Helmikuussa 2021 salkun arvo kasvoi 7.7%

Jos viime kuussa hieman harmitti vaikka salkun arvo kasvoi kivasti ja indeksit lyötiin, niin nyt ei harmittanut kun helmikuun kaupankäynti loppui. Salkkuni arvo kasvoi 7.7% tuoton ollessa 7.4% ja vuoden alusta nousua on tullut jo 11.9%. Helmikuussa Nasdaq nousi 0.7%, OMX HEX CAP 1.1% ja S&P500 2.3%. Indeksit lyötiin ja selvästi. No ihan snadisti harmittaa kyllä se että loppuviikon aikana nähtiin vähän hermoilua markkinoilla ja salkkuni arvonnousu vuodenvaiheesta putosi noin 15 prosentista tuonne 11.9 prosenttiin.

Salkun sankariosakkeet:

• Softbank +23,5% Kävi jo 82.6 eurossa kuun aikana, sulki lopulta 78.56 euroon
• Oshkosh +15.8%
• Kahvifutuuri +14.3%
• Vincit +14.2%
• Nordea +10.4%
• ETFS Coffee +7.4%

Salkun luuseriosakkeet:

• Nokia -16.8% Voi kumpa olisin myynyt osakkeet pois tuohon wallstreetbets vedätykseen
• EWZ (Brasilia) ETF -6.9%
• Ali Baba -6.4%
• Amundi Brasilia ETF -6.0%
• YIT -4.7%

Helmikuussa osallistuin Kreaten antiin ja ostin sitä lisää pörssistä. En myynyt mitään eikä osinkoja sadellut. Softbankin nousu jatkui ja sen aliarvostus on merkittävästi lieventynyt. Nousuvaraa on silti edelleen. Oshkosh sai jättimäisen diilin US Postalin kanssa toimittaa uusia postiautoja. Nousupotentiaalia lienee kurssissa sellaiset 30-40% vuoden sisään. Kahvi ja muut hyöhykkeet ovat olleet helmikuussa nousussa, öljynkin hinta on merkittävästi noussut. Brasiliassa presidentti sotkeentui Petrobrassin hallintoon ja se laski kursseja siellä laajalti. Toivottavasti Ali Baba alkaa osoittaa toipumisen merkkejä saatuaan runtua Kiinan hallinnolta.

Keskuspankkien tukirahat ja tulevat USA:n valtion elvytysrahat alkoivat nyt näkyä pitkissä koroissa ja niissä nähtiin selvää nousua. Markkina nyt hieman hermoili loppukuusta sitä että inflaatio lähtee laukalle valtavan rahamäärän valumisesta markkinoille ja että korot lähtisivät nousuun. Pelko on että elvytys vaihtuisikin nopeasti korkojen nostamiseen. Ja se tietysti olisi myrkkyä osakkeille. Pankit toki hyötyisivät. Nordeasta puheenollen, yhtiön hallitus ehdottaa varsinaiselle yhtiökokoukselle, että yhtiökokous päättää valtuuttaa hallituksen päättämään yhdessä tai useammassa erässä yhteensä enintään 500 000 000 Yhtiön osakkeen hankkimisesta, mikä vastaa noin 12,35 %:a Yhtiön kaikista osakkeista. Sampo omistaa muistaakseni 15% Nordeasta joten Sampo pääsisi suuresta osasta osakkeistaan näppärästi eroon myymälle ne Nordealle, joka mitätöisi ne. Nordean tilanne näyttää erinomaiselta, sen käänne jatkuu jonka seurauksena sen tulos nousee, osinko on erinomainen ja ja jos vielä napsaistaan runsaat 10% osakkeista pois, nousee jäljellä jäävien osakkeiden osinkotuotto vastaavasti. Ja jos korot lähtevät nousuun, sataa se Nordean laariin.

Osakemarkkinoiden lyhytaikaisen suunnan määrittää nyt korkokehitys ja inflaatiokehitys. Sitä vahditaan kuin haukkaa.

Ostin Kreatea pörssistä

Kreaten kaupankäynnin alkaminen jo tänään tuli itselleni yllätyksenä. Aiemmissa materiaaleissa mainittiin että kaupankäynti alkaa aikaisintaan 23.2. Siksi missasin päivän (toistaiseksi) parhaimman paikan ostaa lisää Kreaten osakkeita annista saamani 35 kappaleen päälle. Mulla oli täky vetämässä 10.6 eurossa ja se näkyi vetäisi kiinni eli ostin juuri lisää Kreatea. Eiköhän tässä nousupotentiaalia ole sellaiset 10-20% ainakin kuluvalle vuodelle.

Kreaten anti oli hyvä vitsi

Tiedostin merkitessäni Kreaten antia että leikkuri tulee käymään, mutta odotin nyt kuitenkin jonkinlaista säällistä määrää osakkeita tyyliin sen nimimisijoituksen verran eli sata kappaletta mikä euroissa sekin on säälittävän pieni summa eli 820 euroa. Koska anti oli niin houkuttelevasti hinnoiteltua ja tarjolla olevien osakkeiden määrä pieni, niin leikkuri kävi niin että kaikki merkanneet saavat peräti 35 kappaleen potin. Arvo 287 euroa 😀 Eipä tähän olisi kannattanut lähteä mukaan ollenkaan. 20% nousulla ekana päivänä saisi hurjat 57 euroa arvonnousua.

Osallistuin Kreaten osakeantiin

Olin lukaissut Kreaten osakeannista, mutta en oikeastaan ollut tutustunut siihen ennenkuin tänään, kun sain viestin jossa kysyttiin että aionko osallistua antiin ja liitettiin vielä mukaan Karo Hämäläisen laadukas (kuten aina) analyysi Kreaten osakeannista. Tuon jälkeenkin tarvikin enää vaan vähän tarkistella lukuja ja hieman googlailla yhtiötä ja sen sivuja ennen antiin osallistumista. Merkkasin 800 osaketta, tuskin saan paljoa 100 enempää joten ei tällä rikastumaan pääse. Sen verran maltillisella hinnalla tätä myydään että ylimerkintä tulee olemaan selviö ja hinta on varmasti selvästi antihintaa korkeammalla ensimmäisenä pörssipäivänä.

Softbankin kultamunatehdas käy taas täysillä

Softbank julkaisi tänään 4Q 2020 (fiskaalisen 3Q 2021) tuloksensa ja julkistus oli täynnä kultamunia. Osakekurssi ampaisi kovaan nousuun Saksassa ja kävi parhaimmillaan 82.67 euroa, mutta lurahti vain 6.14% nousuun 76.02 euroon. Melkomoista.

Mutta yhtiön markkina-arvo on vielä hyvin kaukana sen todellisesta arvosta. Yhtiön itse laskee nettoarvonsa olevan 221 miljardia US dollaria eli omistustensa arvo 260 miljardia dollaria miinus 39 miljardin dollarin velat. Yhtiön osakkeen markkina-arvo on 166 miljardia dollaria. Ero on 55 miljardia dollaria. Periaatteessa osakkeen arvon pitäisi siis olla 33% korkeammalla. Krooninen aliarvostus on hieman korjaantunut mutta sitä on rutkasti edelleen. Vuosi sitten yhtiön osakkeen arvo oli vain puolet yhtiön omistusten arvosta.

Kannattaa lukaista tulosslaidit. Huikeeta kultamunatehtailua 😀 Ja kovaa AI hehkutusta.

Softbank on salkkuni suurin yksittäinen sijoitus. Kun muukin salkkuni oli nousussa tänään on vuodenvaihteesta tullut nousua jo 11.6%. Pitäisi kyllä oikeasti hieman keventää.

Nokian 4Q 2020

Nokia julkaisi torstaina aamulla 4Q tulosraporttinsa. Tässä pääkohdat:

• Networks liikevaihto 5 miljardia euroa (5.4). Laskua 7%. Ericssonin Networks divisioona painoi 20% kasvun liikevaihtoon neloskvartaalilla. Melkoinen ero. Ihan hirveästi ei viitsinyt tuon tiedon jälkeen edes analysoida eteenpäin 🙂
• Ei-IFRS EPS 0.14 (0.15)
• IFRS EPS -0.46 (0.1). Nokia päätti kirjata taseesta pois Suomeen liittyvät 2,9 miljardin euron laskennalliset verosaamiset, joita ei kuitenkaan menetetä.
• 5G konversioaste (osuus kuinka moni nykyisistä 4G asiakkaista ostaa Nokian 5G laitteet) huononi:
  • “5G-konversioasteemme ilman Kiinaa oli noin 90 % vuoden 2020 viimeisen neljänneksen lopussa, mikä on vähemmän kuin aiempi hieman yli 90 %:n taso. Konversioasteemme Kiina mukaan luettuna oli noin 80 %, mikä on vähemmän kuin aiempi hieman yli 80 %:n taso. Vuonna 2020 konversioasteeseemme vaikutti se, ettemme saaneet muutettua koko 4G-asemaamme 5G-asemaksi Pohjois-Amerikassa ja Kiinassa, mitä aseman vahvistuminen Euroopassa osin tasoitti”
• Positiivista sentään oli Reefshark osuuden kasvu toimituksista 43%:iin 4Q:lla kun tavoite oli 35%. Ja kuluvan vuoden lopulla pitäisi osuuden olla 70% ja 100% vuoden 2022 loppuun mennessä.

Vuoden 2020 viimeisellä neljänneksellä nettokassa kasvoi noin 0,6 miljardilla eurolla, ja oli vuosineljänneksen lopussa noin 2,5 miljardia euroa. Nokiallahan olisi aiemmin ilmoitettu osinkopolitiikka sellainen että jos nettokassa ylittää 2 miljardia euroa, maksaa Nokia osinkoa. No eipä maksa. Ilmeisesti missasin sitten jotain 3Q tulosjulkistuksessa tai Nokia ei vaivautunut asiasta tiedottamaan. Avasin tuon 3Q raportin ja siellä sanotaan osingoista näin:

Pitkän aikavälin (3-5 vuotta) osingonjakotavoite: tulosperusteisesti kasvava osinko, joka on noin 40-70 % laimennetusta ei-IFRS-osakekohtaisesta tuloksesta, ottaen huomioon Nokian kassa-aseman sekä odotetun kassavirtakehityksen. Vuotuinen varojenjako tapahtuisi vuosineljänneksittäin jaettavana osinkona.

Mitään muuta ei osingosta ollut 3Q rapsassa. Olisihan sen asian voinut selkeämmin sanoa, että osinkoa ei makseta vaikka oli selvää että aiemmin annettujen kriteerien mukaan 4Q tuloksesta osinkoa maksettaisiin. Minä ainakin petyin tästä. Ehkä joku muukin. Toki tuo 4Q:n hyvä kassavirta ja nettokassan kasvu aiheutui pitkälti siitä että Nokia sai jo 4Q:n aikana vuoden 2021 ensimmäiselle neljännekselle odotettu noin 0,5 miljardin euron asiakkaalta etukäteen saama maksu.

Markkinaosuus laskee (koska Verizon)

Vuoden 2019 viimeisen neljänneksen arviomme mukaisesti uskomme, että koko vuoden 2020 4G- ja 5G-markkinaosuutemme oli noin 27–28 % ilman Kiinaa. Kuten ilmoitimme vuoden 2020 kolmannella neljänneksellä, arvioimme vuoden 2021 markkinaosuuteemme ilman Kiinaa vaikuttavan pääasiassa se, että emme saaneet muutettua koko 4G-asemaamme 5G-asemaksi Pohjois-Amerikassa, minkä vuoksi tavoittelemme noin 25–27 %:n markkinaosuutta koko vuonna 2021. Meillä on nyt 195 5G-sopimusta (kaupalliset sopimukset sekä maksulliset pilotit, kokeilut ja esittelyt) ja 45 käyttöönotettua 5G-verkkoa.

Pääomamarkkinapäivässä 18.3 Nokia sitten kertoo pitkän tähtäimen tavoitteensa ja osinkopolitiikkansa.

Viime viikolla Nokian kurssi oli Wallstreetbets – sekopäiden ansiosta 4.9 euroa. Viikon lopuksi se sulki Helsingissä 3.5795 euroon. Lasku oli täysin odotettu. Pitikin olla liian ahne ja odottaa vielä pientä nousua 5.2 euroon ennen myyntiä. Nousua jota ei koskaan tullut. Siihen saattaa mennä melko pitkään että Nokian osake on 4.9 euroa. Odottavan aika tulee olemaan pitkä. Nokialle tarjoiltiin hopeavadilla markkinaosuuksia ja rahakkaita diileja Huawein blokkaamisen takia. Nokia pudotti vadin ja vielä talloi päälle.

Nordean käänne jatkui 4Q 2020

Nordean 4Q tulosjulkaisu oli mukavaa luettavaa. Pääkohdat:

• Korkokate 1169 miljoonaa euroa, 6 %
• Liiketoiminnan tuotot 2219 miljoonaa euroa, 4 %
• Liiketoiminnan kulut -1 218 miljoonaa euroa, 3 %
• Nettomääräiset luottotappiot -28 miljoonaa euroa vs. -86 miljoonaa euroa
• Liikevoitto 973 miljoonaa euroa, kasvua 11 %
• Ydinvakavaraisuussuhde^2,3 17.1 % vs. 16,3 %
• Kulu/tuotto-suhde 55 % vs. 52 %
• Kulu/tuotto-suhde (jaksotukset) 57 % vs. 54 %
• Luottotappiotaso (jaksotettuun hankintamenoon arvostetusta luotonannosta) 9 pistettä vs. 17 pistettä
• Oman pääoman tuotto 8.4 % vs. 9.4 %
• 4Q EPS 0.18 euroa (0.19)
• Koko vuoden EPS 0.55 euroa (0.38). Kasvua 45%
• Osinkojen maksaminen on mielestämme puhtaasti ajoituskysymys. Nordean hallitus on ehdottanut, että tilikaudelta 2020 osinkoa maksetaan 0,39 euroa osakkeelta. Kun tähän lisätään lykätty 0,40 euron osakekohtainen osinko tilikaudelta 2019, osinkoa maksettaisiin siis vuoden 2021 aikana yhteensä 0,79 euroa osakkeelta. Ehdotamme, että osinko maksetaan osakkeenomistajille kahdessa erässä: ensimmäinen erä on 0,07 euroa osakkeelta, ja se maksetaan hallituksen helmikuussa tekemän päätöksen jälkeen, ja loput 0,72 euroa osakkeelta maksetaan syyskuun jälkeen.

Nordean kommentteja:

Olen erittäin iloinen hyvästä kehityksestämme vuonna 2020. Tuloksemme paranivat, toteutimme liiketoimintasuunnitelmaamme ja keskityimme painopistealueisiimme. Liiketoimintamme volyymit kasvoivat, ja kasvatimme markkinaosuuksiamme kaikissa Pohjoismaissa. Loimme entistä parempia asiakaskokemuksia, asiakastyytyväisyys parani ja asiakasvalitusten määrä väheni yli 20 prosenttia. Samalla vähensimme kuluja ja tehostimme toimintaa. Työmme vahvan ja kustannustehokkaan toimintakulttuurin rakentamiseksi on päässyt hyvään alkuun, ja jatkamme sitä määrätietoisesti. Lisäksi liiketoimintamallimme osoitti kestävyytensä vaikeissa olosuhteissa. Henkilöstömme erinomainen työ ja kattavat digitaaliset palvelumme pitivät pankin toiminnan käynnissä, ja asiakastoiminta oli vilkasta.

Liikevoitto parani 11 prosenttia, ja tuotot kasvoivat 4 prosenttia edellisvuoden viimeisestä neljänneksestä. Korkokate parani 6 prosenttia, mikä oli suurin kasvu vuoden 2008 jälkeen. Säästämisen tuotot paranivat 8 prosenttia. Kortteihin liittyviä palkkiotuottoja heikensivät edelleen pandemian vuoksi vähentynyt matkustus ja supistunut taloudellinen toimeliaisuus.

Vuoden 2020 kulut olivat koko vuotta koskeneen ohjeistuksemme mukaiset eli alle 4,7 miljardia euroa. Viimeisellä neljänneksellä kulut olivat edellisneljännestä suuremmat eräiden kertaluonteisten erien vuoksi. Pyrimme edelleen parantamaan kustannustehokkuutta ja odotamme koko vuoden 2021 kulujen olevan alle 4,6 miljardia euroa.

Kulu/tuotto-suhteemme parani vuonna 2020 vakaasti 54,8 prosenttiin, kun se vuonna 2019 oli 57,5 prosenttia. Suuntamme kohti vuodelle 2022 asetettua 50 prosentin tavoitetta on hyvä. Oman pääoman tuotto oli viimeisellä neljänneksellä 8,4 prosenttia, ja lähestymme suunnitelmien mukaisesti vuodelle 2022 asetettua yli 10 prosentin tavoitetta.

Neljänneksen lopussa konsernin ydinvakavaraisuussuhde oli 17,1 prosenttia, eli se ylitti viranomaisten nykyisen vähimmäisvaatimuksen 6,9 prosenttiyksiköllä ja on yksi Euroopan vahvimmista. Pääomamme kasvoi ja ydinvakavaraisuussuhteemme parani myös tilikausien 2019 ja 2020 osinkoehdotusten vähentämisen jälkeen.

Nykykurssilla 7,036 euroa on PE-luku 12.8 ja osinkotuottoprosentti vuoden 2020 osingolla 5.5% sekä vuosien 2019 ja 2020 yhteisosingoilla 11.2%. Näyttää hyvältä, Nordean kulut pienenevät ja tuotot kasvavat ja osinkokin kasvanee jatkossa. Holdaan Nordeaa jo ties monettako vuotta.

Vincitin vuosi 2020 sujui mallikkaasti

Vincitin vuosi oli menestyksekäs vähän vaikeamman jakson jälkeen. Pääkohdat tuloksesta:

• Palveluliiketoiminnan liikevaihto oli 50,2 (45,6) miljoonaa euroa. Oikaistu liikevoitto oli 8,3 (4,4) miljoonaa euroa.
• Tuoteliiketoiminnan liikevaihto oli 2,6 (2,8) miljoonaa euroa. Oikaistu liikevoitto oli -0,7 (-1,0) miljoonaa euroa.
• Vincit Suomen liikevaihto oli 45,4 (41,5) miljoonaa euroa. Oikaistu liikevoitto oli 7,2 (3,2) miljoonaa euroa.
• Vincit Californian liikevaihto oli 5,7 (5,8) miljoonaa euroa. Oikaistu liikevoitto oli 1,1 (1,2) miljoonaa euroa.
• Osakekohtainen tulos oli 0,36 (0,08) euroa.
• Hallitus esittää yhtiökokoukselle, että vuodelta 2020 maksettaisiin osinkoa 0,18 euroa osakkeelta (0.14)

Yhtiön näkymät:

Vuonna 2021 Vincitin liikevaihdon kasvun arvioidaan olevan välillä 8% ja 15% vertailukelpoisin valuuttakurssein verrattuna vuoden 2020 liikevaihtoon. Arvioidun liikevaihdon kasvun tärkein ajuri tulee olemaan henkilöstömäärän kasvu. Oikaistun liikevoiton (liikevoitto ennen liikearvopoistoja) arvioidaan olevan välillä 11% ja 16% liikevaihdosta.

Nykykurssilla 9.2 euroa on PE-luku 25.5 ja osinkotuotto% on vajaa 2%. Digitalisaation myötä kasvua riittää näköpiirissä vuosiksi ja itse uskon alan konsolidoitumiseen eli isot ostaa pienempiä yhtiötä. Vincit siis saattaa kasvaa yritysostoin ja Vincit voi myös olla itsekin ostokohde. Vincit aikoo rekrytoida merkittävästi uusia työntekijöitä ja katselee toimistoa Tampereen keskustasta Hervannan sijaan, mikä voi helpottaa rekrytointeja.

Omistan yhtiön osakkeita.

Valmetilla kelpo vuosi 2020

Valmet teki ok tuloksen vuonna 2020 ja viimeisellä kvartaalilla. Pääkohdat:

• 4Q liikevaihto kasvoi 6 prosenttia 1 167 miljoonaan euroon (1 103 milj. euroa)
• 4Q EPS oli 0,67 euroa (0,54 euroa).
• 4Q rahavirta oli 114 miljoonaa euroa (182 milj. euroa)
• Koko vuoden liikevaihto oli 3 740 miljoonaa euroa (3 547 milj. euroa).
• Koko vuoden EPS oli 1,54 euroa (1,35 euroa).
  • Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat -10 miljoonaa euroa (-1 milj. euroa).
• Koko vuoden liiketoiminnan rahavirta oli 532 miljoonaa euroa (295 milj. euroa)
• Koko vuoden saadut tilaukset laskivat 8 prosenttia 3 653 miljoonaan euroon (3 986 milj. euroa).
• Hallitus ehdottaa varsinaiselle yhtiökokoukselle, että osinkoa maksetaan 0,90 euroa osakkeelta. Ehdotettu osinko vastaa 58 prosenttia nettotuloksesta. Vuoden 2019 tuloksesta maksettu osinko oli 0.8 euroa

Vuodelle 2021 yhtiö ennustaa:

Valmet arvioi, että liikevaihto vuonna 2021 pysyy edellisvuoden tasolla verrattuna vuoteen 2020 (3 740 milj. euroa), ja että tulos (vertailukelpoinen EBITA) vuonna 2021 pysyy edellisvuoden tasolla verrattuna vuoteen 2020 (365 milj. euroa).

Eli melko staattista meininkiä. PE luku nykykurssilla 27.29 euroa on 17.7 ja osinkotuotto% on 3.3%.

Päädyin rahastamaan Valmetin alkuvuoden nousun ja myin juuri kaikki Valmetin osakkeeni jotka hankin vuoden viimeisenä pörssipäivänä. Kiitos kivasta kyydistä.

Salkku ATH

Olipas reipas nousupäivä hyvien 4Q tulosten myötä. Salkun osakkeista Valmet, Vincit ja Nordea julkaisivat erinomaiset tulokset ja Nokia ihan OK:n tilanteeseen nähden. Muutosprosentit:

• Nokia -2.3%
• Nordea +3.75%
• Vincit +3.85%
• Valmet +4.4%.

Päivän tähti oli kuitenkin kahvifutuuri joka tykitteli 7.4% ylös. Salkku on 9.7% vuodenvaihdetta korkeammalla. Sehän on about mun vuositavoite ja vielä on mm. Nordean (ja melkein kaikki muutkin) osingot tulematta. Ihan kivasti runsaassa kuukaudessa.

Eipä ehtinyt blogata päivän tuloksista, uuden ohjelmointikielen opiskelua ja työkiireitä. Just lopettelin “iltavuoron” töissä puolenyön jälkeen. Huomenna uusi päivä. Tai siis tänään.