Pörssin vaiheet

Boldattuna se vaihe jossa mielestäni juuri nyt olemme.

1. Varhainen nousu

Osakekurssien lasku on jatkunut pitkään ja talousennusteet ovat vielä pääosin negatiivisia. Osakekurssit ovat kääntyneet varovaiseen nousuun, mutta sijoittajat pelkäävät laskun vielä jatkuvan.

2. Bull market – osakekurssit ovat nousu-uralla

Talouden ennusteet näyttävät varovaisen positiivisilta. Pörssiyhtiöt kertovat tulosparannuksista, ja työllisyystilanne paranee. Kasvualoilla huolestutaan sopivan työvoiman saatavuudesta. Sijoittaja ajattelee tilaisuuden menneen ohi – olisi pitänyt ostaa laskun pohjalla.

3. Osakekauppaa käydään historiaan nähden korkealla hintatasolla

Keskuspankki on huolissaan osakekurssien korkeasta tasosta ja inflaation kiihtymisestä. Työttömyys on alhaalla. Keskuspankki korottaa ohjauskorkoja. Joku kokenut sijoittaja kertoo haastattelussa osakkeiden olevan nyt melko kalliita.
Osakesijoituksista on saatu ennätystuottoja. Media kertoo tavallisista ihmisistä, jotka tekevät tuottoisia osakesijoituksia. Nyt olisi varmaankin oikea aika ostaa osakkeita?

4. Kurssinousu lähestyy loppuaan

Pörssissä on kasvava määrä uusien yhtiöiden listautumisanteja. Sijoituksia markkinoidaan aggressiivisesti ja uusia sijoitustuotteita esitellään kiihtyvässä tahdissa. Sijoittajan mielestä nyt on oikea aika ostaa – osakkeet voivat vain nousta!
Talousennusteet muuttuvat varovaisemmiksi. Tilanne näyttää liian hyvältä jatkuakseen.

5. Huippu

Media on täynnä nuoria menestyjiä muodikkailta aloilta. Talouskeskustelua leimaa puhe uudesta ajasta: Vanhat menetelmät eivät enää pidä paikkaansa, nyt on uusi aika. Yksityisten ihmisten osakeomistukset ovat kasvaneet tuntuvasti. Osa sijoitusammattilaisista vähentää osakesijoitusten painoa salkussa.

6. Huippu on ylitetty

Talousennusteet ovat vielä positiivisia. Riskipitoisimpien yhtiöiden osakkeet laskevat jyrkästi. Yritykset pistävät nopeasti investointeja jäihin.
Osakekauppaa käydään suurella volyymilla, laskevin hinnoin. Sijoittajan mielestä on liian varhaista myydä – osakkeet ovat pitkän aikavälin sijoituksia.

7. Bear market – kurssit ovat matkalla alas

Osakekurssit näyttävät voivan mennä vain alaspäin. Yritykset antavat tulosvaroituksia. Talousnäkymät näyttävät synkiltä ja ennusteiden mukaan tilanne voi entisestään huonontua. Yritykset lomauttavat ja irtisanovat. Keskuspankki pudottaa ohjauskorkoa. Sijoittajan suku ja ystäväpiiri on täynnä jälkiviisaita. Media esittelee pettyneitä piensijoittajia.
Mahdollinen paluu kohtaan yksi.

8. Kurssilaskun huipennus

Osakekurssit sukeltavat paljon hyvin lyhyessä ajassa, suurella volyymilla. Yleisö myy osakkeita välittämättä saamastaan hinnasta. Osakkeista on päästävä eroon, kun niillä on edes jotakin arvoa. Keskuspankki pelkää finanssisektorin kriisiä vakuuksien menettäessä arvoaan. Valvontaa kiristetään.

9. Lasku loppuu

Mediassa ei puhuta enää osakesijoittamisen puolesta. Kaupankäyntivolyymi on kutistunut. Osakemarkkinoilla ei tunnu tapahtuvan mitään mielenkiintoista. Joku kokenut sijoittaja mainitsee osakkeiden olevan nyt edullisia. Paluu alkuun.

Muutokset:

• 30.7.2010 Vaihe 1 –> 2. Perustelu: Talous kääntynyt kasvuun. Työttömyys alkanut laskea. Suomessa vienti on elpymässä kovaa vauhtia ja pörssiyhtiöiden tulokset kovassa kasvussa. Korot nousussa.
• 4.8.2011. Vaihe 2 –> Vaihe 7:n ja 8:n välillä. Markkinoiden volatiliteetti on kovassa kasvussa ja kurssit kovassa laskussa. Markkinoiden velkaongelmia pelätään ja luottamus markkinoihin on todella alhaalla. USA:ssa yksityisen kulutuksen pelätään laskevan. Elvytystä on annettu mutta ei se ole oikein tehonnut. Onko elvytysvaraa jäljellä?
• 13.9.2013 Vaihe 7/8 –> Vaihe 1. Tämä päivitys olisi pitänyt tehdä jo aiemmin tänä vuonna. Osakekurssit ovat kääntyneet nousuun ja osin varovaisuuskin on jäänyt taakse. Makrotalouspuolella on vielä pilviä taivaalla mutta ennusteet alkavat näyttää varovaisen positiivisilta. Iso velkaongelma ja rakenteelliset ongelmat Euroopassa ja USAssa varjostavat. Mutta yhtäkaikki aletaan olla mielestäni jo aika lähellä vaihetta 2.
• 31.10.2014 Vaihe 1 –> Vaihe 2. USA:ssa elvytys lopetettiin, talous ollut kasvussa jo jonkin aikaa ja työttömyys laskenut jo aika alhaisiin lukemiin. Toisaalta Eurooppa laahaa perässä, Kiinan kasvu on hidastunut, Venäjää painaa Ukraina-kriisi ja pakotteet.
• 4.4.2017 Vaihe 2 –> Vaihe 3. USA ja Eurooppa kulkevat eri jalkaa. USA:ssa keskuspankit jo nostavat korkoja, Euroopassa ei ole vielä aloitettu. PE-luvut alkavat olla sitä luokkaa että bensa tästä noususta alkaa olla loppu. Mutta se loppuhuipennus vielä varmasti nähdään. Oikeastaan ehkä tässä kohtaa oltaisiin jo vaiheessa 4?
• 29.8.2018 Vaihe 3 -> Vaihe 4. Osakeanteja on nähty tänä vuonna todella monta Suomessa. USA:ssa koronnostot ovat jatkuneet ja jatkuvat, Euroopassa aloitetaan koronnostot ehkä ensi vuoden loppupuolella. Osakkeiden PE-luvut ovat korkeilla tasoilla.
• 19.3.2020. Vaihe 4 ->8. romahdutti kurssit ennätysajassa bear-markkinaan. Ei hyvältä näytä.
• 4.7.2020. Vaihe 8 -> 1. Näin nämä nykyään heilahtelee.
• 6.3.2021 Vaihe 1 -> Vaihe 3. Olisi pitänyt päivittää vaihe 2:een jo paljon aikaisemmin. Nyt ollaan pikemminkin vaiheessa kolme kuin kaksi vaikkakaan ohjauskorkoja ei ehkä vielä hetkeen tulla nostamaan. Toki tässä on myös elementtejä vaiheesta 4 ja osin myös vaiheesta 5.