Posts Tagged ‘Nokia’

Reipasta tammirallia 2023

Saturday 4.02.2023

Vuosi 2023 käynnistyi erinomaisesti reippaalla tammirallilla. Salkkuni arvo kasvoi 6.4% tuoton ollessa 6.2%. Voitin verrokki-indeksistä OMX HEX CAP PI:n joka nousi 3.2%, S&P500:n päädyin kutakuinkin tasan sen noustessa 6.2% ja hävisin Nasdaqille, joka nousi 10.7%. Oli kiva saada kunnon nousu heti vuoden alkuun ja saada siten erinomainen startti.

Salkkuni sankariosakkeet:

  • Bioretec +53.0%. Prosenteissa kiva nousu mutta eipä tätä euromääräisesti ole paljon
  • Ali Baba +25.1%
  • Spinnova +25.0%. Prosenteissa kiva nousu mutta eipä tätäkään euromääräisesti ole paljon
  • Gofore +15.1%
  • Kreate +15.0%
  • Oshkosh +14.0%
  • Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data UCITS ETF 1C (XAIX) +10.9%
  • Softbank +9.7%
  • EWZ Brasilia +8.3%
  • Puuilo +8.1%
  • Nordea +7.0%
  • Vincit +7.0%

Salkkuni luuseriosakkeet:

  • Lockheed Martin -5.0%

Laaja-alaista nousua siis ja isommin laski vain Lockheed Martin, kumma kyllä.

Osinkoa salkkuuni tuli Lockheed Martinilta ja Venäjä ETF:ltä (RSX). Tai ei tuo mikään osinko ollut Venäjältä vaan ETF:n lopettamiseen liittyvä käteisen jako osakkaille. Koska venäläisillä osakkeilla tai ETF:llä ei voi käydä kauppaa niin ETF lopetetaan eli käytännössä sen arvo menee nollaan. On mielenkiintoista että mitä tapahtuu rahastoyhtiön venäläisten yhtiöiden omistuksille. Jos ja kun niillä joskus tulevaisuudessa taas käydään kauppaa, niin rahastoyhtiölle tupsahtaa kiva potti osakkeita, jotka eivät enää liity mihinkään ETF:ään. Jokatapauksessa tämä oli käytännössä toinen salkkuuni osunut konkurssi. Se ensimmäinenhän oli listaamaton Pyynikin Käsityöläispanimo viime vuonna. Onneksi en olluut sijoittanut RSX:ään kovin paljon rahaa ja se sentään maksoi usean vuoden ajan osinkojakin ettei koko summa mennyt hukkaan. Ja tappiothan voi hyödyntää verotuksessa. En aio enää koskaan tässä elämässä sijoittaa venäläisiin osakkeisiin tai ostaa mitään venäläistä. Pitäköön tunkkinsa.

Pitkästä aikaa tuli myös myytyä osakkeita. Myin Nokiat pois pari päivää ennen tulosta, mikä oli virhe. Olisi pitänyt myydä vasta tuloksen jälkeen tai jäädä vielä hetkeksi holdaamaan. Ensi vuosi voi olla kasvun kannalta haasteellinen yhtiölle. Ostin lisää Ali Babaa ja ekan erän Microsoftia, joka hyötynee AI panostuksistaan. Kiinassa tämä vuosi lienee vahvan kasvun aikaa koronarajoitusten purkamisen jälkeen kunhan ihmiset ovat sairastaneet koronan kertaan pariin ja eloonjääneet sitten palaavat arkeen.

Salkkuun jäi tammikuun lopulla käteistä alle 9% ja ostanen melko pian salkkuni all-in asentoon ottamaan vastaan osinkoja, jotka sitten uudelleensijoitan osakkeisiin samalla kun lisää kuukausittain palkkarahaa osaketilille.

Tuloskausi on alkanut hyvin ja niin myös helmikuu.

Nokian 4Q oli todella hyvä!

Thursday 26.01.2023

Osakkeiden myyminen ennen tulosjulkistusta oli virhe, siltä se näyttää nyt ennen pörssi aukeamista. Olisi pitänyt myydä vasta tänään. Eiköhän Nokiassa nähdä rivakkaa nousua tänään vaikkakin kuluvan vuoden ennuste kasvun suhteen on laimea, vaikkakin hieman parempi mitä odotin. Katsaus pääkohtiin:

  • Liikevaihto 7449 (6414) miljoonaa euroa. Kasvua 16% ja 11% ilman valuuttakurssimuutoksia.
    • matkapuhelinverkkojen liikevaihto 2960 miljoonaa (2761). kasvua 10% ja ilman valuuttakurssimuutoksia 5%
    • verkkoinfran liikevaihto 709 miljoonaa (2254) euroa. Kasvua 20% ja ilman valuuttakurssimuutoksia 14%.
    • pilvi- ja verkkopalveluiden liikevaihto 1060 miljoonaa (964) euroa. Kasvua 10% ja ilman valuuttakurssimuutoksia 5%
    • Teknologian liikevaihto 679 miljoonaa (368) euroa. Kasvua 85% ja ilman valuuttakurssimuutoksia 82%
  • Bruttokate 42.8% (39.5%).
    • matkapuhelinverkot 34.7% (37.6%).
    • verkkoinfra 39.6% (34.0%)
    • pilvi- ja verkkopalvelut 43.8% (41.8%)
    • teknologia 99.9% (99.7%)
  • R&D – kulut 1222 (1118) miljoonaa euroa. Kasvua 9%
  • Liikevoitto 882 miljoonaa euroa (740). Kasvua 19%
    • matkapuhelinverkot 201 miljoonaa (270) euroa. Liikevoittoprosentti 6.8% (9.8%)
    • verkkoinfra 431 miljoonaa (248) euroa. Liikevoittoprosentti 15.9% (11.0%)
    • Pilvi- ja verkkopalvelut 147 miljoonaa (145) euroa. Liikevoittoprosentti 13.9% (15.0%)
    • Teknologia 564 miljoonaa euroa (282) miljoonaa euroa. Liikevoittoprosentti 83.1% (76.6%)
    • Ei-IFRS liikevoitto 1154 miljoonaa (908 miljoonaa). Kasvua 27%
  • Ei-IFRS liikevoitto 1154 miljoonaa euroa (908). Kasvua 27%
  • Liikevoittoprosentti Ei-IFRS 15.5% (14.2%)
  • Ei-IFRS liikevoittoprosentti 10.5% (11.7%)
  • EPS 0.56 euroa (0.12). Taseeseen viimeisellä neljänneksellä takaisinkirjattu 2,5 miljardin euron laskennalliset verosaamiset.
  • EI-IFRS EPS 0.16 (0.13)
  • Nettokassa 4.767 miljardia (4.615 miljardia). Kasvua 3%.
  • Kassavirta oli 0.4 miljardia euroa positiivinen
  • Osinko nousee viime vuoden 0.08 eurosta 0.12 euroon ja maksetaan kvartaaleittain.
  • Koko vuoden EI-IFRS EPS oli 0.44 euroa.

Nokian ennuste vuodelle 2023:

  • Vertailukelpoinen liikevaihto 24,9–26,5 miljardia euroa1 (2–8 %:n kasvu ilman valuuttakurssimuutosten vaikutusta)
  • Vertailukelpoinen liikevoittoprosentti 11,5–14,0 %

4Q:lla mobiiliverkkojen suoritus oli pettymys vaikka liikevoitto kasvoi. Bruttokate ja liikevoitto laski selvästi. Teknologiayksikön 4Q oli taas huima liikevoiton kasvaessa 564 miljoonaan euroon 282 miljoonasta eurosta, mutta tuo ei ole pysyvä muutos vaan kertaluonteinen: “Vuoden lopussa yksi pitkäaikainen lisenssinsaajamme käytti optionsa muuttaa lisenssinsä voimassaolon pysyväksi ja kirjasimme tähän liittyvän koko tulouttamattoman myynnin vuoden viimeiselle neljännekselle.”. Tämä sitten pienentää yksikön liikevoitto jatkossa. Verkkoinfran suoritus oli jälleen erinomainen. Liikevoitto ja myynti kasvoivat reilusti.

4Q yllätyksen takana oli siis verkkoinfra ja teknologian kertaluonteinen erä. Sekä dollari. Ja raportoiduissa tuo kirjapintoon tehty verosäätö. Pelkkiä lukuja katsomalla saattaa hämääntyä. Pitää siis katsoa syvemmälle eli huomata tuo kertaluontoisuus ja dollari, joka on viime syksystä heikentynyt oleellisesti ja alkaa sitten kuluvan vuoden luvuissa. Nokian antamalla kuluvan vuoden ennustehaarukalla voi yhtiön eps laskea mikäli luvut ja ennustehaarukan alalaitaan. Samoin kassavirta jää matalaksi kuluvana vuonna johtuen käyttöpääoman sitoitumisesta. Vuonna 2024 kassavirta paranee oleellisesti.

Pieni Nokia – Ericsson 4Q vertailu:

NokiaEricsson
Liikevaihto7.49 mrd €. +16%7.72 mrd €. +21%
Bruttokate42.8%.
+3.3%-yksikköä
41.4%.
-1.8%-yksikköä
Ei-IFRS liikevoitto1154 milj. €.
+27%
730 milj. €.
-34%
liikevoitto882 milj. €.
+19%
710 milj. €.
-34%
Markkina-arvo23.7 mrd €17.5 mrd €
Nettokassa4.767 mrd €.
+3%
2.09 mrd €.
-65%

Ericssonin 4Q oli siis varsin huono Nokiaan verrattuna kokonaisuudessaan. Mutta Ericssonin mobiiliverkot pärjäsivät paremmin, siellä kasvua tuli 15% ja liikevoittokin kasvoi 6%. Ericsson ennusti EBITAn laskevan hieman kuluvana vuonna.

Nokian osakekurssi tuskin kuluvana vuonna isommin nousee. Taitaa olla aika rauhallista menoa ainakin hetken. Kasvanut osinko tukee holdaajia, *UPDATE* Nokian kurssi on hetki avauksen jälkeen 6.7% nousussa 4.49 eurossa.

Myin Nokiat

Tuesday 24.01.2023

Pähkäiltyäni Ericssonin tulosjulkistuksen antamien signaalien kanssa heikosta 1H 2023:sta päätin myydä Nokiat pois ennen 4Q tulosjulkistusta. Voi olla että oli virhe, voi olla että ei. Sen näkee sitten julkistuksen jälkeen. Mutta nyt ei ole salkusta yhtään Nokiaa. Jos tulee laskua nyt 1H:n ajan, voi olla että ostan takaisin sitten samalla rahalla mutta suuremman potin kun osinkokin hyvin suurella todennäköisyydellä kasvaa. Laput lähti ulos runsaalla 4.27 eurolla.

Nokiaa oli salkussa vuodesta 2019 asti tällä stintillä.

Samsung teki sopimuksen Nokian kanssa lisensseistä

Monday 23.01.2023

Nokia tiedotti tänään solmineensa monivuotisen patenttisopimuksen Samsungin kanssa, jossa Samsung siis maksaa Nokialle rojalteja patenttiensa käyttämisestä. Sopimus on jatkoa vuodenvaihteessa päättyneeseen sopimukseen.

Oppon kanssa Nokia ei ole vieläkään päässyt sopimukseen.

Ericssonilta huono 4Q 2022

Friday 20.01.2023

Ericsson julkaisi tänään 4Q tuloksensa joka jäi markkinaodotuksesta. Yhtiön osakekurssi oli 7% laskussa viiden aikaan ja myös Nokian kurssi noin 4% laskussa. Pääkohdat tuloksesta:

  • Liikevaihto 86 miljardia kruunua (71.3). Kasvua 21%
    • Orgaanista kasvua valuuttakurssimuutokset huomioiden 1%. Vonage-ostos toi 4.1 miljardia kruunua liikevaihtoa
    • Networks liikevaihto 58.5 miljardia kruunua (51.1). Kasvua 15%
    • Cloud Software and Services 20.2 miljardia kruunua (18.0). Kasvua 13%
    • Enterprise (tässä Vonage mukana) 6.6 miljardia kruunua (1.8). Kasvua 265%.
  • Bruttokate 41.4% (43.2%)
    • Networks bruttokate 44.4% (46.3%)
  • EBIT 7.9 miljardia kruunua (11.9). Laskua 34%
    • Networks EBIT 12.5 miljardia kruunua (11.8). Kasvua 6%
    • Cloud EBIT 0.7 (0.6). Kasvua 14%
    • Enterprise EBIT -2.9 miljardia kruunua (0.3)
  • EBIT margin 9.1% (16.6%)
    • Networks EBIT margin 21.2% (23.1%)
  • EPS 1.82 (3.02)
  • Ericsson nostaa osinkonsa 2.7 kruunuun viime vuoden 2.5 kruunusta.
  • Nettokassa 23.3 miljardia kruunua (65.8 vuotta aiemmin) ja 3Q:lla 13.4 miljardia kruunua.

Kannattavuus oli Ericssonilla yhtiönä totuttua huonompi ja Networks-puolellakin kannattavuus hieman laski vaikka perinteisesti 4Q on aina vuoden parhain. Toki Networks EBIT oli paljon parempi kuin 3Q:lla. Vonage toi selvästi lisää liikevaihtoa, mutta huonolla kannattavuudella. Vähän vaikea se on ainakin lyhyellä aikavälillä ymmärtää tuota kauppaa, mutta Ericsson näkee sen tuovan pitkällä juoksulla lisää voittoja. Enterprise-bisneksen tappioon vaikutti IoT bisneksestä luopuminen sekä muut portofolio muutokset ja korkeammat investoinnit Enterprise Wireless – divisioonassa.

Nokia vertautuu parhaiten Ericssonin Networks-yksikköön joka siis kasvoi 15% ja jossa myös voitot kasvoivat vaikka kannattavuus oli vuotta alhaisempi. Networksin liikevaihdosta 4Q:lla 4.9 miljardia kruunua tuli IPR tuloista (kertaluontoinen iso diili toi tuosta suuren osan) kun vuotta aikaisemmin vain 1.9 miljardia kruunua. Valuuttakurssimuutokset poistaen liikevaihto oli vain 1% kasvussa.

USA:ssa suurimpien operaattorien 5G-rakennusprojektit alkaa olla siinä vaiheessa että suurimmat hommat on tehty ja liikevaihto laskee. Tämä vaikuttaa myös Nokiaan, mutta erityisesti Ericssoniin koska sen markkinaosuus on siellä Nokiaa suurempi. Jotkut operaattorit ovat ilmoittaneet laskevansa investointitasojaan makrotalousympäristön hidastumisen vuoksi. Tämäkin koskee Nokiaa. Ja koska komponenttipula on alkanut helpottaa loppuvuodesta, purkavat operaattorit omia ylisuuria verkkolaitteiden varastojaan joten alkuvuoden tilausmäärät operaattoreilta jäävät Ericssonille ja myös Nokialle hieman pienemmiksi 1H:n aikana ja siten normaali voittojen painottuminen loppuvuoteen vahvistuu. Ericsson ennustaa bruttokatteensa olevan vain 40 – 42% tasolla 1Q:lla. Ericsson oli myös lisännyt investointeja Cloud RAN:iin (se on tuossa selvästi Nokiaa perässä) ja omaan SoC kehitykseen.

Näyttää siis siltä että kuluva vuosi on hiljaisen kasvun aikaa langattomien verkkojen markkinalla. Puhutaan 1-2% kasvusta. Toki Nokialla on myös kiinteän verkon bisnes, mikä on kasvanut mukavaa vauhtia. Nokia julkaisee tuloksensa ensi viikon torstaina 26.1. Uskon että Nokian operatiivinen teho on kasvanut ja ReefShark – ongelma on poistunut ja siten kannattavuus alkaa siltä osin olla täydessä iskussa. Nokia on voittanut merkittävästi markkina-osuutta Intiasta mikä tuo paljon volyymiä ja myyntiä, mutta pienemmällä katteella kuin aiemmin. Nokian tuotekehitys tuntuu olevan Ericssonia edellä ja vauhti taitaa entisestään kiihtyä. Nokian kurssi on jo laskenut viime vuoden huipuistaan aika reippaasti tätä hidastuvaa markkinaa huomioiden. Onko tuo siis jo hinnoissa vai nähdäänkö vielä laskua? Uskon että Nokia tulee kasvattamaan osinkoaan merkittävästi ja se tietysti painaa myös vaakakupissa ja yhtiö myös ostaa ja mitätöi omia osakkeitaan. Myös dollarilla on oma merkityksensä. Se on heikentynyt viime kesästä yli 10% euroa vasten. Tuo ei ole hyvä asia Nokialle.

Ericsson kirjailee “tietulleja” tulokseensa

Thursday 12.01.2023

Vuosi sitten kirjoittelin Ericssonin “tietulli”maksuista Irakissa. Niistä on sakot nyt tulossa maksuun tai oikeastaan ei sillä neuvottelut viranomaisen kanssa on edelleen kesken, mutta Ericsson kirjaa 4Q:lla tuohon 220 miljoonan dollarin varauksen. Se jää nähtäväksi riittääkö tuo vai ei ja myös se että joutuuko Ericsson maksamaan tuostakin korvauksia mm. Nokialle.

Sijoitusvuosi 2022 oli vaikea

Saturday 31.12.2022

Vuosi sitten sijoitusvuotta summaillessa ja kertaillessa oli erilaiset fiilikset kuin nyt. Pahin näytti olevan takana koronan kanssa ja baana niinsanotusti sileä ja odottelin positiivista sijoitusvuotta. Toisin kuitenkin kävi. Inflaatio lähti kiihtymään ja kiihtyi entisestään kun imperialistinen diktaattorivaltio Venäjä kiihdytti sotatoimet Ukrainassa täysimittaiseen hyökkäyssotaan, millä oli paljon muitakin talousvaikutuksia kuin pelkkä inflaatio. Ja inflaation kiihtymisen kanssa lähtivät keskuspankit nostamaan rivakasti ohjauskorkojaan. 12 kuukauden euribor on tätä kirjoittaessa noin 3.3%.

Pärjäsin kuitenkin indeksejä vastaan erinomaisesti nyt toista vuotta putkeen. Oman salkkuni arvo laski 10.96% tuoton ollessa -14.3%. Osakesäästin hieman enemmän kuin olin budjetoinut ja etenkin salkun ulkopuolelle kakkossalkkuihin laitoin rahaa. Verrokki-indeksit pärjäsivät seuraavanlaisesti: OMX HEX CAP PI -16.6%, S&P500 -20.0% ja Nasdaq composite -33.1%. Oli huono vuosi teknoille.

Kakkossalkuni rahastojen vuosikehitys: Nordnetin Indeksirahasto Suomi -9.3%, S-Pankki Varainhoito 100A -12.8%, OP Suomi pienyhtiöt -29.4% ja OP Pohjoismaat Indeksi A -10.7%. Kaikki näitä ostin lisää kuluvana vuonna. Ja aion ostaa ensi vuonnakin.

Omistan osuuden sijoitusasunnosta. Asunnon hinta on laskenut joten huomioin sen kirjanpidossani vastaavasti. Vuokratuotto% arvonlaskun jälkeen entisestään nousi. Osakesäästäminen on paljon mukavampaa hommaa kuin asuntosijoittaminen eikä niin työlästä. Ja paljon tuottoisampaa keskimäärin. Viimeisten kahdeksan vuoden arvonnousu salkussani on ollut keskimäärin 10.7% ja viimeiset 22 vuotta keskimäärin 16.5%. Sijoitusuran alkupuolella otin enemmän ja isompia riskejä jolloin tuli isompia voittojakin ja myös tappioita.

Osinkoa salkkuuni tuli ennätysmäärä rahaa osinkotuottoprosentin ollessa 3.3%. Ensi vuodelle odotan osinkovirralle ehkäpä ainakin 15% nousua. Olen tankannut lisää mm. Sampoa, Puuiloa ja Konecranesia joiden osinkotuotto on hyvä ja osingot nousussa. Osinkojaan kasvattavat myös Gofore, Nokia ja Nordea sekä uskoakseni myös ainakin Lockheed Martin.

Tämä oli sijoitusurani 25. vuosi. Tappiollisia vuosia on ollut viisi ja voitollisia kaksikymmentä. Vielä koskaan ei ole tullut kahta tappiollista vuotta peräkkäin. Ensimmäinen konkurssi osui sijoitusuralleni tänä vuonna. Listaamaton Pyynikin Käsityöläispanimo Oy meni konkurssiin. Se oli riskisijoitus ja tällä kertaa riski toteutui. Uskoin liikaa tarinaan vaikka talousluvut olivat yksi iso huutomerkki yhtiön hallinnon kaaoksellisuuden lisäksi. Uskon että konkurssimenettely on valmis ensi vuonna ja silloin tappiot ovat verovähennyskelpoisia. Tulipa kuitenkin juotua hyvää olutta ja jääkaapissa on sitä vielä edelleen pitkälle ensi vuoteen. Voi olla että en tule sijoittamaan listaamattomiin osakkeisiin vähään aikaan.

Kuukausimenoni olivat kaikenkaikkiaan sijoitukset poislukien alle 1600 euroa kuukaudessa joten ATH (säännöllisistä) palkkatuloista jäi sijoitettavaa. Kaikenkaikkiaan nettotuloista meni vuonna 2022 sijoituksiin kaikkiin salkkuihin 61%. Kuukausimenoni eivät olleet mitenkään poikkeukselliset, ne ovat pyörineet keskimäärin vain hieman korkeammissa lukemissa. Asumismenoni ovat halvat eikä ole kalliita harrastuksia. Käyn kyllä keikoilla, peleissä, leffoissa, teatterissa ja ulkona syömässä. Hyvät tulot ja pienet menot on oiva resepti osakesäästämiseen.

Sota alkoi helmikuussa ja se oli iso shokki osakemarkkinoille, mutta jo tammikuussa indeksit ja oma salkkunikin laskivat. Ennen sodan alkua kävin läpi salkkuani sodan aiheuttamia riskejä vasten ja totesin että hyvältä näyttää pääosin ja mitään suurempaa muutosta ei tarvi tehdä jos Venäjä käynnistää laajamittaisen sodan. Ainoastaan Venäjä ETF oli toki yksi riskisijoitus, josta pitäisi hankkiutua nopeasti eroon jos sota syttyy. No siinä vaiheessa se oli myöhäistä, en saanut sitä enää myytyä kun yritin sinä päivänä kun sota syttyi. Menee ehkä vuosia että siitä pääsee eroon. Hinnan noteeraus on pysähtynyt kuin kello ydinsodan jälkeen. Jos joskus kaupankäynti avataan, myyn ne pois enkä koskaan enää osta mitään Venäjä sijoituksia. Onneksi rahaa ei ollut kiinni tuossa kovin paljoa. Näin suurimmat riskit suomalaisilla firmoilla Fortumilla ja Nokian Renkailla ja kumpaakaan osaketta en omistanut. Fortumia valitettavasti erehdyin ostamaan kun pahin näytti jo olevan ohi, kunnes se Uniper-sekoilu alkoi. Olisi ollut mahdollisuus irtautua voitolla, mutta en sitä mahdollisuutta käyttänyt. Oli todella tyhmää polttaa rahojaan Fortumissa. Nokian Renkaiden osalta varoittelin muita sijoittajia riskeistä ja arvelin että Nokian Renkaiden kurssi putoaa alle 10 euron. Vuoden päätöskurssi taisi olla 9.58 euroa ja laskua vuodessa 71.2%. Fortum laski vuodessa 42.4%.

Luovuin maaliskuussa kahvisijoituksistani vaikka inflaatio lähti kunnon laukkaan. Se oli kokonaisuudessaan voitollinen sijoitus ja noilla tuotoilla voisin juoda loppuelämäni kahvia.

Konecranes oli pettymys, mikä johtui toteutumatta jääneestä fuusiosta. Mikäli fuusio olisi toteutunut, olisi osakekurssi ihan eri lukemilla. Olen ostanut yhtiön osakkeita lisää ja tuolla arvostuksella ja tilausvirralla se ei voi kuin nousta ja osinkotuottokin on hyvä. Vuoden alusta Konecranes laski 18.2%

Nordean osake laski vuodessa 7%, mutta osinkotuottokin oli samaa luokkaa. Ensi keväänä yhtiö maksaa suuremmat osingot koska osakkeitakin on mitätöity ja yhtiön tulos kasvaa tänä vuonna. Nousevat korot satavat Nordean laariin ensi vuonnakin ja luottotappiot tuskin kasvavat paljonkaan.

Nokian suorituskyky kasvoi merkittävästi vuonna 2022 ja yhtiö palasi osingonmaksajaksi. Ensi vuonna odotan osingolle merkittävää kasvua. Vuodessa yhtiön kurssi laski 22.4%.

Softbankin osake laski vuodessa 4%. Siinä on edelleen kova potentiaali, mutta tekno-osakkeiden lasku osui ikävästi siihenkin.

Ali Baban arvo laski vuodessa 25.9%. Kiinan koronasekoilut näkyi ja regulaatio. Ensi vuonna helpompaa?

Lockheed Martinin osake nousi vuodessa 36.9% dollareissa. Sodan takia panostukset puolutusmateriaaliin globaalisti tulevat olemaan korkealla vielä vuosia ja yhtiö on saanut ison määrän mm. F-35 tilauksia. Samasta asiasta hyötyy myös Oshkosh, joka tosin koki pahan komponenttipulan ja sen seurauksena dollarikurssi laski vuodessa 21.8%.

Dollarisijoitusten arvoa boostasi lisäksi dollarin vahvistuminen euroa vastaan. Vuoden alussa yhdellä eurolla sai 1.14 dollaria kun vuoden lopussa enää 1.07. Muutama kuukausi sitten yhdellä eurolla ei saanut enää dollariakaan. Kallistunut dollari hyödytti erityisesti Konecranesin bisneksiä ja myös Nokiaa. Saa ny nähdä että jatkuuko lähikuukaudet euron vahvistuminen, mikä on ollut nyt muutaman kuukauden trendi.

Salkun ulkopuolella mainittakoon seuraavat yhtiöt ja niiden YTD kehitys. Tuosta joukosta löytynevät myös seuraavan bull-markkinan kovat nousijat. Ehkä tältä listalta pitäisi ensi vuonna ostaa jotain:

  • Tesla -65%
  • Netflix -51%
  • Nvidia -50.3%
  • Amazon -49.6%
  • Intel -48.7%
  • TTWO -41.4%
  • Google -39.1%
  • Microsoft -28.7%
  • Apple -26.8%

Vuodelle 2023 ennustetaan laajalti taantumaa ja kurssilaskua. Mutta yllättääkö markkina? Inflaatio näyttäisi olevan laskusuunnassa ja sen draiverina toimi aika pitkälti energia. Öljyn hinta (Brent) oli korkeimmillaan maaliskuussa 130 dollarissa, nyt hinta on 86 dollaria ja hinta kävi jo 76 dollarissa pari kk sitten. Sähkön hinta tippuu talven jälkeen pohjoismaissa ehkäpä 10 euroon. PTT ennakoi, että ruoan hinta tulisi nousemaan vuonna 2023 keskimäärin kolme prosenttia. Palkkojen ennustetaan nousevan Suomessa ensi vuonna keskimäärin 4%. Reaaliset tulot näyttävät kasvavan jälleen ensi vuonna kun tänä vuonna reaalitulot laskivat. Toki nousevat korot tuntuvat monen kukkarossa.

Ensi vuonna Suomessa saadaan toivottavasti kasaan oikeistohallitus jolla on valtava urakka edessään tehdä iso remontti julkiseen talouteen ja pelastaa SoTe. Marinin hallitus oli täysi katastrofi, jonka jäljiltä maamme velkaantui yli 40 miljardia euroa syyttäen siitä koronaa. Tanskassa samaan aikaan kevennettiin valtion velkaa 30 miljardilla eurolla. Julkisia menoja pitää merkittävästi keventää, etenkin tulonsiirtoja ja samalla keventää verotusta niin että palkkaveron progressio kevenee. Myös pääomatulot ovat liian kireitä. Nehän ovat nouseet takavuosien 25%:sta, jolloin osinkojen tuplaveroa ei ollut nykyiseen 30% – 34%. Tuo on valtava nousu ja kiristys. Oikeilla päätöksillä ja muutoksilla Suomen iskukykyä ja taloudellista toimeliaisuutta olisi mahdollista merkittävästi parantaa, mikä näkyisi meidän jokaisen lompakossa sekä myös parantuneina palveluina. Vihersosialistipuolueet eivät tätä selvästi osaa, eivätkö myöskään halua. Pääasia tuntuu olevan se, että Suomi maksaa EU:lle erilaisia maksuja, mm. siitä että täällä on Euroopan suurimmat metsät ja suot ikäänkuin ne olisivat hiilentuottajia. Joku osaavampi taho olisi neuvotellut Suomelle vuosittaiset miljarditulot hiilinielurahoja.

Harvoin se osakemarkkina laskee kun kaikki ennustavat sille laskua. Ehkä alkuvuodesta näin käykin ja tammikuu-ilmiö jää tulematta, mutta vuosi päättäisikin nykyistä korkeammalle? Sinällään kaikissa markkinatilanteissa onnistuneella osakepoiminnalla voi tehdä hyvää tuottoa, se on vain vaikeampaa laskumarkkinassa. Uskon että Nordea ja Sampo pärjäävät hyvin. Molempien osinkotuotto on erinomainen ja Nordean tulos kasvaa ja vakuutusbisnes on vakaata. Nokian arvostustaso on matala ja sen iskukyky paranee edelleen suhteessa kilpaijoihin ja Huaweilla on vaikeaa länsimarkkinoilla. Venäjän imperialistinen hyökkäyssota ja sen kehitys vaikuttaa myös osakemarkkinoihin. Eskaloituuko asiat entisestään? Saako Ukraina jatkettua merkittäviä voittojaan? Alkavatko talouspakotteet ja sodan vaikutukset näkyä Venäjällä jo niin että siellä alkaa olla painetta lopettaa sota ja vetäytyä? Jatkan jokatapauksessa osakesäästämistä ja ostan ensi vuonnakin palkkarahoilla sekä osinkorahoilla lisää osakkeita.

Poiminta vuoden 2008 bloggauksestani:

Bullmarkkinan nousukeskiarvo ja bearmarkkinan laskukeskiarvo vuosien 1914-2002 välillä S&P composite indeksille. Tässä on huomioitu myös osingot, rahastoannit yms.

  • Bull-markkinan keskimääräinen nousuprosentti laskumarkkinan pohjilta nousumarkkinan huipulle on ollut 189%
  • Bear-markkinan keskimääräinen laskuprosentti nousumarkkinan huipulta laskumarkkinan pohjille on ollut 33%

Tavoitteeni on olla taloudellisesti riippumaton palkkatuloista vuoden 2026 lopulla. Viime vuonna olin tavoitettani kaksi vuotta edellä, nyt hieman jäljessä. Tämänhetkinen ideani sen suhteen mitä tuo riippumattomuus tarkoittaisi on se, että lopetan vuoden 2026 loppupuolella osakesäästämisen eli rahaa ei enää siirry palkkatililtä osaketilille ja kevennän jalkaa kaasulta palkkatöiden suhteen ja siirryn ehkäpä neljäpäiväiseen työviikkoon. Nettotuloissa palkka pienenee aika vähän kun veroprogressio lievenee selvästi ja kun lopetan osakesäästämisen ykkössalkkuun minulla on käytettävissä enemmän rahaa kuin nyt joka kuukausi. Sitten mennään vuosi kerrallaan ja mietitään että vieläkö ollaan seuraavana vuonna työelämässä mukana vaiko ei. Sitä on taloudellinen riippumattomuus minulle. Ei helikoptereiden, ökyveneiden ja ökyautojen ostoa. Minulla on mukava ja mielenkiintoinen duuni, mutta en aio sitä eläkeikään asti tehdä. Olen kerryttänyt nyt jo sen verran eläkettä mitä tarvitsen kattamaan elämäni kulut ja tässä on vielä aikaa kerryttää lisää eläketuloja. Joten pelkästään sijoitustuloilla pitäisi elää töiden lopetuksen ja eläkkeen alkamisen väli. Ja alkuun töiden lopetuksen jälkeen elän kakkossalkun tuloilla ja henkilöstörahaston sijoituksilla vuosia

Olen tukenut Ukrainan armeijaa säännöllisen epäsäännöllisesti lahjoittamalla suoraan rahaa. Suosittelen muillekin. Tai jos haluaa näyttävyyttä niin ostaa viestin kranaattiin tai rakettiin mikä ammutaan Venäjän armeijan niskaan. Huomattavasti parempi idea ainakin kuin ostaa jotain Uuden Vuoden raketteja. Se on kuin räjäyttäisi omia rahoja. Slava Ukraini!

Erinomaista sijoitusvuotta 2023!

Joulukuussa 2022 salkun arvo jälleen laski

Saturday 31.12.2022

Salkkuni arvo laski joulukuussa 2.8% tuoton ollessa -3.1%. Verroindeksit laskivat seuraavasti: OMX HEX CAP PI -1.6%, S&P500 -5.9% ja Nasdaq -8.7%. Oli murheellinen kuukausi jälleen jenkkiteknoille.

Salkkuni sankariosakkeet:

  • Puuilo +5.3%
  • Konecranes +2.6%

Salkkuni luuseriosakkeet:

  • Spinnova -26.0%
  • EWZ (Brasilia) ETF -11.2%
  • Inderes -7.9%
  • Kreate -7.4%
  • Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data UCITS ETF -7.4%
  • Vincit -7.3%
  • Nokia -7.0%
  • Softbank -5.2%
  • Oshkosh -4.2%

Spinnova palautui takaisin maanpinnalle marraskuun 86.4% nousun jälkeen. Pääosin oli mollivoittoinen kuukausi salkussani, muutama nousija ja muutama sankarilistalle päässyt.

Osinkoa tililleni maksoivat Softbank ja EWZ. Myös Lockheed Martinin osinko piti tulla, mutta mennee ensi vuoden ekan päivän puolelle. En myynyt mitään, mutta ostin lisää Puuilon osakkeita. Ja salkun ulkopuolella ostin Nordnetin osakeindeksiosuus Suomen ja S-Pankin Varainhoito 100A rahastoja. Näitä on tullut muutenkin tankkailtua mutten olen näistä aina maininnut.

Se oli sellainen joulukuu. Joulupukkirallin sijaan tulikin laskukuukausi. Saas nähdä miten käy tammirallin kanssa.

Salkun nousu jatkui marraskuussa

Friday 2.12.2022

Salkkuni arvo kasvoi marraskuussa 2.1% tuoton ollessa 1.9%. Verrokki-indeksit kasvoivat seuraavasti: Nasdaq 4.4%, S&P500 5.4% ja OMX HEX CAP reippaasti 6.6%. Hävisin siis tällä kertaa indekseille. Vuoden alusta ja samalla kuun lopun ATH:sta salkkuni arvo on laskenut 8.4%.

Salkkuni sankariosakkeet:

  • Spinnova +86.4%
  • Ali Baba +37.7%
  • Inderes +23.1%
  • Konecranes +10.1%
  • Puuilo +8.8%
  • Kreate +6.7%
  • Sampo +4.9%
  • Oshkosh +4.6%
  • Vincit +3.8%
  • Nordea +3.5%
  • Nokia +3.2%

Salkkuni luuseriosakkeet:

  • Witted Megacorp -9.5%
  • Bioretec -5.0%
  • EWZ (Brasilia) ETF -3.6%
  • Softbank -3.2%

Harvoin näkee salkussani kuukaudessa tuollaista nousua mitä Spinnova teki. Harmi vaan että siinä ei ole kiinni rahaa kuin hiluja. Indekseille hävisin kun salkkuni suurimmilla painoilla olevat Nokia ja Nordea nousivat verkkaisesti samalla kun Softbank hieman laski.

Marraskuussa osinkoa maksoivat tililleni Nokia ja Oshkosh. Joulukuussa tulee osinkoa ainakin EWZ:lta ja iso tuleekin sekä Lockheed Martinilta. En ostanut pääsalkkuuni mitään mutta ostin hieman lisää Nordnet indeksirahasto Suomea yhteen sivusalkkuuni. Se ei näy blogin seurannassa mitenkään, sillä se seuraa vain pääsalkkua. Sinällään sivusalkuissa alkaa olla rahaa noin 10% pääsalkusta ja uskon että niiden arvo yli tuplaa neljässä vuodessa. En myynyt mitään.

Inflaatio näyttää olevan pysähtymässä tai jo kääntynyt laskuun. Koronnostot tulevat olemaan pienempiä ja niiden loppu häämöttää näkyvissä. Se on hyvä uutinen osakkeille. Ensi vuonna nähdään taantuma, jonka uskon olevan lyhyen. Osakkeet katsovat eteenpäin ainakin sen 6kk joten jos näin tosiaan käy että taantumasta tulee lyhyt ja kevyt, nähdään ensi vuonna osakekursseissa nousua. Uskoisin että nousu jatkuu myös joulukuussa. Voi olla että vetovuoroon palaavat teknologiaosakkeet tämän vuotisen laskun jälkeen.

Nokian 3Q 2022 ihan ok

Thursday 20.10.2022

Nokia julkaisi tänään varsin OK 3Q 2022 tuloksen. Vaikka tulos oli varsin ok, laski kurssi kuitenkin 7.6% ja osasyynä oli varmaan myös Ericssonin kova lasku. Pääkohdat:

  • Liikevaihto 6241 (5399) miljoonaa euroa. Kasvua 16% ja 6% ilman valuuttakurssimuutoksia.
    • matkapuhelinverkkojen liikevaihto 2851 miljoonaa (2315). kasvua 23% ja valuuttakurssimuutokset poislukien kasvua 12%
    • verkkoinfran liikevaihto 2211 miljoonaa (1915) euroa. Kasvua 15% ja valuuttakurssimuutokset poislukien 5%
    • pilvi- ja verkkopalveluiden liikevaihto 801 miljoonaa (748) euroa. Kasvua 7% ja -3%.
    • Teknologian liikevaihto 305 miljoonaa (367) euroa. Laskua 17% ja 19%
  • Bruttokate 40.4% (40.8%).
    • matkapuhelinverkot 39.4% (37.8%).
    • verkkoinfra 35.6% (35.9%)
    • pilvi- ja verkkopalvelut 39.0% (37.6%)
    • teknologia 99.7% (99.7%)
  • R&D – kulut 1139 (1007) miljoonaa euroa
  • Liikevoitto 518 miljoonaa euroa (502)
    • matkapuhelinverkot 278 miljoonaa (169) euroa.
    • verkkoinfra 228 miljoonaa (187) euroa.
    • Pilvi- ja verkkopalvelut 16 miljoonaa (31) euroa.
    • Teknologia 207 miljoonaa euroa (285) miljoonaa euroa.
  • Ei-IFRS liikevoitto 658 miljoonaa (633 miljoonaa)
  • Liikevoittoprosentti 8.3% (9.3%)
  • Ei-IFRS liikevoittoprosentti 10.5% (11.7%)
  • EPS 0.08 euroa (0.06)
  • EI-IFRS EPS 0.10 (0.08)
  • Nettokassa 4.655 miljardia (4.3 miljardia). Kasvua 8%.
  • Kassavirta oli 0.3 miljardia euroa positiivinen
  • Kvartaaliosinko 0.03 maksetaan marraskuun alussa ja omien osakkeiden osto-ohjelma jatkuu.

Kannattavuutta heikensi lähinnä teknologian laskenut liikevaihto eli laskeneet patenttitulot. Kiinalaisten kännykkäfirmojen (Oppo ja Vivo) patenttisopimukset on solmimatta ja asiasta on väännetty oikeudessa. Nokia odottaa saavansa 4Q:n aikana lisenssisopimuksen aikaiseksi. Sen vaikutus olisi taloudellisesti merkittävä ja sitä maksettaisiin myös takautuvasti. Mikäli se toteutuu tulee Nokian 4Q tulos olemaan todella muikea. Ja eiköhän se osakekurssikin siitä sitten piristy.

Lievä posarikin siellä oli koskien koko vuoden liikevaihtoa. Ennustetta nostettiin valuuttakurssien muutoksen takia ja se on 23,9–25,1 miljardia euroa. 4Q:lle liikevaihtoa tulisi siis 6.4 – 7.64 miljardia euroa. Viime vuonna tuli 6.4 miljardia euroa.

Matkapuhelinverkoilla oli hyvä kvartaali ja sen comeback jatkui. Pullonkaulat toimitusketjuissa helpottivat ja kannattavuus kasvoi kuten verkkoinfrassakin. Reefshark-piirien osuus toimituksista oli 93%.

Yritysasiakasliiketoiminnan liikevaihdon kasvu kiihtyi ja oli 22 % ilman valuuttakurssimuutosten vaikutusta. Yritysasiakasliiketoiminnan kehitysmahdollisuudet ovat vahvat, mistä esimerkkinä tämän vuosineljänneksen aikana saavutetut 30 uutta asiakasta yksityisissä langattomissa verkoissa sekä uuden internettoimija-asiakkuuden varmistuminen IP-reitittimissä. Tämä on myös jatkossakin Nokian nopemmin kasvava asiakassegmentti.

Nokian kommentti:

Makrotaloudellinen ja geopoliittinen epävarmuus ovat kasvaneet ja vaikuttavat toimintaympäristöömme myös vuoden 2022 jälkeen. Vaikka tämä voi vaikuttaa joidenkin asiakkaidemme investointipäätöksiin, tällä hetkellä odotamme kasvua kohdemarkkinoillamme vuonna 2023 ilman valuuttakurssimuutosten vaikutusta.

Olemme voittaneet uusia 5Gsopimuksia viime aikoina esimerkiksi Intiassa ja uskomme niiden realisoituvan vuonna 2023. Tämän huomioon ottaen uskomme, että olemme hyvässä vauhdissa tavoitteessamme kasvaa markkinoita nopeammin ja saavuttaaksemme pitkän aikavälin kannattavuustavoitteemme.

Nokian osakekurssissa näkyy myös ehkäpä hermoilua ensi vuoden tuloksesta. Pohjois-Amerikan verkoprojekteissa on tunnetusti hyvä kate ja ensi vuonna niiden osuus pienenee ja Intian osuus kasvaa. Siellä ei välttämättä päästä yhtä hyvään voittomarginaaliin kuin Pohjois-Amerikassa. Sinällään laskenut kurssi on hyvä omien osakkeiden osto-ohjelman kannalta. Saa ostettua enemmän osakkeita mitätöitäväksi pienemmällä rahalla. Ja ensi vuonna osinkokin kasvaa.

Pieni Nokia – Ericsson 3Q vertailu:

NokiaEricsson
Liikevaihto6.24 mrd €. +16%6.18 mrd €. +15%
Bruttokate40.4%.
-0.4%-yksikköä
41.4%.
-3.6%-yksikköä
Ei-IFRS liikevoitto658 milj. €.
+4%
700 milj. €.
-17%
liikevoitto518 milj. €.
+3%
690 milj. €.
-18%
Osakekurssi vuoden alusta-21.3%-41.4%
Markkina-arvo24.1 mrd €18.5 mrd €
Nettokassa4.655 mrd €.
+8%
1.22 mrd €.
-76%