Archive for the ‘osinko’ Category

Elokuu ei sujunut erityisen hyvin

Sunday 1.09.2019

-9.92% Lokakuussa 2018, -8.21% joulukuussa 2018, -7.0% toukokuussa 2019 ja nyt -8.46% (tuotto -8.77%) elokuussa 2019 salkussani. Hermostuneisuutta markkinoilla. Merkki siitä että pitkäaikainen trendi on kääntymässä. Bull – markkinan polttoaine alkaa olla loppu. Mutta uskoakseni se ei ole vielä loppu, nähdään vielä nousun loppuhuipennus ennen laskua ja tuon loppuhuipennuksen takana lienee kauppasodan päättyminen sopuun ja keskuspankkien toimet. Siihen huippuun pitäisi yrittää ajoittaa salkun keventäminen, nyt käteisen osuus salkusta on vain 1.78%. Toki Boris Johnssonin Brexit sekoilut saattavat sekoittaa kuviota. Ai niin, elokuussa tuli oikein kunnolla turpaan indekseille. OMX Hex Cap laski -1.97%, S&P500 -1.81% ja Nasdaq -2.59%. Vuoden alusta salkkuni on kuitenkin plussalla 8.9%.

Salkkuni sankariosakkeet:

  • Lockheed Martin +5.9%

Salkkuni luuseriosakkeet:

  • Oshkosh -16.7%
  • Softbank -12.5%
  • Vincit -11.3%
  • EWZ (Brasilia) ETF -8.2%
  • Nokia -7.8%
  • JJOF (kahvifutuuri) -6.66%
  • RSX (Venäjä) ETF -5.3%
  • ETF Coffee -4.4%
  • Nokian Renkaat -4.1%
  • Gofore -3.8%
  • Nordea -2.6%

Olipas siinä tunkua luuserilistalle tässä kuussa. Eniten ihmetyttää Oshkosh, joka julkaisi aivan elokuun alussa huipputuloksen ja antoi posarin. Osakekurssilla 70.23 dollaria on kuluvan vuoden PE-luku 8.7 – 8.9. Samaa on muutkin ihmetelleet. Softbank laski pitkälti kauppasodan takia ja Sprint-TMO fuusion kyseenalaistavan oikeusjutun takia. Tämä korjaantunee. Vincit laski huonon 2Q tuloksen myötä, sitä voisi kyllä ostaa ehkä lisää, nykyisellään sitä on laskussa mitättömän vähän. Nokian laskua myös ihmettelen, 5G-verkon rakennusprojekti Sprintin kanssa eteni kaupallisen toiminnan aloitukseen alun viivästysten jälkeen. Ja Nokian toimittama maailman ensimmäinen pilvipohjainen 5G-radioverkko on avattu USA:n suurimman operaattorin Verizonin kanssa. Pilvi tuo niin isot edut verkolle, että siihen suuntaan maailma menee ja Nokialla on selvä teknologiajohtajuus pilvipohjaisessa RAN:ssa. Verizon ja Sprint -projektien maaliinsaattaminen tarkoittaa kauhakaupalla rahaa viimeistään 4Q:lla, mitä yhtiö on ennustanut. Näyttäisi että Nokia-juna etenee aikataulussa. Brasilia ETF:n laskua ei oikein voi edes ihmetellä, Brasilian presidentti vaikuttaa täydeltä idiootilta ja on vain ajan kysymys että EU asettaa kauppatulleja ja tuontikieltoja brasiliaiselle lihalle ja/tai soijalle. Öljyn hinnan lasku toki laski osaltaan sekä Brasiliaa että Venäjää. Olisikohan Nordean lasku nyt loppunut?

Elokuussa ostin lisää Nordeaa ja Oshkoshia (liian aikaisin näköjään), sekä myin pois Etteplanin osakkeet runsaalla 9.1 eurolla, nyt kurssi on 8.78 euroa. Nokialta tuli kvartaaliosinko.

Toivottavasti syyskuu sujuu paremmin. Jos USA ja Kiina pääsevät syyskuussa sopimukseen ja kauppasota loppuun, nousevat kurssit reippaasti ja päinvastoin. Hermoilua saattaa esiintyä kyllä jo loppukuusta kun lokakuussa Boris Johnssonin Brexit pitäisi tapahtua, hieman edelleen epäilen tuota. Mutta tapahtuessaan lienee jonkinlainen shokki markkinoille ja erityisesti Englannille. Voi olla että Skotlanti ja P-Irlanti ottavat Brexitin Britanniasta jos tuo tosiaan tapahtuu.

 

Nordean 2Q. Käänteen merkkejä?

Thursday 18.07.2019

Nordea julkaisi tänään 2Q tuloksensa, joka oli pettymys markkinoille aiheuttaen reippaan kurssilaskin. Tätä kirjoittaessa kurssi on 6.29 euroa 5.04% laskussa. Ostin jo puoli yhdeltätoista hieman lisää aikalailla näillä hinnoilla. Miksi ostin vaikka tulos jäi hieman odotuksista? Ostin koska 2Q luvut olivat järjestään parempia kuin 1Q:lla minkä tulkitsen tarkoittavan tuloskäänteen tapahtuneen. 1Q:lla eps oli 0.1 euroa ja nyt 0.17 euroa.

Ydinvakavaraisuussuhde nousi 14.6%:sta 14,8 prosenttiin. Tämä on tärkeä luku, joka määrittää Nordean osingonmaksukyvykkyyden. Tällä tulosvauhdilla ydinvajavaraisuussuhde on 15.4% (+0.2% lisää kvartaalissa ja +0.2 osan Luminor myynti ). Loppuvuodesta EKP asettaa Nordealle Tier1 vaatimuksen, joka tulee olemaan oletettavasti 13%. Nordea on käyttänyt omissa laskelmissaan 13.6% vaatimustasoa. Jos EKP:n pääomavaatimus tulee olemaan 13% niin pankki on silloin yli 2.4% tämän vaatimuksen ja noin 1.2% yli oman haarukkansa ylärajan. 1.2% tarkoittaa rahassa 2mrd€ eli 50snt/osake. Nordea voisi jakaa keskimäärin 10 senttiä/osake yli vuosituloksensa seuraavat kuusi vuotta niin päästäisiin pääomatavoitteen ylärajaan eli 1.2% yli vaaditun. Nordea pystyy siis maksamaan vuosia reilusti yli vuosituloksensa suuruisia osinkoja mikäli EKP:n asettama raja on tuo 13%. Nordea kertoi tuloksessaan näin:

Pankkiin sovellettavat pääomavaatimukset pankkiunionissa selkenevät pian. Tämän vuoksi tulemme käymään läpi Nordean taloudelliset tavoitteet sekä pääomaa ja osingonjakoa koskevat periaatteet. Odotamme voivamme esitellä ne vuoden kolmannen neljänneksen tuloksen julkistamisen jälkeen.

Markkina tulkitsi tämän ilmeisesti niin että osinko ei kasvaisikaan jatkossa, ehkä jo ensi keväänä. 0.7 euron osinko on ollut odotuksissa ja Nordean osakekohtainen tulos saattaa pyöriä niillä nurkilla tai hieman alle. Itse uskon että osinko ensi keväänä on varmaankin tuo, mutta mahdollisesti osingonjakoon lisätään klausuuli että se on joku tietty prosentti tuloksesta. Lähivuosina ehkä hyvinkin se 100% tuloksesta. Nollakorkojen aikana toki tuloksenteko on pankille vaikeampaa. Ehkä ne korotkin jossain kohtaa lähtee nousemaan.

Nordean tiedotteessa lukee näin:

Nordean tavoitteena on kasvattaa osakekohtaista osinkoa vuosittain ja samalla pitää pääomarakenne vahvana konsernin pääomatavoitteiden mukaisesti

Omistan Nordean osakkeita. Ostin tänään lisää. Osinko pitkässä juoksussa on se juttu miksi olen ostanut. Mikäli 0.7 euron osinko toteutuu on osinkotuotto reilusti yli 10% nykykurssilla.

Nordeaan All In?

Sunday 16.06.2019

Olen tänään leikkinyt ajatuksella laittaa Nordeaa lukuunottamatta kaikki muut osakkeeni lihoiksi ja ostaa rahoilla sitten Nordeaa. Nordean osinkotuotto on nykykurssilla 6.52 euroa peräti 10.6% osingon ollessa 0.69 euroa osakkeelta. Laskeskelin että Nordean vuosittainen osinkotuotto koko salkulleni kattaisi kaikki vuosittaiset menoni. Olisin siis vapaa tekemään mitä haluan. Olisihan se melko hauska ajatus tehdä noin, mutta kaiken laittaminen yhden kortin varaan kuulostaa kyllä liian riskialttiilta.

Sinällään Nordean osinkotuottoprosentti ei kauaa pysy noin korkealla tasolla. Vähänkään pidemmässä juoksussa koko osinko puolittuu tai osakekurssi tuplaa. Tai jotain siltä väliltä. Sinällään osingon puolittuessa, olisi osinkotuottoprosentti edelleen korkea 5.3% ja osakkeen arvo voisi aivan hyvin olla nykyisellään. En tiedä millaista romahdusta markkina oikein odottaa Nordealle. Jos tuollaista romahdusta ei tule, tulee Nordean kurssi kyllä merkittävästi nousemaan tulevaisuudessa. Ehkä jopa tuplaamaan. Kaksi vuotta sitten osakekurssi oli 11.6 euroa. Viimeksi osakekurssi näin alhaalla vuonna 2012.

Nordeassa on edelleen se mahdollisuus että se on osa jotain yritysjärjestelyä. Ehkä Gardell yrittää naittaa sen jollakin isommalle pankille nostettuaan ensin tulosta ja kurssia ylemmäs jotta preemio olisi mahdollisimman lihava.

Saatan ostaa lisää Nordeaa, ehkä jo lähiaikoina, mutta kokonaan All In en aio mennä.

Toukokuu on ohi. Onneksi

Saturday 1.06.2019

Pahenevaa ja laajenevaa kauppasotaa, vaalipettymystä ja hermoilua TMO-Sprint fuusiosta. Sellaista oli toukokuussa. Salkkuni arvo laski 7% (tuotto oli 7.32%). Samaan aikaan OMX HEX CAP laski 5%, Nasdaq 7.93% ja S&P500 6.59%. Aika surkeaa kautta linjan.

Salkkuni sankariosakkeet:

  • JO (kahvi) futuuri +15.3%
  • Etteplan +5.4%
  • Lockheed Martin +1.6%

Salkkuni luuseriosakkeet:

  • Nokian Renkaat -14.2%
  • Oshkosh +13.8%
  • Nordea -12.1%
  • Softbank -12%
  • YIT -9.2%
  • Google (Alphabet) -7.1%
  • Vincit -6.6%
  • Nokia -4.3%

Oshkoshin ja Vincitin osingot tulivat tilille. Mitään en ostanut enkä myynyt.

Eniten olen hämmästynyt Oshkoshin laskusta. Firma on antanut kaksi peräkkäistä posaria ja sillä on erittäin pitkä sopimus USA:n armeijan kanssa. Tiedä sitten johtuuko tuo osin Trumpin Meksikolle asettamista asteittain kohoavista tulleista kunnes laittomat rajanylitykset Meksikosta loppuvat. Saattaa olla jopa toimiva keino lopettaa tai ainakin merkittävästi rajoittaa laitonta maahantuloa. Voi olla että Meksikolla on aivan erilainen motivaatio estää tuota. Toki raja on pitkä ja valvonta on vaikeaa. Mutta taloudelle tuo on melko haitallista mm. autonvalmistajille ja Meksikostahan viedään paljon muutakin kuin autoteollisuuden komponentteja USA:han. Yhtiön PE-luku on jo alle 10 ja se maksaa ihan kohtuullista kvartaaliosinkoakin. Ostaisin yhtiön osakkeita jos olisi käteistä.

Etteplanin noususta en ole hämmästynyt, firma raportoi erinomaisen 1Q tuloksen ja posarin.

Ihme kyllä kahvi nousi reippaasti. Toimiikohan jonkinlaisena turvasatamana laskussa vai onkohan tämäkin suoraa seurausta kauppasodasta.

Nokian Renkaiden tulos oli pehmeä, osake laski kuukaudessa 14.2%. Onkohan ylilyöntiä? Nordeassa markkina on jo alkanut pelätä että osinko ei kasvakaan ensi keväänä huonon 1Q tuloksen myötä.

Huawein tilanne on tukala kauppasodassa. Pahimmillaan se ajautuu konkurssiin, sillä ennemmin tai myöhemmin siltä loppuu varastoistaan komponentit joita ilman se ei voi valmistaa oma tuotteitaan. Ja luuripuolella sen Googlen Androidin käyttökielto on jo aikaansaanut kuluttajien suuntaavan ostoksiaan muualle. Softbank valitsi Nokian 5G verkkonsa päätoimittajaksi ja Ericsson toiseksi toimittajaksi. Huawei jäi ilman sopimusta. Pitkään jatkuva kauppasota johtaa siihen että Huaweilla tulee olemaan pahoja vaikeuksia toimittaa verkkolaitteitaan. Huolimatta siitä että niillä on laajaa omaa sirutuotantoa. On mahdollista että lyhyellä aikavälillä myös Nokia ja Ericsson kärsivät jos operaattorit siirtävät 5G tarjouskilpailuitaan Huawein tilanteen takia, mutta eivät nekään pysty kovin kauaa aikaa pelaamaan koska niillä on 5G lisenssiin liittyvät velvoittaa rakentaa verkko tietyssä aikaa ja jos niiden kilpailijat jo rakentaa omia verkkojaan täysillä. Luonnollisesti Kiinan 5G verkkojen rakentamisessa valtio pitää huolen että Huawein ja ZTE:n markkinaosuudet kasvaa Ericssonin ja Nokian kustannuksella, mutta toki sielläkin on sitten edessä sama komponenttiongelma kuin muuallakin. Jos kauppasota ratkeaa, on jopa mahdollista että Huaweille avataan ovea USA:n verkkomarkkinoille, mikä on tietysti Nokialle ja Ericssonille huono asia. Turvallisuusuhkat kummasti katoaa kun nimmarit on kauppasopparissa.

Viime kuussa hehkuttelin kuinka suomalaiset konepajaosakkeet ovat nousseet joka kuukausi koko alkuvuoden. Eivät nousseet enää. Cargotec putosi -19.4%, Valmet -15.7%, Metso -12.8%. Kauppasota saattaa hidastaa investointeja ja osuu siten erityisen pahasti konepajaosakkeisiin.

Vanhan sanonnan mukaan pitäisi myydä toukokuussa ja kävellä pois. Olisi kannattanut myydä vissiin jo huhtikuussa. Miksi en myynyt Softbankkia siinä 100 euron nurkilla? Sellainen ajatus on muutaman kerran käynyt mielessä.Toki se sata euroa rikkoontuu kun ja jos Sprint-fuusio toteutuu ja kauppasota loppuu.

Markkina on hinnoitellut osakkeisiin pitenevän kauppasodan Kiinan kanssa ja jopa ainakin osan siitä että mitään sopua ei tulekaan. Meksikolle määrättyjä tulleja ei hinnoissa välttämättä vielä ole, etenkin jos sielläkin tilanne pitkittyy. Jos kauppasota jatkuu ja se alkaa hidastaa taloutta, nähdään seuraavaksi FEDiltä koronlasku ja elvytystä ja sama täällä.

 

Goforen 2018 sujui hyvin

Saturday 23.02.2019

Gofore tiedotti tilinpäätöksestään 19.2. Pääkohdat:

  • Liikevaihto kasvoi 50,6 milj. euroon, kasvua 16,6 milj. euroa eli 49 % (34,0 milj. euroa)
  • Käyttökate (EBITDA) oli 6,96 milj. euroa (5,82 milj. euroa) ollen 13,77 % (17,13 %) liikevaihdosta
  • Liikevoitto ennen liikearvopoistoja (EBITA) oli 6,80 milj. euroa (5,69 milj. euroa) ollen 13,44 % (16,76 %) liikevaihdosta
  • Liikevoitto (EBIT) oli 6,10 milj. euroa (5,36 milj. euroa) ollen 12,05 % (15,78 %) liikevaihdosta
  • Tilikauden tulos oli 4,73 milj. euroa (3,32 milj. euroa) ollen 9,36 % (9,76 %) liikevaihdosta
  • Osakekohtainen tulos oli 0,36 euroa
  • Henkilöstömäärä kasvoi noin 32,35 % yhteensä 495 henkilöön (374)
  • Digitaalisen liiketoiminnan asiantuntijayritys Solinorin koko osakekannan osto; siirtyi Goforen omistukseen 31.8.201
  • Katsauskauden aikana perustettiin tytäryhtiö Viroon
  • Yhtiön hallitus ehdottaa, että osinkoa jaetaan 0,19 euroa (0,15 euroa) osakkeelta
  • likvidit kassavarat olivat 15,42 milj. euroa. Korollista velkaa oli 4,20 milj. euroa.

 

Vuoden 2019 ennuste menee näin:

Vuosi 2019 tulee olemaan yhtiössä vauhdikas, sen uskaltaa jo tässä vaiheessa kertoa. Vuoden alun aikana on solmittu olemassa olleen tilauskannan lisäksi noin 9 miljoonan euron edestä uusia sopimuksia sekä sopimusten jatkoja. Helmikuussa suorittamamme Silver Planet Oy:n hankinta vahvistaa entisestään asemaamme yhtenä merkittävimmistä digitaalisen muutoksen neuvonantajista.

Liikevaihdon kasvun voi olettaa ylittävän pitkän aikavälin tavoitteet, asiakaskysynnän jatkuessa kiivaana. Tavoittelemme 7179 miljoonan euron liikevaihtoa, sekä riemukkaita uuden etsimisen ja löytämisen kokemuksia, yhdessä asiakkaidemme kanssa.

Vuoden 2018 EPS on nykykurssilla 8.09 euroa on 22.5. Ei halpa, mutta yhtiön kasvuvauhti on kova. Tälle vuodelle yhtiö ennustaa 42% – 55% liikevaihdon kasvua. Jos EPS kasvaisi samaa vauhtia voisi EPS olla jopa 0.56 euroa millä PE luku olisi 14.4. Uskon että Gofore tulee myös jatkamaan yritysostoja ja hakemaan sitä kautta lisää kasvua.

Omistan Goforen osakkeita.

Vincitin 2H 2018

Thursday 14.02.2019

Vincit julkaisi tänään 2H tuloksensa ja samalla tietysti koko vuoden 2018 tuloksen. Markkina näytti peukkua alaspäin ja kurssi laski 4.76% tasan kuuteen euroon. Pääpoiminnat:

  • Liikevaihto oli 21,1 (21,2) miljoonaa euroa
    • Liikevaihdon kasvu, poislukien ICT-liiketoiminta, oli 3,9 miljoonaa euroa eli 22,9 %, josta orgaanisen kasvun osuus oli noin puolet
  • Käyttökate oli 2,7 (4,0) miljoonaa euroa, 12,8 (18,7) % liikevaihdosta
  • Liikevoitto oli 1,8 (2,6) miljoonaa euroa, 8,6 (12,1) % liikevaihdosta
  • Osakekohtainen tulos oli 0,10 (0,16) euroa

Koko vuoden lukuja:

  • Liikevaihto oli 43,5 (41,1) miljoonaa euroa, jossa kasvua 2,3 miljoonaa euroa eli 5,6 % edelliseen vuoteen verrattuna
    • Liikevaihdon kasvu, poislukien ICT-liiketoiminta, oli 10,2 miljoonaa euroa eli 31,3 %, josta orgaanisen kasvun osuus oli noin puolet
  • Käyttökate oli 5,9 (7,0) miljoonaa euroa, 13,6 (17,1) % liikevaihdosta
  • Liikevoitto oli 4,1 (4,4) miljoonaa euroa, 9,5 (10,6) % liikevaihdosta
  • Tilikauden tulos oli 6,3 (2,7) miljoonaa euroa, 14,6 (6,4) % liikevaihdosta sisältäen tammikuussa myydyn ICT-liiketoiminnan myyntivoiton 3,7 miljoonaa euroa
  • Osakekohtainen tulos oli 0,55 (0,24) euroa josta ICT-liiketoiminnasta kirjatun myyntivoiton osuus on noin 0,33 euroa
  • osinkoehdotus on 0,14 euroa osakkeelta sekä lisäosinkona 0,16 euroa osakkeelta, yhteensä 0,30 euroa osakkeelta. Lisäosinko vastaa noin puolta ICT-liiketoiminnan kirjatusta myyntivoitosta

Osakekurssilla 6 euroa laskettu vuoden 2018 PE-luku on 10.9. Toki pitää huomioida että iso osa tuloksesta oli kertaluonteista ICT-liiketoiminnan myyntivoittoa. Myyntivoitto poislukien PE-luku on 25, mitä ei voi pitää kauhean edullisena. Osinkotuotto on 5% sisältäen lisäosingon.

Näin yhtiö ennustaa kuluvalle vuodelle:

Vertailukelpoinen liikevaihto kasvaa ja suhteellinen kannattavuus paranee vuonna 2019

Kuten yhtiö itsekin kommentoi oli kulunut vuosi maksimissaan tyydyttävä. Parempaa pitäisi päästä ja sitä odottelen kuluvalle vuodelle. Kurssinousuun ei tällä valuaatiolla ole kyllä isompia eväitä. Omistan Vincitin osakkeita.

Etteplanin 4Q 2018

Thursday 7.02.2019

Etteplan julkaisi tänään 4Q 2018 tuloksensa. Tässä sen pääkohdat:

  • Konsernin liikevaihto kasvoi 7,5 prosenttia ja oli 62,9 (10-12/2017: 58,5) miljoonaa euroa. Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla kasvu oli 8,8 prosenttia
    • Orgaanista kasvua tuli vain 2.8% ja valuuttamuutokset huomioiden 4.1%
  • Operatiivinen liikevoitto* parani ja oli 6,1 (4,8) miljoonaa euroa eli 9,8 (8,2) prosenttia liikevaihdosta
  • Liikevoitto (EBIT) oli 5,7 (4,5) miljoonaa euroa eli 9,1 (7,8) prosenttia liikevaihdosta
  • Katsauskauden voitto oli 4,4 (3,5) miljoonaa euroa
  • Liiketoiminnan rahavirta oli 15,8 (12,2) miljoonaa euroa
  • Laimentamaton osakekohtainen tulos oli 0,18 (0,14) euroa

Koko vuoden osalta näin:

  • Konsernin liikevaihto kasvoi 10,1 prosenttia ja oli 236,5 (1-12/2017: 214,8) miljoonaa euroa. Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla kasvu oli 11,7 prosenttia
  • Liikevoitto (EBIT) oli 20,2 (15,5) miljoonaa euroa eli 8,5 (7,2) prosenttia liikevaihdosta
  • Katsauskauden voitto oli 15,3 (11,6) miljoonaa euroa
  • Liiketoiminnan rahavirta parani ja oli 23,1 (18,3) miljoonaa euroa
  • Laimentamaton osakekohtainen tulos oli 0,62 (0,47) euroa
  • Hallituksen osinkoehdotus on 0,30 (0,23) euroa osakkeelta

Kasvu oli aika laimeaa 4Q:lla, ilman yritysostoja kasvua olisi tullut vain 2.8%. Hieman pettymykseltä vaikuttaa kivasti nousevasta osingosta huolimatta. Kurssi laski tänään 4.58%. Osingot ylipäätään ovat nousset kautta linjan joten tänä vuonna saa nauttia osingoista kivasti. Kuluvalle vuodelle Etteplan ennustaa positiivista kehitystä, mutta ei anna sen kummempia lukuja.

Etteplan kommentoi tulostaan näin:

Liikevoittomme nousi uudelle tasolle ylittäen ensimmäisen kerran 20 miljoonaa euroa. Liiketoiminnan rahavirta oli niin ikään erinomainen. Liikevaihtomme kasvoi myös yli kymmenen prosenttia. Tähän emme voi kuitenkaan olla täysin tyytyväisiä jäätyämme alle tavoittelemamme 15 prosentin tason. Jatkoimme kasvuinvestointeja muun muassa Kiinaan, ja uudistimme vuoden 2019 alussa organisaatiotamme vastataksemme entistä paremmin muuttuvaan kilpailutilanteeseen. Taseemme on myös hyvässä kunnossa, mikä antaa meille mahdollisuuksia liiketoiminnan kehittämiseen ja kasvun kiihdyttämiseen jatkossa.

Vuoden 2018 tuloksella ja nykykurssilla 8.34 euroa laskettu PE-luku on 13.5 mikä on varsin maltillinen. Osinkotuotto on 3.6%. Omistan yhtiön osakkeita.

Nokian 4Q 2018 tulos

Thursday 31.01.2019

Kun Nokia tiedotti heinäkuussa 2Q 2018 tuloksestaan, kirjoitin näin:

 “Heti aamusta pääsinkin ostamaan kivan satsin 4.59 eurolla noin 9.5% laskussa. Päivän pohjat olivat 4.582 ja osake sulki lopulta 4.82 euroon eli 4.78% laskuun. Mikäli Nokian aiempi ennuste koko vuodelle ja vuodelle 2020 toteutuu, tulee kurssinousua ja osinkoa ihan kivasti näistä lukemista”

Nyt tammikuussa puoli vuotta myöhemmin on tätä kirjoittaessa Nokian osakekurssi 5.45 euroa siitä huolimatta että kurssi on nyt 4.05% laskussa tuloksen julkistuksen jälkeen. Kurssinousua puolessa vuodessa siis 0.86 euroa ja prosenteissa 19%. Uskaltaisin luvata kurssinousua myös tulevaisuudessa sillä Nokia ennusti varsin mukavaa tätä ja erityisesti ensi vuotta.

Pääpoiminnat 4Q tuloksesta:

  • Liikevaihto 6.87 miljardia euroa (6.65 miljardia). Kasvua 3%
  • raportoitu liikevoitto 552 miljoonaa euroa (419). Kasvua 32%
  • Liikevoittoprosentti 8.0% (6.3%)
    • Koko vuonna -0.3%
  • Ei-IFRS liikevoitto 1.12 miljardia euroa (miljardi). Kasvua 12%
    • Networks 841 miljoonaa (647). Kasvua 30%
    • Technologies 347 miljoonaa (389). Laskua 11%. Lasku johtui edellisen vuoden isosta kertaluontoisesta patenttikorvauksesta.
    • Kertaluontoisia eriä edelleen 568 miljoonaa euroa
  • Networks bruttokate 39.7%
  • Technologies 99.3%
  • Ei-IFRS liikevoittoprosentti 16.3% (15.1%)
    • Koko vuonna 9.7%
  • Osakekohtainen raportoitu tulos 0.03 euroa
  • Ei-IFRS osakekohtainen raportoitu tulos 0.13 euroa
    • Koko vuonna 0.23 euroa
  • Osakekohtainen osinko nousee 5% 0.2 euroon (0.19) ja maksetaan kvartaaliosinkona.
  • Nettokassa kasvoi kvartaalissa noin 400 miljoonalla eurolla nettokäyttöpääoman muutosten seurauksena
    • Uudelleenjärjestelykulujen ulosmenevä kassavirta oli kvartaalissa 140 miljoonaa euroa.
  • Nettokassa 3 miljardia euroa (4.5 miljardia)
  • Nokia odottaa kasvattavansa markkinaosuuttaan sekä vuonna 2019 että vuonna 2020 ja siitä eteenpäinkin. Vuonna 2019 markkina ei juuri kasva, vuonna 2020 kasvua sitten tulee. Ericsson ennustaa 2% kasvua vuodelle 2019.
  • Verkkoliiketoiminnan tilauskanta on vahva

Nokia ennusti vuodelle 2018 0.23 – 0.27 euron Ei-IFRS haarukkaa. Eli yhtiö pääsi siihen juuri ja juuri. Samoin yhtiö ennusti 9-11% Ei-IFRS liikevoittoprosenttia ja 9.7% oli koko vuoden luku.

2016-2018 kulusäästöohjelma aiheuttaa tälle vuodelle enää ulosmeneviä rahavirtoja, mutta ei enää kertaluontoisia eriä mitkä heikentäisivät raportoitua tulosta. Rahaa virtaa tulos tänä vuonna noiden takia 650 miljoonaa euroa ja sitten loppuu. Alcatel-Lucent (ALU) fuusion aiheuttamat verkkolaitteiston vaihdokset entisillä ALU-asiakkailla tulevat aiheuttamaan 150 miljoonan euron kulut ja 150 miljoonan euron ulosmenevän rahavirran. Sitten on tuokin ohi.

2019-2020 kustannussäästöohjelma tulee aiheuttamaan tälle vuodelle 550 miljoonan euron kertaluonteiset kulut ja 350 miljoonaa euroa vuodelle 2020. Ulosmeneviä rahavirtoja tälle vuodelle 700 miljoonaa euroa ja ensi vuodelle 850 miljoonaa euroa ja sitten on tämän ohjelman kulupuoli kuitattu. Ohjelman pitäisi tuoda tullessaan 700 miljoonan euron vuosittaisen menosäästön koko vuodelle 2020 ja siitä eteenpäin.

Nokia ennustaa vuodelle 2019 seuraavaa:

  • 0.25 – 0.29 euron eps haarukkaa Ei-IFRS
  • 9-12% liikevoittoprosenttia Ei-IFRS
  • Hieman positiivista vapaata kassavirtaa
  • Alkuvuosi pehmeä, loppuvuosi vahva. Menee siis kuten yleensä ennenkin.

Nokia ennustaa vuodelle 2020 seuraavaa:

  • 0.37 – 0.42 euron eps haarukkaa Ei-IFRS
  • 12-16% liikevoittoprosenttia Ei-IFRS
  • Selvästi positiivista vapaata kassavirtaa

Pikakatsaus Ericssonin 4Q tulokseen:

  • Liikevaihto kasvoi 10% mikä oli selvästi paremmin kuin Nokialla.
  • raportoitu bruttokate 25.7% ja Ei-IFRS 36.3%
  • raportoitu liikevoittoprosentti -2.9%. Ei-IFRS 8.7%. Selvästi huonompi kuin Nokialla.
  • Osinko ei kasva
  • Ericsson ei antanut mitään eps ennustehaarukkaa.
  • Yhtiöllä on iso kulusäästäohjelma ja saneerausohjelma meneillään

Kun tarkastelee Nokian kuluvaa vuotta ja ensi vuotta menneeseen vuoteen, näkee että yhtiö sekä markkina ovat menossa hyvään suuntaan. Jos vielä Huawein ongelmat jatkuvat ja Nokia ja Ericsson nappaavat sen markkinaosuuksia Euroopassa niin ennustahaarukan ylälaita alkaa kutsua. Vuoden 2020 osalta raportoitu ja Ei-IFRS luvut alkavat vihdoin lähentyä ja ALU-fuusio alkaa olla kokonaisuudessaan vihdoin sulateltu ja yhtiön asema markkinoilla erittäin hyvä sillä tuoteportofolio on selvästi Ericssonia laajempi. Nokian vuoden 2019 PE-luku nykurssilla 5.45 euroa on 18.8 – 21.8 ja vuodelle 2020 13.0 – 14.7. Eiköhän tässä nousuvaraa ole vielä. Osinkotuotto% on 3.7%.

 

Katsaus sijoitusvuoteen 2018

Tuesday 1.01.2019

Vuodenvaihteessa on yleensä hyvä pysähtyä miettimään hetkeksi mennyttä vuotta ja yrittää katsoa myös eteenpäin.  Mennyt vuosi 2018 oli sijoitusmielessä huono. Osakesalkkuni arvo laski 6.95% ja kaikkien sijoitusten arvo laski 6.7 %. Osakesalkkuni tuotto (huomioitu salkkuun lisätty käteinen) oli -10.64%. Samaan aikaan OMX HEX Cap laski 7.7%, Nasdaq laski 10.5% ja S&P500 laski  6.2%. Sen lisäksi että salkun arvo laski nousun sijaan, oli myös sen tuotto huonompi mitä kaikilla vertailuindekseillä.Viime vuonna meni näin. Ja vuonna 2016 meni näin. En ole tyytyväinen kahteen viimeiseen vuoteen indekseihin verrattuna. Paremman tuoton olisi saanut paljon pienemmällä vaivalla sijoittamalla indekseihin. Turha se on päätään hakata seinään jos ei homma toimi, joten enemmän indeksisijoitusten suuntaan tulevaisuudessa jos ei indekseille pärjää paremmin.

Joulukuussa salkun arvo romahti 8.21% ja tuotto oli -8.56%. S&P500 tippui 9.17%, Nasdaq 9.49% ja OMX Hex Cap vain 3.36%.

Joulukuun sankariosakkeet:

  • Nokia +3.5% Woohoo!!

Joulukuun luuseriosakkeet:

  • Softbank -22%
  • Cargotec -21.4% (myin pois tulosvaroituksen jälkeen. Lasku kait jatkui vielä siitä)
  • Oshkosh -15.5%
  • Lockheed Martin -13%
  • Metso -9%
  • Venäjä (RSX) ETF -8.3% (yli 5% osinkokin tosin irtosi)
  • Nordea -8%
  • Kahvifutuuri JO -7.8%
  • Cemex -6.8% Kiitos ja näkemiin muuri jonka piti näkyä avaruuteen
  • Alphabet (Google) -5.2%
  • Nokian Renkaat -5%
  • YIT -5%
  • Brasilia (EWZ) ETF -4.3%
  • Etteplan -3%
  • Vincit -3%

Käteisen osuus salkusta on pieni, vain 2.7% on nyt käteisenä huolimatta joulukuun Cargotec ja Cemex myynneistä. Osinkoa virtasi joulukuussa Oshkoshilta, Softbankilta, EWZ:lta ja RSX:ltä.

Salkkuni vuoden 2018 huiput osui syyskuulle jolloin salkkuni arvo oli noin 11% korkeammalla kuin loppuvuonna 2017. Hexissä huiput nähtii elokuussa, Nasdaqissa ja S&P500:ssa muistaakseni lokakuussa. Jos tämä lasku on karhumarkkina, laskua tulee vielä lisää vuonna 2019 ja joskus 2020 alkaa nousu. Mutta ei nyt ihan vielä heitetä hohtimia kaivoon, ehkä näemme vielä uudet huiput ennen seuraavaa taantumaa. Toisaalta salkkuni on enemmän defensiivinen kuin edellisen taantuman yllättäessä ja osinkotuotto hieman kompensoi.

Taloudellinen riippumattomuus karkasi vähän kauemmaksi ja alkuperäinen vuonna 2001 asetettu tavoite saavuttaa taloudellinen riippumattomuus vuonna 2021 näyttää aika vaikealta. Tavoitetta pitää siirtää eteenpäin ja päätin siirtää sitä eteenpäin viidellä vuodella. Kahdesta syystä. Ensinnäkin eläkekertymä tulee olemaan paljon parempi mikäli eläkkeitä vielä maksetaan siinä kohtaa kun eläkkeelle jään. Periaatteessa jos työelämä rullaa vuoteen 2026 asti mukavasti, tulen elämään siihen asti kertyneellä eläkekertymällä perushyvää elämää sitten kun eläke alkaa rullata jos siihen asti henki pihisee edellyttäen ettei merkittäviä heikennyksiä tehdä. Toisekseen sen verran hyvin olen viihtynyt työelämässä nyt viimeisten vuosien ajan että ei sieltä nyt mikään kauhea kiire ole pois. Ja itseasiassa jos ja kun pääsen tavoitteeseeni ja olen taloudellisesti riippumaton vuonna 2026, tulen varmaankin jatkamaan työelämässä silti, mutta kevennetyin tunnein. Ehkä 3-4 päivää viikossa keskimääräisellä työajalla. Uusi päivitetty tavoite, samoin kuin muut pidemmän ajan tilastot näkyy täältä.

Menestyksestä sijoitusvuotta 2019!

Oshkosh murskasi 3Q 2018 odotukset

Thursday 1.11.2018

Oshkosh julkaisi 3Q 2018 (fiskaalinen 4Q) tuloksensa tänään ja kurssi on tätä kirjoittaessa noin 20% nousussa. Pääkohdat tuloksesta:

  • Consolidated net sales in the fourth quarter of fiscal 2018 increased 4.8 percent compared to the fourth quarter of fiscal 2017 to $2.06 billion on strong demand for access equipment offset in part by expected lower defense segment sales.
  • net income of $151.3 million, or $2.05 per diluted share, compared to $93.5 million, or $1.23 per diluted share.
  • Consolidated operating income increased 49.7 percent to $201.4 million, or 9.8 percent of sales, in the fourth quarter of fiscal 2018 compared to $134.5 million, or 6.9 percent of sales, in the fourth quarter of fiscal 2017.
  • Full year fiscal 2018 diluted earnings per share of $6.29 and adjusted1 diluted earnings per share of $6.36, increases of 67 and 50 percent.
  • Kvartaaliosinko kasvaa 12.5% 0.27 dollariin osakkeelta.

Firma ennustaa seuravalle 12kk näin: “Based on expected continued favorable end markets, strong backlogs entering the year and our industry-leading product offerings, we are initiating a fiscal 2019 diluted earnings per share estimate range of $6.50 to $7.25” eli voitot kasvavat kivasti tulevaisuudessakin. Pörssikurssi on nyt 85.58 dollaria joten PE-luku on nyt 13.3  ja ensi vuoden ennusteella  11.8 – 13.1. Ei paha.

Omistan Oshkoshin osakkeita.