Posts Tagged ‘5G’

Nokialta hyvä 2Q 2017

Monday 31.07.2017

Nokia julkaisi 2Q tuloksensa 27.7. ja se oli varsin hyvä ainakin odotuksiin nähden. Ericssonin aiemmin julkistettu huono 2Q ja erityisesti negatiiviset näkemykset verkkomarkkinasta heijastuivat myös Nokian kurssiin ennen tulosta ja 2Q raportti helpotti sijoittajien mieltä. Pääkohdat tuloksesta:

  • Liikevaihto oli 5.6 miljardia euroa, laskua 1%.
    • Verkkobisneksen liikevaihto 5 miljardia. Laskua 5% vs. Ericssonin 8% lasku
    • Nokia Technologies liikevaihto 369 miljoonaa euroa (194 miljoonaa). Kasvua 90% kiitos Apple-sopimuksen
  • Bruttokate 41.7% (38.9%)
  • Ei-IFRS Liikevoittoprosentti 10.2% (5.9%).
    • IFRS liikevoittoprosentti -0.8% (-13.6%)
  • Ei-IFRS liikevoitto 574 miljoonaa euroa (332 miljoonaa). Kasvua 73%
    • Verkkobisnes 406 miljoonaa euroa (313 miljoonaa). Kasvua 30%
      • Global services 123 miljoonaa (34 miljoonaa). Kasvua 262%. Ericssonilla tuntui olevan jotain ongelmia myös global serviceksen osalta. Tsekkaa Ericssonin tulosjulkaisu ed. bloggauksesta. Tulokseen vaikutti viime vuonna laskevasti brasilialaisen operaattorin maksukyvyttömyys.
    • Nokia Technologies 230 miljoonaa euroa (89 miljoonaa). Kasvua 158%
  • IFRS liiketappio 45 miljoonaa euroa. Kertaluonteisia eriä oli 620 miljoonaa euroa 2Q:lla ja joko alkuvuonna 1.1 miljardia euroa. ALU-mergerin kuluja vielä maksellaan siis ja vain osa näistä on kassavaikutteisia kuten verkkoteknologian vaihto.
  • Nettokassa 4 miljardia euroa (7 miljardia)
  • Nokian arvio tämän vuoden verkkomarkkinasta ei ole niin pessimistinen kuin Ericssonilla: “Arvioimme vuoden 2017 markkinaolosuhteiden olevan hieman ennakoitua haastavammat ensisijaisella kohdemarkkinallamme viestintäpalvelujen tarjoajien keskuudessa. Tämänhetkisen arviomme mukaan markkinan supistuminen on 3-5 prosentin paikkeilla, kun aiempi näkemyksemme supistumisesta oli muutaman prosentin luokkaa. Lisäksi arvioimme edelleen verkkoliiketoiminnan liikevaihdon vastaavan markkinakehitystä“. Nokia ei siis usko markkinaosuutensa juuri muuttuvan.
  • Nokia uskoo 5G-verkkojen käyttönottojen tapahtuvan jo vuonna 2019. 5G tulee sitten boostaamaan alan yhtiöiden liikevaihtoja. Ensi vuosi tulee varmastikin olemaan verkkomarkkinan osalta lievästi negatiivinen mutta sen jälkeen palataan uskoakseni kasvuun. Toki mitään rakettikasvua ei ole odotettavissa. Nokialla on nyt enemmän muskeleita kuin ennen fuusioiden jälkeen ja Ericssonilla on hankaluuksia omassa bisneksessään, joten 5G on Nokialle valtava mahdollisuus parantaa markkinaosuutta. Yhtiö kehittää 5G:tä yhdessä mm. Japanin suurimman operaattorin NTT DoCoMon kanssa jolla Nokian markkinaosuus on hyvin marginaalinen ollut tähän asti.
  • Nokia tulee samaan IPR tuloja kiinalaiselta Xiaomilta alkaen 4Q 2017.
  • Nokia hyötyy Apple-sopimuksesta kahdella tapaa: patenttitulot ja merkittävästi pienemmät kulut. Nokia oli varannut tälle vuodelle 100 miljoonaa euroa oikeudenkäyntikuluja. 3Q:lta lähtien oikeudenkäyntikulut ovat 0 euroa. (1Q:lla 50 miljoonaa ja 2Q:lla 40 miljoonaa).
  • Apple maksoi ilmeisesti 1.7 miljardia euroa ennakkomaksua josta vain pieni osa kirjattiin 2Q 2017 tulokseen: “Lyhytaikaisiin velkoihin liittyvä sisääntuleva
    rahavirta oli noin 900 miljoonaa euroa, ja siihen vaikutti ensisijaisesti 1,7 miljardin euron ennakkomaksu, josta osa kirjattiin vuoden 2017 toisen neljänneksen tulokseen.“. Ihan kiva summa ja tuohon oli vain ennakkomaksu. Apple maksaa rojalteja jokainen kvartaalina lisää.
  • Nokia Technologiesin healt-bisnes on vielä pientä puuhastelua. Liikevaihto 12 miljoonaa euroa.

Nokian CEO Rajeev Surin kommentit: “Tämän tuloksen taustalla olivat Nokia Technologies-liiketoiminnan erinomainen suoritus sekä verkkoliiketoiminnan vahvat bruttokateprosentit ja entisestään parantunut liikevaihto. Vuosineljänneksellä tekemämme hyvän työn johdosta suhtaudun yhä luottavaisesti siihen, että saavutamme verkkoliiketoiminnassamme koko vuoden ohjeistuksemme mukaisen 8-10 %:n liikevoittoprosentin.

Tilaukset kasvoivat vuoden ensimmäisellä puoliskolla vuodentakaiseen verrattuna, voitimme jälleen valtaosan tavoittelemistamme kaupoista ja solmimme enemmän merkittäviä sopimuksia ensimmäisellä vuosipuoliskolla kuin edellisen vuoden vastaavana ajanjaksona. Tuotteidemme ristiinmyynti tuo meille edelleen uusia mahdollisuuksia, ja teimmekin useita merkittäviä kauppoja neljänneksen aikana, kuten sopimuksemme toimittaa M1:lle Singaporessa kolme Dense Wavelength Division Multiplexing-verkkoa

Tuo 620 miljoonan euron kertaluonteinen erä koostuu seuraavasti: “Liikevoittoa koskevat ei-IFRS-oikaisut olivat 620 miljoonaa euroa vuoden 2017 toisella neljänneksellä. Liikevoittoon liittyneet ei-IFRS-oikaisut johtuivat ensisijaisesti seuraavista bruttokatteeseen, tutkimuksen ja kehityksen kuluihin, myynnin ja hallinnon kuluihin sekä muihin tuottoihin ja kuluihin alentavasti vaikuttaneista ei-IFRS-oikaisuista:

Bruttokatetta koskevat ei-IFRS-oikaisut olivat 114 miljoonaa euroa vuoden 2017 toisella neljänneksellä, ja ne johtuivat ensisijaisesti Alcatel-Lucent-kauppaan liittyvistä tuotevalikoimastrategiaan liittyvistä kuluista sekä myynnin jaksotuksista.

Tutkimuksen ja kehityksen kuluja koskevat ei-IFRS-oikaisut olivat 173 miljoonaa euroa vuoden 2017 toisella neljänneksellä, ja ne johtuivat ensisijaisesti Alcatel-Lucent-kaupasta seuranneista aineettomien hyödykkeiden poistoista sekä vähäisemmässä määrin Alcatel-Lucent-kauppaan liittyvistä tuotevalikoimastrategiaan liittyvistä kuluista.

Myynnin ja hallinnon kuluja koskevat ei-IFRS-oikaisut olivat 151 miljoonaa euroa vuoden 2017 toisella neljänneksellä, ja ne johtuivat ensisijaisesti Alcatel-Lucent-kaupasta seuranneista aineettomien hyödykkeiden poistoista ja integraatio-ja transaktiokuluista. Muita tuottoja ja kuluja koskevat ei-IFRS-oikaisut olivat 182 miljoonaa euroa vuoden 2017 toisella neljänneksellä, ja ne johtuivat ensisijaisesti uudelleenjärjestely-ja muista niihin liittyvistä kuluista, jotka johtuivat Nokian kustannusvähennyksiin ja tehokkuuden parantamiseen liittyvistä aloitteista sekä vähäisemmässä määrin tuotevalikoimastrategiaan liittyvistä kuluista

ALU-fuusiosta tulee uudelleenjärjestelykuluja yhteensä 1.7 miljardia euroa joista miljardi on jo kirjattu. Vuonna 2017 tulee kuluja yhteensä 750 miljoonaa ja ensi vuonna yhteensä 200 miljoonaa. 2019 ei näitä kuluja enää tule ja 5G alkaa boostata myyntiä.

Uudelleenjärjestelykulujen rahavirtoja on vielä 1.45 miljardia euroa mikä jakaantuu seuraavasti:

  • tähän asti on jo maksettu 400 miljoonaa euroa
  • Vuonna 2017 yhteensä 750 miljoonaa euroa
  • Vuonna 2018 yhteensä 550 miljoonaa euroa
  • Vuonna 2019 yhteensä 450 miljoonaa euroa

Verkkolaitteiston vaihdoksiin (korvataan arvatekin vanhaa ALU-teknologiaa uudella Nokia-laitteistoilla) menee rahaa ulos yhteensä 900 miljoonaa euroa joista 150 meni jo viime vuonna.

  • Vuonna 2017 yhteensä 450 miljoonaa euroa
  • Vuonna 2018 yhteensä 300 miljoonaa euroa
  • Vuonna 2019 0 euroa.

Nämä uudelleenjärjestelyt tulevat tekemään 1.2 miljardin euron vuosittaiset kustannussäästöt ja täysimittaisesti näkyy vuoden 2019 alusta.

Omistan Nokian osakkeita.

Advertisements