ISM Manufacturing PMI toista kuukautta alle 50:n

ISM PMI (tuotanto) indeksin painuminen alle 50:n on yleensä ollut melko luotettava indikaattori sille että talous painuu taantumaan. Se on myös ollut luotettava indikaattori taantuman päättymiselle kun indeksi nousee taas yli 50:n. Marraskuussa tuo indikaattori oli 49 ja joulukuussa 48.4.

This is the second month of contraction and, as predicted, will likely be the norm for the PMI® at least through the first quarter of 2023, with the PMI® expected to be between 48 and 52 percent. Of the five subindexes that directly factor into the Manufacturing PMI®, two (Employment and Inventories) were in growth territory, with both gaining a bit of ground.

Kuten kuvasta näkee on indeksi mennyt aikaisemmin muutamia kertoja alle 50:n ilman että talous on mennyt taantumaan, mutta taantuma on aina päättynyt kun indeksi on lähtenyt nousemaan pohjiltaan ylös ja se on tapahtunut hyvin nopeasti. Mikäli indeksi putoaa alle 45:n on taantuma lähestulkoon varma. Ihan tuoreinta kuvaajaa en tähän hätään löytänyt, mikä on harmi, mutta olettaisin että indikaattori on toiminut edelleen.

Myös palvelualojen ISM PMI painui joulukuussa alle 50:n eli 49.6 lukemiin oltuaan marraskuussa vahva 56.5.

Tiesithän että blogista voi etsiä vanhoja bloggauksia esimerkiksi aiheesta “ISM PMI”. Tässä suora linkki.

ISM PMI nousi yli 50:n

Helmikuun alkuun saatiin hyvä uutinen USA:n valmistusteollisuudesta, ISM PMI indeksi nousi viiden kuukauden tauon jälkeen yli 50:n lukemiin, mikä tarkoittaa hyvää kasvua. Joulukuussa lukema oli 47.8 ja nyt 50.9. Kauppasovun syntyminen näkyy tuloksessa. Korona virus voi kyllä painaa lukemat taas alle 50:n, toivottavasti vain väliaikaisesti.

ISM PMI on erittäin hyvä indikaattori tai signaali sille miten USA:n talous voi ja korreloi melko tarkkaan kuten linkin jutun kuvasta näkee.

Salkku nousi vajaa 2% ensimmäisenä pörssipäivänä

Saatiin hyvä alku sijoitusvuodelle kun salkku nousi ensimmäisenä pörssipäivänä vajaa kaksi prosenttia. Erityisesn vahvassa vedossa oli Nokia noin 5% nousulla. Toinen päivä olikin sitten miinusmerkkinen Yhdysvaltain Bagdadin lentokentälle dronella tehdyn ilmaiskun seurauksena. Jos tuo kriisi eskaloituu sodaksi tai jotain siltä väliltä eivät Oshkosh ja Lockheed Martin sijoitukseni ole huonoja ideoita. Ja samalla öljyn hinta tulee nousemaan mikä hyödyttäisi Venäjää (RSX) ja siitä hyötyisi myös EWZ.

ISM PMI indikoi taantumaa ja indeksi on ollut alle 50:n jo heinäkuusta lähtien.  Alle 50 oleva lukema indikoi tuotantotaantumaa. Tammikuun lukema 47.2 on alhaisin sitten kesäkuun 2009, jolloin lukema oli 46.3. USA:n ja Kiinan välinen kauppasota on painanut tuotantosektoria ja erityisesti Boeingin laatuongelmat 737 Maxin näkyvät tuossa tilastossa. Mikäli tammikuun 15. päivä allekirjoitettava kauppasopu tuo oikeasti höllennyksiä tulleihin ja saa kaupan taas rullaamaan, voi indeksi nousta nopeastikin yli 50:n. Mikäli näin ei tapahtu tulee talous ja sitä kautta osakkeet kyllä laskemaan.

Sijoittelin kokeeksi käyttötililtä rahoja Nordetin Superrahastoon. Turha niitä on tilillä pitää happanemassa. Tätä sijoitusta enkä käyttörahoja ylipäätään laske mukaan osakekirjanpitooni. Ensi vuonna pitäisi ostaa uusi auto, jos tällä sijoituksella saisi vaikka vähän lisävarusteita 😀 Osa käyttörahoista on ollut jo pidempään kiinni S-Pankin Säästörahasto Rohkeassa ja sinne menee myös S-Bonukset suoraan. S-Pankin applikaatio kertoo että Rahaston arvonkehitys / tuotto on +26.81%. Ja vuotuinen tuotto +24.16%, aika hyvä. Paremmin meni kuin omalla salkullani viime vuonna. Käyttövaroja taitaa olla nyt ainakin kahden ellei kolmen vuoden normaalien menojen verran. Osa tilillä ja osa tosiaan sijoitettuna. Mutta tosiaan ensi vuonna auton hankinta lohkaisee tuosta osan.

Ruska käänsi kurssit nousuun syyskuussa

Murheellisen elokuun jälkeen saapui syyskuu ja kurssit kääntyivät nousuun. Oman salkkuni arvonnousu oli 2.8% tuoton ollessa 2.45% ja vuoden vaihteesta salkkuni on nyt 11.94% korkeammalla. Ilman Softbankin sukellusta, olisi salkkuni nousu ollut prosentteja suurempaa. Samaan aikaan indeksit kehittyivät seuraavasti: S&P500 +1.74%, Nasdaq +0.45% ja OMX Hex Cap +4.89%.

Salkkuni sankariosakkeet:

• Vincit +15.3%
• Nordea +14.6%
• Oshkosh +8%
• ETFS Coffee +6.2%
• YIT +5.4%
• Kahvifutuuri JJOF +5.2%
• Nokian Renkaat +3.9%
• Nokia +3.3%
• Brasilia (EWZ) ETF +2.9%
• Venäjä (RSX) ETF +2.4%

Salkkuni luuseriosakkeet:

• Softbank -12.3%

Syyskuussa ostin lisää Vincitin osakkeita, osinkoa satoi Oshkoshilta ja Lockeed Martinilta. Mitään en myynyt. Käteisen osuus salkusta painui 0.96%:iin.

Kaikki muut salkkuni osakkeet nousivat syyskuussa paitsi Softbank, sen arvo putosi elokuussa 12.53% ja nyt syyskuussa 12.3% päälle. Nordea nousee tätä vauhtia pian salkkuni suurimmaksi sijoitukseksi. Vincit nousi murheellisen elokuun jälkeen ja nappasin sitä salkkuuni lisää, en ihan pohjilta mutta ihan kohtuullisella ajoituksella. Alkoi olla laskussa jo ylilyönnin makua. Nordeasta kirjoitin elokuussa näin: “Olisikohan Nordean lasku nyt loppunut?” Kun alkoi olla merkkejä siitä että osake on löytänyt pohjansa. Mukavasti se ponkaisi ylöspäin ja voi olla nousu jatkuu nyt kun 25. lokakuuta julkistavat osinkopolitiikkansa ja strategiansa. Uskon että osinkopolitiikka tulee jatkumaan avokätisenä, mikä tulee tukemaan myös osakekurssia.

Softbankilla on murheellinen vaihe menossa. Sprint+TMO fuusion oikeuskäsittelyt ovat vasta edessä joten epävarmuus jatkuu ja Vision Fundilla ei ole mennyt kauhean lujaa. Peruuntunut tai viivästetty WeWork IPO ja WeWorkin CEO:n potkut. Sijoittajilla tuntuu olevan nyt usko vähän vähissä Vision Fundiin ja Softbankkiin. Mutta yhtiö on todella halpa, kuten on ollut sitä kroonisesti jo vuosia. Ehkä se karkki vielä suuhun tulee.

Suomessa vihersosialistihallitus on aloittanut ja talouspolitiikka vaikuttaa juuri niin huonolta kuin pelkäsinkin, ellei huonommalta. Keskiluokan verorasitus kasvaa, valtion velkaantukinen kiihtyy. Ei noilla toimilla ostovoimaa nosteta, eikä työllisyysastetta. Vientivetoisella Tampereella työttömyys on jo kasvussa ja YT-neuvottelut alkavat olla jokapäiväisiä. Kotimarkkinafirmojen ostaminen on siis ehkä huono idea, kuten lienee ehkä myös investointihyödykkeitä valmistavien firmojen osakkeet kuten konepajat. Mikäli taantuma painaa päälle, ei osakkeiden omistaminen muutenkaan ole mikään kuningasidea.

Kauppasota jatkuu, Trump saattaa (vihdoin) olla lirissä Ukraina-puhelunsa takia ja on mahdollista että saa potkut. Monet ovat kehuneet Trumpin talouspolitiikkaa, velkarahalla elvyttämällä (massiiviset veronalennukset) se kyllä sai talouden nousemaan mukavasti, mutta nyt näyttäisi siltä että aloittamansa kauppasota myös tuon talouden nousun sitten lopettaa. ISM-indeksi syyskuulla oli surkeat 47.8 kun edelliskuussa pudottiin ekan kerran vuosiin alle 50:n 49.1 lukemalla. Tapojensa mukaan Trump löysi syitä lähinnä muista, eli FEDistä. Lienee selvää että koronlaskut jatkuvat jos talous tästä sakkaa kuten ISM indeksi indikoi. ISM indeksin trendi on ollut laskeva jo pidempään.

Kaikki ainekset taantuman alkuun ovat olemassa. Mutta härällä on voimaa juosta vielä loppukiri jos ja kun kauppasotaan saadaan sopu ja keskuspankit jatkavat elvytystä.

Ei taida FED ihan vähään aikaan nostaa korkoja!

Ensin tuli pettymys teollisuuden ostopäälliköiltä. Lukema 50.2 lokakuulle on hyvin hyvin lähellä 50:n rajaa joka merkkaa sitä kasvaako teollisuustuotanto vaiko ei. Indeksi on ollut yli 50:n jo 33 kuukautta putkeen mutta nyt aletaan olla niin lähellä rajaa että mahtaako marraskuussa putki päättyä? Erityisesti tilauskanta näyttää huolestuttavalta. Viimeksi alle 50 on oltu marrakuussa 2011, mikä jäi lopulta vain yhden kuukauden piipahdukseksi alle 50:n. Tässä vanha bloggaukseni ISM PMI indeksistä vuodelta 2009. Tässä linkki historiadataan.

Tässä hyvä kuva ISM PMI indeksi versus S&P500 indeksi. Ja toinen kuva jossa on ISM PMI indeksi versus S&P500 indeksin yhtiöiden liikevaihdon kehitys. Ja uusin kuva ISM PMI versus USA taantuma. Osakkeet ovat nyt ennakoineet ISM PMI:n laskevan alle 50:n ja toki myös Kiinan ongelmia jne.

Myöhemmin julkistetut työllisyysluvut tuottivat myös pettymyksen. Uusia työpaikkoja maatalouden ulkopuolelle syntyi vain 142 000 kun odotus oli 203 000. Ja myös elokuun tehdastilaustilastot olivat odotuksia huonommat. Laskua tuli 1.3%.

Näinköhän FED loppuvuonna korkoja nostaa? Näinköhän ISM PMI painuu alle 50:n ja taantuman todennäköisyys USA:ssa alkaa olemaan korkea?

ISM PMI laskusuunnassa

Tänään julkaistiin maaliskuun ISM PMI indeksi joka oli laskusuunnassa jo viidennen kuukauden ajan. Indeksi on kuitenkin edelleen selvästi yli 50:n, 51.5 tarkalleen, joten talous kasvaa edelleen. Voi olla että tällä kaskevalla indeksilla on vaikutusta mahdollisiin FEDin koronnostoihin etenkin jos indeksi tippuu alle 50:n, mahtaisiko FED ottaa riskiä että talous alkaa taas painua taantumaan ja koronnosto voisi olla siinä tilanteessa väärä toimi.

Positiivinen kehitys jatkuu USA:ssa

USA:n kongressi yllätti pääsemällä väliaikaiseen budjettisopuun reilusti ennen tammikuun puolivälin deadlinea. Paketti on kaksivuotinen ja budjetin alijäämä supistuu 23 miljardilla dollarilla. Hieno päätös ja tämä vähentää merkittävästi epävarmuutta tammikuun aikana. BKT kasvaa jo liki 4% vauhtia ja ISM PMI indeksi seilaa korkeissa lukemissa.

Handelsbanken ennustaa tähän liittyen euron arvon vajoamista dollaria vastaan, koska USA;n talous on nousussa ja Euroopassa velka, kasvu yms. ongelmat jatkuvat. Puolessa vuodessa 1.25 ja vuoden sisällä 1.1 tasoille. Euron kurssi on nyt 1.38 dollaria. Tätä olen itsekin odotellut jo jonkun aikaa. Pitänee varmaan hankkia entistä enemmän dollaripohjaisia sijoituksia.

Elokuulle lentävä lähtö

Elokuu sai hienon lähdön. Sillä välin kun keräilin metsässä mustikoita ja puuhailin muita lomahommia oli salkku innostunut reippaaseen nousuun ja salkku jäi 2.1% nousuun kun USA:n pörssi sulkeutui. Päivän tähti salkussani oli Rautaruukki joka nousi 9.84% 4,84 euroon. Mulla on RR:ssä vielä tankkaus kesken, katsotaan viimeistelenkö tankkauksen 8.8. julkistettavan tulosjulkistuksen jälkeen vaiko ennen sitä. Kaikki muutkin salkun osakkeet ja ETF:t olivat tänään plussalla Intia ETF:ää lukuunottamatta joka jäi 0.05% miinukselle. TTWO jatkoi edelleen nousuaan ja on kohta jo 18 dollarissa, uskon että nousu jatkuu ja jopa kiihtyy mikäli firma ei tiedota GTA V myöhästymisestä (tuohon en usko).

USA:ssa tänään julkistettu ISM PMI oli hurjissa 55.4 lukemissa, missä ei olla oltu sitten huhtikuun 2011. USA:ssa talous on nyt lähdössä kovaan kasvuun, siltä se vähän näyttää. Euroopassakin teollisuuden ostopäällikköideksit olivat jo vihdoin päälle 50:n. Olisikohan se käänne parempaan nyt tosiaan käynnissä? Vielä kun Kiinassa kasvu kiihtyisi ja muissa BRIC maissa niin päästäisiin ehkä jopa vähän kestävämpään kasvuun ja nousumarkkinaan.

Kesädippi jatkuu

Kesäkuun toinen pörssipäivä ja toinen laskupäivä. Markkina yritti kääntyä plussalle ja siellä se olikin pitkällä iltapäivään mutta miinuksellehan se meni. Poimitaan tietovirroista se asia että jenkkien ISM PMI laski alle 50:n ensimmäistä kertaa sitten viime vuoden marraskuun. Tämä on sekä hyvä että huono uutinen. Hyvä siksi että kenties puheet siitä että FEDin tukitoimet loppuvat saattavat nyt vähän rauhoittua mikä voisi tukea kursseja. Ja huono uutinen se on luonnollisesti siksi että se kertoo Yhdysvaltain teollisuustuotannon olevan jäähtymässä.

Olisi pitänyt ehkä myydä hieman enemmänkin osakkeita kesädipin varalta mutta näillä nyt mennään.

Epävakaata keliä kesäkuussa

Kesäkuu oli salkulleni neljäs peräkkäinen laskukuukausi. Kovasti kurssi huojuivat ja heiluivat ja kuun viimeisen pörssipäivän ja suht. hyvin loppukuusta menneiden tankkausten myötä salkkuni päätyi lopulta 0.6% alemmaksi kuin toukokuun lopulla. Huonommin kuitenkin pärjäsin kuin indeksit sillä HEX Cap nousi 1.8%, Nasdaq ja S&P500 molemmat vajaat 4%. Euron arvo tippui vajaan prosentin 1.226:een. Mitä kesäkuusta jäi muuta mieleen kuin kurssiheilunta ja huonot kelit? No, ainakin hauskat Juhannusbileet, Nokian (RIMmin ja myös HTC:n) syvenevä kriisi, kurssi romahteli 24% kuukauden aikana, Kreikan vaalit, europolitiikan ja – poliitikkojen rämpiminen ja tietysti jalkapallon EM-kisat. Toivottavasti Espanjan voitto piristää maan taloutta! Pörssikauppaakin tuli käytyä sen verran että nousin Nordnetin palkkioportaissi pykälän ylöspäin. Kokeilin päiväkauppa jonkun verran ja ihan kohtuullisesti se paikka paikoin meni mutta aikalailla kovaa ja taitoa ja kokemusta vaativaaa hommaa se on.

Kesäkuun ainana salkkua tuli tuuleteltua taas ja osakkeita vaihtui euroihin, otin lopullisen exitin RNC:stä ja otin tilalle puhtaasti venäläisen RSX ETF:ää. Cargotechilla treidailin aikalaillakin, onneksi tulosvaroituksen aikaan ei ollut longipositiota auki ja sen jälkeen into treidailla Cargolla hiipui. PKC:t lähti salkusta, Metsoa myin ja ostin, YIT:t lähti mikä kaduttaa ja ne pitää tankata takaisin. Fortumia ostin lisää 14 eurolla ja aion ostaa sitä vastaisuudessakin jos alle 14 euron sitä saan.

Aion katsella heinäkuun aikana ostettavaa osakkeista joiden tarjoama pitkäaikainen historiallinen osinkotuotto on korkea näillä kurssitasoilla ja joiden näkymät näyttävät suht. OK:lta. Kurssitasot vs. osinkotuotot alkavat olla osakkeessa kuin osakkeessa melko tanakat, joten joko markkina alihinnoittelee osakkeita tällä hetkellä tai sitten eurokriisi iskee lujaa ja voitot laskevat alas ja pidemmäksikin aikaa. En osaa sanoa että kumpi on edessä, mutta riskit tässä eurokriisissä tuntuvat vain kasvavan. Toisaalta paljon on kiinni luottamuksesta. Yksityisen kuluttajan luottamuksesta omaan talouteensa, luottamuksesta pankkeihin ja luottamuksesta euromaihin. Luottamus voi palautua nopeastikin ja voimakkaastikin ja sitten näyttää taas hyvältä ja itseään ruokkiva nousukausi käynnistyy. Osakkeet nousevat, ihmiset kuluttavat, firmat palkkaavat lisää väkeä, työttömyys laskee, alijäämät kapenevat, valtion lainojen korot laskevat, lainahanat aukenevat jne. Esimerkki erinomaisesta osinkotuotosta on Fortum.

Salkkuni sankariosakkeet kesäkuussa:

• Stockmann B + 13%
• Sampo +10% – harmi ettei salkussa ollut enempää s-alkuisia firmoja
• Intia (IFN) ETF + 8%
• RNE ETF +9% (Nämä vaihtui RSX ETF:ään joka maksaa osinkojakin toisin kuin RNE jonka osinkohanat menivät tukkoon jo vuosia sitten)

Luuseripuolen vesselit:

• Cargotec – 13% (en ollut kiinni osakkeessa suurimman laskun aikana)
• PKC Group -13%
• Rautaruukki -10% – lempinimi Rautaruumis alkaa olla ansaittu tosin tänään Rautaruumis nousi haudastaan liki 10% verran.

Heinäkuun kehityksestä on vaikea sanoa mitään. EKP laskenee korkoja tällä viikolla mutta se lienee jo hinnoiteltu sinään. Tänään julkaistiin odottamattoman surkea ja alle 50 jäänyt ISMP PMI lukema. Viimeksi on alle 50 lukema tullut heinäkuussa 2009. Alle 50 ISM PMI sukelsi käytännössä jo 2007 loppupuolella eli silloin kuin osakekurssit olivat juuri ohittaneet huippunsa ja kova pörssilasku oli jo käynnissä. Pikkaisen tässä haiskahtaa samanlainen tilanne. Päiväkohtainen kurssivaihtelu lienee suurta ja lomien takiakin markkinat ovat ohkaiset joten vaihtelu voi entisestään voimistua. Ostajat voivat tehdä todellisia löytöjä heinäkuussa ja myyjät jos väkisin koittavat laskupäivänä tyhjentää pajatsonsa harvaan ostolaitaan voivat kyllä katua myyntiään tai ainakin sitä aiemmin tekemäänsä ostoa. Pidetään peukkua että talous tästä piristyisi ja että kelit paranisivat. Hyvää kesää!