Posts Tagged ‘Kiina’

FED laski korkoa, Trump heitti bensaa kauppasotaan

Friday 2.08.2019

FED laski odotetusti ohjauskorkoa 0.25% ja ilmoitti samalla lopettavansa taseensa kevennyksen. Toisaalta Trump ilmoitti eilen että kauppaneuvottelut jatkuvat, mutta lisää tariffeja tulee syyskuun alusta Kiinasta tuoduille tuotteille. Markkina ei Trumpin twiiteistä tykännyt ja kurssit laskivat selvästi.

Trump varmasti yrittää saada aikaan sopimuksen jolla voi retostella sopivasti vaalikampanjassaan. Saa nähdä onnistuuko siinä vai jääkö kauppasota asemasotavaiheeseen, millä saattaisi olla negatiivinen vaikutus Trumpin kampanjalle etenkin jos talous alkaa sakata sen seurauksena laajemminkin.

Panokset kovenee kauppasodassa

Monday 20.05.2019

Kummelin (tai Mankelin) klassikkosketsi oli “panokset kovenee“, panokset kovenee myös kauppasodassa. Nyt alkaa olemaan panokset ja tilanne niissä asemissa että joko kauppasota loppuu sopimukseen lähiviikkoina tai sitten seuraa todella merkittäviä ongelmia. USA otti käyttöön kovat aseet ja määräsi siruvalmistajat ja Googlen lopettamaan kaiken yhteistyön Huawein kanssa. Tuo tarkoittaa sitä että kunhan Huawein komponenttivarastot on loppu, se ei voi enää toimittaa uusia kännyköitä ja tuskin myöskään verkkolaitteita. Käyttöjärjestelmäpuolella Google ei enää anna pääsyä Androidiin. Aika lailla sama tilanne siis missä ZTE oli vuosi sitten.

Huawein tilanne on tukala. Sen tulot ovat muutaman viikon päästä nollissa ja menot entisellään. Kassa tyhjenee miljardikaupalla kuukausitasolla. Sen operaattoriasiakkaat ovat pulassa. Luuripuolella nykyiset asiakkaat ovat huolissaan tulevista käyttöjärjestelmäpäivityksistä ja Huawein luuria harkitsevat saattavat todellakin vain harkita ja ostaa kilpailijan laitteen etenkin jos luurien saatavuus laskee huonoksi.

Kiina vastannee tähän korottamalla omia panoksiin. Applen luurit ja paljon muutakin amerikkalaista tuotetta valmistetaan Kiinassa. Laittamalla kireät vientitullit iPhoneille, saadaan Applekin ikävään jamaan.

Kiinalaisilta loppuu kyllä rahat ennen jenkkejä. Sitä ennen tuo nokittelu tulee kyllä aiheuttamaan merkittäviä haittoja ja vaurioita Huaweille, Applelle jne. Pahimmassa tapauksessa Huawei painuu konkurssiin tai sen partaalle. Nokia ja Ericsson saattavat hyötyä ja operaattoriasiakkaat saattavat harkita tulevaisuuden verkkotoimituksissa aiempaa tarkemmin näitä Kiina-riskejä. Nokia ja Ericsson ovat tänään nousussa, Apple selvässä laskussa.

 

Trump puraisi salkusta

Saturday 18.05.2019

USA:n ja Kiinan ainakin toistaiseksi karille ajaneet kauppaneuvottelut sekä Uberin kompurointi listautumisessa, niistivät runsaassa viikossa salkun arvon 6.56% alemmaksi kuin huhtikuun lopulla. Laskua on tullut paljon enemmänkin juuri ennen laskua syntyneestä uudesta ATH-arvosta. Uberin kompurointi osuu omaan salkkuun siis Softbankin kautta

Tuottoa, tai ainakaan hyvää tuottoa, ei ole ilman riskiä. Aina silloin tällöin riski osuu kohdilleen ja sitten salkku laskee. Ja kun taas riskit vältetään ja kaikki natsaa, nousee kurssit kymmeniä prosentteja. Sellaista se on tämä osakesijoittaminen. Kaikille se ei varmaan sovi.

Uskon edelleen että tämän nousukauden huiput on vielä näkemättä. Ehkä ensi vuoden alussa ne huiput nähdään, ellei sitten sykli jaksa laukata vielä hetken. Keskuspankkien elvytys on ollut ennätysmäistä ja tulee vielä olemaankin. Kuappasota aiheuttaa ainakin sen että korkoja ei nosteta hetkeen ja jos taantuma jo alkaakin seuraavaksi koputella, niitä korkoja lasketaan ja elvytystä lisätään. Milloinhan nähdään sellainen tilanne, jossa FED ja EKP ja Kiinan keskuspankki eivät elvytä ja korot ovat nousussa?

Ahneus ja pelko

Sunday 12.05.2019

Sijoitusmarkkinat eivät toimi pelkillä numeroilla. Vaihteleva määrä osakkeiden hinnoittelusta tulee myös tunteista. Ahneus ja pelko kilpailevat ja vuorottelevat. Ne joko nostavat tai laskevat osakkeen hintaa, erityisesti jos suuri joukko ihmisiä kokee samanlaisia tunteita.

Kaupan tai tavaratalon alennusmyynnissä asiakkaat jonottavat pitkään ja taistelevat kyynärpäätaktiikalla päästäkseen ostamaan jotain tuotetta halvemmalla kuin aiemmin. Osakemarkkinoilla se jono nähdään alennusmyynnissä yleensä myyntilaidalla kun pelko on vallannut sijoittajat ja saadakseen edes jotain rahaa osakkeidensa vastineeksi, myyvät, jopa paniikissa. Tuo voi avata erinomaisia ostopaikkoja niille, jotka uskaltavat mennä vastavirtaan. Joskus se vastavirtaan meno kannattaa ja joskus se ei kannata (putoava puukko).

Minulla ahneus ja pelko on vuorotellut Softbankin kanssa. Viikko sitten osakkeen hinta oli 99.8 euroa eli merkittävästi enemmän kuin minimimyyntihintani 90 euroa. Kaikki näytti taas hyvältä, Uber oli listautumassa ja Softbank suurimpana osakkeenomistaja (16.3%) Vision Fundin kautta, saisi siten oikean arvon tälle omistukselleen. Vielä viikkoja tai kuukausia sitten Uberin markkina-arvoksi arveltiin 120 miljardia dollaria, mutta markkina-arvoksi muodostui sitten noin 80 miljardia dollaria 45 dollarin antihinnalla.

Perjantaina sitten yhtiö listautui ja osakkeen hinta laski kaupankäynnin päätteeksi 41.57 dollariin. Silläkin sen markkina-arvo on 76 miljardia dollaria. Ihan kivasti tappiolliselle yhtiölle. Vision Fundin omistuksen arvo on 12 miljardia dollaria ja Softbankin omistusosuuden hinnannousu on 3.8 miljardia dollaria. Osakkeen lasku myötä myös Softbankin osake otti hittiä yli 5% Yhdysvalloissa ja Saksassa. Uber on ensimmäinen iso Vision Fundin IPO ja tuon perusteella tehdään valuaatioennusteita ja laskelmia koko Vision Fundin arvolle.

Viime sunnuntaina Trump ilmoitti yllättäen nostavansa Kiinan tullien tariffeja ja laajentavansa tulleja ja että korotukset astuvat voimaan perjantaina jos Kiinan ja USA eivät saa kauppaneuvotteluitaan maaliin. No eivät saaneet ja tullit astuivat voimaan. Ja Trump aikoo laajentaa entisestään tariffeja koskemaan koko Kiinan tuontia samalla 25% tariffilla. Ylen uutisten mukaan neuvotteluissa oli kuitenkin positiivinen vire.

Kiina ja Yhdysvallat ovat sopineet jatkavansa kauppaneuvotteluja Pekingissä, kertoo varapääministeri Liu Liu. Samalla hän kuvaili Yhdysvalloissa käytyjä neuvotteluja rakentaviksi.

Liu sanoi, että hän ei usko mahdollisen kauppasopimuksen hajoamiseen, mutta pienet takaiskut olivat väistämättömiä.

Kiina ei voi tehdä myönnytyksiä periaatteellisiin kysymyksiin, mutta Liu sanoi olevansa varovaisen optimistinen tulevaisuuden suhteen. Liu kommentoi Bloombergille keskusteluiden menneen varsin hyvin.

Myös presidentti Donald Trump twiittasi neuvottelujen olleen rakentavia ja osapuolten jatkavan niitä.

Yhtäkaikki Softbankin osake putosi viikossa 99.8 eurosta Saksan pörssissä 89 euroon. Nyt on hieman hermostunut fiilis taas, ehkä jopa lievästi pelokas. Riskit alkavat taas muistua mieleen, kun niitä ei tullut ajateltua 99.8 eurossa. Entä jos Sprint – TMO fuusio ei menekään läpi. Softbank ei pääsisikään eroon 20 miljardin dollarin velkalastista ja Softbank joutuisi todennäköisesti investoimaan lisää rahaa yhtiöön. Entä jos kauppasota jatkuu ja jatkuu ja se alkaa todella vaikuttaa globaaliin talouteen tai edes Ali Baban myyntiin ja voittoihin, se kun on Softbankin yksittäisistä omistuksista se suurin? Entä jos kurssilasku jatkuu? Tunteita ei saa kytkettyä pois sijoittamisesta. Tai kenties se psykopaateilta onnistuu. Toki kokemus opettaa että laskun jälkeen tulee yleensä nousu ja päinvastoin. Nousuahan on sinällään Softbankin osakeella nähty jo runsaasti tänä vuonna.

Ai niin, Trump laajentaa kauppasotaansa seuraavaksi Eurooppaan. Boeing – Airbus ja automyynnin vääntö. Siinä Suomikin tulee saamaan hittiä toteutuessaan. Jos Trump asettaa Eurooppalaisille autoille tullit, saattaa esimerkiksi Valmet Automotive ajaa seinään. Yhtiö on palkannut tuhansia ihmisiä töihin viime vuosina.

Globaalin talouden puolesta olisi suotavaa että kauppasodat saavat loppumaan nopeasti ja kauppasopimukset tehtyä.

Softbankin fiscal 2018

Thursday 9.05.2019

Softbank konsernin koko vuoden 2018 tulos (tilikausi päättyy maaliskuulla) on julkaistu. Jätän nyt talousluvut melkein kokonaan väliin ja nostelen vain muutamia poimintoja. Mutta pääkohdat:

  • Liikevaihto kasvoi 5%
  • EBIT kasvoi 81%
  • Liikevoitto kasvoi 36%

Yhtiö aikoo splitata osakkeen 1:2 suhteessa mutta maksaa edelleen saman osakekohtaisen osingon eli osinko tuplaantuu. Osinkotuotto nousee vajaaseen prosenttiin.

Yhtiön tulosraportin esitysmateriaalin (linkki ylhäällä) sivulla 74 on mainioa kuvaus kuinka osake on 41% aliarvostettu sen omistuksiin nähden. Kuten olen pitkään kirjoittanut, osake on kroonisesti aliarvostettu.

Softbank aikoo kesään mennessä järjestellä mielenkiintoisella tavalla Yahoo Japanin omistusta konsernin sisällä. Softbank konserni aikoo laskea omistusosuutensa Yahoo Japanista 36%:sta nollaan samalla kun Softbank mobiilioperaattori, jonka Softbank konserni listautti Japanin pörssiin ja josta se edelleen omistaa leijonanosan, ostaa merkittävän määrän Yahoo Japanin osakkeita ja kasvattaa omistusosuuttaan 12%:sta 45%:iin. Yahoo Japani on Softbankin Big Data strategian keskiössä.

Softbank mobiilioperaattori Japanissa aikoo kattaa maan väestöstä 90% hyvin nopealla aikataululla (= rahaa kassikaupalla Nokialle ja Ericssonille). 5G IoT kokeiluprojekteja on käynnissä mm. moottoritien monitoroinneissa. Ylipäätään Softbank nostaa 5G:n, AI:n ja Big Datan tärkeimpien teknologien listalleen.

Yhtiö aikoo perustaa toisen Vision Fundin jossa se toimii alkuvaiheen rahoittajana yksin. Samalla yhtiö suunnittelee listaavansa ensimmäisen Vision Fundin pörssiin. Varmaan myöhemmin yhtiö ottaa sitten samalla tavalla lisärahaa Vision Fund II:een kuten se teki ensimmäisen kanssa ja myöhemmin sitten vuosien päästä listaa tämän toisenkin pörssiin.

Softbankin osakkuusyhtiön Sprint tulos tässä. Vaikeaa se on tehdä yksinään voittoja, fuusio TMO:n kanssa olisi tarpeen ja se vapauttaisi Softbank Groupin massiivisesta määrästä velkaa.

5G verkkojensa statuksesta Sprint mainitsi näin helmikuussa:

Massive MIMO the Foundation of Sprint 5G
In addition to deploying mobile 5G with Samsung in Chicago, Sprint is also field testing standards-based 5G in multiple markets, including in Los Angeles with Nokia and in Atlanta with Ericsson. In December, Sprint, with Nokia and Qualcomm Technologies, Inc., a subsidiary of Qualcomm Incorporated, completed its first over-the-air 5G data transmission using 2.5 GHz and Massive MIMO on its live network in San Diego.

Sprint (NYSE: S) announced that standards-based 5G is now on-air, with commercial service expected to launch starting in May. Chicago, Atlanta, Dallas and Kansas City are expected to be among the first cities to offer commercial 5G service; with Houston, Los Angeles, New York City, Phoenix and Washington D.C. also slated to launch in the first half of 2019.

Mielenkiintoisia kurssiveivejä tänään Softbankin osakkeessa. Tulos julkaistiin tänään, mutta kurssia on heiluttanut pikemminkin USA:n ja Kiinan kauppaneuvottelut. Perjantainahan nousee USA:n määräämät tullit ja Kiina aikoo nostaa omia tullejaan vastavetoja. Siis mikäli neuvottelut eivät johda tulokseen. Markkina on hermoillut koko viikon tätä ja kurssit laskeneet reippaasti Suomessakin. Elämme jänniä hetkiä. Ai niin, kurssi oli reippaassa nousussa ja kävi jo 98.09 eurossa Saksassa ja tippui sieltä melko suoraan 92.21 euroon ja sieltä taas ylös 95 euroon. Jos kauppasopimus syntyy ponkaisee kurssi yli sadan euroon niin että heilahtaa.

 

 

Siinäkö se Kiinan davalvointi oli?

Friday 14.08.2015

Tänään ei enää Kiinan valuutta devalvoitunut. Siinäkö se nyt sitten oli? Tässä tulos tästä kolmen päivän devalvoinnista:

Kiina_devalvaatioLähde: XE.com

Osakekurssitkin ovat taas rauhoittuneet. Toivottavasti tästä nyt suunnataan pikkuhiljaa tasoille mistä tiputtiin parissa päivässä reippaasti.

Kiinan devalvointi jatkuu

Wednesday 12.08.2015

Tässä kuvassa näkyy kahden päivän devalvoinnin vaikutusta suhteessa US dollariin:

YuanLähde: XE.com

Mutta kun katsoo kymmenen vuoden kuvaa ei tämä pieni devalvointi näy kuin pienenä värähdyksenä. Melkoisesti on Yuan revalvoitunut dollaria vastaan kymmenen vuoden aikana, mikä kertoo Kiinan talouden kasvusta ja toisaalta USA:n talouden vaikeuksista. Saas nähdä kuinka paljon Yuan devalvoituu. Joissain arvioissa puhuttiin 6.5 Yuanista yhtä dollaria kohden ja tuonne ei ole kauhean pitkä matka enää.

Osakemarkkinat tämä on jokatapauksessa painanut reippaaseen laskuun globaalisti ja laittanee myös FEDin harkitsemaan hyvin tarkkaan koronnostoa syyskuussa kun devalvoinnin myötä USA:n vienti Kiinaan laskee.

Kiinan devalvoi valuuttansa 2%

Tuesday 11.08.2015

Kiina reagoi heikkoihin makroluluihinsa, mm. vienti, ilmoittamalla devalvoimansa valuuttansa 2%:lla ja tuskin tämä tähän jää. Lisädevalvointia seuraa varmastikin lähitulevaisuudessa. Osakemarkkinaa tämä närästi ja aamusta lähtien indeksit menivät miinukselle ja lasku vaan jyrkkeni iltaa kohti. Oma salkkuni putosi tänään noin 1.7% eilisistä ATH-lukemista. Plussalla olivat Google, Raute ja Cargotec (joka saattoi saada tukea Konecranesin fuusiosta). Muut olivatkin sitten enemmän tai vähemmän miinuksella. Salkun ulkopuolelta mainittakoon että Nokia laski 3.43% 6.045 euroon.

Myin pois Kiina (FXI) ETF:t

Wednesday 8.10.2014

Melkein kahden vuoden FXI ETF holdaus päättyi tänään. Ostin FXI ETF:ää 4.12.2012 ja tänään ne myin pois vain muutaman prosentin voitolla. Noh, tulihan sieltä osinkoja lisäksi päälle. Kiinassa talous hidastuu ja ajattelin että rahoista voisi saada paremman tuoton muualta. Ja sitäpaitsi jos tämä pörssilasku mikä nyt on meneillään vielä jatkuu niin on hyvä olla vähän käteistä ostella superalehinnoiteltua tavaraa.

Kiina nousi maailman suurimmaksi taloudeksi

Wednesday 8.10.2014

No niin, Kiina on nyt sitten ottanut takaisin paikkansa maailman suurimpana taloutena noin sadan vuoden tauon jälkeen. Paikkaansa se tuskin vähään aikaan luovuttaa. Siitä huolimatta harkitsen nyt Kiina ETF:n (FXI) myyntiä.