Koronnostoja ja markkinahermoilua

Sunday 25.09.2022

Korot ovat nousseet ympäri maailmaa, paitsi Turkissa joka kokeilee uusia talousteorioita laskemalla ohjauskorkoja inflaation jyllätessä 80% voimalla. USA:ssa FED nosti odotetut 0.75% ja koronnostot jatkuvat ensi vuonnakin. Kesäkuussa spekuloidut 3.4 – 3.5% kurssihuiput ovat kohonneet arvioissa nyt jonnekin 4.5% nurkille. Ruotsi nosti ohjauskorkoa kokonaisella prosenttiyksiköllä.

Markkina on hermona ja ollut laskusuunnassa. Nasdaq ja S&P500 eivät ole enää kaukana vuoden pohjistaan ja sama tilanne on myös Helsingissä. Markkinoilla ei kuitenkaan ole nähty vielä perinteistä markkinapaniikkia missä myydään lappua kuin lappua 10% yleisessä laskussa ja täydessä paniikissa. Saa nähdä onko sellainen tulossa. Markkinakapitulaatio on yleensä pohjan merkki. Sieltä sitten pikkuhiljaa lähdetään nousemaan. Tosin vaakaan kulkeminenkin on mahdollista. Se tässä on mielenkiintoista että yhtiöt tekevät vielä hyvää tulosta, jopa nousevaa ja posareitakin näkyy ja negareita näkyy vähän. Osakkeet ovat siis melkoisessa etukenossa laskun kanssa.

Toki ongelmien ja riskien määrä on suuri. Venäjän sotatoimien eskaloituminen. Jos ne oikeasti ovat niin sekaisin että turvautuvat taktisiin ydinaseisiin miljoonan ukon draftaamisen lisäksi on kyllä melkoinen ydinisku myös osakemarkkinoille ja ylipäätään talouteen. Inflaation helpottamisesta on merkkejä. Öljyn hinta (Brent) on enää 85 dollaria. Sähkö ja kaasu toki ovat kalliita Euroopassa koko tulevan talven ja saattaa olla että nähdään virtojen katkaisuita koska sähkö loppuu kesken. Luulen kyllä että monet nyt säästävät sähköä, jos vain pystyvät. Itsekin hieman säädin lattialämmitystä ja kylmälaitteita ja muutamia muita pieniä optimointeja ja toistaiseksi on syyskuussa sähköä kulunut yli 30% vähemmän kuin vuotta aiemmin. Saunassakin voi käydä harvemmin, puolitin saunanlämmitykset ensi kevääseen saakka. Tarkoitus on myös siirtää hieman kulutusta entisestään pois kulutushuipuista vaikka minulle ei mitään taloudellista insentiiviä siihen olekaan kun ei ole pörssisähköä eikä yösähkösopparia. Mikäli monet tekevät samoin, halpenee sähkö tai ainakaan sähkökatkoja ei nähdä. Jossain kohtaa sähkö lähtee halventumaan ja sitten voidaan nähdä deflaatiota eli osa näistä nyt nähdyistä hinnannousuista kumitetaan pois. Elinkustannusten nousu tulee kyllä näkymään pahasti erilaisten palveluiden ja kulutushyödykkeiden ostamisessa. 3Q luvut tulevat olemaan yhtiöillä vielä varmastikin hyvät, mutta 4Q:lla saattaa olla ilmojen kylmetessä jo ikävän näköistä.

Sinällään osakekurssit tulevat nousemaan tästä ja tulevasta kuopasta aivan kuten tähänkin asti. Tulevat osingot käytän osakkeiden ostoon kuten myös osakesäästämiseen kuuluvat säännölliset rahansiirrot palkkatililtä. Salkkuani olen pyrkinyt ohjaamaan jo jonkun aikaa mahdollisimman kestäväksi tälläiseen tilanteeseen. Siinä on jopa hyötyjiä kuten Sampo ja Nordea. Lockheed Martin ja Oshkosh saavat sotilaallisen tilanteen kiristyessä jopa lisää tilauksia armeijoilta ja ilmavoimilta. Taantumassakin soitetaan ja energiatehokkaat Nokian tukiasemat menevät kaupaksi. Taantumassa ihmiset ostavat enemmän halpamyymälöistä kuin Vuittonilta, siksi Puuilo. On siellä salkussa toki myös yhtiöitä joiden bisnes voi merkittävästi häiriintyä yllä kuvattujen ongelmien takia. Salkkuni ei siis tosiaankaan ole immuuni.

Miettikääpä muuten sitä pörssin nousurallia jos Venäjällä lähiaikoina vaihtuisi hallinto ja uusi hallinto ilmoittaisi ensi töikseen vetäytyvänsä Ukrainasta ja haluaisi solmia rauhan ja suostuisi jopa sotakorvauksiin. Näyttää siltä että nyt kun alkaa olla riski liikekannallepanon takia joutua jopa Pietarissa ja Moskovassakin Ukrainan rintamalle talveksi, saattaa alkaa painetta hallinnon vaihtamisenkin puolesta. Onnea siihen.

Fortum kelpo sopimukseen Uniperista

Wednesday 21.09.2022

Uniper seikkailu tulee nyt päätökseen ja isot epävarmuudet poistuu. Fortum myy omistuksensa Uniperista noin 500 miljoonalla eurolla Saksalle ja saa takaisin noin 8 miljardin lainan ja takauksen. Ja tästä kvartaalista lähtien Uniper ja sen tappiot eivät ole enää osa Fortumia. Ja näyttää myös siltä että Fortum ei tarvitse osakeantia (suunnattua antia valtiolle).

Osapuolet ovat myös sopineet, että mikäli Uniper aikoo myydä osan tai kaiken vesivoima- ja ydinvoimaliiketoimintansa Ruotsissa, Fortumilla on ensisijainen oikeus tehdä niistä ostotarjous vuoden 2026 loppuun saakka.

Fortumin kurssi nousee tänään reilusti. Harmi että hermo petti ja päätin myydä osakkeeni pois viime viikolla.

Toki pitää muistaa kaavailtu Windfall-vero. Se napsaisisi ikävästi Fortumin voittoja pois. Ensi keväänä Fortum saattaa jopa maksaa osinkoja.

Ostin lisää Nokiaa

Monday 19.09.2022

Nappasin heti aamusta salkkuuni lisää Nokiaa. Syynä oikeastaan omituinen kurssilasku viime viikon lopulla yhdessä Nordean kanssa samalla kun Koneen kurssi nousi. Kaksi ensimmäistä siis liittyi EuroStoxx-50 indeksiin viikonloppuna ja Kone sieltä poistui. Ehkä tuolla joku järjellinen selitys on, mutta minusta tuo vaikutti ostopaikalta, jonka myös käytin.

Nokian päätöskurssi keskiviikkona oli 4.97 euroa ja tänään aamulla käytiin jo alle 4.6 euron. Nokia palasi osingonmaksajaksi ja se ostaa ja mitätöi omia osakkeitaan. Osinkotuotto tulee lähivuosina kasvamaan. Vahvistuva dollari sataa Nokian laariin.

Onko Nordea alelaarissa?

Monday 19.09.2022

Nordean osake on laskenut vuodenvaihteesta 15.1%. Sen 1H tulos oli kuitenkin parempi kuin viime vuonna ja korot ovat selvästi nousseet kesäkuulta ja yhtä useamman asiakkaan korko on päivittynyt korkeammalle korolle jolloin voittojen kasvaminen kiihtyy. Nordealla on lisäksi iso omien osakkeiden osto- ja mitätöintiohjelma käynnissä. Viime vuoden tuloksella 0.95 euroa per osake ja nykykurssilla 9.151 on PE-luku maltilliset 9.6.

Tänään OP antoi positiivisen tulosvaroituksen. Edellinen ennste annettiin 27.7. ja sen mukaan OP:n tulos ennen veroja pienenee edellisvuodesta. Nyt ennuste kuuluu näin: “OP Ryhmän vuoden 2022 tuloksen ennen veroja arvioidaan markkinakorkojen nousun myötä muodostuvan samantasoiseksi tai suuremmaksi kuin vuoden 2021 tulos”.

Onko siis Nordean osake alelaarissa? Mielestäni on, sen osinkokin tulee kasvamaan viime kevään 0.69 eurosta, mikä oli 70% koko vuoden osakekohtaisesti tuloksesta. Nordean osinkopolitiikka on maksaa tuloksesta 60-70% osinkoa. Viime kevään jälkeen on Nordea ostanut ja mitätöinyt merkittävästi omia osakkeitaan joten sitäkin kautta osinko tulee kasvamaan pelkästään tuon takia vajaa 10%. Viidentoista prosentin osingonkasvulla saataisiin osingoksi 0.79 euroa. Osinkotuotto olisi siis nykykurssille 8.6%. Toki korkojen nousu, energian hinnan nousu ja inflaatio ylipäätään tulee aiheuttamaan taantuman joka alkanee jo loppuvuodesta. Oma arvio on että taantumasta tulee lievä ja että inflaatio voi kääntyä aika nopeastikin deflaation suuntaan energianhintojen laskiessa. Korot jäänevät pidemmäksi aikaa kuitenkin korkeammille tasoille ja nehän tulevat tästä nousemaan vielä ensi vuoden aikanakin.

Ostaisin osakkeita lisää ellei Nordean osuus salkustani olisi jo niin suuri. Samat nousuvoimat koskevat toki koko pankkisektoria. Esim. OmaSp, joka antoi posarin jo aiemmin, voisi olla hyvä sijoitus tällä nykyisellä 18.5 euron hinnalla.

Soppa ei ole ihmiselle hyvä paikka olla

Wednesday 14.09.2022

Tiedätte sen tarinan sammakosta soppakattilassa jossa vesi pikkuhiljaa lämpenee. Sammakko sopeutuu nousevaan lämpöön, kunnes se sitten kuolee. Tässä on ollut nyt jonkinaikaa fiilis että Fortumin osakkaana olen sen sammakko tässä venäläis-suomalais-saksalaisessa keitoksessa nimeltä Fortum-Uniper. Vaikka kaasu on jo katkaistu joku aika sitten lämpenee soppa silti edelleen, juuri kun on luullut että se ei ole enää mahdollista.

Ostin Fortumia kun ajattelin kohoavan sähkön hinnan satavan sen laariin Suomessa ja sen onnistuvan myymään bisneksensä Venäjällä. Osingotkin olivat mielessä. Saksaa ja Uniperin kaasuriskejä en siinä kohtaa osannut ajatella. En tajunnut että se ei pysty nostamaan myyntihintojaan mikäli se joutuu ostamaan kaasun paljon aiempia sopimuksia kalliimmalla. Ei käynyt mielessäkään moinen skenaario. Eikä sitten myöhemmin se, että Saksa nappasee isohkon osuuden Uniperista rahoituksen vastineeksi, mutta silti ehdoissa on että tappioita katkotaan vasta lokakuusta alkaen ja silloinkin vain 90%.

Eikä siinä tietysti kaikki. Sitten poliitikot heräsivät vaatimaan Windfall veroja. Eli sähköntuottajilta leikattaisiin pois “ylihinta” voitoista erikoisverolla. “Ansaitsemattomat” voitot siis pois. Sehän se varmasti herättää positiivisia ajatuksia investoida sähköntuotantoon kun voitonteko on rajoitettu. Siinä siis romuttui jo oikeastaan kaikki syyt miksi Fortumia ostin, vaikkakaan Windfall-veroa ei ole vielä päätetty. Eiköhän se läpi runnota. Ja heikolta näyttää Venäjän voimaloiden myymisenkin kanssa.

Tänään tuli mitta täyteen kun Fortum tiedotti neuvottelevansa Saksan kanssa Uniper-ratkaisusta.

Vakautuspaketin solmimisen jälkeen Euroopan energiakriisi on syventynyt, eikä venäläistä kaasua tällä hetkellä toimiteta lainkaan Nord Stream 1 -kaasuputkea pitkin. Myös kaasun ja sähkön hinnat ovat olleet erittäin korkealla ja hintojen vaihtelu on suurta. Uniper joutuu korvaamaan venäläisen kaasun muista lähteistä ja näin ollen Uniperin tappiot ja epävarmuus yhtiön tulevaisuuden näkymistä ovat nopeasti ja merkittävästi kasvaneet heinäkuusta. Toimintaympäristön heikentyminen ja Uniperin taloudellinen tilanne on otettava huomioon, kun Fortum, Saksan valtio ja Uniper jatkavat keskusteluja pitkän aikavälin ratkaisusta Uniperille.

Mediassa kerrottiin että Saksa mahdollisesti haluaisi kansallistaa Uniperin tai ottaa siitä yli 50% omistusosuuden. Ja voi olla kaiken tämän seurauksena Fortumilta loppuu tosiaan oma pääoma ja se tarvitsee suunnatun annin valtiolta ja kaikkien muiden omistus liudentuu merkittävästi. Osingosta ei varmaan tarvi haaveilla ainakaan pariin vuoteen vaikka asiat menisi positiivisimman skenaarion mukaan. Ei se Tytti Tuppuraisen ja bile-Sannan diili sitten ollutkaan niin erinomainen ja vettäpitävä kuin sosialistit tuoreeltaan hehkuttelivat. Voi toki olla että tässä vielä Fortum ja Suomi onnistuvat neuvottelemaan sellaisen diilin jossa Uniperista lohkaistaan pois kaasubisnes ja siihen kuuluvat vakuudet ja Fortum saa niistä rahaakin ja Uniperille jää loput. Noilla neuvottelutaidoilla ja paneutumisella asiaan mitä on nähty en oikein usko. Pääministerikin lähti mieluummin Ruisrokkiin jauhojengin kanssa ja lähetteli jonkun tekstarin.

Päädyin sitten myymään. Jos Fortum kääntyy tästä nousuun ja tekee loistodiilin Uniperia koskien niin syynä oli sitten tämä myyntini. Onneksi tappiota ei tullut kovin paljoa. Riittävästi kuitenkin. Olisi pitänyt katkoa heti pois, mutta kun tässä oli tälläinen pikkuhiljaa kuumeneva soppakattilaceissi niin en osannut. En ole sammakkoa fiksumpi.

USA:n inflaatio odotettua kovempaa elokuussa

Tuesday 13.09.2022

USA:n inflaatioluvut tulivat tänään ja olivat odotettua huonompia. 8.3% oli inflaatio kun odotuksissa oli 7.9%. Core-inflaatio oli 6.3% kun odotuksissa oli 6.1%. Parempaan suuntaan kuitenkin mennään edelleen, sillä heinäkuussa oli inflaatio 8.5% kun kesäkuussa oli 9.1%.

Osakekurssit kääntyivät selkeään laskuun tästä.

Pyynikin Brewing jätti konkurssihakemuksen

Tuesday 13.09.2022

Se oli siinä sitten se tarina. Yli 10 000 osakasta menettää sijoittamansa rahat, 10-vuotisolutsetin tilanneet ja maksaneet jäävät saamatta loppuvuoden erikoisolutpakettinsa, yli 50 ihmistä menettää työpaikkansa ja Pyynikin tuotteiden ystävät jäävät vaille palkittuja ja erinomaisia oluitaan, siidereitä, vichyä, limsoja ja tisleitä.

Voi silti olla että Pyynikin tarina vielä jatkuu ja joku ostaa konkurssipesästä tarvittavat osat ja jatkaa toimintaa.

Melko opettavainen matka tämä ja tosiaan ensimmäinen konkurssi mikä osui salkkuun sen 25 vuoden aikana mitä on tullut sijoittamista opiskeltua ja harjoitettua. Tappiot saa hyödynnettyä sitten aikanaan. Voi olla että menee vuosi tai kaksi että verottaja hyväksyy rahat menetetyksi ja konkurssin tapahtuneeksi.

Spinnovan 1H 2020

Sunday 11.09.2022

Spinnova julkaisi 1H 2020 tuloksensa. Pääkohdat:

  • Liikevaihto kasvoi 7 635 tuhanteen euroon (370 tuhatta euroa)
  • Katsauskauden liiketappio oli 5 825 tuhatta euroa (liiketappio 3 093 tuhatta euroa)
  • Kokonaisinvestoinnit olivat 7 435 tuhatta euroa (2 949 tuhatta euroa)
  • Nettokassa oli 95 059 tuhatta euroa (98 354 tuhatta euroa)
  • Vakituisen henkilöstön määrä nousi jakson aikana 69:ään (49)
  • eps -0.15 euroa (-0.3).

Yhtiö lanseerasi helmikuussa ensimmäisen kaupallisen tuotteen yhteistyössä Adidaksen kanssa. Yhtiö odottaa saavansa Woodspin – tehtaan tuotantoon kuluvan vuoden lopulla. Pitkän aikavälin tavoite on nostaa tehtaan tuotantokapasiteetti 150 tuhanteen tonniin.

tuotannon arvoketjun odotetaan säästävän enemmän hiilidioksidipäästöjä kuin mitä se tuottaa, mikä tekee SPINNOVA®-kuidusta ilmastopositiivisen tekstiilimateriaalin. Se on valtava etu tekstiiliteollisuudessa, jossa siirtyminen vastuullisiin materiaaleihin nopeutuu.

Omistan yhtiön osakkeita pienen määrän osakeannista. Yhtiö on rakennusvaiheessa.

Bioretecin hybridikomposiittipatentti sai hyväksynnän Euroopassa

Sunday 11.09.2022

Bioretec tiedotti torstaina 8.9 saaneensa hyväksynnän hakemalleen patentille.

Hyväksytty patentti koskee magnesiumpohjaista lujitettua komposiittimateriaalia eli hybridikomposiittia. Patenttiin sisältyy myös hybridikomposiittimateriaalin käyttö lääkinnällisenä laitteena tai sellaisen laitteen osana.

Bioretecin osakekurssi nousi reippaasti uutisesta. Kurssi oli keskiviikkona 1.75 ja nyt nousun jälkeen 2.04 euroa. Omistan yhtiön osakkeita.

Sampo tutkii rinnakkaislistaumista Ruotsiin. Ostin lisää.

Thursday 8.09.2022

Sampo tiedotti tänään tutkivansa rinnakkaislistautumista Tukholmaan. Toteutuessaan se lisäisi yhtiön osakkeiden kysyntää ja nostaisi osakkeen hintaa. Ostin tänään hieman lisää Sammon osakkeita.