Posts Tagged ‘Caverion’

YIT jakaantui tänään

Monday 1.07.2013

Perjantaina jakaantumattoman YIT:n markkina-arvo oli 1.68 miljardia euroa. Nyt jakaantumisen jälkeen kello kuuden  aikaan illalla YIT:n pörssikurssi on 10.29 euroa (laskua perjantailta jakaantumattomasta YIT:stä on 21.99%). Tuosta markkina-arvoksi tulee 1.3 miljardia euroa. Caverionin kurssi vastaavasti on 4.13 euroa jolla markkina-arvoksi tulee 522 miljoonaa euroa. Yhteensä siis 1.82 miljardin markkina-arvo. Nousua 140 miljoonaa euroa eli runsaat 8%. Perhana, hiukan harmittaa. Olisi pitänyt ostaa perjantaina YIT:tä mutta jäi sitten ostamatta. Se tiedote että Hochtief kauppa peruuntui oli viimeinen niitti.

Caverionin kurssikehitys oli aika jännää. Aamusella yhtiän osakkeita myytiin 3 eurolla ja korkeimmillaan päivällä osakkeen arvo kohosi 4.37 euroon. Siinä olisi tehnyt yli 30% pikavoiton ostamalla Caverionia heti avauksesta ja myymällä huippuihin.

Tulevan Metso jakaantumisen kannalta tämä on hyvä muistutus että jakaantuminen lisää omistuksen arvoa.

Kesäkuussa salkkuni arvo laski kuten yleensä

Saturday 29.06.2013

Tämän vuoden kesäkuu ei ollut poikkeus sillä laskuunhan sekin päättyi. Osakesalkun arvo laski 3.72%, olisi laskenut paljon enemmänkin ellen olisi toukokuussa myynyt tätä yleistä kesädippiä huomioiden. OMX HEX Cap laski peräti 5.11% ja näin alhaalla kuun lopussa on indeksi ollut viimeksi tammikuussa. Nasdaq ja S&P500 tippuivat maltilliset 1.5%. Tässä salkkuni kesäkuusarjaa:

  • Kesäkuu 2008: salkku laski 5.29%
  • Kesäkuu 2009: salkku laski 3.53%
  • Kesäkuu 2010: salkku laski 5.31%
  • Kesäkuu 2011: salkku laski 3.9%
  • Kesäkuu 2012: salkku laski 0.63%
  • Kesäkuu 2013: salkku laski 3.72%

Ensi vuonna voisi harkita koko salkun myymistä tyhjäksi toukokuun aikana. Entäs sitten heinäkuu?

  • Heinäkuu 2008: salkku nousi 0.62%
  • Heinäkuu 2009: salkku nousi 3.41%
  • Heinäkuu 2010: salkku nousi 8.79%
  • Heinäkuu 2011: salkku laski 5.31%
  • Heinäkuu 2012: salkku nousi 4.76%

Aika vahvaa nousua ollut yleensä vuotta 2011 lukuunottamatta. Mitä tapahtui heinäkuussa 2011? No silloin hermoiltiin USA:n velkakaton ja Euroopan velkakriisin takia. Ja lasku jatkui kovana myös elokuussa 2011 jolloin hetkellisesti myin koko salkkuni ja olin 100% käteisenä.

Kesäkuun 2013 aikana salkkuni käteisen määrä väheni. Ostin TTWO:ta lisää kahteen otteeseen kun hinta laski, ostin myös halvemmalla takaisin osan Sammon osakkeista mitä myin toukokuussa. Ja ostin ja myin YIT:tä. Ideana YIT:n osalta oli tehdä pikavoitto ostamalla sitä ennen jakaantumista ja myydä pois hetimiten jakaantumisen jälkeen vähintään Caverionin osakkeet. Sitten tuli YIT:n tulosvaroitus ja myin. Onneksi pääsin irtoamaan pienellä tappiolla, kurssi on laskenut myynnistäni aika reilusti ja uhkaa laskea jo alle 13 euron. Ensi maanantaina nähdään että mikä tulee olemaan YIT:n ja Caverionin yhteenlaskettu markkina-arvo. Tuleeko nousua jakaantumattoman YIT:n nykyiseen 1.68 miljardin euron markkina-arvoon. Perjantaina tuli jälleen yksi negatiivinen uutinen Caverionille kun Hochtief-kauppa peruuntui.

Vielä olisi käteistä, mutta mitä ostaisi? Pitäiskö ostaa jenkkiosakkeita? USA:ssa talous on toipumassa, liuskekaasu tulee hyödyttämään merkittävästi USA:ta sillä energian hinta siellä on jo laskenut ja saattaa entisestään laskea. Teollisuusinvestointeja on jo syntynyt paljon ja uusia on tulossa mm. terästehtaita. Kun energiaa ei tarvitse ostaa ulkoa ja kun tuotantoa palailee USA:han niin raha jää kiertämään maassa ja hyödyttää mm. kotimarkkinoilla toimivia firmoja. Kontrasti velkaiseen rikkidirektiivi Eurooppaan on melkoinen. Vältän jokatapauksessa ainakin lähiajat pääosin Suomen kotimarkkinoilla toimivia yrityksiä, sillä työttömyys kasvaa ja kokonaisuudessaan ostovoima heikkenee ja mitähän mahtaa olla tulossa seuraavissa eduskuntavaaleissa? Jos kovaa verotusta ajavat persut ja SDP muodostavat Kepun kanssa seuraavan hallituksen voi ostovoimakehitys olla vielä murheellisempaa? Suomalaisia vientifirmoja, mm. PKC:ta seuraan tarkasti.

Salkkuni sankariosakkeet kesäkuussa:

  • Nokia + 7.72%. Yrityskauppahuhut nostivat Nokiaa

Salkkuni pahimmat luuserit:

  • EWZ ETF (Brasilia) -14%. USA:n liuskekaasu tehnee kiusaa Brasilialle?
  • Metso -12% alkaako kaivospuolellakin näkyä jo taantuma?
  • FXI ETF (Kiina) -10%. Kiinassa halvan velkarahan hanoja laitetaan kiinnipäin ja talouskasvu on vähän hyytymässä
  • IFN ETF (Intia) -9%
  • TTWO -10% Vaihtovelkakirjalaina painoi kurssia alas noinkin paljon vielä näin lähellä massiivista GTA V julkaisua elokuussa. Yllätävää mutta avasi ostotilaisuuksia

Salkun ulkopuolelta mainittakoon Rautaruukki jonka kurssi putosi kesäkuussa liki 14% 4.41 euroon. Näin alhaalla kurssi ei olekaan ollut sitten heinäkuun 2003. Markkina-arvo on enää 600 miljoonaa euroa. Alkaisikohan tässä olemaan kohta oston paikka? Toisiko painottuminen erikoisteräksiin kannattavaa kasvua? Rautaruukin CMD tiedote. ” Tavoitteena on kasvattaa erikoisterästuotteiden vuotuinen myynti 850 miljoonaan euroon vuonna 2015 (2012: 550 miljoonaa euroa).”. Toisaalta Euroopan taantuma painaa myös rakentamista.

Uskoisin että salkkuni arvo nousee heinäkuussa selvästi ellei TTWO ilmoita että GTA V myöhästyy. Uskoisin myös ostavani lisää osakkeita heinäkuun aikana, kun vaan tietäisi että mitä.

 

Ostin YIT:tä

Tuesday 18.06.2013

Tänään ostin YIT:tä, tosin en aivan yhtä monta osaketta mitä myin noin pari kuukautta sitten vajaa euro korkeammalla hinnalla. Salkkushortti siis kannatti ja tarkoitus on nyt tehdä kuun loppuun tai heinäkuun alkupuolella noin 10% voitto ja myydä koko potti tai ainakin Caverionin osakkeet. Jakaantuminen toteutuu heinäkuussa ja uskon että se nostaa kurssia nykyisestä ainakin sen 10%.

YIT:ltä pitkän tähtäimen tavoitteet YIT:lle ja Caverionille

Tuesday 4.06.2013

YIT julkaisi tänään tiedotteen jossa se antoi pitkän tähtäimen tavoitteet sekä YIT:lle että Caverionille.  Jakautuminen tulee voimaan, kun YIT:n ylimääräinen yhtiökokous, joka pidetään 17.6.2013, on hyväksynyt Jakautumisen ja sen täytäntöönpano merkitään kaupparekisteriin. Suunniteltu rekisteröintiajankohta on 30.6.2013. YIT jättää Caverionin puolesta ja lukuun listalleottohakemuksen koskien Caverionin kaikkien osakkeiden listaamista NASDAQ OMX Helsinki Oy:n pörssilistalla kaupankäyntitunnuksella ”CAV1V” siten, että Caverionin osake on noteerattu arviolta 1.7.2013. Poimin tähän alle tiedotteista pääkohdat molemmille yhtiöille.

YIT 2H 2013 ennuste:

  • YIT arvioi, että vuonna 2013 konsernin jatkuvien toimintojen toimialaraportoinnin mukainen liikevaihto ja liikevoitto säilyvät vuoden 2012 tasolla ilman kertaluonteisia eriä <– tämä oli lievähkö pettymys, odotin kasvua molempiin
  • Tulosohjeistuksessa ei ole huomioitu jakautumiseen liittyviä kertaluonteisia kustannuksia, eikä mahdollisiin yritysjärjestelyihin tai -kauppoihin liittyviä kustannuksia
  • Kasvanut epävarmuus yleisestä makrotaloudellisesta kehityksestä vaikuttaa YIT:n liiketoimintaan ja asiakkaisiin

YIT:n tavoitteet vuoteen 2016:

  • Liikevaihdon kasvu keskimäärin yli 10 prosenttia vuodessa
  • Sijoitetun pääoman tuotto 20 prosenttia
  • Operatiivinen kassavirta investointien jälkeen riittävä osingonmaksuun ja velkojen vähentämiseen
  • Omavaraisuusaste 40 prosenttia (aiemmin 35 prosenttia)
  • Osingonjako 40-60 prosenttia tilikauden tuloksesta

Caverion 2H 2013 ennuste:

  • Caverion arvioi, että vuoden 2013 toisella vuosipuoliskolla konsernin liikevaihto on yli 1,3 miljardia euroa ja käyttökate yli 50 milj. euroa.
  • Tulosohjeistuksessa ei ole huomioitu jakautumiseen liittyviä kertaluonteisia kustannuksia, eikä mahdollisiin yritysjärjestelyihin tai -kauppoihin liittyviä kustannuksia

Caverionin tavoitteet vuoteen 2016

  • Liikevaihdon kasvu keskimäärin yli 10 prosentin vuodessa <– tämä oli odottamaani parempi
  • Käyttökate yli 6% liikevaihdosta <– tämäkin oli lievästi odottamaani parempi vaikkakaan ei kauhean korkeaksi voi marginaalia kehua
  • Vahva operatiivinen kassavirta, mikä mahdollistaa osingonjaon, lainojen takaisinmaksun ja orgaanisen kasvun
  • yhtiö jakaa osinkoina ja pääoman palautuksina yhtiön osakkeenomistajille vähintään 50 prosenttia tilikauden tuloksesta verojen jälkeen ilman käyvän arvon muutoksia

Caverionin strategia:

  • Pohjois-Euroopassa tavoitteena on erityisesti kannattavuuden parantaminen.
  • Keski-Euroopassa Caverion hakee vahvaa kasvua erityisesti Saksassa ja saksankielisissä maissa. Tavoitteena on kasvaa sekä orgaanisesti että yritysostoin.
  • Laajat, uudet ja edistykselliset projektit ja palvelut. Yhtiö hakee kasvua ja kannattavuutta panostamalla huollon ja kunnossapidon pitkiin palvelusopimuksiin, Design & Build -hankekehitysprojekteihin  sekä energiansäästöön liittyviin  toimituksiin

Enpä oikein tiedä että ostaisiko osakkeet takaisin ennen jakautumista, tässä olisi muutama viikkoa aikaa miettiä. Sinällään Caverionin luvut olivat positiivinen yllätys kun YIT:n luvut olivat kutakuinkin odotuksieni mukaiset. Okei ne ovat vasta tavoitteita joiden toteutumisen näkee vasta sitten myöhemmin ja 1Q:lla Caverion oli iso pettymys. Voi olla että ostan vasta jakaantumisen jälkeen kesädipistä ja pelkästään YIT:tä. Kurssi laski tänään 2.94% 14.55 euroon. Myin osakkeeni 15.2 euroon 26.4.

YIT:n 4Q tulos suht. OK

Wednesday 6.02.2013

YIT nousi tänään 7.51% tulosjulkistuksen siivittämänä. Aika kova nousu siihen nähden että tulos oli ehkä jopa hiukan alakanttiin odotetusta. Toki osinkoehdotus oli vastaavasti pikkaisen yläkanttiin. Suurin uutinen toki oli se että YIT aikoo jakaantua kahdeksi eri pörssiyhtiöksi: YIT:ksi (rakentamispalvelut) ja Caverion:ksi (kiinteistötekniset palvelut).

Muutamia poimintoja tuloksesta:

  • Toimialojen liikevoitto loka-joulukuussa laski 11 prosenttia edellisvuoden vastaavasta ajankohdasta ja oli 67,5 milj. euroa (10-12/2011: 76,2 milj. e).
  • Kansainvälisissä rakentamispalveluissa liikevoitto kasvoi merkittävästi edellisvuoden vastaavasta ajankohdasta.
  • Myös Suomen rakentamispalveluissa liikevoitto kasvoi edellisvuoden vastaavasta ajankohdasta ja kannattavuus oli hyvällä tasolla.
  • Pohjois-Euroopan kiinteistöteknisissä palveluissa projektiliiketoiminnassa päättyneiden ja päättymässä olevien hankkeiden kannattavuus oli ennakoitua alhaisempi, ja projektien ennustemuutoksilla oli noin 20 milj. euron negatiivinen tulosvaikutus viimeisen neljänneksen liikevoittoon. –> YIT (tai Caverion) on käynnistänyt tätä koskevat YT-neuvottelut: “Kustannusten sopeuttamista jatketaan erityisesti projektiliiketoiminnassa ja käynnissä on neuvottelut noin 600 henkilön vähentämiseksi vuonna 2013. Projektiliiketoiminnan kannattavuutta pyritään parantamaan selektiivisemmällä projektivalinnalla, entistä systemaattisemmalla riskien hallinnalla sekä hankintoja tehostamalla.”
  • Toimialojen liikevaihto säilyi vuoden viimeisellä neljänneksellä edellisvuoden vastaavan ajankohdan tasolla ja oli 1 277,8 milj. euroa (10-12/2011: 1 264,5 milj. e).
  • Liikevaihto kasvoi selvästi Kansainvälisissä rakentamispalveluissa, jossa liikevaihdon kasvua tukivat asuntotuotannon korkea volyymi, ennätyksellinen asuntomyynti Venäjällä sekä selvästi vahvistunut liikevaihto Baltiassa ja Keskisessä Itä-Euroopassa.
  • Suomen rakentamispalveluissa ja Keski-Euroopan kiinteistöteknisissä palveluissa liikevaihto pysyi edellisvuoden vastaavan ajankohdan tasolla, Pohjois-Euroopan kiinteistöteknisissä palveluissa liikevaihto laski.
  • Konsernin toimialaraportoinnin mukainen tulos ennen veroja laski 10 prosenttia loka-joulukuussa edellisvuoden vastaavasta ajankohdasta ja oli 62,0 milj. euroa (10-12/2011: 68,6 milj. e).
  • Konsernin toimialaraportoinnin mukainen osakekohtainen tulos loka-joulukuussa laski 12 prosenttia edellisvuoden vastaavasta ajankohdasta ja oli 0,36 euroa (10-12/2011: 0,41 e)
  • Koko vuoden liikevoitto kasvoi katsauskaudella 3 prosenttia edellisvuodesta ja oli 248,8 milj. euroa (1-12/2011: 240,5 milj. e).
  • Liikevoitto lähes kaksinkertaistui Kansainvälisissä rakentamispalveluissa ja kasvoi 14 prosenttia Suomen rakentamispalveluissa.
  • Koko vuoden liikevaihto oli tammi-joulukuussa edellisvuoden tasolla ja oli 4 675,9 milj. euroa (1-12/2011: 4 524,7 milj. e).
  • Liikevaihto kasvoi Kansainvälisissä rakentamispalveluissa ja Suomen rakentamispalveluissa.
  • Koko vuoden tulos ennen veroja kasvoi 5 prosenttia ja oli 227,6 milj. euroa (1-12/2011: 215,8 milj. e).
  • Koko vuoden osakekohtainen tulos kasvoi 10 prosenttia ja oli 1,37 euroa (1-12/2011: 1,25 e).
  • Toimialojen tilauskanta oli vahva, 4 prosenttia suurempi kuin vuotta aikaisemmin nousten 3 901,5 milj. euroon (12/2011: 3 752,7 milj. e)
  • Osinko on 0.75 euroa mikä tuo 4.3% osinkotuoton päätöskurssille 17.46 euroa
  • Omavaraisuusaste on 35%

YIT jatkaisi rakentamispalvelut-liiketoimintaa, johon kuuluisivat Suomen rakentamispalvelut sekä Kansainväliset rakentamispalvelut (toimialojen yhteenlaskettu raportoitu liikevaihto 1 929 milj. euroa vuonna 2012). Rakentamispalvelut -liiketoiminnan organisaation ja liiketoiminnan kehittämisestä on jakautumisvalmistelujen yhteydessä vastuussa YIT:n nykyinen varatoimitusjohtaja ja Kansainväliset rakentamispalvelut -toimialan johtaja Kari Kauniskangas. Pohjois-Euroopan kiinteistötekniset palvelut sekä Keski-Euroopan kiinteistötekniset palvelut (yhteenlaskettu raportoitu liikevaihto 2 803 milj. euroa vuonna 2012) erotettaisiin suunnitelman mukaan osittaisjakautumisessa YIT Oyj:stä Caverion Oyj -nimiseen itsenäiseen yhtiöön, joka listataan Helsingin Pörssiin. Kiinteistöteknisten palveluiden organisaatiota ja liiketoimintaa on valittu valmistelemaan YIT:n nykyinen toimitusjohtaja Juhani Pitkäkoski.

Jakaantumisessa YIT:n osakkeiden määrä ei muutu mihinkään mutta Caverionin osakkeita jaetaan jakautumisvastikkeena osakkeille omistus mukaisessa suhteessa. Mitenkähän tuo verotetaan? Tiedotteessa lukee näin: “YIT Oyj:n Konserniverokeskukselta saama ennakkotieto vahvistaa yhtiön näkemyksen siitä, että suunniteltu osittaisjakautuminen on yhtiölle verotuksellisesti neutraali

Venäjä tuo kasvua YIT:lle ja sen osuus YIT:n bisneksestä on aika suuri ja kasvaa entisestään tulevina vuosina ja katteet ovat hyviä mutta ala on suhdanneherkkää. Caverionin bisnes on matalakatteista mutta suhdanteilla aika immuunia. Osakkaat voivat sitten valita että kumman kyydissä haluavat olla vaiko molempien. Itseäni kiinnostaa selvästi enemmän tuo YIT. Voisi kuvitella että YIT:n osake tulee heilumaan reippaasti tulevaisuudessa kun taas Caverion menee kuin juna kiskoilla mutta hiljaista vauhtia ja osinko on se main driveri. Caverionilla on myös hieman ongelmia kasvun kanssa.

Koko konsernille YIT ennustaa ihan kohtuullista vuotta: “YIT arvioi, että vuonna 2013 konsernin toimialaraportoinnin mukainen liikevaihto säilyy vuoden 2012 tasolla ja että liikevoitto kasvaa vuonna 2013.“. Osake säilyy salkussa ja jakaantumisen jälkeen saatan myydä Caverionit pois.