Konecranesilta hyvä 4Q 2022

Thursday 2.02.2023

Konecranes julkaisi tänään ennen pörssi aukeamista tuloksensa. Pääkohdat:

  • 879,1 miljoonaa euroa (892,3), -1,5 prosenttia (-4,5 prosenttia vertailukelpoisilla valuutoilla laskettuna). Saadut tilaukset vähenivät Kunnossapidossa mutta kasvoivat Teollisuuslaitteissa ja Satamaratkaisuissa
  • Kunnossapidon sopimuskannan arvo oli 306,9 miljoonaa euroa (290,4), +5,7 prosenttia (+3,4 prosenttia vertailukelpoisilla valuutoilla laskettuna).
  • Kunnossapidon saadut tilaukset olivat 283,2 miljoonaa euroa (307,7), -7,9 prosenttia (-13,7 prosenttia vertailukelpoisilla valuutoilla laskettuna).
  • Tilauskannan arvo oli 2 901,7 miljoonaa euroa (2 036,8) joulukuun lopussa, +42,5 prosenttia (+41,1 prosenttia vertailukelpoisilla valuutoilla laskettuna)
  • Liikevaihto oli 1020,9 miljoonaa euroa (948,9), +7,6 prosenttia (+4,4 prosenttia vertailukelpoisilla valuutoilla laskettuna). Liikevaihto kasvoi Kunnossapidossa ja Teollisuuslaitteissa mutta laski Satamaratkaisuissa.Liikevaihto kasvoi kaikissa kolmessa segmentissä.
  • Oikaistu EBITA-kateprosentti oli 11,6 prosenttia (11,9) ja oikaistu EBITA-kate oli 118,2 miljoonaa euroa (113,2). Oikaistun EBITA-kateprosentin lasku johtui pääasiassa myyntivolyymien laskusta.
  • Liiketulos oli 103,0 miljoonaa euroa (86,0), 10,1 prosenttia liikevaihdosta (9,1). Oikaisut olivat yhteensä 8,2 miljoonaa euroa (19,0) ja koostuivat pääasiassa uudelleenjärjestelykuluista.
  • Laimennettu osakekohtainen tulos oli 0,91 (0,86) euroa.
  • Vapaa kassavirta oli 90,8 miljoonaa euroa (65,7).
  • Koko vuoden laimennettu osakekohtainen tulos oli 1,77 (1,85) euroa.
  • Nettovelka oli 688,3 miljoonaa euroa (541,6) ja nettovelkaantumisaste 48,0 prosenttia (39,8).
  • Hallitus ehdottaa osingoksi 1,25 euroa (1,25) osaketta kohti vuodelta 2022

Vuodelle 2023 yhtiö ennustaa sekä liikevaihdon että EBITA-kateprosentin kasvavan vuoteen 2022 verrattuna.

Saimme siis hyvän 4Q:n, joka ylitti markkinaennusteet, hyvän ennusteen kuluvalle vuodelle ja ihan ookoo osingon. PE-luku nykykurssilla 29,98 euroa on 16.9 ja osinkotuottoprosentti on 4.2%

Eiköhän kurssi nouse tänään. Omistan yhtiön osakkeita.

Nordealta huikea 4Q 2022

Thursday 2.02.2023

No niin nousevat korot tekivät sen mitä pitikin ja Nordea teki 4Q:lla huikean tuloksen. Pääkohdat:

  • Korkokate 1.64 miljardia euroa (1.26). Kasvua 31% <- Nousevat korot näkyy tässä
  • Palkkiotuottojen netto 0.81 miljardia (0.92). Laskua 12%
  • Liiketoiminnan kulut 1.21 miljardia euroa (1.1). Kasvua 10%
  • Luottotappiot -59 miljoonaa euroa (-56).
  • Liikevoitto 1.61 miljardia euroa (1.28). Kasvua 26%
  • Koko vuoden liikevoitto 5.38 miljardia euroa (4.94). Kasvua 9%
  • Kulu/tuottosuhde 41.9% (45.2%)
  • Oman pääoman tuotto 12.7% (10.8%)
  • eps 0.34 (0.26). Kasvua 36%
  • Koko vuoden eps 1.1 (0.95). Kasvua 16%
  • Ydinvakavaraisuussuhde on 16.4% (3Q 2022 15.8% ja 4Q 2022:lla 17.0%) mikä ylittää regulaatiovaatimukset 5.3%-yksiköllä
  • Osinko nousee viime kevään 0.69 eurosta 0.8 euroon mikä tarkoittaa noin 16% kasvua.

Tämähän meni juuri kuten olin ajatellutkin eli korkokate nousee ja luottotappiot eivät kasva. Palkkiuotuottojen lievä lasku koska osakemarkkinat laskivat viime vuonna. Voi olla että jos osakemarkkinoiden nousu nyt jatkuu, niin palkkiotuototkin lähtevät kasvuun. Tai itseasiassa 4Q meni paremmin mitä 3Q:lla vielä odotin.

Kulut kasvoivat hieman odotetettua enemmän:

Normaalia suurempi kasvu johtui inflaatiosta, teknologiaan ja riskienhallintaan tehdyistä lisäinvestoinneista sekä tietyistä eristä, jotka eivät näy vertailuluvuissa, mukaan lukien Topdanmark Livsforsikringin yritysostoon liittyvät transaktiokulut. Riskienhallintaan viimeisellä neljänneksellä tehdyt lisäinvestoinnit suuntautuivat talousrikollisuuden torjuntavalmiuksiin ja IT-järjestelmien toimintavarmuuteen.

Nordean osake nousee tänään reippaasti. Korkokatteen nousu vielä jatkuu ja nostaa kuluvan vuoden tulosta. Saas nähdä että aloittaako yhtiö jälleen omien osakkeiden ostotkin jossain vaiheessa vuotta.

Reippaasti nouseva osinko tukee tavoitettani kasvattaa koko salkun osinkotuottoa 15% tänä vuonna. Osinkoa jaetaan 72% mikä on osinkopolitiikan ylärajalla ja vähän ylikin kun muistaakseni 70% on se yläraja. Kuvastaa Nordean luottoa siihen että tulos kasvaa tänäkin vuonna. Toki Nordean ydinvakavaraisuussuhde on edelleen korkea eli rahaa riittää jaettavaksi tai omia osakkeita voidaan ostaa mitätöitäväksi. Osinkotuottoprosentti on 7.4% nykykurssilla 10.856 euroa. Tosin osakekurssi nousee selvästi päälle 11 euron tänään. PE-luku nykykurssilla on 9.9.

Nordea on salkkuni suurin yksittäinen sijoitus ja tänään sen osuus salkusta kasvaa entistäkin suuremmaksi.

Kreaten 4Q 2022

Tuesday 31.01.2023

Kreate antoi posarin 12.1 koskien kuluvaa vuotta. Siksi tänään ei ollut juurikaan jännitettävää tuloksen suhteen. Lähinnä osinko oli arvoitus ja hyvin sen kanssa kävi. Pääkohdat:

  • Tilauskanta oli 306,9 (202,8) miljoonaa euroa
  • Liikevaihto nousi vertailukaudesta ja oli 83,1 (75,8) miljoonaa euroa
  • Liikevaihdon muutos edelliseen vuoteen oli 9,6 % (22,3 %)
  • Käyttökate oli 3,8 (4,1) miljoonaa euroa eli 4,5 (5,4) prosenttia liikevaihdosta
  • EBITA oli 2,3 (3,1) miljoonaa euroa eli 2,8 (4,1) prosenttia liikevaihdosta
  • Osakekohtainen tulos oli 0,14 (0,28) euroa
  • Operatiivinen vapaa kassavirta oli 15,2 (7,7) miljoonaa euroa
  • Korollinen nettovelka oli 33,4 (20,9) miljoonaa euroa

Koko vuosi

  • Liikevaihto nousi hieman vertailukaudesta ollen 273,9 (237,6) miljoonaa euroa
  • Liikevaihdon muutos edelliseen vuoteen oli 15,3 % (1,0 %)
  • Käyttökate oli 13,6 (14,2) miljoonaa euroa eli 5,0 (6,0) prosenttia liikevaihdosta
  • EBITA oli 8,8 (10,5) miljoonaa euroa eli 3,2 (4,4) prosenttia liikevaihdosta
  • Osakekohtainen tulos oli 0,64 (0,80) euroa
  • Operatiivinen vapaa kassavirta oli 3,5 (4,0) miljoonaa euroa
  • Hallitus ehdottaa 29.3.2023 kokoontuvalle yhtiökokoukselle, että vuodelta 2022 vahvistettavan taseen perusteella maksetaan osinkoa osingonjakohetkellä yhtiön ulkopuolisessa omistuksessa oleville osakkeille 0,46 euroa osakkeelta. Osinko maksetaan kahdessa 0,23 euron erässä, joista ensimmäinen erä on huhtikuussa 2023 ja toinen lokakuussa 2023.

Tälle vuodelle yhtiö ennustaa että liikevaihto on vuoden 2022 tasolla ja että EBITA (8.8 miljoonaa) kasvaa vuoteen 2022 verrattuna.

Omistan yhtiön osakkeita ja nouseva osinko lämmittää. Olosuhteisiin nähden tuo ennustekin on ihan ok.

Oshkoshin 4Q 2022

Tuesday 31.01.2023

Oshkosh julkaisi 4Q 2022 tuloksensa tänään. Pääkohdat:

  • Reports Sales of $2.2 billion, up 23 Percent
  • Fiscal 2022 sales of $8.28 billion.
  • Reports Consolidated Operating Income of $75.1 (24.2) million and Adjusted1 Operating Income of $105.1 million
  • Reports Diluted Earnings per Share of $1.14 (0.36) and Adjusted1 Earnings per Share of $1.60
  • Fiscal 2022 Diluted Earnings per Share of $2.63 and Adjusted1 Earnings per Share of $3.46
  • Declares Quarterly Cash Dividend of $0.41 Per Share (11% increase)
  • fiscal 2023 expectations for revenue in the range of $8.4 billion
  • Initiates Fiscal 2023 Earnings per Share Guidance in the Range of $5.50
  • Reports Strong Orders Leading to a Record Backlog of Over $14 Billion

3Q:n yhteydessä yhtiö ennusti koko vuodelle 2022 näin: “estimate for earnings per share for fiscal 2022 on a GAAP basis from approximately $3.25 to approximately $3.15. The Company is reaffirming its expectation of adjusted1 earnings per share to be in the range of $3.50″. Tuota siis laskettiin 3Q tulosjulkistuksessa noin. Nyt ylitettiin tuo jälkimmäinen ennuste mutta alitettiin ensimmäinen. Siksi kurssi varmaankin on 3.3% laskussa vaikka kuluvan vuoden ennuste on aika ok. Toki vuoden 2021 6.76 (diluted 6.68) dollarin epsistä jäädään. Mutta parempaan ollaan menossa koronan, inflaation ja komponenttipulan jälkeen ja tilauskanta on ennätysmäinen.

Yhtiön kommentit:

Oshkosh Corporation team members delivered a strong close to fiscal 2022 with robust sequential and year over year revenue and operating income growth during the fourth quarter,” stated John C. Pfeifer, Oshkosh Corporation president and chief executive officer. “Strong market fundamentals and elevated demand for our products drove high order rates in the quarter and a record backlog of more than $14 billion. We expect that robust demand will continue to support strong revenue and earnings growth in fiscal 2023 and beyond. While we continued to experience unfavorable supply chain dynamics and inflation impacts, our teams took appropriate actions to minimize and mitigate these challenges.

Omistan yhtiön osakkeita. Olen oikein tyytyväinen reippaasti osingon nostosta. Edistää mukavasti tavoitettani kasvattaa salkkuni osinkoja 15% tänä vuonna.

Ostin lisää BABAa ja ekan erän Microsoftia

Saturday 28.01.2023

Nokian myynnistä tullut käteinen poltteli salkussa ja ostin torstaina lisää Ali Baban osakkeita ja laskin siten keskihintaa. LIsäksi ostin ensimmäisen erän Microsoftia. Sen kurssihan laski viime vuonna noin 30% ja tulee varmastikin hyötymään AI panostuksistaan lähivuosina.

Mainittakoon että olin lähellä ostaa Teslan osakkeita. Olin päättänyt että jos kurssi laskee alle 100 dollarin, ostan. Kurssi kävi 101.8 dollarissa tammikuun alkupuolella ja lähti siitä sitten rakettimaiseen nousuun mm. hyvän tulosjulkistuksen myötä. Osakekurssi on nyt 177.9 dollaria. Olisi saanut kyllä hyvät kyydit.

Käteistä on salkussa nyt 9.3%.

Lockheed Martinilla hyvä 4Q 2022

Saturday 28.01.2023

Lockheed Martin julkaisi 4Q 2022 tuloksensa 24.1. Tässä pääkohdat:

  • Net sales of $19.0 billion (17.7) and net earnings of $1.9 billion, or $7.4 per share
  • Net sales full year 2022 $66.0 billion and net earnings of $5.7 billion, or $21.66 per share
  • Cash from operations of $1.9 billion and free cash flow of $2.7 billion
  • Returned $5.0 billion of cash to shareholders through share repurchases and dividends
  • Increased backlog to $150 billion

Hyvältä näyttää ja tilauskanta senkun kasvaa. Venäjän hyökkäyksen takia puolustusbudjetit tulevat olemaan korkeat lähivuosinakin. F-35 ja F-16 tilauksia on tullut ja tulee ja Ukrainan armeija on tehnyt Himarsin kyvyt tunnetuiksi.

Yhtiön kommentit:

Lockheed Martin’s stronger than expected finish to the year demonstrated the company’s reliability and resiliency to meet commitments in challenging environments, while leading the industry’s critical security advancements for our nation and allies,” said Chairman, President and CEO James Taiclet.  “Our ongoing expansion of 21st Century capabilities and commercial partnerships are delivering deterrence solutions and value enhancing growth opportunities across our businesses. As we track toward our objective of growth resumption in 2024, we will continue to execute our dynamic and disciplined capital allocation program, by reinvesting in our business and pursuing growth opportunities, and returning capital to shareholders.  We remain confident in our plans to enable our customers to stay ahead of ready and to deliver sustainable economic value.

Yhtiön ennusteet kuluvalle vuodelle:

  • Net sales ~$65,000 – $66,000
  • Business segment operating profit ~$7,010 – $7,110
  • Diluted earnings per share ~$26.60 – $26.90

Yhtiön osakekohtainen tulos siis kasvaa mukavasti kuluvana vuonna vaikkakin liikevaihto polkee paikoillaan. Ensi vuonna pitäisi taas tulla kasvuakin. Kvartaaliosinkohan nousi jo 4Q:lta 3.0 dollariin.

Omistan yhtiön osakkeita.

Nokian 4Q oli todella hyvä!

Thursday 26.01.2023

Osakkeiden myyminen ennen tulosjulkistusta oli virhe, siltä se näyttää nyt ennen pörssi aukeamista. Olisi pitänyt myydä vasta tänään. Eiköhän Nokiassa nähdä rivakkaa nousua tänään vaikkakin kuluvan vuoden ennuste kasvun suhteen on laimea, vaikkakin hieman parempi mitä odotin. Katsaus pääkohtiin:

  • Liikevaihto 7449 (6414) miljoonaa euroa. Kasvua 16% ja 11% ilman valuuttakurssimuutoksia.
    • matkapuhelinverkkojen liikevaihto 2960 miljoonaa (2761). kasvua 10% ja ilman valuuttakurssimuutoksia 5%
    • verkkoinfran liikevaihto 709 miljoonaa (2254) euroa. Kasvua 20% ja ilman valuuttakurssimuutoksia 14%.
    • pilvi- ja verkkopalveluiden liikevaihto 1060 miljoonaa (964) euroa. Kasvua 10% ja ilman valuuttakurssimuutoksia 5%
    • Teknologian liikevaihto 679 miljoonaa (368) euroa. Kasvua 85% ja ilman valuuttakurssimuutoksia 82%
  • Bruttokate 42.8% (39.5%).
    • matkapuhelinverkot 34.7% (37.6%).
    • verkkoinfra 39.6% (34.0%)
    • pilvi- ja verkkopalvelut 43.8% (41.8%)
    • teknologia 99.9% (99.7%)
  • R&D – kulut 1222 (1118) miljoonaa euroa. Kasvua 9%
  • Liikevoitto 882 miljoonaa euroa (740). Kasvua 19%
    • matkapuhelinverkot 201 miljoonaa (270) euroa. Liikevoittoprosentti 6.8% (9.8%)
    • verkkoinfra 431 miljoonaa (248) euroa. Liikevoittoprosentti 15.9% (11.0%)
    • Pilvi- ja verkkopalvelut 147 miljoonaa (145) euroa. Liikevoittoprosentti 13.9% (15.0%)
    • Teknologia 564 miljoonaa euroa (282) miljoonaa euroa. Liikevoittoprosentti 83.1% (76.6%)
    • Ei-IFRS liikevoitto 1154 miljoonaa (908 miljoonaa). Kasvua 27%
  • Ei-IFRS liikevoitto 1154 miljoonaa euroa (908). Kasvua 27%
  • Liikevoittoprosentti Ei-IFRS 15.5% (14.2%)
  • Ei-IFRS liikevoittoprosentti 10.5% (11.7%)
  • EPS 0.56 euroa (0.12). Taseeseen viimeisellä neljänneksellä takaisinkirjattu 2,5 miljardin euron laskennalliset verosaamiset.
  • EI-IFRS EPS 0.16 (0.13)
  • Nettokassa 4.767 miljardia (4.615 miljardia). Kasvua 3%.
  • Kassavirta oli 0.4 miljardia euroa positiivinen
  • Osinko nousee viime vuoden 0.08 eurosta 0.12 euroon ja maksetaan kvartaaleittain.
  • Koko vuoden EI-IFRS EPS oli 0.44 euroa.

Nokian ennuste vuodelle 2023:

  • Vertailukelpoinen liikevaihto 24,9–26,5 miljardia euroa1 (2–8 %:n kasvu ilman valuuttakurssimuutosten vaikutusta)
  • Vertailukelpoinen liikevoittoprosentti 11,5–14,0 %

4Q:lla mobiiliverkkojen suoritus oli pettymys vaikka liikevoitto kasvoi. Bruttokate ja liikevoitto laski selvästi. Teknologiayksikön 4Q oli taas huima liikevoiton kasvaessa 564 miljoonaan euroon 282 miljoonasta eurosta, mutta tuo ei ole pysyvä muutos vaan kertaluonteinen: “Vuoden lopussa yksi pitkäaikainen lisenssinsaajamme käytti optionsa muuttaa lisenssinsä voimassaolon pysyväksi ja kirjasimme tähän liittyvän koko tulouttamattoman myynnin vuoden viimeiselle neljännekselle.”. Tämä sitten pienentää yksikön liikevoitto jatkossa. Verkkoinfran suoritus oli jälleen erinomainen. Liikevoitto ja myynti kasvoivat reilusti.

4Q yllätyksen takana oli siis verkkoinfra ja teknologian kertaluonteinen erä. Sekä dollari. Ja raportoiduissa tuo kirjapintoon tehty verosäätö. Pelkkiä lukuja katsomalla saattaa hämääntyä. Pitää siis katsoa syvemmälle eli huomata tuo kertaluontoisuus ja dollari, joka on viime syksystä heikentynyt oleellisesti ja alkaa sitten kuluvan vuoden luvuissa. Nokian antamalla kuluvan vuoden ennustehaarukalla voi yhtiön eps laskea mikäli luvut ja ennustehaarukan alalaitaan. Samoin kassavirta jää matalaksi kuluvana vuonna johtuen käyttöpääoman sitoitumisesta. Vuonna 2024 kassavirta paranee oleellisesti.

Pieni Nokia – Ericsson 4Q vertailu:

NokiaEricsson
Liikevaihto7.49 mrd €. +16%7.72 mrd €. +21%
Bruttokate42.8%.
+3.3%-yksikköä
41.4%.
-1.8%-yksikköä
Ei-IFRS liikevoitto1154 milj. €.
+27%
730 milj. €.
-34%
liikevoitto882 milj. €.
+19%
710 milj. €.
-34%
Markkina-arvo23.7 mrd €17.5 mrd €
Nettokassa4.767 mrd €.
+3%
2.09 mrd €.
-65%

Ericssonin 4Q oli siis varsin huono Nokiaan verrattuna kokonaisuudessaan. Mutta Ericssonin mobiiliverkot pärjäsivät paremmin, siellä kasvua tuli 15% ja liikevoittokin kasvoi 6%. Ericsson ennusti EBITAn laskevan hieman kuluvana vuonna.

Nokian osakekurssi tuskin kuluvana vuonna isommin nousee. Taitaa olla aika rauhallista menoa ainakin hetken. Kasvanut osinko tukee holdaajia, *UPDATE* Nokian kurssi on hetki avauksen jälkeen 6.7% nousussa 4.49 eurossa.

Myin Nokiat

Tuesday 24.01.2023

Pähkäiltyäni Ericssonin tulosjulkistuksen antamien signaalien kanssa heikosta 1H 2023:sta päätin myydä Nokiat pois ennen 4Q tulosjulkistusta. Voi olla että oli virhe, voi olla että ei. Sen näkee sitten julkistuksen jälkeen. Mutta nyt ei ole salkusta yhtään Nokiaa. Jos tulee laskua nyt 1H:n ajan, voi olla että ostan takaisin sitten samalla rahalla mutta suuremman potin kun osinkokin hyvin suurella todennäköisyydellä kasvaa. Laput lähti ulos runsaalla 4.27 eurolla.

Nokiaa oli salkussa vuodesta 2019 asti tällä stintillä.

Samsung teki sopimuksen Nokian kanssa lisensseistä

Monday 23.01.2023

Nokia tiedotti tänään solmineensa monivuotisen patenttisopimuksen Samsungin kanssa, jossa Samsung siis maksaa Nokialle rojalteja patenttiensa käyttämisestä. Sopimus on jatkoa vuodenvaihteessa päättyneeseen sopimukseen.

Oppon kanssa Nokia ei ole vieläkään päässyt sopimukseen.

Ericssonilta huono 4Q 2022

Friday 20.01.2023

Ericsson julkaisi tänään 4Q tuloksensa joka jäi markkinaodotuksesta. Yhtiön osakekurssi oli 7% laskussa viiden aikaan ja myös Nokian kurssi noin 4% laskussa. Pääkohdat tuloksesta:

  • Liikevaihto 86 miljardia kruunua (71.3). Kasvua 21%
    • Orgaanista kasvua valuuttakurssimuutokset huomioiden 1%. Vonage-ostos toi 4.1 miljardia kruunua liikevaihtoa
    • Networks liikevaihto 58.5 miljardia kruunua (51.1). Kasvua 15%
    • Cloud Software and Services 20.2 miljardia kruunua (18.0). Kasvua 13%
    • Enterprise (tässä Vonage mukana) 6.6 miljardia kruunua (1.8). Kasvua 265%.
  • Bruttokate 41.4% (43.2%)
    • Networks bruttokate 44.4% (46.3%)
  • EBIT 7.9 miljardia kruunua (11.9). Laskua 34%
    • Networks EBIT 12.5 miljardia kruunua (11.8). Kasvua 6%
    • Cloud EBIT 0.7 (0.6). Kasvua 14%
    • Enterprise EBIT -2.9 miljardia kruunua (0.3)
  • EBIT margin 9.1% (16.6%)
    • Networks EBIT margin 21.2% (23.1%)
  • EPS 1.82 (3.02)
  • Ericsson nostaa osinkonsa 2.7 kruunuun viime vuoden 2.5 kruunusta.
  • Nettokassa 23.3 miljardia kruunua (65.8 vuotta aiemmin) ja 3Q:lla 13.4 miljardia kruunua.

Kannattavuus oli Ericssonilla yhtiönä totuttua huonompi ja Networks-puolellakin kannattavuus hieman laski vaikka perinteisesti 4Q on aina vuoden parhain. Toki Networks EBIT oli paljon parempi kuin 3Q:lla. Vonage toi selvästi lisää liikevaihtoa, mutta huonolla kannattavuudella. Vähän vaikea se on ainakin lyhyellä aikavälillä ymmärtää tuota kauppaa, mutta Ericsson näkee sen tuovan pitkällä juoksulla lisää voittoja. Enterprise-bisneksen tappioon vaikutti IoT bisneksestä luopuminen sekä muut portofolio muutokset ja korkeammat investoinnit Enterprise Wireless – divisioonassa.

Nokia vertautuu parhaiten Ericssonin Networks-yksikköön joka siis kasvoi 15% ja jossa myös voitot kasvoivat vaikka kannattavuus oli vuotta alhaisempi. Networksin liikevaihdosta 4Q:lla 4.9 miljardia kruunua tuli IPR tuloista (kertaluontoinen iso diili toi tuosta suuren osan) kun vuotta aikaisemmin vain 1.9 miljardia kruunua. Valuuttakurssimuutokset poistaen liikevaihto oli vain 1% kasvussa.

USA:ssa suurimpien operaattorien 5G-rakennusprojektit alkaa olla siinä vaiheessa että suurimmat hommat on tehty ja liikevaihto laskee. Tämä vaikuttaa myös Nokiaan, mutta erityisesti Ericssoniin koska sen markkinaosuus on siellä Nokiaa suurempi. Jotkut operaattorit ovat ilmoittaneet laskevansa investointitasojaan makrotalousympäristön hidastumisen vuoksi. Tämäkin koskee Nokiaa. Ja koska komponenttipula on alkanut helpottaa loppuvuodesta, purkavat operaattorit omia ylisuuria verkkolaitteiden varastojaan joten alkuvuoden tilausmäärät operaattoreilta jäävät Ericssonille ja myös Nokialle hieman pienemmiksi 1H:n aikana ja siten normaali voittojen painottuminen loppuvuoteen vahvistuu. Ericsson ennustaa bruttokatteensa olevan vain 40 – 42% tasolla 1Q:lla. Ericsson oli myös lisännyt investointeja Cloud RAN:iin (se on tuossa selvästi Nokiaa perässä) ja omaan SoC kehitykseen.

Näyttää siis siltä että kuluva vuosi on hiljaisen kasvun aikaa langattomien verkkojen markkinalla. Puhutaan 1-2% kasvusta. Toki Nokialla on myös kiinteän verkon bisnes, mikä on kasvanut mukavaa vauhtia. Nokia julkaisee tuloksensa ensi viikon torstaina 26.1. Uskon että Nokian operatiivinen teho on kasvanut ja ReefShark – ongelma on poistunut ja siten kannattavuus alkaa siltä osin olla täydessä iskussa. Nokia on voittanut merkittävästi markkina-osuutta Intiasta mikä tuo paljon volyymiä ja myyntiä, mutta pienemmällä katteella kuin aiemmin. Nokian tuotekehitys tuntuu olevan Ericssonia edellä ja vauhti taitaa entisestään kiihtyä. Nokian kurssi on jo laskenut viime vuoden huipuistaan aika reippaasti tätä hidastuvaa markkinaa huomioiden. Onko tuo siis jo hinnoissa vai nähdäänkö vielä laskua? Uskon että Nokia tulee kasvattamaan osinkoaan merkittävästi ja se tietysti painaa myös vaakakupissa ja yhtiö myös ostaa ja mitätöi omia osakkeitaan. Myös dollarilla on oma merkityksensä. Se on heikentynyt viime kesästä yli 10% euroa vasten. Tuo ei ole hyvä asia Nokialle.