Nokian 4Q oli todella hyvä!

Osakkeiden myyminen ennen tulosjulkistusta oli virhe, siltä se näyttää nyt ennen pörssi aukeamista. Olisi pitänyt myydä vasta tänään. Eiköhän Nokiassa nähdä rivakkaa nousua tänään vaikkakin kuluvan vuoden ennuste kasvun suhteen on laimea, vaikkakin hieman parempi mitä odotin. Katsaus pääkohtiin:

• Liikevaihto 7449 (6414) miljoonaa euroa. Kasvua 16% ja 11% ilman valuuttakurssimuutoksia.
  • matkapuhelinverkkojen liikevaihto 2960 miljoonaa (2761). kasvua 10% ja ilman valuuttakurssimuutoksia 5%
  • verkkoinfran liikevaihto 709 miljoonaa (2254) euroa. Kasvua 20% ja ilman valuuttakurssimuutoksia 14%.
  • pilvi- ja verkkopalveluiden liikevaihto 1060 miljoonaa (964) euroa. Kasvua 10% ja ilman valuuttakurssimuutoksia 5%
  • Teknologian liikevaihto 679 miljoonaa (368) euroa. Kasvua 85% ja ilman valuuttakurssimuutoksia 82%
• Bruttokate 42.8% (39.5%).
  • matkapuhelinverkot 34.7% (37.6%).
  • verkkoinfra 39.6% (34.0%)
  • pilvi- ja verkkopalvelut 43.8% (41.8%)
  • teknologia 99.9% (99.7%)
• R&D – kulut 1222 (1118) miljoonaa euroa. Kasvua 9%
• Liikevoitto 882 miljoonaa euroa (740). Kasvua 19%
  • matkapuhelinverkot 201 miljoonaa (270) euroa. Liikevoittoprosentti 6.8% (9.8%)
  • verkkoinfra 431 miljoonaa (248) euroa. Liikevoittoprosentti 15.9% (11.0%)
  • Pilvi- ja verkkopalvelut 147 miljoonaa (145) euroa. Liikevoittoprosentti 13.9% (15.0%)
  • Teknologia 564 miljoonaa euroa (282) miljoonaa euroa. Liikevoittoprosentti 83.1% (76.6%)
  • Ei-IFRS liikevoitto 1154 miljoonaa (908 miljoonaa). Kasvua 27%
• Ei-IFRS liikevoitto 1154 miljoonaa euroa (908). Kasvua 27%
• Liikevoittoprosentti Ei-IFRS 15.5% (14.2%)
• Ei-IFRS liikevoittoprosentti 10.5% (11.7%)
• EPS 0.56 euroa (0.12). Taseeseen viimeisellä neljänneksellä takaisinkirjattu 2,5 miljardin euron laskennalliset verosaamiset.
• EI-IFRS EPS 0.16 (0.13)
• Nettokassa 4.767 miljardia (4.615 miljardia). Kasvua 3%.
• Kassavirta oli 0.4 miljardia euroa positiivinen
• Osinko nousee viime vuoden 0.08 eurosta 0.12 euroon ja maksetaan kvartaaleittain.
• Koko vuoden EI-IFRS EPS oli 0.44 euroa.

Nokian ennuste vuodelle 2023:

• Vertailukelpoinen liikevaihto 24,9–26,5 miljardia euroa¹ (2–8 %:n kasvu ilman valuuttakurssimuutosten vaikutusta)
• Vertailukelpoinen liikevoittoprosentti 11,5–14,0 %

4Q:lla mobiiliverkkojen suoritus oli pettymys vaikka liikevoitto kasvoi. Bruttokate ja liikevoitto laski selvästi. Teknologiayksikön 4Q oli taas huima liikevoiton kasvaessa 564 miljoonaan euroon 282 miljoonasta eurosta, mutta tuo ei ole pysyvä muutos vaan kertaluonteinen: “Vuoden lopussa yksi pitkäaikainen lisenssinsaajamme käytti optionsa muuttaa lisenssinsä voimassaolon pysyväksi ja kirjasimme tähän liittyvän koko tulouttamattoman myynnin vuoden viimeiselle neljännekselle.”. Tämä sitten pienentää yksikön liikevoitto jatkossa. Verkkoinfran suoritus oli jälleen erinomainen. Liikevoitto ja myynti kasvoivat reilusti.

4Q yllätyksen takana oli siis verkkoinfra ja teknologian kertaluonteinen erä. Sekä dollari. Ja raportoiduissa tuo kirjapintoon tehty verosäätö. Pelkkiä lukuja katsomalla saattaa hämääntyä. Pitää siis katsoa syvemmälle eli huomata tuo kertaluontoisuus ja dollari, joka on viime syksystä heikentynyt oleellisesti ja alkaa sitten kuluvan vuoden luvuissa. Nokian antamalla kuluvan vuoden ennustehaarukalla voi yhtiön eps laskea mikäli luvut ja ennustehaarukan alalaitaan. Samoin kassavirta jää matalaksi kuluvana vuonna johtuen käyttöpääoman sitoitumisesta. Vuonna 2024 kassavirta paranee oleellisesti.

Pieni Nokia – Ericsson 4Q vertailu:

	Nokia	Ericsson
Liikevaihto	7.49 mrd €. +16%	7.72 mrd €. +21%
Bruttokate	42.8%. +3.3%-yksikköä	41.4%. -1.8%-yksikköä
Ei-IFRS liikevoitto	1154 milj. €. +27%	730 milj. €. -34%
liikevoitto	882 milj. €. +19%	710 milj. €. -34%
Markkina-arvo	23.7 mrd €	17.5 mrd €
Nettokassa	4.767 mrd €. +3%	2.09 mrd €. -65%

Ericssonin 4Q oli siis varsin huono Nokiaan verrattuna kokonaisuudessaan. Mutta Ericssonin mobiiliverkot pärjäsivät paremmin, siellä kasvua tuli 15% ja liikevoittokin kasvoi 6%. Ericsson ennusti EBITAn laskevan hieman kuluvana vuonna.

Nokian osakekurssi tuskin kuluvana vuonna isommin nousee. Taitaa olla aika rauhallista menoa ainakin hetken. Kasvanut osinko tukee holdaajia, *UPDATE* Nokian kurssi on hetki avauksen jälkeen 6.7% nousussa 4.49 eurossa.

Tags: Ericsson, Nokia