Nousu jatkui elokuussa

Sunday 2.09.2018

Toinen reipas peräkkäinen nousukuukausi nosti arvonnousuksi jo 8.4% vuodenvaihteesta. Tosin osa tästä elokuun arvonnoususta tuli normaalia isommasta tilisiirrosta palkkatililtä osaketilille. Tuo normaalia isompi tilinsiirto johtui siitä että ostelin lisää Pyynikin Käsityöläispanimon osakkeita ja osallistuin panimon osakeantiin, jolla tuotantomääriä tullaan nostamaan reippaasti. Seuraavina kuukausina jää tilinsiirrot sitten nolliin. Jokatapauksessa salkun arvonnousu elokuussa oli 2.74% ja salkun tuotto oli 1.55%. Samaan aikaan OMX HEX Cap nousi 2,07%, Nasdaq peräti 5,7% ja S&P500 3%. Salkun tuotto jäi siis indeksien jalkoihin.

Salkun sankariosakkeet:

  • Etteplan +13.5%
  • Softbank +9.9%
  • Vincit +4.6%
  • Nokia +3.2%
  • Nordea +1.9%

Salkun luuseriosakkeet:

  • JO (kahvifutuuri) -12.5%
  • EWZ (Brasilia) ETF -10%
  • RSX (Venäjä) ETF -8.2%
  • Oshkosh -6.7%
  • Cemex -4.6%
  • Nokia Renkaat -4.2%
  • Metso -3.4%

Luuserilistalle oli tunkua ja isoin prosentein. JO on miinuksella jo 46% salkussani. Huonolla ajoituksella olen liikenteessä mutta uskoisin että maltilla ja odottamalla tulen tekemään tuolla kyllä vielä reilun voiton. Saatan alentaa keskihintaa jossain kohtaa ostamalla lisää. Tullihermoilu laski Venäjää ja Brasiliaa. Etteplania ja Vincitiä nostivat hyvä tulos ja Softbankilla oli useitakin positiivisia tekijöitä. Nokia saa tukea 5G lähestymisestä ja Huaweita ollaan blokkaamassa usealla markkinalla, mm. Australiassa ja mahdollisesti Japanissa ja UK:ssä. Ja toki USA:ssa. Voi olla että lisää maita liittyy joukkoon myöhemmin. Tuo tarkoittaa sitten sitä että Nokia ja Ericsson tulevat kahdestaan jakamaan 5G markkinat noissa maissa. Kostoksi toki Kiina saattaa blokata Nokiaa ja Ericssonia Kiinassa, joissa toki niiden markkinaosuus on jo suhteellisen pieni kun Huawei ja ZTE ovat saaneet mehukkaimmat diilit.

Elokuussa myin Nixut pois kun meni usko osakkeen lyhyen aikavälin potentiaaliin. Ostin Goforea ja Pyynikin Käsityöläispanimoa, joka muuten voitti kolmantena vuonna peräkkäin maailman parhain olut tittelin. Tuotteet ovat oman testailunkin mukaan huippuluokkaa. Osinkoa tuli tilille Oshkoshilta.

Syyskuu on perinteisesti ollut vaikea kuukausi sijoitusrintamalla. Omassa salkussa syyskuu näyttää tältä (enemmän nousua kuin laskua ja useampana vuonna aika isoja muutoksia):

  • 2007 +26.7%
  • 2008 -19.9%
  • 2009 +5.62%
  • 2010 +9.2%
  • 2011 +1.7%
  • 2012 +0.9%
  • 2013 +11.8%
  • 2014 -1.1%
  • 2015 -7.2%
  • 2016 -0.5%
  • 2017 +2.5%

Mukavaa syksyn alkua ja hyviä sijoituksia!

 

 

Nappasin Goforea salkkuun

Thursday 30.08.2018

Tänään ostin ensimmäistä kertaa koskaan Goforen osakkeita. Piti ostaa jo annista mutta muistin päivän väärin 🙂 Olisihan tässä aikaa ollut ostaa halvemmalla annin ja tämän päivän välissä, mutta menkööt nyt. Kasvupotentiaalia on ja yhtiö kasvaa orgaanisen kasvun lisäksi myös yritysostoin. Hieman aikaa sitten yhtiö osti Leadinin ja nyt pääkaupungissa toimivan Solinorin. Näin yhtiö pystyy paremmin palvelemaan asiakkaitaan pääkaupunkiseudulla ja jatkamaan kasvuaan.

Antihinta oli 6.35 euroa osakkeelta ja päivän päätöskurssi oli 9.35. Päivän korkein hinta oli 9.5 euroa.

Osakesäästötili tulee vuonna 2020

Wednesday 29.08.2018

Hallituksen budjettiehdotuksen osana eduskunnan hyväksyttäväksi menee osakesäästötili, joka tulisi voimaan vuonna 2020. Tilille on asetettu 50 000 euron katto eli alkupääomaa sinne voi laittaa maksimissaan 50 000 euroa.

Osakesäästötilillä voi käydä kauppaa ilman veroja ja verot maksetaan vasta kun osakesäästötililtä nostetaan rahaa. Myös osingoista maksetaan vero vasta nostettaessa varoja. Nostot verotetaan luovutusvoittoveron mukaan.

Minun nähdäkseni uudistus on epäonnistunut ja turha. Ongelmana on tietysti tuo 50 000 euron katto, joka rajoittaa tämän aivan piensijoittajille joita toki enemmistö yksityissijoittajista on. Tämä lienee jälleen myös yksi kädenojennus pankkien lobbaajille, sillä eiköhän pankit tästä hallinnoimisesta ota muhkean palkkion itselleen ja kokonaishyöty voi jäädä varsin ohkaiseksi ellei jopa miinusmerkkiseksi. Ja tässä mallissa osinkoverotus kiristyy, sillä osingoistakin maksetaan luovutusvoittoveroprosentilla. Ja kuka tietää mikä se luovutusvoittojen veroprosentti on mikäli vihervasemmisto pääsee valtaan, sitähän voidaan hilata ylöspäin vuosi vuodelta.

Ei jatkoon, pitäkää tunkkinne! Itse olisin mieluummin alentanut kireää pääomien luovutusvoittoveroa ja laittanut yhtiöt tilittämään osinkoverot jolloin kaikki sijoittajat olisivat samalla viivalla. Nythän osakerahastot saavat merkittävää etua siitä että niiden ei tarvitse maksaa osinkoveroa. Myöskään kasvottomat hallintarekisterisijoittajat eivät osinkoveroja maksele. Osinkoveroprosentin olisi voinut laskea 5%:iin ja silti saada paremman verotuoton kun koko porukka olisi maksamassa eikä vain piensijoittajat.

Ja mitä tulee valtion budjettiesitykseen, niin voiko naurettavampaa olla kuin tuo ainainen alkoholin veronkorotus joka taitaa taas painottua mietoihin juomiin? Näin sitä tuetaan kotimaisia työpaikkoja boomaavassa pienpanimoscenessä. Eiköhän tämäkin korotus lisää alkoholin tuontia ulkomailta ja laske verotuottoa. Ilmeisesti jonkinlainen ideologinen päätös tämäkin, ei tätä muuten voi ymmärtää.

Muuten budjettiesitys vaikutti aika varovaisen positiiviselta.

Nixun 1H 2018

Wednesday 29.08.2018

Nixu raportoi 16.8. 1H 2018 tuloksensa. Pääkohdat:

  • Liikevaihto 19 467 tuhatta euroa (14 568), muutos +34 %.
    • Orgaaninen kasvu +17 %. Hallinnoidut jatkuvat palvelut kasvoivat +126 %.
  • Käyttökate (EBITDA) -663 tuhatta euroa (657), osuus liikevaihdosta -3 % (5 %).
  • Oikaistu käyttökate (EBITDA) -308 tuhatta euroa (811), osuus liikevaihdosta -2 % (6 %).
  • Liiketulos (EBIT) -1 045 tuhatta euroa (415), osuus liikevaihdosta -5 % (3 %).
  • Käyttökatetta rasittivat panostukset kansainvälistymiseen, listautumisvalmisteluihin ja teknologiapohjaisten palveluiden kehitystyöhön sekä Suomessa tehdyt etupainotteiset rekrytoinnit.
  • Nixu solmi useita merkittäviä kyberturvapalveluiden puitesopimuksia, joista merkittävin oli arvoltaan 15 miljoonaa euroa ja solmittiin katsauskauden päättymisen jälkeen.

Tälle vuodelle yhtiö ennustaa liikevaihdon kasvavan 25% ja käyttökatteen arvioidaan olevan positiivinen, mutta alhainen.  Yhtiö panostaa kasvuun, mutta tekee sen kannattavuuden kustannuksella. Ihan ok lyhyellä aikavälillä ja pidemmällä aikavälillä yhtiö tavoittelee hillitympää 15% kasvua ja 10% käyttökatetasoa.

Minulla kuitenkin loppui usko yhtiön osakekurssin positiiviseen kehitykseen lyhyellä aikavälillä ja päädyin myymään. Oli vähän hidas reaktio ja myin vasta eilen 11.45 euron hintaan. Kokonaisuudessaan pienellä voitolla, mutta pettymyshän tuo oli. Ja voi olla että onnistuin myymään huonoimpaan mahdolliseen aikaan. Mutta näin tällä kertaa.

Käteisen arvo salkussa nousi myynnin takia siis hieman ja käteistä on nyt yhteensä 3% salkun arvosta. Katsotaan löydänkö rahalle tuottavaa kotia.

Softbankin 2Q 2018 sujui mainiosti

Monday 6.08.2018

Softbank julkaisi tänään 2Q 2018 (Fiscaalinen 1Q) tuloksensa. Markkina tykkäsi ja kurssi nousi Saksassa 5.8% 76.89 euroon. Poimintoja:

  • EBIT kasvoi 49%
    • 10% kasvua Japanin operaattoritoiminnoista
  • Koko vuoden ennusteen mukaan liikevaihto ja voitto kasvavat ja Japanin operaattoritoiminnot listataan pörssiin ja tällä tavoitellaan ilmeisesti 90 miljardin dollarin valuaatiota firmalle. Ei nyt ihan mahdottomuus kun DoCoMolla on noin 100 miljardin dollarin valuaatio ja sen markkinaosuus on ollut laskussa. Toki DoCoMo on vielä suurin ja selkeällä keulalla Softbankkiin. KDDI on Softbankkia hieman suurempi. KDDI:n markkina-arvo on noin 70 miljardia dollaria.  Sinällään jos Softbankin Japanin operaattoritoimintojen arvo on 90 miljardia dollaria saa sitten about koko muun Softbankin mukaanlukien Ali Baba, Sprint, Yahoo Japani ja ARM omistukset jne. ilmaiseksi kun koko Softbankin markkina-arvo on 84 miljardia euroa tällä hetkellä.
  • Sprintin kehitys ollut USA:ssa taloudellisesti hyvä
  • ARM kasvaa hurjaa vauhtia

Kun ja jos Softbank listaa 4Q:lla Japanin mobiilioperattoritoiminnot ja jos hinta lähestyy tuota 90 miljardia dollaria tulee osakekurssi nousemaan merkittävästi nykyisestä.

Softbank on salkkuni suurin sijoitus.

Salkku ATH-lukemiin heinäkuussa

Tuesday 31.07.2018

Samaan aikaan kun Suomi nautiskeli parin kylmemmän kesän jälkeen vihdoin lämmöstä nautiskeli salkkuni myös kohoavista lukemista ja sulki kuun lopun ennätyslukemiin. Salkun arvo nousi 7% ja tuotto oli pirulliset 6,66%. Samaan aikaan Nasdaq nousi 2.16%, S&P500 3.6% ja OMX HEX Cap nousi 1.5%. Vuoden vaihteesta on salkku nyt 5.55% korkeammalla, mikä ei kyllä ole läheskään sitä mitä on haettu. Toivottavasti loppuvuonna sujuu paremmin. Eipä siihen oikeastaan tarvita kuin toinen samanlainen kuukausi kuin heinäkuu niin näyttäisi jo paljon paremmalta.

Salkkuni sankariosakkeet:

  • YIT +13.7%
  • Softbank +13.4%
  • Cemex +13.3%
  • EWZ (Brasilia) ETF +12.7%
  • Nordea +11%
  • Lockheed Martin +10.4%
  • Alphabet (Google) +9%
  • Metso +9%
  • Oshkosh +7%

Salkkuni luuseriosakkeet:

  • Nixu -6.7%
  • Nokia -5.7%
  • Kahvifutuuri JO -5%

Hirveä tungos sankariosastolle ja millä suorituksilla! Tätä lisää. Salkun käteisen osuus laski 1.7%:iin Nokia-ostojen myötä tulospäivänä. Se olikin tämän kuun ainoa kauppa salkussani.

Tuloskausi on hyvässä vauhdissa ja suurin osa omistamistani firmoista on jo tuloksensa julkistanut. Osa odotettua huonomman, osa paremman mutta salkkuuni tuloskausi sopi tällä kertaa hyvin. Eiköhän tuo Nokiakin tuosta nouse loppuvuonna selkeästi ylemmäs.

Mukavaa kesän jatkoa, toivottavasti lämpö pysyy vielä tovin.

Metson hyvä 1Q sai jatkoa 2Q 2018:lla

Thursday 26.07.2018

Metso julkaisi tänään 2Q raporttinsa ja se näytti hyvältä. Pääkohdat:

  • Liikevaihto kasvoi 15 %, tai kiinteillä valuuttakursseilla 23 %, 776 miljoonaan euroon (675 milj.)
  • Oikaistu EBITA oli 91 miljoonaa euroa eli 11,7 % liikevaihdosta (70 milj. ja 10,4 %)
  • Liikevoitto (EBIT) kasvoi 45 % ja oli 86 miljoonaa euroa eli 11,1 % liikevaihdosta (60 milj. ja 8,9 %)
  • Osakekohtainen tulos oli 0,38 euroa (0,24)
  • Saadut tilaukset kasvoivat 14 %, tai kiinteillä valuuttakursseilla 22 %,
    853 miljoonaan euroon (749 milj.)
  • 1H osakekohtainen tulos oli 0,71 euroa (0,47)

Metson osake päätyi lopulta 31.48 euroon, missä nousua 4.79% eilisestä. Omistan Metson osakkeita. Hyvältä näyttää.

YIT:ltä huono 2Q 2018 tulos

Thursday 26.07.2018

YIT:n 1Q sujui huonosti ja niin meni myös 2Q.

Hyvää:

  • Operatiivinen kassavirta investointien jälkeen oli +129,9 miljoonaa euroa
  • Tilauskanta kasvoi 9 % maaliskuun lopun tasolta ja oli 5 068,4 miljoonaa euroa (3/2018: 4 640,8).

Huonoa:

  • Liikevaihto laski 8 % ja oli 908,8 miljoonaa euroa (983,4)
  • Oikaistu liikevoitto1 oli 24,4 miljoonaa euroa (39,5), ja oikaistu liikevoittomarginaali oli 2,7 % (4,0)
  • Liikevoitto oli 11,3 miljoonaa euroa (32,6), ja liikevoittomarginaali oli 1,2 % (3,3)
  • Osakekohtainen tulos oli -0,02 euroa (0,09)

Toimitusjohtaja Kauniskankaan kommentit: “Toisella neljänneksellä kassavirta ja tilauskanta kehittyivät vahvasti. Konsernin tulos parani selvästi alkuvuodesta, mutta ei ole tyydyttävä, sillä segmenttien suorituskyvyssä on epätasaisuutta. Päällystyskausi on käynnistynyt hyvin, ja tulos oli uudelleenjärjestelyjen aiheuttamat kustannukset pois lukien varsin tyydyttävä. Päällystyksen tilauskanta kesäkuun lopussa oli edellisvuotta parempi.”

Ohjeistus säilyi ennallaan:

  • Konsernin pro forma -liikevaihdon vuonna 2018 arvioidaan laskevan -2% – -6% verrattuna pro forma 2017 -liikevaihtoon (pro forma 2017: 3 862,5 milj. euroa)
  • Vuonna 2018 oikaistun pro forma -liikevoiton arvioidaan olevan 130–160 miljoonaa euroa (pro forma 2017: 138,9 milj. euroa)

Ihme ja kumma YIT:n osake päätyi 6.5% nousuun. Markkinat odottivat ilmeisesti paljon huonompaa ja onhan tuota osaketta hakattu maanrakoon melko hyvin alkuvuodesta. Omistan YIT:n osakkeita ja odotan yhtiötä parempaa tulosta.

Kulusäästöt siivittävät Ericssonin 2Q 2018 tulosta

Thursday 26.07.2018

Ericsson raportoi tuloksensa jo viime viikolla. Poimintoja:

  • Liikevaihto laski prosentin, verkkopuolella nousua 2%
  • Bruttokate 34.8% (29.1%)
  • Operatiivinen voitto 200 miljoonaa kruunua (noin 20 miljoonaa euroa) sisältäen säästöohjelman kuluja.
  • Ei-IFRS voitto 2 miljardia kruunua (1 miljardi) eli noin 200 miljoonaa euroa
  • Nettokassa kasvoi ja oli 33.1 miljardia kruunua (24.0)

Ekholmin kommentit: “We continue to execute on our focused business strategy and are tracking well towards our 2020 target of an operating margin1) of at least 10%. We have good market traction in Networks, with a sales growth of 2%, particularly in North America where all major operators are preparing for 5G.

The SEK 10 b. cost reduction program, launched in Q2 2017, has been successfully completed. We reduced the total workforce by more than 2,000 in the quarter and by 20,500 in total as part of the program. Run-rate savings to date amount to more than SEK 10 b., and the effect is gradually becoming visible in the earnings, mainly through lower service delivery costs and common costs. Even though the cost reduction program is completed, our estimate for restructuring charges of SEK 5-7 b. for the full year remains, as we will continue our efficiency activities throughout the year

Ericsson alkaa olla hyvässä kunnossa säästöohjelmansa ansiosta vetämään hillot himaan lähivuosien 5G-syklistä, kuten Nokiakin.

Nokian 2Q 2018, viimeinen huono kvartaali?

Thursday 26.07.2018

Nokia raportoi tänään markkinapettymyksen aiheuttaneen tuloksen. Vähän etukäteen sitä osasinkin odottaa kun yhtiö itsekin oli tiedottanut jo aiemmin että 1H on huono, 2H:lla paranee ja etenkin loppuvuodesta. Luin tulosraportin bussissa matkalla töihin ja mietin että jos tulee reilu lasku, ostan Nokiaa lisää sillä koko vuoden ennusteisiin ei koskettu ja Suri ilmoitti olevan aiempaa varmenpi että ennusteet pitävät.

Heti aamusta pääsinkin ostamaan kivan satsin 4.59 eurolla noin 9.5% laskussa. Päivän pohjat olivat 4.582 ja osake sulki lopulta 4.82 euroon eli 4.78% laskuun. Mikäli Nokian aiempi ennuste koko vuodelle ja vuodelle 2020 toteutuu, tulee kurssinousua ja osinkoa ihan kivasti näistä lukemista.

Kertauksena: Nokia ennusti ja ennustaa tälle vuodelle 0.23 – 0.27 euron osakekohtaista Ei-IFRS tulosta. Nyt kasassa on 0.04 euroa. Viime vuonna 4Q:lla epsiä tuli 0.13 ja 3Q:lla 0.09. Jo pelkästään noilla luvuilla ollaan haarukassa 0.26 euron epsillä. Toki se käänne, mitä Nokia ennustaa, tarvitaan. Käänteen puolesta puhuu Surin hehkuttama vahva tilauskanta, 5G-verkkojen kaupallinen käyttöönotto loppuvuonna, Sprintin ja TMO:n fuusion toteutuminen (toivottavasti), sillä noiden isojen asiakkaiden ostot on olleet jäissä. Suri: “Olemme saaneet erittäin hyvin sopimuksia ja saavuttaneet merkityksellisiä onnistumisia viime aikoina Yhdysvaltain ja Kiinan keskeisillä 5G:n varhaisilla markkinoilla. Liikevaihtomme alkoi toipua toisella neljänneksellä ja pysyi lähes ennallaan ilman valuuttakurssimuutosten vaikutusta sekä koko konsernissa että verkkoliiketoiminnassa. Voin tyytyväisenä vahvistaa, että uskomme vuoden 2018 tuloksen olevan ohjeistuksen mukaisten vaihteluvälien sisällä

Mikä meni 2Q:lla pieleen? Verkkoliiketoiminta. Tässä poimintoja:

  • Liikevaihto oli 5.3 miljardia (5.6). Laskua 6%
    • Verkkobisnes 4.7 miljardia (5.0). Laskua 6%
    • Technologies 361 miljoonaa (369). Laskua 2%
  • Bruttokate% 38.3% (41.7%)
  • Ei-IFRS liikevoitto 334 miljoonaa (574 miljoonaa)
    • Verkkoliiketoiminta 69 miljoonaa (406). Laskua 83%
    • Technologies 292 miljoonaa (230). Kasvua 27%
    • Liikevoittoprosentti 6.3% (10.2%)
  • Nettokassa putosi 2.1 miljardiin euroon pääosin osingonmaksun takia ja toki heikon tuloksen myötä.

Luvut eivät tietenkään näytä hyvältä verkkopuolen osalta mutta operaattorit odottavat 5G:tä ja satsaavat siihen paukkujaan ja loppuvuodesta sykli kääntyy.

Kulusäästöohjelmassa tulee vielä yhteensä 410 miljoonaa euron kulukirjaukset jotka loppuu tämän vuoden aikana ja ulos virtaa rahaa miljardi euroa vuoden 2019 loppuun asti kulusäästöjen ja fuusion takia.Tänä vuonna 650 miljardia yhteensä ja ensi vuonna 650 miljoonaa euroa ja sitten loppuu.  ALU:n vanhoja laitteistoja vaihdetaan uuteen Nokia-laitteistoon. Pitkässä juoksussa tämä on halvin ja fiksuin vaihtoehto, mutta tänä vuonna se maksaa yhteensä 650 miljoonaa euroa ja ensi vuonna vielä 150 miljoonaa euroa. Ja sitten sekin loppuu. Ensi vuonna jo alkaa raportoitu tulos lähestymään ei-IFRS tulosta ja vuonna 2020 ne ovat varmaan aikalailla samanlaiset.

Nokia on salkkuni toiseksi suurin sijoitus.