Archive for the ‘Sijoitus’ Category

Softbankin mobiiliyksikön listautumisesta

Tuesday 13.11.2018

Softbank tiedotti lisätietoja mobiiliyksikön listauksesta. Yhtiö listataan 19.12 ja listaushinta määrittyy lopullisesti 10.12.

Softbank aikoo jättää itselleen 66.5% yhtiön osakkeista itselleen ja koko yhtiön hinta tulee olemaan ilmeisesti tosiaan noin 68 miljardia dollaria. Koko Softbankin markkina-arvo on 88 miljardia.

On sale is 1.6 billion SoftBank Corp shares at an tentative price of 1,500 yen each, raising 2.4 trillion yen and resulting in a market value of 7.18 trillion yen upon listing. The parent will retain a 66.5 percent stake in the newly listed unit

Ostin lisää Nordeaa

Tuesday 13.11.2018

Ostin tänään lisää Nordeaa, kun sitä mielestäni on varsin edullisesti tarjolla. Joku ostohuhukin on liikkeellä, että joku isompi rahasto alkaisi tankkaamaan Nordeaa.

Kulut pienenee merkittävästi tulevaisuudessa. syksynä Nordea ilmoitti, että konsernin työntekijöiden määrä vähenee tulevina vuosina noin 6 000 henkilöllä. Kun järjestelmiä saadaan automatisoitua, nykyisenlaista henkilöstömäärää ei enää tarvita, kunhan valvontavastuut pysyvät entisellään. Meillä on päivässä miljoonia transaktioita, joita kymmenet algoritmit seuraavat jo jatkuvasti. Ne ilmoittavat havaitessaan poikkeavuuksia ja muutoksia asiakkaan käytöksessä. 6 000 on kuitenkin vasta alkua. Von Koskullin mukaan on mahdollista, että konsernin työntekijöiden määrä jopa puolittuu vuosikymmenessä. Kaikki, mikä vain voidaan, annetaan automaation ja robottien tehtäväksi

Käteiset on nyt loppu. All In.

Softbankin 3Q 2018 oli erinomainen

Monday 5.11.2018

Softbank julkaisi tänään 3Q tuloksensa ja Softbank Vision Fundin vauhdittamana Ebit nousi 62%. Kannattaa lukaista raportti läpi ajatuksella. Osakekurssi Saksassa nousi tänään 6.56% 71 euroon. Kiva nousu, mutta lokakuussa kurssi kävi parhaimmillaan päälle 87 eurossa. Aika paljon on matkaa noihin huippuihin, mutta uskon että ne saavutetaan.

On hämmästyttävää että Softbankin markkina-arvo on edelleen niin paljon alhaisempi kuin sen osien summa. Tätä asiaa ehkä muuttaa tämän kuun lopussa toteutuva Japanin mobiilioperaattoribisneksen pörssilistaus. Arvioiden mukaan Japanin mobiilioperaattoritoimintojen markkina-arvo olisi 90 miljardia dollaria ja IPO:ssa siitä myytäisiin kolmasosa 30 miljardilla dollarilla. Se olisi maailman suurin IPO.

Softbankin markkina-arvo on 89 miljardia dollaria joka siis muodostuisi pelkästään Japanin mobiilioperaattorista. Se omistaa myös kolmasosan Ali Babasta, jonka markkina-arvo on 372 miljardia dollaria. Sprintistä se omistaa 80% ja sen markkina-arvo on 26 miljardia dollaria. Sen päälle ARM, Yahoo Japan ja Vision Fund. Toki velkaakin on, mutta kuten kuvasta näkyy on Softbankin osien summa netto paljon markkina-arvoa pienempi.

Softbank on salkkuni suurin sijoitus js uskon sen nousevan Saksassa yli 90 euron. Onnistunut IPO ja Sprint+TMO fuusio ja kurssi rikkoo 100 euroa.

Salkkuni sukelsi 9.92% lokakuussa

Thursday 1.11.2018

Lokakuu sujui todella synkästi sillä salkkuni sukelsi 9.92%, mikä oli myös salkun “tuotto”. Samalla koko vuoden osalta salkku on nollilla arvonnousun osalta. Näin sitä käy kun ajaa täydessä osakeallokaatiossa miinaan. Samaan aikaan OMX Hex Cap laski 8.6%, Nasdaq 9.2% ja S&P500 6.9%, joten ei muutenkaan mennyt hyvin.

Salkkuni sankariosakkeet (oikein erikoissankareita kun tässä markkinassa nousee):

  • EWZ (Brasilia) ETF +19%
  • Kahvifutuuri JO +13%
  • Nokia +4.6%
  • Gofore +1%

Salkkuni luuseriosakkeet:

  • Cemex -27.7%
  • Oshkosh -21.5%
  • Nokian Renkaat -20.4%
  • Softbank -19.4%
  • Nordea -19%
  • YIT -16.6%
  • Vincit -15.4%
  • Lockheed Martin -15%
  • Alphabet (Google) -9.3%
  • Metso -8.6%
  • Cargotec -5.2%

Huhhuh mikä kuukausi. Parasta siinä oli se että se on nyt takanapäin. Uskon edelleen että härkä jaksaa edelleen juosta, vaikka sillä vähän jalat kramppasivat. Ensi vuonna tullaa tekemään vielä uudet ennätykset ennen laskumarkkinan alkua. Siihen mennessä on syytä pudottaa osakeallokaatiota selvästi paljon pienemmäksi.

Oshkosh murskasi 3Q 2018 odotukset

Thursday 1.11.2018

Oshkosh julkaisi 3Q 2018 (fiskaalinen 4Q) tuloksensa tänään ja kurssi on tätä kirjoittaessa noin 20% nousussa. Pääkohdat tuloksesta:

  • Consolidated net sales in the fourth quarter of fiscal 2018 increased 4.8 percent compared to the fourth quarter of fiscal 2017 to $2.06 billion on strong demand for access equipment offset in part by expected lower defense segment sales.
  • net income of $151.3 million, or $2.05 per diluted share, compared to $93.5 million, or $1.23 per diluted share.
  • Consolidated operating income increased 49.7 percent to $201.4 million, or 9.8 percent of sales, in the fourth quarter of fiscal 2018 compared to $134.5 million, or 6.9 percent of sales, in the fourth quarter of fiscal 2017.
  • Full year fiscal 2018 diluted earnings per share of $6.29 and adjusted1 diluted earnings per share of $6.36, increases of 67 and 50 percent.
  • Kvartaaliosinko kasvaa 12.5% 0.27 dollariin osakkeelta.

Firma ennustaa seuravalle 12kk näin: “Based on expected continued favorable end markets, strong backlogs entering the year and our industry-leading product offerings, we are initiating a fiscal 2019 diluted earnings per share estimate range of $6.50 to $7.25” eli voitot kasvavat kivasti tulevaisuudessakin. Pörssikurssi on nyt 85.58 dollaria joten PE-luku on nyt 13.3  ja ensi vuoden ennusteella  11.8 – 13.1. Ei paha.

Omistan Oshkoshin osakkeita.

Nokian Renkaat jäi pahasti odotuksista 3Q 2018

Thursday 1.11.2018

Synkän lokakuun viimeinen niitti tuli kuun viimeisenä pörssipäivänä kun Nokian Renkaat julkaisi tuloksensa. Melko ikävä oli tiedotetta lukea, kun tiesi että melko syvä lasku tulee kunhan pörssi aukeaa. Pääkohdat:

  • Liikevaihto laski 1,7 % ja oli 356,9 MEUR (7–9/2017: 363,1). Vertailukelpoisilla valuutoilla liikevaihto kasvoi 1,2 %
  • Liikevoitto laski 85,9 miljoonaan euroon (89,8), johon vaikutti negatiivisesti valuutat.
  • Osakekohtainen tulos nousi 0,48 euroon (0,08)
  • Alkuvuoden liikevoitto kasvoi 255,2 miljoonaan euroon (242,8).
  • Alkuvuoden tilikauden voitto oli 199,3 MEUR (126,7. Q3/2017 voitto sisälsi lisäveroja ja korkoja 59 MEUR verovuoteen 2011 liittyen)
  • Alkuvuoden osakekohtainen tulos nousi 1,45 euroon (0,93).
    • Viime vuoden 4Q:lla eps oli 0.7 euroa ja jos firma pääsisi samaan olisi koko vuoden eps 2.15 euroa. Nykykurssilla 27.95 PE-luku olisi 13. Viime vuonna osinkoa maksettiin 1.56 euroa osakkeelta ja osinko pysyy ainakin ennallaan.
  • Rahavarat 107.6 miljoonaa euroa
  • Korolliset velat 133.4 miljoonaa euroa.

Yhtiö päivitti koko vuotta koskevan ennusteen eli antoi negarin: “Vuonna 2018 liikevaihdon ja liikevoiton odotetaan olevan samalla tasolla tai hieman korkeammat verrattuna vuoteen 2017 johtuen jatkuneesta negatiivisesta valuuttavaikutuksesta.

Yhtiö kasvoi markinoita nopeammin vaikka Venäjällä sen myyntiä rasitti kesärengasvaraston suuri koko. Venäjällä myynti laski 18%. Pohjois-Amerikassa myynti kasvoi parhaiten, 7.5%. Raskaat Renkaat kasvoi 7%, Henkilöautonrenkaissa myynti laski 3.7%. Raskaiden renkaiden voitto tosin laski viime vuoden 7.9 miljoonasta eurosta 5.9 miljoonaan euroon. Henkilöautonrenkaiden voitto oli 91.5 miljoonaa euroa (98.3 miljoonaa). Vianor pienensi hieman tappiotaan.

Yhtiön osake on loppujen lopuksi suhteellisen maltillisesti arvostettu ja kasvua tulee vuodesta 2020 reilusti lisää Yhdysvaltojen tehtaan valmistumisen myötä. Valuuttaongelmat ovat ohimeneviä. Tavoitteena on kaksinkertaistaa myynti Pohjois-Amerikassa ja kasvattaa myyntiä 50 % Keski-Euroopassa seuraavan viiden vuoden aikana. Raskaat Renkaat nostaa tuotantokapasiteettiaan 50 % investoimalla Suomen-tehtaaseen kokonaisuutena noin 70 MEUR vuosien 2018−2020 aikana. Toki nämä investoinnit kuten myös Espanjan testikeskuksen rakentaminen vievät rahaa, joten tulos ja osinko tuskin hirveästi tulee nousemaan lähivuosina.

Omistan Nokian Renkaiden osakkeita. Yhtiö on laadukas ja tulee tarjoamaan kasvua myös tulevaisuudessa kunhan investoinnit valmistuvat ja mielestäni yhtiö on hinnoiteltu maltillisesti ja yhtiö on nettovelaton.

 

Etteplanin 3Q sujui hyvin

Thursday 1.11.2018

Etteplan julkaisi 3Q tuloksensa tiistaina 30.1. Pääkohdat:

  • Konsernin liikevaihto kasvoi 11,6 prosenttia ja oli 52,6 (7-9/2017: 47,1) miljoonaa euroa. Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla kasvu oli 13,7 prosenttia.
  • Operatiivinen liikevoitto* parani ja oli 4,8 (3,4) miljoonaa euroa eli 9,2 (7,1) prosenttia liikevaihdosta. Operatiiviseen liikevoittoon sisältyi negatiiviselta yhteisvaikutukseltaan 0,3 (0,1) miljoonaa euroa poikkeuksellisia eriä.
  • Liikevoitto (EBIT) oli 4,4 (2,9) miljoonaa euroa eli 8,3 (6,1) prosenttia liikevaihdosta. Liikevoittoon sisältyi negatiiviselta yhteisvaikutukseltaan 0,0 (0,1) miljoonaa euroa poikkeuksellisia eriä.
  • Laimentamaton osakekohtainen tulos oli 0,13 (0,08) euroa.
  • ALkuvuoden liikevaihto kasvoi 11,1 prosenttia ja oli 173,6 (1-9/2017: 156,2) miljoonaa euroa. Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla kasvu oli 12,8 prosenttia.
  • Alkuvuoden osakekohtainen tulos oli 0,44 (0,33) euroa.
    • Viime vuoden 4Q:lla eps oli 0.14 euroa. Jos tänä vuonna päästäisiin samaan olisi koko vuoden eps 0.58. Nykykurssilla 8.5 euroa on PE-luku 14.7. Kohtuullisen halpaa on. Osinkokin nousee melko varmasti tämän kevään 0.23 eurosta.
  • Omavaraisuusaste 42%

Etteplan ennustaa koko vuoden osalta näin: “Odotamme koko vuoden 2018 liikevaihdon kasvavan selvästi ja liikevoiton merkittävästi vuoteen 2017 verrattuna“. Aika epämääräinen ennuste sinällään. Itse arvostaisin enemmän ihan lukuja. Montako prosenttia ennustavat kasvua ja jonkinlainen eps-haarukka olisi hyvä. Etteplanin toimitusjohtaja Näkki mainitsi että epävarmuus on markkinoilla lisääntynyt.

Eatechin osto ja yhdistäminen Soikean kanssa on hyvä liike ja tulee boostaamaan Etteplanin kasvua.

Omistan Etteplanin osakkeita ja arvostuksen perusteella pitäisi varmaan ostaa lisää.

Cargotecin 3Q 2018 oli hyvä

Saturday 27.10.2018

Cargotec julkaisi 3Q 2018 tuloksensa perjantaina ja se otettiin markkinoilla hyvin vastaan. Osakekurssi nousi 5.97% 36.56 euroon. Tänä vuonna osake on laskenut 22.5%, olisikohan nyt sen käänteen aika? Pääkohdat tuloksesta:

  • Liikevaihto kasvoi 9 prosenttia ja oli 805 (736) miljoonaa euroa
  • Saadut tilaukset kasvoivat 23 prosenttia ja olivat 921 (749) miljoonaa euroa. Saadut tilaukset kasvoivat kaikilla liiketoiminta-alueilla
  • Liikevoitto oli 54,5 (52,5) miljoonaa euroa eli 6,8 (7,1) prosenttia liikevaihdosta
  • Osakekohtainen tulos oli 0,58 (0,50) euroa
  • Alkuvuoden osakekohtainen tulos 1.13 (1.6) euroa.
  • Tilauskanta 1.9 miljardia euroa (4Q 2017 lopussa se oli 1.55 miljardia)

Cargotec ennustaa liikevoittonsa ilman uudelleenjärjestelykuluja kasvavan viime vuoden 258.6 miljoonasta eurosta. Viime vuoden 4Q:lla voittoa syntyi 72 miljoonaa. Cargotechilla on nyt kasassa liikevoittoa ilman uudelleenjärjestelykuluja 170.4 miljoonaa euroa. Ennusteen mukaan 4Q:lla tulee voittoa (ilman uudelleenjärjestelykuluja) siis vähintään 88.2 miljoonaa euroa, mikä olisi kyllä todella hyvä.Päässä laskien 4Q eps voisi siis olla jotain 0.8 euron luokkaa (mikäli niitä kertaluontoisia eriä ei tule) mikä tarkoittaisi koko vuodelle 1.93 euron osakekohtaista tulosta (2.05). Tuolla laskettu PE-luku on 18.9.  Viime vuoden osinko oli 1.04 euroa ja se varmastikin nousee ensi keväänä. Tilauskannan kasvu indikoi myös hyvää tulevaisuutta.

Omistan Cargotecin osakkeita.

Metson 3Q 2018 oli erinomainen

Saturday 27.10.2018

Metso julkaisi 3Q 2018 tuloksensa perjantaina ja osakekurssi nousi prosentin 27.02 euroon. Pääkohdat tuloksesta:

  • Liikevaihto kasvoi 18 %, tai kiinteillä valuuttakursseilla 25 %, 786 miljoonaan euroon (667 milj.)
  • Oikaistu EBITA oli 96 miljoonaa euroa eli 12,2 % liikevaihdosta (43 milj. ja 6,4 %)
  • Liikevoitto (EBIT) oli 91 miljoonaa euroa eli 11,6 % liikevaihdosta (39 milj. ja 5,9 %)
  • Osakekohtainen tulos oli 0,40 euroa (0,13)
  • Saadut tilaukset kasvoivat 8 %, tai kiinteillä valuuttakursseilla 16 %, 883 miljoonaan euroon (817 milj.)
  • Alkuvuoden tulos per osake 1.11 euroa (0.6).
  • Viime vuonna Metso maksoi 1.05 euron osingon. Eiköhän se nouse ensi keväänä.

Osakekurssi on pudonnut 2Q tuloksen julkistuspäivän 31.48 eurosta nykyiseen 27.02 euroon mikä hieman hämmästyttää kun vauhti Metsolla vaan paranee. Jos olettaa että Metso tekisi vaikkapa 0.35 euron epsin 4Q:lla olisi tämän vuoden PE-luku 18.5. Eihän se tietysti alhainen ole ja jos globaali talous on ajautumassa muutaman vuoden sisään taantuman alkuun, saattaa Metson asiakkaidenkin bisnes alkaa hiljentyä. Mutta jos tämä kasvu jatkuu vielä ensi vuonnakin hyvää tahtia, tulee Metso olemaan kyllä halpa ja kurssinousu on taattu.

Intiassa menee Kauppalehden uutisen mukaan kovaa.

Uusi toimitusjohtaja Pekka Vauramo astuu puikkoihin 1.11.

Omistan Metson osakkeita.

Lockheed Martinin 3Q 2018 oli hyvä

Saturday 27.10.2018

Lockheed Martin julkaisi 3Q 2018 tuloksensa jo 23.10. Tässä pääkohdat:

  • sales of $14.3 billion, compared to $12.3 billion in the third quarter of 2017
  • Net earnings were $1.5 billion, or $5.14 per share, compared to $963 million, or $3.32 per share
  • Koko vuoden odotettu EPS on 17.5 euroa. Tämä on positiivinen tulosvaroitus, sillä vanha heinäkuussa annettu hintahaarukka oli 16.75 – 17.05.
  • Kvartaaliosinko nostettu 2.2 dollariin.
  • Yhtiön omien osakkeiden osto (ja mitätöinti)valtuutusta nostettiin miljardilla dollarilla
  • Tilauskanta 109 miljardia dollaria.

Yhtiö siis antoi positiivisen tulosvaroituksen samalla ja ennustetulla EPS:llä laskettu PE-luku on 17 nykykurssilla 305 dollaria. Ei paha mielestäni kun F35 kauppa käy kuumana ja takaa kasvua.

Omistan yhtiön osakkeita ja toivon F-35:sta Suomen seuraavaksi hävittäjäksi teknisesti parhaana.