Täytyy tunnustaa että hieman hermostutti aamuinen PKC:n tulos ennakkoon kun eurooppalaiset kuorma-autovalmistajat Scania ja Volvo molemmat kertoivat että kysyntä on hyytynyt viime aikoina. Myyminenkin kävi pariin otteeseen mielessä mutta en myynyt. Tänään PKC:n kurssi päätyi nousuun, tosin vaatimattomaan 0.43% sellaiseen päivällä nähdyn kovemman nousun jälkeen. Päätöskurssi oli 14.06 euroa. Muutamia poimintoja tuloksesta:
- Heinä-syyskuun liikevaihto oli 227,4 milj. euroa (102,0 milj. euroa) eli 123,0 % enemmän kuin edellisen vuoden vastaavana aikana.
- Koko alkuvuoden liikevaihto kasvoi 131,7 % vertailukaudesta (1-9/2011) ollen 714,2 milj. euroa (308,2 milj. euroa).
- Vuosineljänneksellä on kirjattu kertaluonteisia eriä 1,9 milj. euroa (1,7 milj. euroa). Kolmannen vuosineljänneksen liikevoittoa rasitti Pohjois-Amerikassa syntyneet kertakustannukset, kun tuotantokapasiteettia sopeutettiin muuttuneeseen markkinatilanteeseen.
- Liikevoitto ennen kertaluonteisia eriä ja yrityshankinnoista aiheutuneita poistoja (PPA-poistot) oli 17,9 milj. euroa, joka on 7,9 % liikevaihdosta.
- Koko alkuvuoden liikevoitto ennen PPA-poistoja ja kertaluonteisia eriä oli 53,2 milj. euroa (31,5 milj. euroa). Katsauskaudella kirjattiin PPA-poistoja 10,6 milj. euroa (1,2 milj. euroa).
- Konsernin liikevoitto oli 12,5 milj. euroa (9,0 milj. euroa), joka on 5,5 % (8,8 %) liikevaihdosta.
- Liikevoittoa heikensi edelleen Brasilian yksikön tappiollisuus.
- Poistojen yhteismäärä oli 8,1 milj. euroa (3,3 milj. euroa). PPA-poistot olivat katsauskaudella 3,5 milj. euroa.
- Rahoituserät olivat -2,7 milj. euroa (-4,4 milj. euroa). Rahoituserät sisältävät -1,3 miljoonan euron nettomääräiset valuuttakurssierot.
- Tulos ennen veroja oli 9,8 milj. euroa (4,6 milj. euroa). Katsauskauden tuloverot olivat 3,1 milj. euroa eli 31,9 % tuloksesta ennen veroja.
- Katsauskauden tulos oli 6,7 milj. euroa (3,7 milj. euroa). Laimennettu tulos/osake oli 0,31 euroa (0,19 euroa).
- Koko alkuvuoden operatiivinen kassavirta oli 60,8 milj. euroa (4,4 milj. euroa).
- Nettovelka on 69,4 milj. euroa (140,0 milj. euroa). Nettovelkaantumisaste oli kauden lopussa 42,0%
- Koko alkuvuoden laimennettu tulos/osake oli 1,09 euroa (0,87 euroa)
Konsensusennuste ylittiin sekä tuloksen että liikevaihdon osalta mutta osakekohtainen tulos jäi hieman alle, johtuen ilmeisesti odotettua suuremmasta veroprosentista ja Brasilian jatkuvista tappioista. Brasiliassa saattaa olla mahdollista nyt 4Q:lla päästä tosin takaisin plussalle kun maassa valtion tukitoimet ovat vauhdittaneet kuorma-autokauppaa ja tuotantomäärien ennakoidaan nousevan vuodenvaihteeseen mennessä.
PKC antoi ymmärtää että se ei taidakaan luopua elektroniikkabisneksestään vaan kehittää sitä edelleen ja tekee mahdollisesti jopa yritysostoja jopa vahvistaakseen sitä. PKC on saanut siis ilmeisesti löytänyt synergioita: “Päätimme katsauskauden lopussa siirtää ajoneuvoelektroniikan toiminnot PKC:n elektroniikkasegmentin liiketoiminnasta johdinsarjaliiketoimintasegmenttiin tavoitteenamme kasvattaa ajoneuvoelektroniikan liiketoimintaa voimakkaasti osana johdinsarjaliiketoiminnan ratkaisuja. Ajoneuvoelektroniikan vaativien asiakasratkaisujen tuotanto on jatkossa Saksassa ja tuotekehitys Suomessa“. Positiivista on että elektroniikkapuoli pystyi kasvattamaan liikevaihtoaan hieman ja tekemään pitkästä aikaa voittoa ja ihan hyvällä 6.9% marginaalillakin.
Näkymät ovat hiukan sumuiset tämän eurokriisin myötä: “PKC:n hyötyajoneuvoasiakkaiden loppuvuoden kysyntänäkymiä varjostaa aikaisempaa epävarmempi taloudellinen toimintaympäristö, mikä saattaa näkyä ennustettua pitempinä asiakkaidemme tuotannon seisokkeina ja päivittäisten tuotantomäärien laskuina loppuvuoden aikana.
Vuoden 2012 kolmannen vuosineljänneksen raskaiden kuorma-autojen tuotanto Euroopassa oli 67 000 yksikköä, eli 16 % vähemmän kuin edellisellä vuosineljänneksellä. Viime vuoden vertailukauteen verrattuna laskua on 79 000 yksiköstä noin 15 %.”
PKC maksoi viime keväänä osinkoja 0.6 euroa, lienee aika selvää että osinko tulee nousemaan tänä vuonna. Jos olettaa että nousisi 0.8 euroon olisi osinkotuotto nykykurssilla 5,7%. Ihan OK.
Omistan PKC:ta enkä aio myydä ainakaan juuri nyt. Tulevaisuus on hieman epävarmaa mutta pitkässä juoksussa PKC on melko varma sijoitus ja uskoakseni kasvattaa osinkojaan tulevina vuosina.