Ostohousut jalassa

Thursday 19.05.2022

Sammosta irtosi tänään liki 9% osinko+lisäosinko. Tuplasin Sampo-pottini sillä uskon että Sammon normaalit osingot jatkavat nousussa tulevinakin vuosina ja lisäksi Sampo aloittaa kohta uuden omien osakkeiden ostokampanjan. Kovan inflaation maailmassa Sampo on yritys jolla on hinnoitteluvoimaa. Kovin suurta nousua ei voi osakkeelle odottaa, mutta kasvavia osinkoja ja defensiivisyyttä.

Eilen ostin lisää Konecranesin osakkeita. Runsaan kolmen prosentin osinko irtoaa 16.6. Näen että myös Konecranesin osingot tulevat kasvamaan lähivuosina kuten myös yhtiön tulos ja osakkeen arvo.

Toissapäivänä ostin lisää Witted Megacorpin osakkeita.

FEDin koronnosto käynnisti markkinakyykkäyksen

Friday 13.05.2022

FED nosti viime viikolla korkoa odotetusti 0.5 prosenttiyksikköä ja aikoo tehdä niin jatkossakin kun keskuspankki kokoontuu päättämään koroista. Ensireaktio oli helpotusralli kun nosto ei ollut suurempi eikä jatkossakaan tule suurempia hyppyjä, mutta sen jälkeen on ollut synkempää sukellusta. Inflaatiokin laukkaa edelleen yli 8% vauhdissa USAssa. Hienoista laskua, mutta hieman vähemmän mitä markkina odotti. Erityisesti teknot ovat tulleet alas. Teslan kurssikin oli painut jo 700 dollariin.

EKP ei korkoja nosta ennen heinäkuuta, jolloin ehkä saattaa jotain värinää ylöspäin jo tapahtua aikaisintaan.

Ei ole keskuspankeilla helppoa, valtava elvytys pitäisi vaihtaa suht nopeasti tasaiseen kiristämiseen niin että inflaatio saadaan kuriin ilman että talous samalla sakkaa. Korkea inflaatio satuttaa taloutta, mutta niin satuttaa myös korkeat korot. Osakemarkkina sitten murehtii tätä ja pelko on ollut viime aikoina niskanpäällä. Nyt viimeiset pari päivää on taas ahneus ollut niskan päällä.

Valuuttapuolella euro ja dollari lähestyvät pariteetia. Yhdellä eurolla saa enää 1.04 dollaria. Tietää hyvää eurooppalaisille vientifirmoille. Viime vuoden toukokuussa yhdellä eurolla sai yli 1.22 dollaria. Viimeksi on euro ollut näin halpa vuonna 2002. Ja vahvistuva dollari tietää hyvää myös dollaripohjaisille sijoituksille euromaassa asuessa.

Osallistuin Witted Megacorpin osakeantiin

Friday 13.05.2022

Merkkasin Witted Megacorpin osakkeita annissa ja leikkuri kävi ylimerkityssä annissa. Tällä kertaa se oli jopa ihan hyvä sillä osakekurssi laski 11% ensimmäisenä pörssipäivänä 5.58 eurosta 4.92 euroon. Inget vinst.

Osallistuin siksi kun Witted koostuu kolmesta eri tavalla brandätystä IT konsulttifirmasta jotka kaikki ovat maineeltaan aika kovia, erityisesti New Things Co. WItted on kovamaineisen Reaktorin alunperin perustama yritys. Kasvuvauhti on ollut kova Wittedillä ja jos ei nyt mitään yllättävää tapahdu niin se kasvu myös jatkuu kovana tulevaisuudessakin. Katsotaan jos joskus myöhemmin ostan yhtiön osakkeita lisää, anti nyt oli leikkureineen lähinnä tälläinen koepallo. Sinällään toki odotin kurssinousua, enkä laskua. Ankkurisijoittajiakin oli iso liuta merkkaamassa suuren osan annista.

Huhtikuussa vaihteeksi kasvua salkun arvolle

Saturday 30.04.2022

Huhtikuussa salkkuni arvo kasvoi 0.6% tuoton ollessa 0.1%. Lisäsin hieman normaalia enemmän rahaa palkkatililtä osaketilille. Verrokki-indeksit olivat pakkasella. OMX HEX CAP laski 1.1%, S&P500 laski 8.8% ja Nasdaq peräti 13.3%. Vuoden alusta salkkuni on miinuksella 7.1% kun OMX HEX CAP on miinuksella 13.5%. Nasdaq on vuoden alusta 22% alempana. Ei tämä vuosi nyt ole ihan toiveiden mukaisesti mennyt.

Salkkuni sankariosakkeet:

  • Inderes +6.8%
  • Spinnova +5.1%
  • Sampo +4.6%
  • Gofore +3.6%
  • Nordea +2.1%

Salkkuni luuseriosakkeet:

  • EWZ (Brasilia) ETF -13.4% dollareissa. Euroissa lasku ei niin suurta
  • Amundi Brasilia ETF -11.1%. Myin pois hieman pienemmällä laskuprosentilla
  • Ali Baba -10.7%
  • Oshkosh -8.2%
  • Bioretec -7.2%
  • Kreate -4.7%
  • Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data UCITS ETF -3.9%
  • Konecranes -3.5%
  • Vincit -3.3%
  • Softbank -3.0%
  • Puuilo -2.2%
  • Nokia -2.1%

Käteistä on salkussa nyt enemmän kuin pitkiin aikoihin, 7.3% salkun arvosta. Huhtikuussa osinkoa tuli seuraavilta: Nordea, Gofore, Kreate ja Inderes. Myin pois Amundi Brasilia ETF:n, otin pikavoitot LappWallin annista ja ostin hieman lisää Nokian osakkeita sekä Sampoa pitkästä aikaa. Katson Sammon olevan hyvä inflaatiosuoja. Vakuutusyhtiöt osaavat korottaa laskujaan.

Salkun ulkopuolelta mainittakoon isot laskuprosentit USA:ssa. Erityisesti teknot ovat hermoilleet. Googlen osake laski 17.7%, Netflix tippui 50%, Amazon tippui 25%. TTWO on pudonnut marraskuun 196 dollarista nykyiseen 119 dollariin. Korkean PE:n lapuista on niistetty ilmaa. TTWO alkaa kyllä jo PE:llä 26 vähän kiinnostamaan. Otetaanpa osake tarkempaan seurantaan. Näin halpaa on TTWO ollut viimeksi koronakuopan nurkilla. Googlen PE on myös 20. Teslan arvo on myös laskenut Elonin Twitterin oston myötä 870 dollariin, sen PE-luku on edelleen huima 177. Netflixin enää 17.

Mainittakoon myös Modulightin lasku huhtikuussa 26.4% (myin maaliskuussa). Stockmannin käänne jatkui ja kurssi nousi 8.0%. Nokian Renkaat putosi 12.9% 12.9 euroon.

Inflaation nousupiikki on kova mutta joidenkin ennusteiden mukaan inflaatio alkaa selvästi laskemaan seuraavan tai viimeistään sitä seuraavan kvartaalin aikana. Ehkä koronnostojakaan ei tarvita niin paljon ja niin suurina kuin pahimmat markkinapelot ovat.

Salkussa on nyt käteistä ja lisää tulee toukokuussa kun Sammon, Nokian ja Oshkoshin osingot tulevat. Kesäkuussa tulee sitten Konecranesin ja Lockeed Martinin osinko.

Hyvää Vappua!

Konecranesin 1Q 2022

Saturday 30.04.2022

Konecranes julkaisi 1Q tuloksensa 27.4. Tässä pääkohdat:

  • Liikevaihto oli 672,1 miljoonaa euroa (704,0), -4,5 prosenttia (-6,7 prosenttia vertailukelpoisilla valuutoilla laskettuna). Liikevaihto kasvoi Kunnossapidossa ja Teollisuuslaitteissa mutta pieneni Satamaratkaisuissa.
  • Liiketulos oli -19,5 miljoonaa euroa (37,5), -2,9 prosenttia liikevaihdosta (5,3). Oikaisut olivat yhteensä 56,7 miljoonaa euroa (10,3) ja koostuivat pääasiassa Ukrainan sodan vaikutuksiin liittyvistä kustannuksista ja sulautumiseen liittyvistä kustannuksista.
  • Oikaistu EBITA-kateprosentti 6,6 prosenttia (8,0) ja oikaistu EBITA-kate 44,1 miljoonaa euroa (56,2). Oikaistun EBITA-kateprosentin lasku johtui pääasiassa liikevaihdon laskusta sekä Teollisuuslaitteisiin vaikuttaneesta kustannusinflaatiosta.
  • Laimennettu osakekohtainen tulos oli -0,26 euroa (0,23)
  • Nettovelka oli 545,3 miljoonaa euroa (569,2) ja nettovelkaantumisaste 40,3 prosenttia (47,4).
  • Hallitus ehdottaa osingoksi 1,25 euroa (0,88) osaketta kohti vuodelta 2021
  • Saadut tilaukset olivat 1 029,6 miljoonaa euroa (762,8), +35,0 prosenttia (+32,4 prosenttia vertailukelpoisilla valuutoilla laskettuna). Kasvua vauhditti saatujen tilausten kasvu kaikilla kolmella liiketoiminta-alueella.

Tilauskannan roima kasvu oli selvästi tulosjulkistuksen parasta antia. Yhtiö sai historiansa toiseksi suurimman tilauksen USA:sta mikä näkyy 1Q tilauskannassa. Tämän vuoden ennuste:

Konecranes odottaa liikevaihdon kasvavan vuonna 2022 vuoteen 2021 verrattuna. Konecranes odottaa vuoden 2022 oikaistun EBITA-kateprosentin paranevan vuodesta 2021.

Omistan yhtiön osakkeita ja harkitsen lisäostoja, sillä yhtiön osakekurssissa on nähdäkseni aika paljon nousupotentiaalia. Inderesin tavoitehintakin on 39 euroa, kun kurssi on nyt 27 euroa. Siinä on 44% nousuvaraa jos tuo toteutuu. Osinkotuotto% nykykurssilla on 4.6%.

Nokia noussut Ericssonin ohi

Saturday 30.04.2022

Siitä onkin hetki aikaa, mutta Nokia teki 1Q:lla Ericssonia enemmän voittoa (EI-IFRS). Otetaanpa pieni vertailu:

NokiaEricsson
Liikevaihto5.35 mrd €. +5%4.8 mrd €. +3%
Bruttokate40.6%.
+2.7%-yksikköä
42.3%.
-0.05%-yksikköä
Ei-IFRS liikevoitto583 milj. €.
+6%
460 milj. €.
-10%
liikevoitto354 milj. €.
-18%
450 milj. €.
-10%
Venäjä-alaskirjaukset104 milj. €87 milj. euroa
Osakekurssi vuoden alusta-12.6%-19.4%
Markkina-arvo27.7 mrd €25.7 mrd €
Nettokassa4.9 mrd €.
+6%
6.29 mrd €.
+51%

Ericssonilla on ollut tänä vuonna hieman hankalaa. Kohu Irakin epäselvyyksien takia on laskenut osakekurssia ja Nokia on pääsemässä niskan päälle voitollisesti. Molempia rasitti 1Q:lla Venäjän alaskirjaukset ja Ericssonilla oli lisäksi 1Q:n aikana matalakatteisia toimituksia (eli paljon rautaa, vähemmän softaa) mikä näkyi kannattavuudessa. Myös yhden ison softaprojektin tuloutus siirtyi 2Q:lle. Nokialla kaikki bisnesalueet ovat kehittyneet hyvin, toki 1Q:lla teknologialta jäi lisenssituloja saamatta, mutta se saa nyt todennäköisesti myöhemmin. Parhaiten Nokian kirin huomaa bruttokatteen kovasta noususta. Vielä on kirittävää Ericssoniin nähden mutta hyvältä alkaa näyttää.

Ericsson kerrytti kvartaalin aikana komponenttivarastojaan sen varalta, että logistiikkaketjuissa tulee ongelmia. Shangain satamassahan on koronan takia täysi kaaos päällä. Nokian raportista en vastaavaa varautumista nähnyt.

Kertaluontoisista eristä putsattu liikevoitto oli toki Ericsonilla parempi, mutta onko enää kauaa? Irakin takia yhtiö joutuu maksamaan isot jättisakot ja kenties Nokia saa jälleen myös korvauksia.

Ericssonin koko raportti luettavissa täältä. Mielenkiintoinen maininta oli tämä, mitä yhtiö on aiemminkin toistanut:

In our core mobile infrastructure business, we foresee a longer investment cycle compared with previous mobile generations as 5G’s broad application usage will drive a continued need to increase capacity.

5G syklistä tulee siis pidempi kuin 4G-syklistä eli kasvua riittää pidemmäksi aikaa kuin 4G-päivityssyklistä.

Sampo myi kaikki Nordean osakkeensa ja Nordea osti osan

Saturday 30.04.2022

Sampo ilmoitti perjantaina myyneensä kaikki Nordean osakkeensa. Alunperin se ilmoitti myyneensä puolet, mutta kun kysyntää oli se myikin kaikki. Osakkeita oli 200 miljoonaa ja se sai niistä yhteensä 1.84 miljardia euroa eli osakkeelta 9.2 euroa. Nordea osti tuosta potista Sammolta 40 miljoonaa kappaletta 9.2 euron hintaan. Nordean osakkeen kurssi on nyt 9.58 euroa joten se sai tuon ison määrän hankittua kivaan alennushintaan.

Nyt kun Sammolla ei ole enää myytäviä Nordean osakkeita, voisi ajatella että yksi Nordean osakkeen arvoa laskeva tekijä on poissa. Sampo aikoo käyttää saamiaan rahoja omien osakkeidensa ostamiseen ja mitätöimiseen. Omistan molempien yhtiöiden osakkeita.

Nokian 1Q oli hyvä

Thursday 28.04.2022

Nokia jatkoi käännettään ja julkaisi tänään hyvän 1Q tuloksen. Pääkohdat:

  • Liikevaihto 5348 (5076) miljoonaa euroa. Kasvua 5% ja 1% ilman valuuttakurssimuutoksia.
    • matkapuhelinverkkojen liikevaihto 2268 miljoonaa (2262). kasvua 0% ja valuuttakurssimuutokset poislukien kasvua -4%
    • verkkoinfran liikevaihto 1974 miljoonaa (1727) euroa. Kasvua 14% ja valuuttakurssimuutokset poislukien 9%
    • pilvi- ja verkkopalveluiden liikevaihto 736 miljoonaa (674) euroa. Kasvua 9% ja 5%.
    • Teknologian liikevaihto 306 miljoonaa (365) euroa. Laskua 16% ja 17%
  • Bruttokate 40.6% (37.9%). Mojova 2.7 prosenttiyksikön kasvu
    • matkapuhelinverkot 39.8% (33.2%)
    • verkkoinfra 34.7% (34.9%)
    • pilvi- ja verkkopalvelut 38.6% (33.4%)
    • teknologia 99.7% (99.7%)
  • R&D – kulut 1052 (973) miljoonaa euroa
  • Liikevoitto 354 miljoonaa euroa (431)
    • matkapuhelinverkot 171 miljoonaa (76) euroa. Kasvua 125%
    • verkkoinfra 195 miljoonaa (187) euroa.
    • Pilvi- ja verkkopalvelut 20 miljoonaa (-20) euroa.
    • Teknologia 220 miljoonaa euroa (286) miljoonaa euroa.
  • Ei-IFRS liikevoitto 583 miljoonaa (551 miljoonaa)
  • Liikevoittoprosentti 6.6% (8.5%)
  • Ei-IFRS liikevoittoprosentti 10.9% (10.9%)
  • EPS 0.04 euroa (0.04)
  • EI-IFRS EPS 0.07 (0.07)
  • Nettokassa 4.9 miljardia (4.615 miljardia). Kasvua 6%
  • Yhtiö palaa osingonmaksajaksi ja maksaa 0.02 euron kvartaaliosingon toukokuussa ja samalla jatkaa omien osakkeiden osto-ohjelmaa.

Parasta tuloksessa oli bruttokatteen nousu ja kaikkien segmenttien voitollisuus. Bruttokate nousi noin hienosti vaikka komponenttikustannukset nousivat voimakkaasti. Nokia on saanut iskukykynsä hyvään kuntoon matkapuhelinverkoissa samalla kun verkkoinfra on jatkanut hyvässä vireessä ja pilvipuoli on tekemässä nousua. Teknologian heikko suoritus laski koko yhtiön muuten erinomaista suoritusta. Teknologian huonohko suoritus johtui 2021 päättyneistä lisenssisopimuksista joita ei vielä ole uusittu mutta joissa neuvottelut ovat käynnissä ja joista 1Q:n aikana jäämättä saaneet rahat tuloutuvat myöhemmin kun sopimukseen päästään.

Kun poistetaan Venäjän vaikutus ja teknologian saamatta jääneet lisenssitulot havaitaan että yhtiön kehitys oli hyvää 1Q:n aikana.

Venäjän tilanteen takia yhtiö teki 104 miljoonan euron varauksen mikä näkyy raportoidussa liikevoitossa. Yhtiö säilyttää koko vuoden tavoitteensa ennallaan. Yhtiö päätti vetäytyä Venäjän markkinoilta.

Yhtiön mukaan kysyntä on säilynyt voimakkaana.

ReefShark-piirien osuus toimituksista oli jo 82% ja vuoden lopussa osuuden pitäisi olla 100%

Ostin tänään lisää yhtiön osakkeita. Odotin että markkina ottaa tuloksensa hyvin vastaan ja niin se alkuun ottikin, mutta USA:n avauksen jälkeen yhtiön kurssi laski lopulta 3.15% 4.659 euroon.

Nordean moottori hyrräsi hienosti 1Q:lla

Thursday 28.04.2022

Nordea julkaisi tänään erinomaisen 1Q tuloksen. Pääkohdat:

  • Korkokate 1.31 miljardia euroa (1.21). Kasvua 8%
  • Palkkiotuottojen netto 0.87 miljardia (0.83). Kasvua 5%
  • Liiketoiminnan kulut 1.39 miljardia euroa (1.32). Kasvua 5%
  • Liikevoitto 1.11 miljardia euroa (1.05). Kasvua 6%.
  • Kulu/tuottosuhde 48% (48%).
  • Oman pääoman tuotto 12.5% (11.0%)
  • eps 0.22 (0.19)
  • Ydinvakavaraisuussuhde on 16.3% (17.0%). mikä ylittää regulaatiovaatimukset 6.1%-yksiköllä. Lasku johtui omien osakkeiden ostosta.

Kulut kasvoivat ja se johtui tästä

Kulu/tuotto-suhteemme oli 48 prosenttia, kuten vuoden 2021 ensimmäisellä neljänneksellä. Tuotot kasvoivat 3 prosenttia poikkeuksellisen vahvasta vertailuneljänneksestä huolimatta. Tuottokasvua siivitti pääasiassa korkokatteen 8 prosentin nousu. Korkokate parani kaikilla liiketoiminta-alueilla, ja parasta kehitys oli pienten ja keskisuurten yritysten sekä suuryritysten segmenteissä. Liiketoiminnan kulut kasvoivat lähinnä nousseiden viranomaismaksujen eli nousseiden vakausmaksujen ja Ruotsin pankkiveron seurauksena. Kun näitä maksuja ei oteta huomioon, kulut kasvoivat ainoastaan 2 prosenttia liiketoiminnan aktiviteetin lisääntymisestä huolimatta.

Sota vaikutti myös Nordeaan

Vaikka kehityksemme oli neljänneksen aikana vakaata, Ukrainan sota on vaikuttanut liiketoimintaamme. Hoidossa oleva varallisuus supistui 5 prosenttia edellisneljänneksestä markkinoiden epävakauden ja kausiluonteisten nettolunastusten vuoksi. Pankin sisäisten kanavien kautta hoitoon saadun uuden varallisuuden nettomäärä oli kuitenkin positiivinen, vaikka markkinat olivat erittäin levottomat. Lisäksi monia corporate finance -järjestelyjä lykättiin lisääntyneen taloudellisen epävarmuuden takia. Asiakastoiminta on taas alkanut vilkastua, mutta taloudellinen epävarmuus pysyy epäilemättä suurena ja sekä yritysten että kotitalouksien luottamus omaan talouteensa on hauraampi kuin vuonna 2021.

Luottosalkkumme laatu säilyi vahvana. Luottotappiotaso oli ensimmäisellä neljänneksellä -1 korkopistettä eli luottotappioiden nettomäärä oli positiivinen. Konfliktin laajempiin vaikutuksiin – kuten energian, elintarvikkeiden ja raaka-aineiden hintojen nousuun – liittyy edelleen epävarmuutta. Johdon harkintaan perustuva 610 miljoonan euron suuruinen koronapandemian aikana korotettu luottotappiovarauspuskuri tarjoaa meille hyvän suojan luottotappioita vastaan. Odotamme saavamme toisen neljänneksen aikana nykyistä selvemmän kuvan makrotalouden kehityksen mahdollisista vaikutuksista asiakkaisiimme.

Yhtiön ennusteet säilyivät ennallaan. Vuoden jälkipuoliskolla aiotaan aloittaa uusi omien osakkeiden takaisinosto-ohjelma. Nordea on salkkuni kivijalka. Jostain syystä markkina otti tuloksen huonosti vastaan ja osakekurssi laski 4.3% 9.371 euroon.

Vincitin 1Q oli ihan ok

Thursday 28.04.2022

Vincit julkaisi 1Q tuloksensa tänään ja se oli ihan ookoo. Pääkohdat:

  • Liikevaihto oli 17,5 (14,6) miljoonaa euroa. Liikevaihdon kasvu oli 2,9 miljoonaa euroa eli 19,7 %.
  • Oikaistu liikevoitto (liikevoitto ennen liikearvopoistoja) oli 1,8 (1,7) miljoonaa euroa eli 10,3 % (11,5 %) liikevaihdosta
  • Henkilöstömäärä katsauskauden päättyessä oli 603 (31.12.2021: 579)
  • Bilot sulautumisen takia yhtiön antaa koko vuotta kosven ennusteen vasta 3Q:n aikana. Sulautiminen tapahtuu 1.7. Sulautumisen jälkeen yhtiöllä on työntekijöitä 860 eli melkein Goforen suuruisesta yhtiöstä puhutaan. Mikäli yhtiö saa homman toimimaan Goforen tavoin ja alkaa saada jalansijaa paremmin myös julkisella puolella tulee kurssikehitys olemaan kivan näköistä katsottavaa.

Omistan Vincitin osakkeita.