Archive for July, 2015

Ostin lisää PKC:n osakkeita

Friday 31.07.2015

Euroopan kuorma-automarkkina on toipumassa hyvää vauhtia ja toipuminen on jatkunut oikeastaan melkein koko vuoden. Tuo tulee näkymään myös PKC:n tuloksissa ennemmin tai myöhemmin. PKC julkaisee tuloksensa 6. elokuuta

Advertisements

Valmetin 2Q 2015 oli erinomainen

Thursday 30.07.2015

Valmet julkaisi tänään vahvan 2Q tuloksensa ja oli osaltaan siivittämässä salkkuni 0.5% nousuun.Valmetin kurssi nousi lopulta 8.78% 10.78 euroon. Pääpoiminnat tuloksesta:

  • Liikevaihto kasvoi 779 miljoonaan euroon (588 milj. euroa).
    • Liikevaihto kasvoi Paperit- ja Palvelut-liiketoimintalinjoilla ja säilyi edellisen vuoden tasolla Sellu ja energia -liiketoimintalinjalla.
    • Automaatio tuki liikevaihtoa 68 miljoonalla eurolla
  • Tulos ennen rahoituseriä, veroja ja aineettomien hyödykkeiden poistoja (EBITA) sekä kertaluonteisia eriä oli 54 miljoonaa euroa (22 milj. euroa), ja vastaava EBITA-marginaali oli 6,9 prosenttia (3,7 %). –> Kannattavuus parani korkeammasta liikevaihdosta, parantuneesta bruttokatteesta ja Automaation ostosta johtuen
  • Saadut tilaukset laskivat 781 miljoonaan euroon (1 023 milj. euroa).
    • Saadut tilaukset kasvoivat Palvelut-liiketoimintalinjalla ja laskivat Sellu ja energia- sekä Paperit-liiketoimintalinjoilla
  • Tilauskannan koko 2.2 miljardia euroa (2.4 miljardia)
  • Osakekohtainen tulos 0.14 euroa (0.07).
  • Kertaluontoisia eriä tuli -12 miljoonaa joista automaation ostokustannusten osuus oli 10 miljoonaa euroa

Valmet säilytti koko vuotta koskevat ennusteensa ennallaan. AInoastaan tilauskannan lievä lasku ja saatujen tilauksien lasku oli ainoa negatiivinen isompi asia tuloksessa. Kannattavuus kasvoi selvästi kuten myös liikevaihto.

Alcatel-Lucentin 2Q 2015 tulos

Thursday 30.07.2015

Nokian ostamaksi tuleva Alcatel-Lucent julkaisi tänään 2Q 2015 tuloksensa. Pääpoiminnat konsernin tuloksesta:

  • Group revenues, excluding Managed Services and at constant perimeter, increasing 6% year-on year. At constant exchange rates, Group revenues, excluding Managed Services and at constant perimeter, were down 8%. The weight of next-generation activities continued to progress, representing 76% of revenues compared to 70% in the year-ago quarter.
  • Gross margin expanding 220 bps year-over-year to 34.8%
  • Adjusted operating income of Euro 175 million, leading to an operating margin of 5.1%, up 100 bps compared to Q2 2014.
  • Positive free cash flow of Euro 65 million, marking the first Q2 of positive free cash flow since the Alcatel-Lucent merger in 2006, improving by Euro 270 million compared to the year-ago quarter. Free cash flow before restructuring of Euro 158 million, up Euro 248 million compared to the year-ago quarter
  • At June 30, 2015, the Group had a net cash position of Euro 212 million, versus a net cash position of Euro 262 million at March 31, 2015
  • Pitkäaikaisen velan määrä laski ed.kvartaalilta ja sitä on nyt 5.05 miljardia euroa (5.18 miljardia ed. kvartaalilla)
  • Lyhytaikaisen velan määrä pieneni 575 miljoonaan euroon (ed. kvartaalilla 652 miljoonaa euroa)
  • Eläkevastuiden määrä pieni selvästi 5.2 miljardiin euroon (5.9 miljardia ed. kvartaalilla).
  • Käteisvarojen määrä laski hieman 5.8 miljardiin euroon ed. kvartaalin 5.9 miljardista eurosta.

Nokian Networksiin verrattaessa katsotaan ALUn Wireless Access ja Managed Services divisioonia ja niiden tilanne näyttää tältä 1Q:lla:

  • Wireless Access revenues were Euro 1,148 million, a year-on-year decrease of 12% at actual rates and 27% at constant rates. Marked by a difficult comparison base in the year-ago quarter, the sales decline was driven by lower spending in the US and project timing in China. –> Aikamoista laskua mutta toisaalta 1Q:lla liikevaihto kasvoi roimasti enemmän mitä Nokialla
  • Managed Services revenues were Euro 58 million, decreasing by 25%–> Pienenee kovaa vauhtia edelleen
  • Access (kiinteät ja langattomat verkkolaitteet) Segment operating income was Euro 23 million, compared to segment operating income of Euro 11 million in Q2 2014 –> operatiivinen kannattavuus +9.1% (2.8%)
  • Access (kiinteät ja langattomat verkkolaitteet) Segment operating cash flow was Euro 129 million in the quarter (-9 vuotta aiemmin)

ALUn langaton bisnes teki nyt selvästi huonomman kvartaalin kuin 1Q:lla mutta operatiivinen voitto kuitenkin kasvoi hieman.

Core Networks divisioonan luvut olivat todella hyviä. Liikevaihto kasvoi 22% 1.68 miljardiin euroon ja operatiivinen voitto kasvoi 153 miljoonaan euroon ed. vuoden 123 miljoonasta. Marginaali kasvoi 9.1%:iin ed. vuoden 9%:sta. Kassavirta +192 miljoonaa euroa (103).

Core Networkskin hyvästä suorituksesta huolimatta raportoitu voitto oli 54 miljoonaa euroa pakkasella (-298 miljoonaa. Tämä johtui uudelleenjärjestelykustannuksista. On tuossa vielä tekemistä että firman saneeraus johtaa selvästi voitolliseen raportoituun tulokseen.

Nokian 2Q 2015 oli erinomainen

Thursday 30.07.2015

Nokia julkaisi tänään 2Q 2015 tuloksensa joka ylitti niin omat kuin markkinankin odotukset ja aika selvästi. Osakekurssi nousi kuuden euron tuntumasta 6.425 euroon mikä tarkoittaa 7.53% nousua. Vilkaistaan luvut läpi:

Konserni

  • Liikevaihto 3.2 miljardia euroa (2.9 miljardia). Kasvua 9% –> Ihan OK, mutta vauhti hyytyi selvästi 1Q:n 20% kasvuvauhdista. Heikentynyt euro auttoi edelleeen sillä ilman valuuttakurssimuutoksia kasvua olisi tullut -1%
  • Bruttokate 46.7% (44.0%)
  • Toiminallinen EI-IFRS tulos 521 miljoonaa euroa (346). Kasvua 51% vuoden takaa ja 91% 1Q:lta–> Vaikuttava esitys ja mikä comeback huonon 1Q:n jälkeen!
  • Raportoitu Ei-IFRS liikevoitto 357 miljoonaa euroa (215 miljoonaa). Kasvua.66%! –> Kertaluontoisia eriä siis enää 37 miljoonaa euroa. Fuusion myötä kertaluontoisia eriä tulee sitten taas reilusti useamman vuoden ajalle.
  • Raportoitu IFRS liikevoitto 352 miljoonaa euroa (-27 miljoonaa). –> Kertaluontoisia eriä siis enää 5 miljoonaa euroa. Fuusion myötä kertaluontoisia eriä tulee sitten taas reilusti useamman vuoden ajalle
  • Tulos per osake 0.09 euroa (EI-IFRS). Vuotta aiemmin 0.06
  • Tulos per osake 0.09 euroa (IFRS). Vuotta aiemmin 0.01
  • Kassa ja muut likvidit varat 6.6 miljardia euroa. (vuotta aiemmin 9 miljardia, 1Q:lla 7.5 miljardia)
  • Pitkäaikaista korollista velkaa on 2.8 miljardia euroa. Selvää laskua vuodentakaisesta, pientä kasvua vuodenvaihteesta
  • Nettokassa 3.8 miljardia euroa (6.5 miljardia euroa vuotta aiemmin ja 1Q:lla 4.7). Laskua 41% vuodenvaihteesta. –> Ilman osinkojen irtomista ja Networksin työntekijöille maksettua bonusta olisi nettokassa kasvanut 1Q:lta. HEREstä voisi irrota markkinoiden arvioima 4 miljardia?

Nokia Networks

  • Liikevaihto 2.73 miljardia euroa (2.57 miljardia). Kasvua 6% –> Ericsson kasvoi 8% (kruunuissa).
    • Mobile Broadband liikevaihto 1.39 miljardia (1.36). Kasvua 3% (Ericsson 8% ja liikevaihto 3.31 miljardia). Kasvua tuli erityisesti Kiinassa, Lähi-Idässä ja Afrikassa sekä Pohjois-Amerikassa. Laskua vain Aasiassa (Japani, Indonesia ja E-Korea laskun takana).
      • Ei-IFRS liikevoittoprosentti 8.8% (7.7% ja -0.2% ed. kvartaalilla). Ericsson 14% (13%)
      • Ei-IFRS operatiivinen voitto 122 miljoonaa (105 miljoonaa ja 1Q:lla -3 miljoonaa). –> Hieno rebound!
    • Global Services liikevaihto 1.34 miljardia (1.2). Viime kvartaalin käänne positiiviseen kasvuun sai kovaa jatkoa. Kasvua tuli 12% ja kohta tämä bisnes ohittaa Mobile Broadbandin. Ericssonin Services-puoli kasvoi 14% ja liikevaihto 2.8 miljardia euroa
      • Ei-IFRS liikevoittoprosentti 13.8% (13.9% ja 1Q:lla 7.3%). Ericsson 9% (7%). Nokia selvästi kannattavampi siis ja kasvuvauhti suurinpiirtein samaa tasoa
      • Ei-IFRS operatiivinen voitto 185 miljoonaa euroa (165 miljoonaa) –> selvästi suurempaa voittoa tekee nyt kuin Mobile Broadband
  • Bruttokate (Ei-IFRS) 40% (38.1%) –> parhain koskaan
  • Ei-IFRS toiminallinen voitto 313 miljoonaa euroa (281 miljoonaa) ja operatiivinen kate 11.5% (11.0% ja 3.2% ed. kvartaalilla).

Technologies:

  • Liikevaihto 193 miljoonaa euroa (147). Kasvua 31% –> LG sopimus jo mukana mutta Samsung-sopimusta ei ole vielä solmittu. Saas nähdä tuleeko jo 3Q aikana?!
  • Ei-IFRS bruttokate 99.0% (98.6%)
  • Ei-IFRS toiminallinen voitto 112 miljoonaa euroa (96 miljoonaa). Kasvua 17%. –> Hyvä suoritus

HERE:

  • Liikevaihto 290 miljoonaa euroa (232 miljoonaa). Kasvua 25% –> Todella reipasta kasvua!
  • Ei-IFRS bruttokate 74.2% (74.7%)
  • Ei-IFRS toiminallinen voitto 27 miljoonaa euroa (0 miljoonaa). 1Q:lla 19 miljoonaa. –> hyvää kasvua
  • Liikevoitto% oli 9.3% (0.0%).
  • HERE myi 4.1 miljoonaa uutta lisenssiä autojen navigointijärjestelmiä varten (3.3 vuotta aiemmin ja 3.6 miljoonaa 1Q:lla).

HERE ja Technologies raportoivat molemmat hyvät luvut. Kyllä tuolla tuloksella kelpaa HEREä kaupitella. Technologies tulee ottamaan tulevaisuudessa selvän kasvupiikin Samsung sopimuksen myötä sekä uusien tuotteiden myötä. Nokia julkaisi eilen 3D virtuaalikameran joka muistuttaa aivan Star Wars kamera dronea. Tuote on suunnattu lähinnä kuvausammattilaisille, mutta saattaaneet levitä nopeastikin kuluttajapuolelle erilaisten tukevien palveluiden ja laitteiden (kuten 3D silmikkönäyttö) yleistymisen myötä. Muita uusia tuotteita on Nokian mukaan tulossa putkessa.

Kaikenkaikkiaan Nokian 2Q oli erittäin tasapainoinen ja hyvä. On mielenkiintoista nähdä mikä on Nokian vastaus Ericssonin merkittäviin ja kiihdytettyihin kulusäästöihin. ALU fuusio on ilmeisesti aikataulussaan ja ensi vuoden 1H:lla pitäisi fuusion olla toteutunut.

Nokia tienasi myymällä Nokia Growth Patnersin osuuden Ganji.com yhtiöstä 58.com yhtiölle. Nokia kirjasi kaupan seurauksena 110 miljoonan euron voiton 2Q:lle ja tuo näkyy Group Common Functionsin 69 miljoonan euron voittona.

En omista Nokiaa tällä hetkellä. Myin omat osakkeeni pois sinä päivänä kun Nokia ilmoitti fuusiostaan ALU:n kanssa. Osakekurssi oli silloin 7.3 euroa. Pelkään että ALU fuusio tuo toteutuessaan merkittäviä kertaluontoisia kustannuksia ensi vuonna ja ehkä vielä seuraavanakin vuonna. Mutta kun näistä firma pääsee ohi on se merkittävästi suurempi ja tekee hyvällä kannattavuudella voittoa. On vähän vaikea arvioida että mikä olisi oikea markkina-arvo tälle yhdistyneelle yhtiölle.

Nokia Networks vs. Ericsson 2015 2Q

Thursday 30.07.2015

Jatketaanpas taas vertailusarjaa kun kerran tämmöinen aloitettiin vuoden 2012 alussa.

Linkki Ericssonin 2Q tulokseen ja linkki Nokian ja Nokia Networksin (NET) 2Q tulokseen. Kruunun vaihtokurssina euroiksi käytin 1 kruunu = 0.11 euroa.

Vertailuluvut

Liikevaihto, miljardia euroa:

NET Ericsson
1Q 2012 2,9 5,9
2Q 2012 3,3 6,4
3Q 2012 3,5 6,3
4Q 2012 4,0 7,8
1Q 2013 2,8 6,1
2Q 2013 2,8 6,4
3Q 2013 2,6 5,8
4Q 2013 3,1 7,12
1Q 2014 2,3 5,23
2Q 2014 2,6 5,94
3Q 2014 2,9 6,27
4Q 2014 3,4 7,3
1Q 2015 2,7 5,7
2Q 2015 2,73 6,44

Bruttokate :

NET Ericsson
1Q 2012 26,6% 33,3%
2Q 2012 26,5% 32,0%
3Q 2012 32,2% 30,4%
4Q 2012 36,0% 31,1%
1Q 2013 34,0% 32,0%
2Q 2013 38,3% 32,4%
3Q 2013 36,6% 32,0%
4Q 2013 37,6% 32,9%
1Q 2014 39,6% 36,5%
2Q 2014 38,1% 36,4%
3Q 2014 39,2% 35,2%
4Q 2014 38,2% 36,6%
1Q 2015 33,7% 35,4%
2Q 2015 40,0% 33,2%

Operatiivinen voittomarginaali (Ei-IFRS):

NET Ericsson
1Q 2012 -5,0% 5,5%
2Q 2012 0,8% 5,9%
3Q 2012 9,2% 6,7%
4Q 2012 14,4% 7,1%
1Q 2013 7.0% 4,1%
2Q 2013 11,8% 4,5%
3Q 2013 8,4% 8,1%
4Q 2013 11,2% 7,7%
1Q 2014 9,3% 5,5%
2Q 2014 11,0% 7,3%
3Q 2014 13,5% 6,7%
4Q 2014 14% 9.3%
1Q 2015 3.2% 5.1%
2Q 2015 11.5% 10.4%

Operatiivinen voitto (EI-IFRS) miljoonaa euroa:

NET Ericsson
1Q 2012 -147 322
2Q 2012 27 380
3Q 2012 323 425
4Q 2012 575 560
1Q 2013 196 244
2Q 2013 328 290
3Q 2013 218 470
4Q 2013 349 560
1Q 2014 216 290
2Q 2014 281 430
3Q 2014 397 420
4Q 2014 470 680
1Q 2015 85 290
2Q 2015 313 670

Nokia Networks  oli jälleen 2Q:lla kannattavampi kuin Ericsson. Eli näillä näkyminen tuo 1Q:lla tapahtunut Ericssonia alempi kannattavuus oli vain väliaikainen “virhe”. Molemmat yhtiöt topipuivat hienosti 1Q:lla vaivanneesta heikosta kannattavuudesta. Nokia Networksin bruttokate oli parhain tämän seurantajaksoni aikana ja koko firman (Siemensin yhdistymisensä jälkeen) historian aikana. Ericssonin kertaeristä putsattu EI-IFRS operatiivinen voitto oli  koko seurantajakson toiseksi parhain ja jäi vain 10 miljoonaa euroa kaikkien aikojen parhaasta eli 4Q 2014 kvartaalista. Ericssonin operaativinen EI-IFRS voittoprosentti oli koko seurantajakson selvästi parhain. Molemmat yhtiöt myös kasvoivat, Ericsson Nokiaa enemmän.

Ericssonin markkina-arvo on 34.5 miljardia dollaria (31.6 miljardia euroa) kun yhdistymisestään ALUn kanssa kertoneen Nokian markkina-arvo on nyt 23.7 miljardia euroa.

Ostin lisää Sandvinen osakkeita

Tuesday 28.07.2015

Sandvine-omistukseni arvo oli noussut ostohinnasta noin 50% toukokuun lopulla ja sitten alkoi lasku joka kiihtyi 9.7 julkistetun heikon 2Q katsauksen jälkeen. 1Q tuloksen yhteydessä oli puhetta että osa tilauksista oli siirtynyt eteenpäin. Kurssi oli parhaimmilaan toukokuun lopulla jo 4.45 Kanadan dollaria ja tänään kurssi oli enää 3.36 dollaria. Laskua siis huipuista jo 25%. Olisiko jo hieman liikaa? Missasin lomailun takia tuon 2Q tulosjulkistuksen joten ehkä tuoreeltaan olisin tuohon tulospettymykseen voinut jo myydäkin mutta se jäi siis tekemässä. Pääpoiminnat 2Q tuloksesta:

  • Liikevaihto laski 4% 28.6 miljoonaan (29.7) US dollariin
  • Bruttokate 75% (76%)
  • Kulut kasvoivat prosentin 18.1 miljoonaan US dollariin (17.9)
  • Nettovoitto 3 miljoonaa US dollaria (4.4). Laskua 32%
  • EPS 0.02 (0.028)
  • Nettokassan koko 162.5 miljoonaa US dollaria (152.5). Kassavirta oli 7.2 miljoonaa US dollaria plussalla
  • Markkina-arvo on 501 miljoonaa US dollaria

Olettaisin että tilauksia on edelleen siirtynyt loppuvuodelle ja kurssi on nyt niiannut liikaa. Yhtiö itse kommentoi näin kvartaalien välisiä eroja: “As on all of our previous calls, we caution investors that due to the nature of our business, we continue to expect significant variability in our quarterly results. This variability may manifest itself in many ways, including but not limited to product mix, geographical concentration, market segment concentration, sales channel mix, and customer concentration that we may report in any given quarter. Most notably, it may result in a significant variation of reported revenue and gross margin on a quarter-to-quarter basis

Firma kommentoi näkymin näin: “So I remain happy with our pipeline. We still view that we have some big opportunities in there. Shorter-term, the opportunity to help service providers launch innovative revenue-generating service plans, our PTS 32000 upgrade cycle on the 100 Gig-E transformation across networks, the NFV solutions for smaller customers, and in the mid-term, the business services opportunity. We’ve always done more revenue in the second half historically than we have in the first half. And despite us not having great growth in the first half of the year, it’s something we’ve seen before, and we hope to make it up in the second half.

Ostin hieman lisää osakkeita.

Rautea ja rahaa!!

Tuesday 28.07.2015

Tuo jo legendaariselta AP-areenalta tuttu lausahdus tuli mieleen kun lueskelin tänään Rauten 2Q 2015 tulosjulkistusta. Tulos oli siis erittäin hyvä ja tässä tulee pääkohdat:

  • Liikevaihto 2Q:lla oli 31,8 Me ja liiketulos 2,2 Me voitollinen. Vauhti siis kiihtyi selvästi ihan hyvästä 1Q:sta.
  • Uusien tilausten määrä 2Q:lla oli 31 Me ja tilauskanta katsauskauden lopussa 100 Me, mikä on liki ennätyksellinen
  • Konsernin liikevaihto 1H:lla oli 56,4 Me (35,3 Me) ja se kasvoi 59 % vertailukaudesta. Uusien tilausten määrä oli 115 Me (67 Me).
  • Liiketulos oli 3,4 Me (-1,3 Me). Tulos ennen veroja oli 3,5 Me (-1,3 Me).
  • Osakekohtainen tulos oli 0,70 euroa (-0,27 e). Jos loppuvuosi menee samalla tavalla on PE-luku noin 9 eli yhtiön osakkeita ei voi kalliina. Firma ennustaa hyvää myös loppuvuodelle eli selvää liikevaihdon ja tuloksen kasvua koko vuodelle.

Päätin raportin luettuani ostaa lisää Rauten osakkeita, ennenkuin kurssinousu lähtee käsistä, mutta odottamani kurssinousun sijaan kurssi romahtikin yli 4% tosin myyjä taisi olla Nordnetin asiakas joka painoi jostain syystä positionsa myyntiin tuolla hinnalla. Laitoin vielä toisen erän ostoon mutta siihen ei myyjät tarttuneet vaikka se olikin jonkin aikaa myyntilaidan kallein hinta, kurssi sitten toipui ja sulki lopulta samaan 13.3 euron hintaan mihin se sulki myös eilen.

Ericssonin 2Q 2015 selvästi parempi kuin 1Q

Sunday 26.07.2015

Ericsson julkaisi 2Q 2015 tuloksensa 17. heinäkuuta ja selvästi parempi kvartaali tämä oli kuin vuoden ensimmäinen missä kannattavuus romahti. Pääkohdat:

  • Liikevaihto kasvoi kruunuissa mitattuna 11% 60.7 miljardiin kruunuun (6.44 miljardia euroa) ed. vuoden 54.8 miljardista (5,94 miljardia euroa silloisella kruunun eurokurssilla). Euroissa mitattuna nousua tuli 8.4%
    • Networks kasvoi 8% ed. vuodesta ja liikevaihtoa tuli 31.2 miljardia kruunua (3.31 miljardia euroa)
    • Global Services kasvoi 14% ed. vuodesta ja liikevaihtoa tuli 26.4 miljardia kruunua (2.8 miljardia euroa)
  • Bruttokate laski edelleen ja oli 33.2% (ed. vuonna 36.4% ja ed. kvartaalilla 35.4%)
  • Uudelleenjärjestelukustannuksia tuli säästöohjelmasta 2.7 miljardia kruunua (irtisanomispaketteja yms. lähinnä Ruotsissa jossa vähennettiin 2100 työpaikkaa. Nämä säästöt alkavat vaikuttaa yhtiön loppuvuoden tuloksissa)
  • Ilman uudelleenjärjestelykustannuksia operatiivinen voitto oli 6.3 miljardia kruunua (670 miljoonaa euroa) kun edellisenä vuonna vastaavalla kvartaalilla tuli 4.2 miljardia kruunua ja edellisellä kvartaalilla vain 2.7 miljardia kruunua. Melko vahva comeback siis edellisen kvartaalin romahduksesta.
    • Operatiivinen voittomarginaali oli 10.4%. Vuotta aiemmin 7.7% ja ed. kvartaalilla 5.1%.
    • Networks marginaali oli 14% (ed. vuonna 13% ja ed. kvartaalilla 3%) <– erittäin vahva suoritus!
    • Networks operatiivinen voitto 4.3 miljardia kruunua (460 miljoonaa euroa) kun ed. vuonna tuli 3.7 miljardia kruunua ja ed. kvartaalilla vain 0.8 miljardia kruunua
    • Global Services marginaali oli 9% (ed. vuonna 7% ja ed. kvartaalilla 9%
    • Global Services operatiivinen voitto 2.3 miljardia kruunua (240 miljoonaa euroa) kun ed. vuonna tuli 1.6 miljardia kruunua ja ed. kvartaalilla 2.1 miljardia kruunua
  • Kun uudelleenjärjestelykulut otetaan huomioon oli operatiivinen voitto 3.6 miljardia kruunua (380 miljoonaa euroa), edellisen vuoden vastaavalla kvartaalilla tuli 4 miljardia ja ed. kvartaalilla 2.1 miljardia kruunua.
    • Operatiivinen voittomarginaali oli 5.9%. Vuotta aiemmin 7.3% ja ed. kvartaalilla 4.0%
    • Networks marginaali oli 8% (ed. vuonna 12% ja ed. kvartaalilla 2%).
    • Networks operatiivinen voitto 2.4 miljardia kruunua (250 miljoonaa euroa) kun ed. vuonna tuli 3.6 miljardia kruunua ja ed. kvartaalilla vain 0.6 miljardia kruunua
    • Global Services marginaali oli 6% (ed. vuonna 6% ja ed. kvartaalilla 7%)
    • Global Services operatiivinen voitto 1.6 miljardia kruunua (170 miljoonaa euroa) kun ed. vuonna tuli 1.5 miljardia kruunua ja ed. kvartaalilla 1.7 miljardia kruunua.
  • EPS heikkeni vuoden takaisesta 0.79 kruunusta 0.64 kruunuun mutta parani ed. kvartaalin 0.4 kruunusta. EI-IFRS EPS 1.45 kruunua kasvoi selvästi.
  • Kassavirta oli 3.1 miljardia kruunua kun edellisellä kvartaalilla kassavirta oli 5.9 miljardia kruunua negatiivinen

Nettokassa on huvennut huolestuttavan alas sillä nettokassan koko on enää 3.5 miljardia kruunua (370 miljoonaa euroa) kun vielä vuosi sitten nettokassan koko oli 32.5 miljardia kruunua (3.45 miljardia euroa). Nettokassaa paloi Ruotsin ja Kanadan ICT-keskusten rakentamiseen (koko investoinnin suuruus on 7 miljardia kruunua vuosina 2014-2018) sekä osinkojen maksuun.

Kiinassa LTE-verkkorakennusprojekti kasvatti myyntiä Networks puolella ja USA:ssa tilanne stabiloitui nyt muutamien kvartaalien jyrkän laskun jälkeen (kun verkonrakennusprojektit tulivat maaliin). Intiassa, Lähi-Idässä ja Aasiassa oli vahvaa kasvua, sensijaan Japanissa oli edelleen hiljaisempaa. Networks-puolen kannattavuus nousi selvästi vaikean 1Q:n jälkeen ja loppuvuodesta varmaan entisestään kun säästöt alkavat näkyä myös IFRS-luvuissa. Toisaalta kuinka säästöt näkyvät sitten tuotekehityksessä ja kuinka vaikuttavat Ericssonin kilpailukykyyn pidemmässä juoksussa? Koko vuonna uudelleenjärjestelykuluihin uppoaa rahaa 4-5 miljardia kruunua mikä on enemmän kuin aiemmin ilmoitettu 3-4 miljardia kruunua. Syynä on ohjelman kiihdyttäminen. Hmmm… mistähän syystä? Johtuuko kilpailusta vai heikkenevistä markkinanäkymistä?

Global Services puolella verkkojen käyttöönottoprojektit ovat olleet tappiollisia jo jonkun aikaa. Ericsson yrittää kääntää tämän nyt plussan puolella mm. näiden kustanussäästöprojektiensa avulla.

Kokonaisuudessaan aika OK kvartaali ottaen huomioon surkean 1Q:n. Osakekurssi ei ole pahemmin liikkunut tulosjulkistuksen jälkeen.

Myin Wärtsilät pois

Sunday 26.07.2015

Blogissa on ollut näin heinäkuussa vähän hiljaisempaa. Syy siihen on muutamat lomareissut. On tärkeää joskus vaan irtautua kaikesta arkitekemisestä mukaanlukien pörssin seuranta. Paljon tuli nähtyä, tehtyä ja koettua surkeista keleistä huolimatta.

Yhden kaupan olen kuitenkin tehnyt sitten viimeisimmän blogipäivitykseni. Myin nimittäin 6.7 ostamani Wärtsilät pois 21.7. Tällä parin viikon pidolla tuli voittoa 11.3%. Myynti tuli tehtyä noin 44.2 euron hintaan ja taisi tsäkällä osua aikalailla paikalliseen maksimiin, sillä kurssi on tuon päivän jälkeen laskenut 41.66 euroon ja itseasiassa lasku alkoi jo myyntipäivänä. Wärtsilä-position oli tarkoituskin olla lyhyt ja kun tuottoa oli noin mukavasti kertynyt noin lyhyessä aikaa oli helppo myydä.

Tuloskausi on alkanut ja olen kyllä otsikkotasolla tsekannut pikaisesti tulokset ja pääkohdat mutta en syvemmin perehtynyt. Huomisesta alkaen pitää lueskella tulosraportteja läpi ja blogata ainakin mielenkiintoisimpien firmojen tuloksista kuten nyt ainakin Ericssonin tuloksesta, joka olikin odotettua parempi.

Jatkoin ostoja

Monday 13.07.2015

EU huippukokous saavutti yksimielisen sovun Kreikka-paketista, joka edellyttää lähipäivinä tapahtuvia lakimuutoksia Kreikan parlamentin toimesta. Tämän jälkeen jokainen jäsenmaa päättää itse onko paketissa mukana. Suomi ei välttämättä ole ja jos tarpeeksi maita eo mukaan lähde niin mitenkähän paketin käy? Melkoinen on tämä Kreikka-sotku. Sovun tultuakin on vielä täysin auki miten tässä käy.

Jokatapauksessa ostin aamulla hieman lisää Fortumia ja ekan erän Cargotecia.