljoonaa euroa (942)
• Velkaantumisaste 44% (105%)
• Tilauskanta 3.7 miljardia euroa (3.8)

Yhtiöllä on Lemminkäisen sulattelu ja pienoinen rakennemuutos edelleen kesken. Yhtiöllä on vielä tekemistä saadakseen yhtiökulttuurin, toimintatavat ja prosessit yhdenmukaistettua ja taloudellisen iskukyvyn täyteen vauhtiin. Joissain projekteissa on ollut tulosheikennyksiä ja kannattavuus on ailahdellut. Näistä on nyt sitten haettua oppia ja tulevaisuudessa asioita tehdään paremmin. 1Q oli hyvä osoitus että yhtiö on saamassa asioita parempaan jamaan, jos kehitys jatkuu tälläisenä tulee yhtiön arvo nousemaan jatkossa uuden toimitusjohtajan ohjauksessa.

Toimitusjohtajan kommentti:

Ensimmäiset viikkoni YIT:n toimitusjohtajana ovat entisestään vahvistaneet uskoani tähän yhtiöön. Henkilöstömme pätevyys, ammattitaito ja intohimo sekä erinomainen joukkuehenki antavat toiminnallemme vahvat edellytykset. Laatu rakennustyömaillamme on toimialamme parasta. Asiakastyytyväisyytemme on erittäin hyvällä tasolla ja YIT:n brändi on hyvin arvostettu. Siirrymme nyt vakaan toiminnan ja tehokkaan kustannusrakenteen aikakauteen. Tämä antaa meille kykyä menestyä kaikissa markkinatilanteissa ja mahdollistaa arvon luomisen osakkeenomistajillemme.

Yhtiön ennuste:

YIT odottaa konsernin koko vuoden 2021 oikaistun liikevoiton olevan korkeampi kuin vuonna 2020 (85 miljoonaa euroa).

Omistan yhtiön osakkeita.

Kreaten 1Q 2021

Kreate julkaisi 1Q tuloksensa 28.4. Pääkohdat:

• Liikevaihto laski ja oli 38,3 (50,0) miljoonaa euroa
• Käyttökate oli 1,7 (2,2) miljoonaa euroa eli 4,4 (4,3) prosenttia liikevaihdosta
• EBITA oli 0,9 (1,3) miljoonaa euroa eli 2,3 (2,6) prosenttia liikevaihdosta
• Osakekohtainen tulos oli -0,04 (0,12) euroa
  • Listautumiskuluilla oikaistu osakekohtainen tulos oli 0,07 euroa
• Tilauskanta oli 158,3 (162,3) miljoonaa euroa

Listautumiskulut olivat 2.3 miljoonaa euroa, joista 0.9 rasittaa 1Q tulosta ennen veroja. Merkittävä osa tämän vuoden tuloksesta hukkuu siis listautumiskuluihin.

Korona on hidastanut tai jopa laittanut paussilla useita projekteja ja koronatilanteen helpottaessa nähtäneen selvä kasvupiikki yhtiön palveluiden kysynnässä ja liikevaihdossa. Suuret ratahankkeet, raitiotie ja metrorakentaminen on Kreaten vahvuusaluetta. Tunnin juna- projekti jos nytkähtää eteenpäin kasvaa yhtiön bisnekset selvästi.

Tulosennuste säilyy ennallaan eli:

Kreate arvioi, että sen liikevaihto (2020: 235,3 miljoonaa euroa) laskee vuonna 2021 verrattuna vuoteen 2020 ja kannattavuuden olevan normaalilla tasolla.

Yhtiö listautui kasvustrategian tukemiseen. Oletettavasti yhtiö aikaa siis kasvaa myös yritysostoin. Mielenkiintoista nähdä milloin tulee uutisia tämän suhteen. Viime vuoden eps:llä 0.88 on yhtiön PE nykykurssilla 11.3 euroa on 12.8 ja tänä vuonna epsiä tulee siis selvästi vähemmän oikaistunakin.

Omistan yhtiön osakkeita.