Posts Tagged ‘TMO’

Sprintin ja TMO:n fuusio on toteutumassa

Monday 20.05.2019

USA:n liittovaltion kommunikointikomission puheenjohtaja aikoo suositella Sprintin ja TMO:n fuusiota sen jälkeen kun yhtiöt ovat sopineet myyvänsä pre-paid bisneksensä pois, olla nostamatta hintoja kolmeen vuoteen ja rakentavansa kattavan 5G verkon. Käytännössä tuo tarkoittaa että fuusio tulee menemään läpi. Se tarkoittaa hyvää myös Nokialle, koska tuolla 5G projekti lienee ollut osin jäissä tai ainakin vain pintakaasulla ja kun leima tulee, alkaa todella iso monen miljardin ellei jopa yli kymmenen miljardin dollarin verkkoprojekti.

Sprintin kurssi on tätä kirjoittaessa 24% nousussa ja Softbankin kurssi on USA:ssa 4.6% nousussa. Saksassa Softbankin kurssi nousi 87 euroon. Menisiköhän se 90 euroa taas rikki jo huomenna? Jos kauppasota loppuu, mennee sata euroa rikki.

Ahneus ja pelko

Sunday 12.05.2019

Sijoitusmarkkinat eivät toimi pelkillä numeroilla. Vaihteleva määrä osakkeiden hinnoittelusta tulee myös tunteista. Ahneus ja pelko kilpailevat ja vuorottelevat. Ne joko nostavat tai laskevat osakkeen hintaa, erityisesti jos suuri joukko ihmisiä kokee samanlaisia tunteita.

Kaupan tai tavaratalon alennusmyynnissä asiakkaat jonottavat pitkään ja taistelevat kyynärpäätaktiikalla päästäkseen ostamaan jotain tuotetta halvemmalla kuin aiemmin. Osakemarkkinoilla se jono nähdään alennusmyynnissä yleensä myyntilaidalla kun pelko on vallannut sijoittajat ja saadakseen edes jotain rahaa osakkeidensa vastineeksi, myyvät, jopa paniikissa. Tuo voi avata erinomaisia ostopaikkoja niille, jotka uskaltavat mennä vastavirtaan. Joskus se vastavirtaan meno kannattaa ja joskus se ei kannata (putoava puukko).

Minulla ahneus ja pelko on vuorotellut Softbankin kanssa. Viikko sitten osakkeen hinta oli 99.8 euroa eli merkittävästi enemmän kuin minimimyyntihintani 90 euroa. Kaikki näytti taas hyvältä, Uber oli listautumassa ja Softbank suurimpana osakkeenomistaja (16.3%) Vision Fundin kautta, saisi siten oikean arvon tälle omistukselleen. Vielä viikkoja tai kuukausia sitten Uberin markkina-arvoksi arveltiin 120 miljardia dollaria, mutta markkina-arvoksi muodostui sitten noin 80 miljardia dollaria 45 dollarin antihinnalla.

Perjantaina sitten yhtiö listautui ja osakkeen hinta laski kaupankäynnin päätteeksi 41.57 dollariin. Silläkin sen markkina-arvo on 76 miljardia dollaria. Ihan kivasti tappiolliselle yhtiölle. Vision Fundin omistuksen arvo on 12 miljardia dollaria ja Softbankin omistusosuuden hinnannousu on 3.8 miljardia dollaria. Osakkeen lasku myötä myös Softbankin osake otti hittiä yli 5% Yhdysvalloissa ja Saksassa. Uber on ensimmäinen iso Vision Fundin IPO ja tuon perusteella tehdään valuaatioennusteita ja laskelmia koko Vision Fundin arvolle.

Viime sunnuntaina Trump ilmoitti yllättäen nostavansa Kiinan tullien tariffeja ja laajentavansa tulleja ja että korotukset astuvat voimaan perjantaina jos Kiinan ja USA eivät saa kauppaneuvotteluitaan maaliin. No eivät saaneet ja tullit astuivat voimaan. Ja Trump aikoo laajentaa entisestään tariffeja koskemaan koko Kiinan tuontia samalla 25% tariffilla. Ylen uutisten mukaan neuvotteluissa oli kuitenkin positiivinen vire.

Kiina ja Yhdysvallat ovat sopineet jatkavansa kauppaneuvotteluja Pekingissä, kertoo varapääministeri Liu Liu. Samalla hän kuvaili Yhdysvalloissa käytyjä neuvotteluja rakentaviksi.

Liu sanoi, että hän ei usko mahdollisen kauppasopimuksen hajoamiseen, mutta pienet takaiskut olivat väistämättömiä.

Kiina ei voi tehdä myönnytyksiä periaatteellisiin kysymyksiin, mutta Liu sanoi olevansa varovaisen optimistinen tulevaisuuden suhteen. Liu kommentoi Bloombergille keskusteluiden menneen varsin hyvin.

Myös presidentti Donald Trump twiittasi neuvottelujen olleen rakentavia ja osapuolten jatkavan niitä.

Yhtäkaikki Softbankin osake putosi viikossa 99.8 eurosta Saksan pörssissä 89 euroon. Nyt on hieman hermostunut fiilis taas, ehkä jopa lievästi pelokas. Riskit alkavat taas muistua mieleen, kun niitä ei tullut ajateltua 99.8 eurossa. Entä jos Sprint – TMO fuusio ei menekään läpi. Softbank ei pääsisikään eroon 20 miljardin dollarin velkalastista ja Softbank joutuisi todennäköisesti investoimaan lisää rahaa yhtiöön. Entä jos kauppasota jatkuu ja jatkuu ja se alkaa todella vaikuttaa globaaliin talouteen tai edes Ali Baban myyntiin ja voittoihin, se kun on Softbankin yksittäisistä omistuksista se suurin? Entä jos kurssilasku jatkuu? Tunteita ei saa kytkettyä pois sijoittamisesta. Tai kenties se psykopaateilta onnistuu. Toki kokemus opettaa että laskun jälkeen tulee yleensä nousu ja päinvastoin. Nousuahan on sinällään Softbankin osakeella nähty jo runsaasti tänä vuonna.

Ai niin, Trump laajentaa kauppasotaansa seuraavaksi Eurooppaan. Boeing – Airbus ja automyynnin vääntö. Siinä Suomikin tulee saamaan hittiä toteutuessaan. Jos Trump asettaa Eurooppalaisille autoille tullit, saattaa esimerkiksi Valmet Automotive ajaa seinään. Yhtiö on palkannut tuhansia ihmisiä töihin viime vuosina.

Globaalin talouden puolesta olisi suotavaa että kauppasodat saavat loppumaan nopeasti ja kauppasopimukset tehtyä.

Nousu katkesi maaliskuussa

Saturday 30.03.2019

Salkkuni arvo laski maaliskuussa 1.8% (tuotto oli -2.1%) kun OMX HEX CAP laski -1.16%. Nasdaq nousi 2.6% ja S&P500 1.8%. Indekseille tuli siis turpiin. Tosin pitää huomioida että salkussani näkyy maaliskuussa Nordean, YIT:n, Goforen ja Softbankin osingon irtoamiset ja osinkorahat tulevat vasta huhtikuussa tilille.

Salkun sankariosakkeet:

  • Softbank +5.8%
  • Alphabet (Google) +4.8%

Salkun luuseriosakkeet:

  • Nordea -14.9% (9% osinko irtosi)
  • Gofore -5.2%
  • JO (kahvifutuuri) -5%
  • EWZ (Brasilia) ETF -4.7%
  • Nokia -4.7%
  • Nokian Renkaat -4%
  • YIT -3.9% (laski vähemmän kuin osinko)
  • Oshkosh -3.4%
  • Lockheed Martin -3%
  • Etteplan -2.7%

Kovin oli laskupainotteinen kuukausi salkulleni. Onneksi salkkuni suurin osake Softbank jatkoi kovassa nousussa osingon irtomisestakin huolimatta. Osakkeen arvo käväisi Saksassa jo 89.45 eurossa eli hyvin lähellä myyntitavoitehintaani. On aika todennäköistä että Sprint-TMO fuusion tuomio tulee huhtikuussa ja uskoisin sen olevan fuusiolle myönteinen ja tämä tulee boostaamaan Softbankin osakkeen yli 90 euron Saksassa ja pääsen myymään.

Nokiaa laski yhtiön oma epämääräinen tiedotus Alcatel-Lucentin vanhojen tapahtumien osalta. Markkina hermoili ja osake laski. Nordeaa taas laski pelot siitä että yhtiö ajautuisi pahemmin mukaan rahanpesuskandaaliin ja joutuisi mahdollisesti maksamaan isoja korvauksia. Toki siitä myös irtosi jättimäinen osinko. Yhtiökokouksessa Wahlroos kommentoi että jatkossa mahdollisesti Nordea maksaisi kvartaaliosinkoja, mikä olisi mielestäni todella hyvä idea. Ei ole kauhean tervettä että yhtiön kurssi heilahtelee näin voimakkaasti yhdessä kuukaudessa osingon irtoamisen vuoksi. Toivoisinkin että kaikki yhtiöt siirtyisivät kvartaaliosinkoihin.

Tulevasta taantumasta alkaa tulla heikkoja ja vähemmän heikkoja signaaleita. FED ei nostanut korkoja ja ilmoitti että koronnostot on jäissä. Voi olla että seuraavaksi korkoja lasketaan sitten joskus ehkä ensi vuonna jos taantuma tosiaan saapuu vuonna 2020. USA:n korkokäyrä indikoi myös taantuman alkua. Jossain arveltiin että osakemarkkina tekisi huiput ensi vuoden alkupuolella ja siitä sitten lähtisi lasku ennekoiden myöhemmin samana vuonna alkavaa taantumaa USA:ssa jota seuraisi viiveellä taantuma Euroopassa.

Pörssin ulkopuolelta mainittakoon Pyynikin Käsityöläispanimon merkittävä kolmevuotinen vientisopimus Japaniin. Aiemmin tänä vuonna yhtiö solmi Lidlin kanssa viestisopimuksen muistaakseni kahteentoista maahan Euroopassa. Lisää on luvassa myöhemmin. Panimo on edelleen nopeimmin kasvava pienpanimo Suomessa. Edellä ovat Laitila ja Nokian panimo jotka tekevät myös hyvää tulosta. Laitila maksaa ennätysosingot tänä vuonna. Pyynikki ei ole vielä voittoa tehnyt eikä osinkoa maksa johtuen siitä että se on panostanut voimakkaaseen kasvuun. Tänä vuonna tavoitellaan 50% kasvuvauhtia ja viime vuonna kasvua taisi tulla 100%. Omistan Pyynikin Käsityöläispanimon osakkeita ja kohta lähden hakemaan maaliskuun osakasolutpakettia panimolta. Itseasiassa panimo on nyt myös tislaamo, sillä ensimmäinen gin, Payday, tulee alkon tilausvalikoimiin lähiviikkoina. Kävin sitä jo testaamassa Pyynikin Brewhousella ja hyvää on.

Käteisen osuus salkussa romahti 0.4%:iin. Ostin maaliskuussa lisää Nokiaa ja Nordeaa pariinkin otteeseen. Oshkosh maksoi kvartaaliosinkoa.

Huhtikuussa osinkojen irtoaminen jatkuu ja osinkorahaa virtaa myös salkkuun. Mikäli Brexit toteutuu huhtikuussa ilman sopimusta lienee markkina melko sekaisin vähän aikaa.

Helmikuussa salkku kasvoi reilusti

Saturday 2.03.2019

Helmikuu jatkoi tammikuun aloittamassa nousussa, tosin paljon maltillisemmin. Tammikuun 11.62% arvonnousun jälkeen arvonnousua tuli nyt 3.76% (salkun tuotto oli 3.42%). Samaan aikaan OMX HEX Cap nousi 2.21%, Nasdaq 3.45% ja S&P500 3%.

Salkun sankariosakkeet:

  • Softbank +20.5% Kävi jo lähellä 90 euron myyntihintaani
  • Nokian Renkaat +7.2%
  • Lockheed Martin +6.8%
  • Oshkosh +3.7%

Salkun luuseriosakkeet:

  • Kahvifutuuri JO -11.9%
  • Gofore -8.3%
  • YIT -4.6%
  • Venäjä (RNE) ETF -4.3%
  • Nokia -3.5%
  • Google -3.7%

Käteisen osuus salkussa nousi viime kuun 1.6 prosentista 4.4 prosenttiin Metson myynnin seurauksena siitä huolimatta että ostin hieman lisää Nordeaa. Helmikuun sankariosake Softbank nousi tosiaan 20.5% tammikuun 17.5% päälle. Ihan 90 euron rajaa ei vielä rikkonut. On mahdollista että Sprintin ja TMO:n fuusio hyväksytään jo maaliskuussa tai huhtikuussa mikä uskoakseni nostaa osakkeen kurssin yli 90 euron Saksassa ja sitten myyn. Mikäli fuusio peruuntuu niin osakekurssi laskee.

Maaliskuussa salkkuni arvoa heiluttaa mm. Nordean ja YIT:n osingon irtoaminen. Nordea on salkkuni 3. suurin sijoitus ja osinkotuotto on 8.8%. Toisaalta uskon että Nordean osakekurssi tulee nousemaan ennen osingon irtoamista jonkun verran nykyisestä 8 eurosta.

Salkun ulkopuolelta mainittakoon vanha rahantekokoneeni pelifirma TTWO jonka osakekurssi on tippunut 88.32 dollariin kun 139.91 dollarin huiput nähtiin syyskuussa. Laskua huipuista 37%, Yahoo Financen mukaan PE on 27.7 ja kurssitavoite vuoden aika-ikkunalla on 122 dollaria. Alkaisiko olla kyytiin hypyn aika? Yhtiö raportoi vahvasta tuloksesta helmikuussa alussa ja antoi samalla koko vuotta koskevan posarin. Myin TTWO osakkeeni aivan liian halvalla vuonna 2014. Keskihinta taisi olla jossain 20 dollarin kieppeillä. Siitä huolimatta tein TTWO:lla merkittävästi rahaa sillä sen osuus salkustani oli suuri ja positioni arvo tuplasi. Olisi vaan pitänyt olla enemmän malttia vaurastua.

Softbankin 4Q (fiscal 3Q) 2018 tulos

Tuesday 5.02.2019

Softbank raportoi tänään 4Q (fiscal 3Q) 2018 tuloksensa ja ihan kivasti se näytti kelpaavan sijoittajille. Saksassa yhtiön kurssi nousi 4.86% 69.49 euroon. Menisiköhän 70 euron raja rikki jo huomenna? Viime vuoden lokakuun 87.31 euron huippuihin on vielä matkaa 25%, tuo loppuvuoden lasku oli kyllä jyrkkä ja alimmillaan kurssi kävi 54.98 eurossa tammikuussa. Tavoitehintani on 90 euroa ja toivottavasti se menee rikki Sprint+TMO fuusion myötä, minkä pitäisi tapahtua ennen kesää.

Softbankin tulosta en nyt tarkemmin analysoi. Linkki esitysmateriaaliin. Omistan yhtiön osakkeita.

Tammikuussa 2019 tein uuden ennätyksen

Saturday 2.02.2019

Surkean joulukuun jälkeen tammikuussa suunta vaihtui ryminällä ja salkkuni arvonnousu teki uuden tammikuu-ennätyksen. Salkkuni arvo nousi 11.62% salkun tuoton ollessa 11.25%. Samaan aikaan OMX HEX CAP nousi 8.16%, S&P500 7.9% ja Nasdaq 9.75%. Vuosi on kiva aloittaa lyömällä indeksit ja tekemällä uusi ennätys.

Salkun sankariosakkeet:

  • Oshkosh +24.5%
  • Vincit +19.8% loppuvuonna taisi painaa veromyynnit
  • Softbank +17.5%
  • EWZ (Brasilia) ETF +14.4%
  • Venäjä ETF +13.8%
  • Alphabet (Google) +12.2%
  • Metso +11.8%
  • Lockheed Martin +10.9%
  • YIT +10.4%
  • Nokia +9.5%
  • Nordea +9.1%
  • Nokian Renkaat +8.2%
  • JO (Kahvifutuuri) +6.7%
  • Etteplan +5.8%

Salkun luuseriosakkeet:

  • Gofore -0.59%

Kyllä oli laaja-alaista ja vahvaa nousua. Kaikki salkkuni sijoitukset, paitsi Gofore, nousivat. Nokia käväisi salkkuni suurimpana yksittäisenä sijoituksena mutta Softbank nappasi ykköspaikan takaisin itselleen. Tein tammikuussa, aivan heti vuoden alkuun, yhden kaupan. Ostin Nordeaa lisää ja kivasti se on noussut tuon jälkeen. Varmaan alkaa kohta osinkohaukat alkaa kaartelun ja uskon että lisää nousua tulee ennenkuin osinko irtoaa. Salkun ulkopuolelta mainittakoon Robit, joka nousi 83% tammikuussa. Hiukan harmittaa, sillä vähän katselin osaketta sillä silmällä joulukuussa että tässä voisi olla tänä vuonna reboundin paikka. No se tuli ja ryminällä ja seurasin ryminää vain sivusta. Tuollainen kuukausituotto olisi ollut kiva napata salkkuun.

Jos joulukuussa tuntui siltä että lasku tulee jatkumaan ellei tule jotain uutista joka sen kääntäisi, niin nyt tuntuu siltä että nousu tulee jatkumaan helmikuussakin ellei tule jotain uutista joka sen pysäyttäisi. FED ei nostanut korkoja ja antoi aika varovaisen lausunnon jonka markkina tulkitsi niin että koronnostoja ei nyt välttämättä tule, ainakaan vähään aikaan. Samaan aikaan USA ja Kiina neuvottelevat kauppasopimuksesta ja Trumpin muuripelleily ja hallinon sulku päättyi siihen että hallinto avattiin ainakin väliaikaisesti. Toisalta mm. Saksasta ja Italiasta tulee vähän huonoja makrolukuja, mitkä viittaavat talouden selvään jäähtymiseen ja Britannian Brexit sekoilut jatkuu.

Olemme keskellä 4Q tulosjulkaisukautta. Nokia ja YIT (hyvä tulos) jo ehtivät tuloksensa julkaista ja juuri huomasin että niin on tehnyt myös Oshkosh (hyvä tulos) ja Lockheed Martin (hyvä tulos). Salkkuni suurimman sijoituksen Softbankin tulos tulee tiistaina. Tulokset luonnollisesti voivat heilauttaa kursseja voimakkaastikin.

Nousukauden raketissa alkaa olla selvästi enemmän kilsoja takana kuin edessä. Se on hyvä pitää mielessä. Itse toivoisin että Softbankin kurssi rikkoisi sen 90 euron rajan Saksassa ja voisin rahastaa voitot ja keventää samalla salkun osakepainoa. Viime nousupiikissä käytiin jo parin euron päässä. Kurssi voisi lentää sinne hyvän tuloksen myötä sekä sillä että kevään mittaan Sprintin ja TMO:n fuusio toteutuisi.

 

Härällä hikka

Saturday 20.10.2018

Härällä on lokakuussa ollut hikka. OMX Hex CAP on laskenut kahdessa viikossa 5.2% ja kuukaudessa 7.6%. Nasdaq on laskenut 7% syyskuun lopulta. Uskon kuitenkin että härkä ei ole vielä kuolemassa vaikka alkaakin olla iäkäs. Hikka ei sitä tapa, vaan se juoksee vielä uusiin huippuihin ennenkuin alkaa karhun aika.

Härkämarkkina tarvitsee näitä hikkoja jaksaakseen. Se on nousun polttoainetta. Mukaan tulee sijoittajia jotka tankkaavat laskussa kun samalla osa jo ottaa voittoja kotiin. Talous on hyvässä kunnossa ja yritykset ovat hyvässä kunnossa eikä lyhyellä aikavälillä tuota uhkaa mikään. Osakemarkkina toki ennustaa eteenpäin puolisen vuotta mutta silläkään aikavälillä ei mitään sellaista ole mikä voisi nousua uhata. Riskit toki ovat kasvussa, sillä inflaatio ja korot ovat nousussa USAssa ja työttömyys ei oikeastaan enää voi laskea. Työttömyyden lasku on osaltaan ollut boostaamassa taloutta siellä. Euroopassa on omia riskejä kuten Italian talous ja pankit. Trumpin kauppasota alkaa näkyä taloudessa hieman jo nyt ja jatkuessaan se tulee satuttamaan kaikia, ei pelkästään Kiinaa ja Yhdysvaltoja. Saudi-Arabian sekoilut Turkin lähetystössä voivat pahimmillaan johtaa öljymarkkinoiden hermoiluum ja välien kiristymiseen Lähi-Idässä. USA:lle tilanne on kiusallinen, sillä se on merkittävä kauppakumppani erityisesti aseteollisuudelle ja se merkittävä liittolainen Irania vastaan.

Oma salkkuni on lokakuussa laskenut 3.8%. Tai olisi laskenut ilman Softbankkia, salkkuni suurinta sijoitusta. Siihen tämä sama hikka tarttui ja kun julkisuuteen tuli tieto Saudi-Arabialaisen toimittajan murhasta Turkissa, laski kurssi reippaasti lisää eikä oikein ole toipunut. Tarvii sanoa että omassa riskianalyysissäni Softbankille, en ole osannut ottaa huomioon sitä että Saudi-Arabia murhauttaa toimittajan Turkissa ja se sitten laskee osaketta. Mutta näin tällä kertaa. Softbank on muuttumassa yhä suuremmin sijoitusyhtiöksi ja sen Vision fundin yksi suurimmista rahoittajista ovat juuri Saudi-Arabialaiset. Tai siis puolet rahasta tulee Saudihallitukselta. Sijoittajat hermoilevat tätä ja tapauksen seurauksia. Softbankin kurssi Saksassa oli runsaat 85 euroa (kävi syyskuussa 87 eurossa) ja nyt se on 73.36 euron arvoinen. Harmillisen lähellä 90 euron exit-rajaani se kävi ennen laskua. Laskun myötä salkkuni on lokakuussa nyt 6.9% laskussa.

Uskon kyllä että Softbank tästä toipuu. Loppuvuodesta kurssia nostaa Japanin mobiilioperaattoritoimintojen listaaminen pörssiin ja ensi vuoden alkupuolella ehkä voisi hellitä lupa Sprint-TMO fuusiolle mikä nostaisi kurssia reippaasti. Mutta 90 euron ylitys ei nyt tapahdu yhtä nopeasti mitä toivoin vielä muutama viikko sitten.

Sprint ja TMO fuusioituvat

Sunday 29.04.2018

Kolmas kerta toden sanoo? Vuoden sisällä nähdään onko näin sillä Sprint ja TMO:n fuusiota yritetään nyt kolmannen kerran ja TMO:ta on yritetty naittaa jo sitäkin ennen AT&T:n kanssa yhteen, mutta kilpailuviranomaiset blokkasivat tuon silloin ja samaan syyhyn pysähtyi Sprintin ja TMO:n eka fuusiohanke. Eikä tuo ole helppoa nytkään, mutta todennäköisempää nyt kuin aiemmin.

Fuusio toteutuisi siis vuoden 2019 alkupuolella ja sitä ennen yhtiöt ovat hivenen hankalassa tilanteessa, sillä loppuvuonna 2018 AT&T ja Verizon aloittavat kaupallisten 5G verkkojensa rakentamisen eikä Sprint & TMO duolla ole varaa myöhästyä tuosta yhtään. Toisaalta eivät ne oikein voi rakentaa ainakaan liian suurta kapasiteettia, jota fuusion tullen joutuisivat reivaamaan alas.

Fuusiossa on erittäin paljon järkeä, näin muodostuu kooltaan paljon suurempi yritys kilpailemaan kahta jättiliästä AT&T:tä ja Verizonia vastaan. Itseasiassa fuusion myötä AT&T jää koossa taakse. 5G – investoinnit ja mobiiliverkon kapasiteettipäivitykset vaativat valtavia summia rahaa ja Sprint & TMO duo ilmoittikin investoivansa verkkoonsa tulevina kolmena vuonna fuusiosta 40 miljardia dollaria ja isohko osa tuosta menee sitten mobiiliverkkoihin, toki yhtiö aikoo fuusion toteutuessa palkata USA:ssa 80 000 uutta työntekijää. Luonnollisesti yhtiöiden mobiilisaittien määrä tulisi laskemaan yhtiöiden ilmoituksen mukaan 35 000:lla mistä syntyy isoja säästöjä kun mastoja ei tarvi liisailla, niihin ei tarvita sähköjä eikä näiden tukiasemien ohjelmistopäivityksiin mene rahaa. Ja muuallakin verkoissa tarvitaan vähemmän kapasiteettia, voivat sitten poistaa tukiasemaohjaimia ja mobiilikytkimiä jne. Myös taajuusomistukset menevät mukavasti ja ilman Sprint omistamia taajuuksia olisi TMO:lla ollut kallista rakentaa itsenäisesti oma 5G-verkko. Sprintillä on aika iso velkalasti ja isot 5G investoinnit yksinään olisivat olleet hankalia.

Fuusion myötä uuden yhtiön määräysvalta on vahvasti TMO:n käsissä, mitä Softbankin suuri mies Masaysho Son aiemmin vastusti, mutta joutui antamaan periksi nyt jotta fuusio toteutuu. TMO omistaa 42%, Softbank 27% ja kaikki muut yhteensä 31% yhtiön osakkeista. Äänistä TMO:lla on kuitenkin 69%.

Softbankin kannalta fuusio nostanee kurssia, nosti jo perjantaina 5% 65 euroon (Saksassa). Pitää muistaa että viime vuoden lopulla kurssi käväisi 80 euron päälle kun fuusioneuvottelut olivat edellisen kerran käynnissä ja hyvin lähellä mennä läpi. Voi olla kurssi nousee tästä nyt nopeastikin yli 70 euron.

Nokialle taas lyhyellä aikavälillä voi olla hankalaa ja itseasiassa tämä fuusio lienee ollut suuri syy miksi Nokia 1Q tulostiedotteessaan mainitsi näin: “Ensimmäisen neljänneksen liikevaihtoon ja kannattavuuteen vaikutti ensisijaisesti liikevaihdon lasku Pohjois-Amerikassa“. On aika selvää että fuusiosta neuvottelevat yhtiöt eivät liiemmin rakenna lisää kapasiteettia ja investoi jos vain jotenkin voivat olla näin tekemättä ja selvitä nykyisellä verkollaan. Mutta fuusion toteutuessa investointihanat aukeavat toden teolla vuosiksi ja Nokia on ollut sekä TMO:n että Sprintin hovitoimittaja ja näin varmasti on tulevaisuudessakin. Nokia ilmoitti myös että loppuvuonna Pohjois-Amerikassa tulee merkittävää kasvua.

Uskon että tällä kertaa fuusio toteutuu ja että yhdistyneestä yhtiöstä tulee todella kilpailikykyinen operaattori joka voi nousta jossain vaiheessa joka ykköseksi kooltaan Nokia hovitoimittajanaan. Pitkässä juoksussa tämä tuo boostia myös Nokian ja Softbankin osakekursseihin. Omistan molempia. Mielenkiintoista on nähdä huomenna pörssireaktiot. Mikäli fuusio ei toteutuisi kilpailuviranomaisten takia ei kumpikaan yhtiö joudu maksamaan sakkomaksuja toiselle, mutta hankalaa niillä saattaa olla kilpailla tulevaisuudessa itseään isompia vastaan ja TMO:lla on tuo taajuusongelma korkeammissa taajuuksissa. Mikä TMO itse peruu fuusion joutuu se maksamaan 600 miljoonaa dollarin sakkomaksut Sprintille.

Linkki Softbankin tiedotteeseen.

Ericssonille 5 peräkkäinen tappiokvartaali 4Q 2017

Wednesday 31.01.2018

Ericsson julkaisi tänään, päivää ennen Nokiaa, 4Q tuloksensa joka ei erityisen hyvä ollut. Se oli viides peräkkäinen kvartaalia ja ehkäpä tilanteen huonoutta kuvaa se että Ericsson ennustaa radioverkkomarkkinan laskevan tänä vuonna vain 2%, kun viime vuonna laskua tuli Ericsson arvion mukaan 8%. Nokian 3Q tuloksen yhteydessä antama ennustehaarukka tällä vuodelle oli 2-5% lasku ja että lasku painottuu alkuvuoteen. Mikäli Ericssonin arvio toteutuu tuotahan voidaan pitää melkeinpä posarina Nokian ennusteeseen nähden. Pääkohdat tuloksesta:

  • Raportoitu liikevaihto laski 12%
  • Alaskirjauksia 14.5 miljardia kruunua eli  jotakuinkin 1.53 miljardia euroa
  • Asiakasprojektisäätöjä 3.2 miljardia kruunua eli 330 miljoonaa euroa
  • Uudelleenjärjestelykuluja 2.4 miljardia kruunua eli 250 miljoonaa euroa. Koko vuodelle 2018 Ericsson odottaa uudelleenjärjestelykuluja tulevan 5-7 miljardia kruunua.
  • Bruttokate 21% (26.1%)
  • Operatiivinen voitto -19.8 miljardia kruunua eli 2 miljardia euroa
  • Nettokassa vuoden lopussa oli 34.7 miljardia kruunua (31.2) eli 3.55 miljardia euroa eli kassa on kasvanut
  • Osinkoa firma maksaa kruunun osakkeelta eli saman kuin edellisvuonna
  • Omien ja alihankkijoiden yhteenlaskettu työntekijöiden määrä laski 10 000:lla kvartaalin aikana.
  • Ericsson toteutuneiden kulusäästöjen vaikutus on jo runsaat 600 miljoonaa euroa vuositasolla ja ne alkavat nyt näkyä kuluvan vuoden alusta. Ericssonin paatti taitaa olla kääntymässä parasta aikaa. Olisikohan tämä kvartaali se käänne? Ericsson lausuu näin: “We are fully committed to our plans and our targets and expect to see tangible results of our turnaround in 2018
  • Pahin tappiopesäke oli edelleen digital services – yksikkö.

Verkkopuolen 4Q lukuja:

  • Myynti 36.2 miljardia kruunua (42.1). Euroissa 3.71 miljardia. Laskua 14%
    • Verkkolaitteet 24.6 miljardia kruunua (28.2). 2.52 miljardia euroa. Laskua 13%
    • Services 11.6 miljardia kruunua (13.9). Euroissa 1.2 miljardia. Laskua 16%
  • Bruttokate 31.9% (29%)
  • Raportoitu operatiivinen voitto 1.6 miljardia kruunua (3.4). Euroissa 160 miljoonaa. Laskua 53% ja marginaali 4.5% (8.2%). Ja tämä piti sisällään siis nämä asiat: ”
    Reported operating income and margin decreased YoY, due to lower sales,additional provisions and customer project adjustments of SEK -1.1 b. as well as write-down of assets of SEK -0.2 b
  • Kertaeristä putsattu operatiivinen voitto oli 4.2 miljardia kruunua (5.6). Euroissa siis 430 miljoonaa. Laskua 25%. Marginaali 11.5% (13.3%). Ericsson tavoittelee 15-17% operatiivista voittomarginaalia vuonna 2020. Tuossa olisi aika reipas nousu nykylukemista.

Minusta Ericsson näyttäisi nyt olevan siellä pohjillaan tai pohjien tuntumassa ja kurssi voisi tästä pikkuhiljaa alkaa elpymisen. Tänään tosin markkina pettyi ja rankaisi Ericssonia noin 9% miinuksella USA:ssa. Siellä kurssi on tätä kirjoittaessa 6.39 dollaria. Tämän vuoden pohjat ovat 5.52 dollaria ja vuosi sitten kurssi oli 6.45 dollaria. Markkina-arvo on nyt 20.3 miljardia dollaria. Nokian markkina-arvo on nyt 25 miljardia dollaria, kurssi USA:ssa 4.765 dollaria ja vuosi sitten 4.83 dollaria.

Nokian 4Q verkkojen osalta ei liene ollut kovinkään häävi mutta onhan tuota kurssia hakattu reippaalla kädellä. Toisaalta kun Sprintin ja TMO:n fuusiota ei tullut lienee jumissa olleet investointihanat auenneet oikein kunnolla 4Q:n aikana. Ericssonilla Pohjois-Amerikan myynti on 4Q:lla kasvussa. Lisäksi Techin IPR puoli lienee kasvattanut reippaasti voittojaan mm. Huawein IPR sopimuksen myötä. Nähtäisiinkö huomenna reipas Nokia-nousupäivä? Paljon riippuu Nokian vuoden 2018 ennusteesta, osinko 0.19 euroa on jo selvä (osinkotuotto on nykykurssilla 4.9%). Nettokassakaan ei saisi laskea toisin kuin kävi 3Q:lla.

 

Sprintin kevätkvartaali 2015 oli lupauksia herättävä

Tuesday 4.08.2015

Sprintin fiscal 1Q 2015 (huhti-kesäkuu) oli markkinoiden odotuksia parempi ja osakekurssi on tätä kirjoittaessa puoli yhdeltätoista 4% nousussa! Taitaa Softbankin kurssi nousta huomenna ja syytä onkin kun kehitys on ollut todella huonoa jo pidempään. Pääpoiminnat Sprintin tuloksesta:

  • Asiakastyytyväisyys uuden toimitusjohtajan aikana on parantunut huimasti. Churn rate (asiakassopimusten lopetus / keskeytys) oli vain 1.56% mikä on firman historian parhain.
  • Postpaid asiakkaiden määrä laski kuitenkin edelleen hieman eli 12 000, mutta kvartaalin kahtena viimeisen kuukautena lasku kääntyi kasvuun. Joten ehkä käänne on nyt nähty. Ja nettona postpaid asiakkaiden määrä kasvoi: “Postpaid net additions of 310,000 compared to net losses of 181,000 in the prior year quarter – an improvement of 491,000 year-over-year
  • Tilaajamäärä kasvoi 675 000 (vuotta aiemmin -220 000)
  • Verkon laatu on parantunut merkittävästi ja tämä toki tulee näkymään juuri churn ratessa ja tilaajamäärien kasvussa (etenkin postpaid). Nokialla lienee Sprintin uudehkona verkkotoimittaja oma vaikutuksensa juuri tässä laadun parantumisessa.
  • Liikevaihto laski 9%: “Net operating revenues of $8 billion decreased nine percent year-over-year, as customer shifts to rate plans associated with device financing options and postpaid phone customer losses drove lower wireless service revenues, and equipment revenues were impacted due to a shift from installment billing sales, which recognize more revenue at the point of sale, to leasing sales, which recognize revenues over time.
  • Käyttökate 2.1 miljardia dollaria. Kasvua 14%
  • Operatiivinen voitto 501 miljoonaa dollaria, vuotta aiemmin 519 miljoonaa dollaria
  • Nettotappio 20 miljoonaa dollaria. “Net loss of $20 million, or loss per share of $.01, compared to a net income of $23 million, or earnings per share of $.01, in the year-ago period primarily due to higher interest expenses
  • Firma antoi koko vuotta koskevan posarin: koko vuoden käyttökate 7.2 – 7.6 miljardia dollaria (aiempi haarukka 6.5 – 6.9 miljardia)
  • Kassasta löytyy rahaa 6.6 miljardia dollaria ja tarvittaessa Softbank jeesaa. “Total liquidity was $6.6 billion at the end of the quarter and the company had an additional $1.3 billion of availability under vendor financing agreements that can be utilized toward the purchase of 2.5 GHz network equipment

Ei nuo luvut nyt kovin hyviä ole, mutta käänne on ehkä nyt voimakkaammin käsillä. Markkina kuitenkin tykkäsi ja kurssi on tosiaan kivassa nousussa siitäkin huolimatta että Sprint putosi nyt tilaajamäärillä mitattuna T-Mobilen taakse, joka nosti omia tilaajamääriään kvartaalilla 2.1 miljoonalla versus tuo Sprintin 675 000. Sprintillä on nyt 57.7 miljoonaa tilaaajaa kun T-Mobilella on 58.9 miljoonaa tilaajaa ja se on kasvanut yli kahdella miljoonalla tilaajalla kolme kvartaalia putkeen. Kahdella suurimmalla operaattorilla Verizonilla ja AT&T:lla on molemmille yli 100 miljoonaa tilaajaa. Sprint vaihtaa myös CFO:ta.

Sprint jatkaa massiivisia investointeja verkkonsa kapasiteettiin ja laatuun ja tämän pitäisi sataa myös verkkotoimittaja Nokian laariin: “Son and Claure said they were executing a plan to greatly improve Sprint’s 4G coverage and capacity across the country. Son added that he was in negotiations with partners to finance a massive network buildout without issuing new equity or bonds. “You have to use brains instead of money,” Son said of his plan

Masayoshi Son, Softbankin perustaja ja pääomistaja oli jo menettää uskonsa Sprintiin mutta tämän mukaan usko on nyt palautunut: “Making a rare appearance on Sprint’s earnings call on Tuesday, Mr Son admitted that he had at times lost faith in his recent acquisition, but insisted he was now firmly behind the group.

“I had a plan to have consolidation, but that is no longer the case. I lost confidence for some time,” he said. “However, over the last few months I have been totally focused on helping with the historic turnround of the company.”

“Now we have a plan to have a big turnround. I am extremely excited and I don’t want to sell. It will be a very good company of which I will be proud,” Mr Son said.”. ““It was hard to get Masa to turn around in his thinking,” Claure said. “Six months ago he had lost faith in the company and was ready to sell it.”

Sprint aikoo jatkaa kovaa kulukuuriaan myös ensi vuonna ja aikoo itseasiassa vähentää kuluja ensi vuonna vähintään yhtä paljon kuin viime vuonna.