Kesäkuussa salkkuni arvo laski kuten yleensä

Tämän vuoden kesäkuu ei ollut poikkeus sillä laskuunhan sekin päättyi. Osakesalkun arvo laski 3.72%, olisi laskenut paljon enemmänkin ellen olisi toukokuussa myynyt tätä yleistä kesädippiä huomioiden. OMX HEX Cap laski peräti 5.11% ja näin alhaalla kuun lopussa on indeksi ollut viimeksi tammikuussa. Nasdaq ja S&P500 tippuivat maltilliset 1.5%. Tässä salkkuni kesäkuusarjaa:

• Kesäkuu 2008: salkku laski 5.29%
• Kesäkuu 2009: salkku laski 3.53%
• Kesäkuu 2010: salkku laski 5.31%
• Kesäkuu 2011: salkku laski 3.9%
• Kesäkuu 2012: salkku laski 0.63%
• Kesäkuu 2013: salkku laski 3.72%

Ensi vuonna voisi harkita koko salkun myymistä tyhjäksi toukokuun aikana. Entäs sitten heinäkuu?

• Heinäkuu 2008: salkku nousi 0.62%
• Heinäkuu 2009: salkku nousi 3.41%
• Heinäkuu 2010: salkku nousi 8.79%
• Heinäkuu 2011: salkku laski 5.31%
• Heinäkuu 2012: salkku nousi 4.76%

Aika vahvaa nousua ollut yleensä vuotta 2011 lukuunottamatta. Mitä tapahtui heinäkuussa 2011? No silloin hermoiltiin USA:n velkakaton ja Euroopan velkakriisin takia. Ja lasku jatkui kovana myös elokuussa 2011 jolloin hetkellisesti myin koko salkkuni ja olin 100% käteisenä.

Kesäkuun 2013 aikana salkkuni käteisen määrä väheni. Ostin TTWO:ta lisää kahteen otteeseen kun hinta laski, ostin myös halvemmalla takaisin osan Sammon osakkeista mitä myin toukokuussa. Ja ostin ja myin YIT:tä. Ideana YIT:n osalta oli tehdä pikavoitto ostamalla sitä ennen jakaantumista ja myydä pois hetimiten jakaantumisen jälkeen vähintään Caverionin osakkeet. Sitten tuli YIT:n tulosvaroitus ja myin. Onneksi pääsin irtoamaan pienellä tappiolla, kurssi on laskenut myynnistäni aika reilusti ja uhkaa laskea jo alle 13 euron. Ensi maanantaina nähdään että mikä tulee olemaan YIT:n ja Caverionin yhteenlaskettu markkina-arvo. Tuleeko nousua jakaantumattoman YIT:n nykyiseen 1.68 miljardin euron markkina-arvoon. Perjantaina tuli jälleen yksi negatiivinen uutinen Caverionille kun Hochtief-kauppa peruuntui.

Vielä olisi käteistä, mutta mitä ostaisi? Pitäiskö ostaa jenkkiosakkeita? USA:ssa talous on toipumassa, liuskekaasu tulee hyödyttämään merkittävästi USA:ta sillä energian hinta siellä on jo laskenut ja saattaa entisestään laskea. Teollisuusinvestointeja on jo syntynyt paljon ja uusia on tulossa mm. terästehtaita. Kun energiaa ei tarvitse ostaa ulkoa ja kun tuotantoa palailee USA:han niin raha jää kiertämään maassa ja hyödyttää mm. kotimarkkinoilla toimivia firmoja. Kontrasti velkaiseen rikkidirektiivi Eurooppaan on melkoinen. Vältän jokatapauksessa ainakin lähiajat pääosin Suomen kotimarkkinoilla toimivia yrityksiä, sillä työttömyys kasvaa ja kokonaisuudessaan ostovoima heikkenee ja mitähän mahtaa olla tulossa seuraavissa eduskuntavaaleissa? Jos kovaa verotusta ajavat persut ja SDP muodostavat Kepun kanssa seuraavan hallituksen voi ostovoimakehitys olla vielä murheellisempaa? Suomalaisia vientifirmoja, mm. PKC:ta seuraan tarkasti.

Salkkuni sankariosakkeet kesäkuussa:

• Nokia + 7.72%. Yrityskauppahuhut nostivat Nokiaa

Salkkuni pahimmat luuserit:

• EWZ ETF (Brasilia) -14%. USA:n liuskekaasu tehnee kiusaa Brasilialle?
• Metso -12% alkaako kaivospuolellakin näkyä jo taantuma?
• FXI ETF (Kiina) -10%. Kiinassa halvan velkarahan hanoja laitetaan kiinnipäin ja talouskasvu on vähän hyytymässä
• IFN ETF (Intia) -9%
• TTWO -10% Vaihtovelkakirjalaina painoi kurssia alas noinkin paljon vielä näin lähellä massiivista GTA V julkaisua elokuussa. Yllätävää mutta avasi ostotilaisuuksia

Salkun ulkopuolelta mainittakoon Rautaruukki jonka kurssi putosi kesäkuussa liki 14% 4.41 euroon. Näin alhaalla kurssi ei olekaan ollut sitten heinäkuun 2003. Markkina-arvo on enää 600 miljoonaa euroa. Alkaisikohan tässä olemaan kohta oston paikka? Toisiko painottuminen erikoisteräksiin kannattavaa kasvua? Rautaruukin CMD tiedote. ” Tavoitteena on kasvattaa erikoisterästuotteiden vuotuinen myynti 850 miljoonaan euroon vuonna 2015 (2012: 550 miljoonaa euroa).”. Toisaalta Euroopan taantuma painaa myös rakentamista.

Uskoisin että salkkuni arvo nousee heinäkuussa selvästi ellei TTWO ilmoita että GTA V myöhästyy. Uskoisin myös ostavani lisää osakkeita heinäkuun aikana, kun vaan tietäisi että mitä.

 

Tankkauspäivä

YIT:n lähestyvä jakaantuminen ja laskenut pörssikurssi liipaisivat pieneen lisätankkaukseen. Maanantaina sitten nähdään viimeistään että tuleeko tästä pikavoitto vaiko ei. Samoin ostin hieman Sampoa vaikkakaan en saanut ihan yhtä halvalla mitä olisin eilen saanut. Molemmat ostot aamupäivällä.

Käteistä on vielä odottamassa ostokohteita ja oikeaa ajankohtaa.

*UPDATE* Ja niin sieltä tuli YIT:ltä tulosvaroitus juuri paria päivää ennen jakaantumista. Melko kaunista. Onneksi en myynyt siihen laskupiikkiin mikä heti tiedotteesta tuli vaan kurssin toivuttua painoin koko YIT lastin myytiin. Kurssi oli tiedotteen tullen jo yli 14 euroa eli selkeesti ostohintaani korkeammalla ja heti tiedotteen jälkeen tippui 12.81 euroon josta toipui noin 13.8 euroon. Ei uskalla pitää salkussa vaikka maanantaina jakaantuminen nostaisikin arvoa. Kokonaisuudessaan muutama prosentti tuli tappiota, aamupäivällä ostetut meni myyntiin vain vähän halvemmalla mitä ostin. Varoitus sinällään nyt ei ollut erityisen paha ja ehkä jopa odotettukin, YIT:tä ei ollut tarkoitus pitääkään kauaa riskien minimoiseksi. Tuosta huolimatta riski nyt sitten toteutui jossain määrin.

*UPDATE 2* Ilmeisesti tuo erittäin epäselvä tiedote koskikin Caverionia eikä YIT:tä joten siksi tuo kurssi toipui pahimmasta kuilusta nopsaan. Surkeaa työtä YIT:n ja Caverionin tiedottajat. Kesähessut asialla?

Synkeä laskupäivä HEXissä

Aikamoiseen laskukrapulaan aukesi Juhannuksen jälkeinen pörssikauppa Helsingissä, muualla Euroopassa ja Aasiassa ja niin myös USA:ssakin, jossa tosin kurssit tätä kirjoittaessa puoli kymmenen aikaan illalla ovat selvässä nousussa päivän pohjiltaan. Tosin sielläkin kurssit ovat edelleen miinuksella. Jos en olisi istunut käsieni päällä olisin tänään ostanut hieman Sampoa 29.4 euroon. Kurssi kävi jopa hieman senkin alle 29.32 eurossa. Saas nähdä oliko virhe jättää ostamatta, sillä päätöskurssi oli 29.62 euroa ja USA on noussut sen jälkeen selvästi. Tavoitteena olisi saada alle 29 euron. Nordea tippui tänään 4.62%, Pohjola 5.59% joten hieman turbulenssia on alan osakkeissa ilmassa. Saas nähdä jos tästä taantuma syvenee niin kaatuuko pankeille iso määrä asuntolainoja vai mitähän tuo markkina hermoilee. Noh, laskivat muutkin. Tänään ei näkynyt yhtään hassua “firma x ostaa Nokian” huhua joita viime viikolla olikin sitten senkin edestä ja kurssihan otti sitten siitä osumaa. Seurantasalkun noin kolmenkymmenen osakkeen + ETF:n ryhmässä oli yksi ainoa nousija: Stockmann B ja muut sitten laskivat ja keskimäärin useita prosentteja.

Noh ei tämä päivä pelkästään kurssilaskun päivittelyksi mennyt. Ostin sentään vähän lisää TTWO:ta kun sitä 3.5% alennuksella tänään sai. Nyt onkin kymmenen minuuttia myöhemmin noussut jo prosentin siitä. Aika reippaasti on TTWO tullut alas tuon vaihtovelkakirjalainan jälkeen, mitä en oikein vieläkään ymmärrä. Osa laskusta selittyy tietysti markkinalaskun myötä. Pari viikkoa sitten TTWO:n kurssi oli 17 dollaria ja nyt 14.62 dollaria. Laskua 14%.

Sampo ei osallistunut Nordea-huutokauppaan

Kyllä se Nalle vaan tosissaan oli kun lausui että eivät aio kasvattaa taloudellisessa mielessä osuuttaan Nordeassa. Sampo ei osallistunut eilen illalla käytyyn huutokauppaan jossa Nordean osakkeiden hinnaksi muodostui 75 kruunua. Eilen pörssin sulkiessa päätöskurssi oli 78,75 kruunua, mikä tarkoittaa 4.6% alennusta eiliseen päätöskurssiin. Tänään luonnollisesti Nordean kurssi oli laskussa ja päätöskurssi oli 3.36% eilistä alempana. Sampo, joka ei siis huutikseen osallistunut, laski tänään 0.71% 30.9 euroon.

Näkeekö Nalle Nordean hinnan olevan niin korkea ettei siihen kannata sijoittaa? Mikäli näin on ei Sammon ostoon ole kiirettä.

Ruotsin valtio aikoo myydä Nordeaa

Jos nyt tällä pakkoruotsillani oikein ymmärrän niin Ruotsin valtio laittaa Nordean osakkeita myyntiin. Ilmeisesti Ruotsin valtio myy 5.7% siivun koko Nordean osakekannasta. Nyt se omistaa 7.8% Nordeasta eli 2.1% vielä jäisi jäljelle.  230 miljoonaa kappaletta Nordean osaketta tulee myyntiin ja tuo toisi päätöskurssilla Ruotsin valtion kassaan 18 miljardia kruunua.

Kun tarjonta kasvaa niin hintakin laskenee reippaahkosti. Saas nähdä laskeeko myös Sammon kurssi. Kurssi kävi tuossa jo alle 30 euron jolloin pähkäilin ostavani osakkeeni takaisin mutta se jäi tekemättä ja nyt kurssi on jo noussut parissa päivässä 31.12 euroon. Voi olla että nyt käydään uudestaan alle 30 euron. Mielenkiintoista on nähdä ostaako Nalle nyt lisää Nordeaa Sammolle. Muutama päivä sitten Wahlroos totesi Kauppalehdessä: ”Emme oli taloudellisessa mielessä kiinnostuneita kasvattamaan osuuttamme”. Sampo omistaa Nordeasta 21 prosenttia ja on Nordean suurin omistaja.

Ostin YIT:tä

Tänään ostin YIT:tä, tosin en aivan yhtä monta osaketta mitä myin noin pari kuukautta sitten vajaa euro korkeammalla hinnalla. Salkkushortti siis kannatti ja tarkoitus on nyt tehdä kuun loppuun tai heinäkuun alkupuolella noin 10% voitto ja myydä koko potti tai ainakin Caverionin osakkeet. Jakaantuminen toteutuu heinäkuussa ja uskon että se nostaa kurssia nykyisestä ainakin sen 10%.

TTWO:lta 250 miljoonan dollarin vaihtovelkakirjalaina

TTWO tiedotti tänään tarjoavansa vuonna 2018 erääntyvää 250 (plus 37.5 miljoonaa ylimerkintätilanteissa) miljoonan dollarin vaihtovelkakirjalainaa. Ainakin osa tästä uudesta vaihtovelkakirjalainasta käytetään ostamaan pois ennalta vuonna 2014 erääntyvää vaihtovelkakirjalainaa jonka korko on 4.375%.

“Part of the offering’s net proceeds will be used to redeem all of the company’s outstanding convertible senior notes due 2014. The rest of the proceeds will be used for general corporate purposes, such as acquisitions, strategic investments, the refinancing of debt and for stock buybacks. The notice of redemption specified that the Company will settle any 4.375% Convertible Senior Notes due 2014 surrendered for conversion in connection with the redemption on a combination settlement basis by paying cash up to a cash amount equal to $1,202.89 per $1,000 principal amount of converted notes (up to $166.0 million in the aggregate) and delivering shares of the Company’s common stock in respect of the amount, if any, by which the Company’s conversion obligation exceeds such cash amount.”

Enpä oikein tiedä mikä tuossa niin järkytti markkinaa mutta kurssi on tätä kirjoittaessa puoli kymmenen aikaa illalla (Suomen aikaa)  7.44% laskussa. Päätin ostaa hieman lisää TTWO:ta, minusta tuo vaihtovelkakirjalaina on positiivinen uutinen. Uuden vaihtovelkakirjan korko lienee alhaisempi joten lainakulut pienenee. Ilmeisesti markkina odotti jotain muuta kuin mitä sieltä tuli ja siksi laskettiin. Niin tai näin niin GTA V markkinoilletulo lähestyy. Firma julkaisi ihan juuri uusia screenshotteja. Hyvältä näyttää…

Kesädippi jatkuu. Sekä Suomessa että muualla. Olisi varmaan kannattanut keventää toukokuussa salkkua raskaammalla kädellä.

Kesädippi jatkuu

Kesäkuun toinen pörssipäivä ja toinen laskupäivä. Markkina yritti kääntyä plussalle ja siellä se olikin pitkällä iltapäivään mutta miinuksellehan se meni. Poimitaan tietovirroista se asia että jenkkien ISM PMI laski alle 50:n ensimmäistä kertaa sitten viime vuoden marraskuun. Tämä on sekä hyvä että huono uutinen. Hyvä siksi että kenties puheet siitä että FEDin tukitoimet loppuvat saattavat nyt vähän rauhoittua mikä voisi tukea kursseja. Ja huono uutinen se on luonnollisesti siksi että se kertoo Yhdysvaltain teollisuustuotannon olevan jäähtymässä.

Olisi pitänyt ehkä myydä hieman enemmänkin osakkeita kesädipin varalta mutta näillä nyt mennään.

YIT:ltä pitkän tähtäimen tavoitteet YIT:lle ja Caverionille

YIT julkaisi tänään tiedotteen jossa se antoi pitkän tähtäimen tavoitteet sekä YIT:lle että Caverionille.  Jakautuminen tulee voimaan, kun YIT:n ylimääräinen yhtiökokous, joka pidetään 17.6.2013, on hyväksynyt Jakautumisen ja sen täytäntöönpano merkitään kaupparekisteriin. Suunniteltu rekisteröintiajankohta on 30.6.2013. YIT jättää Caverionin puolesta ja lukuun listalleottohakemuksen koskien Caverionin kaikkien osakkeiden listaamista NASDAQ OMX Helsinki Oy:n pörssilistalla kaupankäyntitunnuksella ”CAV1V” siten, että Caverionin osake on noteerattu arviolta 1.7.2013. Poimin tähän alle tiedotteista pääkohdat molemmille yhtiöille.

YIT 2H 2013 ennuste:

• YIT arvioi, että vuonna 2013 konsernin jatkuvien toimintojen toimialaraportoinnin mukainen liikevaihto ja liikevoitto säilyvät vuoden 2012 tasolla ilman kertaluonteisia eriä <– tämä oli lievähkö pettymys, odotin kasvua molempiin
• Tulosohjeistuksessa ei ole huomioitu jakautumiseen liittyviä kertaluonteisia kustannuksia, eikä mahdollisiin yritysjärjestelyihin tai -kauppoihin liittyviä kustannuksia
• Kasvanut epävarmuus yleisestä makrotaloudellisesta kehityksestä vaikuttaa YIT:n liiketoimintaan ja asiakkaisiin

YIT:n tavoitteet vuoteen 2016:

• Liikevaihdon kasvu keskimäärin yli 10 prosenttia vuodessa
• Sijoitetun pääoman tuotto 20 prosenttia
• Operatiivinen kassavirta investointien jälkeen riittävä osingonmaksuun ja velkojen vähentämiseen
• Omavaraisuusaste 40 prosenttia (aiemmin 35 prosenttia)
• Osingonjako 40-60 prosenttia tilikauden tuloksesta

Caverion 2H 2013 ennuste:

• Caverion arvioi, että vuoden 2013 toisella vuosipuoliskolla konsernin liikevaihto on yli 1,3 miljardia euroa ja käyttökate yli 50 milj. euroa.
• Tulosohjeistuksessa ei ole huomioitu jakautumiseen liittyviä kertaluonteisia kustannuksia, eikä mahdollisiin yritysjärjestelyihin tai -kauppoihin liittyviä kustannuksia

Caverionin tavoitteet vuoteen 2016

• Liikevaihdon kasvu keskimäärin yli 10 prosentin vuodessa <– tämä oli odottamaani parempi
• Käyttökate yli 6% liikevaihdosta <– tämäkin oli lievästi odottamaani parempi vaikkakaan ei kauhean korkeaksi voi marginaalia kehua
• Vahva operatiivinen kassavirta, mikä mahdollistaa osingonjaon, lainojen takaisinmaksun ja orgaanisen kasvun
• yhtiö jakaa osinkoina ja pääoman palautuksina yhtiön osakkeenomistajille vähintään 50 prosenttia tilikauden tuloksesta verojen jälkeen ilman käyvän arvon muutoksia

Caverionin strategia:

• Pohjois-Euroopassa tavoitteena on erityisesti kannattavuuden parantaminen.
• Keski-Euroopassa Caverion hakee vahvaa kasvua erityisesti Saksassa ja saksankielisissä maissa. Tavoitteena on kasvaa sekä orgaanisesti että yritysostoin.
• Laajat, uudet ja edistykselliset projektit ja palvelut. Yhtiö hakee kasvua ja kannattavuutta panostamalla huollon ja kunnossapidon pitkiin palvelusopimuksiin, Design & Build -hankekehitysprojekteihin  sekä energiansäästöön liittyviin  toimituksiin

Enpä oikein tiedä että ostaisiko osakkeet takaisin ennen jakautumista, tässä olisi muutama viikkoa aikaa miettiä. Sinällään Caverionin luvut olivat positiivinen yllätys kun YIT:n luvut olivat kutakuinkin odotuksieni mukaiset. Okei ne ovat vasta tavoitteita joiden toteutumisen näkee vasta sitten myöhemmin ja 1Q:lla Caverion oli iso pettymys. Voi olla että ostan vasta jakaantumisen jälkeen kesädipistä ja pelkästään YIT:tä. Kurssi laski tänään 2.94% 14.55 euroon. Myin osakkeeni 15.2 euroon 26.4.

Metson jakaantuminen etenee. Valmet palaa pörssiin

Metso tiedotti perjantaina että sen hallitus puoltaa jakaantumista ja että yhtiökokous kutsutaan koolle 1.10 päättämään asiasta. Metson Massa, Paperi ja Voimantuotanto -liiketoiminnot niputetaan omaksi yhtiöksi pörssiin ja nimeksi tulee perinteikäs Valmet. Metson nykyinen Kaivos ja maarakennus -liiketoiminta sekä Automaatio-liiketoiminta jäisivät nykyiseen yhtiöön, joka jatkaisi toimintaansa Metso-nimisenä. Valmetilla olisi aluksi sama omistajarakenne kuin Metsolla, ja se olisi täysin itsenäinen ilman ristiinomistuksia Metson ja Valmetin välillä. Tiedote ei kertonut mitään Valmet Automotivesta mikä on hieman outoa. Mikähän on hallituksen esitys sen suhteen?

Hallituksen kommentti jakaantumisesta: “Hallitus uskoo, että tämä yhdistettynä kahden houkuttelevan sijoitusvaihtoehdon syntymiseen, loisi myös vahvan mahdollisuuden kasvattaa arvoa Metson osakkeenomistajille.” Eli osien arvo on erikseen suurempi kuin niiden summa. Näin uskoo hallitus ja siksi Metsoa kannattanee nyt ja myöhemmin ennan jakaantumista omistaa. Jakaantuminen toteutettaisiin Suomen osakeyhtiölain määrittelemänä osittaisjakautumisena. Jakautumisen täytäntöönpanon rekisteröintihetkellä Metson osakkeenomistajat saisivat jakautumisvastikkeena yhden (1) Valmetin osakkeen jokaista omistamaansa Metson osaketta kohti. Tämän jakautumisvastikkeen saaminen ei edellyttäisi toimia osakkeenomistajilta.

Vähän lukuja:

• Metso Oyj: taseen loppusumma 4 005 miljoonaa euroa, oma pääoma 1 362 miljoonaa euroa, bruttovelat 1 095 miljoonaa euroa, nettovelat 388 miljoonaa euroa, liikevaihto 4 499 miljoonaa euroa, ja tulos (EBITA) ennen kertaluonteisia eriä 496 miljoonaa euroa
• Valmet Oyj: taseen loppusumma 2 637 miljoonaa euroa, oma pääoma 865 miljoonaa euroa, bruttovelat 195 miljoonaa euroa, nettovelat -72 miljoonaa euroa, liikevaihto 3 005 miljoonaa euroa, ja tulos (EBITA) ennen kertaluonteisia eriä 192 miljoonaa euroa

Sopivasti ennen tätä Metso tiedotti pehmopaperilinjatilauksesta Kiinaan. Ja pari muutakin tilausta tuli loppukuusta. Tilaus Brasiliaan. Ja tilaus Indonesiaan. Tilausten kokonaisarvo on satoja miljoonia euroja.