Archive for the ‘Sijoitus’ Category

Mites teidän tammikuut #10vuotishaaste

Saturday 19.01.2019

Salkkuni kehitys tammikuisin vuodesta 2008.

Tammikuu 2008 +3.45%
Tammikuu 2009 -6.99%
Tammikuu 2010 +4.72%
Tammikuu 2011 -4.19%
Tammikuu 2012 +2.0%
Tammikuu 2013 +3.15%
Tammikuu 2014 -1.77%
Tammikuu 2015 +4.01%
Tammikuu 2016 -7.01%
Tammikuu 2017 +10.25%
Tammikuu 2018 +1.93%
Tammikuu 2019 (19.1 asti) +9.3%

Tänä vuonna on mahdollisuus tehdä uusi tammiennätys. Tosin tätä tarkempaa kuukausikirjanpitoa olen tehnyt vasta heinäkuusta 2007.

Ihan kiva alku vuodella toistaiseksi. Viime vuoden tappiot on jo nollattu.

Vuosi 2019 on alkanut hyvin

Saturday 5.01.2019

Katsahdin salkkuuni ja huomasin että se oli 3.55% korkeammalla kuin vuodenvaihteessa. Tällä viikolla ostin mm. hieman lisää Nordeaa, joka sekin on noussut reippaasti ja reipas nousu onkin tavoitteena sille ihan Gardellia peesaten. Ilmeisesti tilastot hänellä on sellaiset että kun hän lähtee johonkin positioon mukaan isosti ja siitä tiedottaan on kuukauden sisään nousua tullut noin 20%. Katsotaan mitä Nordean kanssa käy. Joitain sijoittajia kannattaa peesata. Olisi kannattanut aikanaan peesata Terentjeffiä ja kun kmppaneita kun laittoivat JOTtia lihoiksi. Kurssiromahdus siitä seurasi vähän myöhemmin.

Robit Rocktools harmittaa. Otin sen seurantaan loppuvuodesta ja ajattelin että tässä on potentiaali jossain kohtaa rekyloimaan noin 70% kurssilaskun jälkeen. Loppuvuonna lasku vielä kiihtyi kun sijoittajat tekivät veromyyntejä ja myivät tappiolla olleita Robitteja pois. Noh, rekyyli sieltä tulikin heti ekalla viikolla ja kurssi kutakuinkin tuplaantui. Tuohon junaan ei ehtinyt. Samanlainen ilmiö nähtiin Robitissa myös viime vuonna muistaakseni. Samoin Vincitissä tuo vuodenvaihde-ilmiö näkyy. Viime vuoden lopulla sitä myytiin verosyistä ja nyt se on noussut voimakaasti alkuvuodesta. Senkin tankkaus kävi jossain kohtaa kinkun ja konvehtien syönin välissä mielessä.

Katsaus sijoitusvuoteen 2018

Tuesday 1.01.2019

Vuodenvaihteessa on yleensä hyvä pysähtyä miettimään hetkeksi mennyttä vuotta ja yrittää katsoa myös eteenpäin.  Mennyt vuosi 2018 oli sijoitusmielessä huono. Osakesalkkuni arvo laski 6.95% ja kaikkien sijoitusten arvo laski 6.7 %. Osakesalkkuni tuotto (huomioitu salkkuun lisätty käteinen) oli -10.64%. Samaan aikaan OMX HEX Cap laski 7.7%, Nasdaq laski 10.5% ja S&P500 laski  6.2%. Sen lisäksi että salkun arvo laski nousun sijaan, oli myös sen tuotto huonompi mitä kaikilla vertailuindekseillä.Viime vuonna meni näin. Ja vuonna 2016 meni näin. En ole tyytyväinen kahteen viimeiseen vuoteen indekseihin verrattuna. Paremman tuoton olisi saanut paljon pienemmällä vaivalla sijoittamalla indekseihin. Turha se on päätään hakata seinään jos ei homma toimi, joten enemmän indeksisijoitusten suuntaan tulevaisuudessa jos ei indekseille pärjää paremmin.

Joulukuussa salkun arvo romahti 8.21% ja tuotto oli -8.56%. S&P500 tippui 9.17%, Nasdaq 9.49% ja OMX Hex Cap vain 3.36%.

Joulukuun sankariosakkeet:

  • Nokia +3.5% Woohoo!!

Joulukuun luuseriosakkeet:

  • Softbank -22%
  • Cargotec -21.4% (myin pois tulosvaroituksen jälkeen. Lasku kait jatkui vielä siitä)
  • Oshkosh -15.5%
  • Lockheed Martin -13%
  • Metso -9%
  • Venäjä (RSX) ETF -8.3% (yli 5% osinkokin tosin irtosi)
  • Nordea -8%
  • Kahvifutuuri JO -7.8%
  • Cemex -6.8% Kiitos ja näkemiin muuri jonka piti näkyä avaruuteen
  • Alphabet (Google) -5.2%
  • Nokian Renkaat -5%
  • YIT -5%
  • Brasilia (EWZ) ETF -4.3%
  • Etteplan -3%
  • Vincit -3%

Käteisen osuus salkusta on pieni, vain 2.7% on nyt käteisenä huolimatta joulukuun Cargotec ja Cemex myynneistä. Osinkoa virtasi joulukuussa Oshkoshilta, Softbankilta, EWZ:lta ja RSX:ltä.

Salkkuni vuoden 2018 huiput osui syyskuulle jolloin salkkuni arvo oli noin 11% korkeammalla kuin loppuvuonna 2017. Hexissä huiput nähtii elokuussa, Nasdaqissa ja S&P500:ssa muistaakseni lokakuussa. Jos tämä lasku on karhumarkkina, laskua tulee vielä lisää vuonna 2019 ja joskus 2020 alkaa nousu. Mutta ei nyt ihan vielä heitetä hohtimia kaivoon, ehkä näemme vielä uudet huiput ennen seuraavaa taantumaa. Toisaalta salkkuni on enemmän defensiivinen kuin edellisen taantuman yllättäessä ja osinkotuotto hieman kompensoi.

Taloudellinen riippumattomuus karkasi vähän kauemmaksi ja alkuperäinen vuonna 2001 asetettu tavoite saavuttaa taloudellinen riippumattomuus vuonna 2021 näyttää aika vaikealta. Tavoitetta pitää siirtää eteenpäin ja päätin siirtää sitä eteenpäin viidellä vuodella. Kahdesta syystä. Ensinnäkin eläkekertymä tulee olemaan paljon parempi mikäli eläkkeitä vielä maksetaan siinä kohtaa kun eläkkeelle jään. Periaatteessa jos työelämä rullaa vuoteen 2026 asti mukavasti, tulen elämään siihen asti kertyneellä eläkekertymällä perushyvää elämää sitten kun eläke alkaa rullata jos siihen asti henki pihisee edellyttäen ettei merkittäviä heikennyksiä tehdä. Toisekseen sen verran hyvin olen viihtynyt työelämässä nyt viimeisten vuosien ajan että ei sieltä nyt mikään kauhea kiire ole pois. Ja itseasiassa jos ja kun pääsen tavoitteeseeni ja olen taloudellisesti riippumaton vuonna 2026, tulen varmaankin jatkamaan työelämässä silti, mutta kevennetyin tunnein. Ehkä 3-4 päivää viikossa keskimääräisellä työajalla. Uusi päivitetty tavoite, samoin kuin muut pidemmän ajan tilastot näkyy täältä.

Menestyksestä sijoitusvuotta 2019!

Trumpin muuri ei näy avaruuteen

Saturday 29.12.2018

Trump lupasi vaalikampanjassaan mm. rakentavansa muurin USA:n ja Meksikon välille joka näkyy avaruuteen asti. Koska hän tuli noin käsittämättömällä vaalikampanjalla valituksi mm. hokemalla vaalitilaisuuksissaan “Clinton linnaan” ajattelin että ehkä se muurikin sitten rakennetaan. Idea kyllä kuulostaa niin idioottimaiselta näin nykyaikana ellei sitten haluta lopettaa koko ulkomaankauppaa Meksikon kanssa.

Mexico is currently our 3rd largest goods trading partner with $531 billion in total (two way) goods trade during 2015. Goods exports totaled $236 billion; Goods imports totaled $295 billion. The U.S. goods trade deficit with Mexico was $58 billion in 2015. The US is Mexico’s largest supplier.19.10.2017

Trump on perustellut muuria laittomien siirtolaisten maahantulon estämisellä, huumeiden ja aseiden maahantuonnilla. Muuriko sen estäisi? Automaattiaseita myydään NRA lobbauksen takia asekaupoissa ympäri USA:n, huumeet lentää tarvittaessa droneilla muurin yli ja ihmiset voivat sitten kulkea USA:han vaikka lentämällä tai laivoilla palaamatta takaisin. Näen kyllä erittäin vaikeana tehdä tuollaista muuria niin että siinä jäisi investoinneissa voitolliseksi. Valtavan haitan sillä saa aikaan ihmisten ja tavaroiden lailliseen liikkumiseen ja kustannuksia.

Aviva Chomsky, a professor at Salem State College, states that “Early studies in California and in the Southwest and in the Southeast…have come to the same conclusions. Immigrants, legal and illegal, are more likely to pay taxes than they are to use public services. Illegal immigrants are not eligible for most public services and live in fear of revealing themselves to government authorities. Households headed by illegal immigrants use less than half the amount of federal services that households headed by documented immigrants or citizens make use of.”

Yllä poiminta Wikipedian artikkelista. Tuon mukaan maahanmuutto, sekä laillinen että laiton, hyödyttävät USA:ta taloudellisesti. Miksä järki siinä muurissa edes olisi? Kannattaisiko ennemmin panostaa digitalisaatioon tai infran rakentamiseen?

Trump on nyt ottanut koko maan panttivangiksi ja määrännyt hallinnon suljettavaksi. Hallinto on lomautettuna kunnes “demokraatit antavat muurille rahaa”. Ja jo näin ei käy hän aikoo sulkea koko Meksikon rajan. Kuulostaa kyllä melko mielenvikaiselta ja ennenkuulumattomalta.

Mutta minä siis ostin Cemexiä melko tarkkaan kaksi vuotta sitten. Kai se jonkinlainen hetkellinen mielenhäiriö oli. Nyt eilen, vai oliko se toissapäivänä, päätin vihdoin myydä nuo pois. 50% tappiolla. Toivottavasti vastaisuudessa en yhtä dorkia sijoituspäätöksiä tule tekemään.

Jos se näyttää Karhulta, se saattaa olla Karhu

Saturday 22.12.2018

Vilkaisin salkkuuni kiireisen viikon jälkeen. Tiesin että hyvältä ei näytä, eikä se näyttänyt. Tällä hetkellä koko vuoden osalta tilanne on se että salkkuni on miinuksella 6.7% ja joulukuussa ollaan tultu alas nyt 8%. Indeksit alkavat olla karhumarkkinassa. Ehkä tämä ei sittenkään ollut vain Bull-markkinahikka kuten aluksi itselleni uskottelin. Ja nyt markkina on tässä asennossa, on suunnan kääntö hieman hankalaa. Joku triggeri siihen tarvittaisiin. Sellainen voisi olla suuren USA-Kiina kauppasodan päätös, Brexitin peruuntuminen tai sen tapahtuminen hallitusti. Ehkä se on tuossa.

Toiseen suuntaan ajavia triggereitä on kauppasodan jatkuminen, ehkä jopa kärjistyminen, jännitysten kiristyminen maailmanpoliittisesti, Italian talous, hard Brexit, maailmantalouden jäähtyminen, Trumpin sekoilut (nyt on USAn hallinto suljettu kun herra ei saa rahoitusta muurilleen). Trump on muuten miettinyt ääneen potkujen antamista FEDin pääjohtajalle koska FED nosti korkoja ja aikoo nostaa ensi vuonnakin. Onko USA:n presidentillä edes valtaa tuohon?

Talous on edelleen globaalisti pääosin kunnossa, tosin Saksassa on joku hikka menossa ja kauppasota näkyy jo hieman. Mutta kasvulle olisi edelleen polttoainetta jäljellä, mutta jos kurssi sakkaa tätä vauhtia mitä nyt on nähty (alkaa olemaan ennätysmäistä kuukausilaskua), niin kyllä se reaalitalouskin perässä tulee. Osakkeethan ennustavat taloutta eteenpäin 6-10kk eli ensi syksynä viimeistääm alkaa taantuma reaalitaloudessa.

FED ilmoitti tosiaan nostavansa korkoja, mutta ilmoitti hidastavansa tahtia tulevaisuudessa koska näkee riskejä ja toisaalta korot ja talous alkavat olla neutraalissa asennossa. FED aikoo nostaa korkoja kahdesti ensi vuonna ja kerran vuonna 2020. Se oli markkinoille pettymys. Markkinat odottivat että ensi vuonna korkoja ei nostettaisi. Se voi kyllä edelleen tapahtua jos osakemarkkinat jatkavat näin ja itseasiassa jos markkinat jatkavat näin, seuraava liike on korkojen lasku ja mahdolliset tukitoimet.

En ole itse tehnyt joulukuussa muuta kauppaa kuin myynyt tulosvaroituksen antaneen Cargotecin osakkeet pois. Täydessä osakelastissa on siis ajettu päin seinää. Pahiten on joulukuussa toistaiseksi laskenut salkussani Softbank. Sen markkina-arvo suhteessa sen assetteihin alkaa olemaan naurettava. Ali-arvostettu se on ollut jo vuosia. Toivottavasti TMO-Sprint fuusio menee läpi ja se nostaa sitten Softbank arvoa (velkataakka pienenee ja fuusiohyödyt nostavat). Ensimmäiset viranomaishyväksynnät on myönnetty. Softbank ja TMO luopuvat emoyhtiöitä myöten käyttämästä Huawein verkkolaitteita, mikä oli edellytys security-hyväksynnälle. Sotfbankin mobiilioperaattoribisneksen (Softbank Mobile) listaaminen meni hyvin ensimmäiseen kaupankäyntipäivään asti, ekana päivä kurssi laski 15%. Kurssi on tuosta ollut nyt joka päivä nousussa. Osinkotuotto on hyvä 5% Softbank Mobilessa ja yhtiön tilanne on hyvä ja vakaa, saa nyt sitten nähdä muuttaako Rakuten tilannetta jotenkin kun aloittaa mobiilioperaattoribisneksensä Japanissa ensi vuoden lopulla.

Nokian tilanne näyttää aina vain paremmalta. Huawei on saanut bännit USA:sta, Uudesta-Seelannista, Australiasta, Japanista, UK:sta. Muita maita on tulossa mukaan, mm. Ranska. Japanissa Softbankillä Huawei ei pääse 5G kisaan mukaan ja 4G verkosta sen kamat lentää pihalle ja sen 15% markkinaosuuden nappaa sitten Nokia ja/tai Ericsson, jonka mainetta tahri kuukauden takainen laaja verkko outage vanhentuneiden sertifikaattien takia. 5G markkinan tulevat melko pitkälti länsimaissa jakamaan Nokia ja Ericsson ja myös 4G verkoissa Huawein kamaa lentää pihalle. 5G sykli on alkamassa ja Nokia on siinä voittaja. Japanissa uudeksi operaattoriksi pyrkivä Rakuten tekee yhteistyötä Nokian kanssa. 4G / 5G verkon rakennus Japanissa tarkoittaa useamman miljardin euron urakkaa.

Aktivistisijoittaja Gardell on aloittanyt Nordean nurkkaamisen. Tietänee hyvää osakkeen kurssikehitykselle tulevaisuudessa.

Markkina on vedenjakajalla, tästä on mahdollisuus vielä pelastua pienin vaurioin ja jatkaa härkäjuoksua mutta voi olla että karhu ei tänä talvena nuku. Elämme mielenkiintoisia aikoja. En oikein tiedä itse mitä tehdä. Pitää vähän jouluna miettiä, nyt kun ehtii. On osakkeita mitä en myy kuten Nordea ja Nokia. Myöskään Softbankista en aioa luopua kun sitä ei oikein takaisinkaan pysty ostamaan ainakaan Saksasta ja osake on naurettavassa alennuksessa.

Vuodesta 2018 näyttäisi tulevan ensimmäinen miinusvuosi salkulleni sitten vuoden 2011 jolloin tuli -28% turpiin. Kahta perättäistä miinusvuotta en ole vielä koskaan onnistunut tekemään, ensi vuonna on siihen hyvä mahdollisuus.

Hyvää Joulua ja let’s be careful out there!

Marraskuu hujahti ohi, salkku hieman toipui

Sunday 2.12.2018

Toinen luukku joulukalenterista on jo avattu ja suklaata sieltä tuli, mikä ei ehkä hieveän iso yllätys ollut kun kerran suklaajoulukalenteri ostettiin. Marraskuu on siis ohi ja salkku hieman toipui. Salkun arvonnousu ja samalla tuotto, kun lisäpääomaa ei laitettu, oli 1.5% ja koko vuonna arvonnousua on nyt kasassa hurjat 1.4%. Tästä vuodesta taisi tulla pannukakku. Marraskuussa OMX HEX Cap jatkoi laskuaan, nyt tuli -3.25%. Nasdaq nousi 0.35% ja S&P500 nousi 1.77%.

Salkun sankariosakkeet:

  • Oshkosh +27%
  • Softbank +6.5%
  • Nordea +2.6%
  • Cemex +2%
  • Alphabet +1.6%

Salkun luuseriosakkeet:

  • Vincit -10.5%
  • Metso -9.8%
  • Kahvifutuuri JO -9%. Alkaa olla hiukan kitkerä maku tässä kahvissa
  • Gofore -8.6%
  • Cargotec -7.4%
  • Etteplan -3.5%
  • Nokia -2.8%

Tein yhden kaupan marraskuussa, ostin Nordeaa viimeisillä rahoilla. Osinkoja ei tullut. Melko hiljainen kuukausi siis.

Muutamia huomioita. Vincit ja Gofore laskivat nyt kolmannen perättäisen kuukauden. Ilmeisesti ensi talvena alkaa softakonsulteilla jonkinlainen taantuma tai sitten kasvu alkaa hidastua merkittävästi. Tai sitten pörssi on väärässä. Softbank toipui hieman ja uskon että joulukuussakin nähdään selvää nousua Japanin mobiilioperaattoribisneksen listauttamisen ansiosta.

Nokian kilpailijan Huawein tilanne alkaa olla mielenkiintoinen. Kuten olen blogissani aiemminkin kirjoittanut, on USA antanut kiellon Huawein verkkolaitteille ja nyt myös suositellut sen liittolaisille ja kumpaneille toimia samoin. Australia ja Uusi-Seelanti ovatkin näin tekemässä. Entäs UK, Saksa, Ranska, Espanja jne. Voi olla että Nokian ja Ericssonin markkinaosuudet tulevat olemaan korkeampi 5G:ssä kuin 4G:ssä ja kun yksi merkittävä kilpailija on poissa tarjouskilpailuista, tulee katteetkin olemaan hyvät.

Robit, tuo Helsingin pörssin Porin Ässät, laski marraskuussa 26% hintaan 2.25 euroa. Vuoden alussa kurssi oli 6.47 euroa ja vuoden huiput 8.3 euroa. Vuodessa laskua tullut 65.22%. Yhtiöllä on ollut erinäisiä vaikeuksia, mm. tehty yrityskauppa ei mennyt ihan putkeen ja hallituksessa on tuullut. Mutta alkaisiko olla aika spekulatiivisen oston tai ainakin yhtiö tarkemman seurauksen. Jos yhtiö saa homman kulkemaan niin tuossa voisi olla mahdollisuus tehdä hillopurkki poikineen voittoa.

Joulukuu käynnissä ja kohta vaihtuu vuosi. Ensi vuosi voikin olla sijoitusmielessä arvoituksellinen. Itse uskon että bull-markkina vetää vielä yhden stintin ennen kuin karhu päästetään irti. Mutta onhan se mahdollista että olen jopa väärässä, ei se ensimmäinen kerta olisi. Olen melko varma että Ässät eivät keväällä nostele kannua.

Softbankin mobiiliyksikön listautumisesta

Tuesday 13.11.2018

Softbank tiedotti lisätietoja mobiiliyksikön listauksesta. Yhtiö listataan 19.12 ja listaushinta määrittyy lopullisesti 10.12.

Softbank aikoo jättää itselleen 66.5% yhtiön osakkeista itselleen ja koko yhtiön hinta tulee olemaan ilmeisesti tosiaan noin 68 miljardia dollaria. Koko Softbankin markkina-arvo on 88 miljardia.

On sale is 1.6 billion SoftBank Corp shares at an tentative price of 1,500 yen each, raising 2.4 trillion yen and resulting in a market value of 7.18 trillion yen upon listing. The parent will retain a 66.5 percent stake in the newly listed unit

Ostin lisää Nordeaa

Tuesday 13.11.2018

Ostin tänään lisää Nordeaa, kun sitä mielestäni on varsin edullisesti tarjolla. Joku ostohuhukin on liikkeellä, että joku isompi rahasto alkaisi tankkaamaan Nordeaa.

Kulut pienenee merkittävästi tulevaisuudessa. syksynä Nordea ilmoitti, että konsernin työntekijöiden määrä vähenee tulevina vuosina noin 6 000 henkilöllä. Kun järjestelmiä saadaan automatisoitua, nykyisenlaista henkilöstömäärää ei enää tarvita, kunhan valvontavastuut pysyvät entisellään. Meillä on päivässä miljoonia transaktioita, joita kymmenet algoritmit seuraavat jo jatkuvasti. Ne ilmoittavat havaitessaan poikkeavuuksia ja muutoksia asiakkaan käytöksessä. 6 000 on kuitenkin vasta alkua. Von Koskullin mukaan on mahdollista, että konsernin työntekijöiden määrä jopa puolittuu vuosikymmenessä. Kaikki, mikä vain voidaan, annetaan automaation ja robottien tehtäväksi

Käteiset on nyt loppu. All In.

Softbankin 3Q 2018 oli erinomainen

Monday 5.11.2018

Softbank julkaisi tänään 3Q tuloksensa ja Softbank Vision Fundin vauhdittamana Ebit nousi 62%. Kannattaa lukaista raportti läpi ajatuksella. Osakekurssi Saksassa nousi tänään 6.56% 71 euroon. Kiva nousu, mutta lokakuussa kurssi kävi parhaimmillaan päälle 87 eurossa. Aika paljon on matkaa noihin huippuihin, mutta uskon että ne saavutetaan.

On hämmästyttävää että Softbankin markkina-arvo on edelleen niin paljon alhaisempi kuin sen osien summa. Tätä asiaa ehkä muuttaa tämän kuun lopussa toteutuva Japanin mobiilioperaattoribisneksen pörssilistaus. Arvioiden mukaan Japanin mobiilioperaattoritoimintojen markkina-arvo olisi 90 miljardia dollaria ja IPO:ssa siitä myytäisiin kolmasosa 30 miljardilla dollarilla. Se olisi maailman suurin IPO.

Softbankin markkina-arvo on 89 miljardia dollaria joka siis muodostuisi pelkästään Japanin mobiilioperaattorista. Se omistaa myös kolmasosan Ali Babasta, jonka markkina-arvo on 372 miljardia dollaria. Sprintistä se omistaa 80% ja sen markkina-arvo on 26 miljardia dollaria. Sen päälle ARM, Yahoo Japan ja Vision Fund. Toki velkaakin on, mutta kuten kuvasta näkyy on Softbankin osien summa netto paljon markkina-arvoa pienempi.

Softbank on salkkuni suurin sijoitus js uskon sen nousevan Saksassa yli 90 euron. Onnistunut IPO ja Sprint+TMO fuusio ja kurssi rikkoo 100 euroa.

Salkkuni sukelsi 9.92% lokakuussa

Thursday 1.11.2018

Lokakuu sujui todella synkästi sillä salkkuni sukelsi 9.92%, mikä oli myös salkun “tuotto”. Samalla koko vuoden osalta salkku on nollilla arvonnousun osalta. Näin sitä käy kun ajaa täydessä osakeallokaatiossa miinaan. Samaan aikaan OMX Hex Cap laski 8.6%, Nasdaq 9.2% ja S&P500 6.9%, joten ei muutenkaan mennyt hyvin.

Salkkuni sankariosakkeet (oikein erikoissankareita kun tässä markkinassa nousee):

  • EWZ (Brasilia) ETF +19%
  • Kahvifutuuri JO +13%
  • Nokia +4.6%
  • Gofore +1%

Salkkuni luuseriosakkeet:

  • Cemex -27.7%
  • Oshkosh -21.5%
  • Nokian Renkaat -20.4%
  • Softbank -19.4%
  • Nordea -19%
  • YIT -16.6%
  • Vincit -15.4%
  • Lockheed Martin -15%
  • Alphabet (Google) -9.3%
  • Metso -8.6%
  • Cargotec -5.2%

Huhhuh mikä kuukausi. Parasta siinä oli se että se on nyt takanapäin. Uskon edelleen että härkä jaksaa edelleen juosta, vaikka sillä vähän jalat kramppasivat. Ensi vuonna tullaa tekemään vielä uudet ennätykset ennen laskumarkkinan alkua. Siihen mennessä on syytä pudottaa osakeallokaatiota selvästi paljon pienemmäksi.