Myin Kemirat eilen

Perjantaina kun pörssikurssit kääntyivät laskuun ja Kemirakin oli yli 3% laskussa siitä huolimatta että Chicagon PMI oli yllättävän kova, ajattelin ostaa hieman Kemiraa ja tarkoitus oli myydä ne maanantaina tai tiistaina pois. USA:n pörssit kuitenkin olivat aika kovassa laskussa perjantaina ja maanantaina olikin sitten taas Kreikka-huolet päällä heti aamulla. Päädyin siis antamaan myyntitoimarin jo ennen pörssin aukeamista ja sainkin ihan kohtuullisen hinnan Kemiroistani. Mutta tappiolla ne menivät, onneksi pienellä sellaisella. Odottamalla muutaman tunnin olisin saanut jopa voittoa, mutta mistäpä tuon taas etukäteen olisi osannut arvata.

Iltapäivällä USA:n PMI ISM indeksi yllätti positiivisesti 51.6 pisteen lukemalla ja kurssit nousivat enemmänkin mutta veto ei riittänyt USA:ssa loppuun saakka vaan nähtiin rumat laskulukemat (DOW Jones -2.36% ja  Nasdaq joten HEX ja Euroopan pörssit laskevat tänään reippaasti uskoakseni, tosin ei pidä kyllä hämmästyä vaikka tänään tulisikin nousupäivä. Kaikki on mahdollista tässä markkinassa. Erityisen rumasti eilen USA:ssa laskivat pankit.

Itse odottelin että ISM PMI olisi laskenut jo alle 50:n mutta niin ei vaan käynyt. Aika mukavasti jotkut osaindeksit nousivat mutta tilauskanta-osaindeksi oli rumassa laskussa.

Syyskuussa sain laskuputken poikki

Syyskuussa sain salkkuni vajaan 2% nousuun elokuun lopulta mikä on näissä olosuhteissa ihan kohtuuhyvä suoritus. Samalla katkesi neljä kuukautta jatkunut laskuputki. Salkku on silti edelleen 23% miinuksella (samat 23% muuten myös salkkuni ATH:sta) vuoden alusta, mutta ainakin olen  lyönyt kotimaiset indeksit kirkkaasti sillä ne ovat laskeneet paljon enemmän vuoden alusta: OMX Helsinki -31% ja OMX HEX Cap -30%. Olin lähestulkoon koko kuukauden täysin käteisenä mutta kuun loppupuolella ostin viittä eri osaketta ja myin ne pois kaksi päivää myöhemmin voitolla. Lisäksi kun olen nyt velaton aloitin säännöllisen osakesäästämisen asuntolainan lyhentämisen sijaan ja joka kuukausi siirrän nyt saman summan ja vähän päälle osaketilille enkä euroakaan enempää tai vähempää. Tätä ennen osakesäästäminen oli satunnaista, silloin kun muulta elämiseltä jäi yli rahaa siirsin niitä osaketilille.

Syyskuussa kurssit jatkoivat selvää laskuaan ja oman salkkuni arvo olisi elokuun alun myyntihetkestä 15-17% miinuksella ellen siis olisi myynyt. OMX Hex Cap laski syyskuussa 9% ja salkkuni entisten osakkeiden syyskuun laskukärki näyttää tältä (yhtään nousijaa ei ollut):

• Rautaruukki -28%
• PBD ETF -22%
• Stockmann B -21%
• EWZ ETF -20%
• PKC -18%
• Metso -16%
• RNE ETF -16%
• EWM ETF -14.42%
• IFN ETF -14%
• Kemira -14%
• Nokian Renkaat -13%
• Euron arvo laski 6%.

Läpi kuukauden jatkunut hermoilu piti volatilitiitin korkealla ja kurssit heiluivat parhaimpina päivinä kunnon sinäkäyrää selvältä plussalta selvälle miinukselle ja takaisin. Ne jotka osaavat treidata tekevät mahtavaa tiliä. Itse katsoin viisaammaksi pysyä pääosin käteisenä. Tänään syyskuun viimeisenä päivänä päädyin vielä ostamaan aivan kaupankäynnin loppupuolella hieman Kemiraa ja tarkoitus olisi myydä nämä pois voitolla ensi viikolla mutta katsotaan nyt mitä käy kun USA:n pörssi on aika reippaassa laskussa tänään ja Kreikka-huolet painaa taas markkinaa. Noh 96% salkusta on käteisenä joten tuo Kemira-sijoitus ei paljoa paina.

Lokakuussa nähdään edelleen kovaa volaa ja uskoakseni markkinan pääsuunta on edelleen alas enkä usko aloittavani vielä ostoksia pitkään salkkuun. Niiden aika on vasta myöhemmin, joskus ensi vuoden puolella näillä näkymin. Tarkoitus on kuitenkin tehdä muutama voitollinen treidi ja nostaa salkun arvoa muutamalla prosentilla syyskuun lopun lukemista.

 

 

Tyhjensin salkkuni elokuussa

Elokuun alussa kelit olivat kohdillaan ja kesäloman loppupuoli käsillä mutta lomailun ja rentoutumisen sijaan huomasin vilkuilevani osakekursseja vähän turhan usein. Osakemarkkina oli kovassa laskussa USA:n velkakattosekoilun ja Euroopan velkaisimpien maiden bondikorkojen kohotessa aina uusiin korkeuksiin. Vola oli selvästi kasvamassa ja pienen paniikin maku alkoi hiipua uutisotsikoihin ja sijoituspalstojen keskusteluihin. Monilla, kuten itsellänikin, oli vielä tuoreessa muistissa vuoden 2007 loppupuolelta alkanut syvä finanssikriisistä alkanut taantuma.

Useamman laskupäivän jälkeen olin tilanteessa jossa totesin että salkkuni koostumus ei sovi tähän markkinatilanteeseen ollenkaan. Konepajat, muutamat lujaa nousseet osakkeet, viennistä riippuvaiset firmat ja BRIC-maiden ETF:t eivät ole ihan pieniriskisin salkku tilanteessa jossa ulkomaiset sijoittajat vetävät rahojaan pois reuna-alueen pörsseistä. Kun salkkuni oli laskenut muutamassa päivässä 15% päädyin muutaman tunnin pähkäilyn jälkeen aurinkoisena päivänä myymään salkun tyhjäksi tietäen riskin että saatan myydä osakkeeni pohjilla. Joko paikallisessa pohjassa tai jopa pidempiaikaisessa pohjassa. Mutta toisaalta myymällä nyt ja ostamalla salkun täyteen mahdollisesti tulevan taantuman pohjalla saisin ostaa osakkeita kymmenien prosenttien alennuksella nykyhinnasta ja tienaamalla satojen prosenttien voiton seuraavan bull-markkinan huipulle. Jos tämä haisee, maistuu, näyttää ja tuntuu taantumalta niin se voi hyvinkin olla taantuma mikä näköpiirissä häämöttää. Yhtä hyvin voin olla väärässäkin ja sitten ollaankin tilanteessa jossa juna kiihdyttää asemalla kyydissään tyytyväisiä osakkeenomistajia ja minä värjöttelen asemalla ja mietin että hyppäisinkö kalliiseen taksiin ja ajan sillä seuraavalle asemalla odottamaan junaa vai jäänkö vain asemalle odottamaan vielä parempaa junaa ja sen minkinnahkapenkeillä varustettua salonkivaunua ja sen minihameisia junaemäntiä. Mutta elämä ja sijoittaminen on riskienhallintaa. Helpoksi tätä harrastusta ei voi sanoa mutta siinäpä tämän viehätys piileekin.

Tällä hetkellä olen varsin tyytyväinen kuun alkupuolella suorittamaani salkun tyhjennykseen siitä huolimatta että salkkuni olisi suurinpiirtein samalla tasolla kuin mitä se olisi ilman myyntiä. Elokuun lopulla nähty kova nousu nosti kurssit keskimäärin takaisin myyntihintoihini kun kurssit olivat jo parhaimmillaan jotain 15% myyntihintojani alempana keskimäärin. Uskon että elokuun lopulla nähty nousu oli jonkinlaista “ikkunasomistusta” tai jonkinlaista bear-market rallia jota spekulaatiot QE3:sta kiihdyttivät. Makrodata on huonoa ja tuntuu huononevan koko ajan, Suomessa pari isoa firmaa (Nordea ja UPM) YT-neuvottelee näkyvällä tavalla ja tämä tuskin jää valitettavasti tähän. BKT ennusteita hilataan alaspäin koko ajan ja silti ne ovat mielestäni tässä tilanteessa aivan ylioptimistisia. Uskon siis siihen että valitettavasti olemme menossa kohti taantumaa ja tämä voisi olla pahempi asia kuin edellinen taantuma sillä elvytysvarat ovat monessa maassa käytetty loppuun.

Se hyvä puoli salkun tyhjennyksestä on että uuden salkun voi rakentaa tyhjältä pöydältä ja miettiä rauhassa osakkeet jotka maksavat hyviä osinkoja, pärjäävät hyvin eri markkinatilanteissa ja joiden tulevaisuus näyttää valoisalta. Muutoksia on tulossa vanhan salkkuni koostumukseen. Se on jo täysin varma että PBD ETF:ää ei enää salkkuuni tule. Myös Fortumin ostaminen on erittäin epävarmaa sen pääomistajan, Suomen valtion, typerän politiikan vuoksi. Typerät puheet ja aikomukset windfall-veroihin, ydinvoimakielteisyys jne. eivät houkuttele omistamaan osaketta. Luulin että suurin riski osakkeessa liittyisi Venäjään mutta näyttäisi siltä että se liittyykin Suomeen.

Tietysti kauhean tyytyväinen en voi olla sillä elokuussa salkkuni arvo putosi heinäkuun lopulta 15% ja salkkuni on vuoden alusta laskenut 24%. Mietin myymistä jo pitkään, oikeastaan toukokuusta lähtien suunnittelin salkun ajallista keventämistä kun alkoi näyttää siltä että härkä on juoksunsa juossut mutta en myynyt kun ajattelin ahneuksissani ottaa vähän lisää voittoa ja myydä vasta sitten. Suunnittelin ja päätin jopa myyntihinnan etukäteen Metsossa ja muutamassa muussakin ja kun hinta saavutettiin en tietenkään myynyt vaan aattelin ottaa vähän lisää päälle.

Uskoisin ostavani pitkään salkkuun osakkeita salkkuuni vasta ensi vuoden puolella. Sitä ennen saatan tehdä lyhyen aikavälin osakekauppaa mutta se on vaikeaa ja aivan oma taiteenlajinsa ja myös aika stressaavaa joten voi hyvin olla etten lähde lyhyeeseen kaupankäyntiin sekoilemaan. Laitan mieluummin vaikka pitkävetoja vetämään.

Viime taantuma alkoi vuoden 2007 lopulla ja silloin osakekurssit aloittivat laskunsa oikeastaan käsi kädessä ISM PMI indeksin kanssa. ISM PMI laski aika jyrkästi ja alimmillaan indeksi oli 33.3 pistettä joulukuussa 2008. Osakekurssien pohjat nähtiin kolme kuukautta myöhemmin ja muutamia kuukausia myöhemmin elokuussa ISM PMI kiipesi takaisin päälle 50:n. Tämän kevään kurssihuippu nähtii toukokuussa ja huhtikuussa ISM PMI oli lähellä helmikussa nähtyä indeksin huippuarvoa tässä bull-markkinassa. Indeksi on laskenut huolestuttavasti seuraavanlaisesti jo lähellä 50 pisteen rajaa mikä on rajana sille että kohoaako vai laskeeko USA:n teollisuusaktiviteetti. Uusia tilauksia, tilauskantaa ja teollisuustuotantoa kuvaavat osaindeksit ovat jo alle 50:n. Alle kokonaisindeksin kehitys:

• helmikuu 61.4
• maaliskuu 61.2
• huhtikuu 60.4
• toukokuu 53.5
• kesäkuu 55.3
• heinäkuu 50.9
• elokuu 50.6

Ollaanko syyskuussa jo reilusti alle 50:ssä? Alle 50 arvot ovat yleensä indikoineet taantumaa. Muutamia poikkeuksia on. Katso itse (kuvasta puuttuu vielä elokuun luku).

Elokuussa blogini teki uuden kävijäennätyksen. Vanha ennätys oli 23 691 käyntiä tammikuussa 2011 kun nyt elokuussa käyntejä oli 27 914. Elokuun kurssirytinä laittoi sijoittajat hakemaan informaatiota ja näkemyksiä blogeista. Täältä sai tämmöisiä näkemyksiä tällä kertaa.

Elokuussa eniten siipeensä saivat entisen salkkuni osakkeista:

• Rautaruukki 24%
• Metso 23%
• Nokian Renkaat 20%
• PKC 16%
• Kemira 14%

Metso ja Rautaruukki lähti myös salkusta

Nyt on todellinen kesäsiivous salkussa. Jäljellä on enää Fortum, Kemira ja huomenna uskoakseni erinomaisen tuloksen julkaiseva Nokian Renkaat. Tosin se on sitten eri asia että riittääkö se erinomainen tulos tässä markkinassa yhtään mihinkään.

Kemira nousi selvästi tänään

Eilen kirjoittelin hieman Kemiran 2Q tuloksesta ja arvelin että lasku on liioiteltua. Noh tänään Kemira nousikin selvät 3.88% kun sijoittajat miettivät asiaa vähän pidemmällä aikavälillä, eikä vain sitä että 2Q:lla firmalla oli pienoinen hinnoitteluongelma joka on jo korjautumassa hyvää vauhtia.

Metso sensijaan jatkui laskussa mikä ei ollut yllätys. Korkealle hinnoiteltu osake ei siedä tulospettymyksiä. Salkku jäi tänään suurinpiirtein eilisille tasoilleen, USA:ssa ei vieläkään ole sopua velkakaton nostosta.

Olipas surkea pörssipäivä!

Tämä oli niitä päiviä jolloin miettii koko sijoitusharrastuksen mielekkyyttä. Salkkuni kahden firman, Kemiran ja Metson, 2Q osavuosikatsaus julkistettiin tänään ja molemmat jäivät selkeesti odotuksista ja jyrkkää laskuahan se tiesi ko. osakkeille ja koko salkulle. Onneksi salkku on kuitenkin kohtuu hyvin hajautettu ja nousijoitakin löytyi joten lasku jäi “vain” noin kahteen prosenttiin.

Kemiran tulos ja liikevaihto olivat selvästi odotuksia pienemmät johtuen kallistuneista raaka-aineista, kuljetuskustannuksista ja energiasta. Muutamia poimintoja:

• Liikevaihto oli 548,8 milj. euroa (545,2). Kemiran liikevaihto kasvoi lähes 7 % ilman divestointien ja valuuttakurssimuutosten negatiivista vaikutusta.
• Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä laski 8 % ja oli 37,3 milj. euroa (40,5). Liikevoittoprosentti ilman kertaluonteisia eriä laski 6,8 %:iin (7,4 %).
• Rahoitustuotot ja -kulut -3.9 miljoonaa euroa (-9.8 miljoonaa).  Kemiran velkaantuneisuus on laskenut selvästi vuodentakaisesta 48%:sta nykyiseen 37%:iin ja siten myös korkomenot ovat nyt entistä selvästi pienemmät ja lisäksi Kemiran 39% omistaman osakkuusyhtiön tulos on kehittynyt hyvin.
• Nettovelka on pienentynyt tammi-kesäkuusta 2010 yli 100 milj. euroa
• Voitto ennen veroja nousi 9 % ja oli 40,7 milj. euroa (37,3). Tämä selittyy yllämainitulla.
• Tulos per osake 0.2 euroa (0,17)
• Koko 1H:n tulos per osake 0.44 euroa (0.35 euroa)

Tulevaisuuden näkymät näyttävät paremmilta kuin mitä 2Q antaa ymmärtää. Kemira on ajanut sisään hinnankorotuksia kesäkuun aikana ja ne vaikuttavat positiivisesti 2H:lla. Lisäksi Kemira avaa Intiassa uuden tuotantolaitoksen vuoden lopulla, joka valmistaa vedenkäsittelykemikaaleja kunnallis- ja teollisuusasiakkaille. Ensi vuonna Kiinaan avautuu myös uusi laitos. Kemiran aiemmin antamat ennusteet pysyivät ennallaan. Olikohan 9.38% kurssilasku liioiteltu? Selvästi odotuksista jäätiin se on selvä, mutta Kemiran bisnes kehittyy ihan hyvin tulevaisuudessakin ja hinnankorotukset alkavat purra. Uusien tuotantolaitosten myötä firma kaappaa itselleen lisää bisnestä. Kannattaa vilkaista läpi myös Kemiran 2Q tulosesitys. Kemira järjestää analyytikoille CMD:n 15.9 Helsingissä, tuolloin lienee mielenkiintoisia uutisia ja kurssinousua luvassa?

Metson tulos ja liikevaihto jäivät odotuksista mutta uusia tilauksia se kahmi ennätysmäärän. Muutamia poimintoja:

• Liikevaihto kasvoi 14 prosenttia vertailukaudesta ja oli 1 567 miljoonaa euroa (1 370 milj. e).
• Palveluliiketoiminnan liikevaihto oli 691 miljoonaa euroa eli 46 prosenttia konsernin liikevaihdosta (612 milj. e ja 45 %).
• EBITA (tulos ennen rahoituseriä, veroja ja aineettomien hyödykkeiden poistoja) ennen kertaluonteisia eriä kasvoi 12 prosenttia ja oli 139,8 miljoonaa euroa eli 8,9 prosenttia liikevaihdosta (125,0 milj. e ja 9,1 %).
• Osakekohtainen tulos oli 0,45 euroa (0,56 e)
• Koko 1H:n osakekohtainen tulos oli 0.94 euroa (0.76 euroa)
• Vapaa kassavirta oli 49 miljoonaa euroa (164 milj. e)
• Uusia tilauksia saatiin huhti-kesäkuussa 2 883 miljoonan euron arvosta, mikä oli 73 prosenttia enemmän kuin vertailukautena (1 671 milj. e). Palveluliiketoiminnan saadut tilaukset kasvoivat ja olivat 866 miljoonaa euroa eli 31 prosenttia kaikista tilauksista (680 milj. e ja 41 %). Kaikkien aikojen parhain kvartaali uusien tilauksien suhteen! Kehittyvien markkinoiden osuus uusista tilauksista oli 60%
• Tilauskanta 5.593 miljardia euroa (vuotta aiemmin 4.176 miljardia)

Metson ongelmat? Metson kannattavuus oli odotettua huonompi johtuen hinnoitteluongelmista ja kovasta kasvusta minkä johdosta se on joutunut palkkaamaan 700 uuttaa työntekijää vuoden alusta ja se luonnollisesti on kasvattanut kustannuksia. Lisäksi isompi osa Metson bienesksestä tulee kehittyvistä talouksista jossa katteet ovat hieman alhaisemmat. Metso arvelee että maailmantaloudessa epävarmuus on hieman lisääntymässä mutta ainakin loppuvuoden aikana Metson asiakkailla jatkuu hyvä meininki erityisesti kehittyvillä markkinoilla ja kaivosalalla. Metso aikoo edelleen kasvattaa tänä vuonna liikevaihtoaan 15% ja kannattavuuden paranevan viime vuodesta. Loppuvuoden osalta firma toteaa seuraavaa: “Vakaan asemamme myötä keskitymme yhä tiiviimmin hoitamaan toimituksemme menestyksellisesti ja kustannustehokkaasti, samalla jatkaen kannattavien tilausten hankkimista”

Metson kurssi putosi 8.06% päivän aikana. Osake ei ole halpa ja tulospettymykset aiheuttavat tänään nähdyn laskun ja lasku voi jatkua myös lähipäivien ajan. Metso voisi tehdä noin kahden euron osakekohtaisen tuloksen tänä vuonna mikä tarkoittaisi nykyisellä osakekurssilla 34.58 euroa noin 17 PE-lukua, ei ihan halpa osake. Mutta kasvuvaraa on firmassa vielä olemassa ja kannattavuuskin on hilattavissa ylemmäs joten lähivuosina kurssinousuakin nähdään mikäli maailmantalous kehittyy suotuisasti.

USA:ssa ei vielä tänäänkään päästy sopuun velkakaton korotuksesta ja siihen liittyen budjettileikkauksista jne. Joten hermoilu asian tiimoilla jatkuu mutta aika on käymässä vähiin. Viimeistään viikonloppuna sopu kuitenkin syntyy.

Kesäkuu oli surkea kuukausi

Aivan kuten toukokuun kuukausikatsauksessa arvelinkin oli kesäkuu huono kuukausi, mutta aivan näin huonoa en kuitenkaan arvellut. Pahimman katastrofi pelasti kuun kaksi viimeistä päivää jolloin Kreikan parlamentin niukka enemmistöpäätös säästötoimista sai markkinat nousuun. En halua edes arvailla millainen romahdus olisi seurannut toisenlaisesta päätöksestä. Kreikan päätös tarkoittaa sitä että nyt sillä on ainakin mahdollisuus saada taloutensa tasapainoon ja sillä on edelleen pääsy lainarahaan jota se vielä hetken ainakin tarvitsee. Kreikan kaatuminen olisi tarkoittanut todennäköisesti ketjureaktioiden sarjaan joka pahimmilaan olisi voinut johtaa 1930-luvun kaltaiseen lamaan. Uhka on päällä vieläkin mutta ehkä riski hieman pieneni nyt. Osakesalkkuni arvo laski vajaa 4% kesäkuussa. Samaan aikaan OMX Hex tippui 5.5%, Nasdaq 2.2% ja S&P500 1.8%. Helsingin pörssi on pärjännyt todella huonosti koko ensimmäisen vuosipuolikkaan ja toukokuu ei ollut poikkeus. Nokian surkea meno tietysti näkyy mutta ei mene muillakaan osakkeilla kovin hyvin keskimäärin kovin hyvin.

Kesäkuun sankariosakkeet:

• Nokian Renkaat +2%
• IFN (Intia) ETF +2%
• EWM (Malesia) ETF +1%

Kesäkuun luuseriosakkeet (pitkä ja synkeä lista):

• Fortum -14%. Kiitos Katainen ja kumppanit, sosialistisen hallitusohjelmanne seuraukset näkyvät erinomaisen hyvin tässä
• PKC -8%. Kovan nousun jälkeen löytyi voitonkotiuttajia siitä huolimatta että osakkeessa on edelleen reilusti nousupotentiaalia
• Stockmann B -6%. Huono meno jatkuu osakkeessa, onneksi puuvillan pahin hintapiikki on jo takana
• PBD ETF -6%. On tämä ollut surkea sijoitus kaikenkaikkiaan
• Nokia -6%. Tätä ei onneksi salkustani kesäkuussa löytynyt.
• FXI (Kiina) ETF -5%
• Rautaruukki -5%
• Kemira -4%
• EWZ (Brasilia) ETF -2.5%
• Metso -2%

Lista puhuu puolestaan. Tein kesäkuussa yhden kaupan, ostin lisää EWZ (Brasilia) ETF:ää. Useammasta ETF:stä irtosi kesäkuun loppupuolella osingot ja ne tulee maksuun heinäkuun alkupuolella ja nostaa siten heinäkuun tuottoa. Uuden hallitusohjelman myötä innostus sijoittaa kotimaisiin osakkeisiin on himmennyt ja tulen todennäköisesti suuntaamaan ostot lähinnä ulkomaisiin ETF:iin ja amerikkalaisiin osakkeisiin. Siltä ainakin juuri nyt tuntuu. Öljyn hinta laski myös kuun aikana hieman, euron ja dollarin suhde pysyi suunnilleen ennallaan.

Nokiasta tuli pääosin kesäkuussakin negatiivisia uutisia. Pahin oli ehkä ensimmäisen ja viimeisen MeeGo-luurin, N9:n, julkistaminen. Luuri on hieno ja se sai innostuneen vastaanoton mutta seuraavana päivänä Elop heitti kylmää vettä niskaan ja muistutti että tämä on viimeinen luuri, Nokia ei anna mitään tietoa kauanko luuria tuetaan eli miten siihen tulee päivityksiä ja korjauksia ja lisäksi luuria ei edes julkaista kuin 23 maassa ja Euroopan suurimmat maat, USA, Intia jne. ovat listan ulkopuolella. Naurettavaa. Kun firma saa kilpailukykyisen luurin ulos se tuhotaan firman johdon puolelta tällä tavalla. En ymmärrä. Windows Phonella on USA:ssa tällä hetkellä 1% markkinaosuus. Tällä Nokian sitten pitäisi pärjäillä. Positiivisena uutisena oli tuo patenttitaistelun voitto Applesta, tosin vasta 2Q tulosjulkistuksen yhteydessä selviää oliko tuo lopulta voitto vaiko ei kun kertakorvauksen suuruus julkistetaan. Alle miljardin suuruinen kertakorvaus on pettymys minulle, markkinaodotus on paljon alhaisempi.

Kesäkuussa eri käyntejä blogiini kertyi 14 222.

Heinäkuulle odotan nousua. Myyjät lomailevat ja pahin velkahermoilu on ainakin vähäksi aikaa takana. USA:n tänään julkistettu ISM PMI indeksikin oli 55.3 eli reipas nousu tuli edelliskuun lukemista. Heinäkuun ensimmäisenä pörssipäivänä salkkuni oli vajaan prosentin nousussa jatkaen näin nousuputken kolmeen päivään.

Toukokuussa velkahermoilu jatkui

Euroopan velkahermoilu jatkui toukokuussa eikä tuo velkaongelma USA:ssakin ole ihan mitätön sillä ns. velkakatto on nyt saavutettu. Seuraamani indeksit laskivat kaikki, OMX HEX Cap laski 4.37% kiitos Nokian “mahtavan” menon, Nasdaq ja S&P500 tippuivat molemmat 1.32%. Oman salkun arvo putosi 1.66%. Päällimmäisenä toukokuusta jäi nyt lähinnä mieleen Nokian tulosvaroitus ja kriisiytyminen. Nokiat myin pois, mitään en kuun aikana ostanut. Kotimaassa vaalituloksen jälkipuinti ja hallituksen muodostusyritykset jäivät myös mieleen. Aika vaikeaa tuntuu olevan hallituksen rakentaminen ja sille järkevän talouspolitiikan löytäminen. Toivottavasti noilla poliitikoilla on sen verran järkeä että lähtevät liikkeelle sieltä menopäästä eli karsivat reilulla kädelle valtion menoja eivätkä niinkään nosta veroja. Verotukia saisi myös karsia.

Kuukauden sankariosakkeet:

• PKC +6%
• Kemira +0.6%
• EWZ EFM (Malesia) +0.5%

Kuukauden luuseriosakkeet:

• Nokia -24%
• Rautaruukki -6%
• PBD ETF -6%
• IFN ETF (Intia) – 5.5%
• RNE ETF (Venäjä yms.) – 4%
• Metso -3%
• EWZ ETF (Brasilia) -3%
• Nokian Renkaat -3%

Dollarin vahvistuminen euroa vastaan n. 3% nosti noiden dollariomistusteni euromääräistä arvoa ja tuki siten salkkuani. Samoin Nokian muutama viikko sitten tilille tullut osinko tuki salkkua. PKC oli aika odotetusti koko salkkuni parhain osake ja uskon että kärkipäässä se tulee olemaan tulevaisuudessakin. Käteistä olisi nyt salkussa runsaat 4% joita aion sijoitella jo omistamiini ulkomaisiin ETF:iin.

Kesäkuusta voi tulla jälleen mollivoittoinen kuukausi, velkahermoilu tuntuu jatkuvan ja tänään julkistettu USA:n ISM PMI indeksi laski roimasti edelliskuun 60.3 lukemista 53.5:een. Oli jo kolmas laskukuukausi putkeen. Melko huolestuttavaa mutta teollisuustuotanta kuitenkin edelleen kasvaa. Kannattaa lukaista toukokuun raportti. Muistaakseni Kiinassakin on vastaava indeksi osoittanut hyytymisen merkkejä.

 

Kemira ylitti kaikki ennusteet

Kemira piti analyytikkoja pilkkanaan 1Q:lla. Koko analyytikkolauma veisasi samaa “Kemiran raaka-ainekustannukset ovat nousseet ja sen katteet ovat heikentyneet” – virttä mutta Kemira oli saanut nostettua hintojaan onnistuneesti ja sen titaanioksidia valmistava tytäryhtiö teki oivan tulosparannuksen. Muutamia poimintoja tuloksesta:

• Liikevaihto nousi 8 % ja oli 556,8 milj. euroa (514,7).
• Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä nousi 15 % ja oli 44,9 milj. euroa (39,1). Liikevoittoprosentti ilman kertaluonteisia eriä nousi 8,1 %:iin (7,6 %).
• Voitto ennen veroja nousi 53 % ja oli 48,6 milj. euroa (31,7).
• Osakekohtainen tulos kasvoi 33 % 0,24 euroon (0,18).
• Kemira myi Tikkurilan osakkeensa 31.3.2011. Tikkurilan osakkeiden 97 milj. euron myyntitulot saatiin 5.4.2011.
• Kemiran näkymät vuodelle 2011 eivät ole muuttuneet vuoden 2010 tilinpäätöstiedotteen jälkeen.

Ihan hyvältä siis näyttää ja Tikkurilan myynnistä saaduilla rahoilla se voi tehdä jonkun sopivan yritysoston ja kasvaa orgaanisen kasvun päälle vielä hieman lisää. Kemira kasvoi jälleen alan kasvua nopeammin samaan aikaan kun sen voittomarginaali paranee. Erittäin positiivista ja indikoi siitä että myös tulevaisuudessa Kemiran tilanne on hyvä, sen ei tarvi kilpailla hinnoilla. Kannattaa lukaista tulosesityskalvot läpi. Kemira oli aika pitkään parin prosentin nousussa mutta kääntyi muun pörssin tavoin alemmas päivän korkeimmista luvuistaan ja sulki lopulta 1.14% nousuun. Koko salkku laski tänään murheelliset 1.6% ja tosiaan aika laaja laskupäivä oli.

Lienee suhteellisen todennäköistä että Kemira pääsee antamaan koko vuotta koskevan posarin, ehkä jo 2Q tulosjulkistuksen yhteydessä.

Huhtikuussa salkun vauhti kiihtyi

Huhtikuu oli toinen peräkkäinen nousukuukausi salkulleni ja 5.4% nousulla salkku nousi nyt koko alkuvuoden osalta juuri ja juuri plussalle. Kai tästä iloinen pitää olla vaikka ei tämä alkuvuosi ihan odotuksiin ole todellakaan mennyt. OMX Hex on edelleen koko vuoden osalta pakkasella ja päätyi huhtikuussakin juuri ja juuri miinukselle joten ainakin tuon indeksin olen voittanut. Nasdaq nousi runsaat 3% ja S&P500 vajaat 3% huhtikuussa joten nekin jäivät salkkuni arvonnousun jalkoihin. Salkkuni tällä hetkellä hyvä allokaatio johti noin hyvään tulokseen huhtikuussa.

Kuukauden sankariosakkeet:

• Nokian Renkaat +17% (salkkuni suurin osake joten tämän nousu näkyy ns. viivan alla mukavasti)
• Metso +9%
• Kemira +8%
• Rautaruukki +3.5%
• Nokia +3%
• PKC +3% (salkkuni 2. suurin osake)

Kuukauden luuseriosakkeet:

• IFN ETF (Intia) -4.37% (laskua korostaa se samaan aikaan dollari heikkeni 4.6%)
• Fortum -3%
• Stockmann B -2% (alkaa olla kestotähti tällä listalla)

Tammi-helmikuussa hankitut Nokian Renkaat ovat osoittautuneet erinomaiseksi sijoitukseksi kuten myös maaliskuussa hankitut Metsot ja samaa uskon helmikuussa hankituiden PKC osakkeiden osalta. Kemira on ollut vahva jo pidemmän aikaa. Nokiakin on ollut yllättävän pirteä viime aikoina ja toivon mukaan saan siitä mukavan voiton myydessäni ne pois toukokuun aikana. Ainakin se myyminen on tarkoituksena. Kaikista osakkeistani ovat osingot jo irronneet Nokiaa lukuunottamatta ja tainneet tulla jo tilillekin, joka on taas reippaasti miinuksella ostettuani Nokiaa velkavivulla. Käteisen osuus salkusta on nyt -7%.

Euro vahvistui hivenen yllättäen dollaria vastaan 4.57% ja mielessä onkin nyt ollut että ostaisin toukokuussa lisää noita dollaripohjaisia ETF:iä kun niitä nyt saisi euroilla selvästi enemmän. Okei, Jenkeissä on myös velkaongelmia ja julkisen talouden ongelmia mutta niin on Euroopassakin. Mulla on sellainen tuntuma että FEDillä homma on jotenkin paremmin hallussa kuin Euroopassa joten dollarin voisi olettaa vahvistuvan pitkässä juoksussa euroa vastaan. Toki Euroopassa ohjauskorot ja korot ylipäätään ovat selvässä nousussa ja tämä voi tukea euron arvoa kiihtyvästä inflaatiosta huolimatta. Stockmannin myyntiä olen harkinnut, sillä tämä vuosi taitaa lopulta mennä huonommin kuin viime vuonna. Saa tulla melkoinen tulosparannus loppuvuonna jos meinaavat päästä ennusteeseensa tehdä enemmän voittoa tänä vuonna. Kurssi on tätä tosin jo ennakoinut aika paljon, mutta onko kaikki jo hinnassa?

En ole koko alkuvuonna siirtänyt vielä yhtään lisää rahaa palkkatililtä osaketilille, sillä olen säästänyt tulevaan remonttiin. Kunhan heinäkuussa saan asuntolainan maksettua pois niin sitten alkaa säännöllinen osakesäästäminen, joka kuukausi siirrän aina saman vakiosumman osaketilille enkä euroakaan enempää.

Toukokuussa uskon salkkuni arvon edelleen nousevan. Avainasemassa tulee olemaan tuloksensa julkaiseva PKC.