Posts Tagged ‘Tiimari’

Tiimari hakeutuu konkurssiin

Wednesday 18.09.2013

Tiimari pyysi eilen kaupankäynnin keskeytystä ja kertoi tiedottavansa myöhemmin. Tänään Tiimari sitten tiedotti että hakeutuu konkurssiin. Tiimarin konsepti ei ole toiminut enää pitkään aikaan. Minä omistin Tiimaria viimeksi vuonna 2007, silloin alkoi näyttää siltä että firmalla ei oikein positiiviseen kehitykseen ole eväitä. Vähän myöhemmin se luopui kasvustrategiastaan ja luopui Norjan ja Venäjän toiminnoistaan ja silloin firma kiinnosti entistä vähemmän.

Mikä kaatoi Tiimarin? Varmasti vääränlainen tuotevalikoima, mutta myös isompi rakennemuutos jossa kysyntä ei kohdistu askarteluun ja muuhun tilpehööriin vaan aineettomiin hyödykkeisiin kuten kännykkäpeleihin. Ja oma osansa on varmaan verkkokaupalla. Niin se maailma muuttuu. Pörssiyhtiön konkurssi on kuitenkin harvinainen tapahtuma, ikävää että 500 menettää työpaikkansa ja omistajatkin tulevat merkittäviä taloudellisia tappioita kokemaan.

Pörssi laskussa, hyvä ostotilaisuus?

Thursday 26.08.2010

Pörssit ovat olleet laskusuunnassa viime aikoina makrodatapettymysten jälkeen. Yhtiöiden julkaistut tulokset ovat olleet pääsääntöisesti positiivisia yllätyksiä mutta nyt taivaanrantaan on taas kasautumassa pilviä. Markkinoilla pelätään että lyhyen kasvupyrähdyksen jälkeen palataan matalaan kasvuun tai pahimmassa tapauksessa joksikin aikaa takaisin taantumaan. Suurimpia makrotalouspettymyksiä ovat olleet USA:n asuntomarkkinatilastot ja USA:n työttömyyskehitys.

Markkinakehitystä tässä tilanteessa on aika mahdoton ennustaa lyhyellä aikavälillä mutta hiemankaan pidemmässä juoksussa uskon edelleen nousuun. Nousukausi on vasta aluillaan ja näistä nykyisistä käynnistysvaikeuksista kun päästään niin kasvua riittää vuosiksi mikä tulee nostamaan firmojen tuloksia merkittävästi näiltä tasoilta.

Vilkaisin hieman osakekurssin kehitystä kolmen vuoden ajalta tähän päivään. Tein mielenkiintoisen huomion. Salkussani on osakkeita joilla on pitkä matka edessään kolmen vuoden takaisille kurssiluvuilleen. Itseasiassa eniten laskeneiden suurten firmojen listalla kolme eniten laskenutta löytyvät kaikki salkustani.

Osake – laskua prosenteissa 26.8.2007 pörssikurssista:

  • Nokia  -69%
  • Rautaruukki -65%
  • Uponor -60%
  • Metso -37%

Erityisesti pienten yhtiöiden pörssikurssit ovat edelleen merkittävästi alempana kuin isompien tai keskikokoisten firmojen. Olisikohan nyt hyvä idea napsaista jotain pientä paljon laskenutta firmaa salkkuun? Tässä TOP-7 pientä firmaa:

  • Tiimari -76%
  • Elcoteq -74%
  • Suominen -70%
  • Incap -67%
  • Trainer’s House -66%
  • Excel -66%
  • Cencorp -66%

Enpä tiedä pienten firmojen ostamisesta, tuo on melkoisen kattava kriisiyhtiöiden listaus. Tosin Exceliä ja Cencorppia voisi ehkä jopa ostaakin. Mutta vanhaa sijoitusviisautta, osta halvalla-myy kalliilla, noudattaakseni ostin tänään Rautaruukkia lisää. Minullahan oli aiemmin tätä aika pienellä osuudella salkussa. Tämänpäiväisten ostojen jälkeenkin tankkaus on edelleen kesken. Myös Uponoria pitää ostaa lisää. Nokiaakin ostaisin lisää ellei se olisi salkussa jo noin isolla osuudella edustettuna.

Mielenkiintoinen havainto on sekin että vain kolme suurta yhtiötä on onnistunut nostamaan pörssikurssiaan kolmen vuoden takaisista luvuista. Nämä yhtiöt ovat

  • Kone +47%
  • TeliaSonera +1%
  • Fiskars +1%

Keskisuurten ja pienten osakkeiden listalla nousijoita on enemmän. Mm. Digia joka on noussut kolmessa vuodessa 40% 5.36 euroon. Myyminen n. 2.8 eurolla oli aika huono idea marraskuussa 2008. Tai oikeastaan ei ollut sillä kurssi jatkoi laskua aina 1.4 euroon saakka huhtikuussa 2009. Olisi vaan pitänyt silloin ostaa nuo osakkeet takaisin. Maalis-Huhtikuu 2009 oli kyllä muutenkin uskomattoman alennusmyynnin aikaa.

Tiimarilta tulosvaroitus

Monday 9.02.2009

Ei käynyt jouluna krääsäkauppa Tiimarilla. Koko viime vuosi jää tappiolle. Ihmeellisintä tuossa tiedotteessa oli se että kovasti hehkutetut Venäjän putiikit suljetaan kokonaan. No eivätpä ehtineet kauaa auki olla. Samalla suljetaan myös Norjan putiikit. Firma sulkeutuu kuoreensa ja karsii riskejään ja kustannuksiaan. Ei voisi vähempää kiinnostaaa.

Tiimarista uutta tietoa

Sunday 25.11.2007

Viikonlopun Taloussanomat kirjoitti pitkähkön jutun Tiimarista, joka tarjosi ainakin minulle uutta tietoa yhtiöstä ja sen strategiasta. Kannattaa lukaista tuo juttu, vaikka tässä listaankin minulle uudet asiat tai muuten vain jutun tärkeimmät asiat:

  • Tiimari on alkanut avata myös suurmyymälöitä, melkoisia askartelijan puuhamaita. Ensimmäinen 1500 neliön myymälä avautui Vantaalla viime viikolla.
  • Venäjän ensimmäinen myymälä aukeaa Pietarissa marras-joulukuun vaihteessa.
  • Pääsääntöisesti kasvu tulee ulkomailta: Puolasta ja Venäjältä.
  • Tavoite on että yhtiöllä on useampia ketjuja, erilaisten kauppakonseptien portofolio ja jutun mukaan kahdesta konseptista ei ole portofolioksi eli Gallerixin ostoa seuraa muita.
  • Kotimaan isoissa Tiimareissa aiotaan lohkaista nurkkaus Gallerixille ja sen tuotteille.
  • Tyypillinen asiakas on n. kolmekymppinen nainen, asiakkaista yhdeksän kymmenestä on ylipäätään naisia.
  • Marraskuussa Tiimari avaa verkkokaupan ja sinne äijien Tiimarin eli jos tuolta löytyy “tuunaustavaraa” josta miehet pitävät, voi asiakaspohja merkittävästi laajentua.
  • Keskiostos on 7 euroa ja nousussa (saman verran oli omakin keskiostos lauantaina kun kävin vähän tutustumassa pariin Tiimariin. Suuressa osassa myytävästä krääsästä oli “made in China”-tarra liimattuna eli ostot taaloissa ja myynti euroissa.)

Nykykurssillaan 4.9 euroa on tämän vuoden P/B arvo n. 1.3 ja ensi vuoden PE-luku runsaat 11.

Salkussa enää Tiimaria

Friday 16.11.2007

Salkku tyhjeni taas ja nyt on enää Tiimari (ja hold-salkussa olevat OKOt). Eli nyt on varmaa että kurssit tulevat nousemaan aika reilusti 🙂 No joo, viimeisen runsaan viikon aikana on salkku tullut alas huipuistaan n.8% ja vuoden alusta tuottoprosentti on n.85%. Eli sadasta alas 85%:iin viikossa. Great. Tämmöistä se on kun koittaa olla fiksumpi kuin onkaan.

Laskeskelin tuossa huvikseni eilen illalla että paljonko tarvitsen keskimäärin vuosittain arvonnousua salkkuni nykyarvolle jotta pääsisin tavoitteeseen olla taloudellisesti riippumaton n.50 vuotiaana. Ja laskelmien tulos osoitti että 10% keskimääräinen vuosituotto riittäisi. Siis jos yhteenlasketut osingot, arvonnousut ja talletukset palkkatililtä nostavat salkun arvoa sen 10% joka vuosi n. 14 vuoden ajan olen tavoitteeni yläräjajalla. Tästä on itseasiassa muutama vuosi kun tämän viimeksi laskin ja täytyy sanoa että olen yllättänyt, kuvittelin että lukema olisi lähempänä 20%. Tämä täytyy ottaa huomioon tulevaisuudessa omassa sijoitusstrategiassani sillä riskiä ei tarvitse ottaa näköjään kovin paljoa. Tappiot pitää minimoida, muistaa hyvä hajautus ja käyttää hieman aikaa ja vaivaa osakkeiden valitsemiseen, myynti- ja ostoajankohtien miettimiseen niin tämä haave voi jopa ihan oikeasti toteutua. Osakkeiden keskimääräinen vuosituotto on Suomessa ollut vuodesta 1972 lähtien keskimäärin reaalisesti 10% (inflaatio huomioiden). Amerikkalaisilla arvo-osakkeilla olisi vuosina 1962 – 1990 saanut vuosittain keskimäärin yli 20% tuoton. Näyttäisi siltä että tavoitteeseeni pääsy tapahtuu ihan pelkästään indeksiä peesaamalla. Hmmm… mielenkiintoista.

Siivous jatkui

Friday 9.11.2007

Kurssit ovat tätä kirjoittaessa USAn pörssissä synkässä laskussa eilisen laskun päälle. Nasse n.2% ja Dow runsaan prosentin. Nokia kävi jopa alle 26 euron eli 5% laskussa tänään juuri ennen OMX:n sulkeutumista pienissä paniikkitunnelmissa

Jatkoin heti aamulla salkun tyhjennystä ja ulos lähtivät yksitellen kaikki muut paitsi Tiimari ja Stockmann ja tietty se OKO. Saas nähdä onnistunko tarkoituksessani eli ostaa samat laput takaisin myyntihintaani halvemmalla. Tämä lienee vielä kuitenkin välidippi matkalla kohti uusia huippuja, mutta on tietysti mahdollista että tästä tulee pidempi ja syvempi lasku. Molemmissa tapauksissa on hyvä olla pääosin cashin puolella.

Jos on viikko ollut synkkä sijoitusten puolesta, sitä se oli Jokelan yläasteellakin. Voimia Jokelan joukkomurhan uhrien omaisille ja ystäville!! Täysin käsittämätön teko joka vetää kyllä mielen matalaksi.

Salkussa suursiivous

Thursday 8.11.2007

Tänään putsasin salkusta pois Laroxin, Metson, Atrian ja Nordean ja vaihdoin Wärtsilät Fiskarssiin joka tarjoaa uskoakseni paremmat osingot keväällä kuin Wärre ja jonka omakin bisnes alkaa näyttää nyt aika hyvältä. Tässä saa siis hieman enemmän hajautusta kuin Wärreä omistamalla ja uskoakseni isommat osingot.

Atrian tulos oli pettymys mutta toivottavasti en tehnyt tyhmyyksiä myydessäni. Mihinkä petyin? 3Q tuloksessa huoletti Venäjä. Tuohon on se mistä Atria sen potentiaalisen kasvunsa saa tulevaisuudessa. Liikevaihto PUTOSI vuoden takaisesta siellä noin 20% ja selityksenä oli hintakilpailun välttämistä jne. Tulos kyllä parani miljoonan euron verran plussalle. Lisäksi markkinaosuus laski Pietarissa. markkinointikustannuksia myös siirtyi 3Q:lta 4Q:lle.“Uusien leivänpäällisten myynnin kasvu on jatkunut myönteisenä. Katsauskauden
liikevaihto laski, koska Atria Venäjä pidättäytyi hintakilpailuun osallistumisesta, mikä johti myös markkinaosuuden lievään laskuun Pietarin
alueella.

Samaten Baltiassa liikevaihto laski vuodentakaisesta ja tappiota tuli edelleen. Lisäksi Suomessa 4Q:lla tulos ei kasva, saattaa jopa laskea vuoden takaisesta kun kasvaneiden raaka-aineiden hintoja ei ole saatu leivottua omiin tuotteisiin, tavoittelevat nyt hinnannostoja 1Q:n aikana eli tuo ongelma siis koskee myös osaa 1Q:sta. Positiivista oli Ruotsin kasvanut ja kasvava tulos. Laajeneminen venäjällä Moskovassa ja muihin Venäjän suurkaupunkeihin.

Tässä on kyllä edelleen potentiaalia ja voi olla että tein tyhmästi myydessäni sillä osakehan on tämän jo ennakoinut (olisi perkele pitänyt myydä jo aiemmin mutta uskoin vahvaan tulokseen ja hyviin näkymiin) ja laskenut syyskuun lopun 23 eurosta noin 20 euroon eli sellaiset 13%

OKOn tulos oli myös pettymys, mutta ei se mitään. Tätä tulen omistamaan vielä vuosia ja olen B&H strategialla liikenteessä.

Metso ja Larox saivat lähteä myös. Taala se vaan heikkenee ja se ei tee näille hyvää ja lisäksi molemmat olivat 3Q:lla isoja pettymyksiä. Potentiaalia molemmilla on hyvään 4Q:een ja ensi vuoteen mutta näin nyt päätin.

Nordea, hmmm… Nallen mielestä tämä on liian kallis, subprimet painavat pankkeja globaalisti, etenkin USAssa ja kuten OKO osoitti tämä kriisi tuntuu kaikille pankeille vaikka suoria subprime-sijoituksia ei olisikaan. Saatan hyvinkin hypätä takaisin kyytiin kunhan tilanne rauhoittuu.

Tiimaria tankkasin. Ymmärtääkseni Tiimari ostaa suuren osan myymästään krääsästä dollareissa ja myy suurimman osan euroissa. Vuodessa euro on vahvistunut taalaa vasten noin 1.3:sta 1.47:ään eli sellaiset 13%. Tuon pitäisi kyllä boostata Tiimarin 4Q tulosta mukavasti. Marras- ja joulukuu ovat Tiimarin kaksi tärkeintä kuukautta. Kannattaa lukaista Tiimarin vuosikertomus läpi. Tiimarin 3Q tulos julkaistaan ensi viikolla.

Niin ja Nokiaa tankkasin tänään lisää kun se mukavasti halpeni. Käteistä jäi aika mukavasti myös lisäostoksiin…

*Update* FEDin säätösauvojen ylivaltias Bernanke piti puheen jossa kertoi että Jenkkitalous tulee hidastumaan merkittävästi lähikuukausina mutta kasvua hän edelleen näkee. Kurssilasku USAssa kiihtyi ja otin salkkushortin kaikkiin salkkuni ETF:iin. Käteistä on nyt noin puolet salkusta.

Tiimari teki rohkean liikkeen

Saturday 3.11.2007

Olen Tiimaria seuraillut oikeastaan sen pörssitaipaleen alusta lähtien ja olen sitä omistanutkin. Viime vuonna tein sillä ihan mukavan voiton ja sain lisäksi osingot ja tänä myydessäni sen pois salkustani 4.75 eurolla huhtikuussa tein tappiota parikymmentä euroa, osingot huomioiden jäin plussalle.

Tiimari ottaa nyt rohkean askeleen ja ostaa ruotsalaisen sisustustarvikkeisiin keskittyneen Gallerix-ketjun, joka toimii pääosin Franchising-periaatteella. Sisustaminen tuntuu olevan nyt todella in Suomessa, sisustusohjelmaa taitaa tulla päivittäin telkkarista. Pimp-my-flat on nyt muodissa. Tiimarilla on nyt hyvä tilaisuus laajentaa Gallerixin toimintaa Ruotsista muualle ja tuoda ketju Suomeen, Baltian-maihin ja Venäjälle. Toisaalta Tiimari saa tätä kautta merkittävää tietoa ruotsalaisista markkinoista ja sen on helpompi halutetessaan laajentaa Tiimarin toimintaa Ruotsissa. Merkittävää Tiimarin pörssitiedotteessa oli se että se mainitsi halunsa viedä Gallerix Venäjälle. Tiimari tiedotti 12. syyskuuta jossa Tiimari kertoi laajenevansa Venäjälle ja tarkemmin avaavansa ensimmäisen myymälänsä Pietariin.

“Kaupassa syntyy voimakas pohjoiseurooppalainen kodin sisustuksen, askartelun ja sesonkien vähittäiskauppaketju, joka käsittää n. 300 kauppaa seitsemässä maassa. Kaupassa syntyy vahva alusta usean konseptin monistamiselle useille markkina-alueille.”

Hinta vaikuttaisi olevan ihan kohtuullinen ja kauppa tuo myös vuosittaiset noin miljoonan euron synergiaedut (logistiikka, päällekkäisyyksien karsiminen, ostotoiminta).

“Peruskauppahinta Gallerix International AB:n koko osakekannasta on 65,5 MSEK (n.7,1MEUR). Lisäksi on sovittu enintään 21MSEK (n.2.3 MEUR) lisäkauppahinnasta, jonka suuruus riippuu Gallerixin loppuvuoden taloudellisesta kehityksestä. Noin 30 % peruskauppahinnasta suoritetaan antamalla myyjille merkittäväksi yhteensä 463.320 Tiimari Oyj Abp:n uutta osaketta, ja loppusumma maksetaan käytettävissä käytettävissä olevilla luottolimiiteillä.

“Gallerixin 12 kuukauden liikevaihto 31.8.2007 oli 116 MSEK (n.12,55MEUR). Gallerixin franchise -vähittäiskauppaliiketoiminnan liikevaihto vastaavalla ajanjaksolla oli 250MSEK (n.27MEUR). Tiimarin osavuosikatsaus julkistetaan 12.11.2007.”

Hyvää tässä on myös se että nyt Tiimarilla on hallussaan kaksi vahvaa brändiä ja kuten tiedotteessa luki, neuvotteluvoima kauppakeskuksien kanssa liiketiloista on nyt helpompaa ja Tiimarin painoarvo neuvotteluissa kasvaa.

“Gallerixin myymäläkonseptille on hyvää tilaa Suomen markkinoilla. Voimakkaasti kasvavaan seinien sisustamiseen ja koristeluun keskittyvät Suomessa lähinnä yksittäiset erikoisliikkeet ja tavaratalojen sisustusosastot. Tiimari Oyj Abp suunnittelee konvertoivansa ja avaavansa useita myymälöitä Gallerix-konseptilla seuraavan vuoden aikana.

Vaikuttaa aika hyvältä. Parin kolmen vuoden aika Tiimari voisi siis laajentaa Tiimarin toimintaa Ruotsissa ja Venäjällä, tuoda Gallerix kunnolla Suomeen, Baltian maihin ja Venäjälle. Tiimari on siis ison kasvuvaiheen edessä, liikevaihto tulee merkittävästi kasvamaan ja myös liiketulos, mutta toki investointeihin menee rahaa ja se voi näkyä esim. tulevien vuosien osingoissa. Sijoittajat tykkäsivät kovasti näistä uutisista sillä kurssi nousi kahdessa päivässä 4.85 eurosta 5.3 euroon.

Tiimarin 2H tulostiedotteesta pominta: “Koko vuoden 2007 liikevaihdon ennakoidaan olevan noin 77 milj. euroa ja tuloksen ennen poistoja (EBITDA) noin 8 milj. euroa, johon sisältyy vielä tämän vuoden ajan Maritii Oy:n hankintaan liittyvä poisto 1,4 milj. euroa. Tilikauden voiton odotetaan olevan selkeästi positiivinen. Tuloksesta suurin osa tuloutuu edellisen vuoden tapaan viimeisen vuosineljänneksen aikana.

Pitäisi varmaan itsekin hypätä kyytiin mukaan mutta ei ole käteistä jolloin pitäisi myydä jotain pois. Liipaisimella voisi olla ehkä Larox tai Metso mutta uskon että noiden kahden osakkeista saa lähitulevaisuudessa enemmän kuin nyt eli nyt ollaan siellä paikallisessa kurssinotkossa. Hankalaksi menee taas, pitääpä seurata Tiimarin kehitystä ja uskon että mistään raketista ei ainakaan alkuvaiheessa ole kyse eli mukaan ehtinee myöhemminkin.

Ensi viikolla salkkuni osakkeista tuloksensa julkaisevat OKO ja Atria, molemmat torstaina. Sitten onkin tulosraportti tullut kaikilta.