YIT:stä irtosi osinko

YIT:n 0.38 euron osinko irtosi tänään ja osakkeesta irtosi 0.535 euroa. Kurssista on irronnut jo 1.5 euroa myyntihinnastani ja on siis nyt 7.485 euroa. YIT:n kurssi on nyt Inderesin eilen asettamassa uudessa tavoitehinnassa 7.5 euroa. Tosin Inderesin suositus on MYY. Eurolla saa nyt 50 ruplaa eli hieman on rupla toipunut.

Eipä myynti kaduta.

Stockmann tiedotti pari päivää sitten että se joutuu arvioimaan pitkän tähtäimen strategiansa uudelleen Venäjällä. Stockmannin osakkaat ovat varmasti olleet huolissaan tilanteesta ja kyselleet firman tiedotuksesta että mikä on tilanne ja missä mennään ja Stockmann sitten antoi tuon lausunnon julkisuuteen. Uskoisin että Pietarin tavaratalon myyminen on nyt entistä todennäköisempää. Stockmann voi rahoilla keventää velkalastiaan.

Venäjän markkinoista riippuvainen Tikkurila kertoi että tämänhetkinen tilanne on hankalimmasta päästä. “ruplan devalvoituminen heikentää jossain määrin Tikkurilan liikevaihdon kasvua. Toisaalta Venäjällä kauppa on toistaiseksi käynyt vielä normaalisti. Tikkurila avasi viime vuonna myös ensimmäiset omat myymälänsä Venäjälle.”

USA (valkoinen talo) varoittaa kansalaisiaan Venäjä-sijoituksista. Perusteena: “Venäjän talous ja venäläiset yritykset kärsivät Venäjän toimista Ukrainassa ja länsimaiden niiden takia määräämistä pakotteista”. Niinpä niin… Myös monia listautumisia ollaan perumassa.

EU harkitsee Venäjä-pakotteidensa laajentamista huomenna. Veikkaanpa että ei kauaa kestä kun uudet pakotteet on päällä.

Suomalaisyritykset ovat kotiuttamassa Venäjältä varoja joita ne eivät tarvitse päivittäisen toiminnan pyörittämiseen siellä.

Venäjä-sijoitukset uppoaa

Ukraina-Venäjä kriisi on kestänyt nyt pari viikkoa ja Venäjä-sidonnaiset osakkeet ovat laskeneet reilusti siinä missä ruplakin euroa vastaan. Yhdellä eurolla saa nyt 50.7 ruplaa. Avaako tämä erinomaisia ostotilaisuuksia vai tulevatko riskit realisoitumaan ja nyt kenties halvoilta näyttävät osakkeet osoittautuvat kalliiksi kun Venäjän bisnekset pettävät alta ruplan pysyessä heikkona ja mahdollisten talouspakotteiden aiheuttaessa ongelmia.

Myin Venäjä-sidonnaiset omistukseni pois viikko sitten. Fortum lähti vähän päälle 17 eurolla, YIT 8.4 euroon ja RSX ETF 23.65 euroon. Laskua on viikossa tullut samassa järjestyksessä: 3.1%, 4.1% ja 6.8%.

Paljonko Venäjä-sidonnaiset Suomi-osakkeet ovat laskeneet tämän pariviikkoisen kriisin aikana (28.2 päätöskurssiin verrattuna)?

• YIT 8.94 euroa –> 8,05 euroa. Laskua 10%
• Fortum 17.6 euroa –> 16.53 euroa. Laskua 6.1%
• Tikkurila 19.15 euroa –> 17.28 euroa. Laskua 9.8%
• Nokian Renkaat 32.5 euroa –> 29.01 euroa. Laskua 10.8%
• Stockmann B 12.38 euroa –> 11.4 euroa. Laskua 7.9%
• RSX ETF 25 dollaria –> 22 dollaria. Laskua 12%

Uskoisin että lähiviikkojen aikana tullaan näkemään tulosvaroitus kaikilta noita yhtiöiltä kenties Tikkurilaa lukuunottamatta. Fortumia painaa lisäksi lämmin talvi 1Q:n aikana. Toisaalta Fortumin osaketta saattaa tukea lähitulevaisuudessa kenties tuleva uutinen Ruotsin sähköverkkojen myynnistä. Uusin arvio on että Fortum saisi 4-5 miljardia euroa Ruotsin sähkönsiirtoverkoista.

Osa sijoittajista on jo tarttunut mahdollisuuteen ja ostanut halventuneita osakkeita. Itse uskon että osakkeet tästä vielä halpenevat. Krimi ilmeisesti tullaan liitämään Venäjään ja saa nähdä mitä tuo sitten tuo mukanaa. Tuleeko pakotteita vai ei. Tuleeko aseellisia selkkauksia? Laajeneeko kriisi Itä-Ukrainaan? Tuleeko asellista selkkausta?

Venäjä WTO:n jäseneksi

Vaatimattomat 18 vuotta kestäneet neuvottelut on nyt ilmeisesti saatu päätökseen ja Venäjästä tulee WTO:n jäsen joulukuun puolivälissä. Jäsenyyden myötä Venäjän perimät tullimaksut pienenevät nykyisestä n. 10%:sta noin 7.8%:iin. Maataloustuotteissa alennus on hieman suurempi. Suomalaisfirmoista suurimmat hyötyvät ovat varmaankin Valio, Stockmann, SOK, Stockmann. Mutta tämä heikentää Nokian Renkaiden asemaa Venäjällä. Nythän se ei maksa tuontitulleja renkaistaan ollenkaan valmistaessaan ne Pietarin tehtaillaan mutta sen kilpailijat joutuvat tullimaksut suorittamaan. NR:n katteet voivat tämän seurauksena hieman laskea. Samoin Tikkurilan asema voi vaikeutua vastaavasti. Näin jossain analyysin jossa arveltiin että NR:n osake voisi heikentyä tämän muutoksen takia n. 20% mutta en oikein usko noin voimakkaaseen vaikutukseen ja mahtoikohan laskelma olettaa että tullit nollautuu? NR:llä ja Hakkapeliitalle on Venäjällä vahva brändi ja erinomainen jakelu ja sitä tullimuutokset eivät muuta mihinkään.

Myin Tikkurilat pois

Tikkurilan osake on kehittynyt heikohkosti ja maalibisneskään ei kovin kummoisessa vedossa ole ollut. Päädyin siis vaihtamaan nämä laput johonkin parempaan. Vähän on vielä vaiheessa mitä ostan tilalle.

Tikkurilaa kannattaa edelleenkin omistaa jos arvostaa tasaista osinkotuottoa. Ja se on mahdollista että Tikkurila tekee Teklat eli joku alan isommista toimijoista ostaa Tikkurilan mehevällä preemiolla. Teklan preemio on 50%

Tikkurilan tulos jäi odotuksista

Myöhäinen kevääntulo näkyi Tikkurilan 1Q tuloksessa ja siirsi kysyntää ja myyntiä 2Q:lle samalla kun markkinointikustannuksia nostettiin. Siitä huolimatta liikevaihto kasvoi. Siinäpä oikeastaan kiteytettynä Tikkurilan 1Q. Muutamia pointseja:

• Liikevaihto nousi ensimmäisellä neljänneksellä 12,6 prosenttia viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna ja oli 134,5 miljoonaa euroa (1-3/2010: 119,4)
• Liikevoitto (EBIT) oli 6,5 (7,5) miljoonaa euroa eli 4,9 (6,3) prosenttia liikevaihdosta
• Osakekohtainen tulos oli 0,03 (0,08) euroa
• Omavaraisuusaste 34.7%
• Tilikauden 2011 näkymät pysyvät ennallaan

Tikkurila on aika pienellä painolla salkussani ja olen miettinyt painoarvon kasvattamista, mutta en oikein tiedä. Ei tämä mikään kurssiraketti taida olla ellei tule ostetuksi tai ostospekulaatioiden kohteeksi. Bisnes kehittyy vähän asiakasmaidensa BKT:ta paremmin. Melko vakaa ja turvallinen sijoitus tämä tietty on ja maksaa ihan kohtuulliset osingot. Pikkaisen defensiivinen osake siitäkin huolimatta että on rakennussektorilla.

Firman näkemys: “Toiminta-alueemme talouksien kasvu jatkui vuoden ensimmäisellä neljänneksellä, ja suurimman yksittäisen markkinamme Venäjän talouden kasvunäkymät ovat jopa aiempaa myönteisemmät. Liikevaihtomme kasvoi katsauskaudella selvästi kaikissa liiketoimintayksiköissämme SBU Finlandia lukuun ottamatta, missä myöhäinen kevät on viivästyttänyt kesän ennakkotilauksia. Myös Venäjällä pitkä ja kylmä talvi on siirtänyt maalaussesongin käynnistymistä eteenpäin. Alkuvuonna teollisuus- ja ammattilaisasiakkaiden kysyntä lisääntyi eniten”

Tikkurila on pystynyt kompensoimaan raaka-aineiden hintojen nousun varsin mukavasti ja voi olla että lisää hinnankorotuksia seuraa. Maalausesonki alkaa pikkuhiljaa nyt käynnistyä ja toivotaan hyviä maalauskelejä.

Maaliskuussa palattiin takaisin nousu-uralle

 

Kahden laskukuukauden jälkeen salkku palasi vaihteeksi nousuun, jota kertyi aika tarkalleen 2% siitä huolimatta että salkun useasta osakkeesta irtosi osinko mutta osinkorahaa ei vielä tullut sijoitustilille ollenkaan maaliskuun aikana. Vasta aprillipäivänä (1.4) tuli ekat osinkorahat tilille kun Kemira maksoi osinkonsa. Maaliskuu oli seuraamilleni indekseille aika huono, parhaiten menestyi OMX Helsinki CAP ja nousi 0.78%, S&P500 nousu 0.3% ja Nasse laski 0.04%. Voitin siis indeksit.

Olipa kiva katkaista laskuputki ja nyt on Nokiasta päässyt eroon niin jatkuvia negatiivisia yllätyksiä ei toivottavasti enää ole yhdeltä firmalta tulossa Nokian tapaan ja jos olisikin niin myisin herkemmin kuin mitä Nokian kanssa toimin, sillä muihin osakkeisiin ja firmoihin ei ole vastaavaa tunnesidettä. Nokia käväisi maaliskuun aikana muuten jo reilusti alle 6 euron mutta on nyt tätä kirjoittaessa noussut taas päälle 6 euron. Jonkun analyysitalon mukaan Windows Mobile nappaisi vuonna 2015 n. 20% markkinaosuuden älyluureista. Hieno uutinen Microsoftille mutta erittäin surkea Nokialle vaikka eräs suomalainen taloustoimittaja sitä mahtava uutisena Nokialle hehkuttikin. Mitä hienoa tuossa olisi? Nokian älyluurien markkinaosuus oli umpisurkealla 4Q:llakin vielä 31% puhumattakaan vuoden 2009 4Q:sta jolloin se oli 40% ja vielä 3Q 2010 n. 38%. Nyt olisi mahtava juttu jos Nokia saisi 16% markkinaosuuden älyluureista vuonna 2015.  Mistä tuo 16% tulee? Oletin että jos Nokialla menee kaikki aivan putkeen se voisi napata n. 80% osuuden Windows Mobile-luureista ja jos Windows Phonet kahmaisevat sen 20% niin Nokian osuudeksi jäisi siten 16%. Ja vuoteen 2015 on pitkä matka, sitä ennen pitää ajaa Symbian alas ja koittaa saada rakennettua uutta nousua Windowsilla ja välikaudella kokonaismarkkinaosuus voi siis käydä alempanakin. Itseasiassa tuo 20% markkinaosuusarvio Windows Mobilelle oli aika positiivinen arvio kun joku toinen vastaava talo arvioi että Windows Mobilen osuus jäisi 7%:iin. Sitä korkeamman osuuden nappaisi mm. Samsungin Bada n. 10% markkinaosuudella. Tuo olisi täyskatastrofi. Noh se Nokiasta taas…

Kemira myi loppukuusta institutionaalisille sijoittajille loput omistamistaan Tikkuriloista. Nyt se pystyy keskittyään vesibisnekseensä sataprosenttisesti ja yritysostoihin sillä olisi nyt paukkuja. Ei olisi iso yllätys jos lähiaikoina kauppa julkistetaan.

Lomailin maaliskuusta puolet enkä blogiin silloin kirjoitellut. Siitä huolimatta kävijöitä oli silloinkin joka päivälle satoja. Eri käyntejä kertyi maaliskuussa 12 400 missä on selvä lasku edelliskuukausiin.

Kuukauden voittajaosakkeet: (ETF:n nousu dollareissa)

• IFN ETF (Intia) + 11%
• PBD ETF + 8.6%. Tässä kävi aivan kuten heti arvelinkin Japanin ydinturman ja Libyan kriisin myötä.
• Kemira +8%. Vahvaa menoa kuukaudesta toiseen.
• Fortum +7%. Saksan ydinvoimapelleily nostaa sähkön hintaa ja Fortum laskee suojauksiaan. Se tarkoittaa kohoavia voittoja
• PKC Group +7%
• FXI ETF (Kiina) +6%
• EWM ETF (Malesia) +5%
• EWZ ETF (Brasilia) +4%

Kuukauden luuseriosakkeet:

• Stockmann B -9%
• Tikkurila -1.5%

Euro heikkeni dollaria vasten 2.6% mikä luonnollisesti niistää osan jenkkipohjaisten ETF sijoitusteni kurssinoususta. Öljy on kivunnut jo 117 dollariin. Alkaa olla melko kallista ja varmaankin se jo hidastaa talouskasvua kehittyvissä maissa ja rakentaa inflaatiota globaalisti muiden kohoavien raaka-ainehintojen kanssa. Siksipä korotkin nousevat ja EKP melko todennäköisesti kääntää ohjauskorot nousuun pitkästä pitkästä aikaa ja uskoakseni nostelee korkoja määrävälein koko vuoden. Ja FED seuraa perässä myöhemmin. Taantuma on takana ja korkoase pitää nyt ladata eri panoksilla jotta inflaatiot ei lähde käsistä.

Näppituntuma on että suuri osa nähdyistä osinkojen irtoamisista on tapahtunut niin että irronnut osinko on ollut osinkodippiä isompi. Mm. Fortumin n. 4.4% osingon irtoaminen näkyi vain 2.38% laskuna perjantaina. Myös Tikkurilan osinkodippi jäi selvästi osinkoa pienemmäksi. Torstaina osinkonsa irrotti Metso, jota ostin takaisin salkkuuni myyntihintaani kalliimmalla. Ei mennyt ihan putkeen tuo muuvi. Oston myötä käteinen on käytännössä kokonaisuudessaan nyt töissä. Osinkorahan virratessa tilille voin tehdä lisäostoja ja käyttää lisäksi myös velkavipua apuna. En ole alkuvuonna vielä siirtänyt yhtään rahaa palkkatililtä osaketilille, joten siinä mielessä osakesäästäminen on sujunut huonosti. Eikä järin hyvin mennyt myöskään vuoden 2011 eka kvartaali sillä salkkuni arvo laski 5% sen aikana (osinkojen mukana luvuissa mutta tulevia osinkorahoja ei ole huomioitu). Aktiivisimmin laskussa kortensa ovat kantaneet kekoon Nokia (kuinkas muuten?) ja Stockmann B joka on lasketellut joulukuun lopun 28.3 eurosta nykyisille 22 euron tasoilleen (alempanakin se jo kävi). Stockkaa painaa puuvillan kallistuminen ja saatavuusongelmat. Noh, olen itse pitkällä tähtäimellä liikkellä ja nämä ongelmat häviää ennemmin tai myöhemmin ja tavarataloryhmä toisaalta kasvaa nyt hyvin ja Venäjän talous kasvaa ja Baltiassakin ongelmat alkavat olla historiaa.

Huhtikuu on alkanut mainiosti, uskoisinkin että salkkuni arvo kasvaa.

Maailmanlopun meininkiä

Samaan aikaan kun tuijottelin viidakossa Maya-stelaa jossa lukee päivämäärä 21.12.2012 jonka yhden teorian mukaan väitetään olevan maailmanloppu oli Japanissa käynnissä maanjäristys ja sitä seurannut tsunami. Ja myöhemmin Japanissa tilanne kehittyi myös merkittäväksi ydinvoimaonnettomuudeksi jota edelleenkään ei ole saatu hallintaan ja jonka seuraukset voivat olla pahimmillaan todella pahat Japanissa, sillä Tokioon ei ole matkaa kuin 200 km vaurioituneista reaktoreista. Ja Libyassa tilanne paheni ja laajeni käytännössä usean eri maan muodostaman koalition ilmahyökkäykseksi jo käynnissä olleen sisällissodan päälle. Eipä ihme että osakemarkkinoilla on ollut “hieman” liikettä. Pakkohan se oli kurssit käydä tsekkaamassa useampana päivänä vaikka etukäteen olin päättänyt että lomalla en kursseja vilkaise kertaakaan. Oli sen verran poikkeukselliset meiningit käynnissä etten voinut olla katsomatta. Mutta se päätös sentään piti että yhtään kauppaa en lomalle tee. Ja nyt itseasiassa harmittaa aika paljon etten tehnyt, sillä olin aika lähellä ostaa Metsoa kun sen kurssi oli 36 euron nurkilla. Nyt tänään kurssi on jo 39.3 euroa.

Japanin ja Libyan tapahtumat ovat sen verran merkittäviä että ajattelin kirjoittaa lyhyen analyysin mitä vaikutuksia niillä mielestäni on. Jos lähdetään tarkastelemaan Japania niin lyhyellä aikavälillä hajonnut infra ja erityisesti voimalat ja mahdollinen laajalle Japanissa leviävä säteily aiheuttavat jopa merkittäviä ongelmia japanilaisille yhtiöille, mm. autovalmistajat, elektoroniikkafirmat ja sirufirmat. Nokia tänään tiedotti että se mahdollisesti tulee kärsimään komponenttiongelmasta. Uskon että ongelma on alakohtainen ja mm. iPad 2 käyttää flash-muistisiruja joita valmistetaan Japanissa. Lyhyellä aikavälillä globaali teknologiateollisuus voi kärsiä, jopa pahastikin, tästä tarjontaongelmasta. Yksi syy lisää välttää Nokiaa juuri nyt kurssilaskusta huolimatta. Pitkällä aikavälillä tuo voi hyödyttää teknologiateollisuutta merkittävästikin jos korvaavia tehtaita rakennetaan muualle ja tuotanto hajaantuu ja lisääntyy. Hinnat voivat laskea pitkällä aikavälillä. Itse välttäisin kuitenkin teknologiateollisuutta tällä hetkellä.

Ja tulee kestämään jonkun aikaa ennenkuin Japanin terästuotanto saadaan kuntoon. Ja terästä Japanissa tullaan tarvitsemaan paljon infran korjaamiseen ja asuntojen rakentamiseen niille 500 000 ihmiselle jotka menettivät asuntonsa. Japanin teräskysyntä tulee kasvamaan ja se tulee varmastikin lisäämään teräksen kysyntää ja hintaa. Ei ole huono uutinen Rautaruukille vaikka se ei mikään bulkkituottaja olekaan.

Japanin sähköntuotanto on pahoissa ongelmissa sillä useita ydinvoimaloita vaurioitui ja sähköä joudutaan säännöstelemään ja jopa katkomaan. Ydinvoiman tulevaisuudesta keskustellaan taas ja Saksassa poliitikot koittavat nostaa irtopisteitä vaalien lähestyessä sulkemalla vanhimpia reaktoreitaan turvallisuusselvityksiä varten. Tämä tulee nostamaan sähkön hintaa Nordpoolissa. Fortum voi hyötyä tästä. Myös Metso / Wärtsilä voi hyötyä tästä sillä Japani saattaa tarvita nopeasti voimaloita alueelle ja Metso / Wärre voisi suhteellisen nopeasti niitä alueelle toimittaa. Tämä ja Libyan kriisi voivat myös nostaa öljyn hintaa entisestään ja tämä saattaa nostaa merkittävästi kiinnostusta uusia energianlähteitä kohtaan: tuulivoima, aurinkovoima, aaltovoima jne. PBD ETF ja muut vastaavat ETF ja tietysti alan yhtiöt ovat jo hyötyneet ja tulevat varmasti hyötymään tästä pidemmälläkin aikavälillä. Voisi olla hyvä idea ostaa PBD ETF:ää tai vastaavaa ja samaten öljyfirmojen ja öljystä riippuvien maiden osakkeita. Uskoisin että Venäjä hyötyy ( RNE ETF) ja Venäjäsidonnaiset osakkeet kuten Stockmann, Tikkurila, Nokian Renkaat.

Japanin jälleenrakennus tulee olemaan valtava investointiboomi alueella ja vaikutukset heijastuvat globaalisti. Se tulee työllistämään valtavasti väkeä, rakennussektori tulee ylikuumenemaan ja mm. kuljetusala tulee hyötymään jopa ihan globaalisti. Raaka-aineita tarvitaan (kaivosala, Metso), uusia kuorma-autoja tarvitaan (PKC).  Pitkässä juoksussa tämä hässäkkä tulee hyödyttämään taloutta. Oma salkkuni vaikuttaisi olevan aika passeli tälle tilanteelle. Oikeastaan ainoastaan Kiina ETF hieman huolettaa sillä säteilyä voi levitä myös Kiinaan ja aiheuttaa erinäisiä ongelmia taloudelle. Toki globaalitalous tulee kärsimään päivänselvästi jos merkittävä määrä säteilyä leviää vaurioituneista reaktoreista kohti Tokiota tai muita isoja kaupunkeja.

Heilunnasta huolimatta oma salkkuni taitaa olla aikalailla samoissa lukemissa kuin pari viikkoa sitten.

Tässä lisää tästä Maya-maailmanloppu aiheesta jos kiinnostaa:

Pientä pohdiskelua 4Q tulosjulkistusten jälkeen

Nyt kun kaikkien salkkuni osakkeiden 4Q tulokset ovat tulleet on aika hieman miettiä missä mennään ja miltä kuluva vuosi näyttää laajemmin. Päällimmäisenä on mielessä se että salkkuni osakkeet alkavat olla aika kalliita PE-luvulla mitattuna, tämä ei tiedä kovin hyvää kuluvan vuoden kurssinousujen kannalta. Tässä listattuna tulosjulkistuspäivän kursseilla laskettuja PE-lukuja:

• Yhtiö – vuoden 2010 laskettu PE – vuoden 2011 arvioitu PE
• Uponor (ei löydy juuri nyt salkusta) – 36 – 20
• Stockmann – 21 – ei merkittävästi alempi
• Tikkurila – 19.5 – 17.5
• Nokian Renkaat – 21.6 – 15
• Metso – 21 – 15 (optimistinen skenaario)
• Fortum – 15.3 – < 15
• Kemira – 15.6 – 13
• Rautaruukki – PE negatiivinen – n. 10 (erittäin positiivinen skenaario)

Osinkotuotto on hyvää tasoa kaikilla salkkuni osakkeilla. Siihen olen oikein tyytyväinen ja ensi vuonna osinkotuotto tulee edelleen nousemaan.  Harkitsen Tikkurilan ja Stockmannin myymistä niiden kalleuden takia, tosin Stockmann on aina ollut “kallis” ja sillä on tulossa merkittävästi lisää tuloja vuosina 2012 ja 2013. Rahaa on nyt käytettävissä Nokian myyntien jälkeen ihan kivasti, joten pitää tässä katsella muutamia edullisia ostokohteita. Koska uskon että Nokian tilanne tulee näkymään myös Suomen taloustilanteessa niin pitää vältellä pääosin kotimarkkinoilla toimivien firmojen ostamista. Voisi olla ihan hyvä idea ostaa esim. Yhdysvaltalaisfirmojen osakkeita jotka toimivat pääosin USA:ssa. Saisi oletettavasti vahvistuvasta dollarista samalla vipua.  Todennäköisesti tankkaan myös lisää jo omistamiani BRIC ETF:iä.

 

Tikkurilan 4Q odotuksia parempi

Tikkurilan kurssi nousi eilen, synkkänä 112-päivänä, mukavat 2.27% kun se julkaisi hieman odotettua paremman 4Q tuloksen ja paljon odotettua paremman osingon. Tässä poimintoja tuloksesta:

• Vuoden 2010 liikevaihto nousi 11,0 prosenttia edellisvuoteen verrattuna ja oli 588,6 miljoonaa euroa (2009: 530,2).
• 4Q liikevaihto nousi 15,1 prosenttia viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna ja oli 113,3 miljoonaa euroa (10-12/2009: 98,4) –> Tikkurilan vauhti siis kasvaa
• 4Q liiketappio (EBIT) ilman kertaluonteisia eriä oli -1,4 (-4,6) miljoonaa euroa eli -1,2 (-4,7) prosenttia liikevaihdosta
• Koko vuoden liikevoitto (EBIT) ilman kertaluonteisia eriä oli 59,7 (50,2) miljoonaa euroa eli 10,1 (9,5) prosenttia liikevaihdosta
• Rahavirrat investointien jälkeen olivat 51,4 (45,3) miljoonaa euroa
• Osakekohtainen tulos oli 0,83 (0,63) euroa
• Hallitus ehdottaa osingoksi 0,70 euroa osakkeelta eli noin 84 prosenttia konsernin tilikauden 2010 osakekohtaisesta tuloksesta
• Omavaraisuusaste nousi 41.4%:iin samalla kun nettovelka putosi 78.6 miljoonaan euroon vuoden takaisesta 129.5 miljoonasta eurosta

Osinkotuotto tuolla 0.7 euron osingolla nykykurssilla 16.2 euroa eli n. 4.3%. Vallan mukava osinko. Aika paljon parempi mitä odotin. Ruplan vahvistuminen ja Venäjän talouden vahvistuminen olivat tämän mainion tuloksen takana ja tänä vuonna sama kehitys jatkuu. Liikevoitto-% oli jo nyt firman keskipitkän aikavälin tavoitteita parempi.

Firman ennuste kuluvalle vuodelle: “Tikkurila arvioi tilikauden 2011 liikevaihdon kasvun ylittävän konsernin päämarkkina-alueiden keskimääräisen bruttokansantuotteen kasvun. Nousevista raaka-ainekustannuksista huolimatta Tikkurila arvioi liikevoittoprosentin säilyvän vuoden 2010 tasolla.“. Tikkurilan päämarkkinat ovat Ruotsissa, Suomessa, Venäjällä, Baltian maissa ja Puolassa. Ruotsin BKT:n ennustetaan kasvavan 4% tänä vuonna, Suomessa Nokian tilanne todennäköisesti johtaa BKT:n odotettua laimeampaan kasvuun, Venäjällä BKT:n kasvuennuste on 5% eikä pelkästään tälle vuodelle vaan myös muutamille tuleville vuosille. Puolassa n. 5%. Mutta eiköhän Tikkurilan liikevaihdon voisi odottaa kasvavan vähintään sen 5% mutta uskoisin että lähempänä 10% kasvua mennään.

Vuoden 2010 tuloksella laskettu PE-luku on 19.5 ja jos eps tänä vuonna kasvaa sen 10% oltaisiin 17.5 lukemissa. Tällä kasvuvauhdilla osakekurssissa ei ole oikeastaan nousuvaraa lähiaikoina. Hyvän osingon tämä tarjoaa mutta muuten lähiaikojen tuotto on aika rajoitettu. Yritysostoilla Tikkurila voisi vauhdittaa kasvuaan.

Kannattaa lukaista tulosjulkistuspresentaatio.

Tammikuu painui pakkaselle

Hienosti alkanut tammikuu painui kuin painuikin miinukselle ja jopa aika reilusti Stockmannin odotettua huonomman tuloksen ja Egyptin mellakoiden takia. Itseasiassa kuvittelin että myös Nokian kurssi olisi laskenut tammikuussa yhtiön julkaistua huonomman tuloksen mitä odotin ja sitä seuranneen lievän laskun myötä mutta sehän perhana nousi tammikuussa prosentin. Osakesalkun arvo laski 4% siitä huolimatta että joulukuussa irronneita osinkoja tupsahti tilille. Tein tammikuussa kaksi kauppaa. Myin pois Uponorin osakkeet voitolla kun muistin että viime vuonna yhtiön tulosta painoi runsasluminen talvi pohjoisella pallonpuoliskolla ja sitä luntahan on taas riittänyt tänä talvena. Tilalle ostin positiivisen tulosvaroituksen antanutta Nokian Renkaita mutta kurssi on laskenut siitä lähtien jos on tosin Uponorkin. Harmi kun olisi malttanut muutaman päivän pidempään odottaa niiden NR:n ostojen kanssa sillä ostos on jo joitakin prosentteja miinuksella. Uskon kuitenkin saavani voittoa tästä sijoituksesta ja uskon rahastavani voitot jo kevään aikana minkä jälkeen voisinkin palata Uponorin kyytiin. Tammikuussa en siirtänyt euroakaan rahaa palkkatililtä sijoitustilille ja tuskin tulen helmikuussakaan näin tekemään. Osinkojen ja osakekauppojen ansiosta salkun velkavipu laski n. 7%:sta nykyiselle 6.3% tasolle.

Tammikuun voittajaosakkeet (lyhyt lista):

• Rautaruukki +4%
• PBD ETF +2% (olihan jo aikakin tämän päästä tänne osastolle)
• Nokia +1%

Tammikuun luuseriosakkeet:

• Stockmann -17% (eiköhän osaripettymys ole jo hinnoiteltu sisään)
• IFN ETF -15%
• Uponor -8% (myin osakkeeni pois kesken tammikuuta joten selvisin itse pienemmällä laskulla)
• Metso -7%
• EWZ -5%
• Tikkurila -4%
• Kemira -3%
• FXI ja EWM ETF -1%

Egyptin mellakat alkoivat Tunisian mellakoiden ja vallanvaihdon innoittamana aivan loppukuusta ja painoivat kurssit perjantaina ja tänään maanantaina laskuun Helsingin pörssissä. USA:ssa käännyttiin jo nousuun joten eiköhän helmikuu ala nousulla Helsingissäkin. Salkkuni osakkeista tuloksena julkistivat jo Stockmann ja Nokia jotka molemmat olivat pettymyksiä. Stockkan osake laski tulospäivänä aika maltillisesti mutta on sitten valunut miltei joka päivä ja aika runsas lasku siitä lopulta kertyi. Uskoisin että tuo pettymys on nyt hinnoiteltu jo sisään. Helmikuussa nähdäänkin sitten loput tulosjulkistuksista. Tällä viikolla tulee mm. Rautaruukin ja Metson tulokset ja molemmilta odotan aika hyvää tulosta ainakin odotuksiin nähden. Metson osingolta odotan selvää nousua ja eiköhän Rautaruukkikin maksa kelpo osingon. Hävisin tammikuussa reilusti seuraamilleni indekseille sillä OMX HEX nousi 1.8%, S&P500 2.2% ja Nasdaq 1.8%.

Euro heikkeni kuun aikana 2% ja öljy pyöri siinä 100 dollarin nurkilla. Egyptin levottomuudet voivat nostaa öljynhintaa selvästikin helmikuussa etenkin jos alkaa olla merkkejä siitä että levottomuudet leviävät esim. Saudi Arabiaan. Korot ovat olleet tasaisessa nousussa ja 12kk euribor on hiipinyt jo 1.644%:iin. Alimillaanhan tuo 12kk euribor kävi jossain vähän päälle 1.2%:n huhtikuussa 2010. Itse odottelen koronnostoja jo loppuvuodelle.

Tammikuun aikana blogissani oli käyntejä ennätysmäiset 23 689!! Hieno määrä. Tähän asti vilkkain kuukausi oli tammikuu 2010 runsaalla 19 000 käynnillä. Vilkkain päivä tammikuussa 2011 oli Nokian tulosjulkistuspäivä jolloin eri käyntejä  oli 2240. Kiva että sijoittaminen kiinnostaa.

Helmikuulle odottelen nousua. Nokian CMD ja Barcelonan messut pitävät firman otsikoissa ja toivottavasti tuovat myös kurssinousua. Näin uskon, tosin jos analyytikot ja sijoittajat kovasti odottavat Nokialta Android-kelkkaan hyppäämistä eikä sitä sitten (uskoakseni) tapahdukaan laskeeko kurssi? No ensi viikollahan se nähdään. Mitä yhtiö tekee päästäkseen USA:n markkinoille? On myös mielenkiintoista nähdä millaisia laitteita Nokia julkistaa ja milloin ne tulevat myyntiin. Tuleekohan jo MeeGo julkistus? Hyvää alkua helmikuulle indikoi odotettua selvästi parempi Chicagon ostopäällikköindeksi.