Myin Altian osakkeet!

Tuesday 10.04.2018

Alkoi näyttää siltä että Altian kurssi jämähti noille noin 8 euron tasoille ja myin osakkeet pois. Pieni pikavoitto sieltä nyt sitte  rapsahti. Useamman laadukkaan punaviinipullon voisi voitoilla ostaa, mutta odotin kyllä kovempia nousuprosentteja tuolla hinnoittelulla.

Advertisements

Myin Valmetin osakkeet pois

Sunday 8.04.2018

Osakepainoni on jo jonkin aikaa ollut liian korkealla ja päätin että asialle pitää tehdä jotain. Tarkastelin salkkuani ja tulin tulokseen että myynnit alkaa Valmetista, jonka kurssi on hiipunut tasoille joilla lyhyen ajan kurssinousu näyttää epävarmalta ja osinkokin oli jo irronnut. Siispä myin Valmetin osakkeet noin 16.4 eurolla ja osakeallokaatio hieman pieneni.

Voi olla että suunta on nyt tämä ja tulen jatkamaan myyntejä. Tosin uskon edelleen että tämän syklin huiput on vielä näkemättä joskus sen jälkeen kun tänä kauppasota on sovittu. Nokiaa olen kyllä katsellut ostomielessä, se on mielestäni melkoisessa alessa juuri nyt. Kauppasotakin taitaa sitä vaan hyödyttää sillä se blokkaa hyvin tehokkaasti Huawein pääsyn USA:n markkinoille, minne sillä ei tähänkään mennessä ole ollut mitään pääsyä. 5G eturintamassa taitaa olla juurikin USA ja se on valtava markkina jonka Ericsson ja Nokia jakavat ja näyttäisi siltä että Nokia on teknisesti niskan päälle mitä tulee uusiin verkkoteknologioihin.

Tämä oli muuten vuoden ensimmäinen myynti.

Markkinahermoilu jatkui maaliskuussa

Monday 2.04.2018

Maaliskuu alkoi hyvin ja kurssit olivat nousussa mutta sitten hermoilu palasi jälleen. Trumpin käynnistämä kauppasota, korkojen nousu ja Facebookin sekoilu käyttäjien tietojen jakamisessa olivat hermoilun syyt. Salkkuni arvo laski 4.3% (tuotto -4.98%), OMX HEX Cap -3.24%, S&P500 -2.69% ja Nasdaq -2.98%. Ei se kaunista katsottavaa ollut. Toki salkusta irtosi maaliskuussa osinkoja jotka eivät ole vielä tulleet tilille, mikä luonnollisesta vaikutti salkun arvoon negatiivisesti.

Maaliskuun sankariosakkeet:

  • Altia +6.8% antihinnasta
  • Vincit +1.4%

Maaliskuun luuseriosakkeet:

  • Softbank -11%. Kauppasota/tekno-pelot tarttuivat pahiten Softbankkiin.
  • Nordea -8.2% (n. 8% osinko irtosi, rahatkin tulivat jo tilille)
  • Valmet -7.5% (n. 3.4% osinko irtosi)
  • Cargotec -7% (n. 1.2% osinko irtosi)
  • Alphabet (Google) -6.6%. Facebookin sekoilut tarttuivat myös Googlen osakkeeseen
  • Nokia -6.5%
  • Lockheed Martin -4% (kvartaaliosinko irtosi)
  • YIT -3.6% (n. 3.7% osinko irtosi)
  • Kahvi ETF (JO) -3.6%
  • Metso -2.3% (n. 4% osinko irtosi)
  • Nokian Renkaat -2.3%
  • Oshkosh -2%

Maaliskuussa en ostanut enkä myynyt mitään. Mutta Altian antiin osallistuin ja kun antihinta oli aivan haarukan alalaidassa eli 7.5 eurossa odotin merkittävää nousua osakekurssiin, mitä ei tullut. Nousua kuitenkin ja Altian kurssi päätti maaliskuus 6.8% nousussa antihinnastaan muun markkinan sakatessa. Osinko irtosi Nordeasta, YIT:stä, Valmetista ja Metsosta. Sekä Lockheed Martinista kvartaaliosinko. Saattoi Softbankistakin irrota osinko.

Öljyn hinta nousi ja dollari vahvistui hieman euroa vasten. Vaikka nyt hermoilua onkin, en usko että bull-markkina oli nyt tässä. Taisi jopa market correction – signaali tulla eli 10% laskua indekseissä huipuista USA:ssa. Nasdaq on alle 200, 100 ja 50 päivän liukuvien keskiarvojensa. Mikäli kauppasota ei laajene voi markkina toipua nopeastikin, mutta riskiä on.

Altia listautuu pörssiin, osallistuin antiin

Saturday 17.03.2018

Merkkasin juuri itselleni Altian osakkeita, joiden katson olevan edullisesti hinnoiteltuja. Yhtiölle ei juuri kasvua ole odotettavissa, mutta tasaista menoa ja osinkotuottoja ellei kansa ala juomaan itumehuja tai Pyynikin Käsityöläispanimon mainioita oluita.

Saatan ottaa itselleni pikavoitot nopeasti kaupankäynnin alkamisen jälkeen tai sitten pitää vähän pidempään tai jopa jättää osinkogeneraattoriksi. Niin ,uskon siis että antihinta mahdollistaa pikavoitot. Toki eiköhän leikkuri käy ja leikkaa taas ison osan merkinnöistäni pois.

Nordea muuttaa Suomeen

Saturday 17.03.2018

Nordea päätti äänienemmistöllä 96.9% muuttaa Suomeen. Hieno asia meille omistajille ja uskoakseni myös Suomelle. Samalla lisäveroja ja lisäsääntelyä kaavaillut Ruotsi (tai ainakin vasemmistopoliitikot) saivat näpäyksen. Yhtiökokous vahvisti myös 0.68 euron osingon. Perjantaina kun osinko irtosi laski kurssi 0.81 euroa eli selvästi osinkoa enemmän. Uskoisin kuitenkin että osinkokuoppaa aletaan lapioimaan umpeen ensi viikosta alkaen.

Osinko maksetaan tilille jo 26.3. Muut yhtiöt saisivat ottaa Nordeasta mallia ja maksaa osingon nopeammin tilille yhtiökokouksen jälkeen.

Markkinahermoilua helmikuussa

Sunday 4.03.2018

Helmikuu ei mennyt yhtä hyvin kuin tammikuu. Tosin ilman loppukuun toipumista olisi tullut melko suuri miinus ja salkku olisi tämän vuoden osalta päätynyt pakkaselle kuten helmikuiset säät. Nyt laskua tuli 0.3% (salkun tuotto -0.6%). Nokian vahva vire nosti OMX HEXin 1.4% plussalle. S&P500 laski 3.9% ja Nasdaq laski 1.9%.

Salkun sankariosakkeet:

  • Nokia +23.7%
  • YIT +6.5%

Salkun luuseriosakkeet:

  • Cemex -21%. Asia kunnossa!
  • Oshkosh -13%. Kummallinen kurssikehitys erinomaisen tuloksen jälkeen ollut
  • Nokian Renkaat -7%
  • Metso -6.3%
  • Nordea -5.7%
  • Google (Alphabet) – 5.6%
  • Remedy -4.8%
  • Nixu -3%

Kuukauden laskija oli Rovio, jonka kurssi enemmän kuin puolittui. Onneksi tuli myytyä pois jo lokakuussa korkean valuaation takia. Nyt alkaa olla ilman puhallettu pois ja voisi vaikka harkita ostamista. Nokiaa nosti hyvät 5G näkymät joista yhtiä kertoi mm. Barcelonan Mobile World Congressissa. Sopimuksia on kasassa ja iso tukku. Mm. USA:n T-Mobilen kanssa. Helmikuussa en ostanut enkä myynyt mitään. Osinkoa tuli Oshkoshilta.

Dollari heikkeni 1.78%, öljyn hinta laski. Markkinat hermoilivat koroista ja FEDin elvytyksen loppumisesta ja inflaation kiihtymisestä. Aikamoinen myllerrys kävikin ja joku noista laskuviikoista oli suurin moniin vuosiin. Voi olla että hermoilu on nyt palannut joksikin aikaa. Korkojen nosto saattaa hyydyttää talouden ja jäädyttää tai laskea yhtiöiden tuloksia ja sehän jäädyttää tai pudottaa osakekursseja. Yhtään ei asiaa helpota se että Trump on aloittamassa kauppasotaa, joka kuulostaa todella typerältä idealta. Tuontitulleja teräkselle, mitä seuraavaksi? Miten Kiina ja EU vastaavat? Tuleeko ylimääräinen teräs Euroopan markkinoille? Trump on jo uhannut laittavansa eurooppalaisille tuontiautoille tullit jos Eurooppa vastaa. Sinällään USA:n tilanne on huono kun maan kauppatase on kroonisesti niin pahasti pakkasella että jotain tarvii tehdä. Dollarin halpeneminen ajaisi saman, mutta kun suurimman kauppakumppanin Kiinan valuutta on sidottu dollariin.

Rovion kurssi puolittui

Thursday 22.02.2018

Rovio julkaisi tänään ennakkotietoja 4Q 2017 tuloksesta eikä tiedot kauhean hyviä olleet odotuksiin ja valuaatioon nähden. Pääkohdat koko vuoden 2017 osalta:

  • Rovion liikevaihto kasvoi 55 prosenttia 297,2 miljoonaan euroon (191,7 miljoonaa euroa)
  • Games: liikevaihto kasvoi 55,9 prosenttia 248,0 miljoonaan euroon  (159,0 miljoonaa euroa)
  • Brand Licensing: liikevaihto kasvoi 50,5 prosenttia 49,2 miljoonaan euroon (32,7 miljoonaa euroa)
  • Oikaistu käyttökate kasvoi 64,5 miljoonaan euroon (35,4 miljoonaa euroa)
  • Käyttökate kasvoi 60,0 miljoonaan euroon (35,4 miljoonaa euroa)
  • Liikevoitto kasvoi 31,4 miljoonaan euroon (16,9 miljoonaa euroa) ja oikaistu liikevoitto 35,9 miljoonaan euroon (16,9 miljoonaa euroa)

Pahin oli kuluvan vuoden ennuste: “Rovio-konsernin liikevaihdon odotetaan olevan 260 – 300 miljoonaa euroa (297 miljoonaa euroa vuonna 2017) ja vertailukelpoisen liikevoiton olevan 9 – 11 prosenttia liikevaihdosta (10,6 prosenttia vuonna 2017).

Liikevaihto siis laskee tai junnaa paikoillaan tänä vuonna kuten liikevoittokin. Kun markkina-arvo oli ennen tiedotetta vajaa 800 miljoonaa euroa ja liikevoittoa syntyy noin 30 miljoonaa tänä vuonna. No, markkina-arvo on nyt enää 391 miljoonaa euroa päätöskurssilla 4.94 euroa. Ilmat on puhallettu pois, ehkä tuota voisi vaikka harkita ostaa. Jos putkessa olisi hyviä uusia pelejä, tuolla voisi tehdä ihan kohtuulliset voitot.

Osallistuin Rovion antiin ja myin osakkeeni pois runsaalla 11.5 eurolla 2. lolakuuta 2017.

 

 

Remedyllä utuiset näkymät vuodelle 2018

Sunday 18.02.2018

Remedy julkaisi vuoden 2017 tuloksensa perjantaina. Tässä pääkohdat:

  • Liikevaihto 17 168 (16 414) tuhatta euroa, muutos +4,6 %.
    • tämä muodostui lähinnä pelijulkaisijoiden maksamista kehitysmaksuista eli ennakkomaksuista näihin kahteen uuteen peliin sekä vähäisessä määrin aiempien pelien, kuten Alan Wake ja Quantum Break, tuotoista
  • Liikevoitto (EBIT) 2 006 (3 946) tuhatta euroa, muutos -49,2 %.
  • Liiketoiminnan rahavirta -2 221 (6 133) tuhatta euroa, muutos -136,2 %
  • Nettokassa 20 694 (10 348) tuhatta euroa, muutos 100,0 %.
  • Osakekohtainen tulos 0,122 (0,287) euroa, muutos -57,5 %.
  • Henkilöstön lukumäärä keskimäärin katsauskaudella 139 (128)
  • Osinkoa ei makseta eikä firma anna mitään ennustetta kuluvalle vuodelle

Yhtiön tulos heikkeni mutta kaksi peliprojektia on kehitysvaiheessa ja kun ne saadaan markkinoille on sitten tilipäivä. Pienten Remedyn kaltaisten pelifirmojen tulos vuositasolle voi heitellä rajusti. Uuden pelin kehittäminen vie rahaa ja tuotot tulee yleensä sitten aika nopeasti eli parina vuonna voi tulla pääosin kuluja kunnes jysähtää kunnolla. Toki se edellinen peli tuottaa koko ajan ja makselee uusien tuotekehityspanoksia. Huteja ei juuri saa tulla, tai firma menee pahimmassa tapauksessa nurin, ei ole varaa kehittää uusia pelejä jos iso huti tulee. Pelifirmoihin sijoittavan on oltava kärsivällinen eikä hötkyillä kvartaali eikä edes vuositasolla.

Firma kommentoi näin: “Vuoden 2018 aikana yhtiöllä tulee olemaan kaksi pelihanketta tuotantovaiheessa, jossa sekä niiden aiheuttamat henkilöstökulut että ulkopuolisten palvelujen ostot ovat suurimmillaan. Yhtiö myös aloittaa kolmannen peliprojektin, jatkaen rekrytointeja ja muita kasvustrategiaa tukevia panostuksia. Nämä kaikki tulevat rasittamaan yhtiön tulosta vuoden 2018 aikana

 

 

 

 

Vincitin 2H 2017

Sunday 18.02.2018

Vincit julkaisi 2H 2017 tuloksensa torstaina 15.2. Pääkohdat:

  • Liikevaihto kasvoi 29,6 % ja oli 21,2 (H2/2016: 16,4) miljoonaa euroa
  • Käyttökate parani 4,0 (3,5) miljoonaan euroon ja oli 18,7 (21,2) % liikevaihdosta
  • Liikevoitto kasvoi 2,6 (2,3) miljoonaan euroon ja oli 12,1 (13,8) % liikevaihdosta
  • Osakekohtainen tulos oli 0,16 (0,09) euroa
  • Koko vuoden liikevaihto oli 41,1 (32,1) miljoonaa euroa, jossa kasvua 9,1 miljoonaa euroa eli 28,3% edelliseen vuoteen verrattuna
  • Liikevoitto 4,4 miljoonaa euroa (4,4) ollen 10,6 (13,7)% liikevaihdosta, ICT-palveluiden kannattavuus oli odotuksia heikompi, lisäksi tilikaudella mm. laajentumiskulut ja kehityskustannukset heikensivät kannattavuutta
  • Tilikauden tulos oli 2,7 (2,2) miljoonaa euroa, 6,4 (6,8) % liikevaihdosta
  • Osakekohtainen tulos oli 0,24 (0,20) euroa
  • Muutama huono asiakaskin osui ja luottotappiokirjausten määrä kasvoi ja niitä tehtiin tilikaudella noin 0,2 (0,1) miljoonaa euroa
  • Henkilöstömäärä kasvoi 36 %, eli 115 henkilöllä 439 henkilöön
  • Osinko 0.13 euroa osakkeelta

Tulos koko vuodelta oli lievähkö pettymys ja pettymyksen aiheuttaneesta ICT-palveluista hankkiuduttiin eroon myymällä se DataCenter Finlandille. PE-luku nykykurssilla 7,34 euroa on 31 ja osinkotuotto% on 1.8. Ei Vincitiä voi halvaksi sanoa, mutta kasvu jatkunee reippaana joten kurssikin voinee lievästi nousta tänä vuonna.

Kasvu jatkuu kuluvalla vuodella mm. Turun uuden toimiston sekä yrityskauppojen ansiosta (Linja desing, Solid Angle, Avoltus sekä XTOPOLY). ICT-alalla menee lujaa varmaankin vielä lähivuodet. Digitialisaatio tuo kasvua, jota rajoittaa kyllä selvästi osaavien koodareiden puute. Eletään taas aikaa kun koulunpenkiltä revitään puolivalmiita koodareita töihin.

Samana päivänä myös toinen Tamperelainen ICT-alan pörssiyhtiö GoFore julkaisi tuloksensa. Siitä pääkohdat:

  • Liikevaihto oli 33,95 milj. euroa, kasvua 15,33 milj. euroa eli 82,37 % (18,62 milj. euroa)
  • Liikevoitto (EBIT) oli 5,36 milj. euroa (2,63 milj. euroa) ollen 15,78 % (14,10 %) liikevaihdosta
  • Tilikauden tulos oli 3,31 milj. euroa (2,11 milj. euroa), liikevaihdosta 9,76 % (11,32 %)
  • Tilikauden tulokseen vaikuttivat noin 1,12 milj. euron listautumiskulut
  • Osakekohtainen tulos oli 0,28 euroa
  • Henkilöstömäärä kasvoi 90,8 %:ia 374 henkilöön (178 työntekijällä vuoden 2016 lopusta)
  • Osinko 0.15 euroa osakkeelta
  • Yhtiön hallitus ohjeistaa tilikauden 2018 liikevaihdoksi 46–52 milj. euroa. Eli kasvua tulisi 35-53% kuluvalle vuodelle. Melko reippaasti. Eiköhän Vincit liiku suurinpiirtein samoissa lukemissa.
  • Nykykurssilla 8.39 euroa on PE-luku 30 ja osinkotuotto% 1.8%. Melko identtiset lukemat Vincitiin nähden. Eiköhän GoForessa tuolla kasvulla ole osakekurssissakin nousuvaraa. Jos eps kasvaisi samaa tahtia liikevaihdon kanssa olisi eps tänä vuonna 0.38 – 0.43. PE-luku 19.5 – 22 ja kasvu jatkuu vielä vuonna 2019.

Cityconin 4Q 2017

Saturday 10.02.2018

Citycon julkaisi 4Q 2017 tuloksensa torstaina 8.2. Pääkohdat:

  • Nettovuokratuotot laskivat hieman 53,9 miljoonaan euroon (Q4/2016: 55,9) johtuen lähinnä divestoinneista, jotka laskivat nettovuokratuottoja 4,4 miljoonalla eurolla. Kehityshankkeilla oli 2,3 miljoonan euron positiivinen vaikutus nettovuokratuottoihin, kun taas vertailukelpoiset nettovuokratuotot laskivat 0,5 miljoonalla eurolla.
  • Operatiivinen tulos (EPRA Earnings) laski 4,1 miljoonalla eurolla eli 10,8 % 33,8 miljoonaan euroon (37,9) johtuen pääasiassa nettovuokratuottojen laskusta divestointien seurauksena ja korkeammista hallinnon kuluista, jotka sisälsivät kertaluonteisia eriä. Operatiivinen tulos/osake (EPRA EPS, basic) laski 0,038 euroon (0,043).
  • Nettovuoratuotto jakaantui näin koko vuonna 2017:
    • Suomessa 84.7% miljoonaa (87.8). Divestointeja 5.9 miljoonaa euroa. Nettotuotto 4.7%
    • Norjassa 79.6 miljoonaa euroa (74). Nettotuotto 5.4%
    • Ruotsi&Tanska 41.3 miljoonaa euroa (40.1). Nettotuotto 5.1%
    • Viro 22.2 miljoonaa euroa (22.6). Nettotuotto 7.5%
  • Koko vuoden IFRS-standardien mukainen tulos/osake laski 0,03 euroon (0,04) johtuen pääasiassa arvostuseristä ja myyntien nettotappioista
  • Koko vuoden operatiivinen tulos (EPRA Earnings) nousi 1,2 miljoonalla eurolla eli 0,8 % 152,3 miljoonaan euroon (151,1) johtuen nettovuokratuottojen kasvusta.
  • Koko vuoden operatiivinen tulos/osake (EPRA EPS, basic) nousi 0,171 euroon (0,170)
  • Koko vuoden IFRS-standardien mukainen tulos/osake laski 0,10 euroon (0,18) johtuen pääasiassa arvostuseristä, kuten käyvän arvon tappioista kauden aikana
  • Yhtiö aikoo maksaa osinkoa kvartaaliosinkoina yhteensä 0.1 euroa osinkona ja 0.12 euroa pääoman palautuksena eli yhteensä 0.13 euroa. “Osinko”tuotto on nykykurssilla 1.903 euroa 6.8%
  • Omavaraisuusaste on 47.4%. Korollista velkaa on 2.1 miljardia euroa.
  • Kiinteistöjen käypä arvo on 4.2 miljardia euroa
  • Vuokrausaste 96%
  • Uusia vuokrasopimuksia on tehty 22.9 euroa / neliö kun päättyneissä hinta oli 23.1 euroa / neliö.
  • vuokrasopimusten vuokramuutos -4% (-2.5%)

PE-luku on operatiivisella voitolla laskettuna 11.

Yhtiöllä meni hyvin Ruotsissa ja Norjassa. Yhtiö divestoi vuoden aikana 13 kiinteistöä ja siirsi painopistettä enemmän kasvukeskuksiin. Yhtiölle tärkeän Ison Omenan laajennus avattiin huhtikuussa joten se ei ehtinyt tuottaa koko vuotta. Yhtiö myös laajensi Kööpenhaminassa. Divestoinnit jatkuvat ja yhtiö aikoo myydä 5-10% kiinteistökannasta seuraavan 3-5 vuoden aikana ja raha käytetään kasvukeskuksien kiinteistöbisneksen kehittämiseen ja taseen vahvistamiseen.

Yhtiö antoi seuraavanlaiset arviot kuluvalle vuodelle: “Citycon odottaa vuoden 2018 osakekohtaisen operatiivisen tuloksensa (EPRA EPS, basic) olevan 0,155–0,175 euroa. Lisäksi yhtiö odottaa operatiivisen liikevoittonsa (Direct operating profit) muuttuvan -15 – +1 miljoonalla eurolla ja operatiivisen tuloksensa (EPRA Earnings) muuttuvan -14 – +4 miljoonalla eurolla edellisvuodesta“. Tuolla ennustehaarukalla voi kuluvan vuoden voitto laskea tai hieman nousta.

Yhtiö on maltillisesti hinnoiteltu (kuten kiinteistöyhtiöt yleensäkin) ja osinkotuotto on hyvä. Mutta huonoa on toki se että osakekohtainen tulos saattaa heiketä tänä vuonna ennusteen mukaan tai ei ainakaan juuri nouse ja tämä on kuitenkin nousukautta. Mitä tapahtuu kun nousukausi päättyy? Yhtiön osakekurssi on ollut näin halpa viimeksi vuonna 2009 ja sinä vuonna osake käväisi runsaan euron tuntumassa halvimmillaan.

En omista Cityconia mutta otan yhtiön seurantaan ja jos kurssi tästä laskee, pitänee osaketta sipaista salkkuun. Tasaista osinkotuotto on tullut vuosittain.