Posts Tagged ‘Lumia’

Microsoftin luuridivisioona teki karmeat luvut 2Q:lla

Thursday 24.07.2014

En ole sitten 11.2.2011 halunnut enää pitää kirjaa Nokian ja muiden alan isoimpien pelureiden luurimyynnistä. Nyt pikkaisen harmittaa etten tuota vertailua jatkanut. Syy tähän vertailun lopettamiseen oli täydellinen tyrmistys 112 strategian järjettömyydestä heti tuoreeltaan ja ymmärrys siitä että luvut tulemaan rumia joten miksi pitää kirjaa etenkin kun usko loppui firmaan ja sen osakkeeseen välittömästi. Sitten usko palautui ja palasin omistajaksi ja olen omistaja edelleen. Katastrofaalisen 112 virheen jälkeen Nokia on tehnyt kaksi tämän vuosikymmenen ihan globaalistikin parhaimmistoa olevaan kauppaa. NSN puolikkaan osto Siemensiltä jota hehkutin heti tuoreeltaan että luurien myynti Microsoftille. Moni ei ymmärtänyt kumpaakaan kauppaa tuoreeltaan eikä ehkä vieläkään, mutta luulisi että Microsoftin eilen ilmoittamat 2Q kännykkäluvut viimeistään kertovat kaiken oleellisen siitä kuinka loistava kauppa Nokialta oli myydä luurit pois.

3.9.2013 kun Nokia ilmoitti myyvänsä luurit Microsoftille oli Nokian luuridivisioonassa vielä töissä 32 000 ihmistä. Vime viikolla kun Microsoft ilmoitti laittavansa 50% tuosta porukasta pihalle oli luku enää 25 000 ja jäljelle jää siis enää 12 500. Vähiin on porukka käymässä kuten Nokian tuleva markkinaosuus ja liikevaihto. Nyt 2Q:lla luurit tuottivat Microsoftille enää 1.9 miljardia dollaria ja tappiota syntyi 692 miljoonaa dollaria. Pahoja lukuja. Vielä pahempaa on ehkä se että 25.4 tapahtuneen kaupan jälkeen Microsoft myi vain 5.8 miljoonaa Lumiaa ja 30.3 ei-Lumia luuria. Kun Microsoft tulee tappamaan ilmoituksensa mukaan ei-Lumia tuotteet tulee Microsoftin markkinaosuus luureissa romahtamaan todella todella alas. Voi olla heikkoa sen jälkeen neuvotella komponenttitoimittajien, jälleenmyyjien ja operaattoreiden kanssa. En usko että porukka joka käyttää nyt S40 / Asha / X-series luureja vaihtaa Lumiaan. Eiköhän koti löydy halpis-Androideista. Microsoftin strategiana ja toiveissa on että suuri osa tuosta porukasta vaihtaa Lumiaan.

Microsoft tiedotti myös että tulevaisuudessa on vain yksi Windows, joka siis pyörii pöytäkoneissa, läppäreissä, tableteissä, XBoxissa ja luureissa. Tavoite on ymmärrettävä, skaalaedut kun on sama softa kaikissa tuotteissa ja samat applikaatiot toimisivat kaikissa tuotteissa mutta noinkohan tuo toimii käytännössä. Hieman tätä epäilen ja pikkaisen vaikeaa on kuvitella että joku ajaisi täysiveristä exceliä pienellä halpis Lumialla.

ex-Nokiaan liittyen vielä uutinen Oulusta, murheellinen uutinen kun kuvaan sopii. Nokian jo vuosia sitten japanilaiselle Renesakselle ulkoistama modeemikehitysyksikkö, joka sitten myytiin amerikkalaiselle Broadcomille viime vuonna tullaan Oulun osalta ajamaan alas ja muualla Suomessa irtisanotaan myös. Kuinkahan monta kymmentä tuhatta työpaikkaa on Suomen mobiiliklusterista hävinnyt sitten vuoden 2000? Oulun seutua ja Saloa ollaan kuritettu erityisen pahoin. Toivottavasti uudet syntyneet yritykset menestyvät ja yhä uusia syntyy ja alalle syntyy uusia elinvoimaisia työpaikkoja. Se alkaa olla Suomellekin kohtalonkysymys.

Suosittelen lukemaan nuo yllä löytyvät linkit järjestyksessä etenkin jos et ole aiemmin niitä lukenut ja aihepiiri kiinnostaa.

Nokian 2Q tuloksesta

Monday 29.07.2013

Aika puhkihan tuo Nokian 2Q on jo analysoitu tässä runsaan viikon aikana mutta laitetaan nyt jotain huomioita. Ensin vähän lukua (kännykkäpuolelta):

  • Liikevaihto 2.7 miljardia euroa ( 4.0 miljardia euroa). Reipasta laskua edelleen. 32% vuoden takaisesta ja myös 6% 1Q:lta, mikä ei ole hyvä merkki.
    • Älyluurien liikevaihto 1.2 miljardia euroa ( 1.5 miljardia ) eli laskua vuodentakaisesta 24% ja 0% ed. kvartaalilta
    • Halpisluurien liikevaihto 1.4 miljardia euroa ( 2.3 miljardia ) eli laskua vuodentakaisesta 39% ja 12% ed. kvartaalilta
  • Operatiivinen EI-IFRS tappio 32 miljoonaa euroa. Parannusta vuoden takaisesta -473 miljoonasta eurosta selvästi
  • Operatiivinen IFRS tappio 32 miljoonaa. Eli hyvin lähellä pintaa Nokia jo pääsi
  • Älyluurien ASP 157 euroa (151) ja halpisluurien 26 euroa (31)
  • Älyluureja myytiin 7.4 miljoonaa kappaletta ( 10.2 miljoonaa ). 1Q:lla myytiin vain 6.1 miljoonaa joten kasvu on ihan reipasta
    • Liikevaihto 1.2 miljardia euroa ( 1.5 miljardia ) ja ed. kvartaalilla 1.2 miljardia
    • Bruttokate 21.1% ( 1.7% ) ja ed. kvartaalilla 20.7%
    • Operatiiviset kustannukset 406 miljoonaa euroa ( 540 ) ja ed. kvartaalilla 420 miljoonaa
    • Marginaali -14.1% ( -32.9% ) ja ed. kvartaalilla -16.2%
  • Halpisluureja 53.7 miljoonaa kappaletta ( 73.5 miljoonaa). 1Q:lla myytiin 55.8 miljoonaa.
    • Liikevaihto 1.4 miljardia euroa ( 2.3 miljardia ) ja ed. kvartaalilla 1.6 miljardia
    • Bruttokate 19.5% ( 24.1% ) ja ed. kvartaalilla 22.9%
    • Operatiiviset kustannukset 266 miljoonaa euroa ( 450 ) ja ed. kvartaalilla 267 miljoonaa
    • Marginaali 0.2% ( 4.3% ) ja ed. kvartaalilla 5.5%
  • Symbian laitteiden myynti oli kutakuinkin nollissa, enää ei laskua tule sieltäkautta
  • HERE teki tappiota (IFRS) ja liikevaihto laski. Johtuen tietysti siitä että Nokian älyluurimyynti on laskenut selvästi ja lisenssejä ei mene siis “kaupaksi” aiempaa enempää. Päinvastoin.
  • Kassavirta  2Q:lla -196 miljoonaa euroa (NSN 90 miljoonaa euroa plussalla uudelleenjärjestelykuluista huolimatta).
  • Nettokassa 4.1 miljardia euroa mistä katoaa 1.2 miljardia 3Q:n aikana kun Nokia lunastaa Siemensin NSN osakkeet.
  • P-Amerikassa myytiin 0.5 miljoonaa Nokia-luuria kun vuotta aiemmin myytiin 0.6 ja ed. kvartaalilla 0.4 miljoonaa kappaletta. Olisiko käänne nyt nähty?
  • 3Q:lle Nokia ennustaa Devices & Services voittomarginaalin olevan -2% (vaihteluväli on +- 4%-yksikköä)
  • 3Q:lle Nokia ennustaa liikevaihdon kasvua 3Q:lla tältä 2Q kvartaalilta. Siis Devices & Services yksikölle.

Nokia on edelleen vaikeuksissa luuriensa kanssa ja se heijastaa myös paikannuspuolen tulokseen ja liikevaihtoon. Älyluureissa pahin lienee nyt nähty ja 3Q:lla nähdään edelleen reipasta kasvua. Juuri kun se puoli alkaa näyttää paremmalta, ovat peruspuhelimet (halpisluurit) sakkaamassa. Halventuneet Androidit ja ylipäätään siirtyminen perusluureista älyluureihin alkaa näkyä aika ikävällä tavalla ja Nokia aikookin vähentää kustannuksiaan irtosanomisten kautta sieltä, siitä huolimatta että vuodessa laskua tuli 41% operatiivisissa kustannuksissa halpisluuripuolella. Se, laskevat volyymit ja koko ajan laskeva bruttokate ja voittomarginaali (juuri ja juuri enää plussalla) kuvastavat että halpisluureilla ei mene hyvin.

Nokia älyluurit kasvavat volyymeissä mutta kasvavatko tarpeeksi nopeasti? LIsäksi liikevaihto älyluureissa laski selvästi vuodentakaisesta ja pysyi ennallaan 1Q kvartaaliin nähden. Nokia on jo pudonnut TOP-10 älyluurivalmistajan joukosta ja älypuhelinmarkkina kasvoi 52% 2Q:lla vuodentakaisesta ja 10% ed. kvartaalilta. Nokian Lumia-volyymit kasvoivat 4.0 miljoonasta 7.2 miljoonaa vuodessa eli 80% ja ed. kvartaalilta 5.6 miljoonasta kappaleesta eli 29%.Nokian Lumiat siis kasvoivat sekä vuoden aikana että ed. kvartaaliin nähden kovempaa vauhtia kuin koko markkina mutta siitä huolimatta sillä on vain 3% markkinaosuus ja muutama sen edellä oleva valmistaja kasvaa vielä kovempaa.  Siinä on Nokialla tekemistä että nousisi takaisin TOP-5 listalle ja kannattavasti. Android-markkina kasvaa hurjaa vauhtia. Älyluureilla ei Nokia ole voittoa kyennyt tekemään sitten 11.2.2011 julkistetun uuden strategiansa. Erityisesti USA:ssa pitäisi vihdoin saada homma toimimaan, jotenkin.

idc-figs-q2-2013Nokia_Lumia_sales

 

Kaikkineen matkapuhelimia myytiin 2Q:n aikana noin 430 miljoonaa kappaletta koko markkinalla kun vuotta aiemmin myytiin 407 miljoonaa. Kasvua 6%. Älyluureja myytiin 237.9 miljoonaa kappaletta kun vuotta aiemmin myytiin 156.2 miljoonaa. Älyluurien osuus kokonaismäärästä on noussut jo 55%:iin ja osuus kasvaa koko ajan. Nokian markkinaosuus myydyillä 61.1 miljoonalla luurilla on enää 14% kaikista matkapuhelimissa ja älyluureissa siis vain 3%.

Nokian kustannussäästöt jatkuvat ja NSN tukee ja tuottaa voittoa ja positiivista kassavirtaa (kassasta tosin hupenee 1.2 miljardia 3Q:lla NSN ostoksen takia, mutta se on vajaassa vuodessa kuitattu pelkillä NSN kassavirroilla). Nokia pystyy halutessaan ensi vuonna listauttamaan NSN:n ja saamaan kassaansa miljardikaupalla rahaa joten Nokia ei ole hengenhädässä vaikka halpisluurien laskukierro jatkuisikin. Älyluureissa pitäisi saada kasvua kiihdytettyä, uudet julkistukset kuten 1020 ovat aika lupaavia mutta Windows Phone on osoittaunut selväksi pettymykseksi Nokialle ja tuohon 112 strategiaan uskoneille. Itse arvelin silloin tuoreeltaan että hyvin tässä ei käy ja myin kaikki Nokian osakkeeni pois. Noinhan siinä kävi kuten arvelinkin ja Nokia ja alihankkijat ovat irtisanonut Suomesta yli 10 000 työntekijää ja markkinaosuus ja myynti ovat romahtaneet. Mutta se on historiaa ja tulevaisuus on avoin. Kyllä Nokialla on mahdollisuudet vielä pärjätä älyluureissakin ja kasvattaa markkina-osuuksiaan mutta helppoa se ei tule olemaan. Erilaisella strategialla pitäen kiinni MeeGosta (ja jopa Symbianista) ja ottamalla vaikka rinnalle Androidin olisi Nokian asema ja markkina-arvo aivan toisella tasolla kuin nyt. Mutta eipä tuolle mitään voi, tapahtunut mikä tapahtunut.

Omistan Nokiaa ja syy siihen on NSN kuten aiemmassa bloggauksessa toin esiin. Jos Nokia saa käännettyä luuripuolensa voitolliseen kasvuun niin kurssissa on merkittävä nousupotentiaalia. Laskuvaraa en juuri näe, sillä Nokian markkina-arvo kattaa nyt vain NSN:n. Toki jos luuripuoli kääntyy synkemmin pakkaselle niin sen arvo alkaa olla enemmän negatiivinen.

Nokia julkaisi uuden huippu-Lumian 925:n, markkina pettyi

Wednesday 15.05.2013

Nokian kurssi laski tänään yli 5% kun markkina pettyi Nokian uuteen, tänään julkistettuun Lumia 925 luuriin. Ei tullut sitä 41 MPix luuria mitä ilmeisesti odotettiin. Ei tuo luuri nyt huonolta WP – luurilta vaikuta, toki se on edelleenkin wp-luuri. Jotkut jopa puhuivat siitä parhaana WP luurina tähän asti miltään valmistajalta.

Päätin napsaista hieman lisää Nokiaa salkkuun, sillä tuo uusi luuri on suht ok, hinta on suht kohdillaan ja se tulee myyntiin jo ensi kuussa mm. USA:ssa ja Euroopassa. USA:n suurimmalle operaattorille Verizonille tuli juuri myyntiin Lumia 928. Intiassa Elopin mukaan volyymit ovat kasvussa ja Nokia lupaili uusia julkistuksia kesän mittaan. Lisäksi NSN:llä menee hyvin.

Toki riskit ovat edelleen suuret ja Microsoft tuntuu kehittävän WP alustaa hitaasti, seuraava isompi päivitys, WP9, tulee vasta ensi vuonna.

Ubuntu julkaisi kännykkäkäyttöjärjestelmän

Wednesday 2.01.2013

Jolla ja Samsungin Tizen saivat tänään seuraa sarjaan “haastajat” kun Ubuntu julkaisi oman käyttöjärjestelmänsä luureihin. Hyvältä näyttää, tuo swipe näyttäisi olevan suoraan Nokian Meego-luurista N9:stä kopioitu. Voin sanoa vuoden käyttökokemuksella että swipe on loistava enkä näe syytä vaihtaa alustaa ja luuria vielä vähään aikaan. Seuraava luuri voisi olla Jolla, se voisi olla myös Ubuntu OS:ää pyörittävä luuri tai ehkä jopa Nokian Lumia. Ehkä tässä järjestyksessä. Luuria ennen ajattelin kuitenkin hankkia tabletin, Googlen Android-pohjainen Nexus 10 kiinnostaisi. Nokia ei ikinä sitä haluamaani MeeGo-tablettia saanut ulos.

Nokia myi pääkonttorinsa, kurssi riehaantui

Tuesday 4.12.2012

Näyttäisi hiukkasen siltä että markkina oli edelleen hinnoitellut merkittävää kassaongelmaa Nokian osakkeeseen sillä tänään kun se ilmoitti myyneensä kotimaisille eläkesijoittajille pääkonttorinsa 170 miljoonalla eurolla lähti kurssi kunnon nousuun, ei kylläkään Suomessa vaan USA:ssa. En usko että myynnillä on sen kummenpaa merkitystä ja mitään muuttoaikeita tuskin on ja Nokia jää pikällä vuokrasopimuksella taloon, mutta kassaan tulee 170 miljoonaa euroa kahisevaa ja se riitti triggamaan kurssinousun. Toki kurssinousun saattoi trigata myös uutisoitu iso Lumia diili Kiinaan. Tai sitten NSN:stä nykyään melkein päivittäin tippuvat pääosin positiiviset uutiset.

Nokian osakkeista on shortattuna nyt ennätysmäiset miljardi kappaletta, Trooli.fi keskustelupalstan mukaan. En ole tarinoiden todenperäisyyteen perehtynyt mutta mikäli näin on niin määrä on merkittävä kun osakkeita on kokonaisuudessaan 9.5 miljardia. Olisi kyllä aika kiva nähdä oikein kunnon short squeeze, jonka voisi trigata vaikkapa posari. Itse en kyllä posaria odottele, eiköhän tuo Lumian ei-oo kauppatilanne johdu enemmänkin komponenttipulasta kuin kysynnästä vaikkakin se uskoakseni on kohtuullisen hyvää myös. Onhan se toki mahdollista, NSN:n tilanne vaikuttaa hyvältä ja Lumia kerää positiivista mediapöhinää päivittäin. Ei savua ilman tulta?

Mitäs muuten Seppo Saarion sijoutusraamattu sanookaan yhtiöstä joka myy pääkonttorinsa? En nyt muista enkä ehdi tarkistaa, mutta sen muistan että Seppo kehoittaa myymään firman joka rakentaa prameaa pääkonttoria? Mitähän tästä Applen “avaruussukkulasta” pitäisi ajatella? Onkohan tuolla antigravitaatiokoneisto RDF:n lisäksi? Apple on laskutrendissä.

Kreikan veloista sopu

Tuesday 27.11.2012

Euromaat ja IMF ovat päässeet jonkinlaiseen sopuun Kreikan veloista. Kreikan velkataso on nyt 170% nurkilla BKT:hen suhteutettuna ja sopimuksen tavoitteena on painaa velka 124%:iin vuoteen 2020 mennessä. Osittain velkoja mitätöidään ja osittain lasketaan Kreikan talouskasvun varaan. Kahdenvälisten maiden velkojen korkoja lasketaan ja laina-aikoja pidennetään. Aamulla Suomen pörssikin avasi pirteään nousuun Aasian perään ja eurokin oli nousussa ja korot laskussa mutta eipä riittänyt nousussa virtaa kovin pitkään. Omakin salkku oli selvässä 0.4% pakkasella kun HEX sulki. Nokia laski jo toista päivää peräkkäin, olisi vaan pitänyt ottaa ne voitot jo kotiin eilen kun taas meinasin myydä. Uskoin kuitenkin Kreikka-sovun syntymiseen ja siihen että se nostaisi kursseja.

Lumia myynnistä tulee erilaisia huhuja ja parhain taisi olla se missä puhuttiin 33 miljoonan Lumia 920:n myymisestä 4Q:n aikana. Ehkä nyt ei kuitenkaan, liekö analyysissä pilkkuvirhe 🙂

Patenttipuolella on tapahtunut ja tapahtumassa kaikenlaista. Android ja sitä käyttävät luurivalmistajat näyttää odotetusti olevan patenttihaasteiden kohteena ja “ilmaisen” alustan käyttö alkaa tulla melko kalliiksi. Tänään Ericsson haastoi Samsungin käräjille Yhdysvalloissa koskien ilmeisesti Android tuotteita. Eiköhän Ericsson ole melko vahvoilla tässä.

Nokian älypuhelinmyynti romahti 3Q:lla

Thursday 18.10.2012

Suurin yllätys tämänpäiväisen Nokian 3Q julkistuksen osalta oli sen jälkeen nähty 10% kurssinousu. Kenties shorttarit sulkivat positioitaan. Myöhemmin iltapäivällä kurssinousu kuitenkin suli pois, kurssi vajosi muutaman prosentin miinukselle mutta päätyi kuitenkin tasan prosentin verran plussalle 2.222 euroon. Kun Nokiaa nyt on analysoimassa iso joukko minua fiksumpaa numeronmurskaajaa niin poimin vain muutaman pääkohdan tuloksesta. Aloitetaan positiivisista.

NSN

  • NSN muodostettiin yhdistämällä osa Siemensin ja koko Nokia Networksin verkkotoiminnot ja toiminta alkoi virallisesti 1.4.2007. Yhdistymisestä tiedotettiin jo vuonna 2006 mutta Siemensin korruptioskandaalin takia virallinen aloitus venyi kuukausilla. Tänään julkistettu kvartaalitulos oli yhtiön historian parhain mitä tulee liikevoittomarginaaliin. Ei-IFRS 9.2% on erittäin hyvä lukema ja tarkoittanee sitä että yhtiö on aikataulussa ensi vuoden(?) pörssilistautumista ajatellen. Muutamia päiviä aikaisemmin kiinalaiskilpailija ZTE antoi tulosvaroituksen ja kertoi tekevänsä historiansa ensimmäisen kvartaalitappion ja syyksi se kertoi kiinalaisoperaattorien investointihanojen kiinnimenon sekä heikkojen marginaalien sopimukset Euroopassa. Ericssonin tulos on vielä näkemättä mutta NSN lienee pärjännyt nyt todella hyvin myös kilpailijoita vasten verrattuna.
  • NSN liikevaihto kasvoi 3% 3.5 miljardiin euroon mikä on erittäin hyvä suoritus tässä markkinatilanteessa kun operaattorit ovat laittaneet investointihanojaan kiinnipäin.
  • NSN kasvatti kassaansa jo neljännen peräkkäisen kvartaalin ajan
  • 3Q tulos ei jää yksittäiseksi onnenkantamoiseksi vaan sama meno näyttää jatkuvan myös 4Q:lla. Firman antama ennuste: “Nokia ja Nokia Siemens Networks arvioivat, että Nokia Siemens Networksin ei-IFRS-liiketoimintaprosentti vuoden 2012 viimeisellä neljänneksellä on noin 8, vaihteluvälin ollessa 4 prosenttiyksikköä tämän ylä- tai alapuolella” ja 4Q on aina firman paras mitä tulee liikevaihtoon joten tuolla marginaalilla firma takoo aika hulppean tuloksen 4Q:lla edellyttäen tietysti että annettu ennuste pitää
  • Nokia Siemens Networksin osuus Nokian bruttokassasta oli 2,0 miljardia euroa ja osuus nettokassasta 620 miljoonaa euroa vuoden 2012 kolmannen neljänneksen lopussa. Jos ja kun NSN listautuu ensi vuonna (?) niin sen nettokassa lienee kasvanut tarpeeksi vahvaksi jotta Nokia saa koko myyntihinnan itselleen eikä sen tarvitse laittaa osaa NSN:n kassaan. Voi jopa käydä niin että Nokia voi ottaa osan kassasta itselleen yhdessä Siemensin kanssa.
  • 3Q Ei-IFRS liikevoitto 323 miljoonaa euroa ja IFRS-liikevoitto 182 miljoonaa euroa. Uudelleenjärjestelykustannuksiin upposi rahaa 74 miljoonaa euroa ja NSN-yhdistymisestä sekä Motorola-hankinnasta 67 miljoonaa aineettomien hyödykkeiden poistoja.
  • euron ja kruunun vaihtokurssi kehittyi kilpailumielessä hyvin NSN:n suuntaan
  • NSN oli tuloksen positiivisinta antia ja jos pörssilistautuminen tai NSN:n myyminen ensi vuonna tapahtuu niin se tuottaa kenties pari miljardia euroa Nokian kassaan ja se liene tarpeen kun Microsoft-strategia ei oikein toimi ja nettokassa on huventunut jo 3.6 miljardiin euroon. Koko konsernin kassavirta oli 429 miljoonaa euroa miinuksella.

Location & commerce

  • Ottaen huomioon Nokian älyluuripuolen heikon menon teki paikannuspuoli ihan OK suorituksen. Liikevaihto laski vain 6% ja ei IFRS-voittoa tuli 14% marginaalilla 37 miljoonaa. Alaskirjausten ja muiden kertaluontoisten juttujen takia liiketappiota tuli 56 miljoonaa euroa.
  • Paikannuspuoli sai lukuisia uusia isoja asiakkaita, mm. Amazonin.

Devices & Services

  • Liikevaihto 3.5 miljardia eli kutakuinkin sama kuin verkkopuolella. Siitä onkin aikaa kun Nokian verkkopuolen liikevaihto oli sama tai suurempi kuin luuripuolella. Laskua vuoden takaisesta 34%
  • Älyluurien liikevaihto romahti 56% ja oli enää 976 miljoonaa euroa
    • kappalemääräinen myynti oli 6.3 miljoonaa joista Lumioita myytiin vain 2.9 miljoonaa. Kaikesta Microsoft hössötyksestä ja panostuksesta ja Symbianin alasajosta huolimatta Symbian laitteiden myynti ylitti edelleen Windows Phone – myynnin. Windows Phone myynti jopa laski edellisestä kvartaalista kun potentiaaliset asiakkaat jäivät odottamaan Wp8 luureja ja WP7 luurit eivät käyneet kaupaksi merkittävästi hinnanalennuksista huolimatta. Elop on useaan otteeseen maininnut että Nokia panostaa ja on panostanut erityisesti Pohjois-Amerikkaan. Siellä myytiin surkeat 300 000 luuria 3Q:n aikana. Laskua 57% vuodentakaiseen. Osa tästä oli peruspuhelimia. Mahtoiko varastotasot kasvaa? Kannattiko nuo uudet Wp8 luurit julkistaa noin paljon ennenkuin ne luurit tulevat myyntiin?
    • Lumia-tuotteiden keskimääräinen myyntihinta vuoden 2012 kolmannella neljänneksellä oli 160 euroa, kun se oli 186 euroa vuoden 2012 toisella neljänneksellä
    • Bruttokate -3.5%. Tämä selittyy osin nykyisten Lumia-tuotteiden ylimääräisillä komponenttivarastoihin, tulevilla ostositoumuksilla ja nykyisiin Lumia-tuotteisiin liittyvällä vaihto-omaisuusarvostuksella. Huh huh!
    • Nokia sai 3Q:lla 202 miljoonaa euroa alustatukimaksuja
  • Perusluurien liikevaihto laski 19% ja oli 2.4 miljardia euroa. Ashat pelastivat luuripuolen pahimmalta.
  • Kiinassa kappalemääräinen myynti laski eniten, peräti 64%. Latinalaisessa Amerikassa Nokia pärjäsi suhteellisen hyvin sillä kappalemääräinen myynti laski vain prosentin ja Aasiassa vain 7%. Kiinassa romahdus johtui pääosin Symbian-laitteista.
  • 4Q ennuste näyttää pahalta ja on selvää että Nokia missaa aika pahasti joulumarkkinan: “Nokia arvioi, että Devices & Services -liiketoiminnan ei-IFRS-liikevoittoprosentti vuoden 2012 viimeisellä neljänneksellä on noin -6, vaihteluvälin ollessa 4 prosenttiyksikköä tämän ylä- tai alapuolella. vuoden 2012 viimeinen neljännes on uusien Lumia-tuotteidemme myynnin ylösajoaikaa, jolloin myynnin on arviotu alkavan valikoiduilla markkinoilla

Koko konsernin liikevaihto laski myös 2Q:lta. Luureja Nokia myi vaatimattomat 82.9 miljoonaa kappaletta. Vertun myynnistä kerrottiin jo aiemmin sekä siitä Anssi Vanjoki astuu Vertun hallituksen johtoon. Vertu vaihtanee luuriensa käyttöjärjestelmän Androidiin.

Luuripuolen käänne on vielä näkemättä. Aikaisemmin uskoin että tämä 3Q olisi se pahin, mutta näyttäisi siltä että 4Q:sta voi muodostua vielä huonompi. Kaikki on uusien Lumioiden varassa, jos niiden kauppa ei ala käydä niin aika huonolta näyttää. Miksi Nokia lukitsi itsensä tähän Microsoft strategiaan? Miksei se voinut tehdä samaan aikaan MeeGo-luureja ja vaikkapa Android luureja? Nokiaa ei ole salkussa enkä näe juuri syitä ostaa sitä. NSN:ään voisin pörssistä ostaa jos se olisi kaupan. On mielenkiintoista nähdä että maksaako Nokian ensi keväänä osinkoja.

Nokia kertoi ensimmäistä kertaa Microsoftilta saamiensa alustatukimaksujensa suuruuden: “Alustatukimaksuja koskevan sopimuksen ehtojen mukaisesti vuosineljänneksittäin maksettava maksu on 250 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria“. Samoin Nokia patenteista saamansa vuosittaisen tulovirran: “Nokia arvioi, että sen vuotuinen patentteihin liittyvä tulovirta nykytasolla on noin 0,5 miljardia euroa

Nokian 4Q 2011

Thursday 26.01.2012

On se hurjaa miten isoja ja kovia muutoksia luuribisneksessä on nähty tänä vuonna ja parina aiempana vuonna. Aiemmin alaa suvereenista hallinnut Nokia-Gorilla on nyt kokenut todellisen täystyrmäyksen ja saas nähdä että miten matsi jatkuu. Positiivista on toki se että matsi edelleen jatkuu tyrmäyksestä huolimatta. 4Q:lla Nokia myi vain 19.6 miljoona älyluuria kun vuosi aiemmin kaupaksi kävi 28.6 miljoonaa. Siinä missä Apple kasvatti iPhonen volyymimyyntiä 128%, tippui Nokian älyluurivolyymit 31%. Ja Samsung on myös karannut Nokialta pahasti. Älypuhelinten osuus kokonaiskakusta kasvaa kovaa vauhtia ja osittain sen takia Nokian peruspuhelintenkin volyymit laskivat prosentilla vuodentakaisesta 93.9 kappaleeseen. Siitäkin huolimatta että tupla-SIM Ashat menestyivät hienosti. Kokonaisuudessaan Nokia myi 113.5 miljoonaa luuria jossa sentään oli kasvua 6% edelliseen kvartaaliin. Markkinaosuus tuli alas niin että ropina kävi. Ilmeisesti älyluureissa Nokia on tippunut noin 12% markkinaosuuteen, eikä siitä ole kauan kun se liikkui yli 40%:ssa.

Mitä pitäisi ajatella siitä että Nokia on saanut tähän päivään mennessä kaupaksi vasta runsaat miljoona Lumiaa? Samalla Symbianin myynti on romahtanut pahasti yhtiön uuden strategian myötä ja yhtiön kommunikoitua että alusta lopetetaan. Kuka nyt lopetettavan alustan laitteita haluaa ostaa? En edelleenkään ymmärrä miksi tuo asia piti kommunikoida noin aikanaan? Nokia kertoi tänään että odotuksia Symbianin myynnistä on reippaasti nyt laskettu. Olipa yllätys tuon strategian ja kommunikoinnin myötä. Osakkeenomistajia on koulutettu isolla kädellä tuon takia. Itse kommentoin Nokian uutta strategiaa tuoreeltaan ja niinhän tuo on aikalailla mennyt kuten silloin arvelin. Hassua tuossa on se että joidenkin blogien ja teknologiasaittien mukaan rajoitetulla jakelulla myytyä N9:iä oltaisiin myyty selvästi enemmän kuitenkin kuin tuota kovasti rummutettua Lumiaa. Mitähän Anssi Vanjoki ja Nokian poispotkitut Maemo / MeeGo kehittäjät mahtavat miettiä? Nokia on joutunut kirjaamaan kuluja Symbianiin liittyvistä ylimääräisistä komponenttivarastoista ja tulevista ostositoumuksista vuoden 2011 viimeisellä neljänneksellä.

Kun luurikauppa ei käynyt, vaikutti se luonnollisesti erittäin negatiivisesti myös Navteqiin kun karttalisenssejä meni paljon odotettua vähemmän kaupaksi. Siksi Nokia joutui alaskirjaamaan Navteqin hankinnan yhteydessä syntynyttä liikearvoa peräti 1.1 miljardilla eurolla. Sinällään hyvä asia, sillä nyt tuo kauan spekuloitu asia on selvä ja tehty ellei nyt tietty sitten tulevaisuudessa tarvi alaskirjailla vielä lisää. Navteqin liikearvoa on taseessa jäljellä nyt 3.3 miljardia euroa.

Eilisen Ericssonin 4Q raportin perusteella odotin NSN:ltä huonoja lukuja mutta voitto ja voittomarginaalit olivat todella hyvät. Enpä muista koska viimeksi Ericssonin(6.4%) ja NSN:n (4.6%) voittomarginaalit ovat olleet noin lähellä toisiaan. NSN:n liikevaihto hieman laski siitä huolimatta että luvuissa on mukana Motorolalta ostetut bisnekset. Kertoo samasta mikä oli luettavissa jo Ericssonin raportista eli operaattorien investoinnit ovat alhaisella, varovaisella tasolla. Kuluvalle vuodelle ennustettu ei oikeastaan annettu, muutakuin että 1Q:lla tulee uudelleenjärjestelykustannusten takia iso alaskirjaus ja että operatiivinen voittomarginaalikin on nollan tuntumassa tai hieman alle.

Nokia teki luureillaan 6 miljardin euron liikevaihdon (Applen liikevoitto on nyt selvästi suurempi kuin koko Nokian liikevaihto) missä oli laskua 30% vuodentakaisesta. Ei-IFRS voittoa syntyi 478 miljoonaa euroa mistä NSN:n osuus oli 176 miljoonaa euroa. IFRS:n mukainen voitto menikin sitten pääosin Navteqin alaskirjauksen takia 954 miljoonaa euroa tappiolliseksi. Ei-IFRS mukainen osakekohtainen voitto oli 0.06 euroa. Kassavirta 644 miljoonaa euroa. Nettokassa on vuodessa laskenut 20% 5.6 miljardiin euroon. Älyluurien operatiivinen marginaali oli -7% missä oli sentään hieman parannusta edellisestä kvartaalilta. Perusluurit tekivät ihan mukavan 13.5% operatiivisen marginaalin jossa oli selvää nousua edelliseltä kvartaalilta mutta laskua vuodentakaisesta 18.1%:sta. Perusluurit pitävät Nokiaa pinnalla ja antavat mahdollisuuden siirtyä Symbianista Wp-luureihin.

Koko vuoden aikana Nokia generoi 450 miljoonan euron kertaluonteisia rojaltituloja mikä on huomattavasti enemmän kuin toissavuoden 70 miljoonaa euroa. Mutta 4Q:n aikana noita eriä ei kirjattu.

Alkuvuodelle Nokia ennustaa luuribisneksensä tekevän nollatuloksen tai pienen tappion. Muuta se ei oikeastaan uskalla ennustaa. Saas nähdä joutuuko Nokia vielä pudottamaan Symbianiin sidoksissa olevia kustannuksiaan odotettua nopeammin kun kauppa ei oikein käy. Tämä vuosi määrittää sen että vieläkö Nokia nousee kanveesista ylös vai jääkö se sinne makaamaan. Lumiat pitää saada nyt kaikille markkinoille ja kaikkiin hintaryhmiin ja kilpailukykyisinä. Applelta tulee loppukesästä uusi iphone jossa on paljon uusia ominaisuuksia kuten LTE ja Samsung investoi tuotekehitykseen tänä vuonna kaikkiaan 32 miljardia euroa joista osa menee mm. prosessorikehitykseen antaen firmalle lisää kilpailukykyä. Tilanne on tukala, toivottavasti Nokia onnistuu. Helmikuussa (vai siirreettiinkö sitä myöhäisemmäksi?) CMD:ssä varmaan kuullaan lisää Nokian strategioista, Lumiasta, halpis-OS kehityksestä kenties ja uusia yhteistyösopimuksia arvatenkin. Mielenkiintoinen tiedonjyvä oli että Nokian tuotekehityskulut kasvoivat 12% kolmannelta kvartaalilta “next billion” strategian takia eli halpis-OS:aan satsattiin isosti paukkuja.

Nokia sai myös ensimmäiset paljon keskustellut alustatukimaksut ja rojaltit Microsoftilta. Nokian ja Microsoftin väliseen laajaan strategiseen sopimukseen kuuluu alustatukimaksuja Microsoftilta Nokialle ja ohjelmistorojaltimaksuja Nokialta Microsoftille. Nokia vastaanotti ensimmäisen vuosineljänneksittäisen 250 miljoonan Yhdysvaltain dollarin (180 miljoonaa euroa) maksun Microsoftilta vuoden 2011 viimeisellä neljänneksellä. Sopimuskaudella sekä alustatukimaksujen että minimirojaltimaksujen arvioidaan olevan suuruudeltaan miljardeja Yhdysvaltain dollareita. Kuinkas pitkä sopimuskausi yhtiöillä taas olikaan WP:hen liittyen? Se tuossa 180 miljoonassa eurossa jäi ainakin itselleni epäselväksi että oliko se nettomaksu eli Nokia jäi siis 180 miljoonaan euroa voitolle kun otetaan huomioon rahavirrat Microsoftilta Nokialle ja toisinpäin vai tarkoittiko se pelkkää Microsoftin maksamaa rahaa ja Nokian rojaltimaksuista ei annettu tietoja. Veikkaan jälkimmäistä. Tuo ilmeisesti näkyi myös Devices&services voitossa ymmärtääkseni? Ilman tuota rahaa olisi luurit olleet lähellä tappiota.

Mutta oli tänään selvästi positiivisiakin uutisia. Hallituksen puheenjohtaja Jorma Ollila ei asetu enää ehdolle uuteen hallitukseen. Ollila, joka tämän uuden strategian kehitti tai ainakin hyväksyi ja oli vastuussa siitä että Nokia pöhöttyi, hidastui ja laitostui vuosia ennen sitä mikä johti Symbianin kilpailukyvyn heikkenemiseen ja Maemon liian hitaaseen kehittämiseen ja lopulta siihen että Nokia hyppäsi Intelin kanssa kimppaan kehittämään Maemosta MeeGoa. Sekin meni pieleen. Ollila epäonnistui, vaihtoon! Tilalle hallituksen puheenjohtajaksi tulee Risto Siilasmaa ja uutena jäsenenä hallitukseen astuu MySQL:n kehittänyt Mårten Mickos. Loistava uusi jäsen hallitukseen joka tuo varmasti hyviä ideoita. Samoin positiivisena pidän sitä että Marko Ahtisaari nousee Nokian johtoryhmään ja firman muotoilujohtajaksi. Jos Ahtisaari on N9:n muotoilun takana, on valinta todellakin paikallaan.

En omista Nokiaa enkä näe juuri mitään järkisyitä omistaa osaketta nyt. Osinkokin puolittuu nyt kun nettokassa on vuodessa noin selvästi laskenut. On firman kannalta järkevää pitää puskuria jos tilanne edelleen heikkenee.

Nokia päätyi lopulta 2.7% kurssinousulla 4.16 euroon.

Nokia rysähti tänään reilusti

Tuesday 24.01.2012

Nokia oli selvän laskupäivän yksi suurimmista laskijoista Suomessa. Kurssi tipahti 7%. Mikä sai kurssin laskemaan noin paljon kaksi päivää ennen 4Q tuloksen julkistamista? Onko tulos livennyt julki (erittäin epätodennäköistä)? Oliko syynä Texas Instrumentsin tulosjulkistus ja erityisesti baseband-yksikön tulosennuste seuraavalle kvartaalille? Ko. yksikön suurin asiakas on ennen ollut Nokia ja nyt sen liikevaihto suorastaan romahtaa kuluvan kvartaalin aikana 279 miljoonasta 75 miljoonaan dollariin. Ymmärtääkseni kuitenkin Nokia on siirtänyt sirutilauksiaan muille valmistajille, mutta eipä tuo mitenkään varmaa tietoa ole. Jos näin on niin ehkäpä tuo Nokian kurssilasku oli liioiteltu jos kyse oli tuosta.Myös muiden siruvalmistajien STMicron ja ST-Ericssonin tulos ja näkymät olivat myös hivenen pehmeät.

Tosin aika moni analyysitalo on päivittänyt Nokian älyluuriennusteitaan 4Q:lle ja myös kuluvalle vuodelle ja luvut eivät näytä hyviltä. Elopin strategian keskiössä oleva Lumia on ainakin tämän jutun mukaan paljon vähemmän kuin Elopin “tappama” N9 MeeGo, jollaisen aion itsekin ostaa.

Vai laskiko Nokiaa RIMmin eilinen ilmoitus että sen CEO-pari jättäytyy pelkästään hallitustyöhön ja CEO:ksi tulee saksalainen Thorsten Heins? RIMmin rimpuilu organisaationsa, käyttöjärjestelmiensä ja laskevan markkinaosuutensa kourissa alkaa näyttää jotenkin tutulta.

En omista Nokiaa enkä näe mitään syytäkään omistaa juuri nyt. Osinkokin tulee mitä todennäköisimmin laskemaan reilusti viime vuodesta.

Mustia pilviä luurimarkkinoiden yllä?

Tuesday 6.12.2011

Research In Motion antoi perjantaina tulosvaroituksen jossa pääosassa oli huonosti kaupaksi käynyt ja varastoihin kertynyt Playbook tabletti ja sen aiheuttamat alaskirjaukset, mutta ei tuo RIMmin älyluuribisneksessäkään kovin häävisti nyt juuri mene: “While the Company is still in the process of finalizing its third quarter financial results, the Company shipped approximately 14.1 million BlackBerry smartphones in the third quarter ended November 26, 2011 which was in line with previous guidance of between 13.5-14.5 million” Vuosi sitten 3Q:lla RIM myi 14.2 miljoonaa luuria joten sen myynti on kääntynyt nyt laskuun ja se menettää markkina-osuutta. Erityisen pahasti Pohjois-Amerikassa missä Apple ja Googlen Android antavat sille oikein “isän kädestä”. Ja RIMmin 4Q:lla tilanne senkun pahenee: “The Company is still in the process of finalizing its fourth quarter outlook, and based on preliminary estimates, RIM expects unit shipments in the fourth quarter to be below third quarter levels.  The lower expected shipments in the fourth quarter are due to several factors including lower than expected sell-through in the third quarter and RIM’s current view of fourth quarter demand

Kuten blogiani lukeneet tietävät olen jo pitkään ollut sitä mieltä että RIM ei tule pitkässä juoksussa pärjäämään ja olen kehottanut myymään firman osakkeita.

HTC ilmoitti tänään että sen marraskuun myynti laski peräti 30% vuoden takaisesta. Melko karsea pudotus. Ei ole pitkä aika siitä kun HTC hehkutti että hyvin menee tai itseasiassa menee loistavasti. Mitä oikein tapahtui? Samsung on noussut Android luureissa paljon suuremmaksi ja operaattorien suosikiksi mm. Galaxy S mallinsa ansiosta ja oikeudessa tuli ja taitaa tulla edelleen pataan Applelta.

Onko tämä pelkästään kahden kilpailukykyään menettänneen firman haparointia vaiko yleisempi ongelma markkinoilla? Gorilla-lasia valmistaja firma antoi tulosvaroituksen ja noitahan menee paljon myös Applelle ja joidenkin huhujen mukaan Applella olisi jonkinlaisia vaikeuksia myös, ehkä liittyen valmiskapasiteettiin ja osien saatavuuteen, mutta myös akkuongelmista on kirjoiteltu paljon. LG on aivan lirissä, Ericsson myös osuutensa surkeasti pärjänneestä SonyEricssonista Sonylle. Oikeastaan vain Samsungilla ja osin Motorolalla tuntuu menevän nyt hyvin. Nokian Lumian menekistä on myös ollut paljonkin juttuja. Joidenkin mukaan se käy kaupaksi todella hyvin ja joidenkin mukaan huonosti. Itse pelkään sitä että vaikka Lumia kävisikin kaupaksi niin se ei nosta ollenkaan Nokian kokonaismyyntimääriä vaan Symbian, N9 ja S40 myyntimäärät laskevat enemmän mitä Lumia kasvaa ja nyt tästä myös kirjoitellaan mediassa. Kilpaileeko Nokia lähinnä itsensä kanssa?