R.I.P eQ Online

Eilen sitten loppui eQ Onlinen maallinen vaellus, tänään Dennis Hopperin. Opin tuntemaan eQ Onlinen hyvin näiden 12 vuoden symbioosin aikana. Ensimmäisen (mailista löytämäni) toimeksiannon eQ:n kautta tein maanantaina 14.6.1999 ostaessani Nokian osaketta hintaan 76.7 euroa (aikamoinen hinta siitä silloin maksettiin). Olin katsellut jo aiemmin eQ:ta sillä silmällä kun se avasi (muistaakseni) vuonna 1998 ja melko pian sitten asiakkaaksi päädyin.

Aloittaessaan eQ:n palvelu oli paitsi halvin piensijoittajalle suunnattu palvelu mutta myös ehdottomasti monipuolisin ja parhain. Muilla ei ollut mitään jakoa Vuosien mittaan muita halvempia kilpailijoita tuli mutta kukaan niistä ei mielestäni päässyt lähellekään ominaisuuksista ja toiminnoissa. eQ Online oli välittäjien mersu ja mersuthan ei ole ihan niitä halvimpia autoja mutta laadukkaita ne on. Ja kun kerran mersun kyytiin pääsee ei Ladan kyyti oikein maistu.

Valitettavasti Ladan kyytiin sitä näköjään pitää hypätä. Tässä kävi kuten vähän pelkäsinkin ja Nordnet sulkee eQ:n erinomaisen alustan ja poimii sieltä vain joitakin ominaisuuksia omaan Ladaansa, joka on tietty halpa mutta se matkustusmukavuus. Jotenkin koko tämä fuusio vaikuttaa amatöörien puuhastelulta. Miksi ihmeessä pitää sulkea eQ ensin ja paria päivää myöhemmin avata se uusi palvelu. Jos minä olisin hoitanut tätä projektia olisin järkännyt homman siten että eQ olisi pysynyt käynnissä raporttien ja tapahtumien selailun suhteen useamman kuukauden sen rinnalla että uusi palvelu on käynnissä. Nordnet laittoi  mailia kuluvalla viikolla että eQ sulkeutuu perjantain ja lauantain välisenä yönä ja että pitäisi tulostaa haluamiaan raportteja ennen sitä. Mitä vittua? Siis pitäisi tulostaa raportteja siitä huolimatta että tapahtumien pitäisi siirtyä tuonne uuteen palveluun. Uskomatonta… päätinkin sitten tulostaa joka vuodelta tuottoraportin erikseen, eli jokaisen kaupan tuotto näkyisi per vuosi ja sen voisi vaikka syöttää joskus exceliin jos huvittaisi. Lisäksi osinkoraportit erikseen. Kun ei tiedä millaisia raportteja on uudessa palvelussa käytössä niin ajattelin ainakin nuo pelastaa. Perjantai-iltana oli sitten vähän parempaakin tekemistä kuin tulostella noita raportteja ja kun joskus kahdentoista aikaan alkuillasta availin eQ:ta niin eihän se auennutkaan. Olivat sitten sammuttaneet palvelut jo hemmetti alkuillasta yhdentoista aikaan. Voi jumalauta!! Jäi sitten raportit tulostamatta. Tuntuu kuin osa itsestä ja viimeisestä kymmenestä vuodesta olisi pyyhkiytynyt pois. Kaikki seurantasalkkuni ovat poissa, mukaan lukien nämä kolmen eri ryhmän vertailusalkut, enkä saanut niiden tietoja tallennettua. Damn!! Toivottavasti nyt kuitenkin sama määrä osakkeita siirtyy uuteen palveluun, en tiedä koko touhu pikkaisen epäilyttää niin amatöörimäinen kuva on tullut tästä. Uutta palvelua kävin pikkaisen vilkaisemassa ja joka suhteen se on huonompi kuin eQ. Suoraan sanottuna vituttaa. eQ, sinua tulee ikävä. Yhdessä kasvoimme, nyt kuljen polkua yksin.

Toivottavasti Nordnet saa kilpailijaksi välittäjän joka tarjoaa mersun mukavuuden. Vaikka pikkaisen olisikin kalliimpi, siirtyisin sinne.

ps. Nuo 76.7 eurolla ostamani Nokiat myin sitten pois heinäkuun lopulla 92.65 euron hinnalla (huh!! Vielä kun Nokia moisiin hintoihin joskus nousisi)

Hyvän osinkotuoton osakkeiden kurssinousu on parempaa

Aloitin marraskuun 2008 alussa kokeen jolla pyrin todistamaan että hyvän osinkotuoton osakkeilla myös kurssinousu on parempaa ja niinhän se meni kuten aiemmat tilastot osoittivat. Perustin siis kolme seurantasalkkua johon kokosin osakkeita kolmella eri perusteella: huono mennyt osinkotuotto, hyvä mennyt osinkotuotto ja sitten kolmas salkku jonka yritin koota siten että otan myös tulevaisuuden osinkotuoton huomioon omien analyysieni ja arvioideni perusteella.

Tilanne näiden kolmen salkun osalta on seuraava:

• Isot osingot. Kurssinousua 79% salkun perustamisesta
• Valikoidut osingot. Kurssinousua 63% perustamisesta (salkun osinkotuotto oli parempi kuin “Isot osingot” salkussa)
• Pienet osingot. Kurssinousua 43% perustamisesta

MOT. Fiksu sijoittaja ostaa osakkeita joiden osinkotuotto on keskimääräistä parempaa ja nauttii osinkojen lisäksi paremmasta kurssinoususta. Kaikki näitä seurantasalkkuja koskevat jutut kuten salkkujen koostumus löytyvät tällä linkillä. Saatan palata vielä myöhemminkin näihin seurantasalkkuihin.

Osinkofirmat rokkaa!!

Vilkaisin tuossa eQ:n palveluun perustamiini seurantasalkkuihin joilla oli tarkoitus seurata ja vertailla hyviä osingonmaksajia huonoihin osingonmaksajiin. Viimeksi kirjoitin näistä helmikuussa kun vain Baswaresta (pienet osingot) oli osingot irronneet. Arvelin itseasiassa että osinkojen irtoaminen hyydyttäisi menoa noissa suurempien osinkojen ryhmässä mutta näin ei ole käynyt vaan aivan päinvastoin.

Seurantasalkut siis perustettiin 9.11.2008 ja niiden kurssikehityksestä voi vetää vain yhden johtopäätöksen, hyvien osingonmaksajien pörssikurssit nousevat huonoja osinkoja maksavia firmoja enemmän. Jokaisen salkun arvo oli perustettaessa 45 000 euroa ja jokainen salkun osake oli yhtäsuurella painolla. Salkun koostumuksen näet ylläolevaa linkkiä seuraamalla.

Salkku1 (Kauppalehden osinkopalvelusta poimitut vuoden 2008 osinkokuninkaat)

• Salkun arvo on nyt 60 104 euroa ja nousua 33.59% perustamisesta
• Osinkoja on maksettu 2959 euroa eli osinkotuotto salkun nykyarvolla on 4.9%
• Kokonaistuotto on 63 063 euroa ja kokonaisarvonnousua siis 40.14%
• Lisäosingot ovat ainakin Metsossa vielä mahdollisia mikä nostaisi tuottoa.

Salkku2 (omalla valinta-algorithmillani poimimani osakkeet joilla tavoitellaan suurta osinkotuottoa)

• Salkun arvo on nyt 56 283 euroa ja nousua perustamisesta 25.07%
• Ilkka II:n osinko, joka vielä helmikuussa ei ollut tiedossa, on 0.3 euroa osakkeelta
• Osinkoja on maksettu 3268 euroa eli osinkotuotto salkun nykyarvolla on 5.8%. Selvästi parhain osinkotuotto kuten sen pitikin olla.
• Kokonaistuotto on 59 551 euroa ja kokonaisarvonnousua siis 32.33%
• Lisäosingot ovat ainakin Metsossa vielä mahdollisia mikä nostaisi tuottoa.

Salkku3 (Kauppalehden osinkopalvelusta poimitut viime vuonna pienimpiä osinkoja maksaneet firmat. Huom!! Kuitenkin maksoivat osinkoja)

• Salkun arvo on nyt 48 730 euroa ja nousua perustamisesta 8.28%
• Helmikuussa puuttuivat Ålandsbanken A:n (0.5), Nurminen Logistics:n (0.06) ja Ruukki Groupin (0.04) osinkotiedot. Osinko suluissa.
• Osinkoja on maksettu 1283 euroa eli osinkotuotto salkun nykyarvolla on 2.63%. Selvästi heikoin osinkotuotto kuten se oli viime vuonnakin.
• Kokonaistuotto on 50 013 euroa ja kokonaisarvonnousua siis 11.14%
• Lisäosinkoja ei heru

Miksi siis hyvien osingonmaksajien kurssit nousevat enemmän kuin huonoja osinkoja maksavien siitä huolimatta että se osinkotuottokin on parempi? Osinkojen maksun kanssa ei voi kikkailla kirjanpidossa, tyhjästä ei voi osinkoja maksaa joten firmalla pitää oikeasti olla positiivista kassavirtaa tai vanhaa kertynyttä kassaa josta niitä maksaa. Nousevat osingot tarkoittavat lisäksi sitä että firmojen kassavirta vaan paranee mikä taas johtuu siitä että bisnes menee paremmin (toki investointien väheneminenkin johtaa siihen). Ja toki hyvä osinko suhteessa osakekurssiin tarkoittaa sitä että kurssissa on nousupotentiaalia.

Jos taas firma ei pysty ollenkaan maksamaan osinkoja tai osingot ovat pienet suhteessa kurssiin voisi vetää johtopäätöksen että firmojen bisneskään ei rullaa kauhean hyvin tai että kurssitaso on aivan liian korkealla mikä taas heikentää osakkeen nousupotentiaalia.

Kyllä tämä aika selkeästi näyttäisi siltä että osakkeita ostettaessa kannattaa katsoa osinkotuottoa vaikka ei osingoista niin perustaisikaan. Se on selkeästi hintamittari tai kalleus/halpuusmittaria missä PE-lukukin. Ostokset kannattaa ennemmin keskittää siihen joukkoon joilla osinkotuotto on parhain.

Seuraavaksi näihin seurantasalkkuihin palataan ehkä vasta ensi vuoden puolella ellei sitten loppuvuodesta 2009. Kun tänä vuonna firmojen tulokset sakkaavat tulee ensi vuoden osinkotuotto olemaan aika surkea. Mielenkiintoista on nähdä miten se vaikuttaa näihin seurantasalkkuihin.

Sinällään jos tässä alettaisiin oikein hifistellä laskisin noihin seurantasalkkuihin mukaan uudelleensijoitetut osingot verot huomioiden jolloin salkku poikisi enemmän osinkoja seuraavina vuosina, mutta oletetaan tässä nyt että osingot käytettiin makeaan elämään. Toinen asia on se että nyt itseasiassa pitäisi tehdä se sama vertailu ja filtteröinti uudestaan kuin viime vuonna ja luoda nuo kolme seurantasalkku uudelleen samoilla perusteilla kuin viimeksi ja sitten tehdä säätöjä noihin seurantasalkkuihin ja ottaa pohjille tähän asti saatu arvonnousu. Näinhän osinkoja painottava sijoittaja tekisi sillä jos joku firma pudottaa osinkotuottoaan merkitsee se vaikeuksia jotka voivat kestää pidempäänkin tai sitten yksinkertaisesti sitä että kurssinousu on ollut kovaa, ehkä liian kovaa jolloin tuleva nousupotentiaali on pienentynyt. Jos tilalle löytyy osinkotuotoltaan parempi lappu, saattaisi osinkotuottoja painottava sijoittaja vaihtaa siihen. Itseasiassa taidan tehdä tämän jossain vaiheessa tämän vuoden aikana. Stay tuned for more!!

Maailma on erilainen osingonsaajan silmin

Marraskuun alussa perustin kolme seurantasalkkua testatakseni teoriaa jonka mukaan hyvät osingonmaksajat kehittyvät paremmin kuin huonoja osinkoja maksavien firmojen osakkeet. Katsotaanpa missä mennään tällä hetkellä ja kerrataan salkut lyhyesti. Kaikkien salkkujen arvo oli lähtöhetkellä 45 000 ja kaikki salkun osakkeet olivat samalla euromääräisellä painoarvolla.

Salkku1 (Kauppalehden osinkopalvelusta poimitut viime vuoden osinkokuninkaat). Suluissa perässä tämän vuoden ilmoitettujen osinkojen tuottoprosentti perjantain kursseilla tai viiva jos ei ole vielä ilmoitettu.

• Amanda Capital (0%)
• Metso (7.7%)
• Outokumpu (5.1%)
• Ramirent (4.5%)
• Rautaruukki (8.7%)
• SSH (0%)
• Uponor (9.9%)
• Wärtsilä (7.1%)
• YIT (8.9%)

Salkun arvo nyt 51 292 € ja nousua siis 14%.  Vain Amanda ja Metso miinuksella. Parhaiten on noussut Outokumpu, 35%. Muutamat viime vuoden osinkohirmut ovat pettäneet ja jakavat nollaosingon. Salkun osinkotuotto on 5.77%

Salkku2 (omalla valinta-algorithmillani poimimani osakkeet joilla tavoitellaan suurta osinkotuottoa)

• Ilkka II (–)
• Lemminkäinen (5.2%)
• Metso (7.7%)
• Rautaruukki (8.7%)
• Talentum (5.6%)
• TeliaSonera (4.6%)
• Uponor (9.9%)
• Wärtsilä (7.1%)
• YIT (8.9%)

Salkun arvo nyt 47 897 € ja nousua 6.43%.  Ilkka, Metso, Talentum ja TeliaSonera miinuksella ja parhaiten noussut Lemminkäinen, 30%. Osinkojen poimimisessa tämä algoritmini onnistui paremmin kuin manuaalisesti listasta poimiminen ja osinkotuotto on parempaa kuin Salkussa 1 ja paljon parempaa kuin salkussa 3. Salkun osinkotuotto (kun Ilkkaa ei huomioida) on 7.2%.

Salkku3 (Kauppalehden osinkopalvelusta poimitut viime vuonna pienimpiä osinkoja maksaneet firmat. Huom!! Kuitenkin maksoivat osinkoja)

• Ålandsbanken A (–)
• Basware (3.1%, osinko jo irronnut)
• Nurminen Logistics (–)
• Okmetic (2.2%)
• Raisio V (4.1%)
• Ruukki Group (–)
• SRV (3.1%)
• Vacon (4%)
• Viking Line (3.3%)

Salkun arvo nyt 42 487 € ja laskua perustamisesta 5.59%. Osinkotuotto suhteellisen vaatimaton mutta kuitenkin odotuksiani parempi. Plussalla neljä lappua ja miinuksella viisi. Pahiten miinuksella Vacon, 32% ja eniten plussalla Raisio V, 11%. Raisio V:llä näistä salkun ilmoitetuista osingoista paras osinkotuotto. Salkun osinkotuotto (kun huomioidaan vain jo ilmoitetut osingot) on 3.3% (pitää huomioida että Baswaresta osinko on jo irronnut)

Aika selvältähän tämä juuri nyt näyttää. Hyvän osinkohistorian omaavien ja hyviä osinkoja edelleen maksavien firmojen kurssit kehittyvät paremmin ja maksavat vielä isompia osinkojakin. Mutta seuranta jatkuu. Mielenkiintoista on nähdä miten tilanne muuttuu kun osingot irtoavat. Sinällään osingot ovat kautta linjan romahtaneet edellisvuodesta eli syvä kurssilasku ei nostanutkaan osinkotuottoja aivan niin huimiksi mitä parhammillaan uskoin.

Muistathan että seurantasalkku-kategoriahaulla voit helposti hakea kaikki jutut näitä salkkuja koskien.

Pikainen katsaus seurantasalkkuihin

Marraskuun alussa kirjoittelin osingoista ja kerroin perustavani seurantasalkkuja joilla todistaa oikeaksi tai vääräksi se teoria että firmat joilla on hyvä osinkotuotto myös tuovat arvonnousua paremmin. Kurssimuutokset seurantasalkuissa:

• IsotOsingot -1.37%
• ValikoidutOsingot-7.24%
• PienetOsingot -8.25%

Tällä hetkellä näyttää siltä että listalta mekaanisesti poimitut hyvän osinkotuoton takaavat firmat ovat pitäneen hintansa siis paljon paremmin kuin pieniä osinkoja maksavat. Mutta odotin että käsin poimimani hyvän osinkotuoton laput olisivat pärjänneet parhaiten. No aika näyttää, seuranta jatkuu.

Osinkoja komisario Palmu!!

Osingot ovat sijoitusfilosofiassani nousseet viime vuosina yhä tärkeämmiksi. Osinkoihin liittyy tavoitteenikin sijoittana sillä tavoitteeni on saada nostettua vuosittainen osinkotuottoni sellaiselle tasolle että se riittäisi elämiseen. Osakkeiden yksikköhinnoilla ei sinällään ole merkitystä mutta osakemarkkina toimii sillä tavalla että osinkotuottoprosentti keskimäärin ei Suomessa nouse juurikaan 5% yli tai jää jopa alle. Olisihan se kiva ostaa osakkeita hinnoilla jotka toisivat joka vuosi 10% tai miksei nyt vaikka 25% osinkotuoton. Vielä en ole tässä harrastuksessa kuitenkaan päässyt sille tasolle jossa yksikköhinnat ja osakkeiden arvonnousu olisi menettänyt merkityksensä. Ehkä tuo tulee myöhemmin kokemuksen, iän ja nykyisestä reippaasti kasvaneen osinkotuoton myötä.

Osingot liittyvät osakkeiden arvonnousuunkin yleensä sillä tavalla että osinkoaan joka vuosi nostavien firmojen arvo tuppaa nousemaan ja jos taas osinko junnaa paikoillaan tai jopa laskee, ei kurssinousuakaan yleensä voi odottaa. Osingot ovat myös terveen yrityksen merkki. Kirjanpidolla voi kikkailla taseen montaa asiaa mutta yhtä asiaa sillä ei tehdä, osinkoja ei voi jakaa jos ei yhtiöllä ei ole positiivista kassavirtaa tai vanhojen lihavien voitollisten vuosien jäljiltä jakokelpoisia varoja. Nouseva osinko on siis merkki siitä että yhtiöllä menee oikeasti hyvin ja että yhtiö myös uskoo siihen että tulevaisuudessa menee hyvin. Perustankin nyt kaksi seurantasalkkua. Ensimmäisessä on erinomaisia osinkoja jakavien firmojen osakkeita ja toisessa on pieniä osinkoja jakavien firmojen osakkeita. Kaikkia samalla painolla. Tulevina vuosina seuraan näiden salkkujen arvonnousua ja siis pelkkää arvonnousua. Katsotaan pitääkö se todella paikkansa että hyvää osinkoa maksavien firmojen kurssit kehittyvät paremmin kuin huonoja osinkoja maksavien.

Itse pyrin sijoittamaan vain sellaisten yhtiöiden osakkeisiin tai sellaisiin ETF:iin jotka maksavat osinkoja. PBD on ainoa nykysalkkuni poikkeus, se ei ole vielä koskaan maksanut osinkoja mutta hyvin tuoreena ETF:nä varmastikin maksaa niitä ehkä jopa ensi vuonna. Mitä parempaa osinkoa tulee sen tyytyväisempi olen ja sitä kiinnostuneempi olen hankkimaan yhtiön osakkeita. Nyt siihen onkin erinomainen mahdollisuus, suorastaan uskomaton mahdollisuus mikäli ei usko että tästä myllerryksestä seuraa 10 vuoden lama tai kolmas maailmansota. Kauppalehden erinomaisesta osinkopalvelusta voi mainiosti laittaa yhtiöt osinkotuottojärjestykseen, seurata täsmäytyspäiviä ja jopa osinkohistoriaa viimeisen kuuden vuoden tai jopa pidemmältä ajalta. Hieno ja hyödyllinen palvelu!!

Tämä markkinamyllerrys on laskenut, suorastaan romahduttanut monien erinomaisia osinkoja jo vuosien ajan maksaneiden firmojen osakkeiden arvoa eli toisin sanoen, nyt on mahdollisuus haalia salkkuunsa uskomattoman halvalla tulevaisuuden osinkovirtoja. Poimitaanpa ja analysoidaan siis salkkuun ensi kevään osinkohirmut. Aloitetaan filtteroimalla kauppalehden osinkopalvelusta jäljelle ne firmat joiden osinkotuotto tämän kevään osingoilla on nykykursseilla vähintään 10% ja järjestetään nämä osinkotuottojärjestykseen. Normitilanteessa näitä ei olisi montaa, hyvä jos yhtään mutta nyt lista on pitkä. Boldattuna ne laput jotka salkustani nyt löytyvät.

• Metso 26.9%
  
• Wärtsilä 22.2%
• SSH 19.7%
• Uponor 17.1%
• Amanda Capital 16.8%
• Ramirent 16.7%
• Rautaruukki 16.5%
• YIT 16.4%
• Outokumpu 15.7%
• Elisa 15.4%
• Efore 14.9%
• Sponda 14.3%
• F-Secure 14%
• Alma-Media 13.6%
• Lemminkäinen 13.4%
• Powerflute 13%
• Done Solutions 12.9%
• Stockmann B 12.4%
• Tekla 12.2%
• TeliaSonera 12%
• Cramo 11.7%
• PKC Group 11.5%
• Ahlström 11.3%
• Interavanti 11.3%
• Raute 10.8%
• Ilkka II 10.6%
• Kesla 10.4%
• Honkarakenne 10%
• Ponsse 10%
• Talentum 10%

Huh!! Pitkä lista. Äkkiä laskien vähän yli 30. Tätää pitää saada lyhennettyä sillä aion ostaa vain ehkä 2-4 firman osakkeita ensi vuonna ja voi olla että aivan uusien osakkeiden ostoslista on vielä lyhempi sillä aion ostaa lisää myös jo omistamiani osakkeita. Tehdäänpä niin että filtteroidaan listaa viimeisen seitsemän vuoden osinkotuottojen keskiarvolla eli pannaan keskiarvot tuottojärjestykseen ja jätetään jäljelle 16 parasta. Tämä on tietysti pikkaisen epäreilua sillä tämä suosii niitä firmoja joilla on pidempi historia, uudemmat firmat eivät luonnollisesti voi omata pitkää osinkohistoriaa jos ikääkin on vain muutama vuosi. Eli exceli apuun ja kauppalehden osinkopalvelusta data sisään näiden lappujen osalta. Vajaan puolen tunnin ahkeroinnin jälkeen tuloksena on TOP-16 osinkolista viimeisen seitsemän vuoden keskiarvon osalta ilman mitään painotuksia. Ahlstromin osalta jouduin kaivamaan puuttuvat osinkotiedot listautumisesitteestä sillä Kauppalehden palvelusta löytyi vain kaksi uusinta vuotta. Itseasiassa Ahlströmin osinkokeskiarvo on isompi kuin viime kevään osinko. Tämä on ainoa firma tästä joukosta jonka keskiarvo on isompi kuin viime kevään osingot. Tähänkin löytyy luonnollinen selitys sillä firma halusi ennen listautumista maksaa suuret osingot usean vuoden ajan isosta kassastaan. Mutta vaikka olisi otettu huomioon vain kahden viimeisen vuoden osingot Ahlstromilta olisi firma ollut TOP-16:ssa kevyesti.

• Ahlstrom 15.5%
• Uponor 15.1%
• Sponda 13.7%
• SSH 13.5%
• Lemminkäinen 12.1%
• Stockmann B 11.5%
• Wärtsilä 10.8%
• Metso 9.9%
• YIT 9.6%
• Cramo 9.4%
• PKC 9.3%
• Ilkka II 8.9%
• Outokumpu 8.5%
• Talentum 8.4%
• Raute 8%
• Rautaruukki 7.7%

Pienoisia yllätyksiä. Odotin operaattoreiden olevan tässä listassa mutta Saksan seikkailut ja 3G-lisenssihuutokaupat veivät 2000-luvun alussa rahat ja osingonmaksukyvyn. Nyt niiden bisnes näyttää paljon paremmalta. Samoin se että SSH on tällä listalla on todellinen jättiyllätys. Sinällään mielenkiintoista on se että oman salkkuni lappuja mahtuu tälle TOP-16 listalle peräti neljä, mutta olenkin ostoksia tehdessäni yrittänyt ostaa hyviä osinkoja halvalla. Näistä lapuista voisi periaatteessa poimia mitä tahansa omaan salkkuunsa suht. huoletta mutta filtteroidaan lisää.

Tähän asti on selvitty ihan numeroita pyörittämällä, mutta vielä pitäisi saada listaa pienemmäksi eli miettiä lähinnä sitä että miten tästä eteenpäin firman talous ja osingonmaksukyky kehittyy. Karsitaan pois muutama firma:

• Ahlstrom. Syy: mietin tätä pitkään mutta firman liikevaihto on pienoisessa laskussa ja voitto aika selvässä laskussa ja koko vuoden voitto jää viime vuotisesta johtuen auto-, vene- ja rakennusmarkkinoiden hidastumisesta. PE-luku on aika korkea ja velkaakin firmalla on aika reilusti. Toisaalta raaka-aineiden hinnat ovat merkittävästi laskemassa joten kohta alkaa helpottamaan kustannuspuolella.
• Cramo. Syy: velkaisuus ja rakennusmarkkinan lasku. Kestääkö firma takaiskuja ilman antia joka liudentaa tulevia osinkoja?
• Raute. Syy: Tuleva ja meneillään oleva rakennustaantuma tulee todennäköisesti näkymään Rauten lähivuosien tuloksissa: “Tärkeimpien asiakasteollisuudenalojemme näkymät ovat kesän ja syksyn aikana heikentyneet selvästi myös Pohjois-Amerikan ulkopuolella. Tämä heikkeneminen johtuu vaneria ja LVL:ää käyttävän rakennus- ja kuljetusvälineteollisuuden toiminnan hidastumisesta.”
• PKC. Syy: tätä mietin pitkään, mutta kuorma-autojen tilaukset ovat suorastaan romahtaneet. Toisaalta PKC laajensi asiakaskuntaansa juuri MANilla. Firma käynnisti YT:t ja sopeuttaa kustannuksiaan. Luulen että PKC.ta voi saada tulevaisuudessa jopa nykyistä halvemmalla.
• Sponda. Syy: kiinteistösijoitusyhtiö. Voi olla että lähiaikoina, jopa lähivuosina kiinteistöjen hinnat eivät juurikaan nouse ja jopa laskevat. Toisaalta vuokratuotot ovat jopa nousussa. Mutta suljetaan nyt tässä vaiheessa ulos salkusta.
• SSH. Syy: Tänä vuonna ei ole mennyt putkeen. Liikevaihto laskenut 47% viimevuotisesta ja yhtiö tekee tappiota. Jakokelpoisia varoja sillä edelleen lienee mutta pitkässä juoksussa tappioita tekemällä ei paljon osinkoja jaeta
• Outokumpu. Syy: Ruostumattoman teräksen lähiaikojen ja jopa ehkä lähivuosien kysyntä on aika iso kysymysmerkki. Ehkä tätä saisi nykyistä halvemmallakin ensi vuonna?
• YIT. Syy: Tätä mietin pitkään. Firmalla on erinomainen osinkohistoria ja sillä on HEXin ennätys yhtäjakoisesti pisimpään osinkoaan nostaiden yhtiöiden listalla. Se pesee tässä jopa Nokian. Mutta rakentaminen on hiljenemässä selvästi ja voi olla että YIT:tä saa lähitulevaisuudessa nykyistä halvemmallakin. Toisaalta firman kausivaihteluita takaa palvelut. Vaikea valinta mutta pudotetaan toistaiseksi, tarkistetaan tilanne uudestaan myöhemmin. Jutun kirjoittamisen jälkeen muutin mieleni ja annoin YIT:n mennä jatkoon, mutta se on vahvassa tarkkailussa.
• Stockmann. Firman tämän vuoden tulos jää viime vuotista pienemmäksi Lindexin ostoksen takia. Firman velkaantumisaste on kasvanut ja lainanhoitokuluihin menee merkittävästi rahaa, onneksi korot ovat nyt laskussa. Ensi vuonna Stockkan pitää neuvotella iso lainansa uudestaan. Mitä tapahtuu Venäjällä kulutuskysynnän kanssa öljyn hinnan laskettua? Saako Stockka mieleisensä tuloksen oikeudesta koskien tuota vuokrakiistaa Moskovassa. Osaketta löytyy omasta salkustani mutta pudotetaan se nyt pois lisäostolistalta ainakin toistaiseksi.

Jäljelle siis jäivät:

• Uponor 15.1%
• Lemminkäinen 12.1%
• Wärtsilä 10.8%
• Metso 9.9%
• YIT 9.6%
• Ilkka II 8.9%
• Talentum 8.4%
• Rautaruukki 7.7%

Ehkä tämä filtterointi nyt riittää. Mainittakoon kuienkin että yllämainitun listan osakkeista talonrakennusalla tai siltä merkittävästi voittoja saavien firmojen listalla ovat YIT, Lemminkäinen, Uponor ja Rautaruukki joten näiden firmojen bisnes voi tulla tästä alas ja sitäkautta lähivuosien voitot voivat pienentyä. Joten näitäkin voi saada halvemmalla vielä myöhemminkin mutta pitkässä juoksussa nyt ostamalla tehnee mukavat voitot. Laivamarkkinan hyytymisellä on vaikutuksia Wärtsilään. Metsolle voi tulla lisää peruutuksia ja uusien tilausten vyöry heikkenee todennäköisesti mutta edelleen, nyt ostamalla tehnee pitkässä juoksussa merkittävät voitot. Tästä listasta tulen siis todennäköisesti tekemään alkuvuonna 2009 tai myöhemmin ensi vuoden aikana lisäostoja salkkuuni. Mustana hevosena kotimaisista osakkeista lisäisin TeliaSoneran sillä sen bisnes on taantumankestävää ja nyt ei tulosta ole pilaamassa järjettömät taajuushuutokaupat. Puhua tarvii aina vaikka duunia ei olisikaan ja ehkä silloin on enemmän aikaakin siihen jos duunit menee alta. Lisäksi RNE ETF jonka viimevuotinen ja keskimääräinen osinkotuottokin on hirmuinen. Tästä olen kirjoittanut blogissani ennenkin, käytä hakua. Jännityksellä odotan että millaisen osingon firma maksaa tammikuussa.

Niin, oli puhe perustaa kaksi seurantasalkkua. Perustankin kolme jossa laput on samalla painolla. Yllämainittu lista + TeliaSonera muodostaa yhden salkun, osinkotuotoltaan kauppalehden palvelun yhdeksän parasta muodostaa toisen salkun ja kolmannen salkun muodostaa osinkotuotoltaan yhdeksän huonoimman lapun ryhmä joka kuitenkin maksoi vielä keväällä osinkoja. Tämä joukko on:

• Ålandsbanken A
• Okmetic
• Nurminen Logistics
• Ruukki Group
• SRV Yhtiöt
• Vacon
• Viking Line
• Raisio Vaihto-osake
• Basware

No niin, seurantasalkut on perustettu eQ:hun ja näihin tullaan tulevaisuudessa palaamaan.